Aluguel de ações

Venda alugada de ações – como ganhar com a baixa do mercado
Vamos imaginar a seguinte situação:
Preço de um automóvel GOLF em São Paulo = R$60.000
Preço do mesmo automóvel GOLF em Porto Alegre = R$70.000
Preço da diária de um GOLF em uma locadora de São Paulo = R$200,00
Agora vamos imaginar, que fosse possível alugar esse automóvel em São Paulo (nesse caso
pagaríamos R$200, por dia e ficaríamos ‘’devendo’’ um GOLF para a locadora) e que vendêssemos
esse carro em Porto Alegre por R$70.000. Depois compraríamos uma passagem até São Paulo
(gastaríamos mais uns R$450) e, chegando lá, compraríamos um novo carro por R$60.000 – que
seria devolvido na locadora. Nesse caso, teríamos a seguinte equação:
Crédito da venda do GOLF em Porto Alegre= +R$70.000
Débito da compra da passagem de volta para São Paulo = -R$450
Débito da compra do novo GOLF em São Paulo para devolver para a locadora = -R$60.000
Débito Aluguel do GOLF = -R$200
Somando tudo, nossa operação teria dado um lucro de R$9.350! E sem colocar nenhum centavo.
Claro, sabemos que esse exemplo não é possível pois não podemos vender um carro alugado,
existem diferença entre um carro novo e um usado, etc. Mas esse exemplo tem validade para nos
mostrar um mercado que não existe na ‘’vida real’’ mas que existe no mercado financeiro: de vender
o que não temos. Da mesma forma que aprendemos a alavancar os ganhos na alta, também
podemos usar a alavancagem e ganhar com a baixa do mercado.
Como funciona o Aluguel de Ações?
Os investidores de longo prazo, que não tem interesse em vender suas ações, colocam seus ativos
para alugar num banco de títulos chamado BTC. Esses investidores são os chamados DOADORES e
esperam doar suas ações durante um determinado tempo para ganharem uma determinada taxa de
aluguel. Na outro ponta temos os TOMADORES que alugam essas ações para realizar, por exemplo, a
operação de Aluguel de Ações e ganhar com uma possível baixa do mercado.
Abaixo, segue o site da Bolsa com mais informações a respeito do BTC:
http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/servicos/emprestimo-de-ativos/emprestimo-deativos.aspx?idioma=pt-br
O processo de venda alugada de ações, na verdade, é bem simples:
- especulador identifica uma ação que ele acredita que possa cair;
- depois ele confere se esse título está disponível para aluguel
- verifica a taxa desse aluguel (que varia de ativo para ativo e pode ser de 1% a 30% ao ano, por
exemplo) – lembrando que essa taxa é pro rata, ou seja, paga-se um aluguel proporcional ao tempo
que ficar alugado
- o especulador faz o aluguel do ativo – lembrando que pode se fazer o aluguel do ativo em até 3
dias – com isso, na prática, primeiro vendemos as ações e depois alugamos
- faz-se a venda do ativo no mercado – para tomar o aluguel e vender as ações, o especulador pode
colocar, da mesma forma que as operações a termo, suas ações em garantia e alavancar a posição.
E, da mesma forma que o termo, cada ação tem um valor de garantia diferente
- caso o mercado caia e o especulador atinja seu objetivo, ele compra os ativos no mercado, devolve
para a pessoa que emprestou as ações, paga o aluguel e fica com a diferença
A operação na prática
A operação de venda alugada de ações pode ser realizada pelas ferramentas XP Mobile, XP Pro e
Home Broker ou ainda diretamente com seu assessor Zahl. Como o XP Mobile não disponibiliza os
ativos e taxas para BTC é recomendável contatar o seu assessor Zahl ou outras plataformas antes de
fazer a venda (especialmente em ativos que não tem muita liquidez). Caso você saiba que o ativo
tenha disponibilidade basta fazer a venda direta do ativo:
Basta escolher o ativo e clicar em negociar. Depois selecione Vender e a boleta ficará verde. Após,
preencha com a quantidade, preço e validade da ordem e clique em Enviar (parte inferior direita).
Abrirá uma janela de confirmação, caso esteja tudo Ok, clique em Sim e pronto, sua ordem será
enviada.
Posteriormente o aluguel será feito. Quando o objetivo for atingido e você quiser encerrar a
operação basta comprar o ativo no mercado e pedir para o seu assessor Zahl encerrar o aluguel.
Fazendo uma venda alugada no Home Broker
O primeiro passo de uma venda alugada pelo Home Broker é verificar a disponibilidade:
O primeiro caso é de um papel com BTC disponível da Ambev (ABEV3), cuja taxa é de 0,50% ao ano –
vale lembrar que além da taxa do BTC, há um custo de emolumentos sobre cada liquidação realizada
referente a taxas da CBLC: 0,25% ao ano ou R$10,00, prevalecendo o que for maior.
