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Disciplina: SC 822 – Análise de Investimentos
Ano Letivo: 2015 - Semestre: 1º - Carga Horária: 45 horas - Créditos: 3 Dia/Horários: Quarta-feira – 13:30 hs às 17:30 hs
Natureza: Optativa para linha de pesquisa financeira - Curso: Mestrado e Doutorado em Contabilidade
Professor: Marcos Wagner da Fonseca (UFPR)
PROGRAM A
E
PLANO
DE
APRENDIZAGEM
EMENTA
Proporcionar a compreensão dos aspectos conceituais e das possibilidades de aplicação dos métodos e
técnicas de análise de projetos de investimentos. Ênfase é atribuída ao custo de capital; critérios de
avaliação de investimentos; efeitos do IR e de financiamentos; seleção de investimentos sob restrição de
capital; seleção de investimentos sob risco e incerteza; e problemas especiais de avaliação de projetos
de investimentos. Também são objeto de estudo os métodos e técnicas de avaliação de empresas.
OBJETIVOS
Ao término da disciplina o participante estará apto a analisar projetos e verificar suas peculiaridades
acompanhando a formação da estrutura de capital. Deverá ter boas noções sobre a criação de valor na
empresa.
METODOLOGIA
Aulas expositivas: clássica; estudo de caso; exercícios práticos; estudo em grupo e individual.
BIBLIOGRAFIA BÁSICA
BREALEY, Richard A.; MYERS, Stewart C. Principles of corporation finance. 3 ed. New York:
McGraw-Hill, 1998.
COPELAND, Tom; KOLLER, Tim; MURRIN, Jack. Avaliação de empresas - Valuation: calculando e
gerenciando o valor das empresas. 3 ed. São Paulo: Pearson, 2002.
DAMODARAN, Aswath. Avaliação de investimentos: ferramentas e técnicas para determinação do
valor de qualquer ativo. – 2ª ed. - Rio de Janeiro: Qualitymark, 2009.
DERMINE, Jean. Avaliação de bancos & gestão baseada em valor. São Paulo: Atlas, 2010.
ELLISON, M.; SITZ, N. Capital budgeting and long-term financing decisions. 4 ed. USA: The Dryden
Press, 2004.
FABOZZI, Frank, MODIGLIANI, Franco. Capital markets: institutions and instruments. 4 ed. Prentice
Hall: New Jersey, 2008.
LAPPONI, Juan Carlos. Projetos de investimento na empresa. Rio de Janeiro: Elsevier, 2007.
MARTELANC, Roy; PASIN, R; CAVALCANTE, F; Avaliação de empresas: uma guia para fusões &
aquisições e private equity. São Paulo: Pearson, 2010.
SHAPIRO, A. C. Capital budgeting and investment analysis. New Jersey: Prentice Hall, 2004.
TIROLE, Jean. The theory of corporate finance. New Jersey: Princeton University Press, 2006.
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
BRIGHAM, Eugene F.; GAPENSKI, Louis C.; EHRHARDT, Michael C. Financial management: theory
and practice. 8 ed. New York: Dryden, 1997.
COPELAND, Tom; ANTIKAROV, V. Opções Reais: um novo paradigma para reinventar a avaliação de
investimentos. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
DAMODARAN, Aswath. Avaliação de empresas. 2ª ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.
INSELBAG, I.; KAUFOLD, H. Two discount cash flow methods of valuing companies under alternative
financing strategies (and how to select between them). Journal of Applied Corporate Finance, v. 10,
Issue 1, p. 114-122, 1997.
MARTINS, E. Avaliação de empresas: da mensuração contábil à econômica. São Paulo, Editora Atlas,
2001.
PALEPU, K.G.; HEALY, P.M.; BERNARD, V. L. Business analysis & valuation: using financial
statements. 4 ed. USA: South-Western College Publishing, 2007.
PENMAN, S. H.; SOUGIANNIS, T. A comparison of dividend, cash flow, and earnings approaches to
equity valuation. Contemporary Accounting Research, v. 15, n. 3, Fall, p. 343-383, 1998.
PEREIRO, LUIS E. Valuation of companies in emerging markets: a practical approach. USA: John
Wiley & Sons, 2002.
STEWART, G. The quest for value: the EVA management guide. Nova York, Harper Business, 1991
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
1 - INTRODUÇÃO AOS INVESTIMENTOS
2 - METODOLOGIAS DE ESCOLHA DE PROJETOS
3 - FLUXO DE CAIXA DO PROJETO
4 – TAXA DE DESCONTO APROPRIADA
5 – SELEÇÃO DE CARTEIRA DE PROJETOS DE INVESTIMENTO
6 – VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
7 – ANÁLISE DE RISCO E SENSIBILIDADE DE UM PROJETO
8 - ÁRVORE DE DECISÃO
9 - MODELO DE AVALIAÇÃO PELO MÉTODO DA OPÇÃO REAL
10 – MÉTODOS E TÉCNICAS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS
11 – AVALIAÇÃO DE INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS (BANCOS)
12 – ESTUDOS DE CASO
AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
Descrição
Seminário – draft do artigo
Peso
10%
40%
Artigo final (entregue até 15/07)
50%
Prova Individual
100%
Total
Critérios para avaliação do artigo (draft e final):
1. Eficiência metodológica: atendeu à estrutura de pergunta, objetivo, desenvolvimento e conclusão.
Questões metodológicas em termos de citações bibliográficas estão aqui incluídas.
2. Eficácia: respondeu a pergunta?
3. Qualidade da bibliografia pesquisada
4. Conclusões decorrem do que foi apresentado?
5. Português: clareza, precisão e estilo
As ponderações nas avaliações dos trabalhos são as seguintes:
Descrição
Peso
Draft
Trabalho
final
Eficiência metodológica: atendeu estrutura de pergunta, objetivo,
35%
10%
15%
25%
25%
15%
0%
30%
10%
10%
15%
10%
desenvolvimento e conclusão. Questões metodológicas em termos de
citações bibliográficas estão aqui incluídas
Eficácia: respondeu a pergunta (potencial draft)?
Qualidade da bibliografia apresentada
Desenvolvimento do trabalho
Redação: clareza, precisão e estilo
Contribuição do trabalho (inovação)
Critérios para avaliação da apresentação
1. Atendimento dos itens indicados (50%)
2. Clareza oral e do material (50%)
OBSERVAÇÕES
O CONTEÚDO PROGRAMÁTICO, A METODOLOGIA E AS BIBLIOGRAFIAS PODERÃO SOFRER
ALTERAÇÕES.