1/2013 - compass

Transcrição

1/2013 - compass

Asien
China & Co. bieten
weiterhin Chancen
ETFs
Neue Strategien gegen
die Zinsflaute
www.comdirect.de
Börsenquiz
Testen Sie Ihr
Know-how
4 Euro – 1/13
Für Kunden kostenlos
Das Magazin von comdirect
Geldanlage
2013
Mit Konzept zum Erfolg
Editorial
3
Machen Sie sich ein
eigenes Bild!
I
ch hoffe, dass auch Sie mit Optimismus ins neue Jahr gestartet sind. Zwar war 2012 ein
durchaus turbulentes Jahr, auch an den Börsen. Unter dem Strich jedoch wurden Inves-
toren mit einem satten Plus belohnt. Und 2013?
Ich kann Ihnen nicht sagen, wo die Märkte am Jahresende stehen werden. Die
Schuldenkrise ist noch nicht gelöst. Doch die Entscheidung der Europäischen Zentralbank,
notfalls unbegrenzt Staatsanleihen der krisengeschüttelten Euro-Staaten aufzukaufen,
Thorsten Reitmeyer,
Vorstandsvorsitzender
der comdirect bank AG
hat Vertrauen geschaffen. Zu den Profiteuren der Geldpolitik könnten auch in diesem
Jahr Aktien gehören. Davon zumindest ist Max Otte überzeugt (siehe Titelgeschichte).
Allerdings sollten Anleger nie alles auf eine Karte setzen. Deshalb geben wir auch einen
Ausblick auf die Anleihe- und Rohstoffmärkte. Profis verraten, wo sie 2013 Renditepotenzial sehen.
Doch egal, für welchen Anlagemix Sie sich entscheiden: Eine gründliche Analyse
ist bei allen Investments Pflicht. Ich möchte Sie ermutigen, sich noch intensiver mit der
> Das kostenlose Girokonto
1
mit Zufriedenheitsgarantie .
Geldanlage zu beschäftigen. Wer sich auskennt, kann Chancen nutzen, ohne die Risiken
aus dem Blick zu verlieren. Als Ihr Bankpartner ist es für uns selbstverständlich, Ihnen
mit unserer Website und unseren Analyse-Tools das nötige Handwerkszeug zu liefern.
2013 möchten wir Sie zudem mit noch mehr Basis- und Hintergrundinformationen bei
Ihrer Analyse unterstützen. Auch deshalb erscheint der compass nun im neuen Gewand:
Gutes bleibt, wie zum Beispiel die Einschätzungen unabhängiger Experten. Darüber
hinaus gibt es noch mehr profundes Know-how zu Märkten, Produkten und Tools – auch
per App für unterwegs. Nutzen Sie die Möglichkeiten, damit Sie immer im Bilde sind
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und jederzeit handeln können!
Ihr
Thorsten Reitmeyer
Vorstandsvorsitzender
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unter www.comdirect.de/zufriedenheitsgarantie.
Ausland an Geldautomaten mit der Visa-Karte, im Inland mit der girocard an rund
9.000 Automaten der Commerzbank, Deutschen Bank, HypoVereinsbank und Postbank.
2 Im
„Nutzen Sie die
Chancen, ohne die
Risiken aus dem
Blick zu verlieren!“
Thorsten Reitmeyer
4
Inhalt
comdirect > compass
5
1.13
Titel:Geldanlage2013
10 K
onzepte gegen Minizinsen und Kaufkraftverlust
Wielässtsich2013dasGelderhaltenodersogarnochvermehren?DreiExpertenverraten,
wassiefürdasneueJahrerwartenundwosieihreInvestitionsschwerpunktesetzen
Märkte&
Meinungen
Anlage&
Handel
Wissen&
Hintergründe
meine
comdirect
6
Börsen-Bild
20
Kurz & bündig
32
Börsenquiz
40
News für Kunden
BarackObamableibt
Wandelanleihen,Mittel-
TestenSieIhrKnow-how.
ETF-Offensive,3,90Euro
6 Once more: Zweite Chance für Barack Obama US-Präsident
stands-Watchlist,Marktko-
7
Börsen-Bauch
JoachimGoldbergzurStim-
8
Top-Picks
WelcheFondscomdirect
Wohlstand.Profitieren
Kundenindenvergange-
wirddavonvorallemdie
lumnevonHansG.Linder
22
mungslageanderBörse
10 Geldanlage 2013: Worauf Profis wie Fondsmanager Max Otte im neuen Jahr setzen
nenMonatenammeisten
gehandelthaben
24
8
Bilanz
Wasaus10.000Eurobei
genwurde
Hightech für Sport und
36
langes Leben
$
Z
%
BIP ÌF 元
Depot-Check
AnlageberatungPLUS
analysiertKundendepots
Floater,NV-Bescheinigung
44
Brokerage-Index
38
Technische Analyse
Privatanlegersetzenwie-
Hans-DieterSchulzzum
derverstärktaufAktien
Zinsniveauunddenzu
46
Fragen und Antworten
Lokomotive Asien
erwartendenUnterneh-
WasKundenwissenwollen
China&Co.bleiben
mensgewinnen
48
Neues Chart-Modell CFD
Schnellertradendirekt
49
Impressum
profitierenkönnen
28
Interview
Ökoworld-GründerAlfred
alsAnlagekriterium
£ €
42
Wissenswertes
Medizintechnikbranche
PlatowüberNachhaltigkeit
24 Asien: Gesunde Staatsfinanzen sorgen für dynamisches Wachstum
Serie:MärkteimBlick
alsSteuertipp,ESM
Weltweitsteigtder
spannend.WieAnleger
verschiedenenGeldanla-
flat,neueSparplanfonds
Teil1derneuencompass
ausdemChart
Erfolg
30
Aktien im Blick
50
Lena Meyer-Landrut
SAPversusOracle:Kampf
ErstSatellite,jetztStardust
derSoftware-Giganten
31
ETF-Strategien
MitCorporateBondsgegen
dieNiedrigzinsphase
UND HIEr KöNNEN SIE oNLINE MEHr ErFAHrEN:
Link auf www.comdirect.de
AusführlicheInformationenzumjeweiligenThema
Qr-Code
MitdemSmartphoneoderTabletden
QR-Codescannenundtagesaktuelle
28 Alfred Platow: Nachhaltigkeitspionier
32 Börsenquiz: Was wissen Sie über Bulle und Bär?
Kursinformationenabrufen
6
Märkte & Meinungen
comdirect > compass
7
1.13
Sicherheit zählt
Joachim Goldberg,
cognitrend
Der Kolumnist beschreibt die
Befindlichkeiten der Anleger auf
der Grundlage verhaltensorientierter Finanzmarktanalysen
Die Deutschen legen großen Wert auf finanzielle Unabhängigkeit und haben ein starkes Sicherheitsdenken.
Das ist ein Kernergebnis der Studie „Das Doppelleben
der Deutschen“, die das Kölner Rheingold-Institut 2012
im Auftrag der Oettinger-Brauerei durchgeführt hat.
In 200 tiefenpsychologischen Interviews und einer
repräsentativen Befragung unter mehr als 1.000 Teilnehmern zeigte sich, dass die Deutschen angesichts der
vermeintlich unsicheren Perspektiven des Landes vor
Börse trotzt Erwartungen
A
uch das abgelaufene Jahr hat gezeigt, dass
sich die Börse nicht immer so entwickelt,
allem auf ihre Altersvorsorge großen Wert legen. Für 91
wie es Investoren und Beobachter erwarten. So
Prozent der Befragten war die „gesicherte Rente“ ein
konnte sich der DAX trotz Euro-Krise gleich zwei-
zentrales Anliegen.
mal um mehr als 20 Prozent befestigen, weshalb
einige Kommentatoren das Verhalten der Anleger
wieder einmal als irrational abtaten. Aber das
Problem liegt tiefer. Viele Menschen wissen nicht,
wie sehr sich ihre Wahrnehmung ändert, sobald
sie an der Börse engagiert sind. Dabei haben es
Gewinner leicht, denn sie haben das beste Argument auf ihrer Seite: den Erfolg – plus das angenehme Gefühl, recht gehabt zu haben.
Ganz anders die Verlierer, die ihre Verluste natürlich nicht gerne festschreiben. Stattdessen werden
sie häufig zu Opfern ihrer eigenen selektiven
Wahrnehmung: Nachrichten, die ihre Entscheidun-
Schutzbedürftig: Die Deutschen legen großen Wert auf Sicherheit
gen rechtfertigen, werden bevorzugt ausgewählt
und in ihrer Tragweite oft noch vergrößert, während unpassende Informationen verharmlost oder
ignoriert werden. Akteure an den Finanzmärkten
Gefragte Rentenfonds
nehmen also Daten vor allem aus dem Blickwinkel eigener Transaktionen wahr und bringen sie
genauso „bereinigt“ auch in Umlauf. Das ist der
Fondskäufer scheuen das Risiko. Zwar legten die Inves-
Grund, warum sich ökonomische oder politische
Vom Konfettiregen zur Herkulesaufgabe: Auf den alten und neuen US-Präsidenten Barack Obama wartet nach der Amtseinführung
titionen in deutschen Publikumsfonds in den ersten
Neuigkeiten nicht immer sofort in den Kursen nie-
am 20. Januar harte Arbeit. Das Budgetdefizit lag 2012 zum vierten Mal in Folge bei über einer Billion US-Dollar, die Gesamtverschul-
neun Monaten des vergangenen Jahres netto um rund
derschlagen. Insofern bieten Stimmungserhebun-
dung notiert bei mehr als 16 Billionen US-Dollar. Zudem verharrt die Arbeitslosenquote immer noch bei acht Prozent. Obama muss die
12 Milliarden Euro zu. Das lag aber an den Rentenfonds,
gen die zuverlässigsten Informationen. Jemand,
öffentlichen Ausgaben ins Lot bringen, ohne das Land in die Rezession zu stürzen. Dafür braucht er neben der US-Notenbank Fed auch
die 20 Milliarden Euro einsammelten. Bei Aktienfonds
der gerade gekauft hat, ist nie pessimistisch, und je-
die Unterstützung der Republikaner.
waren die Anleger mit minus 6 Milliarden Euro auf der
mand, der sich soeben von Aktien getrennt hat, nur
Verkäuferseite, so eine statistische Auswertung des
selten optimistisch. Wer die Stimmung kennt, weiß
deutschen Fondsverbandes BVI.
also mehr über den Markt als mancher Ökonom.
Märkte & Meinungen
8
Aktien- und Mischfonds im Anlegerfokus
Name
Typ
WKN
1.
DWS Global Value
Aktienfonds
939853
2.
Flossbach von Storch Multiple Opportunities
Mischfonds
A0M430
3.
Carmignac Patrimoine
Mischfonds
A0DPW0
4.
DWS Top Dividende
Aktienfonds
984811
5.
Fidelity European Growth Fund
Aktienfonds
973270
6.
Allianz PIMCO International Rentenfonds
Rentenfonds
847505
Was binnen fünf Jahren
aus 10.000 Euro wurde
7.
Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen
Aktienfonds
A0M8HD
8.
M & G Global Basics Fund A
Aktienfonds
797735
9.
Templeton Asian Growth EUR-H1
Aktienfonds
A0MZKZ
80 %
Mischfonds
764930
70 %
10. Ethna-Aktiv E
100 %
90 %
60 %
Auswahl: Die Tabelle zeigt die zehn Fonds, die in den Monaten Januar bis November 2012 bei comdirect das höchste
Handelsvolumen hatten. Fonds unterliegen Kursschwankungen, Verluste sind möglich. Die frühere Wertentwicklung ist
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder
Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds
(„Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht).
Diese Unterlagen erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand
04.12.2012; Quelle: comdirect.de
50 %
2008
2009
2010
2011
2012
Am 4.12.2007 stand der DAX 30
nahe seinen historischen Höchstständen. Seitdem liegen Investoren mit 6,1 Prozent im Minus.
Top 3 der comdirect Kunden
[1.]
Der meistgekaufte Fonds von Januar bis November 2012
DWS Global
war bei comdirect der DWS Global Value. Fondsmanager
Value
Peter Steffen konzentriert sich auf Substanzwerte mit
112,5 %
100,0 %
87,5 %
75,0 %
62,5 %
50,0 %
2008
2009
2010
2011
2012
größerem Nachholpotenzial. Aktuell ist er vor allem in
Der MDAX spiegelt am besten die
den Vereinigten Staaten, in Japan und auch in Deutsch-
Exportkraft Deutschlands wider.
land investiert.
Aus 10.000 Euro wurden seit
Sony empfiehlt Windows 8.
dem 4.12.2007 rund 11.800 Euro.
[2.]
Der Kölner Vermögensverwalter Bert Flossbach hat
Flossbach von
in seinem Flaggschiff-Mischfonds viele Freiheiten. Er
Storch Multiple
setzt vor allem auf Aktien und Edelmetalle. Die beste
80 %
Opportunities
Performance aller Mischfonds in den vergangenen fünf
60 %
Jahren überzeugt nicht nur comdirect Kunden. Der Fonds
hat inzwischen mehr als 2 Milliarden Euro Volumen.
100 %
90 %
G ES C H A FFEN FÜ R I H R E H Ä N D E.
70 %
50 %
40 %
2008
2009
2010
2011
2012
Vor allem der Einbruch bei Solar[3.]
Noch weit größer als der FvS-Fonds ist der Vorzeige-
werten drückte den TecDAX ins
Carmignac
mischfonds des charismatischen Franzosen Edouard
Minus. Seit dem 4.12.2007 verlo-
Patrimoine
Carmignac. Ihm vertrauen die Anleger vor allem we-
ren Anleger knapp 15 Prozent.
gen seiner Fähigkeit, in schwachen Börsenphasen das
Vermögen der Kunden abzusichern. Das hat er in den
Baissephasen 2008 und 2011 nachdrücklich bewiesen.
Auswahl: die drei Fonds mit dem größten Handelsvolumen bei comdirect von Januar 2012 bis November 2012.
Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher
Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Es
handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung. Provisionen, Gebühren oder sonstige Entgelte
können sich mindernd auswirken. Referenzzeitraum
04.12.2007 bis 04.12.2012
Erleben S ie den neuen VAIO ™ Duo 11. D ieser 29, 4 cm (11, 6") Hybrid - PC im S lider- Des ig n
ka nn wa hlwei se a l s Ultra book ™ oder Ta blet genut z t werden. Ega l in welcher Anwend u ng:
Er i st fü r Ihre Hä nde geschaf fen. Zeichnen S ie m it Ihren Fingern. Sch rei ben S ie ei ne E- Ma i l
m it dem S t ylu s - Pen. Oder gen ießen S ie ei n g roßa r tiges S pielerlebn i s – da nk Windows 8.
J E DE B E R ÜHR UNG E INE NEUE E NTDECKUNG.
VA I O™ D u o 11
„Sony” und „make.believe” sind Marken oder
eingetragene Marken der Sony Corporation.
