03- Contratos Internacionais - Joao Batista [Modo de Compatibilidade]

Transcrição

Contratos Comerciais
da Indústria de Óleo e Gás
(Sistemas Fiscais)
na
Área de Negócios Internacional
(Segmento de E&P)
João Batista R. da Silveira
INTER-AFE
Planejamento e Controle de Projetos
Agenda
1.
Atividades da Petrobras no Mundo – Mapa de Atuação
2.
Sócios Internacionais
3.
Dinâmica do Negócio de E&P
4.
Contratos Internacionais de E&P
Contrato de Concessão
Contrato de Partilha de Produção
Contrato de Serviço
Ambas Modalidades (Concessão e PSC)
Government Take
5.
Avaliação Econômica de Projetos de E&P
Premissas Corporativas (TMA)
Premissas Corporativas (Preços)
Projeto de Exploração e Produção
VPL
VME
Outros Indicadores
6.
Apropriação da Produção
Atividades da Petrobras no Mundo
Atividades em 27 países
EUA
Portugal
Colômbia
Equador
Peru
Bolívia
Venezuela
Benin
Nigéria
Gabão
Angola
BRASIL
Japão
Irã
Líbia
Cuba
México
China
Turquia
Houston
Índia
Tanzânia
Rio de Janeiro
Paraguai
Uruguai
Nova Zelândia
Namíbia
Austrália
Chile
Argentina
MATRIZ
ESCRITÓRIO DE REPRESENTAÇÃO
ABASTECIMENTO
E&P
GÁS & ENERGIA
Argentina
Uruguai
Paraguai
Bolívia
Peru
Equador
Colômbia
Venezuela
México
Cuba
EUA
Chile
Líbia
Nigéria
Angola
Tanzânia
Namíbia
Benin
Gabão
Turquia
Irã
India
China
Portugal
Austrália
Nova Zelândia
Japão
HESS (EUA)
ANADARKO (VENEZUELA E EUA)
APACHE (ARGENTINA, EUA)
APCO (ARGENTINA)
ASK (NIGERIA)
ASTRA CAPSA (ARGENTINA)
B. BORNEO (EUA)
BHP (EUA)
BP (EUA)
CAYMAN (EQUADOR)
CEIL (INDIA)
CEPSA (COLOMBIA)
CGC (ARGENTINA)
CHEVRON (ANGOLA, NIGERIA , EUA)
CNOOC (NIGERIA)
CONOCO PHILLIPS (EUA, PERU, ARG.)
COREPLI (VENEZUELA)
CXY (EUA)
DIAVAZ (MEXICO)
DOMINION (EUA)
ECOPETROL (COLOMBIA)
EDC (ARGENTINA)
ENCANA (EUA)
ENI (EUA, ANGOLA)
ENIGMA (NAMÍBIA)
ERT (EUA)
EXXON (ARG., COLOMBIA, EUA)
FALCON (ANGOLA)
GALP (PORTUGAL)
GEMA (ANGOLA)
HOCOL (COLOMBIA)
TEIKOKU (MEXICO, VENEZUELA)
INITIAL (ANGOLA)
TOTAL (ARGENTINA, BOLIVIA , NIGERIA,
INTEROIL (ANGOLA)
EUA)
JANTESA (VENEZUELA)
TPAO (TURQUIA)
LEDESMA (ARGENTINA)
TPDC (TANZÂNIA)
MAERSK (COLOMBIA)
TYAX (ARGENTINA)
MARATHON (EUA)
UNOCAL (EUA)
MAXUS (BOLIVIA)
VALIANT (EUA)
NEWFIELD (EUA)
VENOCO (ARGENTINA)
NEXEN (COLOMBIA, EUA)
WILLIAMS (VENEZUELA)
NORTHSTAR (EUA)
YPF (ARG., BOLIVIA ,PERU)
OCEAN (EUA)
OSL (LIBYA)
OXY (COLOMBIA)
PARTEX (PORTUGAL)
PDVSA (VENEZUELA)
PERENCO (COLOMBIA)
PETROECUADOR (ECUADOR)
PETROLEX (BOLIVIA)
PETROMANABÍ (ECUADOR)
PETROURUGUAY (ARGENTINA)
POGO(EUA)
REMINGTON (EUA)
SHELL (EUA)
ENAP-SIPETROL (COLOMBIA)
SOCO (EUA)
SONANGOL (ANGOLA)
SINOPEC (ANGOLA)
STATOIL HYDRO (ANGOLA, NIGERIA, EUA)
TECPETROL (ARGENTINA)
?
