Apresentação Tendencias - Mercados Açúcar e Etanol [USJ]

PERSPECTIVAS DE
MERCADO
AÇÚCAR & ETANOL
ABRIL, 2013
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PANORAMA MUNDIAL
Açúcar & Etanol
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CICLOS | SAFRA HEMISFÉRIOS NORTE E SUL
CICLO 2013/14
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
ENTRESSAFRA
JAN
FEV
MAR
SAFRA
Hem.
NORTE
ÍNDIA
NORDESTE
TAILÂNDIA
U. EUROPÉIA
CHINA
RÚSSIA
EUA
MÉXICO
CICLO 2014/15
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
SAFRA
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ENTRESSAFRA
Hem.
SUL
CENTRO-SUL
AUSTRÁLIA
ARGENTINA
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3
AÇÚCAR | PRINCIPAIS PARTICIPANTES
AMÉRICAS
1
BRASIL
 Maior produtor e exportador mundial
 2013: 38,5 mm t – Produção
 2013: 26,5 mmt - Exportação
 40% das exportações mundiais
2
4
AMÉRICA CENTRAL
 Importantes exportadores
 Guatemala + El Salvador = 3,3% das
exportações mundiais
3
2
3
1
MÉXICO
 Exportações destinadas ao mercado
norte-americano
4 EUA
 Importador de açúcar, principalmente
da América Central
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4
AÇÚCAR | PRINCIPAIS PARTICIPANTES
EUROPA
2
1
1
UNIÃO EUROPÉIA
 Produção de açúcar de beterraba
 Grande produtor e consumidor
 Safra 2013/14:
 Produção: 16,4 mm t
 Consumo: 18,6 mm t
 Principais produtores: França e
Alemanha
2
RÚSSIA
 Consumo em torno de 5,4 mm t
 Até 2011, era o maior importador
mundial
 Safra 2013/14:
 Produção: 4,4 mm t
 Consumo: 5,4 mm t
 Grande crescimento na safra de
beterraba  redução necessidade
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5
AÇÚCAR | PRINCIPAIS PARTICIPANTES
ÁSIA E OCEANIA
1
4 CHINA
ÍNDIA
 Segundo maior produtor mundial
 Produção de cana bastante
distribuída
 Maior consumidor mundial (24 mm t)
2
 Segundo maior consumidor mundial
 Assumiu o lugar da Rússia como maior
importador em 2013/14
TAILÂNDIA
4
 Segundo maior exportador mundial
(8 mm t)
 Safra recorde em 2013/14 = 11,5 mm t
1
2
5 INDONÉDSIA
5
 Grande consumidor (3º em 2013/14)
 Importações em torno de 3 mm t de
açúcar
3
3
AUSTRÁLIA
 Terceiro maior exportador mundial
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6
ETANOL | PRINCIPAIS PRODUTORES E CONSUMIDORES
1
EUA
3
 Maior produtor e consumidor
 Produção de 53,7 bi litros
 56% da produção mundial
 Produção de etanol de milho
 Mandatos federais biocombustíveis
UNIÃO EUROPÉIA
 Produção ~ 7 bi litros
 Consumo ~ 8,5 bi litros
 Metas de consumo:
 10% até 2020 no setor de
transportes
3
1
2
2
BRASIL
 Segundo maior produtor mundial
 Perda de participação relativa no
mercado
 2013: produção de 27,5 bi litros
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7
CENTRO-SUL BRASILEIRO
Moagem e Produção de Açúcar Ciclo 2014/15
8
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CENTRO-SUL | ENTRESSAFRA SECA
DEZEMBRO 2013
NOVEMBRO 2013


Chuvas bastante
irregulares em todo o
Centro-Sul, próximas das
médias históricas
Chuvas acima da média
no norte de SP e sul de
GO


Chuvas abaixo da média
histórica predominaram
nos estados de SP, PR,
MS e sul/oeste de MG
Sul de GO teve um mês
seco enquanto o norte
do estado teve chuvas
acima da média
JANEIRO 2014


Mais um mês de chuvas
abaixo da média na
maior parte do CentroSul
Predomínio de altas
temperaturas, sobretudo
em SP
FEVEREIRO 2014