10
Titel Geldanlage 2013
comdirect > compass
11
1.13
Max Otte Aktien im Fokus
Niedrige Zinsen und
Inflationsrisiken: Wie lässt
sich das Geld erhalten oder
gar noch vermehren? Drei
Experten verraten, worauf
sie im neuen Jahr setzen
Strategien für
Kemal Bagci Rohstoffe ins Depot
2013
Martin K. Wilhelm Stark in Renten
12
comdirect > compass
13
1.13
Strategie 1: Aktien
N
obody is perfect – schon gar nicht bei der Geldanlage.
Eine Möglichkeit, Geld gut anzulegen, bieAls Crash-Prophet hat er sich einen
ten nach Ottes Einschätzung international
Namen gemacht. Bereits 2006 – die Akti-
aufgestellte Konsumwerte – doch seien
enmärkte zogen zur Freude der Börsianer
mit Nestlé & Co. aufgrund der inzwischen
noch geschmeidig nach oben – prophe-
angemessenen Bewertung keine hohen
Gottfried Heller, einst Partner von André Kostolany und Gründer
zeite Max Otte in seinem Buch „Der Crash
Überrenditen mehr möglich.
der Fiduka Depotverwaltung, hat als Börsianer viele Punktlandun-
kommt“ eine große Finanzkrise. Heute, im
gen geschafft, aber auch so manche Investmentchance ungenutzt
Jahre fünf nach der Lehman-Pleite, sind die
Als Value-Investor setzt der Vermögensver-
verstreichen lassen. Die schmerzlichste, so Heller: „Im Boom der
Probleme zwar nicht gelöst. Dennoch fällt
walter auf ertrags- und substanzstarke Un-
frühen 80er-Jahre schichtete ich zu spät von Renten in Aktien
Ottes Aktienmarktprognose für 2013 alles
ternehmen, die an der Börse unter ihrem
um – und habe damit einen Teil der Hausse verpasst.“ Didier Le
andere als negativ aus: „Vor allem euro-
fairen Wert notieren. Die findet er aktuell
Menestrel, Chef der Pariser Investmentboutique Financière de
päische Unternehmensbeteiligungen sind
vor allem in Europa. „Nach fünf Jahren Kri-
l’Echiquier, hatte Anlegern mit seinem Flaggschiff-Fonds Agres-
günstig und bieten gute Renditechancen.“
se sind die Bewertungen auf Ramschniveau
sor zwischen 1992 und 2007 eine vierstellige Rendite beschert
angelangt“, so Otte. Die spanische Labora-
– dank hervorragender Unternehmensanalysen. 2007 und 2008
Sein Big Picture für 2013: „More of the
torios Almirall, ein Spezialist für Haut- und
allerdings musste er deutlich Federn lassen. „Wir waren als Stock
same“ – die Nordländer der Euro-Zone wer-
Körperpflege, ist unter ihrem Buchwert zu
Picker wie gewohnt auf Unternehmensbewertungen fokussiert
den die Südländer weiter unterstützen, die
haben. „Unerhört günstig“ und damit „ein
und hatten die Auswirkungen der Krise deutlich unterschätzt“,
Notenbanken die Zinsen niedrig halten und
Leckerchen“ ist für Otte auch der spanische
erklärt Le Menestrel.
Liquidität zur Verfügung stellen. Ein Szena-
Markenartikler Ebro Foods, der unter an-
Fehler gehören zum Geschäft. Unter dem Strich allerdings
rio, in dem Otte auf Sachwerte setzt. „Es
deren die Marke Birkel vertreibt. In Italien
haben beide Profis für ihre Anleger attraktive Renditen erzielt.
droht versteckte Inflation“, so der Spezialist
zählen die Energie- und Ölkonzerne Enel
Größer ist der Fehler, den viele Privatanleger machen. „Aus Angst
für Unternehmensanalysen. Ein Indiz dafür:
vor Verlusten lassen viele Bürger ihr Geld gar nicht für sich arbei-
steigende Immobilienpreise.
ten“, weiß Michael Reuss, Partner der Huber, Reuss & Kollegen
Vermögensverwaltung. Ein Fehler in guten Zeiten, wenn die
Wirtschaft wächst und die Börsen nach oben ziehen. Aber auch
in turbulenten Zeiten wie aktuell. Denn wer sein Geld jetzt ausschließlich auf dem Tagesgeldkonto parkt oder aber in „sicheren“
deutschen Staatsanleihen investiert, riskiert einen Kaufkraftverlust. Weil Inflation und Steuern die Zinseinnahmen übersteigen,
„Unternehmen aus
Südeuropa wurden an
der Börse in Sippenhaft
genommen“
ihn nicht. „Kurzfristige GewinnentwickAKtieN iM BliCK
lungen spielen bei der Bewertung keine
Rolle“, so Otte. „Wichtiger ist es, die
nachhaltigen Kennziffern zu beachten, die
Pi Global Value Fund
Aktienfonds
A0NE9G
die Entwicklung über unterschiedliche Kon-
Almirall
Aktie
A0MU8Y
junkturzyklen hinweg dokumentieren.“ Die
ebro Foods
Aktie
914506
Unterbewertung an der Börse löse sich in
Und selbst im deflationären Umfeld sieht er
enel
Aktie
928624
der Regel binnen weniger Jahre auf.
sich mit Aktien bestens aufgestellt. „Anders
Banco Popolare
Aktie
A0MWJR
Max Otte
als in früheren Schwächephasen bieten
2013 wird kein einfaches Jahr für Investoren. Niedrige Zinsen,
Schuldversprechen aktuell keine Sicher-
eine expansive Geldpolitik der Notenbanken und schwache
heit“, so Otte. „Gute Unternehmen dage-
Wachstumsaussichten sind die Koordinaten, ein Mix, der viele
gen haben bisher jede Krise überstanden.“
Geldschleusen geöffnet halten? „Nicht heute oder morgen,
Eine schwächelnde Konjunktur beunruhigt
WKN
Unsicherheiten bleiben bestehen
Unsicherheiten birgt. Droht Inflation, weil die Notenbanken die
mit dem Markt runtergekommen ist“.
typ
Reise auf dem Aktien-, Anleihen- und Rohstoffmarkt? Profis erklären, in welcher Anlageklasse sie welches Renditepotenzial sehen.
Banco Popolare, „eine solide Sparkasse, die
ist Professor für Unternehmensanalyse an der Universität Graz, Gründer und Direktor des Zentrums für Value
Investing und Manager des PI Global Value Fund
Name
verliert das Vermögen an Wert. compass hat sich auf die Suche
nach rentierlichen Alternativen gemacht. Wohin geht 2013 die
und Eni zu seinen Favoriten, aber auch die
Max Otte
Auswahl: aktuelle Einschätzungen von Max Otte. Aktien und Fonds unterliegen Kursschwankungen, damit sind
Verluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche
Grundlage des Kaufes eines Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Es
handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von Max Otte oder comdirect. Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
Ottes Rat an Anleger: diszipliniert eine
einfache Strategie umsetzen und einen
langen Atem haben. „Auf das Marktgeschehen zu reagieren, ist unmöglich.“
14
comdirect > compass
Strategie 2: Renten
weise Standard & Poor’s gerade einmal
Raus aus Renten, weil die Zinsen niedrig
lore pro
ideribu
drittschlechteste
Rating,
das die Agenturen
sind und die Notenbanken die Welt mit
„Em. Lentem
sae vo– das
mit B3 beziehungsweise
B bewertet
sament
expe
zu vergeben
haben. mi,
Dafür ut
zahlt
das Untereptatinciat.“
nehmenror
neun
Prozent für seine bis 2015
tin K. Wilhelm, Geschäftsführer des Institu-
p OAnleihe.
R e p R e p RWilhelm:
O R e R i S e v„Starke Aktiolaufende
drückt. Erst passiert nichts, und plötzlich schwappt es raus.“ Der
tes für Kapitalmarkt und Manager des Fonds
näre wie das Land Hamburg oder Kühne &
Preisschub könnte kommen, sobald die Wirtschaft die Talsohle
Acatis IfK Value Renten. Dennoch werden
Nagel sowie eine Eigenkapitalquote von 46
durchschritten hat und wieder an Fahrt gewinnt. Aber auch, wenn
viele Anleger umdenken müssen. „Mit
Prozent bieten Sicherheit.“
das Vertrauen ins Papiergeld schwindet und die Bürger in Sach-
ries ist in Zukunft keine Rendite zu holen.“
Auf der anderen Seite ist auch nicht auszuschließen, dass
Hybridanleihen – eine Mischform aus Fremd-
die Preise kurzfristig purzeln werden. Dümpelt die Konjunktur,
Sein Entwurf für 2013: eher stabile als stei-
und Eigenkapital. Der Kupon ist höher als bei
wachsen Überkapazitäten, und der Wettbewerbsdruck steigt.
gende Zinsen, keine Inflationsrisiken. „In
normalen Anleihen, aber auch das Risiko.
Die Automobilindustrie etwa hat bereits mit Rabattschlachten
rezessive Tendenzen sehen, sodass kein
Spielraum für Preissteigerungen bleibt.“
Mit ausgewählten Unternehmensanleihen
fühlt er sich in diesem Szenario besser als
mit Anleihen verschuldeter Staaten aufgestellt. Und im Vergleich zu Aktien sieht er
bei Corporates ein geringeres Risiko. „Be-
reagiert, weil ihr Umsatz in Europa eingebrochen ist. Das könnte
„Sechs prozent Rendite
sind auch im Zinstal
mit Anleihen möglich“
Martin K. Wilhelm
vor ein Unternehmen seine Anleihen nicht
ReNteNfoNds iM BlicK
ter Reuss. „Das ist wie bei einer Ketchup-Flasche: Man drückt und
werte flüchten.
Rendite bringen auch Spezialitäten wie
einigen Ländern der Euro-Zone werden wir
ist Gründer und Geschäftsführer des Institutes für Kapitalmarkt und Manager des Fonds Acatis IfK Value Renten
aber dann vielleicht mit voller Wucht“, orakelt Vermögensverwal-
Geld fluten? „Ganz sicher nicht“, meint Mar-
deutschen Staatsanleihen oder US-Treasu-
Martin K. Wilhelm
15
1.13
auch anderen Branchen blühen. Die Europäische Kommission
jedenfalls hat ihre Wachstumsprognosen für die Euro-Staaten für
2013 nach unten korrigiert: von 1,0 auf 0,1 Prozent. Der deutsche
Sachverständigenrat (die Fünf Weisen) erwartet gar ein leichtes
Minus von 0,1 Prozent für die 17 Euro-Länder.
Unterbewertete Unternehmen – preiswerte Aktien
Anleger sollten in diesem Umfeld flexibel bleiben und nicht alles
mehr bedienen kann, ist der Aktienkurs
Zahlt das begebende Unternehmen keine
auf eine Karte setzen. Auf Rendite verzichten allerdings müssen
längst im Keller.“
Dividende, kann der Kupon ausgesetzt
sie für die Zukunft nicht. „Europa ist eine gedeckte Tafel für Aktien-
werden. Ein gutes Chance-Risiko-Profil sieht
und Unternehmenskäufer geworden“, sagt Max Otte, Professor für
Wer mit Anleihen Geld verdienen will,
Wilhelm bei Hybridanleihen der Münchener
Unternehmensanalyse und Fondsmanager (siehe Kasten Seite 12).
muss sich auskennen. Ein hoher Kupon
Rück, von RWE oder Talanx, die Kupons
Wie preiswert teilweise Aktien in Europa sind, zeigt ein einfacher
Name
typ
WKN
allein sollte jedenfalls nicht zum Kauf ver-
zwischen sechs und acht Prozent bieten. An-
Vergleich. So entsprach der Wert aller italienischen und spanischen
Acatis ifK Value Renten, flexibel
Rentenfonds, flexibel
A0x758
locken. Allein durch sieben Insolvenzen von
leger können oft nur per Fonds partizipieren,
Aktien im Sommer 2012 dem Wert des taiwanesischen Aktien-
Unternehmen aus der Solar- und Windbran-
weil die Mindeststückelung bei vielen Papie-
marktes, obwohl in diesen beiden Ländern zusammen das Achtfache des taiwanesischen Bruttoinlandsproduktes erwirtschaftet wird.
templeton Global total Return
fund A
Rentenfonds international
812926
che wurde ein Anleihevolumen von mehr
ren bei 100.000 Euro liegt. Eine Fondslösung
fidelity funds – euro High Yield
Rentenfonds Europa
A0MJQD
als 1 Milliarde Euro verbrannt. Geschäfts-
hat weitere Vorteile. Zum einen eine breite
invesco euro corporate Bond
fund c
Rentenfonds
A0J20K
modell, Ertragslage, Verschuldungssitua-
Streuung, auch über Laufzeiten und Währun-
Übernahmen. UPS etwa schluckte TNT Express, Intel investierte
tion: Wilhelm stellt Unternehmen deshalb
gen. Zum anderen gelingt es guten Profis,
4,1 Milliarden US-Dollar in den holländischen Halbleiterspezialis-
Nomura Real Return fonds
Rentenfonds inflationsgeschützt 848436
sehr genau auf den Prüfstand, bevor er
die Rendite durch sogenanntes Surfen auf
ten ASML, der mexikanische Milliardär Carlos Slim sicherte sich ei-
investiert. Um seine Zielrendite von sechs
der Zinskurve zu erhöhen. „Ein geschicktes
ne Sperrminorität an dem niederländischen Telekommunikations-
Prozent p. a. zu realisieren, sucht er Chan-
Switchen in Anleihen mit jeweils höherer
unternehmen KPN. Die niedrige Bewertung vieler europäischer
cen im Non-Investment-Grade. Hapag-
Restlaufzeit kann ein bis zwei Prozentpunk-
Unternehmen und das Käuferinteresse sollten die Aktienkurse
Lloyd etwa wird von Moody’s beziehungs-
te Rendite pro Jahr zusätzlich bringen.“
mehr als stützen, glaubt Otte. „Ich gehe davon aus, dass sich die
Unternehmensanleihen
Auswahl: aktuelle Einschätzung von Martin K. Wilhelm sowie die Performance-Spitzenreiter (fünf Jahre) unter den Fonds
mit mindestens vier Morningstar-Sternen der Kategorien „Renten international“, „Renten Europa“, „Renten Unternehmensanleihen“ sowie „Renten inflationsgeschützt“. Anleihen unterliegen Kursschwankungen, Verluste sind möglich.
Zudem besteht ein Emittentenrisiko. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige
Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche
Grundlage des Kaufes eines Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen erhalten Sie auf
der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Es handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von Martin K. Wilhelm oder comdirect. Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
Zudem nutzen Unternehmen in Europa den Preisverfall für
niedrigen Bewertungen auflösen werden, selbst wenn die Konjunktur weiter einbrechen sollte.“ Tritt dieses Szenario ein,
16
comdirect > compass
17
1.13
Strategie 3: Rohstoffe
und Brennstoffzellen benötigt. Mit einem
Mit Industrierohstoffen war zuletzt an
pro ideribu „Zieht die
nehmerlore
die Automobilindustrie.