EM
U
Q
ESTRUTURA DE NEGOCIAÇÃO E ATUAÇÃO
DETENTOR
DA LICENÇA
FORMA DE
NEGÓCIO
TIPO DE
OFERTA
TIPO DE
CONTRATO
TIPO DE
REMUNERAÇÃO
100% da Produção
Bonus em
Dinheiro
CONTRATO DE
CONCESSÃO
Compromisso
Físico
GOVERNO
OU
COMPANHIA
LOCAL
CONCORRÊNCIA
NEGOCIAÇÃO
DIRETA
COMPANHIA
DE PETRÓLEO
( Impostos )
Remuneração
Esperada
Companhia Local se
Associa na Fases
Sem Risco
Exploratório
( Royalties )
( Impostos )
Soma em
Dinheiro
Produção Partilhada
Compromisso
Financeiro
FARM-IN
(Compromisso
Físico)
CONTRATO DE
ASSOCIAÇÃO
CONTRATO DE
PARTILHA DE
PRODUÇÃO
Net Profit
Interest
Operating
Fee
Autor: Homero Ventura
MO
CO
O
ND
E
EC
ER
F
O
Recuperação de Custos
( Royalties )
( Impostos )
Overriding
Royalty
EM
QU
M
CO
( Royalties )
CONTRATO DE
SERVIÇOS
Reembolso de Custos
e Investimentos
Com Margem de Lucro
( Royalties )
( Impostos )
O
GID
E
R OR
P
O
ND
E
B
CE
RE
Contratos Internacionais
de
E&P
“Instrumentos legais que regulam as relações e transações entre as
empresas e os governos e representam os diversos modelos de negócios
nos quais os projetos estão inseridos. O seu conhecimento é vital para a
gestão eficaz dos negócios.”
Conhecido como um sistema mais moderno (empregado em cerca
de 50% da produção mundial), prevê que as empresas
internacionais sejam responsáveis pelas atividades de exploração
e produção sob sua conta e risco e, em caso de êxito, terão o
direito à propriedade do petróleo produzido. O governo é
remunerado por compensações como royalties.
Rússia
Canadá
Casaquistão
Cazaquistão
Reino Unido
E.U.A.EUA
Romênia
Turquia
Portugal
Argélia
Venezuela
Colômbia
Peru
Nova Guiné
BrasilBrasil
Namíbia
Argentina
Austrália
África do Sul
Nova Zelândia
Componentes do Fluxo de Caixa
Receita Bruta
Rec Líq Contratista
Contratista
Imposto de Renda
Taxas & Tarifas
País Hospedeiro
Royalty
ARGENTINA
ATIVOS
E&P: 28 ativos, sendo 13 exploratórios e 15 em produção (Produção média 2009: 134 Mboed// Produção líquida: 102
Mboed).
RTC: 2 refinarias (Bahia Blanca e participação de 28,5% na Refinor).
Distribuição de combustível: 277 postos (market share: 5,6%).
Petroquímica: 2 ativos de estirénicos (um no Brasil).
G&E: participações em 4 ativos - 1 termoelétrica (100%*), 1 hidroelétrica (100%*), 1 distribuidora de energia (27,3%*),
1 de processamento de gás (34%**).
Logística de óleo e gás: participação 25,5% na TGS (também tem processamento de gás) e de 23,1%* na Oldelval.
* Participação da PESA no ativo, Petrobras tem 67,25% de participação na PESA.
