2012 - Brookfield Brasil
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2012 - Brookfield Brasil
Brazil 2012 Annual Report Relatório Anual Shopping Pátio Higienópolis, São Paulo, SP Index Sumário 04 Our Business 05 National Reach 06 Financial Highlights and Performance 08 Core Investment Principles 10 Letter from the CEO 13 Economic and Market Review and Outlook 15 Investment Portfolio Nosso Negócio Abrangência Nacional Destaques Financeiros e Performance Princípios Fundamentais de Investimento Carta do CEO Análise Econômica e de Mercado e Perspectivas Carteira de Investimentos 17 Property Development 35 Agriculture 20 Retail Property 38 Timber 29 Renewable Energy 40 Private Equity 32 Infrastructure 42 Financial Products and Services Incorporação Imobiliária Shopping Centers Energia Renovável Infraestrutura Agropecuária Florestas Private Equity Produtos e Serviços Financeiros 45 Management and Governance 49 Sustainable Development and Patronage 55 Combined Financial Statements Gestão e Governança Desenvolvimento Sustentável e Filantropia Demonstrações Financeiras Combinadas Our Business Operating in Brazil for over 110 years, Brookfield is a leading asset manager with one of the largest investment platforms in the country, with almost US$175 billion of assets worldwide and R$32 billion under management in Brazil. 32b R$ Assets Under Management We focus on “real assets” and businesses that form the critical backbone of the economy, including: residential, corporate and retail real estate in major urban markets, clean and renewable energy generation, transport infrastructure, agriculture and timber, in addition to a private equity and financial services. These assets and businesses typically provide cash flow stability, high operating margins and long term value appreciation. 14,000 We are owner-operators of real assets and offer a range of public and private investment products and services to institutional investors, leveraging our global experience and local know-how to drive value in the segments where we operate. 11 Our parent company, Brookfield Asset Management Inc. (“Brookfield”) is a global asset manager co-listed on the New York and Toronto Stock Exchanges under the symbols BAM and BAM.A, respectively, and on the NYSE Euronext under the symbol BAMA. Employees States 7 Offices Nosso Negócio Operando no Brasil há mais de 110 anos, a Brookfield é uma gestora de ativos com uma das maiores plataformas de investimentos no país com quase US$ 175 bilhões mundialmente e R$ 32 bilhões sob gestão no Brasil. Investimos em “ativos reais” e negócios que compõem a espinha dorsal da economia, incluindo: incorporações residenciais, escritórios e shopping centers nos principais centros urbanos, geração de energia limpa e renovável, infraestrutura de transporte, agropecuária e florestas, assim como private equity e serviços financeiros. Esses negócios têm como principal característica a geração de fluxos de caixa estáveis, altas margens operacionais e ativos que tendem à valorização no longo prazo. Somos investidores-operadores de ativos reais e oferecemos uma série de produtos de investimento públicos e privados a investidores institucionais, alavancando nossa experiência global e know-how local para impulsionar a geração de valor nos segmentos em que operamos. Nossa controladora, Brookfield Asset Management Inc. (“Brookfield”) é uma gestora global com mais de US$ 175 bilhões em ativos sob gestão. Brookfield é listada nas bolsas de New York e Toronto sob os símbolos BAM e BAM.A, respectivamente, e na NYSE Euronext sob o símbolo BAMA. R$ 32B Ativos sob Gestão 14.000 Funcionários 11 Estados 7 Escritórios Abrangência Nacional Pátio Victor Malzoni, São Paulo, SP Visualize os nossos mapas territoriais na página a seguir. National Reach GO MS SP RJ MA Main Offices Escritórios Corporativos TO MT DF GO P Im MG R Im MS SP RJ R E Property Development Imobiliário: Desenvolvimento G Retail Property RJ A PR Imobiliário: Shopping Centers Ag Renewable Energy Energia Renovável T SC Agriculture Agropecuária F Timberlands Florestas Private Equity P RS P Private Equity Financial Products and Services Produtos e Serviços Financeiros F Infrastructure P Infraestrutura In 05 5 In Financial Highlights and Performance Assets Under Management Ativos Sob Gestão Assets Under Management and Brookfield’s Invested Capital (R$ billions) Ativos sob Gestão e Capital Investido pela Brookfield (R$ bilhões) 28% Asset Management Real Estate Development Desenvolvimento 16,1Imobiliário 23% 10,9 7,2 36% 0,8 4% 3,3 3,3 3,9 5,9 Renewable Power 4,2 5,5 6,3 6,9 4,6 5,4 6,3 8,6 Energia Renovável 2006 3% 23,5 20,2 17,6 Retail Real Estate Shopping Centers 2,7 32,0 CAGR Gestão de Ativos 2007 2008 Timberlands 2009 2010 2011 2012 Florestas 19% Total AUM Agrilands Total deAgropecuária Ativos sob Gestão 15% Fund’s AUM Fundos sob Gestão Brookfield’s Invested Capital Capital Investido pela Brookfield Other Outros Portfolio by Investment Type Financial Highlights (R$ billions) Portfólio pelo Tipo de Investimento Destaques Financeiros (R$ bilhões) Financial Highlights Destaques Financeiros 1% 32 20% Private Investment Investimento Privado Private Equity Funds 23.5 Fundos de Private Equity Public Security Funds Investimentos Públicos 20.2 79% Asset Management PortfolioGestão by Segment de Ativos 4.6 4.7 23% Retail Real Estate Renewable Power Timberlands 3% 0.4 0.6 0.6 Energia Renovável 4% 1.3 1.4 1.7 Shopping Centers 36% 6.9 Real Estate Development Desenvolvimento Imobiliário 5.4 7.5 8.6 Portfólio por Segmento Florestas 19% Agrilands 15% Agropecuária Other Outros Net Income EBITDA Net Revenue Invested Capital Assets Under Management Lucro Líquido EBITDA Receita Líquida Capital Investido Ativos sob Gestão 2010 2011 2012 Past performance is not indicative of future results and there is no assurance that any Brookfield fund will achieve its objectives or avoid significant losses. Financial Highlights include non-controlling interests. Assets Under Management (AUM) reflects the sum of combined assets and20% investments owned directly by Brookfield and from managed funds. 1% Private Investment Investimento Privado Destaques Financeiros e Performance Private Equity Funds Fundos de Private Equity Desempenho passado não é indicativo de resultados futuros e não há garantia de que qualquer fundo Brookfield conseguirá atingir seus objetivos ou evitará Public Security Funds Investimentos Públicos perdas significativas. Destaques financeiros incluem participações minoritárias. Ativos Sob Gestão (AUM) refletem a soma de todos os ativos detidos 79% diretamente pela Brookfield e por fundos por ela administrados. 06 28% Taxa de Crescimento Anual Acumulada desde 2006 R$ 7,5B de Receita Líquida em 2012 R$ 8,6B Capital Bruto Investido pela Brookfield no Brasil 28% AUM Compounded Annual Growth Rate Since 2006 7.5b R$ 2012 Net Revenues 8.6b R$ Gross Capital Invested by Brookfield in Brazil Ca’d’Oro Hotel, São Paulo, SP 7 Core Investment Principles Our goal is to generate consistent long-term risk-adjusted investment returns for our clients and shareholders. We are able to meet this objective by focusing on our competitive advantages to originate, develop and transform businesses. We invest across selected asset classes that show compelling growth and expansion potential and where we command significant competitive advantages. We deploy necessary financial and human resources to these assets so they meet their full potential, and then manage them proactively, leveraging our broad global expertise. As local investors with global expertise and deep market and operational knowledge, we command significant competitive advantages both for originating opportunities and for generating predictable and growing cash flows for clients, partners and shareholders. Some of our competitive advantages include: (i) over a century of successful operations in and commitment to Brazil that gives us deep local knowledge and makes us a local partner of choice for international investors; (ii) an outstanding track record in value creation and the transformation of businesses into market leaders; (iii) alignment of interests with those of our partners and clients, through significant own-capital investments in all of our operations; (iv) strong local management teams who share in the company’s success. Princípios Fundamentais de Investimento Nosso objetivo é gerar para nossos clientes e acionistas retornos consistentes e de longo prazo ajustados aos seus riscos. Conseguimos alcançar este objetivo focando em nossas vantagens competitivas para originar, desenvolver e transformar negócios. Investimos em classes seletas de ativos que demonstram crescimento, potencial de expansão significativo e onde possuímos vantagens competitivas importantes. Aplicamos os recursos humanos e financeiros necessários a estes ativos para que eles alcancem seu potencial máximo e os administramos ativamente, alavancando nossa ampla expertise global. Como investidores locais com expertise global e profundo conhecimento operacional e de mercado, detemos significativas vantagens competitivas tanto para originar oportunidades como para gerar fluxos de caixa previsíveis e crescentes para clientes, parceiros e acionistas. Union Square, 8Rio de Janeiro, RJ Algumas de nossas vantagens competitivas incluem: (i) mais de um século de sucesso em operações no e em compromisso com o Brasil, o que nos traz um profundo conhecimento local e nos faz um parceiro local de preferência para investidores internacionais; (ii) um destacado track record em criação de valor e a transformação de negócios em líderes de mercado; (iii) alinhamento de interesses com nossos parceiros e clientes, através de significativo investimento de capital próprio em todas as nossas operações; e (iv) forte equipe local de gestão a qual participa no sucesso da empresa. Filosofia de Negócio Construir nossos negócios e todos os nossos relacionamentos com integridade. Atrair e reter indivíduos de alto calibre que crescerão conosco no longo prazo. Assegurar que nosso pessoal pense e aja como donos em todas as suas decisões. Tratar o dinheiro de nossos clientes e acionistas como se fosse o nosso. Estratégia de Investimentos Investir onde possuímos vantagens competitivas. Adquirir ativos com base no valor com o objetivo de maximizar o retorno do capital. Desenvolver fluxo de caixa sustentável para fornecer certeza, reduzir risco e diminuir nosso custo de capital. Reconhecer que retornos superiores normalmente requerem pensamento contrário. Medição de Nosso Sucesso Corporativo Medir sucesso com base no retorno total do capital no longo prazo. Encorajar riscos calculados, mas comparar retornos com risco. Sacrificar lucro no curto prazo, se necessário, para alcançar valorização de capital no longo prazo. Buscar o lucro acima do crescimento, uma vez que tamanho não necessariamente adiciona valor. Business Philosophy Build our business and all relationships based on integrity. Attract and retain high-calibre individuals who will grow with us over the long term. Ensure our people think and act like owners in all their decisions. Treat our clients’ and shareholders’ money like it’s our own. Investment Guidelines Invest where we possess competitive advantages. Acquire assets on a value basis with a goal of maximizing return on capital. Build sustainable cash flows to provide certainty, reduce risk and lower our cost of capital. Recognize that superior returns often require contrarian thinking. Measurement of our Corporate Success Measure success based on total return on capital over the long term. Encourage calculated risks, but compare returns with risk. Sacrifice short-term profit, if necessary, to achieve long-term capital appreciation. Seek profitability rather than growth, as size does not necessarily add value. 9 Letter From The CEO The strength and scale of our Brazil platform... puts us in a privileged position to continue to grow across all segments of our activities and even expand into new areas The past year was another very intense period for us. The combination of the European problems, lower Asian growth, Brazilian infrastructure inefficiencies and full employment coupled with high wages, created difficulties for the economy and many businesses. Our focus on real assets, our long term strategy and the diversification of our portfolio, granted us not only protection in this environment but also the possibility of growing our business. Our initiatives over the year drove growth of over R$8 billion in our assets under management that reached R$32 billion. Our most important investment this year was the acquisition of one of the largest operators of toll road concessions in Brazil, with over 3,200km of toll roads under management across five states, in partnership with Spanish group Abertis Infraestructuras. We are excited about the prospect of expanding into the transport infrastructure segment, which we see key area of development in the country. In the renewable power segment, we are continuing a strategy focused on the development and operation of high quality hydro assets. Over the year we acquired the 6MW Santa Ana hydroelectric facility in Santa Catarina and completed the construction of the 19MW Pezzi facility in Rio Grande do Sul. We also advanced with the construction of the 29MW Serra dos Cavalinhos II facility in Rio Grande do Sul on time and on budget, with start of operations scheduled for the first quarter of 2013. Despite severe droughts that hit certain regions of the country, namely in the South-East and Northeast, we generated a total of 3,470GWh, compared to the prior year’s generation of 3,307GWh. Our retail portfolio reached an average occupancy of 97%, a 1% increase over the previous year and total (same store) sales grew 4% compared to the same period in 2011. In terms of challenges we are facing delays on getting the permit for inauguration of the new expansion of Shopping Paulista, which has concluded and is practically fully leased, and are confident that these issues will be solved by the new municipal administration. Our agricultural investments grew considerably and we made significant progress in our strategy of creating value by converting cattle ranching land to crop and sugarcane production. Our agricultural assets reached R$1.4 billion, a 57% growth, and the net revenues reached a 38% increase year-over-year. Carta do CEO A força e a escala da nossa plataforma de Brasil ... nos coloca em uma posição privilegiada para continuar a crescer em todos os segmentos de nossas atividades e até mesmo expandir-se para novas áreas 10 O último ano foi um período de intensa atividade para nós. A convergência dos problemas na Europa, a redução do ritmo de crescimento na Ásia, as ineficiências relacionadas à infraestrutura brasileira e a pressão salarial derivada do pleno emprego, produziu um cenário difícil para a economia do país e para muitas atividades econômicas. Nosso foco em ativos reais, estratégia de longo prazo e a diversificação do nosso portfólio assegurou não só proteção neste ambiente, mas também propiciou a oportunidade de expansão de nossas atividades. Nossas iniciativas no ano permitiram crescimento de mais de R$ 8 bilhões de nossos ativos sob gestão que atingiram R$ 32 bilhões. Nosso maior investimento no ano foi a aquisição, em parceria com o grupo espanhol Abertis Infraestructuras de uma das maiores operadoras rodoviárias no Brasil, com mais de 3.200km de rodovias sob gestão, cobrindo cinco estados. Estamos entusiasmados com