„Em.
Lentem
vo AbAnteil von
50 Prozent
ist der sae
wichtigste
sament
mi,
expe
Konjunktur
in den USA
undut
China
an, steigt
der Börse wenig zu holen. Angesichts der
eptatinciat.“
auch dieror
Nachfrage
nach Platin“, so Bagci.
schwachen Weltkonjunktur dümpelten die
Kurse von Kupfer, Platin & Co. vor sich hin.
pORepRe pROReRiS ev
werden Privatanleger, die jetzt auf ausgewählte Aktien setzen, in
Zukunft zu den Gewinnern gehören.
Aktien oder Anleihen? Anleihen bringen nach Einschätzung
Das könnte sich ändern, glaubt Kemal Bag-
Auch Kupfer ist aufgrund seiner Leitfähig-
von Martin K. Wilhelm, Geschäftsführer des Institutes für Kapital-
ci, Rohstoffexperte bei der Royal Bank of
keit, Biegsamkeit und Korrosionsbeständig-
markt, Stabilität ins Depot (vergleiche Seite 14/15). Sechs Prozent
Scotland.
keit unersetzlich. Ob Leitungsbau, Immobi-
Rendite strebt er mit seinem Fonds Acatis IfK Value Renten an. Die
lienwirtschaft oder Automobilindustrie: Die
sind aktuell allerdings nicht mit Staatsanleihen höchster Bonität zu
Seine Erwartungen für 2013: schwache
Nachfrage nach Kupfer ist seit 2002 im Jah-
holen. Wilhelm setzt deshalb vor allem auf Unternehmensanleihen.
Konjunktur in Europa, dafür Erholung in den
resdurchschnitt um 3,1 Prozent gestiegen.
Ob Aktie oder Anleihe, das entscheidet das Chance-Risiko-Verhält-
USA und China. „In den USA gibt es positive
Zuletzt allerdings schwächelte die Konjunk-
nis. Für BASF etwa erwartet Wilhelm eine Dividendenrendite von
Signale vom Arbeitsmarkt, und auch der
tur, und auch die Kurse für Kupfer fielen zu-
rund vier Prozent, die Anleihe indes bringt nur gut ein Prozent. Bei
Immobilienmarkt springt wieder an“, sagt
rück. „Eine gute Einstiegschance“, so Bagci,
der HeidelbergCement AG dagegen übersteigt der Anleihekupon
Bagci. In China sieht er die Talsohle durch-
der einen Anstieg von aktuell knapp 8.000
die Dividendenrendite deutlich. „Bei BASF würde ich die Dividende
schritten. „Dank hoher Währungsreserven
auf 9.000 US-Dollar je Tonne erwartet.
vorziehen, bei HeidelbergCement den Kupon“, so Wilhelm.
Skeptisch ist der RBS-Experte dagegen bei
China steuert den Rohstoffpreis
Gold und Silber. „Anleger sollten Gold als
Risikostreuung und Inflationsschutz bieten Rohstoffe. Über die Preis-
Von einer Erholung können Anleger mit
Depotabsicherung beimischen, aber kei-
entwicklung für Industriemetalle wie Kupfer oder Platin entscheidet
Rohstoffen profitieren. Eine breite Streuung
ne üppigen Kurssprünge erwarten“, sagt
vor allem die Konjunktur in China. Das bevölkerungsreichste Land
bietet ein Zertifikat auf den RICI Enhanced
Bagci. Bei Silber sieht er dagegen noch Ab-
der Erde ist mit einem Marktanteil von 50 Prozent größter Rohstoff-
Commodity Index, der 44 Rohstoffkompo-
wärtspotenzial. „Die Förderkosten liegen
konsument bei Industriemetallen. Zwar schwächelte die Wirtschaft
deutlich unter dem Kurs, zudem gibt es
im Milliardenreich zuletzt. „Doch die Talsohle ist durchschritten“,
Überkapazitäten am Markt.“
sagt Kemal Bagci, Rohstoffexperte bei der Royal Bank of Scotland
sind zusätzliche Stimuli möglich, wenn die
Wirtschaft langsamer wächst als geplant.“
nenten berücksichtigt. Mehr Potenzial allerdings sieht Bagci bei Öl, Platin und Kupfer.
Platin wird für den Bau von Katalysatoren
Kemal Bagci
ist Director Investor Products & Equity Derivatives
bei der Royal Bank of Scotland (RBS)
RoHstoffe iM BlicK
Name
typ
WKN
Rici enhanced commodity index
Indexzertifikat
AA0QL4
Gold
Besicherter ETC
A1EDJ9
Platin
Open-End-Zertifikat
163574
Kupfer
Open-End-Zertifikat
ABN0GK
Brent-Öl
Kuponzertifikat
AA3M10
Auswahl: aktuelle Einschätzungen von Kemal Bagci. Zertifikate und ETCs unterliegen Kursschwankungen, zudem besteht ein Emittentenrisike. Verluste sind deshalb möglich. Die Tabelle dient der Information, stellt aber
keine Kaufempfehlung dar. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Es handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von Kemal Bagci oder comdirect. Stand 04.12.2012;
Quelle: comdirect.de
„Bei Platin und
Kupfer sehen
wir viel Aufhol
potenzial“
Kemal Bagci
(RBS). So lag der Einkaufsmanagerindex im November 2012 erstRisikofreudige Anleger können mit Hebel-
mals seit 13 Monaten wieder im expansiven Bereich. Ökonomen
zertifikaten auf steigende Rohstoffnotierun-
von Union Investment erwarten, dass das chinesische Bruttoin-
gen setzen. Den erhöhten Chancen stehen
landsprodukt in diesem Jahr um 8,3 Prozent wachsen wird – nach
allerdings auch hohe Risiken gegenüber,
prognostizierten 7,5 Prozent 2012. Und anders als die Regierungen
ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals
der Industriestaaten haben die Chinesen den finanziellen Spielraum,
ist möglich. Wer weniger Risiken mag,
um gegenzusteuern, falls die Konjunktur nicht schnell genug Fahrt
setzt open end auf den langfristigen Trend.
aufnimmt. RBS-Experte Bagci: „Den werden sie nutzen.“
„Bei dem aktuellen Pessimismus im Markt
Ihren finanziellen Spielraum sollten Privatanleger zur Alters-
ist der Einstieg günstig“, sagt Bagci. Neben
vorsorge nutzen. „Viele Anleger halten einen Crash im DAx für
Renditechancen sorgen Rohstoffe zudem
das größte finanzielle Risiko“, weiß Hans-Jörg Naumer, Leiter
für Risikostreuung im Depot und schützen
Kapitalmarktanalyse bei Allianz Global Investors. „Ich halte es für
vor Inflation. „Steigen die Preise, ziehen
riskanter, dass am Ende des Geldes noch zu viel Leben übrig ist.“
die Rohstoffnotierungen mit nach oben.“
Sein Rat an Anleger, die das verhindern wollen: „Früh mit dem
Sparen anfangen, Renditechancen über alle Assetklassen nutzen
und Verluste systematisch begrenzen.“
18
comdirect > compass
Gut zu wissen
19
1.13
WeLt im WAnDeL: euroPA unD JAPAn Gehören zu Den VerLierern – Anteil am Welt-Bruttoinlandsprodukt in Prozent
uSA
Die GröSSten SorGen unD
euro-zone
ÄnGSte Der DeutSchen
23 %
2011
2030
18 %
2060
18 %
17 %
2011
12 %
2030
9%
2060
Haben Sie große oder sehr große Sorgen, dass …?
Anteil der zustimmenden Befragten
65 %
63 %
53 %
Japan
7%
2011
4%
2030
3%
2060
china
… die Staatsschulden ins immense steigen:
17 %
2011
indien
2030
28 %
2060
28 %
7%
2011
2030
… die renten unsicher sind:
18 %
… die Preise bzw. die Lebenshaltungskosten steigen:
Die niedrigen Zinsen belasten die Versicherer, vor allem
„Wer nicht vorsorgt,
riskiert, dass am
Ende des Geldes
noch zu viel Leben
übrig ist.“
aber deren Kunden. Seit 2012 erhalten Neukunden über
Hans-Jörg Naumer, Leiter Kapitalmarkt-
Schon bei nieDriGer infLAtion SchmiLzt Die rente DAhin
Was Ihnen in 30 Jahren von 500 Euro Rente an Kaufkraft bleibt
Quelle: Forsa im Auftrag des „Stern“, Stand Oktober 2012
Altersvorsorge in Gefahr?
GArAntiezinSen Der VerSicherer im SinkfLuG
4,0
4,0
3,5
3,5
3,0
3,0
2,5
2,5
2,0
2,0
1,5
1,5
1,0
1,0
0,5
0,5
0
0
4,0
die Laufzeit eines Vertrages nur noch eine garantierte
3,25
sinkend. Laut einer Emnid-Umfrage (November 2012)
2,25
im Auftrag von „Bild am Sonntag“ glauben 66 Prozent
1,75
?
ab Juli 1994
ab Juli 2000
ab Januar
2004
Prozent
Prozent 0
0
Prozent
0
Verzinsung von 1,75 Prozent. Die Tendenz ist seit Jahren
2,75
ab Januar
2007
Entwicklung des Garantiezinses seit 1994 in Prozent; Quelle: GDV
ab Januar
2012
ab 2013
Nach Regionen, Angaben in Prozent
Quelle: OECD
Werte für 2030 und 2060: Prognose
11 %
2060
analyse bei Allianz Global Investors
5
5
10
10
15
15
20
20
25
25
30
30
5
10
15
20
25
30
der Bundesbürger nicht, dass die von den Versicherungskonzernen einst zugesagten Leistungen auch ausgezahlt werden. Das Dilemma: Die Assekuranzen sind
verpflichtet, Kundengelder in besonders sicheren Anlagen wie Bundesanleihen zu investieren. Doch die Rendite dieser Papiere liegt unter der Preissteigerungsrate.
500 €
371 €
Prozent
heute
0
5
0
5
bei 1 % Inflation
206 €
116 €
10
15
10
15
bei 3 % Inflation
20
bei 5 % Inflation
Kaufkraft von 500 Euro
Rente in Abhängigkeit
von der Inflationsrate
Quelle: eigene
25Berechnungen
30
Prozent
20
25
30
20
Anlage & Handel
comdirect > compass
21
1.13
Passt nicht? Passt doch!
Sogenannte Convertibles
kombinieren die Vorteile
von Aktien und Anleihen
Hans G. Linder,
Autor von „Das große BörsenLexikon“ und langjähriger Herausgeber des Magazins „Börse Online“,
kommentiert die Finanzmärkte
Deutschlands starke
Industrie wird weltweit zum Vorbild
Noch zur Jahrtausendwende galt Deutschland als hoffnungslos
rückständig, weil die „schmutzige“ Industrie eine viel größere Rolle
Auf der
Watchlist
spielte als in jedem anderen hoch entwickelten Land. Nun aber ist es
Kleine und mittlere Unternehmen
W
bergen besondere Renditechancen
gerade wegen seiner „Old Economy“ das große Vorbild, weil es die
Krise bislang am besten bewältigt hat.
ährend hierzulande der Anteil des produzierenden Gewerbes
an der Wirtschaftsleistung zunimmt und 2011 mit 26,2 Prozent
Das Beste aus zwei Welten
– aber auch Risiken. compass sagt,
einen Spitzenwert erreicht hat, verliert die Industrie in den USA und
welche IT-Unternehmen für Adam
Europa gegenüber den Dienstleistungen ständig an Boden. In diesen
Jakubowski, Chef des auf Small
Staaten trägt die Industrie nur 13 bis 18 Prozent zur Bruttowertschöp-
und Mid Caps spezialisierten Ana-
fung bei, weshalb alle nun die Re-Industrialisierung auf ihre Fahnen
Wandelanleihen kombinieren die Chancen des Aktienmarktes mit den festen Zinsen von Anleihen.
In unsicheren Zeiten können sie so für Stabilität im Depot sorgen
lysehauses SMC Research, zu den
schreiben. Die EU-Kommission ruft gar eine „dritte industrielle Revolu-
Favoriten gehören.
tion“ aus, um Europa auf den Wachstumspfad zurückzubringen.
All for One Steeb (WKN 511000)
Sie alle richten sich am „neuen deutschen Wirtschaftswunder“ aus, weil
A
ktien bieten nach den Kursanstiegen
Wandelanleihen haben wie andere Unter-
Wandelanleihen sind äußerst komplexe
Deutschlands größter IT-Dienstleister
sie merken, dass eine starke Industrie die beste Basis für nachhaltigen
im Jahr 2012 zwar weiterhin Chan-
nehmensanleihen einen festen Zins und ei-
Produkte; zudem erfordern sie meist hohe
im SAP-Umfeld profitiert von neuen
Wohlstand darstellt. Sie steuert in Deutschland 90 Prozent zu den Expor-
cen, aber bei der aktuell schwachen Lage
ne feste Laufzeit. Im Gegensatz zu konven-
Mindestanlagesummen. Wichtig ist die Be-
SAP-Produkten und dem anhalten-
ten und den Forschungsaufwendungen bei. Die Industrie ist dadurch der
der Weltwirtschaft sind Rückschläge nicht
tionellen Corporate Bonds können Besitzer
urteilung der Bonität der Emittenten. Wird
den Outsourcing-Trend.
stärkste Treiber von Wachstum, Produktivität und Arbeitsplatzaufbau – und
ausgeschlossen. Bei Anleihen von Staaten
von Convertibles ihre Anleihen aber gegen
das Unternehmen insolvent, droht dem
sorgt mit ihren Aufträgen dafür, dass auch Dienstleistungen florieren.
und Unternehmen sind die Kupons gering,
Aktien des betreffenden Unternehmens um-
Wandelanleihe-Inhaber ein Totalverlust.
Adesso (WKN A0Z23Q)
und bei einem Zinsanstieg drohen Kursver-
tauschen. Das Tauschverhältnis wird dabei
Zur Risikostreuung empfehlen sich deshalb
Breit gefächerter IT-Service-Anbieter.
Dieses Festhalten an der Industrie hat die deutsche Wirtschaft wider-
luste. Wer sich da nicht zwischen Aktien
vor der Emission festgelegt. Steigt der Akti-
spezialisierte Fonds. Der performance-
Gute Zahlen im dritten Quartal zeigen,
stands- und zukunftsfähig gemacht. Und vieles spricht dafür, dass der
und Anleihen entscheiden möchte, setzt
enkurs während der Laufzeit der Wandelan-
stärkste Fonds der vergangenen fünf Jahre
dass die Schwächephase vorbei ist.
