Apresentação Investidores

Apresentação Investidores
Agosto de 2011
Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
2
O que é Multiplus?
Programa TAM Fidelidade
Lançado em 1993
Primeiro programa de fidelidade de companhia
aérea do Brasil
Mais de 1.000 destinos no mundo
Multiplus
Estabelecido como unidade de negócios em 2009
Início das operações e IPO em 2010
Ferramenta de atração e retenção de clientes pelas
empresas parceiras
Membros juntam seus pontos
programas em uma única conta
de
diversos
Amplo portfólio para resgates de produtos e
serviços
Mais de 8 milhões de membros
Mais de 160 parceiros comerciais
• Negócio de escala
• Baixa necessidade de investimentos
• Fluxo de caixa recorrente
• Valor de mercado de R$ 3,9 bilhões*
3
*com base na cotação de 05/08/2011
3
Modalidades de Negócio
Acúmulo
Acúmulo
Resgate
Coalizão
Terceirização
CRM
Parceiros
Parceiros
Parceiros
Parceiros
Parceiros
compram pontos
Multiplus para
premiar seus
clientes e
consumidores
Multiplus compra
pontos, produtos
ou serviços dos
parceiros para
entregar aos
participantes
Via dupla: troca
(compra e venda)
de pontos,
produtos e
serviços entre
Multiplus e o
parceiro
Multiplus faz a
gestão do
programa do
parceiro
(sistemas e
operação)
Multiplus explora
o comportamento
transacional de
seus participantes
oferece serviços
de CRM
4
Rede de Parcerias de Coalizão
(participantes podem acumular e resgatar pontos)
Transporte aéreo
Agencia de
viagens
Combustíveis
Livraria
Hospedagem
Telefonia e
Internet
Assinatura de
revistas
TV por
assinatura
Vestuário
Idiomas e Cursos
Profissionalizante
Ensino Superior
Investimentos
Academias
Drogarias
Alimentação
Beleza e Saúde
Home Centers
Supermercados
Seguros
Locação de
Veículos
Compras coletivas
Vida, Cap. e
Previdência
Móveis e
decoração
Comércio
Eletrônico
Nota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo
5
Parcerias de Acúmulo e Resgate*
Acúmulo
Resgate
Financial Institutions
*não exaustivo
6
Modelo de Negócio
Faturamento de pontos
TAM
…e compra recompensas
Varejo, Indústria e Serviços
Custo de resgates
Multiplus vende pontos …
Passagens Aéreas
Outros
Bancos
Atual
Atual
26%
Fontes de Lucro
98%
Spread
3%
Margem entre o preço de venda dos
pontos e o custo dos resgates
2%
Breakage
71%
Pontos que expiram sem serem
resgatados
z
Objetivo de longo prazo
Receita de juros sobre o float
Intervalo entre a venda e o resgate
dos pontos
Objetivo de longo prazo
Venda cruzada de outros
serviços
Terceirização e CRM
15 a 20%
15 a 20%
Nota: com base nos resultados do 2T11
7
Oportunidades de crescimento
Uso de Cartões de Crédito
Mercado de Consumo
Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito
(R$ bilhões)
Consumo das famílias (R$ bilhões)
CAGR +12%
CAGR +22%
2.226
314
256
1.594
1.429
215
1.787
1.966
174
142
2006
2007
2008
2009
2010
2006
2007
2008
2009
2010
Fonte: IBGE
Fonte: ABECS
Tráfego de Passageiros
Distribuição de Renda
Classes sociais* (% da população)
23%
RPK Brasil (bilhões)
70
57
48
44
40
2006
Fonte: ANAC
2007
2008
2009
2010
2005
2010
Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010
*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês.
8
Penetração do Mercado de Fidelização
em % da população
Penetração da base de membros do Multiplus
em % da população
Norte
3,6
52,8
Nordeste
2,5
46,9
Centro-Oeste
6,4
Sudeste
5,2
35,7
31,0
27,6
Sul
4,5
27,3
23,7
23,5
21,0
18,0
15,7
13,0
9,4
Multiplus BRA
Velocity AUS
Nectar ITA
AirMiles UK
Aeroplan CAN
JAL Mileage Bank JPN
Miles&More DEU
AAdvantage USA
Sky Miles USA
LANPASS CHL
Flying Blue FRA
Nectar UK
AirMiles CAN
Qantas Program AUS
FlyBuys AUS
FlyBuys NZL
4,4
3,8
2,3
Club Premier MEX
9,5
Smiles BRA
13,4
Fonte: Principal Global Indicators e sites e relatórios das empresas.