Nesse caso, basta fazer a venda do ativo que, automaticamente ele será alugado.
Já no exemplo abaixo, temos o caso da Randon (RAPT4) que estava sujeito a disponibilidade. Nesses
casos o cliente deve entrar em contato com o assessor Zahl antes de vender. O assessor verificará
dentro da corretora e da carteira de clientes se existe algum investidor interessado em colocar suas
ações para aluguel.
Papel escolhido, basta fazer a venda:
Para abrir a boleta de venda, basta clicar em vender.
Depois disso, abre-se a boleta de venda. Basta colocar a quantidade, preço, validade da ordem e
assinatura eletrônica. Após clique em enviar e pronto, sua ordem será enviada.
Para encerrar a operação, basta compras as ações do mercado e pedir para o seu assessor Zahl
encerrar a operação.
Efetuando uma venda alugada pelo XP Pro
Para consultar a disponibilidade no XP Pro consulte na aba MERCADO o ícone BTC
Aqui você pode consultar todos os ativos com disponibilidade ou não de BTC. Conforme o exemplo
do Home Broker, caso o ativo não tenha disponibilidade, consulte o seu assessor Zahl.
Para encerrar a operação, basta comprar as ações em mercado e pedir para o seu assessor Zahl
encerrar o aluguel das ações.
Exemplo de operação de venda alugada
Cliente com posição de R$80.000 resolveu fazer uma venda alugada em Petrobras (PETR4):
Data da venda 17/06/2015 – foram vendidas 3.000 PETR4 a R$13,20 = R$39.600
Valor do BTC de 3.000 PETR4, vendidas a R$13,20 = 0,7% ao ano (consideramos o ano com 252 dias
úteis).
Compra das 3.000 PETR4 para devolução no dia 17/08/15 a R$10,40 = R$31.200
Somando tudo temos:
Crédito da venda = +R$39.600
Débito da compra = -R$31.200
Débito do aluguel referente a 43 dias úteis= -R$47,30
Débito dos emolumentos cobrados pela CBLC = -R$16,89
Como resutado, o especulador acima teve um ganho de R$8.335,81 com a queda de 21,21% no
papel – lembrando que o cliente não colocou R$ nas operações mas sim alavancou-se colocando
suas ações em garantia.
Abaixo segue outro exemplo de um cliente que também fez uma operação de venda alugada em
PETR4, mas nesse caso a operação durou apenas 2 dias com queda de 4% no papel.
Operando vendido em operações Day Trade
Em operações Day trade (vendendo e comprando as ações no mesmo dia) não existe a necessidade
de alugar ações, ou seja, da mesma forma que vimos como é possível se alavancar na compra
também é possível se alavancar na venda:
Para saber o quanto é possível alavancar em operações de venda para Day Trade basta observar a
Garantia Exigida Day Trade (que aparecem tanto no XP Pro, Home Broker e XP Mobile).
No exemplo do book do Home Broker, a margem para vender R$3.006 em VALE5 era de apenas
R$405,40 (13%), ou seja, com R$405,40 conseguimos operar R$3.006 em operações de venda
fazendo Day Trade em VALE5.
Cuidados das operações de venda alugada em ações
Nas operações de venda alugada em ações é preciso ter cuidado especialmente em duas questões:
1 – não vender o papel sem ter certeza da disponibilidade de BTC – caso a venda seja feita e não for
alugada a ação a outra ponta não receberá os ativos na liquidação da operação (D+3). Nesse caso
literalmente é feita a venda e não a entrega das ações. Vender um ativo sem BTC acarretará ao
especulador pesadas multas. Dessa forma, só venda um ativo que tiver disponibilidade de BTC.
2 – nos exemplos que vimos os preços das ações caíram mas poderiam ter subido. Na verdade,
numa operação de venda alugada de ações o risco está em justamente o ativo subir. Caso o ativo
comece a subir é muito importante que o especulador tenha bem definido um stop de perda. Não
podemos esquecer que para cima o mercado não tem ‘’teto’’ e que se o especulador ficar ‘’vendido’’
em um mercado apresentando forte alta o prejuízo pode ser muito grande. Lembrando que, se o
especulador ficar ‘’vendido’’ e o mercado subir muito forte, ele só poderá manter a operação caso a
garantia dele na corretora seja suficiente para tal – caso não seja, o setor de risco da corretora
poderá liquidar a operação.
Conclusão do módulo
Nesse módulo vimos como funcionam as operações de venda alugada em ações. O especulador deve
ter todo o cuidado em verificar a disponibilidade do BTC, não se alavancar de forma excessiva e de
não ficar vendido em um mercado altista. De outra forma, vimos que, caso o trader acredite que o
mercado ou determinada ação irão cair, ele pode ter ganhos extras com a baixa do mercado.
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