Vorsprung erhalten bleibt. Unsere Industrie ist so breit und international
auf einen Zwitter aus den beiden Anlage-
leihe deutlich an, lohnt sich der Umtausch,
ist der UBS Bond Fund – Convert Asia (WKN
aufgestellt, dass sie genau dort stark ist, wo künftig Wachstum stattfin-
970704). Unter den europa- oder weltweit
Pironet NDH (WKN 691640)
den wird: in Schwellenländern, bei der Infrastruktur und in der Umwelt-
Rendite. Bei fallenden Kursen muss sich der
investierenden Fonds überzeugten zuletzt
Restrukturierung und Turnaround
technologie. Angesichts der riesigen Investitionen und des langwierigen
sagt Anja Eijling, Fondsmanagerin des F & C
Anleger zwar mit magereren Kupons be-
der Parvest European Small Convertible
sind vollzogen. Cloud Computing
Know-how-Aufbaus, die eine Re-Industrialisierung benötigt, ist es des-
Global Convertible Bond (A), die 2012 den
gnügen als bei klassischen Corporate Bonds.
Bond P (WKN A0LFWV) und der F & C Global
beflügelt den IT-Dienstleister.
halb eher eine Frage von Jahrzehnten als von Jahren, bis andere Staaten
Sauren-Fondsmanager-Award in der ent-
Wenn das Unternehmen liquide bleibt, dro-
Convertible Bond (A) (WKN 801625), der bei
sprechenden Anlageklasse erhielt.
hen aber keine nominalen Verluste.
comdirect auch im Sparplan erhältlich ist.
klassen. „Wandelanleihen kombinieren
und die Anleihe bringt eine respektable
die Vorteile von Aktien und Anleihen“,
Die Beschreibung der Unternehmen stellt keine Kaufoder Verkaufsempfehlung dar
das deutsche Niveau erreichen werden.
22
Anlage & Handel
comdirect > compass
23
1.13
Hightech für Sport
und langes Leben
Die Gesundheitsindustrie ist seit Jahren ein Wachstumstreiber der Wirtschaft. Und dieser Trend ist nicht auf Deutschland begrenzt. Weltweit steht damit die Medizintechnik
vor einer langfristigen Wachstumsperiode
starker Impuls: Die steigende Lebenserwartung macht Medizintechnik weltweit begehrt
O
schöpfung um fast 40 Prozent zu. Und viele
vielen anderen Analysten weiterhin auf
Software- und Hardware-Lösungen für Me-
Fondslösungen sind im Bereich der Medi-
Medizintechnikunternehmen sind sehr ro-
der Empfehlungsliste.
dizinunternehmen spezialisiert. Damit ge-
zintechnik eher selten anzutreffen. Eine
bust. Sie hielten ihre Investitionen selbst in
Die Fresenius-Tochter FMC hat sich
lang in den ersten neun Monaten 2012 ein
Ausnahme ist der MIV Global Medtech
der Finanzkrise 2009 aufrecht, während die
auf Dialysetechnik und -dienstleistungen
Umsatzanstieg um knapp zehn Prozent. Die
(WKN A0NETR). Dieser Fonds enthält vor
Investitionen im verarbeitenden Gewerbe
spezialisiert. Der Schwerpunkt des Ge-
Ertragskraft ging zwar leicht zurück, aber für
allem Werte aus den USA, etwa den Infusi-
um mehr als 20 Prozent einbrachen.
schäftes liegt in Nordamerika. Dort betrieb
2012 erwartet Stratec noch eine operative
onsspezialisten Baxter. 2012 hat der Fonds
der Konzern zur Jahresmitte 2012 mehr
Marge von 15 Prozent.
den MSCI World deutlich übertroffen.
Deutsche Konzerne gehören zu den
lympische Spiele 2012 in London: Der
Rolle einnimmt. Steffen Manske, Analyst
Weltmarktführern in der Medizintechnik.
als 2.000 Dialysezentren – zwölf Prozent
südafrikanische Läufer Oscar Pistorius
der National Bank in Essen: „Wir erleben ei-
Herausragend sind die beiden DAX-Werte
mehr als Mitte 2011. FMC ist aufgrund der
zeigt auf der 400-Meter-Distanz, wie weit
nen globalen Trend: Die Menschen werden
Fresenius und Fresenius Medical Care
starken Kursentwicklung mit einem Kurs-
die Medizintechnik heute ist. Mit seinen
älter und müssen deshalb auch mehr medi-
(FMC). Konzernmutter Fresenius ist ein
Gewinn-Verhältnis von gut 18 ambitioniert
Wertpapier
Wkn
Art
echter Gesundheitskonzern. Das Unter-
bewertet. Einige Analysten haben die
Baxter International
853815
Aktie
nehmen baut und betreibt Krankenhäuser
Aktie daher auf „Halten“ zurückgestuft.
carl zeiss Meditec
531370
Aktie
Fresenius se
578560
Aktie
und Stratec Biomedical zwei Medizintech-
Fresenius Medical care
578580
Aktie
A0NETR
Fonds
728900
Aktie
Hightech-Unterschenkelprothesen schafft
es Pistorius bis ins Halbfinale und scheitert
dort nur knapp.
Im Hochleistungssport zeigt sich ein-
zinische Leistungen in Anspruch nehmen.“
Ein Profiteur dieser Entwicklung ist
die deutsche Medizintechnikbranche. Trotz
und hat auch ein Standbein im Bereich
Kostensenkung in der Gesundheitswirt-
Pharma. Im dritten Quartal 2012 erzielte
Im TecDAX sind mit Carl Zeiss Meditec
●
InvestMents In der MedIzIntechnIk
drucksvoll, was Medizintechnik mittlerweile
schaft boomt sie, wie der Bundesverband
Fresenius Rekordwerte: Der Umsatz legte
nikwerte vertreten. Carl Zeiss bietet als Spe-
MIv Global Medtech
zu leisten vermag. Ihre wahre Bedeutung
der Deutschen Industrie jüngst in einer Stu-
gegenüber dem Vorjahr um 20 Prozent auf
zialist für Augenheilkunde alle Produkte zur
stratec Biomedical
allerdings zeigt sich abseits des Sportes. Die
die festgestellt hat. Während die heimische
4,86 Milliarden Euro zu, der Nettogewinn
Diagnose und Behandlung von Fehlsichtig-
demografische Entwicklung weltweit führt
Wirtschaft zwischen 2005 und 2010 um
stieg um 22 Prozent auf 248 Millionen
keit an. Operative Margen von 15 Prozent
dazu, dass die Medizintechnik in den Volks-
rund 10 Prozent gewachsen ist, legte die
Euro. Die Aktie entwickelt sich seit Jahren
und starkes Umsatzwachstum trieben den
wirtschaften eine zunehmend wichtigere
Gesundheitsindustrie bei der Bruttowert-
gut und steht bei Steffen Manske wie bei
Aktienkurs zuletzt an. Stratec hat sich auf
Auswahl: deutsche Medizintechnikwerte aus DAX und TecDAX. Hoch gewichteter Wert im MIV Global Medtech. Aktien und
Fonds unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher
Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung
dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen erhalten Sie
auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
24
Anlage & Handel
comdirect > compass
25
1.13
Ü
ber 7,5 Prozent Wachstum wür-
den sich fast alle Regierungen dieser Welt
freuen. Für China dagegen ist eine solche
Lokomotive Asien
anstehende Zahl eine Enttäuschung. Die
Der Regierungswechsel verspricht neuen Schwung für China und die
gesamte Region. Anleger können mit Investitionen in China selbst,
aber auch in Nachbarländern oder der gesamten Region profitieren
dass die Lokomotive der Weltwirtschaft
Aussicht auf den schwächsten Zuwachs
des Bruttoinlandsproduktes in diesem Jahrtausend sorgt sogar weltweit für Ängste,
versagen könnte. Denn in den Emerging
Markets und speziell in China ticken die
Uhren anders: Zwischen sechs und sieben
Prozent Wachstum ist im Reich der Mitte
mindestens nötig, um die wachsende Bevölkerung und ihre steigenden Konsumansprüche annähernd befriedigen zu können.
Auch die chinesischen Börsen konnten zuletzt nicht die Erwartungen erfüllen.
Seit den Höchstständen vor der Finanzkrise
haben Chinas Aktien im Vergleich zu vielen
Industrieländern dieser Welt geschwächelt. Besonders chinesische Exportwerte
litten unter der Stagnation in Europa. Dass
Die asiatischen Volkswirtschaften wachsen
in atemberaubender
Geschwindigkeit. Ein
wesentlicher Grund
sind die gesunden
Staatsfinanzen
der Hype um China-Aktien seit einiger
Zeit verklungen ist, hat für Chris Adams,
Produktspezialist für Asien bei HSBC, aber
auch seine guten Seiten: „Die Bewertungen der Aktien liegen deutlich unter ihren
langfristigen Durchschnittswerten.“
26
Anlage & Handel
comdirect > compass
27
1.13
dazu bei, dass die Weichen für die Zukunft
TRN ETF (WKN DBX1K2) können Anleger auf
gut schnitt in dieser Kategorie in den ver-
positiv gestellt sind. Geld für die Unterstüt-
das Heimatland des Apple-Konkurrenten
gangenen fünf Jahren der Fidelity Asean
zung der Wirtschaft durch staatliche Im-
Samsung setzen, der im Index eine ge-
Fund USD ab.
pulse ist vorhanden. Denn während in den
wichtige Rolle spielt. Das prosperierende
Industrieländern nach einer Analyse von DB
Indonesien wird über den db X-trackers
wende speziell in China setzt, bevorzugt
Research die Staatsschulden seit 2000 im
MSCI Indonesia TRN Index (WKN DBX0EU)
Greater-China-Fonds, die in China, Hongkong
Durchschnitt von 80 Prozent des Bruttoin-
abgedeckt. An der Börse von Taiwan und
und Taiwan investieren. Die stärksten Fonds
landsproduktes auf mehr als 110 Prozent
im db X-trackers MSCI Taiwan TRN Index ETF
waren zuletzt der First State Greater China
gestiegen sind, sind sie in den zehn wich-
(WKN DBX1MT) ist Taiwan Semiconductor
Growth und der Gam Star China Equity. Ganz
tigsten Emerging Markets von 50 auf 25
am höchsten gewichtet.
breit wird die Region über Fonds mit dem
Schwerpunkt Asien und Pazifik (ohne Japan)
Prozent gefallen. In Asien hat sich die Quote
Stadtzentrum von Jakarta: Indonesien hat zurzeit unter den ASEAN-Staaten die größte Dynamik
Wer auf eine konjunkturelle Trend-
sogar noch stärker verbessert. Indonesien
Breite Auswahl mit Fonds
abgedeckt. Zu den Top-Fonds dieser Katego-
etwa hat seinen Schuldenstand von 87 auf
Bei Asien-Fonds können Anleger auf ver-
rie gehört der Aberdeen Global – Asia Pacific
nur noch 8 Prozent gesenkt. Das Land ist
schiedene Varianten setzen. Unter den
Equity Fund A2. Der Flaggschiff-Fonds der
als Kernstaat der Association of South East
Länderfonds hat sich der Fidelity Indonesia
schottischen Investmentboutique kann bei
Asian Nations (ASEAN) mit seinem kon-
(siehe Tabelle unten) in den vergange-
comdirect als FondsDiamant in der Einmal-
tinuierlichen Wachstum der Shootingstar
nen fünf Jahren am stärksten entwickelt.
anlage gebührenfrei gekauft werden.
der Region. Schon 2011 hatte die Börse in
Weniger volatil als reine Länderfonds sind
Jakarta das alte Hoch aus der Zeit vor der
Regionenfonds, die in den zehn Nationen
Bedingungen und konditionen unter:
Wirtschafts- und Finanzkrise geknackt.
der ASEAN-Gruppe investieren. Besonders
www.comdirect.de/fondsdiamanten
●
Länderchancen via etF
In den vergangenen fünf Jahren hat sich
auch möglich, weil die Kerninflation (ohne
der Welt begrenzt. Bessere Chancen haben
Bei Investitionen in Asien müssen Anleger
das chinesische Bruttoinlandsprodukt no-
Nahrungsmittel und Energie) zuletzt unter
dann Unternehmen aus der Bauwirtschaft,
Unternehmensrisiken, konjunkturelle Ri-
minal annähernd verdoppelt. Löhne und
der Zwei-Prozent-Marke lag. Wenn aber die
der Versorger- oder der Telekombranche,
siken und Währungsrisiken beachten. Für
Unternehmensgewinne stiegen ähnlich
Leitzinsen sinken und der finanziell potente
die sich weitgehend auf den lokalen Markt
die Anlage in einzelnen Ländern Asiens
stark. Sinkende Aktienkurse können bei
Staat zusätzliches Kapital für Investitions-
konzentrieren. Dass die Binnenwirtschaft
stehen zahlreiche ETFs zur Verfügung. In
inzwischen niedrigen Kurs-Gewinn-Verhält-
programme zur Verfügung stellt, dürften
erheblich intakter ist als der Exportsektor,
der ETF-Offensive von comdirect können
nissen (KGV) bei den Hongkonger H-Shares
Aktien profitieren. International orientierte
zeigt sich auch am chinesischen Einkaufs-
nach Einschätzung von Chris Adams des-
Anleger wie George Soros sehen inzwi-
managerindex für Dienstleistungen. Er
halb nicht von Dauer sein. Für einen nahenden Umschwung sprechen die neuen
schen in China „klare Kaufgelegenheiten“.
Allerdings lohnt es sich, zu differen-
ASien-Rendite mit veRSChiedenen FondSStRuktuRen
China-Fonds
Wkn
Indexfonds auf die wichtigsten asiatischen
Aberdeen Global – Asia Pacific equity Fund A2
972857
4,25 %/0,0 %
Länder gebührenfrei angespart werden. Der
Fidelity Asean Fund uSd
A0LFZN
5,25 %/2,625 %
notiert deutlich über dem von der Export-
ComStage HSCEI (WKN ETF023) bildet einen
Fidelity indonesia
974129
5,25 %/2,625 %
industrie dominierten Gesamtindex.
Großteil der in Hongkong gelisteten China-
First State Greater China Growth
A0BKZB
4,0 %/4,0 %
Unternehmen ab, allen voran die Bank of
Gam Star China equity
A0MW0K
5,0 %/2,5 %
politischen Weichenstellungen. Denn: Bis
zieren. Chinesische Exportunternehmen
zum November 2012 stand China im Zei-
sind von der Weltkonjunktur abhängig.