** Participação na Petrobras.
AUSTRÁLIA
ATIVOS
E&P: Petrobrás possui participação de 50% em conjunto com a MEO Austrlaia (operadora) que detém 20% do bloco.
COLÔMBIA
ATIVOS
E&P: 22 ativos, sendo 15 exploratórios e 7 de produção (Produção operada: 39,7 Mboed// Produção líquida: 12,1
Mboed)
Distribuição de Combustível: 74 postos (market share: 4,7%)
ESTADOS UNIDOS (GoM)
ATIVOS
E&P:
Exploratórios - A Petrobras possui participação em 196 blocos marítimos, sendo 129 como operadora (out/10).
Avaliação: 2 projetos: Tiber e Stones (todos no terciário inferior).
Desenvolvimento: 3 projetos: Saint Malo (projeto conceitual) e Cascade & Chinook (entrada em produção
previsto para junho de 2010).
Produção: 7 campos (Cottonwood e Coulomb, ambos produzem gás e condensado, são os mais relevantes).
NAMÍBIA
ATIVOS
E&P: 1 bloco exploratório
Contrato de Concessão.
Participação de 50% na exploração do bloco 2714A, localizado no offshore sul da Namíbia, adquirida da Chariot
- Enigma, (grupo independente de exploração de petróleo e gás, possui os outros 50% e opera, na fase de
Exploraçao.)
NOVA ZELÂNDIA
ATIVOS
Contrato de Concessão.
Participação de 50% na exploração do bloco 2714A, localizado no offshore sul da Namíbia, adquirida da
Chariot - Enigma, (grupo independente de exploração de petróleo e gás, possui os outros 50% e opera, na
fase de Exploraçao.)
PERU
ATIVOS
E&P: 6 ativos, sendo 5 exploratórios e 1 em produção. Adicionalmente há 6 acordos de avaliação técnica (CETs)
(Produção operada/líquida: 15,2 Mboed)
PORTUGAL
ATIVOS
E&P
Exploração: A Petrobras tem participação de 50% em 4 blocos exploratórios, como operador, em parceria com
Galp e Partex.
VENEZUELA
ATIVOS
E&P: participação de 4 empresas mistas (Produção líquida 2009: 10,2 Mboed (não-consolidada))
EUA
MODELO FISCAL
GR - GROSS REVENUE
ROY
EXPL DEVEL OPER
EXPL
TAXABLE REVENUE
CT
Exploration Exp.
DEVEL Development Exp.
OPER
Operating Costs
Tangible Investments: Develop. Facilities,
Portion of Develop.
Wells Intangible Investments: Expl. Wells,
G&G, Portion of Develop. Wells Lease
Bonus on the Cost Depletion Pool (Unit
of Production Basis)
DEPRECIATION OF INVESTMENTS
Tangible
Intangible
Year 1
Year 2
Year 3
Year 4
Year 5
U.O.P
Integrated Independent
Company
Company
70% + 6%
100%
6%
6%
6%
6%
-
PROFIT
GOVERNMENT TAKE
REGULAR ROYALTY RATE
Shallow Waters (less than 200 m ) ________________________________
16.7%
12.5%
Deep Waters (m ore than 200 m ) ________________________________
ROYALTY SUSPENSION TABLE
Leases w est of 87.5º
Type (Official
Nam e)
200 - 400 m eters WD
RSA
17500
400 - 800 m eters WD
RSB
52500
400 m eters WD and m ore
RSC
87500
Income Tax Rate
Taxable Income (Yearly)
Up to 10,000,000 USD
More Than 10,000,000 USD
Royalty Suspension
Tax Rate
34.0%
35.0%
Modelo fiscal que se baseia em dois marcos principais: recuperação
dos custos incorridos (Cost Oil) e divisão do lucro (Profit Oil).
Toda a transação é feita em petróleo equivalente, a partir da
conversão de um modelo econômico, fluxo de caixa, aprovado pelas
partes (concessionária e consórcio).
Na parte de Recuperação de Custos incorridos, todo o capital
empregado pelo Investidor, as taxas associadas ao investimento e
os custos de produção começam a ser recuperados a partir do início
da produção e seguindo regras contratuais pré-estabelecidas.