SP com mais um mês
seco
Norte do PR e sul do MS
com chuvas próximas da
média histórica
GO com chuvas mais
intensas no oeste do
estado e menos intensas
a leste
Fonte: CPTEC/Inpe
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9
Fonte: Inmet. (*) Dados parciais até 18/3/2014.
São Carlos (Inmet)
São Simão (Inmet)
PRECIPITAÇÃO VS. MÉDIA HISTÓRICA
Em estações
selecionadas (São
Simão-SP e São
Carlos-SP), as chuvas
acumuladas nos
meses de dez/13 a
fev/14 foram 292 e
536 mm inferiores
às médias históricas
de 10 anos
No mês de
março/14, os dados
(*) acumulados até
18/3, mostram que as
chuvas também
devem ter ficado
abaixo da média de
10 anos
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10
CENTRO-SUL | PREVISÕES PARA ABR-JUN/14
MAIO 2014
JUNHO 2014
JULHO 2014
ANOMALIA DE PRECIPITAÇÃO:
Abaixo da média histórica
Acima da média histórica
Dentro da média histórica
Previsões de longo prazo apontam clima entre normal e seco nas principais regiões
produtoras de cana-de-açúcar do Centro-Sul brasileiro, sem indicar maior incidência de chuvas
no inverno, o que contribui para moagem mas não contribuiria para uma recuperação do
canavial já danificado pela estiagem da entressafra
Fonte: MDA Information Systems, LLC.
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11
POSSÍVEL INCIDÊNCIA DE EL NIÑO EM 2014
Ano
Intensidade
1997-1998
Forte
2002-2003
Moderada
2004-2005
Fraca
2006-2007
Fraca
2009-2010
Moderada
 Recentemente, o Bureau of Metereology da Austrália notou oscilações nas temperaturas do
Oceano Pacífico, que indicam maior probabilidade de incidência do fenômeno El Niño no
inverno deste ano do hemisfério sul
 Sua incidência pode prejudicar safras na Ásia (entressafra seca) e no Centro-Sul (chuvas
irregulares no período de colheita), em especial na região Sul onde é mais expressiva a presença
de chuvas acima da média
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12
MOAGEM TOTAL
Fonte: Unica
?
Possibilidade
de uma
quebra entre
5 a 10%, a
partir da
estimativa
inicial.
Dúvidas quanto à expectativa de moagem em 2014/15:
1. Quantidade de usinas parando de moer
2. Capacidade instalada
3. Clima, estiagem na entressafra e início de safra chuvoso
4. Reforma de canavial em 2013 abaixo de 2012
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13
MECANIZAÇÃO E ATR
Fatores da queda do
ATR nos últimos anos:
1.
Maior mecanização
2.
Renovação sem os
devidos tratos
culturais
?
Aumento dos custos
SAFRA
CHUVOSA
Estatisticamente: +1 p.p. mecanização = -0,20 kg ATR/TC
Situação pode se
agravar em 2014
Fonte: Unica e CTC.
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14
Fonte: ANP e Unica. (*) Cálculos baseados em “gasolina equivalente”.
CRESCIMENTO CONSUMO COMBUSTÍVEIS
Demanda hidratado
+ 433 mi l
Demanda anidro
+842 mi l

Entre os anos de 2000 e 2013 o consumo de combustíveis ciclo otto teve crescimento
anualizado de 4,7%*

Nos últimos 12 meses (fev/12-fev/13), este crescimento foi de 7,5% e projeta-se crescimento
de 4,0% em 2014 (*)

