Info-Broschüre

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Info-Broschüre

721 041- 11/04
Anlageprodukt für PDF 15.11.2004 9:20 Uhr Seite 1
Das richtige Anlageprodukt
zum richtigen Zeitpunkt
Zertifikate und strukturierte Anlageprodukte für Privatanleger
Im FinanzVerbund der Volksbanken Raiffeisenbanken
Vo r w o r t
Inhalt
Vorwort
Zertifikate und strukturierte Finanzprodukte
Instrument zur Entscheidungsfindung
Hohe Nachfrage nach Produkten
und Hintergrundinformationen
3
5
6
Die Nachfrage nach strukturierten Anlageprodukten
Darüber hinaus enthält diese zweite Auflage wichtige
hat 2004 nochmals einen regelrechten Boom
Fachbegriffe aus der Welt der Derivate-Spezialisten,
erfahren. Aus diesem Grund hat die DZ BANK ihr
die wir für die Einordnung unserer Produkte in die
Angebot an Anlagezertifikaten in den vergangenen
jeweils geeigneten Kapital-Marktzyklen zu Grunde
Monaten weiter kontinuierlich ausgebaut. Gleichzeitig
legen.
wächst auch das Interesse an Basiswissen über
Anlagestrategien
8
dieses noch junge Anlageinstrument und dessen
Einsatzmöglichkeiten.
Einflussfaktoren
12
Ausgewählte Anlageprodukte der DZ BANK
13
Die Folge: Die erste Auflage der DZ BANK Broschüre
„Das richtige Anlageprodukt zum richtigen Zeitpunkt“
mit rund 130.000 Exemplaren war innerhalb kürzester
Produktübersicht
32
Zeit vergriffen.
Anlass für die Anlageexperten der DZ BANK, eine
zweite Auflage nachzulegen. Vor Ihnen liegt ein überarbeitetes Broschürenkonzept mit Fokus auf eine noch
stärkere Praxisorientierung. Neben Funktionsweisen
und Einsatzmöglichkeiten der bisher von der DZ BANK
emittierten Anlageprodukte sind in dieser Auflage
auch neue innovative Produktideen der DZ BANK zu
finden. Diese speziell für bestimmte Marktsituationen
entwickelten Ansätze wurden zwar noch nicht realisiert, jedoch ist je nach Marktsituation und Kundennachfrage eine Emission denkbar.
3
Vo r w o r t
Zertifikate und strukturierte Finanzprodukte
Sicherheit statt Risiko
Zertifikate – eine neue
Produktkategorie etabliert sich
Über den neuen Anspruch der Privatanleger
Vorteil: Maßgeschneiderte Auszahlungsprofile
Die ernüchternden Aktienjahrgänge 2001 und 2002,
erwiesen. Im Gegensatz zu den klassischen
Begonnen hat die Entwicklung mit dem klassischen
Finanzprodukte Inhaberschuldverschreibungen,
die vielen Privatanlegern zum Teil drastische Kurs-
Anlageinstrumenten ermöglichen diese die
Index-Zertifikat. Das als Partizipationsschein bekannt
also Forderungen des Anlegers gegen den
verluste bescherten, wirken noch immer nach:
Umsetzung maßgeschneiderter Auszahlungsprofile.
gewordene Produkt verbrieft die Teilnahme an der
Emittenten. Der Vorteil dieser innovativen
Obwohl das Jahr 2003 durchaus genügend Gelegen-
Damit die Investitionen auch langfristig erfolgreich
Entwicklung des zu Grunde liegenden Index. In den
Wertpapier-Form ist die schnelle, einfache und
heiten bot, wieder positive Aktienrenditen zu erzie-
sein können, ist neben der Bestimmung des eigenen
Jahren des Aktienbooms wuchs das Angebot an
kostengünstige Realisierung unterschiedlichster
len, zeigen breite Anlegerschichten noch immer eine
Risikoprofils vor allem die Wahl des richtigen
Zertifikaten sowohl für risikofreudige als auch für
Anlagestrategien. Prinzipiell kann das Auszah-
geringe Risikobereitschaft. Insbesondere die
Produktes zum richtigen Anlagezeitpunkt entschei-
konservative Anleger kontinuierlich.
lungsprofil nahezu aller Anlageklassen (Indizes,
erneuten Turbulenzen zu Beginn des Jahres 2004
dend. Dabei ist immer wieder zu beobachten,
haben vielen Anlegern das mit einer Aktienanlage
dass verhaltenspsychologische Phänomene zu
verbundene Risiko wieder verstärkt ins Bewusstsein
einem prozyklischen Investieren und damit unter
gerufen. So ist die Nachfrage nach kapitalgarantier-
Umständen zu suboptimalen Ergebnissen führen.
Aktien, Renten, Genussscheine, Fonds, etc.) über
ten Investments – möglichst mit Mindestverzinsung
Rundum-Garantie und Mindestzins
strukturierte Finanzprodukte nachgebildet werden.
Zertifikate, die die Wertentwicklung eines thematisch
Die Zukunft steht offen: Mit Zertifikaten können
ausgewählten oder nach Investment-Stilen gemanag-
wir dem Privatanleger Anlageprodukte für jede
Kapitalmarktsituation zur Verfügung stellen.
und einer Chance auf aktienkursabhängige Zusatz-
Mit dieser Broschüre möchten wir Ihnen einen
ten Aktien- oder Branchenkorbes verbrieften,
renditen – ungebremst.
Überblick über die Funktionsweisen und Einsatz-
bestimmten zunächst den Markt. Damit war zwar die
möglichkeiten innovativer Zertifikate und struktu-
Chance auf eine Outperformance der gewählten
Für uns bedeutet diese Tendenz eindeutig die stetige
rierter Finanzinstrumente vermitteln.
Benchmark (Vergleichsindex) gegeben, aber nicht
Manifestierung eines veränderten Anlegerbedürf-
Die von der DZ BANK entwickelte Kapitalmarkt-/
unbedingt der Schutz vor Verlusten an.
nisses: Sicherheit statt Risiko. Dennoch soll trotz
Produktmatrix soll Sie zugleich bei der Einschätzung
Die Konsequenz: Im Zuge des gestiegenen Kapital-
eines geringeren Risikos auch die Chance auf Rendite
der konjunkturellen Lage, bei der Definition der
schutzbedürfnisses etablierten sich bis heute ver-
erhalten bleiben. Letztendlich können aber auch
eigenen Kapitalmarkterwartung sowie bei der Suche
schiedene Produktvarianten mit Kapitalgarantie und
strukturierte Produkte die Grundregel des Kapital-
nach dem für Sie passenden Produkt unterstützen.
Mindestverzinsung bzw. mit Teilabsicherung.
marktes nicht außer Kraft setzen: Ertragschancen
sind eng mit Verlustrisiken verknüpft.
Zertifikat oder nicht ?