Na parcela de Divisão do Lucro é onde efetivamente são divididos os
lucros entre os sócios, também seguindo regras pré-definidas no
contrato de partilha de produção.
O pagamento dos impostos e taxas ocorre antes (royalty), durante
(taxas, apt etc) e no final das duas fases (imposto de renda).
Rússia
Casaquistão
Cazaquistão
Líbia
Argélia
Cuba
Turquia
Paquistão
\
Mongólia
China
Arábia Saudita Índia
Benin
Equador
Bolívia
Senegal
Benin
Nigéria
Gabão
Brasil
Angola
Malásia
Tanzânia
Indonésia
Madagascar
Moçambique
Uruguai
Componentes do Fluxo de Caixa
Receita Bruta
Profit Oil
Cost Oil Contratista
Profit Oil Contratista
Rec Líq Contratista
Contratista
Royalty
NOC
Taxas
País Hospedeiro (Government Take)
ANGOLA
ATIVOS
E&P
Exploração: a Petrobras possui participação em 5 blocos exploratórios, sendo operadora nos blocos 6/06 ; 18/06
e 26. O bloco 6/06 é em águas rasas e os demais em águas profundas e ultraprofundas da Bacia do Kuanza.
Produção: Bloco 2/85 operado pela Sonangol. Produção diária de 2,57 mil boe.
Todos os 6 blocos são “offshore”.
BOLÍVIA
ATIVOS
E&P: 4 ativos, sendo 3 de produção (San Alberto, San Antonio e Colpa y Caranda) e 1 exploratório (Ingre).
Produção até 2009: 47 kboed.
G&E: 1 planta de compressão de gás (participação de 21%)
Transporte de gás: participação de 44,5% na Transierra
EQUADOR
ATIVOS
E&P: 1 bloco de produção.
Logística: participação de 11% no OCP (Oleoducto de Crudos Pesados).
ÍNDIA
E&P
ATIVOS
Exploração: Participação de 25% em um bloco exploratório na bacia de Cauvery (bloco CY-2001/1 – área de
12.000 km2 e lâmina d’água de 1.700 a 1.800 m), na costa leste da Índia, em parceria com a ONGC (estatal
indiana operadora) e outros sócios.
LÍBIA
ATIVOS
A Petrobras tem participação de 70% de um bloco exploratório da área 18, no “offshore”, no qual é operadora e
em parceria com a australiana Oil Search (OSL), que detém os 30% restantes.
NIGÉRIA
E&P
Desenvolvimento: campo de Egina (OML 130). Plano de desenvolvimento aprovado em março de 2009 pelo governo.
Consórcio: Petrobras (20%), Total (operadora), CNOOC e as nigerianas NNPC e Sapetro.
ATIVOS
Avaliação: Egina Sul e Preowei (descobertas), todas no OML 130. Estes campos deverão ser produzidos utilizando as
facilidades de Egina.
Produção:
Agbami (OML 127): Petrobras (13%), Chevron (operadora), Statoil, NNPC e Famfa (estas duas últimas como
concessionárias). Início da produção em julho de 2008. A participação da Petrobras poderá atingir um pico de cerca de 30
mil barris/dia na produção de petróleo leve, com 48 graus API.
Akpo (OML 130): Petrobras (20%), Total (operadora), NNPC, Sapetro e CNOOC. Início da produção em março de 2009.
Estima-se que o pico de produção, de 185 mil barris por dia (100% do campo), seja alcançado no quarto trimestre de 2009.
Produção total de 30,72 mil barris de óleo equivalente diários (média janeiro-julho 2009).
TANZÂNIA
ATIVOS
E&P
Exploração: Operadora (100%) de 2 blocos exploratórios (Blocos 5 e 6).
TURQUIA
ATIVOS
E&P
Exploração: Bloco Sinop (3922) . A Petrobras detém 25% do bloco e é operadora em sociedade com a estatal
turcaTPAO (Turkish Petroleum Corporation).