Notas:
1. Programas de fidelidade de cias aéreas: Flying Blue da AirFrance/KLM; Sky Miles da Delta Airlines; AAdvantage da American Airlines; Miles&More da Lufthansa; JAL Mileage Bank da Japan Airlines; Velocity da Virgin Blue; Smiles da Gol; e
Club Premier da AeroMexico
2. Programas associados com cias aéreas: FlyBuys NZL com Air New Zealand; FlyBuys AUS com Jet Set; Aeroplan com AirCanada; AirMiles UK com British Airways; e Multiplus com TAM Linhas Aéreas.
9
Principais Objetivos Estratégicos
Interface Amigável
(novo site, novas ferramentas, etc)
Experiência dos
Clientes
Novos Parceiros
(e parcerias de maior valor agregado)
Novas opções de resgate
(coalizão)
Eficiência Operacional
Retorno aos
Acionistas
Divulgação da
Marca
Novos membros
Gestão do Breakage
Gestão do caixa
Divulgação do novo conceito
Novos serviços
(CRM e terceirização)
Ações no ponto de venda
Compartilhamento de custos com parceiro
Anexos
Anexo I:
Destaques - 2T11
DESTAQUES OPERACIONAIS
• 18,5 bilhões de pontos emitidos, um crescimento de 51,4% sobre 2T10 e de 9,2% versus 1T11
• 10,9 bilhões de pontos resgatados, comparado a 3,2 bilhões de pontos no 2T10 e 9,0 bilhões no 1T11
•
Breakage médio (12 meses) de 23,3%, versus 23,0% tanto no 2T10 quanto no 1T11
DESTAQUES FINANCEIROS
•
Faturamento de pontos de R$ 354,6
•
Receita Líquida de R$ 285,1
•
Lucro Líquido de R$ 81,2
milhões, crescimento de 34,3% versus 2T10 e 4,3% versus 1T11
milhões, versus R$ 93,5 milhões no 2T10 e a R$ 242,0 milhões no 1T11
milhões, versus R$ 23,1 milhões no 2T10 e R$ 70,9 milhões no 1T11
(margem de 28,5%)
•
EBITDA Ajustado de R$ 81,3
milhões, 3% maior que 2T10 e 8,8% abaixo do 1T11
(margem de 24,8%)
12
Anexo II:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM
Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea
Airlines
● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
● Única empresa brasileira com voos de longo curso
● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
● Ampla penetração de voos na América do Sul
● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul
● Acesso aos benefícios da Star Alliance
● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)
Descolamento entre o custo e valor percebido com
um produto de alto apelo perante o público
13
Anexo III:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate
Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
A ganha
PARTICIPANTE
(consumidor)
compra
Produtos
ou
Serviços
Pontos
PONTOS
Programa
do Parceiro
acumula
converte
PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
B
ganha
Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
PARCEIROS DE COALIZÃO OU DE RESGATE
PONTOS
PARTICIPANTE
(consumidor)
C converte
resgata
D
Pontos
Programa
do Parceiro
acumula
Produtos
ou
Serviços
ganha
SITE MULTIPLUS
E
ganha
ganha
Produtos
ou
Serviços
14
Anexo IV:
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
2T10
2T11
2T11 vs 2T10
1T11
2T11 vs 1T11
102.951
75.250
7.312
67.938
24.239
0
3.462
314.567
224.200
44.821
179.379
83.621
3.448
3.299
205,6%
197,9%
513,0%
164,0%
245,0%
N.A.
-4,7%
266.104
191.749
35.883
155.866
71.145
0
3.210
18,2%
16,9%
24,9%
15,1%
17,5%
N.A.
2,8%
-9.482
93.469
-29.505
285.063
211,2%
205,0%
-24.124
241.980
22,3%
17,8%
-51.205
-51.087
-118
-20
-51.225
-174.085
-171.880
-2.205
-174.085
240,0%
236,4%
1762,2%
-100,0%
239,8%
-136.226
-135.621
-605
0
-136.226
27,8%
26,7%
264,4%
N.A.