Bei der Zielsetzung, den Anspruch der Privatanleger
Nicht jedes der neuen Produkte wird als „Zertifikat“
nach einer zeit- und vor allem marktgerechten
bezeichnet. Jedoch hat sich der Begriff „Zertifikat“
Anlageform zu erfüllen, haben sich Zertifikate und
als Sammelbezeichnung für die unterschiedlichsten
strukturierte Finanzprodukte als ideale Instrumente
Arten von strukturierten Wertpapieren durchgesetzt.
Eine gesetzliche Definition des Begriffes „Zertifikat“
existiert dabei nicht. Juristisch gesehen sind
Zertifikate und alle anderen strukturierten
4
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Anlageprodukt 11/04 15.11.2004 12:16 Uhr Seite 8
Instrument zur Entscheidungsfindung
Mit der Kapitalmarkt-/Produktmatrix
systematisch entscheiden
Phase 3: Wendepunkt
Die Kapitalmarkt-/Produktmatrix teilt die
konjunkturellen Zyklen in folgende Phasen ein:
Zwischenphase:
Übergang zwischen unsicherem Wendepunkt zu
Phase 1: Wirtschaftsboom
Wirtschaftsaufschwung
Vor dem Entschluss steht das Abwägen
Zwischenphase:
Übergang Wirtschaftsboom zu Wirtschaftsabschwung
Phase 4: Wirtschaftsaufschwung
markt-/Produktmatrix der DZ BANK.
Phase 2: Wirtschaftsabschwung
Zwischenphase:
Kapitalmarktsituation und wägen Sie ab, welches
Im Verlauf der Konjunkturphasen ist bei Zins- und
Zwischenphase:
Produkt Ihnen, Ihrer individuellen Risikoneigung und
Aktienmarktentwicklungen ein immer wiederkehren-
Übergang Wirtschaftsabschwung zu
der jeweiligen Marktlage entspricht.
des Muster erkennbar. So entwickeln sich die Zinsen
unsicherem Wendepunkt
Gehen Sie rational an Ihre Entscheidung? Sind Sie
Dabei unterstützen wir Sie aktiv mit der Kapital-
auf psychologische Fallstricke vorbereitet? Betrachten
Übergang Wirtschaftsaufschwung zu
Sie gemeinsam mit Ihrem Anlageberater die aktuelle
Wirtschaftsboom
meist nachlaufend, parallel verschoben zu den
Aktienmärkten.
Die Kapitalmarkt-/Produktmatrix der DZ BANK
Eine wichtige Rolle spielt zudem die Neigung vieler
Phase 1:
Phase 2:
Phase 3:
Phase 4:
Wirtschaftsboom
Wirtschaftsabschwung
Wendepunkt
Anleger zu prozyklischem Verhalten: Im wirtschaft-
Marktniveau
lichen Abschwung resultiert es häufig aus der
Unsicherheit über den tatsächlichen Zeitpunkt der
Tiefstände – während es in der Aufschwungphase
dem Glauben an ewig anhaltende Kursanstiege entspringt. Auf unsere Systematik übertragen ergibt sich
damit eine zur Aktienmarkt-Entwicklung ebenfalls
nachlaufende Kurve der Anlegerpsychologie.
Diese ist bei der Suche nach dem passenden
Produkt keineswegs zu unterschätzen:
Oft schlägt sie mit einer subjektiven Über- oder
Unterschätzung des aktuellen Risikos der
Kapitalmärkte dem Anleger ein „Schnippchen“.
Wirtschaftsboom
Zinsen sind hoch/steigen noch
Aktien-Börse boomt
Aber: Für jede Phase gibt es geeignete Produkttypen
mit den entsprechenden Chance-/Risiko-Profilen.
Auch wenn ein Schema nicht immer exakt auf alle
Zinsen sinken
Aktien mit Kursverlusten
Beginn Wirtschaftsabschwung
Zinssenkungsphase steht bevor
Kurse am Wendepunkt
Situationen passt, hilft es doch, in dieser komplexen
Zeit
Konjunkturtal
Unterer Wendepunkt Zinszyklus
Aktien tendieren seitwärts hohe Volatilität
Unsicherer Wendepunkt
Zinstiefstände
Kurse tendieren abwärts/seitwärts
Zinswende
Aktien beginnen Kursanstieg
Materie den roten Faden zu behalten.
Markt-Duplizierungs-Strategien
Gewinnhebel-Strategie
Aktienmarkt
6
Anlegerpsychologie
Kapital-Schutz-Strategie
Ertrags-OptimierungsStrategie
Markt-Duplizierungs-Strategien
Gewinnhebel-Strategie
Zinsen
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Anlagestrategien
Orientierung an Konjunkturphasen
Den Markt im Blick
Phase 1:
Wirtschaftsboom
Phase 2:
Die Aktienmärkte profitieren von einer anziehenden
Zwischenphase:
Trotz Zinsrückgängen verliert die Wirtschaft weiter an
Zwischenphase:
Konjunktur. Zu empfehlen: Markt-Duplizierungs- und
Übergang Wirtschaftsboom zu
Fahrt und die Börse schreibt anhaltende Kursverluste.
Übergang Wirtschaftsabschwung zu
Gewinnhebel-Strategien. Diese sind mit Produkten,
Auch hier ist die Kapital-Schutz-Strategie empfeh-
unsicherem Wendepunkt
die eine Aktienmarktentwicklung 1:1 abbilden oder
lenswert, zumal sie unter anderem Produkte mit
solchen mit Outperformance-Ansatz umsetzbar.
Eine zurückgehende Wirtschaftsaktivität führt
vollständiger Kapital-Garantie bzw. Produkte mit
Ein Ende der fallenden Aktienkurse und des Zinssen-
Ebenfalls können Produkte mit Gewinnhebel, also
zu sinkenden Unternehmensgewinnen und damit
einem gemanagten Ansatz zur Sicherung von hohen
kungszyklus ist noch nicht in Sicht. Die Volatilität an
mit einer überproportionalen Partizipation an Kurs-
zu rückläufigen Aktienkursen. Im Zusammenspiel
Nominalzinsen bei gleichzeitiger Steuerung der
den Märkten ist oftmals hoch. Die Ertrags-Optimie-
steigerungen, eingesetzt werden – je nach Risiko-
mit nachlassenden Preissteigerungsraten kommt
Bonitätsrisiken umfasst. Für risikofreudigere Anleger
rungs-Strategie rückt in den Vordergrund. Produkte
präferenz. Da konservative und risikoscheue Anleger
es zu Zinsrückgängen. Im Fokus: die Kapital-Schutz-
eignen sich auch Hebel-Zertifikate, die von weiteren
mit vollständiger Kapitalgarantie sind nur noch für
Wert auf Kapitalschutz legen, kommen für diese
Strategie. Mit Produkten, die eine Aktienmarkt-
Aktienkursrückgängen profitieren, allerdings keinerlei
Anleger interessant, die noch nicht an ein Ende des
Investoren nur Produkte wie das DZ BANK Zertifikat
entwicklung unmittelbar nachvollziehen, besteht
Kapitalschutz bieten.