URUGUAI
ATIVOS
E&P: 2 ativos exploratórios
G&E: 2 distribuidoras de gás
Distribuição de combustível: 89 postos (market share: 19%)
NIGÉRIA
MODELO FISCAL
NIGERIA - OPL 216
FISCAL MODEL
GR – Gross Revenue
P1
15%P1
DEPR
P2
DED
OPEX
DED
OPEX
PPT=50%x(15%P1+P2)
OPEX Oper. Cost
DED
ITC
NR – Net Revenue
Deduction:
Expl., Appr., and 60% of
Development Wells
DEPR
Deprec.:
Cost Oil ceiling: 100% of NR
OPEX
CAPEX (DED and DEPR)
ABD
Capital Cost (Facilities and
40% of Dev. Wells)
depreciated in 5 years
Profit Oil
Contractor Indig. Company
Profit Oil Split
From
To
(MM bbl)
0
351
751
1001
1501
350
750
1000
1500
up
Contractor
Share
80%
65%
55%
50%
40%
ECO
PROFIT
CAPEX
PPT
ABD
ECO
ITC
Investment
Petroleum
Profit Tax
Aband.
Cost
Excess
Cost Oil
Investment
50% of
Capital
Cost
Tax Credit
NIGERIA - OPL 246
FISCAL MODEL
GR – Gross Revenue
P1
15%P1
DEPR
P2
DED
OPEX
DED
OPEX
PPT=50%x(15%P1+P2)
OPEX Oper. Cost
DED
ITC
NR – Net Revenue
Deduction:
Expl., Appr., and 60% of
Development Wells
DEPR
Deprec.:
Cost Oil ceiling: 80% of NR
OPEX
CAPEX (DED and DEPR)
ABD
Capital Cost (Facilities and
40% of Dev. Wells)
depreciated in 5 years
Profit Oil
Contractor Indig. Company
Profit Oil Split
Contractor
Share
40%
Indig. Comp.
Share
60%
ECO
PROFIT
CAPEX
PPT
ABD
ECO
ITC
Investment
Petroleum
Profit Tax
Aband.
Cost
Excess
Cost Oil
Investment
50% of
Tax Credit Capital Cost
As Companhias Internacionais executam as atividades de
exploração e produção, arcando com os riscos. Em caso de
descoberta, a extração do petróleo também é feita pelas empresas
internacionais, que agem como prestadoras de serviços do
governo local.
A remuneração das empresas internacionais é geralmente feita
com taxas pré-fixadas (mais o reembolso dos investimentos), em
opção de compra de petróleo com descontos (preços abaixo do
mercado) ou em recebimento de óleo e gás natural em espécie.
Caso não haja descoberta, o contrato é encerrado sem
compensação para as petrolíferas.
Irã
Irã
México
Filipinas
Bolívia
MÉXICO
ATIVOS
E&P: 2 contratos de serviço de E&P (Produção líquida: 2,8 Mboed (não-consolidada e não-divulgada);
Ambas Modalidades de Contratos
Rússia
Casaquistão
Cazaquistão
Paquistão
Argélia
Senegal
Níger
Brunei
Nigéria
Camarões
Brasil
Government Take (Parcela do Governo)
Define-se como Government Take o percentual de todos os
pagamentos feitos ao Governo durante a vida de um projeto. A fonte
dos recursos é o fluxo de caixa do projeto.
O conceito de Government Take é freqüentemente usado para se
comparar diferentes Regimes Fiscais de diferentes países e verificar
a viabilidade de se executar projetos de investimentos do segmento
de óleo e gás (Exploração e Produção).
Exemplos de pagamentos aos Governos são: imposto de renda,
royalties, partilha do lucro, pagamentos de bônus, impostos
municipais, impostos estaduais, lucros excessivos, taxas de
emissão, carregos, impostos de importação, etc.