a perspectiva de expandir nossas atividades no segmento de infraestrutura de transporte, no qual vemos grande potencial e segmento chave para o desenvolvimento do País. No segmento de energia renovável, mantivemos a estratégia de desenvolvimento, aquisição e operação de ativos hidroelétricos. Ao longo do ano adquirimos a PCH Santa Ana de 6MW no estado de Santa Catarina, completamos a construção da PCH Pezzi de 19MW e avançamos a construção da PCH Serra dos Cavalinhos II de 29MW, as duas no estado do Rio Grande do Sul dentro dos prazos e orçamentos previstos. Serra dos Cavalinhos II tem seu início de operações previsto para o primeiro trimestre de 2013. Apesar da forte seca que atingiu algumas regiões do país, notadamente nas regiões sudeste e nordeste, atingimos uma geração total de 3.470GWh no ano, acima dos 3.307GWh produzidos no ano anterior. Nosso portfólio de shopping centers atingiu uma média de ocupação de 97%, um crescimento de 1% em relação ao ano anterior, e vendas totais (mesmas lojas) cresceram 4% comparado com o mesmo período em 2011. Vivenciamos atraso para obtenção do habite-se para a abertura da expansão do Shopping Paulista, que está com sua construção finalizada e com praticamente toda a sua área locada, mas estamos confiantes de que estas questões serão sanadas pelo novo governo municipal. Our timber activities evolved at a solid pace, continuing to benefit from low production costs and strategic operational efficiencies, enabling us to meet our value creation targets. The Brookfield Timber Fund I successfully expanded its investments and total assets under management grew 7% over the year, to R$910 million. Our property development platform had a challenging year, marked by operational difficulties resulting from lack of skilled construction workers as well as shortage of certain building materials that generated delays in some of our sites and drove up construction costs. Our operating results fell short of expectations with a 7% reduction in revenues year-on-year. We are, however, optimistic about the long-term prospects for this business and are confident that the issues we faced are being properly addressed by management. We consolidated our capital markets services into three main focus areas: (i) Brookfield Financial Services an integral part of our global investment banking division, (ii) Brookfield Gestão de Ativos that manages public listed funds, and (iii) BRKB DTVM, that provides fund distribution services. As part of this process, we ended our banking operations. Finally, we kicked-off the development of a new platform in Brazil focused on the ownership of commercial and industrial real estate, that starts its activities with a large commercial project in the city of São Paulo. This new platform is part of our global property business and will focus on the premium office and industrial segments. We are confident and optimistic about the future of Brazil and of the role we can continue to play in this country. The strength and scale of our Brazil platform, our experience across several segments, along with our human and financial resources, puts us in a privileged position. We also can rely on the strength and scale of our global platform, to venture into other areas of activity, drawing on expert sector knowledge for the selection of opportunities for our own and our investors’ capital. We strongly believe that human capital is as valuable as financial capital and with this in mind we insist on having the best people and strive to motivate them to outperform and exceed our investors’, partners’ and clients’ expectations. With the dedication of our more than 14,000 employees, I look forward to sharing with you our future successes. Sincerely, Luiz I. Simões Lopes Chief Executive Officer, Brookfield Brazil Senior Managing Partner, Brookfield Asset Management Inc. Nossos investimentos agrícolas cresceram consideravelmente e fizemos progresso significativo em nossa estratégia de criação de valor por meio da conversão de áreas de pecuária para a produção de cana de açúcar e grãos. Nossos ativos agrícolas atingiram R$ 1,4 bilhão, um crescimento de 57% e nosso lucro líquido cresceu 38% comparado com o ano anterior. Por fim, criamos uma nova plataforma no Brasil focada na propriedade imobiliária comercial e industrial, que inicia suas atividades com um grande projeto comercial na cidade de São Paulo. Esta nova plataforma é parte de nossa atividade global de ativos imobiliários focada no desenvolvimento e propriedade de imóveis de escritórios e industriais premium. Nossas atividades de florestas evoluíram solidamente, continuando a se beneficiar de baixos custos de produção e eficiências operacionais permitindo o cumprimento das metas de geração de valor. O Brookfield Timber Fund I expandiu com sucesso seus investimentos e o total de ativos sob gestão cresceu 7% no ano, atingindo R$ 910 milhões. Estamos confiantes e otimistas quanto ao futuro do País e o papel que podemos desempenhar. A força e escala da nossa plataforma no Brasil, nossa experiência em vários segmentos, assim como o capital humano e financeiro do qual dispomos, nos coloca em posição privilegiada. Contamos ainda, com o peso e escala da nossa plataforma global para ingressar em novos segmentos de atividade, usufruindo de expertise setorial para identificação de oportunidades e capital próprio e de nossos investidores. Nossa plataforma de incorporação imobiliária teve um ano difícil, marcado por dificuldades operacionais resultantes da escassez de mão de obra qualificada no ramo da construção, assim como escassez de alguns materiais que resultaram em atrasos em determinadas obras e elevação dos custos de construção. Nossos resultados operacionais foram abaixo do esperado com uma redução de 7% em nossa receita em comparação com o ano anterior. Estamos, no entanto, otimistas quanto às perspectivas no longo prazo desta atividade e confiantes de que as questões com as quais nos deparamos este ano estão sendo devidamente trabalhadas pela administração. Consolidamos nossos serviços relacionados ao mercado de capitais em três áreas principais de atuação: (i) Brookfield Serviços Financeiros que é parte integral na nossa plataforma global de banco de investimentos, (ii) Brookfield Gestão de Ativos que administra fundos listados, e (iii) BRKB DTVM, que oferece serviços de distribuição de fundos. Dentro desse processo, descontinuamos nossas operações bancárias. Acreditamos fortemente que capital humano é tão valioso quanto o capital financeiro e, com isso em mente, insistimos em atrair e reter as melhores pessoas, buscando motivá-las a exceder as expectativas de nossos investidores, parceiros e clientes. Com a dedicação de nossos mais de 14.000 funcionários, espero continuar a compartilhar nossos sucessos futuros. Atenciosamente, Luiz I. Simões Lopes Chief Executive Officer, Brookfield Brasil Senior Managing Partner, Brookfield Asset Management Inc. 11 Fazenda Bacuri, 12Riachão, MA Economic and Market Review and Outlook The economic problems in Europe, traditionally Brazil’s most important trade partner, Asia’s slowdown, the constrains of the country’s poor infrastructure, especially transport that has reduced the efficiency and competitiveness of our various industries, led to a disappointing 0.9% GDP growth rate in 2012. As usual, problems and opportunities are “two sides of the same coin” and, as investors in the infrastructure segment we see this as a challenge and great opportunity. The Brazilian government understands the need to partner with private operators and attract private capital to carry out the most urgent infrastructure developments that currently block economic growth. The government is implementing a series of concession plans in areas ranging from ports, to airports, roads and rail. We see this as significant and highly positive and are closely watching this space for new opportunities. Despite the low economic growth rate, inflation rose significantly, pushed by non-tradable items such as services. This phenomenon is linked with the enormous socio-economic shifts boosted by emerging middle class and millions of new consumers. Unemployment reached 4.7%, technically full employment. Salaries were generally inflation-adjusted, maintaining their real value in some segments and supporting continued retail sales growth. We believe that the Brazilian government recognizes the main challenges the country faces and that the model based on domestic consumption is saturated, requiring investments that lead to an increase of the country’s competitiveness. Análise Econômica e de Mercado e Perspectivas Os problemas econômicos da Europa, tradicionalmente o mais importante parceiro comercial do Brasil, a desaceleração na Ásia, as limitações da fraca infraestrutura do país, especialmente no setor de transporte que vêm reduzindo a eficiência e competitividade de diversas indústrias, resultaram num crescimento desapontador de 0,9% do PIB em 2012. Apesar do baixo crescimento econômico, o crescimento dos índices de inflação, impulsionados principalmente pelos preços dos serviços, continua sendo um ponto de preocupação. Esse fenômeno está relacionado às grandes mudanças socioeconômicas oriundas da mobilidade social e aos milhões de novos consumidores. Como sempre, problemas e oportunidades são “dois lados na mesma moeda” e, como investidores no segmento de infraestrutura, vemos este momento como desafio e gerador de grandes oportunidades. O governo brasileiro entende a necessidade de juntar forças com o setor privado para empreender os mais urgentes projetos de infraestrutura que atualmente limitam o crescimento da economia por meio de uma série de planos de concessão em segmentos como portos, aeroportos, rodovias e ferrovias. Vemos isso como uma importante e positiva evolução e estamos ativamente observando este espaço em vista de novas oportunidades de investimento. O desemprego atingiu 4,7%, o que tecnicamente significa emprego pleno. Salários foram em grande parte ajustados à inflação, com reajustes reais em alguns setores impulsionando o crescimento de vendas no varejo. Acreditamos que o governo Brasileiro já reconhece os principais pontos críticos com os quais o país se depara e que o modelo de crescimento baseado no consumo doméstico está saturado, requerendo investimentos que levem a significativos aumentos da competitividade do País. 13 Shopping Pátio Paulista, São Paulo, SP 14 Investment Portfolio Carteira de Investimentos Tower Bridge, São Paulo, SP 16 Property Development Building Homes for a Growing Population Our property development business, operated through Brookfield Incorporações S.A. (BM&F Bovespa: BISA3; U.S. OTC: BRRSY), is a significant homebuilder in Brazil. Present in seven states, it is one of Brazil’s leading real estate development companies, with R$10.2 billion in assets under management. Brookfield Incorporações uses a fully integrated business model involving the acquisition of land, licensing, project planning and development, sales and construction. The company offers a broad array of products in the residential and office segments, with a primary focus on the middle income residential market that represents approximately 80% of its sales. It is present in the main metropolitan areas in São Paulo, Rio de Janeiro, the Federal District, Goiania, Curitiba and Campinas. This diversification of products and regions allows the company to quickly access opportunities and invest in those that offer the highest risk adjusted returns. Brookfield Incorporações currently has 41,000 units under development in over 100 construction sites. Contracted Sales – R$ millions Vendas Contratadas – R$ milhões 33% CAGR 4,387 3,621 3,357 2,260 1,344 1,145 617 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 5,500 Employees 16m Total Sqm Built 3b R$ 2012 Launches 41,000 Units Under Development 33% Contracted Sales Compounded Annual Growth Incorporação Imobiliária Moradias para uma População Crescente Nossa atividade de incorporações imobiliárias, desenvolvida pela Brookfield Incorporações S.A. (BM&F Bovespa: BISA3; U.S. OTC: BRRSY) é uma de nossas maiores atividades no Brasil. Presente em sete estados, somos uma das maiores incorporadoras no país, com R$ 10,2 bilhões em ativos sob gestão. A Brookfield Incorporações atualmente conta com um portfólio contendo 41.000 unidades em desenvolvimento em mais de 100 obras. A Brookfield Incorporações usa um modelo de negócio integrado, envolvendo a aquisição de terrenos, licenciamento, planejamento e desenvolvimento de projetos, vendas e construção. A empresa oferece uma ampla gama de produtos no segmento residencial e de escritórios, com foco principal no mercado residencial de renda média, que representa aproximadamente 80% de suas vendas. Está presente nas principais regiões metropolitanas no Brasil, especialmente São Paulo, Rio de Janeiro, no Distrito Federal, Goiânia, Curitiba e Campinas. Esta diversificação de produtos e regiões permite que a empresa tenha agilidade para capturar as oportunidades que se apresentam, investindo naquelas que oferecem o maior retorno ajustado ao risco. 5.500 Funcionários 16M Total m² Construído 33% Crescimento Anual Acumulado de Vendas Contratadas 41.000 Unidades em Construção R$ 3B Lançamentos em 2012 17 Contracted Sales by Type – 2012 Contract Sales by Region – 2012 Vendas Contratadas por Tipo – 2012 Vendas Contratadas por Região – 2012 Affordable 2% 30% 10% 6% SP Residencial Econômica Mid-Low 25% Residencial Média-baixa Middle SP 45% Residencial Média 14% RJ/South RJ/Sul Residencial Média-alta High Mid-West 12% Centro-Oeste 25% Middle-High Alta 31% Plots Lotes Office Suites Salas Comerciais Launches – R$ millions Lançamentos – R$ milhões 27% 3,930 CAGR 2,663 2,675 2008 2009 3,071 2,981 1,922 733 2006 2007 2010 2011 2012 Resultados de 2012 A Brookfield Incorporações teve um ano difícil com uma queda de 10% na sua receita líquida para R$ 3,2 bilhões, resultado de questões operacionais relacionadas à construção e eventos não-recorrentes. Acréscimos não esperados de custo e atrasos, fruto da aceleração do ritmo de construções no país nos últimos anos, resultaram na falta de profissionais qualificados e escassez de certos materiais de construção, fatores que impactaram as nossas atividades e desempenho, assim como a de muitos dos nossos concorrentes. Nossos resultados operacionais foram impactados e a empresa teve um prejuízo líquido de R$ 388 milhões. Nossos executivos têm abordado estas questões, ampliando nossos programas internos de treinamento em várias áreas e afinando a gestão de suprimentos. No entanto, dado o ciclo longo das nossas atividades, as melhorias operacionais não são capturadas a curto prazo nos resultados financeiros. Estamos confiantes de que os ajustes e melhorias que estão sendo efetuadas se refletirão nos resultados da empresa a partir do segundo semestre de 2013. 18 Ao longo do ano a Brookfield Incorporações lançou mais de 3.000 unidades e pelo terceiro ano consecutivo atingiu vendas superiores ao volume de lançamentos, com quase R$ 3,4 bilhões em vendas contratadas no ano, contra R$ 3 bilhões de lançamentos. Esses indicadores consolidam uma taxa de crescimento de vendas de 33% ao ano nos últimos seis anos, onde concluímos mais de 51.000 unidades com mais de 16 milhões de metros quadrados de área construída. Reconhecemos que os resultados financeiros do ano foram desapontadores, mas estamos confiantes em relação ao futuro e acreditamos que nossos fundamentos para crescimento permanecem sólidos no médio e longo prazos, incluindo o estágio demográfico da sociedade brasileira, o crescimento da renda familiar, a mobilidade social, o maior acesso a crédito e a consequente demanda por moradia. 