Wirtschaftsabschwungs glauben oder die keinen
Waren und Rohstoff Garant TRACKER in Betracht.
zunehmend die Gefahr von Kursverlusten.
Dieses Zertifikat ist nicht eindeutig den reinen
Kapitalverlust riskieren möchten. Dabei ist im Hinblick
Geeignete DZ BANK Produkte:
Duplizierungs- oder Hebelstrategien zuzuordnen,
Es empfehlen sich deshalb Rentenprodukte, die von
profitiert jedoch durch sein Underlying Waren und
Zinsrückgängen profitieren und Instrumente, die mit
Rohstoffe besonders von Wirtschaftsaufschwüngen.
sinkenden Aktienkursen sukzessive den Aktienanteil
zurückfahren.
auf den Anlagehorizont zu berücksichtigen, dass auch
Produkte mit Kapitalgarantie in Zinsanstiegsphasen
– Turbo-Put Aktienzertifikate/Aktien Put
Optionsscheine
– Turbo-Call Bund Future/Bund Future Call
vorübergehend Kursverluste aus der Rentenkomponente in der Produktstruktur erleiden können. Am
Laufzeitende greift dann jedoch die Kapitalgarantie.
Optionsscheine
– DZ BANK DoppelChance-Zertifikate
– DZ BANK Garant TRACKER
– DZ BANK Genussschein-Index TRACKER
– Festverzinsliche Anleihen (Langläufer)
– DZ BANK Genussschein SELECT
– Festverzinsliche Anleihen (Kurzläufer)
– DZ BANK MULTIZINS Garant (Extra)
– DZ BANK Value Select
– DZ BANK BestInvest Garant TRACKER
– REXP Indexzertifikat
– DZ BANK Waren und Rohstoff
– DZ BANK BestInvest Index TRACKER
– DZ BANK Reverse Floater
– DZ BANK STARS Zertifikate
(spätzyklische Branchen)
Garant TRACKER
– DZ BANK Aktien-Indexzertifikate
Anlagestrategien
Phase 3:
Wendepunkt
Phase 4:
Zinstiefstände werden von Seitwärtsbewegungen der
Zwischenphase:
Anhaltende Kurssteigerungen an den Aktienbörsen
Aktienbörse unter einer hohen Schwankungsbreite
Übergang unsicherer Wendepunkt zu
gehen mit dem Eintreten in einen Zinserhöhungs-
begleitet. Im Rahmen der Ertrags-Optimierungs-
zyklus einher. Geeignete Anlagestrategie:
Strategie können Produkte, die von einer hohen
Markt-Duplizierungs- und Gewinnhebel-Strategie
Volatilität profitieren sowie Alternative Investments
Allmählich steigende Aktienkurse und seitwärts-
eingesetzt werden. Die erzielbaren Renditen sind
verlaufende bis moderat ansteigende Zinsen kenn-
sowohl in Aktien- als auch in Rentenmärkten niedrig.
zeichnen einen Aufschwung, der den Weg zur Markt-
sowie Zertifikate auf frühzyklische Branchen.
Duplizierungs-Strategie weist. Empfehlenswert:
Zertifikate, die den Markt oder eine Outperformance-
– Turbo-Bull Aktienzertifikate/Aktien Call
Strategie abbilden. Anlegern, die den Beginn des
Optionsscheine
– Festverzinsliche Anleihen (Kurzläufer)
Wirtschaftsaufschwungs noch nicht sehen, aber den
– Unternehmensanleihen
konjunkturellen Tiefpunkt als erreicht betrachten,
– DZ BANK DAX Rolling Discount TRACKER
empfehlen wir Produkte mit Risikopuffer.
– DZ BANK STARS-Zertifikate
– DZ BANK MDAX Momentum SELECT
– Turbo-Bear Bund Future/Bund Future Put
Optionsscheine
– DZ BANK EuroStoxx 50 Rolling Discount TRACKER
– DZ BANK Discountzertifikate
(frühzyklische Branchen)
– DZ BANK Aktienanleihen
– DZ BANK MaxiChance TRACKER
– DZ BANK Bonuszertifikate
– DZ BANK Part Protect TRACKER
– DZ BANK TopRend TRACKER
– DZ BANK MaxiRend TRACKER
Zwischenphase:
– DZ BANK Part Protect TRACKER
– DZ BANK STARS-Zertifikate
Übergang Wirtschaftsaufschwung zu
– DZ BANK Floater
(frühzyklische Branchen)
Wirtschaftsboom
– DZ BANK Wandelanleihen SELECT
– DZ BANK MiniMax Floater
– DZ BANK Credit Linked Notes (CLN´s)
– DZ BANK Basis-Plus Anleihen
Stark steigende Aktienkurse werden begleitet von
– DZ BANK Kapitalmarkt-Floater
– DZ BANK Target Anleihen
zunehmend ansteigenden Zinsniveaus. Bevorzugt:
– DZ BANK PLUSZINS Garant Extra
– DZ BANK Memory-Anleihen
die Markt-Duplizierungs- und Gewinnhebel-Strategie.
– DZ BANK VARIOZINS Garant (Extra)
– DZ BANK Zertifikat Waren und Rohstoff
Garant Tracker
– DZ BANK DoppelChance-Zertifikate
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Einflussfaktoren
Volatilität, Zinsen und Korrelation
Eine Produktauswahl für jede
Kapitalmarktsituation
Drei wichtige Einflussfaktoren für die Kursentwicklung
Maßgeschneidert auf Kundenprofil und Marktlage
Volatilität
So profitiert ein Anleger zum Beispiel mit einem
DZ BANK MULTIZINS Garant bei steigenden
DZ BANK
DoppelChance Zertifikate
Einflussfaktoren:
Aktien-/Indexkurse, Dividendenrendite
Die Volatilität ist einer der entscheidenden Einfluss-
Volatilitäten von gleichzeitig steigenden Korrela-
faktoren für die Preisbildung von Optionen und damit
tionen. Bei diesen Zertifikaten kommt es für die
DZ BANK DoppelChance Zertifikate sind für Anleger
Der Kurs des Zertifikates entwickelt sich hauptsäch-
für die Attraktivität strukturierter Produkte. Wert-
Kuponzahlung auf eine möglichst hohe Schwankung
konzipiert, die kurzfristig leicht steigende Märkte er-
lich in Abhängigkeit des Basiswertkurses. Ein Anstieg
papierkurse unterliegen kontinuierlichen Schwan-
der Aktien im zu Grunde liegenden Korb an. Nimmt
warten: Von Kursgewinnen des Basiswertes profitiert
des Aktien-/Indexkurses wirkt sich positiv auf den
kungen von unterschiedlicher Intensität, die mit der
nun die Volatilität der Aktien zu und sind die Aktien
der Anleger am Laufzeitende doppelt und erreicht so
Kurs des Produktes aus. Ein geringer Einfluss geht
Volatilität gemessen wird. Wofür benötigt man dieses
gleichzeitig hoch korreliert, so steigt die Wahrschein-
eine Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt.
von der Dividendenrendite aus. Eine hohe Dividen-
Maß? Bei vielen Produkten kauft der Anleger das
lichkeit, dass keine der Aktien in ihrer Wertentwick-
Bei fallenden Kursen entspricht das Verlustrisiko dem
denrendite am Starttermin ermöglicht eine überpro-
Recht, bei einer bestimmten Wertentwicklung des
lung stagniert.
eines Direktinvestments in die zu Grunde liegende
portionale Partizipation an den erwarteten Kurs-
Aktie oder den Index. Hierin unterscheidet sich das
steigerungen.