PSC - Nigéria 321
Government Take (%)
Concessão - USA
160
PSC - Tanzânia Bloco 5
Taxa de Desconto: 10.2%
140
Concessão - Bolívia
PSC - Bolívia
Concessão - Brasil
120
PSC - Akpo
GT (%)
PSC - Agbami
100
80
60
40
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Preço do Óleo (US$/BBl)
110
120
130
140
Government Take (GoM)
Field Size
(Gas=Bcf,
Oil=MMbbl)
Cost
Category
Dev. Cost
$/unit
State Take Discounted State Front Govt Take Discounted Govt Front
Undiscounte @ 12.5%
Undiscounte @ 12.5%
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Price $/unit d (%)
(%)
Index
d (%)
(%)
Index
Country
Oil/Gas
Brazil
OIL
10,00 HIGH
15,00
75,00
57
69
1,20
57
69
1,20
Brazil
OIL
25,00 HIGH
13,50
75,00
57
67
1,19
57
67
1,19
Brazil
OIL
50,00 HIGH
12,00
75,00
54
65
1,20
54
65
1,20
Brazil
OIL
100,00 HIGH
10,50
75,00
54
64
1,18
54
64
1,18
Brazil
OIL
250,00 HIGH
9,00
75,00
56
66
1,19
56
66
1,19
Brazil
OIL
750,00 HIGH
7,50
75,00
62
75
1,20
62
75
1,20
United States OIL
10,00 HIGH
15,00
75,00
47
54
1,15
47
54
1,15
United States OIL
25,00 HIGH
13,50
75,00
47
55
1,15
47
55
1,15
United States OIL
50,00 HIGH
12,00
75,00
46
53
1,15
46
53
1,15
United States OIL
100,00 HIGH
10,50
75,00
46
52
1,13
46
52
1,13
United States OIL
250,00 HIGH
9,00
75,00
46
52
1,14
46
52
1,14
United States OIL
750,00 HIGH
7,50
75,00
45
51
1,13
45
51
1,13
Fonte:IHS - PEPS
Government Take (Costa Oeste da África)
Price $/unit
Dev. Cost $/unit
State Take
Undiscounted (%)
State Take Discounted
@ 12.5% (%)
Govt Take
Undiscounted (%)
Govt Take Discounted
@ 12.5% (%)
Angola
75
9,4
91,9
96,1
85,8
93,4
Benin
75
9,4
69,1
77,1
65,9
74,6
Cameroon
75
9,4
70,8
74,9
61,1
66,6
Congo
75
9,4
67,0
73,2
67,0
73,2
Côte dIvoire
75
9,4
68,4
73,6
60,5
66,9
Democratic Republic of Congo
75
9,4
66,8
72,8
58,5
65,9
Equatorial Guinea
75
9,4
67,5
73,6
59,3
67,0
Gabon
75
9,4
62,0
66,7
55,3
60,8
Ghana
75
9,4
75,1
79,0
66,3
71,1
Liberia
75
9,4
52,8
57,1
52,8
57,1
Namibia
75
9,4
81,5
83,9
81,5
83,9
Nigeria
75
9,4
82,7
88,8
82,7
88,8
Nigeria-Sao Tome JDZ
75
9,4
72,4
78,5
72,4
78,5
Togo
75
9,4
69,5
74,6
64,1
70,1
Country
PAÍS
Price $/unit
Brazil
United States
Fonte: IHS
State Take Undiscounted (%)
75
76
Govt Take Undiscounted (%)
54,2
58,0
54,2
58,0
AVALIAÇÃO ECONÔMICA
DOS PROJETOS DE E&P
Premissas Corporativas (TMA e Preços)
Projeto de E&P
Fluxo de Caixa
VPL
VME
Outros Indicadores
A TMA (Taxa Mínima de Atratividade) é definida como a taxa de desconto
que exige o retorno mínimo do projeto em análise de modo a assegurar a
remuneração do capital próprio e do capital de terceiros. Essa taxa é
obtida através do cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital - CMPC
ou WACC - Weighted Average Cost of Capital.