China und seine starke Region
China und die China Construction Bank.
chen des Regierungswechsels. Unter dem
Wenn die US-Wirtschaft nicht nachhaltig
China profitiert zudem davon, dass die
Der db X-trackers S & P CNX Nifty ETF Indien
neuen Staats- und Parteichef Xi Jinping
anspringt und Europa weiterhin im Bann
gesamte Region die stärkste und aktuell na-
(WKN DBX1NN) gibt die Wertentwicklung
rechnen Experten wie Dr. Jens Ehrhardt
der Finanzkrise stagniert, sind die Aus-
hezu einzige Wachstumszone der Welt ist.
der 50 wichtigsten indischen Unternehmen
„mit einer lockeren Geldpolitik“. Das ist
fuhr- und Gewinnchancen der Werkbank
Das Bevölkerungs- und Wirtschaftsplus trägt
wieder. Mit dem db X-trackers MSCI Korea
AA1 reg./AA1 comdirect
1
Ausgabeaufschlag. Auswahl: Morningstar mindestens vier Sterne, performancestärkste Fonds über fünf Jahre in den Kategorien „Asien ex Japan“, „Asien Hong Kong/China“, „Asien Regionen“. Fonds unterliegen Kursschwankungen; damit sind
Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die
Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes sind
die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahresund Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.
comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
28
Anlage & Handel
comdirect > compass
Aktien nachhaltig wirtschaftender Unternehmen sind bei
Anlegern gefragt – der Markt ist mittlerweile auf 63 Milliarden Euro angewachsen. Doch was heißt Nachhaltigkeit
genau? compass hat bei Alfred Platow, Chef von Ökoworld
Lux und ein Pionier der Anlageklasse, nachgefragt
Was sind Ihre Kriterien bei Ökoworld?
Wir versuchen, mit unseren Investments
Entwicklungen zu fördern, die aus ökologischer und ethischer Sicht wünschenswert
sind. Der Umgang mit Ressourcen gehört
29
1.13
Alfred Platow
ist Gründer und Chef des AssetManagers Ökoworld. Der Flaggschifffonds Ökoworld Ökovision Classic C
wurde zuletzt von „Öko-Test“ und „Börse Online“ zum besten Nachhaltigkeitsfonds gekürt und gewann den Financial
Advisors Award 2012
dazu, auch bei Zulieferern und in der Lieferkette. Genauso wichtig ist die Achtung
„Nachhaltigkeit ist
ein Modewort“
der Menschenrechte. Schlechte Mitarbeitersysteme, Kinderarbeit oder die Diskriminierung von Frauen mögen wir nicht.
Seit Auflage 1996 haben wir im Schnitt 4,1
Prozent p.a. erwirtschaftet, über drei Jahre
Auch wenn eine hohe Rendite lockt?
unter dem Strich gut 32 Prozent. Schwan-
Wie widerstehen Sie der Versuchung?
kungen gehören dazu, zumal wir auch in
Ganz einfach dadurch, dass wir Auswahl
kleinere Unternehmen investierten. Wer
der Unternehmen und Investment ganz
kurzfristig denkt und vom schnellen Euro
klar trennen. Wir haben seit 20 Jahren
träumt, sollte die Finger von Ökofonds lassen.
einen mit unabhängigen Wissenschaftlern
besetzten Anlageausschuss. Das Gremium
Als Investor handeln Sie ökologisch, als
entscheidet, ob sich ein Unternehmen
Privatmann fliegen Sie in den Urlaub.
für das Anlageuniversum qualifiziert. Das
Passt das zusammen?
Herr Platow, Öl bewegt die Welt – ohne
gelernt ist. Aber eigentlich kann man alles
Fondsmanagement bewertet dann die
Warum nicht? Wir sind doch keine Spaß-
den Rohstoff steht alles still. Haben Sie
darunterpacken.
Finanzkennzahlen und pickt die besten Un-
verächter. Aber mit unseren Investments
ternehmen aus dem Universum heraus.
können wir dazu beitragen, dass umwelt-
Ölaktien im Depot?
Alfred Platow: Die Frage beleidigt mich.
Anleger verstehen unter nachhaltig so
Als Investor steht für mich der Umgang mit
etwas wie „ökologisch korrekt“. Warum
Auch Starbucks schaffte es in Ihr Aus
den Ressourcen und auch die Verantwor-
gibt es für diesen Begriff keine einheit
wahluniversum, obwohl das Unterneh
tung für die nachstehenden Prozesse im
lichen Kriterien?
men Kaffee in Pappbechern serviert …
Vordergrund – Kriterien, die kein Ölunter-
Weil die Anbieter ganz unterschiedliche
… ein gutes Beispiel. Wir finden es wichti-
ÖKoWoRLD ÖKoVISIoN CLASSIC C
nehmen dieser Welt erfüllt.
Interessen verfolgen. Anleger sollten das
ger, dass Starbucks einer der größten Ab-
Euro
(WKN
schonendere Technologien entwickelt werden und der Kerosinverbrauch sinkt.
wissen. Als nachhaltig gelten Themen-
nehmer von fair gehandeltem Kaffee ist.
Laut einer Studie der Partei Die Grünen
fonds, Fonds, die bestimmte Branchen ein-
Das trägt dazu bei, die Lebensbedingungen
125,0
haben fast alle Nachhaltigkeitsfonds
oder ausschließen, aber auch sogenannte
in den Anbaugebieten zu verbessern.
112,5
auch Ölwerte im Portfolio …
Best-in-Class-Konzepte. Das heißt, dass die
Ich persönlich stoße mich so oder so am
Besten der Schlechten ins Portfolio dürfen.
98,48
100,0
Geht Ökologie zulasten der Rendite?
Im Gegenteil, Unternehmen, die Zukunfts-
Trendbegriff der Nachhaltigkeit. Das Wort
974968)
kommt aus der Forstwirtschaft und ist in
Privatanleger müssen also eigene
aspekte berücksichtigen, können ihre Ren-
der Finanzwirtschaft eigentlich gar nicht
Kriterien entwickeln und jedes Produkt
tabilität in allen Bereichen steigern.
zu gebrauchen. Wenn schon, dann müsste
prüfen?
es „vorhaltig“ heißen – heute so investie-
Theoretisch schon, praktisch haben sie
Ihr mehrfach ausgezeichneter Flagg
ren, dass zukunftsfähige Prozesse in Gang
gar keine Chance. Man kann sich die Top
schifffonds Ökoworld Ökovision Classic C
gebracht werden. Das zumindest ist unser
Ten eines Fonds ansehen, aber um her-
brach in den Krisenjahren 2007 bis 2009
Ansatz. Für mich ist Nachhaltigkeit deshalb
auszubekommen, nach welchen Kriterien
um knapp 60 Prozent ein. Auf Sicht von
eher ein Modewort, das leider auch wir
die Unternehmen handeln, bräuchte man
fünf Jahren bleiben Sie hinter dem MSCI
nutzen müssen, weil es bei den Investoren
einen ganzen Analystenstab.
World zurück...
87,5
75,0
62,5
2008
2009
2010
2011
2012
Fonds unterliegen Kursschwankungen, damit sind Verluste möglich.
Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die
zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt
keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes eines Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht).
Diese Unterlagen erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter
www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Referenzzeitraum:
4.12.2007 bis 4.12.2012, Quelle: comdirect.de
Anlage & Handel
30
comdirect > compass
31
1.13
Software-Systemkampf
Strategien in der Zinsflaute
Duelle wie SAP vs Oracle sorgen für Spannung in der Wirtschaft. Die Chefs kämpften schon auf
hoher See und auch vor Gericht – jetzt läuft der Wettstreit der Systeme wieder rein geschäftlich
In Niedrigzinszeiten sind Anlagen abseits der klassischen Staatsanleihen
gefragt. Viele Anleger setzen zurzeit auf Corporate Bonds und
inflationsgeschützte Anlagen – auch per ETF
SAP
Oracle
M
Euro
it klassischen europäischen Renten-
Marktzinsen weniger anfällig als klassische
ternational spielen inflationsindexierte An-
papieren ist aktuell wenig Geld zu
Anleihen. Der ComStage ETF IBOXX Euro
leihen eine zunehmend wichtige Rolle. Mit
verdienen. Zehnjährige Bundesanleihen
Sovereigns Inflation-Linked (WKN ETF530)
dem db X-trackers IBOXX Global Inflation-
werfen nur Renditen von unter zwei Pro-
bildet die wichtigsten inflationsgebunde-
Linked TR Index (WKN DBX0AL) können
zent ab; ein Zinsanstieg könnte sogar zu
nen Staatsanleihenmärkte der Euro-Zone
Anleger weltweit in inflationsgeschützten
Kursverlusten führen. Einzelne Papiere aus
ab. In Italien und Frankreich ist dieser
Papieren investieren. Allerdings müssen
den Ländern Südeuropas sind nach wie
Anleihetyp seit jeher am Markt. Die beiden
bei nicht in Euro notierten ETF-Anlagen
vor von Ausfallrisiken bedroht. Zinsjäger
Länder sind deshalb mit jeweils rund 40
Währungsrisiken berücksichtigt werden.
sehen sich nach Alternativen um. Exchange
Prozent im Depot vertreten; Deutschland-
Traded Funds (ETFs), also börsengehandel-
Papiere machen ein Fünftel aus. Auch in-
te Fonds, können das bei Zinspapieren sein.
61,32
Mit den Zahlen zum dritten Quartal 2012 hat SAP (WKN 716460)
Beim
Börsenwert hat Oracle (WKN 871460) mit rund 125 Milliar50
positiv überrascht. Der Rekordumsatz von 3,95 Milliarden Euro
den Euro im Vergleich zu SAP (rund 75 Milliarden Euro) klar die
päische oder amerikanische Staatsanleihen
bedeutete ein Plus von 16 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Beim
Nase
vorn. Der US-Software-Konzern bietet mit einer Umsatzren40
bietet comdirect in der ETF-Offensive auch
SAP
operativen Ergebnis legte SAP um zehn Prozent auf
1,24 Milliarden
35,13
Neben den ETFs auf deutsche, euro-
dite von 24 Prozent auch die größere Ertragskraft. Für Citigroup-
spezialisierte Renten-ETFs an. Anleger kön-
Euro zu. Nach diesen guten Zahlen empfiehlt UBS-Analyst Michael
Analyst
Walter Pritchard spricht jedoch vor allem „die historisch
30
nen sie bei einer Einmalanlage ab 1.000
Briest die Aktie weiterhin zum Kauf. Besonders gut gefallen ihm
günstige Bewertung“ mit einem KGV von gut 12 für die Oracle-
Euro für nur 3,90 Euro Ordergebühr kaufen,
die Wachstumsaussichten. „Im abgelaufenen Quartal ist der Auf-
Aktie.
Unter den globalen Software-Konzernen bleibt Oracle für
20
im Sparplan sogar gänzlich gebührenfrei.
tragsbestand stark gestiegen. Dabei fallen 38 Prozent der neuen
die Citigroup der Top-Pick. Dazu trägt auch der lange Produktle-
Im Fokus der Märkte stehen aktuell
Ordereingänge in die Kategorie Großaufträge“, so Briest. Nach der
benszyklus bei – also die Zeitspanne zwischen Markteinführung
Unternehmensanleihen. Die Verzinsung für
sehr positiven Kursentwicklung 2012 traut er der Aktie für die kom-
und Ende des Produktes. Dieser Faktor ist in der schnelllebigen
Corporate Bonds liegt über der Verzinsung
menden zwölf Monate ein Potenzial von weiteren zehn Prozent zu.
Software-Branche von großer Bedeutung.
von Staatsanleihen mit guter Bonität. Mit
Euro
Euro
61,32
50
40
35,13
Bei der Schweizer UBS
gehört Michael Briest
zu den Hightech-Analysten. Sein Schwerpunkt
liegt dabei auf
Oracle
der Software-Branche
2008
2009
2010
2011
2012
dem db X-trackers IBOXX Liquid Corporate
25
24,47
20
13,58
30
15
20
10
Walter Pritchard arbeitet als Analyst bei
der Citigroup in New
York. Im Fokus steht
dabei die internationale Software-Branche
100 (WKN DBX0EY) können Anleger in bis
zu 100 Unternehmensanleihen investieren,
die an den Börsen rege gehandelt werden.
Der Vorteil: Die Papiere haben oft Zinskupons von über vier Prozent. Das Risiko:
Viele Bonds stammen aus dem Bankensektor, der stark von den Entwicklungen in der
2008
Euro
2009
2010
2011
2012
2010
2011
2012
Euro-Zone abhängig ist.
Wer weiterhin auf Staatspapiere set-
Immer im
behalten: der
Blick: der
aktuelle SAP-Kurs
Oracle-Kurs
via QR-Code
via QR-Code
24,47
13,58
2009
Den Überblick
25
20
2008
Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein
verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung. Provisionen und Gebühren sowie andere Entgelte
können sich mindernd auswirken. Referenzzeitraum
04.12.2007 bis 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
zen, aber Zinsänderungsrisiken vermeiden
möchte, greift zu inflationsindexierten
Anlagen. Sie sind bei einem Anziehen der
Preisspirale und daraus folgenden höheren
Kurs halten: Per ETF auf der Renditespur
●
www.comdirect.de/etf-offensive
32
Wissen & Hintergründe
comdirect > compass
33
1.13
Börsenquiz (1) Märkte im Blick
Neue Serie: Börsenquiz
(1) Märkte
(2) Aktien
(3) Fonds und ETFs
(4) Zertifikate und Optionsscheine
Wer
kennt
sich aus
mit
Börsenerfolg ist kein Zufall – wer
sich auskennt, kann seine Chancen
deutlich verbessern. Wie steht es
um Ihr Know-how bei Märkten,
Anlageklassen und Produkten?
Testen Sie jetzt Ihr Börsenwissen!
Bulle & Bär?
Börse? Ist ganz einfach. Eine Aktie steigt
Und weil sich die Bewertungen an der
oder fällt – oder sie bleibt, wo sie ist.
Börse allzu weit von dem fundamentalen
Stimmt. Die Frage ist nur: wann? Die Ant-
Unternehmenswert entfernt hatten, waren
wort entscheidet darüber, ob Sie zu den
sie rechtzeitig ausgestiegen.
Gewinnern oder Verlierern gehören.
Das Wann ergibt sich aus dem
Mit Wissen zum Gewinn
Warum – gründliche Analyse verbessert
Und Sie? Kennen Sie sich mit Märkten,
die Anlageaussichten. Zwar ist der Börsen-
Anlageklassen und Produkten aus? In der
erfolg nicht zu 100 Prozent planbar, wie
neuen compass-Serie können Sie prüfen,
zuletzt das Krisenjahr 2008 gezeigt hat.
wie sicher Sie sich auf dem Börsenparkett
Als die Immobilienblase in den USA das
bewegen. Testen Sie in unserer vierteili-
globale Finanzsystem erschütterte, rausch-
gen Serie Ihr Börsenwissen.
ten die Börsen weltweit in den Keller.
Im ersten Teil der Serie können Sie
Dass Wissen dennoch vor einem tiefen Fall
Ihre Marktkenntnisse auf den Prüfstand
schützen kann, hat dagegen manch ein
stellen. In den kommenden Heften dreht
Investor zur Jahrtausendwende bewiesen.
sich dann alles um Aktien, Fonds, ETFs,
Profis wie Dr. Jens Ehrhardt, Chef der DJE
Zertifikate und Optionsscheine.
Kapital AG, ließen sich nicht von der Gier
Wir wünschen gutes Gelingen und
leiten. Sie haben ihrer Analyse vertraut.
viel Spaß.