Underlyings eine attraktive Auszahlung zu erhalten.
Je nach Produktstruktur steigt der Wert dieses Rechts
Zinsen
Chance-Risiko-Profil der DZ BANK DoppelChance
mit der Chance auf eine hohe Auszahlung.
Korrelation
Einfluss auf die Wertentwicklung nimmt auch die
Zertifikate von demjenigen der DZ BANK MaxiChance
Insbesondere bei kapitalgarantierten Produkten spielt
TRACKER: Letztere bieten dem Investor eine geringere
das Zinsniveau als Einflussfaktor eine wichtige Rolle.
Partizipation, federn jedoch Kursverluste bis minus
Die meisten kapitalgarantierten Produkte bestehen
30 Prozent durch einen Sicherheitspuffer ab.
aus einer Zinskomponente, mit der die Kapital-
Realisierte Kursgewinne sind bei beiden Produkten
nach Ablauf von mindestens zwölf Monaten steuerfrei.
Stärke des Gleichlaufs von Wertpapierkursen, die mit
garantie und gegebenenfalls die Mindestverzinsung
der Korrelation gemessen wird. Sind die Kurse zweier
dargestellt wird, sowie aus einer Optionskomponen-
Aktien positiv korreliert, kann bei diesen Aktien ein
te, aus der die zusätzliche Kuponchance generiert
Gleichlauf in der Kursentwicklung erwartet werden.
wird. Ein Anstieg des Zinsniveaus führt bei der
Das bedeutet: Steigt der Kurs der ersten Aktie, wird
Zinskomponente vorübergehend zu Kursverlusten
auch der Kurs der zweiten Aktie steigen. Eine negati-
und beeinflusst somit auch den Kurs des Zertifikates
ve Korrelation zwischen zwei Wertpapieren lässt da-
negativ. Am Laufzeitende greift dann jedoch die
gegen einen gegensätzlichen Kursverlauf erwarten.
Kapitalgarantie.
Wichtig wird dieser Zusammenhang bei der Beurteilung von Strukturen, deren Auszahlungsprofil an
die Entwicklung von Aktienkörben oder von mehreren Indizes geknüpft ist.
12
Eckdaten DZ BANK DoppelChance Zertifikate
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktien-/Indexkurse
niedrig, mittel
steigend, hoch
Dividendenrendite
hoch
fallend, niedrig
DZ BANK TopRend TRACKER
Der TopRend TRACKER der DZ BANK sichert dem
Einflussfaktoren:
Anleger den höchsten Monatsendstand des DJ Euro
Indexkurs, Volatilität
DZ BANK Discountzertifikate/
DZ BANK Rolling Discount
TRACKER
Einflussfaktoren:
Aktien-/Indexkurse, Volatilität
Bei der Emission spielt für die Attraktivität von
Stoxx 50 während der Produktlaufzeit. Jeweils am
Wesentliches Merkmal der Discountzertifikate ist die
Discountzertifikaten die Volatilität eine große Rolle.
Ende eines jeden Kalendermonats wird der Index-
Für Privatanleger ist es häufig schwierig, den optima-
Gewährung eines Nachlasses (Discount) vom aktuel-
Bei einem hohen Volatilitätsniveau wird über den
stand betrachtet und dessen Wert bei Erreichen eines
len Zeitpunkt für den Verkauf ihres Investments zu
len Aktienkurs bzw. Indexniveau. Dieser wird durch
Verkauf des Calls eine höhere Prämie eingenommen,
neuen Höchststandes festgehalten. Am Laufzeitende
finden. Der DZ BANK TopRend TRACKER nimmt
die Begrenzung des Gewinnpotenzials der Aktie/des
die einen größeren Abschlag auf den Basiswertkurs
erhält der Investor eine Auszahlung in Höhe des
ihnen dieses Timing-Problem ab. An steigenden
Index auf einen Höchstbetrag, den so genannten
und damit einen Anstieg des Renditepotenzials
während der Laufzeit höchsten erzielten Monats-
Indexkursen partizipiert der Anleger durch die fixier-
Cap, erzielt. Die Struktur eines Discountzertifikates
ermöglicht. Während der Laufzeit bestimmt weitge-
schlusskurses multipliziert mit einer Partizipations-
ten Monatshöchststände. Bei fallenden Märkten ist
setzt sich aus dem Kauf des Basiswertes (Aktie oder
hend die Kursentwicklung des zu Grunde liegenden
rate. Auf Grund der fehlenden Kapitalgarantie ist
durch die zuvor festgehaltenen Kursstände zumindest
Index) und dem Verkauf einer Kaufoption (Short Call)
Basiswertes den Kurs von Discountzertifikaten.
auch der DZ BANK TopRend TRACKER nach Ablauf
ein gewisser Schutz gewährleistet. Zusätzlich profi-
auf den entsprechenden Basiswert zusammen.
Jedoch übt die Volatilität auch während der Laufzeit
von zwölf Monaten steuerfrei.
tiert der Investor von einer steigenden Volatilität.
Einfluss auf den Zertifikatekurs aus. Während
Denn je stärker die Märkte schwanken, desto größer
Discountzertifikate weisen in der Regel eine begrenz-
Discountzertifikate mit einmaliger Prämieneinnahme
ist die Chance auf die Fixierung hoher Monats-
te Laufzeit auf. Um eine Discount-Strategie konti-
auf ein während der Laufzeit sinkendes Volatilitäts-
schlusskurse.
nuierlich anwenden zu können, ist ein regelmäßiges
niveau mit Kursgewinnen reagieren, erhöht sich bei
Umschichten des investierten Betrages erforderlich –
rollierenden Discountzertifikaten durch steigende
eine sehr aufwändige und kostenintensive Ange-
Volatilität die kontinuierlich vereinnahmte Call-
legenheit für den Investor. Anders bei den Rolling
Prämie.