Fonte: Estratégia e Desempenho Empresarial
Taxa de Desconto REAL - Brasil e Outros Países
Índice médio anual de inflação americana estimado para 20 anos :
2.42%
Exploração
&
Produção
Refino
Distribuição
EUA
7.2%
7.0%
6.9%
7.0%
BRASIL
7.7%
7.5%
7.4%
MÉXICO
7.7%
7.5%
COLÔMBIA
9.2%
PERU
Gás
Natural
Energia
Integrado
6.3%
6.9%
6.6%
7.2%
7.5%
6.8%
7.4%
7.1%
7.7%
7.4%
7.5%
6.8%
7.4%
7.1%
7.7%
9.0%
8.9%
9.0%
8.3%
8.9%
8.6%
9.2%
9.2%
9.0%
8.9%
9.0%
8.3%
8.9%
8.6%
9.2%
URUGUAI
9.2%
9.0%
8.9%
9.0%
8.3%
8.9%
8.6%
9.2%
ARGENTINA
10.2%
10.0%
9.9%
9.9%
9.3%
9.8%
9.6%
10.2%
NIGÉRIA
10.2%
13.5%
13.4%
13.4%
12.7%
13.3%
13.1%
13.7%
ANGOLA
10.2%
13.5%
13.4%
13.4%
12.7%
13.3%
13.1%
13.7%
PARAGUAI
11.7%
11.4%
11.3%
11.4%
10.7%
11.3%
11.0%
11.7%
VENEZUELA
13.7%
13.4%
13.4%
13.4%
12.8%
13.3%
13.1%
13.7%
BOLÍVIA
EQUADOR
13.7%
13.7%
13.5%
13.5%
13.4%
13.4%
13.4%
13.4%
12.7%
12.7%
13.3%
13.3%
13.1%
13.1%
13.7%
13.7%
País
Petroquímica Transporte
Obs: Para estudos de aquisição de ativos o PLAFIN deve ser consultado, a fim de confirmar o valor das taxas nesses países.
Aprovada por ATA DE 4.647, de 14/06 de 2007
Atualizado em 20/06/2007
Taxa de Desconto
4000
3500
PSC - Nigéria 321
Preço de Óleo: 60 US$ / Bbl
Concessão - USA
3000
Concessão - Bolívia
VPL (MM US$)
2500
PSC - Bolívia
Concessão - Brasil
2000
PSC - Akpo
PSC - Agbami
1500
1000
500
0
0%
5%
10%
15%
-500
Taxa de Desconto (%)
20%
25%
Agenda
1.
2.
3.
4.
Government Take
5.
VPL
VME
Outros Indicadores
6.
A Estratégia e Desempenho Empresarial define as projeções de preço do
petróleo Brent (petróleo de referência). Os preços de importação e de
exportação de petróleos e derivados, baseados nas projeções de preço do
petróleo Brent, são responsabilidade do Marketing e Comercialização. Ao
E&P e a Estratégia e Desempenho Empresarial cabe definir os preços dos
petróleos nacionais, baseados nos resultados do modelo Planinv.
Preços de Petróleo (US$ / bbl)
Brent
Ano
Crescimento
Agressivo
Força do Hábito
Brent de
Robustez
2011
2012 - 2015
2016 - 2030
92.74
95.00
100.00
92.74
80.00
75.00
45.00
45.00
45.00
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Spread WTI - Brent
0.32
0.98
1.43
1.59
1.66
1.69
1.67
1.61
1.57
1.50
1.47
1.45
1.43
1.41
1.38
1.37
1.36
1.34
1.33
1.31
Atualização: 23.03.2011
Agenda
1.
2.
3.
4.
Government Take
5.
VPL
VME
Outros Indicadores
6.
IP (8 anos)
•‘
Investimentos
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
19
123
195
337
106
21
215
342
684
108
0
246
391
744
108
11
31
49
90
190
190
1482
1482
1634
1634
494
2017
2031
Projeto (100%)
E&P (MM US$)
Poço Exploratórios
Poços de Desenvolvimento
Facilidades
Estação de Compressão
Gasoduto
Total
213
765
50
615
977
2,550
Planta GNL (MM US$)
Planta GNL
Total
3,800
3,800
71
142
142
Exploração
0
Desenvolvimento
e Construção
108
444
0
Produção
444
Agenda
1.