34
comdirect > compass
35
1.13
Börsenquiz (1) Märkte
Auflösung Börsenquiz (1) Märkte
Frage 1
Antwort 1
In welchem der folgenden Länder ist das
(d) Wachstumsweltmeister 2011 war Katar
BIP 2011 am stärksten gewachsen?
(+18,8 Prozent), gefolgt von China (+9,2
a)
Indonesien
Prozent). Aus der Liste konnte die Türkei
b)
Indien
mit einem BIP-Anstieg von 8,4 Prozent das
c)
Südkorea
höchste Wachstum erzielen. Indien, Indo-
d)
Türkei
nesien und Südkorea schafften ein Plus
In den vergangenen
fünf Jahren haben
sich thailändische und
türkische Aktien am
besten entwickelt.
Der DAX landet hinter
Dänemark auf Rang
vier (vergl. Frage 6).
ThAilAnd weiT vorn
160 %
140 %
120 %
100 %
80 %
von 7,2, 6,5 beziehungsweise 3,6 Prozent.
Frage 2
60 %
Beim Einkommen pro Kopf lag 2011 der
Antwort 2
Finanzplatz Luxemburg vorne, gefolgt
(c) Deutschland in der Rubrik „Pro-Kopf-
vom Öl-Emirat Katar. Welches der fol-
Einkommen“ auf dem Treppchen? Weit
genden Länder landete in der Kategorie
gefehlt. Die Bundesrepublik belegt gerade
SET-Index (Thailand)
Istanbul ISE National 100 (Türkei)
„BIP pro Einwohner“ 2011 auf dem drit-
einmal Rang 20, noch hinter Frankreich,
KFX-Index (Dänemark)
DAX (Deutschland)
ten Platz?
Holland und Österreich. Die Bronzeme-
a)
Deutschland
daille hinter Luxemburg und Katar geht
b)
Schweiz
an Norwegen. Die Schweiz und Dänemark
c)
Norwegen
folgen auf den Rängen 4 und 7.
d)
Dänemark
> Die Auflösung des Quiz finden Sie auf der nächsten Seite
Antwort 3
40 %
2008
2009
2010
2011
2012
Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung. Provisionen, Gebühren oder sonstige Entgelte können sich mindernd auswirken. Referenzzeitraum 04.12.2007 bis 04.12.2012;
Quelle: comdirect.de
Deutschland gerade einmal 0,75 Prozent
thailändische SET-Index hat in einem Jahr
der Weltbevölkerung stellen.
um knapp 30 Prozent zulegen können, der
Frage 3
(d) Aktien von Nestlé haben vor allem An-
Der Kurs des Schweizer Nahrungs-
legern im Euro-Raum Freude gemacht. Der
Antwort 5
um gut 35 Prozent. Über fünf Jahre jedoch
liegt Thailand klar vorn (siehe Chart).
türkische Istandbul ISE-100-Index sogar
mittelproduzenten Nestlé hat an der
Frage 5
Frage 7
Kurs des Nahrungsmittelproduzenten ist in
(d) Inflation frisst Kaufkraft – Ihre 100.000
Frankfurter Börse in den vergangenen
Sie bekommen in 30 Jahren 100.000
Angenommen, Ihre Aktie bricht um 40
Schweizer Franken binnen fünf Jahren nur
Euro sind in 30 Jahren nur noch 41.000
fünf Jahren um 54 Prozent zugelegt – in
Euro aus einer Versicherung ausbezahlt.
Prozent ein. Um wie viel Prozent muss
um 13 Prozent gestiegen. Der Anteil des
Euro wert. Bei einer Inflationsrate von fünf
Antwort 7
Euro. Wie groß ist der Anteil des Wäh-
Wie viel ist das Geld bei Auszahlung
sie dann im Kurs steigen, um die Ver-
Währungsgewinnes an der Euro-Perfor-
Prozent schmilzt die Kaufkraft sogar auf
(c) Kaufen und liegen lassen? Ist oft teuer.
rungsgewinnes?
noch wert, wenn die Inflationsrate drei
luste auszugleichen?
mance liegt damit bei rund 75 Prozent.
rund 23.000 Euro dahin.
Um einen Einbruch um 40 Prozent auszu-
a)
19 Prozent
Prozent p. a. beträgt?
a)
40 Prozent
b)
34 Prozent
a)
87.000 Euro
b)
52 Prozent
Antwort 4
Antwort 6
um 65 Prozent steigen. Bei einem Minus
c)
62 Prozent
b)
72.000 Euro
c)
65 Prozent
(a) Die Weltbevölkerung wächst, Deutsch-
(d) Deutschland und Dänemark liefen
von 50 Prozent ist sogar ein Plus von 100
d)
75 Prozent
c)
50.000 Euro
d)
72 Prozent
land schrumpft. Im Jahre 2050 wird
gut, Thailand und die Türkei besser. Der
Prozent nötig, um zur schwarzen Null zu
d)
41.000 Euro
gelangen. Besser: Abwärtsrisiken systemaDeutsche Aktienfonds haben im Schnitt
folge wird die Weltbevölkerung bis zum
2012 war ein gutes Börsenjahr. Wel-
der vergangenen 30 Jahre 5,9 Prozent
Jahr 2050 von heute gut 7 auf dann 9,3
cher der folgenden vier Aktienmärkte
Rendite p. a. erzielt. Welchen Betrag be-
Milliarden Menschen wachsen. Welchen
hat sich in den zurückliegenden zwölf
kämen Sie ausbezahlt, wenn Sie jeden
Anteil werden dann die Deutschen stellen?
Monaten am besten entwickelt?
Monat 100 Euro angespart hätten?
a)
0,75 Prozent
a)
DAX (Deutschland)
a)
45.000 Euro
b)
1,2 Prozent
b)
KFX-Index (Dänemark)
b)
52.000 Euro
c)
1,8 Prozent
c)
Istanbul ISE National 100 (Türkei)
c)
84.000 Euro
d)
mehr als 2 Prozent
d)
SET-Index (Thailand)
d)
96.000 Euro
£ €
Z
BIP ÌF 元
%
Prognosen der Vereinten Nationen zu-
Frage 6
$
Frage 8
Frage 4
gleichen, muss der Kurs des Wertpapiers
tisch per Stop Loss begrenzen.
Antwort 8
(d) Konstanz zahlt sich aus. Wer über 30
Jahre monatlich 100 Euro in Aktien angelegt hat, kommt bei einer durchschnittlichen Verzinsung von 5,9 Prozent p. a. auf
gut 96.000 Euro. Davon wurden 36.000 Euro über die Jahre einbezahlt, satte 60.000
Euro bringt der Wertzuwachs.
●
36
comdirect > compass
37
1.13
Börse & Begriffe
Eu|ro|pä|ischer| Sta|bi|li|täts| me|cha|nis|mus (kurz ESM)
Über den ESM können Mitglieds-
Der Steuertipp
Nichtveranlagung
staaten des Euro-Raumes Finanzhilfen erhalten, um ihre Liquidität zu
Die Sachlage
sichern. Voraussetzung: Sie müssen
Wer Kapitaleinkünfte über dem Sparerpauschbetrag von 801 Euro
einen Antrag stellen und sich in
(Verheiratete: 1.602 Euro) im Jahr erzielt, aber insgesamt ein zu ver-
schwieriger wirtschaftlicher Lage
steuerndes Einkommen von unter 8.004 Euro (Verheiratete: 16.009
befinden. Der ESM ist der Nachfolger
Euro) hat, kann beim Finanzamt eine sogenannte NV-Bescheinigung
des als „Euro-Schutzschirm“ im Jahr
zur Nichtveranlagung beantragen. Wird diese dann bei der Bank vor-
2010 eingerichteten EFSF. Im Okto-
gelegt, kann der Abzug von Abgeltungsteuern komplett entfallen,
ber 2012 fand die konstituierende
und Kapitalerträge können bis zu drei Jahre lang ohne Steuerabzug
Sitzung des ESM-Gouverneursrates
ausgeschüttet werden.
statt. Das Stammkapital des Europä-
Was ist eigentlich …
… ein Floater ?
ischen Stabilitätsmechanismus be-
Der Tipp
trägt 700 Milliarden Euro, von denen
Die beschriebene Steuersituation haben oft Kinder, die von Eltern
die Mitgliedsstaaten 80 Milliarden
oder Großeltern Kapitalvermögen geschenkt bekamen, wie auch
Euro einzahlen. Weitere 620 Milli-
Rentner mit hohen Steuerfreibeträgen. „Ohne NV-Bescheinigung kön-
arden Euro stehen auf Abruf bereit.
nen diese Personen Kapitalerträge nur bis zum Sparerpauschbetrag
Als größtes Land der Europäischen
vom Abgeltungsteuerabzug freistellen und müssen sich dann jährlich
Währungsunion übernimmt die Bun-
über Abgabe einer Steuererklärung die Steuer beim Finanzamt wie-
desrepublik Deutschland mit rund 27
derholen“, erklärt Andreas Munk, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer
F
loating Rate Notes, kurz Floater, gehö-
Markt zu beobachten sind. Für neue zehn-
malfall nach dieser Zinsanpassung wieder
Prozent oder 190 Milliarden Euro den
bei der Beratungsgesellschaft Ecovis den Vorteil. Doch aufgepasst:
ren zur Gattung der festverzinslichen
jährige deutsche Bundesanleihen gibt
bei 100 Prozent. Das gilt allerdings nur,
größten Anteil an der Finanzierung
Erstmalig ab 2013 müssen Banken an das Bundeszentralamt für
Wertpapiere. Fixe Zinssätze wie bei den
es gerade einmal Kupons von maximal
wenn die Bonität des Emittenten ebenso
des ESM.
Steuern auch Kapitalerträge melden, die im Rahmen von NV-Beschei-
meisten Staatsanleihen können Anleger
zwei Prozent. Bei kürzer laufenden Bun-
gut eingeschätzt wird wie bei der Ausgabe
nigungen ausgezahlt werden. „So können die Finanzämter leicht die
jedoch nicht erwarten. Stattdessen wird der
desanleihen mussten Anleger 2012 dem
des Floaters. Wenn zwischendurch die Zwei-
gemachten Angaben für eine NV-Bescheinigung überprüfen“, erläu-
Zinssatz im Drei- oder Sechs-Monats-Turnus
deutschen Staat sogar Geld zahlen, um ihr
fel an der Zahlungsfähigkeit des Emittenten
tert Munk. „Denn eine NV-Bescheinigung ist keine Befreiung von der
an den Geldmarktzins angepasst. Er orien-
Geld parken zu dürfen. Wenn die Zinsen
größer werden, kann auch der Kurs des
Steuerpflicht. Wenn Einkünfte den Grundfreibetrag übersteigen, wird
tiert sich dabei an einem Referenzzinssatz
am Markt wieder steigen, werden vor
Floaters deutlich unter die 100-Prozent-Mar-
die NV-Bescheinigung zudem hinfällig.“
wie dem Euribor und einem zusätzlichen
allem die Kurse der langfristigen Anleihen
ke sinken. Bei Eintritt der Zahlungsunfähig-
Bonitätsauf- oder -abschlag. Die Euribor-
sinken. Anleger müssten dann gegebe-
keit kann der Floater sogar wertlos werden.
Zinssätze sind die Zinssätze, zu denen sich
nenfalls mit Verlust verkaufen.
europäische Banken untereinander für bestimmte Zeiträume Geld leihen.
Floater sind vor allem in Niedrigzinszeiten gefragt, wie sie aktuell am
Mit einem Floater halten Anleger das
Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab. Die Rechtsgrundlagen für die Besteuerung von Kapitaleinkünften können sich ändern. Die comdirect bank AG übernimmt
keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der bereitgestellten Informationen auf dem
Gebiet des Steuerrechtes. Stand Mitte November 2012
International legen viele Emittenten Floater auf; in Deutschland wegen
Risiko einer Zinsänderung klein. Der Grund:
der stabilen Zinsen sind es eher wenige.
Da alle drei bis sechs Monate der Zinssatz
Zuletzt aber hat zum Beispiel die KfW
angepasst wird, notiert die Anleihe im Nor-
Floater an den Markt gebracht.
●
Der ESM soll den Euro stabilisieren
38
Spannende Architektur macht aus
UTOPIE WIRKLICHKEIT.
Hans-Dieter Schulz
Der Mitherausgeber der „Hoppenstedt-Charts“ und
L. Mathes analysieren für compass die Weltbörsen
Treibstoff für den Aktienmarkt
Angesichts täglich hereinprasselnder Schlagzeilen sollten Anleger die beiden wichtigsten
Einflussfaktoren der Börse nicht aus den Augen verlieren. Langfristig zählen für den
Aktienmarkt vor allem das Zinsniveau und die Frage: Wohin gehen die Gewinne?
W
er beim Aktieninvestment nicht
gungen in der Euro-Peripherie hinterlas-
MDAX bevorzugen. Während der DAX an
den hektischen täglichen Schwan-
sen auch bei den deutschen Konzernen
seinen Hochs aus dem Jahr 2007 schei-
kungen hinterherjagen möchte, der kann
Bremsspuren in den Bilanzen. Doch die
terte, konnten die Werte aus der zwei-
sich auf die mittelfristigen Schwünge
deutschen Auftragseingänge als Indika-
ten Reihe die hier grau eingezeichnete
am Markt konzentrieren. Um diese zu
tor für künftige Gewinne stabilisierten
Hürde schon einmal hinter sich lassen.
erfassen, lohnt die Analyse der zwei
sich zuletzt knapp unterhalb des Vorjah-
Ferner ist beim MDAX der Aufwärtstrend
wesentlichen Einflussgrößen auf den
resniveaus. Investoren sollten dabei den
bei rund 11.000 Punkten voll intakt.
●
Aktienmarkt. Das ist zum einen das Zinsniveau und zum anderen die zu erwartende Gewinnentwicklung bei den Un-
Punkte
ternehmen. Das noch immer historisch
12.000
niedrige Zinsniveau fördert Expansions-
10.000
pläne durch eine günstige Finanzierung.
Zugleich bleiben festverzinsliche Anlagen
weiterhin unattraktiv. Investoren werden
8.000
6.000
MDAX
auch in diesem Jahr geradezu gezwungen, ihre Anlageportfolios auch in Richtung Aktienmarkt zu diversifizieren.
4.000
+40 %
Auftragseingang als Indikator für
+20 %
zukünftige Gewinne
Vonseiten der Zinsen bleibt die Börsenampel also grün. Bei den Gewinnen ist
es schwieriger. Die heftigen Sparanstren-
JAIME SERRA ARCHITEKTEN,
IBIZA
0%
2.000
Auftragseingänge
-20 %
(Veränderung gegenüber Vorjahr)
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
-40 %
2014
Stand 04.12.2012; Quelle: comdirect.de
DAS NEUE HÄUSER.
DAS MAGAZIN FÜR ARCHITEKTUR & DESIGN.
JETZT IM HANDEL.