27,8%
42.244
45,2%
110.978
38,9%
162,7%
-6,3p.p.
105.754
43,7%
4,9%
-4,8p.p.
Serviços compartilhados
Despesas com pessoal
Marketing
Depreciação
Outros
Total das Despesas Operacionais
-2.012
-3.257
-269
0
-5.532
-11.070
-1.907
-6.991
-4.175
-1.173
-6.399
-20.645
-5,2%
114,6%
1449,5%
N.A.
15,7%
86,5%
-1.907
-9.256
-2.052
-1.032
-7.948
-22.194
0,0%
-24,5%
103,4%
13,7%
-19,5%
-7,0%
Total dos Custos e Despesas Operacionais
-62.295
-194.730
212,6%
-158.420
22,9%
31.174
33,4%
90.333
31,7%
189,8%
-1,7p.p.
83.560
34,5%
8,1%
-2,8p.p.
3.853
33.825
778,0%
25.184
34,3%
Lucro antes do IR e CS
35.027
124.158
254,5%
108.744
14,2%
Imposto de Renda e Contribuição Social
-11.898
-42.990
261,3%
-37.857
13,6%
Lucro Líquido no período
Margem Líquida
23.129
24,7%
81.168
28,5%
250,9%
3,7p.p.
70.887
29,3%
14,5%
-0,8p.p.
Demonstração de resultado
Receita bruta
Venda de pontos
TAM Linhas Aéreas - TLA
Bancos, varejo, indústria e serviços
Breakage
Hedge
Outras Receitas
Impostos sobre vendas e serviços
Receita Líquida
Custo dos resgates de pontos
Passagens aéreas
Outros produtos / serviços
Ajustes Contábeis
Total dos Custos dos Serviços Prestados
Lucro Bruto
Margem Bruta
Lucro Operacional
Margem Operacional
Despesa/Receita Financeira
15
Anexo V:
Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
(Em R$ mil)
2T10
2T11
2T11 vs
2T10
1T11
2T11 vs
1T11
1.062.523
1.013.420
-4,6%
1.482.205
-31,6%
Ativo Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicações Financeiras
Contas a receber
Partes relacionadas
Conta Corrente
Adiantamentos a Fornecedores
Impostos diferidos
Instrumentos Derivativos
Outros ativos
789.208
2.403
333.862
64.638
382.919
95.127
287.792
5.025
0
361
830.818
23.820
644.884
131.529
22.320
22.320
0
1.823
5.540
901
5,3%
891,3%
93,2%
103,5%
-94,2%
-76,5%
-100,0%
-63,7%
N.A.
149,2%
1.306.111
16.868
928.663
121.321
236.848
57.149
179.699
1.858
0
553
-36,4%
41,2%
-30,6%
8,4%
-90,6%
-60,9%
-100,0%
-1,9%
N.A.
62,8%
Ativo Não Circulante
Adiantamentos a Fornecedores
Aplicações Financeiras de Longo Prazo
Impostos diferidos
Imobilizado
Intangível
Intangível em andamento
273.315
265.610
0
568
0
0
7.137
182.602
0
155.588
268
1.127
17.900
7.720
-33,2%
-100,0%
N.A.
-52,8%
N.A.
N.A.
8,2%
176.094
0
151.083
763
1.156
17.995
5.097
3,7%
N.A.
3,0%
-64,9%
-2,5%
-0,5%
51,5%
1.062.523
1.013.420
-4,6%
1.482.205
-31,6%
Passivo Circulante
Fornecedores
Impostos a recolher
Receita Diferida
Passivo de Breakage
Instrumentos Derivativos
Outros passivos
362.979
1.766
6.003
239.671
110.938
0
4.602
779.941
3.151
15.465
604.173
133.683
2.663
20.806
114,9%
78,5%
157,6%
152,1%
20,5%
N.A.
352,1%
732.181
17.863
10.583
551.709
139.846
0
12.180
6,5%
-82,4%
46,1%
9,5%
-4,4%
N.A.