Isso deve ampliar a demanda de etanol em 1,275 bi li
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15
CENÁRIO DE DEMANDA PARA ETANOL
Exportações e Importações
 Com a redução nos mandatos de etanol
avançado nos EUA (RFS) importações podem
reduzir em 1,05 bi litros
Consumo Doméstico
 Estima-se que o consumo de combustíveis
cresça 4% neste ano
 Crescimento será puxado por gasolina C, mas
com a demanda de hidratado permanecendo
fortalecida
 Seria uma demanda adicional de 842 mi de
litros de anidro e 433 mi de litros de
hidratado
Formação de Estoques
 Considera-se o estoque constante (ou seja,
adição líquida igual a zero)
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16
CENTRO-SUL | CENÁRIOS SAFRA 2014/15
SAFRA
2013/14
CENÁRIO 1
CENÁRIO 2
CENÁRIO 3
CANA-DE-AÇÚCAR [mm t]
596,6
560
580
600
ATR [kg/t]
133,4
133
133
134
AÇÚCAR [mm t]
34,3
29,8
32,3
34,1
-4,5 mm t
-2,0 mm t
-0,2 mm t
PRODUTOS
ETANOL [bilhões l]
25,6
25,3
25,3
26,2
AÇÚCAR [%]
45,23
42,0
44,0
44,5
ETANOL [%]
54,77
58,0
56,0
55,5
Fonte: INTL FCStone
∆10 mm t CANA = ∆0,6 mm t AÇÚCAR
∆1kg ATR = ∆0,3 mm t AÇÚCAR
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17
ARBITRAGEM | AÇÚCAR VHP VS. ANIDRO
ANIDRO (R$/litro)
AÇÚCAR (c/lb)
14,66
Fonte: INTL FCStone
D
Ó
L
A
R
15,16
15,66
16,16
16,66
17,33
18,02
19,02
20,40
2,16
1,01
1,05
1,09
1,14
1,18
1,23
1,29
1,37
1,49
2,20
1,03
1,08
1,12
1,16
1,20
1,26
1,32
1,40
1,52
2,24
1,05
1,10
1,14
1,18
1,23
1,28
1,34
1,43
1,55
2,26
1,07
1,11
1,15
1,20
1,24
1,30
1,36
1,44
1,56
2,30
1,09
1,13
1,18
1,22
1,26
1,32
1,38
1,47
1,59
2,36
1,12
1,16
1,21
1,25
1,30
1,36
1,42
1,51
1,64
PIS/Cofins embutido no preço, apesar de desonerado
Ref. tela Jul’14 e dólar futuro
Açúcar Spot
Etanol Spot
Ref. tela Out’14 e dólar futuro
* Considerou-se desconto de -0,10 c/lb sobre NY e frete de R$ 90/t
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18
ARBITRAGEM | AÇÚCAR VHP VS. HIDRATADO
HIDRATADO (R$/litro)
AÇÚCAR (c/lb)
14,66
Fonte: INTL FCStone
D
Ó
L
A
R
15,16
15,66
16,16
16,66
17,33
18,02
19,02
20,00
2,16
1,10
1,15
1,19
1,24
1,28
1,34
1,40
1,49
1,58
2,20
1,12
1,17
1,22
1,26
1,31
1,37
1,43
1,53
1,62
2,24
1,15
1,20
1,24
1,29
1,34
1,40
1,46
1,56
1,65
2,26
1,16
1,21
1,25
1,30
1,35
1,41
1,48
1,57
1,66
2,30
1,18
1,23
1,28
1,33
1,38
1,44
1,51
1,60
1,70
2,36
1,22
1,27
1,32
1,37
1,42
1,48
1,55
1,65
1,75
Considera-se impostos de ICMS e PIS/Cofins embutido no
preço, apesar de desonerado.
Ref. tela Jul’14 e dólar futuro
Açúcar Spot
Etanol Spot
Ref. tela Out’14 e dólar futuro
* Considerou-se desconto de -0,10 c/lb sobre NY e frete de R$ 90/t
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19
ETANOL | ESTOQUE FINAL DE SAFRA 2013/14
Estoques em 31/03/2013:

Anidro: 614 mi litros

Hidratado: 431 mil litros
ETANOL C.S - SAÍDAS [bi litros]
Mês
Total
Anid-ME
Hidr-ME
Anid-MI
Hidr-MI
Até 31/mar
25,636
1,632
0,939
9,363
13,702
Média mensal realizada
2,136
0,136
0,078
0,780
1,142
Total
25,636
1,632
0,939
9,363
13,702
CENÁRIO DEMANDA ETANOL:
 Anidro e Hidratado M.I.: mesmo
ritmo do ano-safra
 Hidratado M.E.: total de ~930 mm l
 Anidro M.E.: total de ~1,6 bi l
ETANOL C.S - PRODUÇÃO E ESTOQUES [bi litros]
UNICA - 600,7 mm t
Produção
Estoques
Anid
Hidrat
Total
Anid.
Hidrat.
Total
11,054
14,671
25,725
0,672
0,461
1,133
ESTOQUES DE PASSAGEM
APERTADOS
(+-1 mês de consumo)
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Fonte: UNICA; INTL FCStone
Mês
20
SAZONALIDADES ANIDRO
21
SAZONALIDADES HIDRATADO
22
BALANÇO MUNDIAL DE AÇÚCAR E PERSPECTIVAS
Ciclo 2013-14 (out/13 – set/14)
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AÇÚCAR | BALANÇO MUNDIAL
Fonte: INTL FCStone
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24
SAFRAS PELO MUNDO | PRODUÇÃO DE AÇÚCAR
RÚSSIA
2012/13
2013/14
∆%
Final Safra
4.750
4.400*
-7,4%
UE
2012/13
2013/14
∆%
Final Safra
17.450
16.400*
-6,0%
CHINA
2012/13
2013/14
∆%
Até 10/Abr
11.866
12.224
+3,0%
Final Safra
13.058
13.500*
+3,4%
TAILÂNDIA
2012/13
2013/14
∆%
Até 21/Abr
9.437
10.615
+12,5%
Final Safra
10.100
11.500*
+13,9%
MÉXICO
2012/13
2013/14
∆%
ÍNDIA
2012/13
2013/14
∆%
Até 12/Abr
5.126
4.451
-13,7
Até 15/abr
24.150
23.150
-4,1%
Final Safra
6.975
6.350*
-9,0%
Final Safra
25.145
23.800*
-5,3%
Fonte: Associação Produtores Países
Em mil toneladas
*Estimativas
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25
VARIAÇÕES NA PRODUÇÃO MUNDIAL
Países [mm t]
União Europeia
Ucrânia
Índia
Rússia
Indonésia
México
NE Brasil
EUA
Austrália
Am. Central
China
Paquistão
Tailândia
TOTAL
Produção
2012/13
17,45
2,30
25,15
4,75
2,79
6,98
4,15
8,15
4,39
8,01
13,06
5,09
10,10
112,4
Produção
2013/14*
16,40
1,38
23,80
4,40
2,53
6,35
3,50
7,85
4,40
8,12
13,50
5,42
11,50
109,2
Variação
[mm t]
-1,05
-0,92
-1,35
-0,35
-0,26
-0,63
-0,65
-0,30
0,01
0,11
0,44
0,33
1,40
-3,2
Devido ao início atrasado,
a Índia não conseguiu
recuperar o tempo
perdido e pode ter uma
produção final menor que
a esperada pelo mercado
Possibilidade de produção
menor, 11 mmt, devido a
seca (estimativa de
término da safra em
15/abril)
Fontes: INTL FCStone e F. O. Licht
Nas contas atuais, pode-se “retirar” cerca de 3,2 mm t de açúcar pela produção
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26
CENTRO-SUL | PONTO CHAVE NO BALANÇO
* Hipótese
Fonte: INTL FCStone
Considerando Cenário 2
Centro-Sul
Excedente ou déficit mundial depende da performance do Centro-Sul. Este, por sua vez, terá o
etanol como determinante do mix e consequentemente, no volume de açúcar exportável
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27
PERSPECTIVAS
 Preços com perspectivas de alta frente às possibilidades de
menor oferta de açúcar (Brasil e Mundo)
 Maior demanda de etanol no mercado interno deve sustentar
preços e elevar mix em favor do biocombuistível
 Situação complexa para Petrobrás, o que pode levar à novos aumentos da
gasolina e aumento da mistura
 Fatores climáticos como “chave” para definições futuras
 Impactos da seca no Centro-Sul / El Niño
 Demanda mundial de açúcar crescente
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28
INTL FCStone
A INTL FCStone é um grupo inovador consagrado
globalmente na área de recursos de inteligência para
gerenciamento de riscos em commodities. Nossas raízes
remontam ao ano de 1924, atuando de forma pioneira desde o
início das atividades do então CME.
Hoje, somos uma empresa de capital aberto na Nasdaq
(“INTL”), mantendo ainda como acionistas fundadores e
majoritários 550 cooperativas norte- americanas que em
conjunto representam 75% da produção total de grãos e
oleaginosas dos Estados Unidos. Temos o maior portfólio de
clientes em produtos de etanol e milho dos EUA e presença
significativa no mercado brasileiro de açúcar, álcool, grãos, café,
gado e bioenergéticos (em torno de 200 clientes). Somos a 2ª
maior empresa privada de compensação de contratos futuros
de commodities dos EUA e a 5ª maior no ranking geral
americano. Mundialmente detemos o vigésimo primeiro posto
entre as principais casas de compensação de contratos de
futuros.
No Brasil, atuamos nos principais segmentos da agroindústria
como açúcar; etanol; soja; trigo; milho; algodão; biodiesel; café
e moedas, além de operarmos também na gestão de risco
cambial. Nossos principais clientes compreendem usinas de
açúcar e álcool; consumidores finais; cooperativas; cerealistas
privadas; esmagadores de soja; produtores e empresas do
ramo de insumos e defensivos e diversos segmentos
industriais, espalhados em vários estados brasileiros.
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33 escritórios ao
1.000 profissionais
redor do mundo
20.000 clientes em
mais de 100 países
EQUIPE AÇÚCAR & ETANOL
Bruno Lima
Bruno Zaneti
[email protected]
T: +55 (19) 2102-1314
C: +55 (19) 99304-0964
[email protected]
T: +55 (19) 2102-1336
C: +55 (19) 99280-4966
Ricardo Nogueira
Rafael Crestana
[email protected]
T: +55 (19) 2102-1328
C: +55 (19) 99200-6510
[email protected]
T: +55 (62) 3432-7912
C: +55 (62) 9656-8438
Murilo Aguiar
[email protected]
T: +55 (62) 3432-8711
C: +55 (62) 9678-7753