Eckdaten DZ BANK TopRend TRACKER
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Discount Zertifikaten der DZ BANK – wahlweise mit
Indexkurs
–
steigend
konservativer, neutraler oder offensiver Ausrichtung:
Volatilität
niedrig
steigend
Die DZ BANK Zertifikate Rolling Discount TRACKER
auf den DAX bzw. den EuroStoxx 50 bilden die
Wertentwicklung eines einmonatigen Discountzertifikats ab, das nach Ablauf durch ein Folge-
Eckdaten DZ BANK Discountzertifikate/
DZ BANK Rolling Discount TRACKER
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktien-/Indexkurse
niedrig, mittel
In Abhängigkeit vom
Cap gleich bleibend,
leicht steigend bzw.
leicht fallend
Volatilität
hoch, mittel
Discountzertifikate:
fallend
DZ BANK Rolling
Discount TRACKER:
stagnierend, steigend
zertifikat ersetzt wird. Als Cap wird ein nahe am
aktuellen Indexstand liegender Wert gewählt, da
in diesen Fällen der vereinnahmte Discount am
höchsten ist. Untersuchungen ergaben, dass sich
Discountzertifikate nahezu in allen Kapitalmarktsituationen besser entwickeln als ein Direktinvestment in den jeweiligen Basiswert. Ausnahme: stark
steigende Aktienmärkte.
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DZ BANK Part Protect TRACKER
DZ BANK MaxiChance TRACKER
DZ BANK Bonuszertifikate
Niedriges Risiko, hohe Ertragschance – die speziell
Gegenüber Direktinvestments in Einzelaktien bzw.
Mit DZ BANK Bonuszertifikaten kann der Anleger
für dieses Profil konzipierte Produktreihe DZ BANK
Indizes bietet der MaxiChance TRACKER ein deutlich
gleichzeitig von Seitwärtsmärkten und Kurssteige-
Part Protect TRACKER schützt das eingesetzte Kapital
attraktiveres Auszahlungsprofil: Der Anleger profitiert
rungen profitieren, ohne auf eine Absicherung gegen
innerhalb einer „Pufferzone“ vor möglichen Kurs-
überproportional von Kursanstiegen und genießt au-
Kursschwankungen zu verzichten. Wird der Sicher-
verlusten. Gleichzeitig profitiert der Privatanleger bis
tomatisch den Schutz eines Sicherheitspuffers gegen
heitspuffer während der Laufzeit nicht unterschritten,
zu einer Obergrenze (Cap) von den Kurssteigerungen
Kursverluste bis minus 30 Prozent. Unterschreitet der
erhält der Investor bei Fälligkeit zusätzlich zum
des Underlyings. Die Teilabsicherung, die zum Ende
Aktien-/Indexkurs den Sicherheitspuffer während der
Nominal einen Bonusbetrag oder die darüber hinaus-
der Laufzeit wirkt, ermöglicht deutliche Performance-
Laufzeit, erfolgt am Laufzeitende eine Rückzahlung
gehende Kurssteigerung des zu Grunde liegenden
vorteile gegenüber einer Direktanlage. Dies gilt
in Höhe des Aktien-/Indexstandes. Risikofreudigere
Basiswertes. Fällt der Basiswertkurs einmalig unter
besonders in schwächeren Marktphasen, da der
Anleger investieren in die DZ BANK DoppelChance
den Sicherheitspuffer, wird am Laufzeitende der
Investor hier erst an Kursabschlägen partizipiert, die
Zertifikate, die ohne Sicherheitspuffer auskommen
Stand des Basiswertkurses ausbezahlt.
über die Pufferzone hinausgehen. Bei der Investition
und stattdessen eine über die Partizipation der
in den DZ BANK Part Protect TRACKER fallen die
DZ BANK MaxiChance TRACKER hinausgehende
Einflussfaktoren:
Verluste zunächst deutlich geringer aus als bei einem
Teilnahme an Kursgewinnen ermöglichen.
Aktien-/Indexkurse, Volatilität,
Direktinvestment in dasselbe Underlying. Erst wenn
Dividendenrendite
der Kurs unter die definierte Sicherheitszone fällt,
Einflussfaktoren:
erfährt der Anleger in beiden Anlageformen einen
Aktien-/Indexkurse, Dividendenrendite
Eine hohe Dividendenrendite des Basiswertes
identischen Verlust. Realisierte Kursgewinne sind bei
Jedoch steigt zugleich die Gefahr, bei Kursabschlägen
Veräußerung des Zertifikates nach Ablauf der ein-
die Pufferzone zu unterschreiten. Hohe Dividenden-
Auch bei diesem Produkt beeinflusst die Höhe der
großen Bonusbetrages. Für die Wertentwicklung
jährigen Spekulationsfrist steuerfrei.
renditen bei Auflegung ermöglichen eine breite
Dividendenrendite am Starttermin die Ausgestaltung
des Zertifikates während der Laufzeit sind die
Mögliche Underlyings: Indizes u. Einzelaktien
Pufferzone.
der Partizipationsrate sowie des Verlustpuffers.
Veränderungen der Kurse sowie der Volatilität ent-
Während der Laufzeit ist der Kurs des zu Grunde lie-
scheidend: Steigende Kurse und/ oder sinkende
genden Basiswertes maßgeblich an der Entwicklung
Volatilität führen tendenziell zu Kursgewinnen des
des Zertifikates beteiligt: So führen bereits leichte
Zertifikates.
ermöglicht bei diesem Produkt die Auszahlung eines
Einflussfaktoren:
Aktien-/Indexkurse, Volatilität,
Dividendenrendite
Eckdaten DZ BANK Part Protect TRACKER
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktien-/Indexkurse
–
gleich bleibend,
steigend
Volatilität. Je volatiler der Markt, desto größer die
Volatilität
hoch, mittel
gleich bleibend, fallend
Chance auf hohe positive Kursausschläge.
Dividendenrendite
hoch
fallend
Den größten Einfluss auf das Produkt haben die
Kursentwicklung des Basiswertes sowie die
Kurssteigerungen zu Kursgewinnen des DZ BANK
MaxiChance TRACKER.
Eckdaten DZ BANK Bonuszertifikate
Eckdaten DZ BANK MaxiChance TRACKER
16
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktien-/Indexkurse
niedrig, mittel
gleich bleibend,
steigend
Aktien-/Indexkurse
niedrig, mittel
steigend
Volatilität
hoch
gleich bleibend, fallend
Dividendenrendite
hoch
fallend, niedrig
Dividendenrendite
hoch
fallend, niedrig
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DZ BANK BestInvest
Garant TRACKER
Der BestInvest Garant TRACKER ist eines der innovativsten Geldanlageprodukte des laufenden Jahres.
Die Produkt-Highlights: Kapitalgarantie, laufende
Mindestverzinsung und eine rückwirkend optimierte
Gewichtung der Geldanlageklassen Aktien, Renten
und Immobilien zum Laufzeitende. Als Basiswerte
DZ BANK MaxiRend TRACKER
DZ BANK BestInvest
Index TRACKER
profitiert daher auch von einer abnehmenden
Schwankungsintensität des Basiswertes.
fungieren in diesem Fall drei renommierte Fonds der
Union Investment Privatfonds GmbH. Der beste
Mit den MaxiRend TRACKER-Zertifikaten emittierte
Auf Grund des großen Anlegerinteresses werden
die DZ BANK im letzten Jahr eines der innovativsten
DZ BANK MaxiRend TRACKER auf Indizes und
Der DZ BANK BestInvest Index TRACKER gewährt
die Bewertung einbezogen. Somit ist gewährleistet,
Geldanlageprodukte. Die Produkt-Highlights vorab:
Einzelaktien derzeit in periodischen Abständen
rückwirkend eine optimale Gewichtung der Anlage-
dass lediglich die beiden besten Anlageklassen für
Teilabsicherung am Laufzeitende sowie die hohe
emittiert.
klassen Waren/Rohstoffe, Aktien und Anleihen.
den Anleger am Laufzeitende berücksichtigt werden.