70,8%
Patrimônio Líquido
Capital social
Plano de Remuneração
Reservas
699.544
669.063
0
0
233.479
69.049
6.455
5.919
-66,6%
-89,7%
N.A.
N.A.
750.025
669.063
4.155
5.919
-68,9%
-89,7%
55,4%
0,0%
30.481
152.056
398,9%
70.887
114,5%
Balanço Patrimonial
Ativo Total
Passivo Total
(Em R$ mil)
Fluxo de Caixa
Lucro Líquido
Depreciação e Amortização
81.168
1.173
Contas a Receber
-10.208
Contas a Pagar
-14.712
Impostos
Partes Relacionadas
Adiantamento de Passagens
5.412
45.821
179.699
Receita Diferida e Passivo de Breakage
46.301
Outros Ativos e Passivos
-5.591
Fluxo de Caixa Operacional
Investimentos
Fluxo de Caixa dos Investimentos
Custo com emissão de ações
Lucro (Prejuízo) acumulado
2T11
Capital Social
Dividendos
Outros
329.062
-3.672
-3.672
0
-600.014
0
2.300
Fluxo de Caixa dos Financiamentos
-597.714
Aumento (Redução) do Caixa
-272.324
Caixa Inicial*
Caixa Final*
1.096.614
824.292
*Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e
aplicações financeiras de longo prazo.
16
Anexo VI:
EBITDA Ajustado
(Em R$ mil)
EBITDA Ajustado
2T10
2T11
2T11 vs
2T10
1T11
2T11 vs
1T11
31.174
0
31.174
33,4%
90.333
1.173
91.506
32,1%
189,8%
N.A.
193,5%
-1,3p.p.
83.560
1.032
84.592
35,0%
8,1%
13,7%
8,2%
-2,9p.p.
Faturamento da venda de pontos
Outras Receitas no período
Impostos s/ Faturamento
Faturamento Líquido
263.968
3.462
-24.737
242.693
354.554
6.746
-33.420
327.880
34,3%
94,8%
35,1%
35,1%
339.885
3.210
-31.736
311.359
4,3%
110,2%
5,3%
5,3%
Receita da venda de pontos
Outras Receitas no período
Impostos s/ Receita
Receita Líquida
-99.489
-3.462
9.523
-93.428
-307.821
-6.746
29.097
-285.470
209,4%
94,8%
205,6%
205,6%
-262.894
-3.210
24.615
-241.490
17,1%
110,2%
18,2%
18,2%
-101.514
-52.601
-48,2%
-65.312
-19,5%
78.926
32,5%
81.316
24,8%
3,0%
-7,7p.p.
89.150
28,6%
-8,8%
-3,8p.p.
706
2.456
3.383
24
378,9%
-99,0%
3513
10.630
-3,7%
-99,8%
82.088
84.722
3,2%
103.293
-18,0%
33,8%
25,8%
-8,0p.p.
33,2%
-7,3p.p.
Lucro Operacional
Depreciação e Amortização
EBITDA
Margem
Custos de resgates futuros:
Variação do Saldo de pontos a serem resgatados
EBITDA Ajustado
Margem
Custos de resgates futuros:
Variação da Taxa de Breakage
Variação do Custo médio por 1000 pontos
EBITDA Ajustado c/ ajustes de períodos anteriores
Margem
Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri). Segue
uma breve descrição das principais linhas:
• Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses anteriores
(os pontos Multiplus vencem em 2 anos).
• Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e
pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.
• Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período anterior.
17
Anexo VII:
Estrutura Acionária e Desempenho das Ações
Estrutura Acionária
Cotação e Volume Médio Diário
Volume Médio
Diário (R$ milhões)
28,85 29,66 29,28
Cotação Média Mês
(R$)
TAM S.A.
23,36
25,48 24,99 26,29
24,74
28,32 27,95
27,40
19,96
z
73,17%
14,90
26,83%
17,87
17,48 16,58
16,17
15,99
z
19,4
15,3
13,3
9,7
6,1
5,0
4,1
2,1
Fev Mar Abr
6,6
10,5
7,9
9,5
8,8
7,6
6,4
8,2
5,6
2,4
Mai Jun
Jul Ago Set
2010
Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
Mai Jun
Jul
2011
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Anexo VIII: Comunicação
Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile
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