2012 Results Brookfield Incorporações had a challenging year. Net revenues were down 10% totaling around R$ 3.2 billion, due to construction related operational challenges and non-recurrent events. Unexpected cost rises and delays resulting from the very high growth rate of construction in the country over recent years that have led to shortage of skilled professionals and certain building materials, have impacted our and most of our peers’ activities and performance. Our operational results were affected and the company had a net loss of R$388 million. Management has been addressing these issues, increasing our internal training programs in several trade skill areas and refining the company’s procurement activities. However, given the long-cycle nature of this business, operational improvements are not captured by the financial statements in the near term. We are confident that the adjustments and improvements that are being made will start being reflected on our results in the second half of 2013. Over the year Brookfield Incorporações launched over 3,000 units and for the third consecutive year sold more than it launched, reaching almost R$3.4 billion in contracted sales in the year, against R$3 billion in launches. These indicators consolidate a rate of contracted sales of 33% over the last six years, where over 51,000 units with over 16 million square meters of area were built. While we recognize that the year’s financial results were disappointing, we are confident about the future and believe that our fundamentals for growth remain solid in the medium and long-term, including the Brazilian demographic trends, rising household income and social mobility, and greater access to credit fuels demand for housing. Net Revenues – R$ millions Receita Líquida – R$ milhões 42% CAGR 3,284 3,623 3,253 1,812 393 462 2006 2007 Resultados Operacionais Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Receita líquida Resultado operacional líquido Outros ganhos (perdas) operacionais EBITDA Receita (despesa) financeira Impostos correntes e diferidos Outros Lucro líquido Total de Ativos 792 2008 2009 2010 2011 2012 Operational Results For the Year Ended December 31 (In millions of Reais) 2012 Net revenue .................................... Net operating income ..................... Other operating gains (costs) ......... EBITDA .......................................... 3,253.4 317.2 (453.0) 83.3 3,622.6 825.3 (348.9) 642.8 (369.2) (508.1) (104.1) (559.5) -10% -62% 30% -87% Interest revenue (expenses) ........... Current and deferred income tax .... Other .............................................. Net income ..................................... Total Assets................................... (364.4) (89.5) (17.4) (388.0) 10,279.0 (381.6) (85.7) (14.0) 161.5 8,842.6 17.2 (3.8) (3.5) (549.6) 1,436.4 -5% 4% 25% -340% 16% 2011 Change Variação % Change % Variação 19 Retail Property Growing and Enhancing Commercial Spaces Brookfield has solid experience operating retail assets around the world. In Brazil, this involves investments in two distinct platforms: the Brookfield Brazil Retail Fund, a private institutional fund and Aliansce Shopping Centers S.A., a listed company in which Brookfield has an indirect substantial participation through General Growth Properties, Inc. Combined, these two vehicles own or manage a total of 30 top retail assets across nine states and the Federal District, with a total combined owned or managed gross leasable area (GLA) in operation or under development of around 650,000 square meters. The investment thesis of our retail property strategy is based on favorable Brazilian demographics, social mobility and the expectation of high growth rate of retail sales boosted by the growth of families income, lower cost and longer term consumer credit financing. Brookfield Brazil Retail Fund Launched in 2006, the Brookfield Brazil Retail Fund (BBRF) invests in shopping centers concentrated in the three main cities of the country – São Paulo, Rio de Janeiro and Belo Horizonte – that generate approximately 56% of Brazil’s GDP. The Fund develops, leases and manages retail properties, focusing on areas with high barriers of entry, properties with upside potential and strategic expansions to complement/renew the tenant mix and attract additional customers. BBRF’s portfolio is a combination of three “fortress” assets (two in São Paulo and one in Rio) and five assets focused on “new consumers”. The fortress assets are properties located on dense upscale neighborhoods that are resilient to economic and consumption fluctuations. Other retail properties target the social mobility trends of recent years that have given rise to 20 million “new consumers”. Over the past six years, the Fund made around R$6 billion in gross investments in a current portfolio of eight operating malls totaling approximately 260,500 square meters in gross leasable area. Over the same period, the BBRF’s gross leasable area grew 122%, led by an aggressive expansion and renovation/refurbishment plan, while favorable renewal spreads and rental step-ups led to a 237% growth in rent revenue since the Fund’s inception. Shopping Centers Brookfield Brazil Retail Fund Ampliando e Modernizando Espaços Comerciais Lançado em 2006, o Brookfield Brazil Retail Fund (BBRF) investe em shopping centers concentrados nas três principais cidades do país – São Paulo, Rio de Janeiro e Belo Horizonte – região que gera aproximadamente 56% do PIB do país. O Fundo desenvolve, loca e administra shopping centers, com foco em áreas sujeitas a grandes barreiras de entrada, imóveis com potencial de otimização e expansões estratégicas para complementar e/ou renovar o mix de locatários e atrair novos clientes. A Brookfield tem sólida experiência global como operadora de ativos comerciais. No Brasil, esta atividade envolve investimentos em duas plataformas distintas: o Brookfield Brazil Retail Fund, um fundo institucional privado, e a Aliansce Shopping Centers S.A., uma empresa de capital aberto na qual a Brookfield detém uma participação indireta significativa por meio da General Growth Properties, Inc. Juntos, estes dois veículos detém ou administram 30 shopping centers de destaque em nove estados e no Distrito Federal, com uma área bruta locável (ABL) total em operação ou em desenvolvimento de aproximadamente 650.000 metros quadrados. A nossa tese de investimento em shopping centers está baseada na favorável demografia brasileira, na mobilidade social e na expectativa de crescimento acentuado de vendas de varejo, impulsionado pelo crescimento da renda familiar e do crédito ao consumo com custo reduzido e prazos mais longos. 20 O portfólio da BBRF é formado por três ativos premium (dois em São Paulo e um no Rio) e cinco ativos focados em “novos consumidores”. Os ativos premium são imóveis localizados em bairros nobres e densamente populosos que são resistentes a flutuações econômicas e de consumo. Outros imóveis comerciais se focam nas tendências de mobilidade social dos últimos anos que deram origem a 20 milhões de “novos consumidores”. Ao longo dos últimos seis anos, o Fundo fez investimentos brutos de aproximadamente R$ 6 bilhões em um portfólio de oito shopping centers, num total de aproximadamente 260.500 metros quadrados de área bruta locável. No mesmo período, a área bruta locável do BBRF cresceu 122%, marcada por um plano agressivo de expansão e renovação/remodelagem, enquanto spreads favoráveis de renovações e acréscimos de aluguéis resultaram num crescimento de 237% nas receitas de aluguéis desde o início do Fundo. Shopping Pátio Higienópolis, The Penthouses Tamboré São Paulo,Tamboré SP A Penthouses 21 All Stores Sale by State – 2012 Vendas Totais de Lojas por Estado – 2012 22% 9% 33% Total Rent CAGR Over the Last 6 Years 57% São Paulo São Paulo Rio de Janeiro Minas Gerais Rio de Janeiro Minas Gerais 3.7b R$ Total Rent – R$ millions Aluguel Total – R$ milhões 22% CAGR 192 207 237 223 277 306 Gross Investments Since 2006 91 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 169,000 Own GLA Sqm Own GLA – m2 Área Bruta Locável (ABL) Própria – m2 14% CAGR 137,189 136,420 138,832 148,560 147,952 150,136 67,700 8 Malls 2006 22 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2012 Results In 2012, NOI totaled R$346 million (for 100% of the assets), a 13% increase compared to 2011, driven by favorable renewal spreads, rental step-up clauses, inflation adjustments and rents from new contracts in recently-completed development projects and expansions. Meanwhile, the portfolio reached a high average occupancy rate of 96.8%, a 1.07% increase compared to same period in the prior year. All store sales reached approximately R$4.2 billion, a 7.9% increase compared to the same period in 2011, while same store sales (SSS) grew 4.1%, averaging R$18,933 per square meter. Portfolio SSS growth was driven by exceptionally strong sales per square meter figures at Shopping Higienópolis, Shopping Pátio Paulista, and Shopping Rio Sul, with sales recorded at a range between R$23,000 and R$30,000 per square meter, one of the highest in the country. These high sales figures translate into equally high average rents – with an average monthly rental between R$1,900 and R$2,300 per square meter. Resultados Operacionais Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Operational Results For the Year Ended December 31 (In millions of Reais) 2012 2011 Receita líquida Net revenue .................................... Net operating income ..................... Other operating gains (costs) ......... EBITDA .......................................... Fair value adjustments ................... Interest revenue (expenses) ........... Current and deferred income tax .... Other .............................................. Net income .................................... Total Assets .................................. All Store Sales............................... 252.9 164.8 31.1 195.9 396.5 (156.3) 99.6 1.1 536.9 4,605.4 4,181.0 269.5 196.3 82.0 278.3 371.4 (232.6) (44.3) (8.2) 364.6 4,570.1 3,874.9 Resultado operacional líquido Outros ganhos (perdas) operacionais EBITDA Ajustes ao valor justo Receita (despesa) financeira Impostos correntes e diferidos Outros Lucro líquido Total de Ativos Todas as Vendas em Lojas Change Variação (16.6) (31.5) (50.9) (82.4) 25.2 76.3 143.9 9.3 172.3 35.3 306.1 % Change % Variação -6% -16% -62% -30% 7% -33% -325% -113% 47% 1% 8% Resultados de 2012 Nossa receita líquida operacional em 2012 somou R$ 346 milhões (para 100% dos ativos), um crescimento de 13% comparado com 2011, impulsionado por spreads favoráveis de renovação, cláusulas de acréscimo de aluguéis, ajustes de inflação, e aluguéis referentes a novos contratos em empreendimentos recentes e expansões. Entretanto, o portfólio atingiu uma ocupação média alta de 96,8%, crescimento de 1,07% comparado ao mesmo período no ano anterior. As vendas totais de lojas atingiram aproximadamente R$ 4,2 bilhões, um crescimento de 7,9% comparado a 2011, enquanto as vendas de mesmas lojas cresceram 4,1%, com média de R$ 18.933 por metro quadrado. O crescimento de vendas de mesmas lojas do portfólio foi impulsionado por vendas excepcionais por metro quadrado no Shopping Higienópolis, Shopping Pátio Paulista, e no Shopping Rio Sul, com vendas entre R$ 23.000 e R$ 30.000 por metro quadrado, uma das mais altas no país. Estas altas taxas de vendas correspondem a igualmente altos aluguéis – com média de aluguéis mensais entre R$ 1.900 e R$ 2.300 por metro quadrado. 22% Crescimento Anual Acumulado do Aluguel Total nos Últimos 6 Anos R$ 3,7B Investimentos Brutos desde 2006 169.000 Abl Próprio em m2 8 Shopping Centers 23 Aliansce Shopping Centers S.A. BM&F Bovespa: ALSC3 Aliansce is one of the largest shopping mall owners in Brazil, owning interests in and/ or managing malls exposed to a wide range of income groups located in the North, the Northeast, the South and the Southeast regions of Brazil, as well as in Brasília. The company prioritizes developments in large and under-penetrated markets. Its current portfolio is composed of eighteen owned operating malls and two malls under development, totaling approximately 400,500 square meters of owned GLA in operation and 39,352 square meters of owned GLA under development. Aliansce also manages malls with a combined GLA of 171,600 square meters owned by third parties. Through a strategy of acquisitions, greenfield developments and consolidation, the company has grown substantially over the past few years. Given an average SSS growth of 12.1% over the last twelve quarters, Aliansce expects strong same store rent (SSR) growth, driven by 2013 lease renewals which are currently below market and can be leased at significantly higher market rents upon expiration of the leases. For 2014, the company is focused on bringing malls to full-occupancy, capturing efficiency gains through scale, further increasing mall NOI, and delivering projected expansion projects that will increase the company’s total GLA. 2012 Results 2012 performance was strong for Aliansce. In 2012, SSS grew 11.2% and SSR grew 9.6%, while total sales across Aliansce’s portfolio grew 15.2%. The company’s net revenue totaled R$282,9 million and EBITDA reached R$188,9 million. The occupancy rate of the portfolio was 97.2%. Over the year, Aliansce made one new acquisition in the city of São Paulo, increased its ownership stakes in six of its existing malls, opened three new malls, and completed two expansion projects, which in total increased Aliansce’s GLA by 44.3% over the previous year. Aliansce Shopping Centers S.A. BM&F Bovespa: ALSC3 Aliansce é uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil, com participação e/ou gestão de shopping centers que tocam uma ampla gama de segmentos econômicos no Norte, Nordeste, Sul e Sudeste do Brasil, assim como em Brasília. A empresa está focada no desenvolvimento de mercados de grande porte e pouco desenvolvidos. Seu atual portfólio é composto de dezoito shoppings que ela detém e opera e dois malls em desenvolvimento, totalizando aproximadamente 400.500 metros quadrados de ABL próprio em operação e 39.352 metros quadrados de ABL próprio em desenvolvimento. Aliansce ainda administra shopping malls para terceiros, com um ABL combinado de 171.600 metros quadrados. Por meio de uma estratégia de aquisições, desenvolvimentos greenfield e consolidações, a empresa cresceu substancialmente nos últimos anos. Com crescimento em vendas de mesmas lojas de 12,1% nos últimos doze trimestres, Aliansce espera forte crescimento de vendas de mesmas lojas, impulsionado pelas renovações de aluguéis que estão atualmente abaixo do mercado e podem atingir níveis significativamente mais elevados ao término das locações. 24 Para 2014, a empresa está focada em levar seus shopping centers à ocupação plena, capturando ganhos de eficiência por meio de escala, aumentando a receita operacional líquida dos mesmos e entregando projetos de expansão que ampliarão ainda mais a ABL total da empresa. Resultados de 2012 2012 foi um ano de forte desempenho para Aliansce. Em 2012, suas vendas de mesmas lojas cresceram 11,2% e locações de mesmas lojas cresceram 9,6%, enquanto as vendas totais do seu portfolio cresceram 15,2%. A receita líquida da empresa foi de R$ 283 milhões e o seu EBITDA atingiu R$ 188 milhões. A taxa de ocupação do portfolio foi de 97,2%. Ao longo do ano, a Aliansce completou uma aquisição na cidade de São Paulo, aumentou sua participação em seis shoppings já em seu portfólio, lançou três novos shoppings e concluiu dois projetos de expansão, que no total aumentaram o ABL da Aliansce em 44,3% comparado com o ano anterior. 