Chance auf vorzeitige Rückzahlung zu einer über-
Die Produktstruktur sorgt damit für eine rückwirkend
Zusätzlich erhält der Investor während der Laufzeit
durchschnittlichen Rendite. Der Anleger hat die
optimierte Aufteilung der Investition auf einzelne
einen jährlichen Kupon ausgezahlt.
Fonds wird übergewichtet, der schlechteste nicht in
Eckdaten DZ BANK MaxiRend TRACKER
Chance, das eingesetzte Kapital plus eines Bonus-
Indizes. Je nach Ausgestaltung des Produktes wird
betrages an bestimmten Stichtagen vorzeitig zurück-
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
zuerhalten, sofern sich der Basiswert in Höhe seines
Aktien-/Indexkurse
–
gleich bleibend,
steigend
Startwertes oder darüber befindet. Da die erste
Rückzahlungschance erst nach Ablauf von zwölf
Volatilität
hoch
zum Beispiel die Anlageklasse mit der besten
Einflussfaktoren:
Performance am Laufzeitende mit 60 Prozent
Fondskurse, Volatilität, Korrelation
gewichtet, die Zweitbeste mit 30 Prozent und die
gleich bleibend,
fallend
Drittbeste mit zehn Prozent. Das Produkt ist im
Die Portfolio-Theorie lehrt, dass eine breite Streuung
Monaten besteht, sind Kapitalerträge nach derzeiti-
Gegensatz zum DZ BANK BestInvest Garant
über mehrere Geldanlageklassen vor starken Kurs-
ger Rechtsauffassung steuerfrei. Kommt es während
TRACKER ohne Kapitalgarantie und laufende
verlusten schützt. Leider sinkt dadurch auch häufig
der Laufzeit nicht zu einer vorzeitigen Rückzahlung,
Mindestverzinsung ausgestattet – ideal für steuer-
die Chance, an starken Kursanstiegen einer Anlage-
erhält der Anleger am Laufzeitende 100 Prozent
sensible Kunden.
klasse deutlich zu partizipieren. Würde ein Investor
seines eingesetzten Kapitals zurück, sofern der Index
heute schon wissen, welches Investment zukünftig
nicht stärker als der Risikopuffer gefallen ist.
Einflussfaktoren:
am deutlichsten im Kurs gewinnt, würde er dieses
Sind die Kursrückgänge des Basiswertes so groß,
Indexkurse, Volatilität, Korrelation
übergewichten. Dies bewirkt der BestInvest Garant
dass der Risikopuffer überschritten wurde, wird am
TRACKER durch die rückwirkende Gewichtung der
Laufzeitende der relative Kurs des Basiswertes
Ein Kursanstieg der zu Grunde liegenden Indexwerte
Anlageklassen. Dadurch ist gewährleistet, dass
zurückgezahlt.
oder ein Anstieg der Volatilitäten führen zu Wert-
lediglich die beiden stärksten Anlageklassen aus
zuwächsen. Im Vergleich dazu wirkt sich eine zuneh-
Aktien, Renten und Immobilien performancewirksam
mende Korrelation negativ aus.
werden.
Eckdaten DZ BANK BestInvest Index TRACKER
Eckdaten DZ BANK BestInvest Garant TRACKER
Einflussfaktoren:
Aktien-/Indexkurse, Volatilität
Zur vorzeitigen Rückzahlung inklusive eines überdurchschnittlichen Bonusbetrages reicht meist bereits
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
ein gleichbleibender Aktien- oder Indexkurs aus.
Indexkurse
niedrig, mittel
steigend
Fondskurse
niedrig, mittel
Dieses Produkt ist insbesondere in Seitwärtsmärkten
steigend
(zumindest ein Fonds)
Volatilität
niedrig, mittel
steigend
dem Direktinvestment überlegen. Der Investor
Volatilität
niedrig, mittel
steigend
Korrelation
hoch
fallend
Korrelation
hoch
fallend
18
19
DZ BANK VARIOZINS Garant
VARIOZINS Target
Ideal für sicherheitsorientierte und zugleich rendite-
Variante
Ein interessantes Investment für Anleger, die mit
dahin ausbezahlten Kupons. Die Gesamtverzinsung
bewusste Anleger: Neben einer garantierten Basis-
DZ BANK VARIOZINS Garant Extra (Lock In)
steigenden, stagnierenden bzw. leicht fallenden
entspricht bei Rückzahlung des Produkts folglich der
Kursen rechnen: der VARIOZINS Target. Auch einem
TARGET-Grenze. Zusätzlich ist das eingesetzte Kapital
verzinsung bietet dieses Produkt die Chance auf
einen über dem allgemeinen Marktniveau liegenden
Einmal erreichte Kupons, die über der Mindest-
kurzfristigen Anlagehorizont kann mit diesem
durch eine 100-prozentige Kapitalgarantie, die zum
Zinskupon. Eine 100-prozentige Kapitalgarantie am
verzinsung liegen, werden für die restliche Laufzeit
Produkt Rechnung getragen werden. Je nach
Ende der Laufzeit greift, geschützt.
Ende der Laufzeit rundet dieses Angebot ab.
als Mindestzins festgeschrieben.
Marktentwicklung kann das Produkt vorzeitig,
Die Höhe der jährlichen Zinszahlungen ist an die
Entwicklung eines internationalen Aktienkorbes
Eckdaten DZ BANK VARIOZINS Garant
gekoppelt. Die Kuponhöhe von bis zu zehn Prozent
p.a. hängt davon ab, wie viele Aktien aus dem Korb
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
sich über einer bestimmten Kursbarriere halten.
Aktienkurse
niedrig, mittel
gleich bleibend,
steigend
Zinsen
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
Volatilität
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
Korrelation
niedrig, mittel
steigend
Auch wenn sämtliche Aktien auf Talfahrt gehen,
ist ein garantierter Mindestzins sicher.