40
meine comdirect
TANGENTE
3,90 Euro flat
Die Flat-Fee-Order im LiveTrading
von comdirect wird mit den bewährten Partnern fortgesetzt. Für
3,90 Euro pro Trade können Anleger
auch im Jahr 2013 Anlage- und
Mit ETFs in die Offensive
Hebelprodukte von folgenden
Partnern ordern: BNP Paribas (rund
Die comdirect ETF-Offensive geht
tition in einem kompletten Markt.
6.500 Derivate auf Indizes und
mit zwei Kooperationspartnern in
Mit den 50 ETFs der ETF-Offensive
Währungen), Commerzbank (mehr
die Verlängerung. Im Jahr 2013
können Anleger alle wesentlichen
als 60.000 Produkte auf rund 500
können Kunden insgesamt 50 ETFs
Aktien- und Rentenmärkte der Welt
Aktien, darunter alle DAX- und
von ComStage und db X-trackers zu
abdecken. comdirect bietet zudem
MDAX-Werte) und Royal Bank of
Top-Konditionen ordern. Bei Einmal-
Anlagevorschläge für konservative,
Scotland (Produkte auf 32 Rohstoffe
käufen über Xetra und Tradegate
ausgewogene und chancenorientier-
beziehungsweise Rohstoff-Baskets).
Exchange fallen bei Ordergrößen
te Anleger, die vom unabhängigen
Die Flat Fee tritt ab einem Order-
zwischen 1.000 und 25.000 Euro je
Institut für Vermögensaufbau geprüft
volumen von 1.000 Euro in Kraft.
ETF nur 3,90 Euro Gebühr an. Beim
wurden. Sie können mit einer Einma-
Anleger sparen bei großen Anlage-
Kauf der ausgewählten 50 ETFs über
lanlage ab 4.000 Euro oder im Spar-
summen bis zu 56 Euro pro Trade.
einen Wertpapiersparplan entfällt
plan mit regelmäßigen Zahlungen
die Ordergebühr komplett.
von 100 Euro umgesetzt werden.
www.comdirect.de/flat-fee
ETFs bilden die Wertentwicklung eines Index kostengünstig
www.comdirect.de/
nach und ermöglichen so die Inves-
etf-offensive
Neue Spitzenfonds im
Sparplan
Qualität setzt sich durch. In regelmäßigen Abständen werden deshalb im
Wertpapiersparplan von comdirect hochkarätige Fonds neu aufgenommen.
Seit dem Jahreswechsel können unter anderen der Frankfurter Aktienfonds
für Stiftungen (WKN A0M8HD) und der Pictet – Timber (WKN A0QZ7T) mit
regelmäßigen Raten ab 25 Euro bespart werden. Beide Neuzugänge haben
mit fünf Sternen die Bestnote im Morningstar-Rating.
Wesentliche Anlegerinformationen unter:
www.comdirect.de/wertpapiersparplan
Jetzt 100 Euro für Ärzte ohne Grenzen: Mit zwei limitierten Sondermodellen des
Klassikers Tangente – einmal größer, einmal kleiner – unterstützt NOMOS Glashütte
die medizinische Nothilfeorganisation. Je 1000 Mal gibt es die schlichten Uhren mit
roter Zwölf, Manufakturwerk, Saphirglasboden und kleinem Hinweis auf Ärzte ohne
Grenzen. Schön: Sie kosten dennoch nicht mehr als sonst. 1240 respektive 1360 Euro.
Diese NOMOS-Fachhändler helfen beim Helfen: Augsburg: Bauer & Bauer; Berlin: Christ KaDeWe, Lorenz; Bielefeld: Böckelmann; Bonn: Hild; Bremen: Meyer;
Darmstadt: Techel; Dortmund: Rüschenbeck; Dresden: Leicht; Düsseldorf: Blome; Erfurt: Jasper; Hamburg: Becker; Koblenz: Hofacker; Köln: Berghoff, Kaufhold;
Ludwigsburg: Hunke; Lübeck: Mahlberg; München: Bucherer, Fridrich, Kiefer; Münster: Freisfeld, Oeding-Erdel; Stuttgart: Niessing; Ulm: Scheuble. Überall: Wempe.
www.nomos-store.com und www.nomos-glashuette.com
42
meine comdirect
comdirect > compass
43
1.13
Sie sind gut aufgestellt? Vielleicht geht es besser! Experten der
comdirect Anlageberatung PLUS sagen, wie Kunden ihre Geldanlage
optimal auf ihre Anlageziele ausrichten können
Haben Sie fragen zu ihrem Depot? Rufen Sie uns an unter 04106 - 708 25 27
oder schicken Sie uns eine E-Mail an: [email protected].
Informationen auch unter www.comdirect.de/Anlageberatung
Kundendepot im Check …
100
100
AKtUeLLeS PoRtfoLio
Christian K., 28 Jahre alt, seit 2009 Kunde bei comdirect
Jan enno einfeld
Leiter der Anlageberatung PLUS der comdirect bank AG
ZieLPoRtfoLio
36.000 Euro hat Christian K. auf der hohen Kante. Sein Ziel ist es,
mittelfristig Vermögen aufzubauen, weil er in einigen Jahren eine
Immobilie kaufen möchte. Deshalb will er bei der Geldanlage auf
Nummer sicher gehen: Geringe Verluste kann er akzeptieren, grö-
80
ßere jedoch nicht. Aus Angst vor Inflation hat er keine Anleihen
80
Aktien – Deutschland
22 %
20 %
Anleihen – global
… und das sagt der Experte dazu:
im Depot. Stattdessen hält er als Sicherheitskomponente Cash.
Christian K. hat seine Anlagen gestreut – er investiert in un-
Rendite verspricht er sich von seinen Aktieninvestments – er ist
terschiedlichen Anlageklassen und nutzt Investmentfonds. Der
sowohl in Einzelwerten als auch in globalen Fonds investiert. Zur
Aktien – europa
Diversifikation mischt er Rohstoffe bei.
hohe Cash-Anteil stabilisiert das Depot.
3 %
Christian K. hat einen Aktienanteil von 58 Prozent im Depot.
Angesichts der aktuell hohen Schwankungen an den Börsen
wünscht sich der Bauingenieur, die Depotrisiken zu reduzieren,
60
Die Risiken, die wir anhand der Schwankungsbreite bestimmen,
60
ohne auf Rendite verzichten zu müssen.
30 %
HoHe AKtienqUote
Anlageklassen
Aktien – global
Anteil am gesamten
Anleihen – europa
Strich passt die Aufstellung nicht zur Risikoneigung des Kunden.
Bei der Analyse der Depotpositionen zeigt sich, dass Aktien
Portfolio in Prozent
40
22 %
Allianz-Namensaktien
15 %
840400
Deutsche Bank
7%
514000
Aktien – europa
3%
EADS
3%
10 %
A0B822
UniFavorit: Aktien
23 %
847707
Unicommodities
7%
Geldmarkt – europa
35 %
Tagesgeld PLUS
35 %
edelmetalle
7 %
20
der Trendstärke, aktuell nicht zu den Top-Titeln der jeweiligen
Anlageklasse zählen.
Das Depot weist eine Volatilität von zwölf Prozent auf. Für einen
15 %
UniDividendenAss
7%
10 %
Rohstoffe
33 %
Alternative investments – Rohstoffe
wie EADS oder Fonds wie der UniDividendenAss, gemessen an
40
938914
Aktien – global
zudem nur über zwei Einzelwerte abgedeckt, die beide aus dem
Finanzsektor kommen. Das birgt Klumpenrisiken. Unter dem
33 %
WKn
Aktien – Deutschland
sind sehr hoch. Der Anteil Aktien Deutschland (22 Prozent) wird
Aktien – USA
20
risikoaversen Anleger wie Christian K. empfehlen wir Depotschwankungen von maximal sechs Prozent. Um die Risiken zu
reduzieren, raten wir, Edelmetalle beizumischen und den Aktienanteil zugunsten von Anleihen zu reduzieren. Europäische und
globale Anleihen weisen ein gutes Chance-Risiko-Profil auf. Bei der
A0JJ57
Aktien und Fonds unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der
Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes
sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen erhalten Sie auf
der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten
Anlageberatung PLUS errechnen wir nach Risikokennzahlen und
35 %
Trendstärke für alle Investments einer Anlageklasse eine Rang25 %
0
folge. Einige der Investments von Christian K. tauchen erst auf den
hinteren Plätzen der aktuellen Rangliste auf. Die Renditechancen
0
könnte Christian K. durch Umschichten in die Top-Werte der jeweiligen Anlageklassen erhöhen.
Zieldepot Stand: 04.12.2012
44
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Direktanb
Aktien stärker gefragt
Der comdirect Brokerage Index misst die Investitionsbereitschaft der Privatanleger.
Gegen Jahresende sind Aktien vermehrt gefragt. Fonds und Rentenpapiere stehen
dagegen auf der Verkaufsliste
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rivatanleger in Deutschland fassten
MEHR KÄUFE ALS VERKÄUFE VON WERTPAPIEREN ZUM JAHRESENDE
zum Jahresende wieder mehr Ver-
100 Punkte = Gleichstand von Käufen und Verkäufen
P
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trauen: Im November war die Bereitschaft
zum Kauf von Wertpapieren höher als die
Verkaufsabsicht. Das zeigt der comdirect
Brokerage Index. Der Index stieg im
Punkte
D!
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D
140
November zum dritten Mal in Folge und
erreichte mit 108,2 Punkten den zweit-
120
108,2
höchsten Wert in 2012. Daniel Schneider,
Leiter Brokerage bei comdirect, erklärt:
100
„Die positive Grundstimmung bei den
Anlegern hält an.“ Gleichwohl bewegte
80
sich die Handelsaktivität noch auf relativ
geringem Niveau.
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G
AUS
60
Jan. 08
Jan. 10
Jan. 12
Repräsentatives Anlageverhalten
Nov. 12
Stand 10.12.2012; Quelle: comdirect bank AG
Der comdirect Brokerage Index wird monatlich erhoben und spiegelt repräsentativ das Verhalten der Privatanleger in
Deutschland wider. Der Index zeigt, ob sie
Aktien besonders gefragt
Der Brokerage Index für Rentenpapiere
tendenziell mehr oder weniger in Wertpa-
„Anleger setzten auf eine Jahresendrally
ging im November 2012 nach einer leich-
pieren investieren. Für die Berechnung des
an den Märkten und einen neuen Höchst-
ten Erholung im Vormonat wieder zurück.
Index werden die Wertpapierkäufe den
stand zum Ausklang des Börsenjahres“,
Mit 47,2 Punkten (Oktober: 62,8 Punkte)
Wertpapierverkäufen der rund 800.000
sagt Daniel Schneider. Der Teilindex für
signalisierte er deutliche Verkaufsbereit-
privaten Depotkunden der comdirect
diese Anlageklasse stieg auf 124 Punkte
schaft. Etwas erholt zeigten sich Fonds:
bank AG gegenübergestellt und mit dem
(Oktober: 115,9 Punkte). Viele Anleger
Der Teilindex verbesserte sich auf 64,5
langjährigen Durchschnitt verglichen. Ein
nutzten im November den Rücksetzer im
Punkte (Oktober: 56,6 Punkte). Dennoch
Indexstand von über 100 Punkten zeigt
DAX unter die 7.000-Punkte-Marke, um
zögen sich laut Schneider die Privatanle-
an, dass die Kaufbereitschaft der Anleger
sich günstig mit Papieren einzudecken. Im
ger tendenziell aus dieser Anlageklasse
im betrachteten Monat zunahm; ein Stand
Fokus stand vor allem der Energiekonzern
zurück. Gefragt seien bei Käufen Misch-
von unter 100 Punkten deutet auf eine
E.ON; gefragt waren auch Nokia, Apple
fonds und Aktienfonds mit Dividenden-
rückläufige Investitionsbereitschaft hin.
und die Commerzbank.
strategie.
WORK HARD. PLAY HARD.
●
Business Punk. Das Business-Lifestyle-Magazin.
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46
meine comdirect
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Unser Service ist für Sie da – an sieben Tagen der Woche, rund um die Uhr! Im compass geben
die Service-Spezialisten von comdirect Antworten auf die meistgestellten Kundenfragen
Mehr unter
Betreff: Wie erhalte ich meine Jahressteuerbescheinigung?
www.atmosﬁremagazin.de
Seit dem Steuerjahr 2012 stellt comdirect allen Kunden eine Kopie der Jahressteuerbescheinigung über
www.facebook.com/
Kaminfeuer
erzielte Kapitaleinkünfte in die PostBox. Bitte beachten Sie, dass dies verzögert erfolgen kann, sofern
Susanne
Sinthofen
Mitarbeiterin im
Serviceteam der
comdirect bank AG
Sie Fonds im Depot führen. Gemäß Investmentsteuergesetz haben Fondsgesellschaften nach Ende des
Geschäftsjahres bis zu acht Monate Zeit, Erträgniszahlen zu melden. Das Original der Bescheinigung zur
Vorlage beim Finanzamt können Sie bei comdirect jederzeit online aus Ihrem persönlichen Bereich, telefo
nisch oder per Fax/Brief bestellen. Nur bei potenziellen Veranlagungsfällen oder bei beantragten Verlust
bescheinigungen werden die Originale postalisch weiterhin automatisch zugesendet.
Betreff: Warum wird mein Konto gesperrt, wenn sich jemand mit meinem Einverständnis bei
comdirect meldet?
Wir verstehen, dass Sie Ihre Geldangelegenheiten unkompliziert erledigen möchten, selbst wenn Sie aus
Benjamin
Fleger
Mitarbeiter im
Serviceteam der
comdirect bank AG
dem einen oder anderen Grund persönlich verhindert sind. Doch das darf nicht zulasten der Sicherheit gehen.
Mit dem Thema Sicherheit gehen wir für Sie und Ihr Geld daher sehr sensibel um. Ihre Zugangsdaten sind
ausschließlich für Sie bestimmt und dürfen nicht weitergegeben werden – auch nicht an Ehepartner oder
enge Freunde. Wenn Sie wünschen, dass eine Person Ihres Vertrauens Ihre Geldangelegenheiten zum Bei
spiel im Falle einer Krankheit für Sie regelt, können Sie ihr eine Konto/Depotvollmacht ausstellen.
Betreff: Wie erhalte ich meine Kontoauszüge bei comdirect?
Die Kontoauszüge bei comdirect heißen Finanzreporte und werden je nach Kontoart monatlich oder vier
teljährlich in die PostBox unserer Kunden gestellt. Die PostBox ist Ihr ganz persönlicher Onlinebriefkasten,
Kirsten
Voss
Mitarbeiterin im
Serviceteam der
comdirect bank AG
den Sie im persönlichen Bereich > PostBox > Posteingang finden. Falls gewünscht, informieren wir Sie per
EMail, sobald ein neuer Finanzreport eingestellt ist. Selbstverständlich können Sie Ihre Onlinepost archivie
ren. Solange Sie bei uns Kunde sind, bleibt jeder Report jederzeit für Sie abrufbar. Über Ihre PostBox infor
mieren wir Sie auch über neue Angebote sowie Aktionen bei comdirect. Als Depotkunde bekommen Sie zu
dem Ihre Wertpapierabrechnung und termingebundenen Wertpapiermitteilungen in Ihre PostBox eingestellt.