27 Shoppings Administrados 97,2% Ocupação Total do Portfólio 33% Aumento de EBITDA Ajustado nos Últimos 12 Meses 440.000 Total de m² de ABL Própria em Operação ou em Desenvolvimento 27 Malls Managed 97.2% Total Occupancy of the Portfolio 33% Adjusted EBITDA Increase Over the Last 12 Months 440,000 Total Sqm GLA Owned in Operation or Under Development Shopping Cidade, Belo Horizonte, MG 25 Brookfield Property Group Brazil Investing in High Performing Corporate Spaces The Brookfield Property Group is Brookfield’s most significant investment platform, with approximately US$103 billion of property assets under management and interests in over 300 million square feet of commercial space globally. We are one of the world’s largest and most sophisticated owners, operators and investors in property and one of the global leaders in the ownership of premier office properties in the U.S., Canada, Australia and the UK, through a series of public and private vehicles. The Brookfield Property Group counts on a pool of over 240 experienced operational, asset management and investment professionals, supported by over 18,000 operational staff located in over 30 locations around the world. We are proud of our demonstrated operational expertise and our in-house property management, leasing, brokerage, development and construction capabilities. Benefitting from this experience, at the end of 2012, Brookfield launched the Brookfield Property Group (Brazil), that benefits from our global property investment experience and significant track record of delivering strong, risk-adjusted returns to investors to capture value in the office, commercial and industrial property segments in Brazil. 61,000 Sqm of Future Office Space in Brazil 134 No. of Office Properties Owned by Brookfield Worldwide A key element of our overall strategy is to develop highly desirable, AAA commercial and office space in Brazil’s leading economic areas. We see the moment as propitious for the development of a high quality portfolio in this segment and expect growing demand for this type of product over the coming years. The Brazilian portfolio starts its life with one greenfield premium office tower and retail area, on the south side of São Paulo along a major highway (Marginal Pinheiros) under development by Brookfield Incorporações. Brookfield Property Group Brazil Investindo em Espaços de Escritório de Alta Performance O Brookfield Property Group é a plataforma de investimento mais significativa da Brookfield, com aproximadamente US$ 103 bilhões de ativos imobiliários sob gestão e mais de 27,8 milhões de metros quadrados de espaços comerciais pelo mundo. Somos um dos maiores e mais sofisticados proprietários, operadores e investidores em ativos imobiliários e um dos líderes globais na propriedade de imóveis de escritório nos Estados Unidos, Canadá, Austrália e Grã-Bretanha, por meio de uma série de veículos públicos e privados. O Brookfield Property Group conta com um time de mais de 240 profissionais com grande experiência operacional, de gestão de ativos e de investimentos, apoiados por mais de 18.000 profissionais operacionais em mais de 30 localidades pelo mundo. Nos orgulhamos da nossa demonstrada expertise operacional e nossa capacidade interna de administração de imóveis, de locações, negociações, desenvolvimento e construção. 26 Nos beneficiamos desta expertise para, em 2012, lançar o Brookfield Property Group (Brazil), que alavanca nossa experiência global de investimento imobiliário e track record em gerar retornos expressivos ajustados ao risco aos nossos investidores, criando valor no segmento imobiliário comercial e industrial no Brasil. Um elemento chave da nossa estratégia é o desenvolvimento de espaços comerciais e de escritório AAA nas principais regiões econômicas do Brasil. Vemos o momento como propício para o desenvolvimento de um portfólio de alta qualidade neste segmento e temos a expectativa de uma demanda crescente por esse tipo de produto nos próximos anos. Nosso portfólio brasileiro se inicia com um greenfield correspondendo a uma torre e espaço comercial premium na região Sul de São Paulo, ao longo de uma grande autopista (Marginal Pinheiros), que se encontra em fase de construção pela Brookfield Incorporações. 61.000 m² de Espaço Corporativo Futuro no Brasil 134 – Nº de Salas de Escritório de Propriedade da Brookfield no Mundo Giroflex, São Paulo, SP 27 6.1b R$ Assets Under Management 30% Net Revenue Compounded Annual Growth Rate Since 2006 680mw Of Installed Capacity 38 Small Hydro Power Plants in Operation 3,470gw Renewable Power Generated in 2012 28 PCH Ivan Botelho II, Guarani, MG Renewable Energy Producing Green Power Efficiently Brookfield has invested in renewable energy in Brazil for over 100 years and from 2003 this activity grew exponentially, following a visionary strategy to build and grow a strong independent platform of small hydroelectric power plants and benefit from the growth of electricity consumption with low social and environmental impacts. We have invested more than R$3 billion over the last six years in acquisitions and greenfield projects in the South, South-East and Midwest regions of Brazil that account for approximately 80% of the country’s energy consumption. contracts and an operating platform that can efficiently integrate new assets and benefit from economies of scale. The Brazilian portfolio is, together with our US and Canadian assets, part of Brookfield Renewable Energy Partners (BREP), created in 2011 to consolidate our renewable power generation business into a single platform. BREP is today the largest publicly-listed renewable power company on a global basis, with market capitalization of US$8 billion and approximately 5,700MW of installed capacity, of which approximately 85% corresponds to hydro power. Hydrological risk in Brazil is minimized by the participation of energy producers in a hydrological balancing pool administered by a government agency (ONS) in Brazil. This program mitigates hydrology risk by assuring that all participants receive, at any particular point in time, a reference amount of electricity (assured energy), irrespective of the actual volume of energy generated. The program reallocates energy, transferring surplus energy from those who generated in excess of their assured energy to those who generate less than their assured energy, up to the total generation within the pool. This pool is viable as a result of Brazil’s large territory, its multiples hydrological basins and its alternate rain pattern between the southern region and the rest of the country, that represents a significant advantage for hydroelectric activity. Our renewable power presence in Brazil today includes 38 small hydro power facilities with 680MW of installed capacity in areas that benefit from lower transmission distances than the country’s average. This platform benefits from high demand growth, a favorable policy momentum, the possibility of entering into long-term Our contracts average twelve years, providing stable and predictable cash flows for the business. Because of the size of our plants, we benefit from discounted tariffs when selling energy to final consumers and the flexibility of sale into the regulated or open markets. Our portfolio’s geographic diversification is also an important competitive advantage. Energia Renovável Producing Green Power Efficiently A Brookfield investe em energia renovável há mais de 100 anos e a partir de 2003 esta atividade cresceu exponencialmente, acompanhando uma estratégia visionária de criar e desenvolver uma ponderosa plataforma independente de pequenas centrais hidrelétricas e se beneficiar do crescimento do consumo de energia elétrica com baixo impacto social e ambiental. Investimos mais de R$ 3 bilhões nos últimos seis anos entre aquisições e projetos greenfield nas regiões Sul, Sudeste e Centro-Oeste do Brasil que correspondem a aproximadamente 80% do consumo de energia no país. Nosso portfólio no Brasil é, em conjunto com os ativos canadenses e norte americanos, parte do Brookfield Renewable Energy Partners (BREP), criada em 2011 com o propósito de consolidar a atividade de geração de energia renovável da Brookfiled numa única plataforma. BREP é hoje a maior empresa de capital aberto de energia renovável do mundo, com market cap de US$ 8 bilhões e aproximadamente 5.700MW de capacidade instalada, da qual aproximadamente 85% é proveniente de energia hidrelétrica. Nossa presença no segmento de energia renovável no Brasil inclui hoje um portfólio de 38 pequenas centrais hidrelétricas com 680MW de capacidade instalada em áreas que tem como vantagem competitiva menores distancias de transmissão que a média nacional. Essa plataforma baseia-se no crescimento da demanda, de marco regulatório favorável, da possibilidade de contratos de venda de energia por longo prazo e uma plataforma operacional que nos permite economias de escala ao incorporar novos ativos ao portfólio. Nossos contratos têm média de doze anos, gerando fluxos de caixa previsíveis e estáveis para a atividade. O tamanho de nossas plantas permite que nos beneficiemos de tarifas vantajosas ao negociar com consumidores finais e nos dá a flexibilidade de venda ao mercado regulado e ao mercado aberto. A diversificação geográfica de nosso portfólio de centrais hidroelétricas, também é importante fator de competitividade. O risco hidrológico no Brasil é minimizado pela participação dos geradores num pool de equilíbrio administrado por uma agência do governo brasileiro (ONS). Este programa mitiga o risco hidrológico ao assegurar que todos os participantes recebam a qualquer momento um valor de referência de energia (energia garantida), independentemente do volume efetivamente gerado. O programa realoca energia, transferindo excessos de energia àqueles que estejam enfrentando períodos hidrológicos adversos dentro dos limites gerados pelo pool. Esse pool é viável pela extensão territorial do Brasil, suas múltiplas bacias hidrográficas e seu regime de chuvas, alternados entre a regiões sul e o resto do país, tornando-se um diferencial significativo para a atividade de hidroeletricidade. R$ 6,1B Ativos sob Gestão 30% Taxa de Crescimento Anual de Receita Líquida Acumulada desde 2006 680MW de Capacidade Instalada 38 Pequenas Centrais Hidrelétricas em Operação 3.470GW de Energia Renovável Gerada em 2012 29 Installed Capacity – R$ millions Capacidade Instalada – R$ milhões 20% CAGR 512 223 2006 570 597 626 680 314 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Net Revenue Growth – R$ millions Crescimento da Receita Líquida – R$ milhões 30% CAGR 441 498 554 615 336 129 2006 30 192 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PCH Ivan Botelho III, Astolfo Dutra, MG 2012 Results Over 2012 we acquired the Santa Ana SHPP an operating 6MW hydroelectric facility in the state of Santa Catarina that benefits from energy production that is fully-sold to 2019. In the state of Rio Grande do Sul, we completed the construction of the 19MW Pezzi SHPP and should start the operations of the Serra dos Cavalinhos II SHPP, a 29MW hydroelectric project, in the first quarter of 2013. Our total generation in 2012 was positively impacted by the addition of the three plants that started operations during the last eighteen months, reaching a total of 3,470GWh, against 3,307GWh in 2011. Our net revenues totaled R$615 million in 2012, a year-over-year increase of 30%. The increase in revenues is primarily attributable to generation from the above mentioned new facilities and our EBITDA totaled R$449 million, a year-over-year increase of 10%. Resultados Operacionais Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Operational Results For the Year Ended December 31 (In millions of Reais) 2012 Receita líquida Net revenue ..................................... Net operating income ...................... Other operating gains (costs) .......... EBITDA ........................................... Fair value adjustments .................... Interest revenue (expenses) ............ Current and deferred income tax ..... Other ............................................... Net income ..................................... Total Assets ................................... 614.6 469.8 (23.1) 449.1 – (89.3) (27.7) (324.7) 7.5 6,107.1 Resultado operacional líquido Outros ganhos (perdas) operacionais EBITDA Ajustes ao valor justo Receita (despesa) financeira Impostos correntes e diferidos Outros Lucro líquido Total de Ativos 2011 553.6 433.1 19.5 410.2 – (128.4) (24.2) (223.2) 34.4 5,198.5 Change % Change 61.0 36.7 (42.7) 39.0 – 39.2 (3.5) (101.5) (26.9) 908.7 11% 8% -218% 10% 0% -30% 14% 45% -78% 17% Variação % Variação Resultados 2012 Ao longo de 2012 adquirimos a PCH Santa Ana no estado de Santa Catarina, uma pequena central hidrelétrica de 6MW em operação, que tem sua geração integralmente vendida até 2019. Completamos a construção da PCH Pezzi de 19MW e devemos iniciar as operações da PCH Serra dos Cavalinhos II, de 29MW no primeiro trimestre de 2013. Essas duas usinas estão localizadas no estado do Rio Grande do Sul. Nossa geração total em 2012 foi favoravelmente impactada pela adição das três unidades que entraram em funcionamento ao longo dos últimos dezoito meses, atingindo 3.470GWh, contra 3.307GWh em 2011. Nossa receita líquida em 2012 somou R$ 615 milhões, um crescimento médio anual de 30% desde 2006. Este crescimento é primeiramente atribuível às novas unidades acima mencionadas e nosso EBITDA alcançou R$ 449 milhões, um crescimento ano a ano de 10%. 31 Infrastructure 9 Developing Important Routes We believe in the strategy of owning and operating a globally diversified portfolio of infrastructure assets with revenues that are regulated or contracted on a long term basis and that benefit from GDP growth. Once invested, we work to optimize operations and efficiency and seek to grow our platforms both organically and through acquisitions. We also believe in strong partnerships that can add value and operational knowledge. Following this strategy, we built a joint venture with Abertis Infraestructuras S.A., to jointly acquire a controlling position (60%) in Arteris S.A. (formerly OHL Brasil S.A.). Arteris S.A. (ticker ARTR3) is the largest company in the highway concession sector by kilometers under management in Brazil, with 3,226km in operation. It manages highways in São Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Santa Catarina and Paraná. Our joint venture partner, Abertis, is listed in the Spanish stock exchange, has a current market capitalization of around €9 billion and operations in 13 countries in the highway concessions, telecommunications, infrastructure and airport sectors, including 25 highway concessions. Capturing a favorable business environment, when the Brazilian government seeks to prioritize investments in infrastructure, in particular transport, we are highly optimistic about Arteris’ ability to develop as a strong player in the segment. Toll Road Concessions 3,226km Of Toll Roads Under Concession 6b R$ Assets Under Management 697m Number of Vehicle Equivalents Going Through our Toll Roads in 2012 Infraestrutura Desenvolvendo Rotas Importantes Acreditamos na estratégia de deter e operar um portfólio globalmente diversificado de ativos de infraestrutura com receitas reguladas ou contratadas no longo prazo e que se beneficiam do crescimento econômico. Uma vez investidos, nos esforçamos para otimizar as operações e eficiência e buscamos expandir essas plataformas organicamente e por meio de aquisições. Também acreditamos em parcerias fortes que possam agregar valor e know-how operacional. A partir desses conceitos, criamos uma joint venture com Abertis Infraestructuras S.A., para em conjunto adquirir uma posição de controle (60%) na Arteris S.A. (anteriormente OHL Brasil S.A.). 