Einflussfaktoren:
Aktienkurse, Zinsänderungen, Volatilität,
frühestens jedoch nach drei Jahren, mit einer
Einflussfaktoren:
attraktiven Kuponverzinsung von bis zu 15 Prozent
(der maximale Kupon ist abhängig von den Markt-
Korrelation
konditionen zum Zeitpunkt der Auflage) zurückgezahlt werden. Zusätzlich zu der garantierten Zahlung
Der wichtigste Einflussfaktor auf die Wertentwicklung
eines Fixkupons im ersten Jahr ergibt sich auch in
der VARIOZINS Target Anleihen ist die Veränderung
den Folgejahren die Chance auf einen über Markt-
der Aktienkurse. Daneben führen sinkende Zinsen
niveau liegenden Zinskupon.
und Volatilitäten sowie zunehmende Korrelationen
zu Wertzuwächsen und ebenso zu einer früheren
Die Höhe der ab dem zweiten Anlagejahr erreich-
Korrelation
Rückzahlung.
baren Kuponauszahlung ist an die Entwicklung eines
internationalen Aktienkorbes gekoppelt. Diese kann
Eckdaten DZ BANK VARIOZINS Target
jährlich bis zu sieben Prozent betragen und ist davon
der VARIOZINS Anleihe ist die Veränderung der
abhängig, wie viele Aktien aus dem Korb sich über
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktienkurse. Ein niedriges Aktienkursniveau ist ideal
einer bestimmten Kursbarriere halten. In jedem Fall
Aktienkurse
niedrig, mittel
für den DZ BANK VARIOZINS Garant bei Auflage.
ist eine jährliche Mindestverzinsung sicher. Erreicht
gleich bleibend,
steigend
Daneben führen sinkende Zinsen und abnehmende
die aufaddierte Summe der erreichten Kupons
Zinsen
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
Volatilitäten zu Wertzuwächsen. Eine Zunahme der
während der Laufzeit die vorgegebene Gesamt-
Volatilität
hoch, mittel
Korrelation wirkt sich ebenfalls positiv auf den
summe (TARGET-Grenze) in Höhe von 15 Prozent,
gleich bleibend,
fallend
Zertifikatekurs aus.
wird das Zertifikat vorzeitig zurückgezahlt.
Korrelation
niedrig, mittel
steigend
Andernfalls erhält der Anleger am Laufzeitende
zusammen mit dem Nominal die Differenz zwischen
15 Prozent und der aufaddierten Summe der bis
20
21
DZ BANK MULTIZINS Garant
DZ BANK PLUSZINS Garant
Extra
Die Berg- und Talfahrt der Märkte gewinnbringend
Variante
ausnutzen? Mit dem Zertifikat DZ BANK MULTIZINS
DZ BANK MULTIZINS Garant Extra (Lock In)
Garant hat der Investor die Möglichkeit, von der
Das für sicherheitsorientierte und renditebewusste
jährliche Kuponauszahlung, da die ungünstigste
Anleger konzipierte Zertifikat DZ BANK PLUSZINS
Kursveränderung – multipliziert mit dem Zinsfaktor –
Volatilität eines gut diversifizierten Aktienbaskets zu
Die EXTRA Ertrags-Chance ergibt sich hier durch das
Garant Extra eröffnet die Chancen auf hohe Erträge
von der Zielverzinsung abgezogen wird. Positive
profitieren. Neben der 100-prozentigen Kapital-
so genannte „Lock-In-Prinzip“: Einmal erreichte
bei stagnierenden, steigenden, aber auch leicht fal-
Aktienkurse bewirken entsprechend eine Erhöhung
garantie am Laufzeitende und einer festen jährlichen
Kupons, die über der Mindestverzinsung liegen,
lenden Aktienkursen. Es bezieht sich auf einen Basket
des Kupons. Eine niedrige Volatilität wirkt sich positiv
Mindestverzinsung besteht die zusätzliche Chance
werden für die restliche Laufzeit als neue Mindest-
aus Aktien weltweit führender Großunternehmen
auf das Produkt aus, da die Wahrscheinlichkeit
auf eine Erhöhung der jährlichen Zinszahlung. Diese
verzinsung festgeschrieben.
und überzeugt durch eine jährliche Mindestver-
großer, eventueller negativer Ausschläge geringer ist.
zinsung sowie die garantierte Rückzahlung des ein-
Ebenso führen sinkende Zinsen zu Kurssteigerungen,
gesetzten Kapitals zum Laufzeitende. Das PLUS an
da in diesem Fall der Wert der Anleihekomponente
Ertrag ergibt sich durch einen zusätzlichen jährlichen
steigt.
ist von den Kursschwankungen der im Basket enthaltenen internationalen Titel abhängig. Dabei ist die
Eckdaten DZ BANK MULTIZINS Garant
Wertveränderung der Aktie relevant, die sich am
wenigsten bewegt hat – egal, ob negativ oder
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Kupon, dessen Höhe von der Aktie mit der ungünstig-
positiv. Gewichtet mit einer Partizipationsrate, die
Volatilität
niedrig, mittel
hoch, steigend
sten Kursveränderung abhängt. Dieser prozentuale
sich zwischen 50 und 100 Prozent bewegt, ist eine
Zinsen
hoch
fallend
Wert wird – unabhängig davon, ob er ein positives
attraktive Kuponauszahlung zu erwarten.
Korrelation
niedrig
steigend
oder negatives Vorzeichen führt – mit dem Zinsfaktor
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
0,60 multipliziert. Das Ergebnis wird zu der Ziel-
Aktienkurse
niedrig, mittel
steigend
Einflussfaktoren:
verzinsung addiert bzw. abgezogen, falls die
Volatilität
hoch, mittel
Volatilität, Zinsänderungen, Korrelation
Performance negativ sein sollte. Einmal erreichte
gleich bleibend,
fallend
Zinsen
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
Korrelation
niedrig, mittel
steigend
Kuponhöhen über dem Mindestzins werden für die
Die wichtigste Einflussgröße auf die Kursentwicklung
restliche Laufzeit als neue Mindestverzinsung fest-
des Produktes stellt die Volatilität dar. Sie wirkt sich
geschrieben (Lock In).
Eckdaten DZ BANK PLUSZINS Garant Extra
positiv auf den Zertifikatekurs aus, wenn sie eine
hohe/steigende Tendenz aufweist. Daneben bewirken
Einflussfaktoren:
sinkende Zinsen durch Wertsteigerung in der Anleihe-
Aktienkurse, Volatilität, Zinsänderungen,
komponente und hohe Korrelationen zwischen den
Korrelation
einzelnen Aktien ebenfalls Kurssteigerungen.
Der wichtigste Einflussfaktor auf die Wertentwicklung des Produktes ist die Veränderung der
Aktienkurse. Bei negativer Performance sinkt die
22
23
PerformanceZins Garant
Best Of: Inflation/EuroStoxx 50
Ideal für sicherheitsorientierte und zugleich rendite-
Variante PerformanceZins Garant Extra
Viele kapitalgarantierte Anlageprodukte bieten dem
bewusste Anleger: Neben einer garantierten Basis-
(Lock In)
Anleger am Laufzeitende zwar die Rückzahlung des
verzinsung bietet dieses kapitalgarantierte Produkt
investierten Anlagebetrags, berücksichtigen aber
die Chance auf einen über dem allgemeinen Markt-
Sobald eine Aktie an einem Stichtag gleich oder über
nicht die Kaufkraftveränderung ab dem Investitions-
niveau liegenden Zinskupon. Die maximale Höhe der
dem Startniveau notiert, geht sie mit dem zugesag-
zeitpunkt. Gerade aber der reale Werterhalt des
jährlichen Zinszahlungen ist an die Performance
ten Kupon ein. Dieser Kupon wird für diese Aktie bis
Vermögens spielt für Anleger eine immer wichtigere
eines internationalen Aktienkorbes gekoppelt.
zum Laufzeitende festgeschrieben.
