Dividendenfonds im Überblick - FONDS professionell Multimedia

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17.03.2008
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markt & strategie I dividendenfonds
Krisenphasen spielen andere Bewertungsmaßstäbe wie das Verlustpotenzial einer
Aktie eine stärkere Rolle.“ Denn letztendlich,
so Schilling, wachsen Dividendenfonds
schließlich auch durch Kursgewinne. Ihm
zufolge gehen Asset Manager zudem vermehrt dazu über, dividendenstarke Aktien gegen die entsprechenden Unternehmensanleihen auszutauschen. Hintergrund sind die
zuletzt stark gesunkenen Preise für die Papiere, mit denen man oft höhere Gewinne einfahren kann als mit Dividendentiteln.
men für die Dividendenstrategie sprechen, ist
Maisch nicht verlegen, „zumal die Portfolios
völlig unterschiedlich bestückt sein können“.
So spreche unter anderem auch das aktuell
niedrige Zinsniveau für ausschüttungsfreudige Titel: „Die europäische Dividendenrendite liegt mittlerweile über der von Staatsanleihen. Zudem kann man mit Dividendenfonds im Optimalfall gleich zweimal gewinnen – einmal über Kursgewinne und einmal
über die Dividende.“
Langfristige Gewinner
Obwohl Dividendenfonds durch die Finanzmarktkrise und die abgeschwächten
Konjunkturaussichten zuletzt deutlich an Attraktivität eingebüßt haben, bietet das
volatile und unsichere Umfeld auch eine
Orientierungshilfe. Denn durch die Markkturbulenzen trennt sich absehbar auch die
Spreu vom Weizen, und man kann davon
ausgehen, dass jene Unternehmen, die am
Ende weiter nachhaltig Dividende zahlen, in
der Tat solide aufgestellt sind. Aus diesem
Blickwinkel bieten die Kursabschläge auf
breiter Front auch ein günstiges Einstiegsniveau für ebendiese Titel.
Ein entscheidender Faktor, der den Erfolg
der Fonds auch in Zukunft maßgeblich mitbestimmen wird, bleiben allerdings die Banken. Fondsmanager Schilling reagiert hier
skeptisch: „Wer glaubt, dass die Bankenkrise
überstanden ist und Financials wieder anziehen, ist mit Dividendenfonds gut bedient.
Dass dieses Szenario bereits in den nächsten
Monaten eintreten wird, erscheint mir allerdings unwahrscheinlich.“
FP
Obwohl der Absturz der Finanzwerte die
Dividendenstrategie derzeit in wenig rühmlichem Licht dastehen lässt, sieht es auf langfristige Sicht anders aus. So haben zahlreiche
Studien belegt, dass Dividendenindizes über
einen längeren Zeitraum besser abschneiden
als der breite Markt – darunter auch die
legendäre „Dog of the Dow“-Theorie von
Michael O’Higgins – und dass Dividenden
de facto für fast die Hälfte aller Gewinne
verantwortlich sind, in reifen Märkten sogar
für bis zu zwei Drittel. Der Blick auf die
Entwicklung des DAX, der sowohl als Kursals auch als Performanceindex berechnet
wird, bestätigt dies: Seit dessen Start im Jahr
1988 stammen rund 40 Prozent der Gewinne
aus Dividendenzahlungen.
Stabilisator im Depot
„Die Dividende ist langfristig ein Stabilisator für das Depot“, sagt Berndt Maisch,
Fondsmanager des BWI Dividendenstrategie
Fonds. Auch wenn sich die Krise im eigenen
Die Chance in der Krise
Volker Schilling, Greiff Capital: „Wer glaubt, dass Financials anziehen, ist mit Dividendenfonds gut bedient.“
Portfolio ebenfalls widerspiegelt und der
Fonds allein im Januar ein Minus von 13
Prozent einfuhr, ist Maisch mit seiner Strategie über die Jahre gut gefahren: Während
der Fonds auf Dreijahressicht ein Plus von
41,83 Prozent erzielte, waren es auf Fünfjahressicht sogar fast 130 Prozent. Damit landet
der Fondsmanager zusammen mit dem von
Jens Ehrhardt initiierten DJE Dividende und
Substanz P auf den vordersten Plätzen seiner
Peergroup (siehe Tabelle).
Um Argumente, die trotz eingetrübter
Gewinnwachstumsdynamik bei Unterneh-
Dividendenfonds im Überblick
Fondsname
KAG
DJE-Dividende & Substanz
BWI-Dividenden-Strategie Euro
Volksbank Dividend Invest
DWS Top Dividende
UniDividendenAss
FT Euro HighDividend
Parvest Europe Dividend
FT HighDividend
AHW Top-Divid. International
DJE Investment S.A.
B.-Württembergische Inv.
Volksbank Invest
DWS Investment GmbH
Union Investment Lux S.A.
Frankfurt-Trust
BNP Paribas
Frankfurt-Trust
AHW SICAV LRII
re Verlustabschreibungen und der sich abschwächenden Konjunktur dürften sich die aktuellen Rekordausschüttungen der Unternehmen in nächster Zeit kaum
halten lassen. Für die Dividendenstrategie spricht allerdings die Langfristperspektive: Der Blick auf die unten
aufgeführten Fonds (Top 10 auf 3-Jahres-Sicht) bestätigt dies. Aktuell gibt es im deutschsprachigen Markt
ISIN
Start
Volumen in
Mio. Euro
lfd. J.
LU0159550150
DE0009780411
AT0000793732
DE0009848119
LU0186860408
DE0005317424
LU0111491469
DE0005317416
LU0108749473
01/03
06/99
06/99
04/03
03/04
03/04
10/00
11/02
04/00
989,6
2249,7
61,9
3908,2
2601,9
202,9
620,1
290,2
20,0
-7,43
-13,08
-8,80
-9,68
-9,89
-12,38
-11,20
-12,58
-15,35
rund 60 Dividendenfonds, und mit viel mehr ist laut
Berndt Maisch, Fondsmanager des BWI DividendenStrategie, auch nicht zu rechnen, „nachdem alle großen Häuser bereits mit einem entsprechenden Produkt
am Markt vertreten sind“. Zuletzt brachte Schroders
im November 2007 zwei Dividendenfonds mit CallOption auf den Markt, die Sonja Schemmann betreut.
Performance in %
2007
2006
8,47
4,64
1,54
7,08
-0,56
0,51
-1,62
2,61
-1,12
19,04
27,98
23,32
18,17
21,63
27,40
22,61
17,73
19,08
3 J.
AA
Mgmt.Gebühr
48,16
41,83
35,45
33,82
31,71
30,19
24,76
21,58
18,06
5,00
5,00
4,00
5,00
4,00
5,00
5,00
5,00
5,75
1,32
1,50
1,50
1,45
2,00
1,25
1,50
1,25
1,50
Quelle: Morningstar
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In den letzten Jahren sind Anleger mit der Dividendenstrategie gut gefahren. Vor allem 2006 konnten Dividendenfonds überzeugen. Doch 2007 hat der Wind
gedreht. Die Krise auf dem US-Hypothekenmarkt hat
die stark im ausschüttungsfreudigen Bankensektor
gewichteten Fonds in der zweiten Jahreshälfte kalt
erwischt. Besserung scheint nicht in Sicht: Mit weite-