32 A Arteris S.A. (ticker ARTR3) é a maior concessionária de rodovias pedagiadas em quilômetros sob gestão no Brasil, com 3.226 km em operação. A empresa administra estradas em São Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Santa Catarina e Paraná. Nosso parceiro em joint venture, Abertis, está listado na bolsa de valores da Espanha com market cap de aproximadamente € 9 bilhões, e opera em 13 países nos segmentos de concessões de estradas, infraestrutura de telecomunicações e aeroportos, incluindo 25 concessões de rodovias. ARTERIS CONCESSIONS Concessões Estaduais State Concessions Extensão Total (Km) Total Extension (Km)......... 317 218 376 237 1,147 Praças de Pedágio Toll Plazas......................... 5 5 9 4 23 Prazo de Concessão Concession Term............... 20 years 21 years 28 years 20 years – Aug/1998 Jun/1998 Feb/2000 Mar/1998 – Termino da Concessão Concession Maturity.......... Aug/2018 Jun/2019 Jan/2028 Mar/2018 – Concessões Federais Federal Concessions Extensão Total (Km) Total Extension (Km)......... 413 320 562 402 Praças de Pedágio Toll Plazas......................... 5 5 8 6 5 29 Prazo de Concessão Concession Term............... 25 years 25 years 25 years 25 years 25 years – Início da Concessão Beginning of Concession.... Feb/2008 Feb/2008 Feb/2008 Feb/2008 Feb/2008 – Termino da Concessão Concession Maturity.......... Feb/2033 Feb/2033 Feb/2033 Feb/2033 Feb/2033 – Início da Concessão Beginning of Concession.... Autovias Centrovias Planalto Fluminense Sul Intervias Fernão Dias Vianorte Régis Bittencourt Total Litoral Sul Total 382 2,079 2012 Results Over the last year, the total consolidated toll traffic in the company’s concession toll roads totaled 697 million, a growth of 41% compared to the previous year. Net revenues were up 15% at R$3.1 billion and adjusted EBITDA reached R$1.3 billion, a 10% increase from 2011, with a 66% margin. The company invested R$1.2 billion in 2012, 24% more than in the previous year, as a result of intensification of construction efforts, especially in federal toll road concessions that represented 85% of the total. Resultados de 2012 Capturando um ambiente propício de negócios, num momento em que o governo brasileiro busca priorizar investimentos em infraestrutura, particularmente de transporte, temos otimismo quanto à capacidade da Arteris de se desenvolver como um player de peso neste segmento. 9 Concessões de Estradas Pedagiadas 3.226Km de Estradas Pedagiadas sob Concessão R$ 6B de Ativos sob Administração 697M – Nº de Veículos Equivalentes Passando por Nossas Estradas Pedagiadas em 2012 Ao longo do ano passado, o total consolidado de tráfego nas rodovias em concessão da empresa totalizaram R$ 697 milhões, um crescimento de 4,1% comparado com o ano anterior. A receita líquida subiu 15% para R$ 3,1 bilhões e o EBITDA ajustado atingiu R$ 1,3 bilhão, um crescimento de 10% comparado com 2011, com margem de 66%. A empresa investiu R$ 1,2 bilhão em 2012, 24% mais do que no ano anterior, resultado da intensificação dos esforços de construção, especialmente nas concessões federais, que representam 85% do total. SP 310, Rodovia Washington Luis, Serra dos Padres, Corumbataí, SP 33 73,000 Tons of Soybean Produced 540,000 Acres of Agricultural Investments 1.4B R$ Assets Under Management 34% Net Revenue Compounded Annual Growth Since 2006 Fazenda Horizontina, Campos Lindos, TO 34 Agriculture Producing Food Efficiently Over three decades, Brookfield has built an agricultural development business in Brazil that now encompasses agricultural investments across seven states. Our strategy involves investing in low yielding areas, where, through a process of use conversion, specialized field knowledge and investments in state of the art processes and equipment we can significantly improve output productivity and create value. We are today important crop producers, producing soybean, corn and sorghum, are one of the largest independent suppliers of sugarcane to the Brazilian sugar and ethanol industry, have a premium cattle operation with over 42,000 head of cattle and produce other high-yielding products such as natural rubber. Our production is in large part exported, which means we benefit from the rising global demand for food and fuel. We seek to generate value through the constant search for increased operational efficiency, per hectare productivity and cost reduction per planted area. Our teams are specialized in the different crops we produce (mainly sugarcane, soybean, natural rubber, corn and sorghum), and we participate in various programs of genetic and operational improvements, in partnership with renowned research institutes. Our investments have maintained a strategy of geographic diversification across the cerrado biome, in particular regions benefitting from favorable climatic conditions such as high number of hours of sunlight and regular rainfall and where infrastructure improvements that are under way or being planned. We also diversify our product range so as to mitigate the cyclical nature of commodity prices and we seek to create regional clusters that help us gain economies of scale in our operations. We comply with the highest environmental standards and we maintain and control over 72,000 hectares of protected areas – legal reserves (reservas legais) and permanent protection reserves (áreas de preservação permanente) inside the properties. These areas are kept secluded from our operational activities and original vegetation remains untouched, providing a sanctuary for native species and wildlife. Agropecuária Produzindo Alimentos Eficientemente Ao longo de três décadas a Brookfield desenvolveu ampla atividade agropecuária no Brasil, que inclui hoje, investimentos agrícolas em sete estados. Nossa estratégia envolve investimentos em áreas subaproveitadas, onde, por um processo de conversão uso, conhecimento técnico especializado e investimentos em processos e equipamentos de ponta, podemos melhorar significativamente o desempenho produtivo das áreas e criar valor. Somos hoje importantes produtores de grãos, produzindo soja, milho e sorgo e somos um dos maiores fornecedores independentes de cana de açúcar para a indústria de açúcar e etanol no Brasil, além de determos uma operação de gado premium com mais de 42.000 cabeças de gado e produzirmos outros produtos de alta rentabilidade como a borracha natural. A maior parte da nossa produção é exportada, o que significa que nos beneficiamos da crescente demanda global por alimentos e combustíveis. Buscamos criar valor por meio da busca constante de aumentos na eficiência operacional, produtividade por hectare e redução de custos por área plantada. Contamos com equipes especializadas nos diferentes produtos que produzimos (essencialmente cana de açúcar, soja, borracha natural, milho e sorgo), e participamos de diversos programas de melhorias genéticas e operacionais, em parceria com centros de pesquisa de renome. Nossos investimentos mantêm uma estratégia de diversificação geográfica predominantemente no bioma do cerrado, em particular áreas que se beneficiam de condições climáticas favoráveis tais como número elevado de horas de irradiação solar e chuvas regulares e onde melhorias de infraestrutura estão em andamento ou planejadas. Diversificamos nossa gama de produtos a fim de mitigar a natureza cíclica dos preços dos commodities e buscamos desenvolver clusters regionais que nos ajudem a atingir economias de escala em nossas operações. Adotamos os mais elevados padrões de preservação ambiental e atualmente mantemos mais de 72.000 hectares de áreas protegidas, dentre áreas de reserva legal e áreas de preservação permanente. Tais áreas são mantidas separadas de nossas atividades operacionais e mantidas com vegetação nativa, tornando-se assim, santuários da fauna e flora nativas. 73.000 Toneladas de Soja Produzidas 540.000 Acres de Investimentos em Agropecuária R$ 1,4B Ativos sob Gestão 34% Crescimento Anual Acumulado de Receita Líquida 35 2012 Results 2012 was a year of very successful operational performance for the agricultural investments under our management. The Brookfield Brazil Agriland Fund caped the year with the addition of 54,000 hectares of agricultural investments to the portfolio, timely and budget-conforming performance in our existing operations and the conversion of a total of 9,000 hectares from pastureland to crop areas. Resultados Operacionais Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Receita líquida Resultado operacional líquido Outros ganhos (perdas) operacionais EBITDA Ajustes ao valor justo Receita (despesa) financeira Impostos correntes e diferidos Outros Lucro líquido Total de Ativos 36 For 2013, we look forward to expanding our crop area, as we continue to follow our long term expansion plan of land use conversion and investments. In this respect, we have already identified new seed varieties and improved field techniques that we will use in the next season, and are planning operational strategies adapted to the different regions where we operate, so as to attenuate the climatic and sanitary risks to which our crops are susceptible. Operational Results For the Year Ended December 31 (In millions of Reais) 2012 2011 Change % Change Net revenue..................................... Net operating income...................... Other operating gains (costs).......... EBITDA........................................... Fair value adjustments.................... Interest revenue (expenses) ........... Current and deferred income tax..... Other............................................... Net income..................................... Total Assets .................................. 70.2 34.5 (26.0) 8.6 (9.1) 3.2 (4.8) (0.7) (2.8) 1,418.3 50.9 16.8 (0.9) 15.9 (7.4) 1.8 (9.1) (0.5) 0.7 902.3 19.3 17.8 (25.1) (7.4) (1.7) 1.3 4.3 (0.1) (3.5) 516.0 38% 106% 2954% -46% 22% 74% -48% 24% -512% 57% Variação % Variação Resultados de 2012 % Growth of net Revenues by Activity 2012 foi um ano de grande sucesso operacional para os investimentos agrícolas que administramos. % de Receita Líquida por Atividade 3% O Brookfield Brazil Agriland Fund completou o ano com a adição de 54.000 hectares de investimentos agrícolas ao portfólio. Além disso, operamos dentro dos prazos e orçamentos esperados e convertemos um total de 9.000 hectares de áreas de pastagem em produção de grãos. Cattle Gado 24% 35% Grain Grãos Para 2013, expandiremos a nossa área de produção conforme avançamos como nossa estratégia de longo prazo de expansão de investimentos e conversões de terras. Neste sentido, já identificamos novas variedades de sementes e melhorias de técnicas de campo que usaremos na próxima safra e planejamos estratégias operacionais adaptadas às diferentes regiões aonde operamos a fim de atenuar os riscos climáticos e sanitários aos quais nossas produções estão sujeitas. Sugarcane Cana-de-açúcar Lease Arrendamento 16% 22% Other Outros Net Revenue Growth – R$ millions Crescimento de Receita Líquida – R$ milhões 34% 70.2 CAGR 50.9 11.9 2006 38.7 29.7 29.1 2008 2009 16.4 2007 2010 2011 2012 Fazenda Bacuri, Riachão, MA 37 Timber Harnessing Sustainable Natural Resources Brazilian planted forests currently have the highest productivity per hectare and the shortest harvest cycle compared to the main timber producing countries. The country is one of the key target regions of the world for expansion of the pulp and paper industry, as well as for panel boards and other lumber products. With a 35-year track-record of owning and operating timberlands in North and South America, Brookfield has investments in more than 115,000 hectares of pine and eucalyptus across four states in Brazil. Brookfield’s main timber platform in Brazil is the Brookfield Brazil Timber Fund, launched in 2007. The Fund aims to benefit from the competitive advantages related to Brazil’s low production costs compared to international competitors and to capture a share of the growth in domestic consumption, especially as a result of strong demand of the construction industry as well as to service the steel and industrial gases industries. Our pine investments are located in the states of Paraná and Santa Catarina, in the most competitive and dynamic regions for the consumption of this type of wood in Brazil, while our eucalyptus platform is located in the States of Minas Gerais and Mato Grosso do Sul, the regions that attract the most 915m R$ Assets Under Management significant investments in its use for the production of pulp, pig iron and industrial gases. We believe that our timberland investments have a number of attractive attributes that position us well for continued strong and sustainable cash flows. We use genetically improved seedlings produced in controlled nurseries and apply modern forest management techniques to ensure minimal sapling loss and greatest climate and soil adaptability to the conditions of each region. In addition, highly professional sustainable management techniques increase per hectare yields. Finally, the mix of productive forestlands, reserves and preservation areas in the areas under our management are consistent with the best sustainable forest management practices in Brazil. Florestas As florestas plantadas brasileiras têm a maior produtividade por hectare e o mais curto ciclo de produção comparado com os principais países produtores de madeira. O país é uma das principais regiões alvo para a expansão da indústria de celulose e papel, assim como para a produção de aglomerados e outros produtos madeireiros. Como um histórico de 35 anos de investimentos e operações de florestas plantadas na América do Norte e América do Sul, a Brookfield tem investimentos em mais de 115.000 hectares de florestas de pinus e eucalipto em quatro estados do Brasil. A principal plataforma florestal da Brookfield no Brasil é o Brookfield Brazil Timber Fund, lançado em 2007. O Fundo busca as vantagens competitivas relacionadas com os custos relativamente baixos de produção no Brasil comparados com competidores internacionais, e capturar uma parte do crescimento de consumo interno, especialmente relacionado com a forte demanda da construção civil assim como para atender as indústrias siderúrgica e de gases industriais. Nossos investimentos em pinus estão situados nos estados do Paraná e Santa Catarina, nas mais competitivas e dinâmicas regiões para o consumo deste tipo de madeira no Brasil, enquanto nossa plataforma de eucalipto está localizada nos estados de Minas Gerais e Mato Grosso do Sul, as regiões que atraem os mais significativos investimentos para o seu uso na produção de celulose, ferro gusa e gases industriais. 