2.
3.
4.
Government Take
5.
VPL
VME
Outros Indicadores
6.
VPL (Valor Presente Líquido)
É a soma algébrica dos custos e benefícios líquidos do projeto
durante sua vida econômica, trazidos à data de atualização do fluxo
de caixa, utilizando-se para isso a taxa de desconto apropriada: a
taxa mínima de atratividade – TMA – do segmento de negócio.
O VPL positivo significa que a atualização dos benefícios supera a
dos custos estimados, e seu montante representa o montante que a
empresa estará agregando ao seu patrimônio ao realizar o projeto,
em comparação à sua não-realização, ou seja, é o ganho esperado
adicional à remuneração obtida pela aplicação dos recurso à TMA.
Um VPL=0 significa que os fluxos de caixa do projeto são
exatamente suficientes para remunerar o capital investido e
proporcionar a esperada taxa de retorno daquele capital.
O VPL utilizado para valorar os projetos de desenvolvimento da
produção e produção, por exemplo.
VPL (Valor Presente Líquido)
Cálculo do VPL
Valor Monetário Esperado (VME)
O principal critério da indústria do petróleo em avaliação do valor econômico
de prospectos exploratórios é o Valor Monetário Esperado (VME) que é uma
medida de tendência central da distribuição de probabilidades de valores
monetários.
O VME é comumente utilizado para avaliar os projetos exploratórios, nos
quais existe a possibilidade de ser perder o capital empregado (capital de
risco).
Para se avaliar uma oportunidade exploratória deve-se conceber um projeto
exploratório de forma a permitir uma visão de investimento e retorno no
tempo (início e fim do projeto) segundo a abordagem de fluxo de caixa
descontado.
O Valor Monetário Esperado também presta uma importante ajuda na
definição do valor do lance em bônus. Este valor, definido a partir da
concorrência e do valor monetário estimado para o bloco, deve ser
cuidadosamente definido, pois subestimá-lo implica em perder o bloco e
superestimá-lo pagando mais do o seu real valor (winner’s curse) leva-nos a
gastos excessivos.
Valor Monetário Esperado (VME)
VPL = 400
PS = 30%
30%
400 * 30%
70%
-100 * 70%
Sucesso
CR = 100
Projeto A
Fracasso
VME = SUCESSO + FRACASSO = (VPL * PS) + (-CR * (1-PS))
VME = 400 * 30% + (-100 * 70%)
VME = 120 – 70 = + 50
Outros Indicadores
Economicidade dos Projetos de E&P
INVESTIMENTO EXPLORATÓRIO - CD
INVESTIMENTO EM DP - CAPEX
GOVERNMENT TAKE
BARRIL
PRODUZIDO
CUSTOS OPERACIONAIS - OPEX
MARGEM LÍQUIDA
Outros Indicadores
Rentabilidade dos Projetos de E&P
3
US$/Boe
Capex DP
28
US$/Boe
Government
18
US$/Boe
12
US$/Boe
Exploração
Preço de
Venda
Take
Opex
Margem Líquida US$/Boe
75
Contrato de Concessão (GoM)
14
Retorno do Investimento
45 %
• Recursos minerais em sub-superfície pertencem ao Estado
• Investidor apropria-se de todo o Petróleo (óleo e gás) produzido e
comercializável
• Recursos minerais em sub-superfície pertencem ao Estado
(governo)
• Investidor apropria-se de parte da parte da produção (partilha: cost
oil + profit oil), a partir do ponto de medição
• Normalmente não contabiliza produção, a qual é entregue à
concessionária
Obrigado
João Batista R. da Silveira
Planejamento e Controle de Projetos
Internacional América, África e Eurásia
INTER-AFE/PCP
Ramal 704 4843 – Chave DPA2
Edifício Ventura – 28º. Andar

03- Contratos Internacionais - Joao Batista [Modo de Compatibilidade]

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