Das Kundenmagazin von
48
meine comdirect
comdirect > compass
49
1.13
Schneller traden direkt aus dem Chart
IMPRESSUM
Herausgeber comdirect bank AG, Richard Welge
Anschrift: Pascalkehre 15, 25451 Quickborn
E-Mail: [email protected]
Verlag G+J Corporate Editors GmbH, Stubbenhuk 10, 20459 Hamburg
Das neue Chart-Modul im CFD-Trading macht den Handel schneller und komfortabler
Geschäftsführung Peter Haenchen, Julia Jäkel, Soheil Dastyari
Publishing Manager Melanie Jonas, Tel. 040 - 37 03 50 14, Fax 040 - 37 03 50 10, www.corporate-editors.com
Chefredakteur (verantwortlich) Thomas Licher
1
Aufruf Zeichenelemente
2
Aufruf Indikatoren und Oszillatoren
3
4
Einstellung Chart-Ansicht
Stellv. Chefredakteur Michael Reitz
Redaktion compass, Redaktionshaus, Richard-Wagner-Straße 10–12, 50674 Köln
Aufruf Chart-Trading
E-Mail: [email protected]
Textredaktion: Dr. Martin Ahlers, Heinz-Peter Arndt, Heiko Böhmer, Birgit Wetjen
5
Aufruf
Sidebar
Schlussredaktion: Carsten Weber
Gestaltung G+J Corporate Editors GmbH: Jürgen Kaffer (fr), Linde Köhne, Stephanie Harke (Artbuying)
Fotografie Getty Images (Titel, S. 4 [2], 6–8, 20–21, 24–26, 30–31); Werner Bartsch/comdirect (S. 3); Andreas Reeg (S. 4, 10–17); Hartmut Nägele (S. 4, 29); Michael Salow (Illustrationen S. 4, 32–
35); Martin Mörck (Illustrationen S. 7, 21, 38); iStockphoto (S. 19); ClipDealer (S. 22–23); Mauritius Images (S. 24–25); Plainpicture (S. 24–25, 36); ddp-images (S. 30); Corbis (S. 37); Achim Multhaupt 7
(S. 43, 46); Sandra Ludewig/Universal Music Group (S. 50); alle weiteren PR
Take Profit
(Verkaufslimit)
Herstellung Helge Voss
Litho Dunz-Wolff GmbH, Hamburg
6
10
Liste Chart-Inhalt
8
Offene
Long-Position
Verwaltung
offener
Positionen
Druck westermann druck GmbH, Georg-Westermann-Allee 66, 38104 Braunschweig
Anzeigenabteilung G+J Corporate Editors GmbH, Brieffach 11, 20444 Hamburg
Gesamtanzeigenleiter: Heiko Hager, Tel. 040 - 37 03 53 00 Stellv. Anzeigenleitung: Jan-Eric Korte, Tel. 040 - 37 03 53 10 Anzeigenverkauf: Daniela Bohnet, Tel. 040 - 37 03 53 15 Anzeigendisposition: Alexandra Kolatzek, Tel. 040 - 37 03 53 08 Besucher: Am Baumwall 11, 20459 Hamburg, 9
Tel. 040 - 37 03 55 01, Fax 040 - 37 03 53 02
Stop Loss
11
Verwaltung
Chart-Elemente
Service Bei Aufträgen und Anfragen zu Ihrem Konto oder Depot wenden Sie sich bitte an unsere Kundenbetreuung, Tel. 04106 - 708 25 00.
Abonnements comdirect Kunden erhalten das Heft kostenlos. Der Preis für ein Jahresabonnement (vier Ausgaben) beträgt 16 Euro zzgl. Zustellgebühr. Termin- und Preisänderungen vorbehalten. Adressänderungen oder andere Zustellungswünsche bitte an comdirect bank AG, 25449 Quickborn, senden.
Stop Loss und Take
Profit einfach per
Drag and Drop direkt
im Chart ändern
K
Das neue ChartModul des CFD-Trading eröffnet in den
drei Sektoren Steuerungsbereich, ChartBereich und Sidebar
vielfältige Möglichkeiten für sekundenschnelles Trading
Chancen und Risiken von Wertpapieranlagen
Mit den in dieser Kundeninformation vorgestellten Wertpapierdienstleistungen und Anlageinstrumenten sind sowohl Chancen als auch Risiken verbunden. Neben dem allgemeinen Markt- und Kursrisiko besteht bei allen Anlageinstrumenten ein Emittentenrisiko. Daneben kommen instrumentspezifische Risiken in Betracht, wie z. B. ggf. bestehende Wechselkursrisiken oder das insbesondere bei Derivaten bestehende Totalverlustrisiko. Wir empfehlen Ihnen daher, sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit dem Verhältnis von Chancen und Risiken Ihrer Anlage auseinanderzusetzen und umfassend zu informieren. Detaillierte Informationen hierzu erhalten Sie auf unserer Internetseite www.comdirect.de/informer mithilfe der jeweiligen Wertpapierkennnummer oder über die Produktbeschreibungen des Emittenten des konkreten Anlageproduktes. Ergänzend verweisen wir unsere Kunden auf die Risikohinweise in der Ihnen vorliegenden „Basisinformation für Wertpapier-/Vermögensanlagen“.
Rechte Nachdruck, auch auszugsweise, nur mit ausdrücklicher Genehmigung der comdirect omfortabel traden aus dem Chart: Das
möglicht präzise Analysen. Das neue Chart-
menten den Chart zu bearbeiten. Offene
Zum direkten Handeln aus dem Chart öff-
ermöglicht das neue Chart-Tool der
Tool hat drei zentrale Elemente: Steue-
Orders werden rot, offene Positionen grün
nen CFD-Trader die Sidebar [5]. Danach rungsbereich, Chart-Bereich und Sidebar.
angezeigt [8]. Stop Loss [9] und Take-Profit-
klicken sie im Steuerungsbereich auf [Mar-
Markierungen [7] können im Chart per Drag
ket], [Limit] oder [Stop] [4], um das Order-
comdirect CFD-Handelsplattform mit seinen
vielfältigen Innovationen. Moderne HTML5-
Im Steuerungsbereich können CFD-
bank AG. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Bilder übernimmt die Redaktion keine Haftung. Namentlich gekennzeichnete Beiträge geben die Meinung der Autoren wieder. Diese muss nicht mit der Auffassung der Redaktion übereinstimmen. Die in diesem Kundenmagazin gemachten Angaben dienen der Unterrichtung, sind aber keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Provisionen und Gebühren sowie andere Entgelte können sich mindernd auswirken. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes ist der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahresbericht und ggf. Halbjahresbericht. Diese Unterlagen finden Sie unter Technologie sorgt für hohe Performance.
Trader Zeitintervall und Darstellungsart des
and Drop verändert werden. In der Sidebar
ticket zu öffnen. Nach der Eingabe der Trader können voll integrierte Realtime-
Kurses [3] auswählen und Zeichenelemente
werden per Icon [+] alle offenen Positionen/
Stückzahl klicken sie auf Verkauf oder Kauf, sich ändern. Die comdirect bank AG übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit Charts intuitiv und individuell konfigurieren
[1] oder Indikatoren [2] hinzufügen. Kurs-
Limits sowie die GuV-Rechnung aller offe-
um die Order endgültig abzusenden. rechtes. Die zur Verfügung gestellten Informationen ersetzen keine persönli-
sowie Market- und Limit-Orders direkt im
informationen, Positionen und Limits sind
nen Positionen [10] angezeigt. Die Rubrik
Chart platzieren. Eine umfassende Auswahl
ein- und ausblendbar. Im Chart-Bereich ist
„Haupt-Chart“ [11] enthält Zeichenelemente,
Alles zum CFD-Handel und den
an Indikatoren und Zeichenelementen er-
es möglich, mit Kursskala und Zeichenele-
Indikatoren etc. aus dem Chart-Bereich.
Risiken unter: www.cfd.comdirect.de
www.comdirect.de. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab. Die Rechtsgrundlagen für die Besteuerung von Kapitaleinkünften können und Aktualität der bereitgestellten Informationen auf dem Gebiet des Steuerche Steuer- oder Rechtsberatung.
Sp
50
39
Erfolg
Hanseatisches Wein & Sekt Kontor
ar
en
%!
Sie
STAR AUS SIZILIEN!
Chart-Stürmer
Ob mit „Satellite“ oder „Stardust“: Lena Meyer-Landrut liebt den Blick ins Kosmische
W
ir haben auf die Sterne gewartet.“ Im Coversong ihres aktuellen
Albums „Stardust“ klingt auch die Geschichte der eigenen Karriere an. „Da
staune ich selbst oft noch drüber“, bekennt Lena Meyer-Landrut. Denn vor
knapp drei Jahren wurde sie als Schülerin aus einem Vorort von Hannover
Goldmedaille
Berliner Wein Trophy 2012
»Top Italian Value«
+
Wine & Spirits
förmlich ins Rampenlicht katapultiert.
Beim Wettbewerb um die Teilnahme am Eurovision Song Contest gilt
sie schon nach den Vorrunden als Favoritin. Nach dem Finalsieg gelingt ihr
dann mit dem Song „Satellite“ in Oslo 2010 die Sensation: Sie gewinnt unter
8
Zusammen mit
Flaschen Feudo Arancio erhalten
Sie vier Gläser von Zwiesel Kristallglas, Deutschlands
renom miertem Glashersteller, im Wert von € 24,90.
25 Nationen, holt damit ein Jahr später das Mega-Event nach Deutschland.
Und sie darf – erstmalig in der Geschichte des Wettbewerbes hierzulande –
erneut für die Bundesrepublik gleich wieder ins Rennen gehen.
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Lena, wie sie fortan nur noch heißt, erobert mit dem Song zudem als
OHNE RISIKO
Ja, bitte senden Sie mir versandkostenfrei*:
erste deutsche Sängerin auch die drei Top-Plätze großer Download-Portale
wie iTunes und Musicload. Anschließend stellt sie weitere Rekorde auf: Auf
Anhieb kann sie drei Titel gleichzeitig in die Top Five der deutschen SingleCharts bringen. Und auch im Ausland kommen ihre Songs an.
Doch bekanntermaßen haben vor allem Kometen ein hohes Risiko,
auch schnell zu verglühen. So kann Lena im April 2011 ihre erste bundes-
kam – und dann erst mal Pause“, berichtet Lena. Sie schreibt sich als Studentin unter anderem für Philosophie an der Universität Köln ein. Doch schnell
Einzelpreis pro Flasche
Mai 2011 gelingt ihr mit „Taken By A Stranger“ beim zweiten Eurovision Song
Lena Meyer-Landrut
2010ER FEUDO ARANCIO
NERO D’ AVOLA, SICILIA I.G.T.
ITALIEN
Nero d’ Avola ist der Star unter Siziliens Rotweinen. Weine aus dieser
Sorte sind tiefdunkel und intensiv
im Geschmack. Die köstliche Variante des preisgekrönten Guts Feudo
Arancio (»Orangenhof«) in Sambuca
di Sicilia ist trocken, fruchtbetont
und leicht zu trinken!
weite Tournee zunächst nur mit verhaltenem Erfolg starten. Aber schon im
„Sparen fürs Alter
ist nicht verkehrt“
(Maximal 3 Pakete pro Kunde und nur solange der Vorrat reicht!)
Contest erneut eine Top-Ten-Platzierung im Wettbewerb und den Charts.
„Nach dem ganzen Rummel habe ich noch einen Song für den MatthiasSchweighöfer-Film ‚What a Man‘ gemacht, der im August 2011 in die Kinos
€ 6,90
(1L € 9,20)
wird ihr klar, „dass ich für ein akademisches Leben wohl noch etwas Zeit
„Viele Ideen für Texte und Melodien waren in meinem Kopf – und davon habe
erscheint dann ihr Album „Stardust“. Erneut schießt sie damit in die Spitzen
der Charts. Und im April 2013 steht nun ihre zweite bundesweite Tournee an.
Hat all das sie verändert? „Ich bin weniger hibbelig als früher“, sagt
sie. „Und vielleicht habe ich das eine oder andere auch schon kapiert. Vorstellen kann ich mir heute jedenfalls, mal eine eigene Wohnung zu kaufen.
Und ich glaube, es ist auch gar nicht so verkehrt, mit 21 anzufangen, schon
was fürs Alter zurückzulegen.“
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Ausführliche Hinweise zu den Bestellbedingungen siehe unten.
Es handelt sich um Flaschen von 0,75 Liter Inhalt.
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habe“, wie sie formuliert. So beginnt sie die Arbeit an einem neuen Album.
ich tatsächlich einiges auch umsetzen können“, erzählt sie. Im Oktober 2012
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FAX 0 41 22 - 50 44 77
Rückgabebelehrung: Rückgaberecht: Sie können die erhaltene Ware ohne Angabe von Gründen innerhalb von 12 Wochen durch Rücksendung der Ware zurückgeben. Die Frist beginnt nach Erhalt dieser Belehrung in Textform, jedoch nicht vor Eingang der Ware beim Empfänger und auch nicht vor Erfüllung unserer Informationspflichten gemäß Artikel 246 § 2 in Verbindung mit § 1 Absatz 1 und 2
EGBGB. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzeitige Absendung der Ware. In jedem Fall erfolgt die Rücksendung auf unsere Kosten und Gefahr. Die Rücksendung oder das Rücknahmeverlangen hat
zu erfolgen an: Hawesko GmbH, Hamburger Str. 14-20, 25436 Tornesch. Rückgabefolgen: Im Falle einer wirksamen Rückgabe sind die beiderseits empfangenen Leistungen zurückzugewähren und ggf.
gezogene Nutzungen herauszugeben. Bei einer Verschlechterung der Sache und für gezogene Nutzungen müssen Sie Wertersatz nur leisten, soweit die Verschlechterung auf einen Umgang mit der Sache
zurückzuführen ist, der über die Prüfung der Eigenschaften und der Funktionsweise hinausgeht. Unter „Prüfung der Eigenschaften und der Funktionsweise“ versteht man das Testen und Ausprobieren
der jeweiligen Ware, wie es etwa im Ladengeschäft möglich und üblich ist. Verpflichtungen zur Erstattung von Zahlungen müssen innerhalb von 30 Tagen erfüllt werden. Die Frist beginnt für Sie mit der
Absendung der Ware, für uns mit dem Empfang. Alkoholische Getränke werden nur an Personen ab dem vollendeten 18. Lebensjahr geliefert. Informationen zu Lieferbedingungen und Datenschutz finden Sie unter
www.hawesko.de/datenschutz. Ihre Hanseatische Wein- und Sekt-Kontor Hawesko GmbH, Geschäftsführer: Nikolas von Haugwitz, Gerd Stemmann, Anschrift: Hamburger Straße 14-20, 25436 Tornesch,
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1/2013 - compass

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