38 R$ 915M Ativos sob Gestão 2012 Results Net Revenue – R$ millions Our operations progressed significantly over 2012, with harvest levels growing 30% year-on-year, resulting from increased productivity, as well as continued operational improvements. Our net revenue grew 38%, while net income totaled R$23,4 million, corresponding to a 284% increase year-on-year. Receita Líquida – R$ milhões 44% CAGR 69.3 50.4 33.5 Our investments in the year totaled R$50,5 million and our assets under management reached over R$910,4 million. 2010 Resultados Operacionais Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Operational Results For the Year Ended December 31 (In millions of Reais) % Change 50.4 18.9 38% 16.2 16.4 (0.2) -1% (0.9) (1.2) 0.3 -25% 15.3 82.5 15.2 23.8 0.1 58.7 1% 247% (3.6) 4.4 (8.0) -182% 4.1 (20.5) -500% (13.0) 17.3 55.7 31% 284% 7% 2011 69.3 Net revenue ...................... Net operating income ........................... Outros ganhos (perdas) operacionais Other operating gains (costs) ............................ EBITDA Receita (despesa) financeira EBITDA ............................ Fair value adjustments ..... Interest revenue (expenses) ..................... Impostos correntes e diferidos Current and deferred income tax ..................... (16.4) Outros Other ................................ Net income ...................... Total Assets .................... (54.4) 23.4 910.4 Ajustes ao valor justo Lucro líquido Total de Ativos 2012 Change 2012 Resultado operacional líquido Receita líquida 2011 (41.4) 6.1 854.7 Variação % Variação Acreditamos que nossos investimentos florestais têm um número de atributos que nos posicionam favoravelmente para um forte e sustentado fluxo de caixa. Usamos mudas geneticamente melhoradas produzidas em viveiros certificados e aplicamos técnicas modernas de gestão de florestas para garantir perdas mínimas de mudas e maior adaptabilidade de clima e terra às condições de cada região. Adicionalmente, usamos técnicas avançadas de gestão florestal sustentável, que aumentam nossa produtividade por hectare. Por fim, mantemos áreas de preservação paralelas às áreas de floresta plantada sob a nossa gestão, conforme a melhores práticas de manejo florestal sustentável no Brasil. Resultados 2012 Nossas operações progrediram significativamente ao longo de 2012, com um crescimento total de produtividade da ordem de 30% ano-a-ano, resultante de maior produção e de melhorias operacionais contínuas. Nossa receita líquida cresceu 38% enquanto nosso lucro líquido atingiu R$ 23.4 milhões, um aumento de 284% ano-a-ano. Nossos investimentos no ano totalizaram R$ 50.5 milhões e nossos ativos sob gestão atingiram mais de R$ 910 milhões. Montes Claros, MG 39 Private Equity Through our private equity platform in Brazil, we target sectors that are expected to experience mid- to long-term growth above the country’s GDP growth rate, are fragmented and operationally inefficient. Within these sectors, we are primarily focused on middle-market companies, where we have the ability to create meaningful value by solving strategic, operational, financial and governance challenges. Our goal is to provide capital for organic growth and expansion opportunities, and ultimately build businesses into regional or national champions, yielding attractive returns for our investors. As with our other platforms, Brookfield commits not only capital but also the expertise of its global teams to its private equity investments. We use our extensive operational and industry experience of our local and global platforms during each step of the investment process, as well as in operational improvements. 400m R$ Committed Capital 2012 Results The year marked an important new phase for our private equity business. The Brookfield Brazil Capital Partners Fund (BBCP) secured commitments of just over R$400 million in November 2012. In line with its strategy, BBCP’s team focused its efforts on sourcing and analysis of investment opportunities and is excited about the opportunities currently under negotiation. Private Equity Por meio de nossa plataforma de private equity no Brasil, temos como alvo segmentos que esperamos que atinjam crescimento de médio e longo prazo acima da taxa de crescimento do PIB do país, que sejam fragmentados ou operacionalmente ineficientes. Nestes segmentos focamos primeiramente em empresas middle-market, aonde temos a habilidade de criar valor de modo significativo, trazendo soluções estratégicas, operacionais, financeiras e de governança. Nossa meta é aplicar recursos para crescimento orgânico e oportunidades de expansão e desenvolver atividades para que se tornem campeões nacionais, produzindo retornos atrativos para nossos investidores. Como para as nossas demais plataformas, a Brookfield investe não só capital, mas também a experiência global de suas equipes em suas atividades de private equity. Utilizamos a forte experiência operacional e industrial de nossas plataformas globais em cada momento do processo de investimento, bem como nas melhorias operacionais. Resultados 2012 O ano marcou uma fase importante para a nossa atividade de private equity. O Brookfield Brazil Capital Partners Fund obteve compromissos de um pouco mais de R$ 400 milhões em novembro de 2012, com a Brookfield como seu principal investidor. Em linha com esta estratégia, a equipe do BBCP concentrou seus esforços na originação e análise de oportunidades de investimento e está otimista quanto às oportunidades que estão sendo negociadas. R$ 400M de Capital Comprometido 40 Longview, USA 41 Financial Products and Services Investment Banking Brookfield Financial is a global investment bank with expertise in real assets and a history of successful transactions involving a wide variety of asset types, client needs and unique situations. We have offices in Canada, the United States, Brazil, United Kingdom, Germany, India, China and Australia, as well as an expanding network of contacts and partners around the world. We have a deep understanding of real assets in general and of property, power and infrastructure assets in particular. Our Brazilian division offers high quality financial, investment structuring and mergers and acquisitions advisory services, based on a deep knowledge of the country and of the sectors in which we operate. 709m R$ Assets Under Management Asset Management & Fund Distribution Brookfield Gestão de Ativos is an asset manager authorized to provide investment portfolio management services. The company is registered with the CVM pursuant to Declaratory Act nº 8.603 of December 27, 2005. BRKB DTVM (formerly Banco Brascan) is specialized in the administration, structuring and distribution of investment funds, with a special focus on financial funds and structured funds. Our financial products follow Brookfield’s overall strategy of long-term risk adjusted returns, and the structured funds are focused on real estate and energy, oil & gas that benefit from Brookfield’s global expertise and knowledge of real assets. Our FII Panamby Fund holds premium real estate assets in a unique location of the city of São Paulo and FII Lajes Corporativas Fund is made up of a portfolio of office floors in some of the most attractive and profitable areas of Rio de Janeiro and São Paulo. Our Energy, Oil & Gas Fund was the first Private Equity Fund in Brazil to focus on the exploration of hydro-carburets, capturing the growth of the gas market in the country. Our mutual funds invest mainly in tradable private and public securities. 42 Produtos e Serviços Financeiros Banco de Investimento Brookfield Financial é uma unidade de consultoria de investimentos global com foco em ativos reais e um histórico de sucesso em transações envolvendo uma ampla gama de ativos, necessidades de clientes e situações singulares. Temos escritórios no Canadá, Estados Unidos, Brasil, Grã-Bretanha Alemanha, Índia, China e Austrália, assim como uma crescente rede de contatos e parceiros pelo mundo. Temos um entendimento profundo de ativos reais em geral, e principalmente nos setores imobiliários, de energia, e de infraestrutura. A equipe brasileira oferece serviços de consultoria financeira, estruturação de investimentos e fusões e aquisições de alta qualidade, baseados no amplo conhecimento do país e dos setores em que atua. Gestão de Ativos & Distribuição de Fundos A Brookfield Gestão de Ativos é uma gestora de ativos autorizada a fornecer serviços de gestão de portfólio. A empresa está registrada coma CVM no âmbito do Decreto nº 8.603 de 27 de dezembro de 2005. A BRKB DTVM (anteriormente Banco Brascan) é especializada na administração, estruturação e distribuição de fundos de investimento, com foco específico em fundos financeiros e estruturados. Nossos produtos financeiros seguem a estratégia global da Brookfield de geração de retornos ajustados ao risco no longo prazo e fundos estruturados focados nos segmentos imobiliário, de energia e óleo e gás, que se beneficiam da expertise global da Brookfield e de sua ampla experiência em ativos reais. O FII Panamby detém ativos imobiliários de destaque na cidade de São Paulo e o FII Lajes Corporativas é composto de um portfólio de andares de escritórios em algumas das mais atraentes e rentáveis áreas do Rio de Janeiro e São Paulo. Nosso Fundo de Energia, Óleo e Gás foi o primeiro fundo de private equity no Brasil com foco na exploração de hidrocarbonetos, capturando o crescimento do mercado de gás no país. Nossos fundos mútuos investem em títulos líquidos públicos e privados. R$ 709M de Ativos sob Gestão 43 Praça Pamplona, 44São Paulo, SP Management and Governance Gestão e Governança Management and Investment Team Equipe de Investimento e Gestão Name Nome Position Alan Chun .............................................. Managing Partner BBRF Alessandro O. Vedrossi ......................... Executive Director BISA Ana Graciela Granato............................. Chief Financial Officer BGE Andrea Ruschmann ............................... Managing Partner BBRF Antônio Fernando de O. Maia ............... Executive Director BISA Bayard L. de Lima.................................. Managing Partner BBRF Benjamin Vaughan ................................ Senior Managing Partner BAM, Chief Investment Officer, Latin America BAM Brian D. Lawson..................................... Senior Managing Partner BAM, Chief Financial Officer BAM Carlos Gustavo N. Andrioli..................... General Counsel BER Carlos Kessler........................................ Managing Partner BBCP Cyrus Madon.......................................... Senior Managing Partner BAM Daniela Russio....................................... General Counsel BBRF Denise G. de Freitas.............................. General Counsel BISA Eric Bonnor............................................. Vice-President BAM Evaldo C. de Oliveira.............................. Executive Vice-President, Operations BER Felipe M. Pinel ....................................... Senior Vice-President BREP, Chief Operating Officer, Latin America Operations BREP, Chief Executive Officer BER Filipe Vasconcelos.................................. Chief Executive Officer BGE Flavio M. Leal......................................... Chief Financial Officer BER George E. Myhal.................................... Senior Managing Partner BAM, Vice Chairman BISA Geraldo C. Mota..................................... Commercial and Institutional Relations Vice President BER Gordon Arnell......................................... Chairman Real Estate Henrique Carsalade Martins................... Business Development Director and Vice President BER Isacson Casiuch..................................... Executive Director BGA Jeffrey M. Blidner.................................... Senior Managing Partner BAM Joel Korn................................................ Independent Board Member BISA Joseph Freedman.................................. Senior Managing Partner BAM, Counsel BAM Kirk Allen Robinson................................ Projects Director BSF Luis Fernando Della Togna..................... Managing Partner BBAF Luiz Eduardo P. Maia.............................. Managing Partner BBCP Luiz Fernando Moura............................. Executive Director BISA Luiz Fernando Parente........................... Executive Director BRKB Luiz I. Simões Lopes.............................. Senior Managing Partner BAM, Chief Executive Officer BRB, Chairman BISA, Director Arteris Luiz Ricardo B. Renha........................... Managing Partner BBCP Luis Ricardo Cursino de M. Santos........ Vice President BIG Luiz Rogelio R. Tolosa............................ Board Member BISA Marcelo M. Borba................................... Executive Director (Construction) BISA Marcílio M. Moreira ................................ Independent Board Member BISA Marcos Pinto Almeida............................. Managing Partner BIG Margarida Fraga..................................... Executive Director BSF Mario Cezar de Andrade........................ Independent Board Member BISA Nicholas V. Reade.................................. Chief Executive Officer BISA, Director BISA Glossary Glossário Nilton L. F. de Oliveira............................ Managing partner BBAF BAM: Brookfield Asset Management Omar C. da Cunha................................. Independent Board Member BISA BBAF: Brookfield Brazil AgriLand Fund Patricia Caseira...................................... Executive Director BRKB BBCP: Brookfield Brazil Capital Partners Paulo B. F. Lorena de Araújo.................. Executive Director BGA Paulo Garcia........................................... General Counsel BRB, BBTF, BBAF and BBCP BBRF: Brookfield Brazil Retail Fund Reid Carter............................................. Managing Partner BAM BBTF: Brookfield Brazil Timber Fund Renato C. Cavalini................................. Managing Partner BBAF BER: Brookfield Energia Renovável Ricardo Mattei........................................ Executive Director BSF BGA: Brookfield Gestão de Ativos Roberto Perroni...................................... Managing Partner BPG Sam Pollock........................................... Senior Managing Partner BAM Sergio L. Campos................................... Chief Financial Officer and Investor Relations Officer BISA BGE: Brookfield Gestão de Empreendimentos BIG: Brookfield Infrastructure Group (Brazil) Silvio Teixeira Junior............................... Managing Partner BBTF BISA: Brookfield Incorporações Tim Formoziewich.................................. Managing Partner BBCP BPG: Brookfield Property Group (Brazil) Valdecyr Gomes..................................... Chief Executive Office BRKB BRB: Brookfield Brasil Walter Francisco Lafemina..................... Board Member BISA BRKB: BRKB DTVM BSF: Brookfield Serviços Financeiros 46 Corporate Governance At Brookfield we put corporate governance at the very core of our decision making process and our governance practices are designed to promote the wellbeing and ongoing development of the company, having always as its ultimate objective the best interests of the company, its clients and shareholders. Our corporate governance policies and practices are comprehensive and consistent with the guidelines for improved corporate governance in Canada, the US and Brazil, especially the requirements of the U.S. and Canadian Securities and Exchange Commissions, the applicable provisions of the U.S. Sarbanes-Oxley Act, as well as Brazilian legislation and regulation. We work continually to assess our governance practices and disclosure in relation to evolving Canadian, U.S. and Brazilian guidelines. Governança Corporativa Na Brookfield, colocamos a governança corporativa no centro de nosso processo de decisão, e nossas práticas de governança são desenhadas para promover o bem estar e constante desenvolvimento da empresa, tendo sempre como seu maior objetivo os melhores interesses da companhia, dos seus clientes e acionistas. Nossas políticas e práticas de governança corporativa são abrangentes e consistentes com as melhores práticas de governança corporativa no Canadá, Estados Unidos e Brasil, especialmente os requisitos das Securities and Exchange Commissions dos Estados Unidos e Canadense, as provisões do Sarbanes-Oxley Act, bem como a legislação e regulação brasileira. Trabalhamos continuamente para avaliar nossas práticas governamentais acompanhando as evoluções das práticas e legislação canadenses, americanas e brasileiras. Ca’d’Oro, São Paulo, SP 47 Fazenda Bacuri, 48Riachão, MA Sustainable Development and Patronage Desenvolvimento Sustentável e Filantropia Sustainable Development and Health & Safety At Brookfield, we believe that sustainable development and the pursuit of value for our investors are not only compatible, but complementary. We are also aware that the actions we take to develop our businesses can have a far-reaching impact on the environment and local communities where we operate and strive for the highest standards in environmental preservation and health & safety. In addition to producing carbon-free energy, we employ sustainability standards across our operations. In our agricultural operations, we have developed a series of policies and guidelines to ensure we can produce with minimal impact on the environment, at our timber operations we adopt strict sustainable forest management practices that result in reduced impact, while the use of our wood for wood-based charcoal production, is effectively carbon neutral and substitutes the use of non-renewable resources such as mineral coal. Through the Brookfield Institute, and in conjunction with the Municipality and the local communities, Brookfield develops programs and projects that contribute to the preservation and conservation of the Tamboré Biological Reserve. With approximately 3.7 million m², the Tamboré Reserve is one of the largest Brazilian conservation areas in an urban perimeter. It is located in Santana de Parnaíba, in the Greater São Paulo area. Finally, as a group employing over 14,000 people, we understand that it is our highest responsibility to ensure that our workers are given the necessary tools and training to perform their duties safely. To ensure this, we provide ongoing training and support to our field workers on Health & Safety, making sure they understand the potential risks, that they use the necessary protective apparatus and that they report any eventual irregularities. Desenvolvimento Sustentável e Saúde & Segurança Acreditamos que o desenvolvimento sustentável e a busca por valor para nossos investidores são não apenas compatíveis, mas complementares. Também estamos cientes de que as ações que tomamos para desenvolver nossos negócios podem ter um impacto significativo no meio ambiente e nas comunidades locais onde operamos e temos como meta os mais elevados padrões de preservação ambiental, saúde e segurança. Além de produzir energia livre de carbono, empregamos padrões sustentáveis através de nossas operações. Em nossas plataformas de agropecuária, temos desenvolvido uma série de políticas e práticas para produzir com o mínimo de impacto no meio ambiente, em nossas operações de florestas, adotamos rigorosas práticas sustentáveis de gestão que resultam em redução de impacto, enquanto o uso de nossa madeira para produção de carvão vegetal é efetivamente carbono neutro e contribui para substituir o uso de recursos não renováveis como carvão mineral. Pelo Instituto Brookfield, e em conjunto com a Prefeitura e comunidades locais, a Brookfield desenvolve programas e projetos que contribuem para a preservação e conservação da Reserva Biológica Tamboré. Com aproximadamente 3,7 milhões de metros quadrados, a Reserva é uma das maiores áreas de conservação ambiental em perímetro urbano no Brasil. É localizada em, em Santana do Parnaíba, na Grande São Paulo. 50 Finalmente, como um grupo que emprega 14.000 pessoas, entendemos que nossa maior responsabilidade é assegurar que nossos trabalhadores tenham acesso às ferramentas e treinamento necessários para realizar suas atividades com segurança. Para garantir isto, fornecemos treinamento e suporte constante aos nossos empregados de campo em Saúde & Segurança, assegurando que eles entendam os riscos potenciais, que usem os equipamentos de proteção necessários e que reportem eventuais irregularidades. PCH Guary, Santos Dumont, MG 51 Patronage and Philanthropy Recognizing the importance of good corporate citizenship, we actively support and contribute to the development of the communities in the locations where we conduct business, as a way of giving back and fostering social development. We encourage and support a number of entities that are active in the educational, health, environmental and cultural spheres, including hospitals, educational centers, orchestras and other organizations throughout Brazil. The Brazilian Symphony Orchestra We are proud to sponsor the Brazilian Symphony Orchestra (OSB) since the year 2000. Founded in the 1940s, the OSB is the most traditional symphony in the country and has the mission of disseminating a diversified repertoire of music, form new audiences and develop young talent. Its activities are maintained through the support of both public and private patronage. For us it is an honour to be a partner of the OSB and contribute to the development of Brazilian culture. Estrela Dalva Program We believe that one of our missions involves contributing to the development of future generations of responsible citizens. In partnership with the LECCA Institute, for the last six years we have sponsored a program called Estrela Dalva that offers educational assistance to highly gifted children from low-income communities in the city of Rio de Janeiro. The program prepares a select group of children for the competitive entrance exams to the top public schools in the city focusing on math, Portuguese and writing as core subjects, while stimulating the overall development of the students as individuals and as citizens, developing their cognitive and creative, as well as ethical thinking. In 2012 the program once more superseded our expectations. Of the 24 children sponsored through the program, 22 were not only accepted at some of the most sought-after public schools in the country, but several were highly ranked. We attentively follow the results and evolution of these initiatives and thank the professionals involved with them for their enormous effort and dedication. Patrocínio e Filantropia Programa Estrela Dalva Reconhecendo a importância da boa cidadania corporativa, apoiamos ativamente e contribuímos para o desenvolvimento de comunidades em locais onde conduzimos nossos negócios, como forma de retribuir e promover o desenvolvimento social. Encorajamos e damos suporte a diversas entidades ativas nas esferas educacional, cultural, de saúde e meio ambiente, incluindo hospitais, centros educacionais, orquestras e outras organizações pelo Brasil. Acreditamos que uma de nossas missões envolve a contribuição para o desenvolvimento de gerações futuras de cidadãos responsáveis. Em parceria com o Instituto LECCA, nos últimos seis anos, patrocinamos o programa chamado Estrela Dalva que oferece assistência educacional para crianças superdotadas de comunidades de baixa renda na cidade do Rio de Janeiro. O programa prepara um seleto grupo de crianças para os competitivos exames de entrada em escolas públicas de excelência na cidade, focando em matemática, português e redação e estimulando o conhecimento geral dos estudantes como indivíduos e como cidadãos, desenvolvendo suas capacidades cognitiva e criativa, bem como o pensamento ético. Em 2012 o programa mais uma vez superou nossas expectativas. Das 24 crianças patrocinadas pelo programa, 22 foram não só aceitas em algumas das mais disputadas escolas públicas do país, como diversas foram classificadas nas primeiras posições. A Orquestra Sinfônica Brasileira Concerto OSB, 52Theatro Municipal, RJ Temos o orgulho de patrocinar a Orquestra Sinfônica Brasileira (OSB) desde o ano 2000. Fundada em 1940, a OSB é a mais tradicional orquestra do país e tem a missão de disseminar repertórios diversificados de música, formar novas audiências e desenvolver novos talentos. Suas atividades são mantidas pelo patrocínio público e privado. Para nós é uma honra ser um parceiro da OSB e contribuir para o desenvolvimento da cultura brasileira. Acompanhamos ativamente o resultado e evolução dessas iniciativas e agradecemos o enorme esforço e dedicação dos profissionais envolvidos nelas. Other Entities and Programs Assisted in 2012 Outras Entidades e Programas Apoiados em 2012 AACC/MS – Associação dos Amigos das Crianças com Câncer Fundação Gol de Letra Abrigo Carla Alves de Queiroz Fundação Ricardo Moysés Junior (FRMJ) Abrigo dos Velhos Desamparados J. P. Vala Fundação Sara – Apoio à Criança com Câncer Abrigo Evangélico da Pedra de Guaratiba Fundo Social de Solidariedade de Narandiba Ação Social pela Música Grupo Filantrópico Transcendental Dr. Goldenberg Agência Avançada – Instituto Estadual de Florestas Grupo Teatrando Por Aí APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais Chapadão do Sul Hospital A.C.Camargo APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais de Campo Grande Hospital Mario Kröeff APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais de Cuiabá Hospital Pequeno Príncipe APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais de Goiânia II Simpósio de Transposição de Peixes da América do Sul APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais do Distrito Federal Instituto a Mudança Que Queremos – IAMUQUE APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais Rancharia Instituto da Criança APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais Recreio Instituto História Viva APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais Rio de Janeiro Intituto Pró-Família Novo Colorado APAE – Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais São Paulo Intituto Reação Arraiá da Providência Intituto Rio Coração Associação Água da Vida – Lar Emanuel Instituto Solid Rock Brasil - Adoção e Crianças no Natal Associação Casa do Pai Lar Recanto dos Idosos de Costa Rica Associação dos Artesãos de Monte Alegre dos Campos Leitura Para Todos – Itiquira e Boa Ventura do São Roque Associação Trabalharte Lixo Eletrônico Campanha do Agasalho Mc Dia Feliz Campanha Natal de Sorrisos OnebyOne Campanha Nota Fiscal Eletrônica para Casa Hope ONG Passo Amigo Casa da Sola Lazara e Nelson Petrocelli Paróquia Nossa Senhora Imaculada Conceição, Capela São José Casa de Benefícios Alcides de Castro – Lar para Idosos Parque Ambiental Abaeté Casa Hope – Dia de Cinema Pastoral da Criança – Doação de Brinquedos Casa Ronald Mc Donalds PATRAM Vacaria (Patrulhamento Ambiental da Brigada Militar) Centro Municipal de Educação Infantil Mundo da Criança Pense Rosa Cia. da Arca Pro Criança Cardíaca Circuito Praça Ativa Cultural Brasil Proerd Comunidade Carente do Morro da Serrinha Programa de Apicultura Concerto pela Vida – Hospital do Câncer Programa de Produção de Mudas Nativas – Cooperativa Encanto da Natureza Congregação das Irmãs Sagrado Coração de Jesus Maria Projeto Ajudôu CoopBabilônia Projeto Ambientes Saudáveis De Peito Aberto Incentivo ao Esporte Projeto Árvore da Vida Desfile Papai Noel Comunidade de Madureira Projeto Conviver Dia da Árvore Projeto Educação Dia da Cidadania Reciclando para o amanhã Evento Intermunicipal Saúde no Campo Fanfarra e Coral Semana do Meio Ambiente Festa da Gila Sociedade de Proteção aos Idosos de Camapuã Fundação Abrinq TUCCA – Associação para Crianças e Adolescentes com Câncer Fundação do Câncer Vila Vicentina Frederico Ozanan 53 Brookfield Place, 54Rio de Janeiro, RJ Combined Financial Statements Demonstrações Financeiras Combinadas Basis of Presentation This Annual Report presents the combined results of operations reflecting all of our operations in Brazil, including our asset management group, operational platforms and other assets. We are bottom line driven, focusing on maximizing operational cash flows We are bottom line driven, focusing on maximizing operational cash flows. For this reason, we utilize earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (“EBITDA”) as a key measure of the financial performance for our operational platforms. EBITDA does not have a specific meaning under generally accepted accounting principles (“GAAP”) and may differ from definitions used by other companies. EBITDA represents net income prior to the following items: fair value changes, depreciation and amortization, provisions, deferred and current income tax expense, and non-operating income that we are required to record under GAAP to reflect the change in value of certain contractual arrangements. We provide this measure as a tool, which we believe assists investors in analyzing the performance of the company, in addition to other traditional measures. Nevertheless, we recognize the importance of net income as an indicator of our operating performance, and for this reason, we provide reconciliation between this measure and EBITDA on the section of this report entitled Combined Results of Operations. Base da Apresentação Nossa abordagem é fundamentada no retorno final dos nossos investimentos, focando em maximizar fluxo de caixa operacional 56 Este relatório anual apresenta os resultados combinados das operações refletindo todas as nossas operações no Brasil, incluindo nosso grupo de gestão de ativos, plataformas operacionais e outros ativos. Nossa abordagem é fundamentada no retorno final dos nossos investimentos, focando em maximizar fluxo de caixa operacional. Por esta razão, utilizamos o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (“EBITDA”) como medida principal do desempenho financeiro das nossas plataformas operacionais. O EBITDA não possui um significado específico dentro dos princípios de contabilidade geralmente aceitos (“GAAP”) e pode se diferir das definições usadas por outras empresas. O EBITDA representa o lucro líquido antes dos seguintes itens: mudanças de valor justo, depreciação e amortização, provisões, despesa com imposto de renda corrente e diferido e resultado não operacional cujo registro é pelo GAAP para refletir a mudança do valor de certos acordos contratuais. Disponibilizamos este indicador como um instrumento de medida que acreditamos ser útil à analise do desempenho da empresa, em complemento de outras medidas tradicionais. No entanto, reconhecemos que a importância do lucro líquido como indicador de nosso desempenho operacional, e por esta razão, fornecemos reconciliação entre esta medida e EBITDA na seção deste relatório intitulada Resultado Combinado de Operações. Assets under management include assets managed by us on behalf of our institutional clients, as well as our privately held assets. Our privately held investments represent businesses that we have built and transformed over time through organic growth and acquisitions. Assets under management include the assets listed in our combined financial statements, as well as other non-combined investments that are recorded at their book value, which may significantly differ from their current market values. Our calculations of assets under management may differ from those employed by other asset managers and as a result, may not be usable as a basis for comparison. The Brazilian Real is our reporting currency for purposes of preparing our combined financial statements, given that we conduct more of our operations in that currency than any other single currency. Accordingly, all figures are presented in Brazilian Reais, unless otherwise noted. Luiz Gustavo R. Pereira Corporate Controller Os ativos sob gestão incluem ativos administrados por nós em nome de nossos clientes institucionais, bem como nossos ativos próprios. Nossos investimentos próprios representam negócios que construímos e transformamos ao longo do tempo através de crescimento orgânico e aquisições. Os ativos sob gestão incluem os ativos listados em nossas demonstrações financeiras combinadas, bem como em outros investimentos não combinados que estão registrados pelo valor patrimonial, os quais podem variar significantemente em relação a seu valor atual de mercado. Nossos cálculos de ativos sob gestão podem ser diferentes daqueles empregados por outros gestores de ativos, não servindo, portanto, como base de comparação. O Real brasileiro é a moeda que usamos para preparar registros de declarações financeiras combinadas, dado que usamos mais esta moeda que qualquer outra nas nossas operações. Assim, todos os valores são apresentados em Reais, a menos que informado de outra forma. Luiz Gustavo R. Pereira Corporate Controller Brookfield Place, Rio de Janeiro, RJ 57 Barra Business Center, 58Rio de Janeiro, RJ Combined Financial Statements Demonstrações Financeiras Results of Operations Annual Report – Combined Results of Operations Receita Líquida por Plataforma Operacional Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Net Revenue per Operating Platform For the Year Ended December 31 2012 2011 Change % Change Gestão de ativos Outro Asset management .............................. Property ................................................ Power generation ................................. Infrastructure......................................... Timberlands........................................... Agriculture............................................. Other..................................................... 37.5 3,511.2 614.6 3,118.8 69.3 70.2 77.2 27.9 3,897.7 553.6 – 50.4 50.9 121.8 9.6 (386.5) 61.0 3,118.8 18.9 19.3 (44.6) 34% -10% 11% 0% 38% 38% -37% Receita Líquida Net Revenues ...................................... 7,498.8 4,702.3 2,796.5 59% EBITDA Combinado Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) Combined EBITDA For the Year Ended December 31 2012 2011 Lucro Líquido Imposto de renda corrente e diferido Net Income ............................................... Interest (revenue) expense ....................... Fair value adjustments............................... Depreciation, amortization and provisions.... Current and deferred income tax ............... 642.5 811.1 (669.7) 647.5 302.9 620.9 704.9 (362.0) 303.6 166.5 Outro Other.......................................................... (1.6) EBITDA EBITDA ..................................................... Margem EBITDA EBITDA Margin ........................................ 23.1% 30.5% Margem Líquida Net Margin ................................................ 8.6% 13.2% EBITDA por Plataforma Operacional Exercício Findo em 31 de Dezembro (Em milhões de Reais) EBITDA per Operating Platform For the Year Ended December 31 Infraestrutura Outro Infrastructure.......................................... Power generation .................................. Property ................................................. Timberlands ........................................... Agriculture.............................................. Other...................................................... 1,078.4 449.1 280.5 15.3 8.6 (99.2) EBITDA EBITDA ................................................. 1,732.7 Imobiliário Geração de energia Infraestrutura Florestas Agricultura (Receitas) despesas financeiras Ajustes de valor justo Depreciação, amortização e provisões Geração de energia Imobiliário Florestas Agricultura (In millions of Reais) (In millions of Reais) (In millions of Reais) 1,732.7 2012 Variação 0.3 1,434.3 Change Variação % Change % Variação 21.5 (106.2) (307.7) 343.9 136.4 3% 15% -85% 113% 82% (1.9) -674% 298.4 2011 Change – 410.2 924.2 15.2 15.9 68.8 1,078.4 39.0 (643.7) 0.1 (7.4) (168.1) 1,434.3 % Variação Variação 298.4 21% % Change % Variação 0% 10% -70% 1% -46% -244% 21% 59 Income Statement Annual Report – Combined Income Statement Exercício Findo em 31 de Dezembro de 2012 (R$ milhões) For The Year Ended December 31, 2012 Receita operacional líquida e receita com taxa de administração Net operating revenue and fee revenue ............... Receita menos custos operacionais Revenue less direct operating costs................. Realization gains.............. Distributions from portfolio investments......... Interest income................. Ganhos de desinvestimento Distribuições do portfólio de investimento Receita de juros Despesas Despesa de juros Imposto de renda corrente e diferido Outros custos operacionais Outros itens Resultado do portfólio de investimentos exceto distribuições Depreciação/amortização e provisões Ajustes de valor justo Lucro líquido Participação minoritária Parcela do lucro da Brookfield Brasil Expenses Interest expense............... Deferred and current income tax......................... Other operating costs....... Other Items Net income (loss) from portfolio investments less distributions............... Depreciation/amortization and provisions................... Fair value adjustments..... Net income...................... Minority interest.............. Brookfield Brazil’s share of net income....... Ajustes de valor justo EBITDA Net income........................ Equity accounted.............. Interest revenue (expense).......................... Depreciation/amortization and provisions................... Deferred and current income tax......................... Fair value adjustments..... EBITDA EBITDA............................. EBITDA Lucro líquido Equivalência patrimonial Receitas financeiras (despesas) Depreciação/amortização e provisões Imposto de renda corrente e diferido 60 (R$ millions) Asset Management Gestão de Ativos Property Imobiliário Infrastructure Power Generation Infraestrutura Geração de Energia Timberlands Agriculture Florestas Agricultura Others Combined Outros Combinado 37.5 3,511.2 3,118.8 614.6 69.3 70.2 77.2 7,498.8 14.8 – 484.9 13.7 1.013.2 – 469.8 14.3 16.2 – 34.5 – 11.5 – 2,044.9 28.1 185.3 18.2 218.3 – 106.0 604.6 – 102.6 1,115.8 – – 484.2 – 3.0 19.2 – 4.4 38.9 – 23.0 34.6 – 257.2 2,330.2 (5.2) (406.9) (340.0) (89.3) (6.6) (1.2) (0.2) (849.2) (1.4) (0.6) (23.1) (437.1) (195.9) (157.1) (27.7) (23.1) (16.4) (0.9) (4.8) (26.0) (33.6) (124.9) (302.9) (769.7) 431.4 1.1 – (0.0) – 642.5 (496.4) (17.4) 493.1 214.3 (187.9) (19.3) – 403.6 (284.9) 146.1 26.3 118.6 642.5 (431.4) 214.3 (1.1) (13.1) – – 0.5 1.6 (54.4) 82.5 23.4 (18.9) (0.7) (9.1) (2.8) 7.0 (8.8) 103.2 (29.2) (13.6) (437.2) 669.7 642.5 (496.4) 9.4 4.5 4.2 (42.8) 146.1 403.6 – 7.5 – 23.4 – (2.8) – (29.2) (0.5) 642.5 (1.6) 519.9 237.4 89.3 3.6 (3.2) (22.9) 811.1 0.0 17.4 241.5 324.7 54.4 0.7 8.8 647.5 1.4 – 23.1 (493.1) 195.9 – 27.7 – 16.4 (82.5) 4.8 9.1 33.6 (103.2) 280.5 1,078.4 449.1 15.3 8.6 (113.4) 199.5 (336.6) – 7.5 1.9 – 302.9 (669.7) 1,732.7 Income Statement Annual Report – Combined Income Statement Exercício Findo em 31 de Dezembro de 2011 (R$ milhões) For the Year Ended December 31, 2011 Receita operacional líquida e receita com taxa de administração Net operating revenue and fee revenue................... Receita menos custos operacionais Revenue less direct operating costs..................... Realization gains.................. Distributions from portfolio investments.......................... Interest income..................... Ganhos de desinvestimento Distribuições do portfólio de investimento Receita de juros Despesas Despesa de juros Imposto de renda corrente e diferido Outros custos operacionais Outros itens Resultado do portfólio de investimentos exceto distribuições Depreciação/amortização e provisões Ajustes de valor justo Lucro líquido Participação minoritária Parcela do lucro da Brookfield Brasil (R$ millions) Expenses Interest expense................... Deferred and current income tax............................ Other operating costs........... Other Items Net income (loss) from portfolio investments less distributions.......................... Depreciation/amortization and provisions...................... Fair value adjustments......... Net income.......................... Minority interest.................. Brookfield Brazil’s share of net income...................... Ajustes de valor justo EBITDA Net income........................... Equity accounted.................. Interest revenue (expense)............................... Depreciation/amortization and provisions...................... Deferred and current income tax............................ Fair value adjustments......... EBITDA EBITDA EBITDA Lucro líquido Equivalência patrimonial Receitas financeiras (despesas) Depreciação/amortização e provisões Imposto de renda corrente e diferido Asset Management Property 27.9 3,897.7 9.2 – 44.8 24.2 78.2 Gestão de Ativos Imobiliário Power Generation Others Combined 50.9 121.8 4,702.3 16.4 – 16.8 – 49.5 118.8 1,550.2 252.7 – – 477.2 – 8.6 25.0 – 2.0 18.8 – 14.6 182.9 – 156.3 1,959.3 Geração de Energia Timberlands Agriculture Florestas Agricultura 553.6 50.4 1,025.3 89.8 433.1 44.1 – 106.9 1,222.0 Outros Combinado (7.2) (512.0) (128.4) (4.2) (0.2) (0.2) (652.2) (0.9) (0.4) (130.5) (357.3) (24.2) (24.6) 4.1 (1.2) (9.1) (0.9) (5.9) (108.3) (166.5) (492.6) 551.3 (0.7) – – – 0.4 (0.3) (0.0) – 620.9 (367.5) (64.2) 379.6 537.0 (337.0) (265.7) – 34.4 (11.9) (41.4) 23.8 6.1 (5.0) (0.5) (7.4) 0.7 2.8 (17.0) (34.0) 17.9 (16.5) (388.8) 362.0 620.9 (367.5) 253.4 200.1 22.5 1.1 3.5 1.5 253.4 620.9 (551.3) 537.0 0.7 34.4 – 6.1 – 0.7 – 17.9 (0.4) 620.9 0.3 (17.0) 614.1 128.4 (4.4) (1.8) (14.4) 704.9 0.0 21.5 223.2 41.4 0.5 17.0 303.6 0.9 – 130.5 (379.6) 24.2 – (4.1) (23.8) 9.1 7.4 5.9 34.0 166.5 (362.0) 53.6 924.2 410.2 15.2 15.9 60.0 1,434.3 61 Balance Sheet Annual Report – Combined Balance Sheet Exercício Findo em 31 de Dezembro de 2012 (R$ milhões) Ativos Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Estoques Impostos diferidos Outros ativos Investimentos/Ativos operacionais (R$ millions) Assets Cash and equivalents..... Accounts receivable....... Inventories...................... Deferred taxes................ Other assets................... Investments/Operating assets............................. Total assets................... Liabilities and shareholder’s equity Ativos 136.5 7.9 79.8 – 1.4 Imobiliário Infraestrutura 1,597.4 4,687.3 3,241.1 29.7 766.2 744.7 111.6 8.9 120.8 119.5 Energia 141.8 120.8 – – 247.3 Florestas 26.2 18.0 3.9 129.4 4.0 Agricultura 92.9 16.7 38.4 9.6 37.6 Others Outros 260.0 596.8 12.6 60.0 87.6 Combined Combinado 2,999.6 5,559.0 3,384.7 349.4 1,263.6 8,980.4 5,217.1 4,942.9 5,597.4 733.5 1,223.1 369.9 18,084.0 9,206.0 15,538.8 6,048.4 6,107.1 915.1 1,418.3 1,386.9 31,640.3 Loans and financing....... 653.6 6,093.9 3,234.7 713.1 60.3 43.1 – 10,798.6 39.9 11.9 8,500.7 9,206.0 Participação da Brookfield Deferred taxes................ Other liabilities................ Equity............................. Total liabilities............... Brookfield’s share........ 358.3 3,058.6 6,028.0 15,538.8 2,264.1 52.7 1,154.0 1,607.7 6,048.4 472.5 105.6 523.6 4,764.8 6,107.1 4,521.8 189.2 60.9 604.7 915.1 111.8 223.7 82.0 1,069.6 1,418.3 800.9 – 220.2 1,166.7 1,386.9 809.3 969.3 5,111.2 14,761.2 31,640.3 8,980.4 Exercício Findo em 31 de Dezembro de 2011 (R$ milhões) Balance Sheet As at December 31, 2011 (R$ millions) Ativos Total de ativos Passivo e patrimônio líquido Empréstimos e financiamentos Impostos diferidos Outros passivos Patrimônio líquido Total de passivos Asset Management Property Power Generation Geração de Energia Timberlands Agriculture Others Combined Gestão de Ativos Imobiliário Outros ativos Assets Cash and equivalents................ Accounts receivable.................. Inventories................................. Deferred taxes........................... Other assets.............................. 264.9 – – – 1.6 1,005.8 3,755.8 3,043.0 13.5 1,178.2 316.4 166.9 – – 259.6 33.9 7.4 3.9 131.5 5.9 22.8 11.8 21.4 7.5 4.8 622.2 337.9 38.7 90.2 81.1 2,266.0 4,279.8 3,107.0 242.7 1,531.2 Investimentos/Ativos operacionais Investments/Operating assets.... 6,442.5 4,703.5 4,455.6 677.3 834.0 69.5 10,739.9 Total de ativos Total assets.............................. Liabilities and shareholder’s equity 6,709.0 13,699.9 5,198.5 859.9 902.3 1,239.7 22,166.7 Loans and financing.................. 352.4 5,148.1 1,237.4 58.6 3.1 156.5 6,956.1 Deferred taxes........................... Other liabilities........................... Equity......................................... Total liabilities........................... Brookfield’s share.................... 40.2 0.9 6,315.4 6,709.0 366.5 2,792.3 5,393.0 13,699.9 1,987.3 165.8 303.5 3,491.8 5,198.5 3,260.1 175.9 79.4 546.0 859.9 101.3 176.6 15.5 707.0 902.3 640.1 – 281.5 801.6 1,239.7 453.6 925.1 3,473.2 10,812.4 22,166.7 6,442.5 Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Estoques Impostos diferidos Passivo e patrimônio líquido Empréstimos e financiamentos Impostos diferidos Outros passivos Patrimônio líquido Total de passivos Participação da Brookfield 62 Asset Power Balance Sheet Generation Management As at December 31, 2012 Gestão de Property Infrastructure Geração de Timberlands Agriculture Florestas Agricultura Outros Combinado Offices Brookfield Brazil Corporate Offices Rio de Janeiro Rua Lauro Müller, 116 / 21º andar Botafogo – Rio de Janeiro, RJ – Brasil 22290-160 T 55 (21) 3527.7800 F 55 (21) 3527.7799 São Paulo Rua Joaquim Floriano, 466 – Ed. Corporate – 8º andar Itaim Bibi – São Paulo, SP – Brasil 04534-002 T 55 (11) 2165.6850 F 55 (11) 2165.6867 Brookfield Asset Management Inc. Corporate Offices Regional Offices New York Brookfield Place 250 Vesey Street, 15th Floor New York – United States 10281-1023 T 212.417.7000 F 212.417.7196 Sydney Level 22 135 King Street – Sydney Australia – NSW 2001 T 61.2.9322.2000 F 61.2.9322.2001 Hong Kong Lippo Centre, Tower One 13/F, 1306 86 Queensway, Hong kong T 852.2143.3003 F 852.2537.6948 Toronto Brookfield Place – Suite 300 Bay Wellington Tower 181 Bay Street, Box 762 – Toronto Ontario – Canada – M5J 2T3 T 416.363.9491 F 416.365.9642 London 23 Hanover Square London W1S 1JB United Kingdon T 44 (0) 20.7659.3500 F 44 (0) 20.7659.3501 Mumbai Unit 203, 2nd Floor, Tower A, Peninsula Business Park Senapati Bapat Marg, Lower Parel Mumbai – 400013 T 91 (22) 6600.0400 F 91 (22) 6600.0401 Dubai Level 1, Al Manara Building Sheikh Zayed Road Dubai, UAE T 971.4.3158.500 F 971.4.3158.600 Production Notes Production and Printing RR Donnelley – Global Capital Markets, Brazil Customer Service Manager Tuanny Blumer Art Direction and Design Thiago Andrade Photo Editing Dario Pinto Desktop Publishing Eric Briam Francisco Pedreira Jorge Ramos Leonardo Jordão Milena Gaspar Images Brookfield Brazil RR Donnelley Quality Assurance Adelimar Franco Adriana Silva André da Cal Marcelo Corrêa Tatiana Andrade Editorial Contents Brookfield Brazil 2012 Annual Report www.brookfieldbr.com