Rolle. Daher orientiert sich der Mindestrückzahlungs-
Die Kuponhöhe von bis zu elf Prozent p.a hängt
von der Performance jeder Aktie ab. Negative
betrag des Zertifikates Best Of: Inflation/EuroStoxx 50
an der tatsächlichen Kaufkraft des Investitions-
Eckdaten PerformanceZins Garant
Wertentwicklungen einer Aktie gehen mit maximal
betrages am Laufzeitende, gemessen in Form der
minus 20 Prozent ein (Floor). Auch wenn sämtliche
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Preisentwicklung innerhalb der Europäischen
Aktien auf Talfahrt gehen, ist ein garantierter
Aktienkurse
niedrig, mittel
steigend
Währungsunion (EWU). Zusätzlich zu dieser Min-
Mindestzins sicher.
Zinsen
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
destrückzahlung profitiert der Anleger von einer
Einflussfaktoren:
Korrelation
Volatilität
hoch, mittel
gleich bleibend,
fallend
Korrelation
niedrig
gleich bleibend,
steigend
Eckdaten Best Of: Inflation/EuroStoxx 50
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Aktienkurse
niedrig
steigend
Einflussfaktoren:
Volatilität
niedrig
steigend
Aktienkurse, Volatilität, Zinsänderungen
Zinsen*
hoch, mittel
fallend
(real und nominal), Inflation
Inflation
niedrig, mittel
steigend
positiven Entwicklung europäischer Standardwerte.
des PerformanceZins Garant ist die Veränderung der
Neben steigenden Aktienkursen und einer Erhöhung
* Der Einfluss von Zinsänderungen auf die Wertent-
Aktienkurse. Ein niedriges Aktienkursniveau bei
des allgemeinen Preisniveaus haben Zinsen und
wicklung des Papiers während der Laufzeit ist auf
Auflage ist ideal für den PerformanceZins Garant.
Volatilität einen Einfluss auf die Kursentwicklung des
Grund der Bindung an die Inflationsentwicklung
Daneben führen sinkende Zinsen und abnehmende
Zertifikates. Eine steigende Volatilität erhöht die
i.d.R. geringer als bei herkömmlichen Garantie-
Volatilitäten zu Wertzuwächsen. Zins- und Vola-
Ertragschancen und führt damit, wie auch sinkende
produkten.
tilitätssteigerungen haben entgegengesetzte
Zinsen, zu einem Wertanstieg des Papiers.
Auswirkungen.
24
25
DZ BANK Basis-Plus Anleihen
Basis-Plus Anleihen der DZ BANK zeichnen sich durch
die Auszahlung eines hohen garantierten Fix-Kupons
im ersten Laufzeitjahr aus. Die Kupons für die folgenden Zinsperioden sind von der Entwicklung des Geldmarktsatzes abhängig. Anleger erhalten ab dem
zweiten Jahr einen überdurchschnittlichen Kupon, sofern der Geldmarktzins an den jährlichen Stichtagen
unterhalb einer bestimmten Schwelle notiert und die
Inflationsindexierte Anleihen
DZ BANK Target Anleihen
DZ BANK die Basis-Plus Anleihe nicht vorzeitig
zurückzahlt (jährliches Emittentenkündigungsrecht).
Bei vielen Anlageentscheidungen wird ein wichtiger
Einflussfaktoren:
DZ BANK Target Anleihen ermöglichen Anlegern,
Notiert der Geldmarktsatz an den Stichtagen ober-
Punkt nicht in ausreichendem Maße berücksichtigt:
erwartete/auftretende Inflation,
die mittelfristig ein stabiles Zinsumfeld erwarten,
halb der festgelegten Schwelle, erhält der Investor
die Geldentwertung. Konventionelle Anleihen bieten
Zinsänderungen (real und nominal)
die Chance auf eine überdurchschnittliche Rendite
einen garantierten Mindestkupon. Es gibt allerdings
bei gleichzeitigem 100-prozentigem Kapitalschutz
auch Basis-Plus Varianten ohne garantierten Min-
dem Anleger zwar einen gewissen Schutz gegen die
zum Anlagezeitpunkt erwartete Preissteigerung,
Eine steigende Inflationsrate führt zu höheren
am Ende der Laufzeit. Die Höhe der jährlichen Zins-
destkupon. Zusätzlich sind alle Basis-Plus Anleihen
sind jedoch nicht gegen steigende Inflationsraten
(erwarteten) Zinszahlungen und damit zu einem
zahlung wird in Abhängigkeit eines Referenzzinses
der DZ BANK mit einer 100-prozentigen Kapital-
gewappnet, die rasch zum Kaufkraftverlust des
höheren Preis der Anleihe. Sinkende Zinsen wirken
ermittelt. Erreicht die Summe der Kuponzahlungen
garantie für die Rückzahlung des eingesetzten
investierten Kapitals führen können. Die Lösung sind
sich ebenfalls, wie bei konventionellen Anleihen,
während der Laufzeit den festgelegten Zielkupon,
Nominalbetrages ausgestattet.
inflationsindexierte Anleihen, die grundsätzlich in
wertsteigernd aus.
erfolgt die vorzeitige Rückzahlung zum Nominal-
zwei Varianten unterteilt werden können: Anleihen
mit Nennwertanpassung und Anleihen mit inflations-
Eckdaten Inflationsindexierte Anleihen
betrag. Spätestens am Laufzeitende entspricht die
Einflussfaktoren:
Gesamtverzinsung dem Zielkupon.
Zinsänderungen, Form der Zinsstrukturkurve
abhängiger Verzinsung.
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Einflussfaktoren:
Dieses neue Zinsprodukt eignet sich insbesondere für
Bei der ersten Variante wird der Nennwert jeweils um
Inflation
niedrig, mittel
steigend
Form der Zinsstrukturkurve, Zinsänderungen
Anleger, die nicht mit stark steigenden Geldmarkt-
die aufgetretene Inflation angepasst und eine feste
Zinsen*
hoch, mittel
fallend
zinsen rechnen. In diesem Fall erzielt der Investor
Zinszahlung auf dieses angepasste Nominal an den
Ein wichtiger Einflussfaktor auf den Kurs der
überdurchschnittlich hohe Zinserträge. Kommt der
Anleger ausgezahlt. Am Laufzeitende erfolgt die
* Der Einfluss von Zinsänderungen auf die Wertent-
DZ BANK Target Anleihe ist die Form der Zinsstruk-
garantierte Mindestkupon zur Auszahlung, erhält der
Rückzahlung ebenfalls zum angepassten Nennwert.
wicklung des Papiers während der Laufzeit ist auf
turkurve. Eine zum Emissionszeitpunkt steile und
Besitzer des Papiers eine leicht unter dem Geldmarkt-
Grund der Bindung an die Inflationsentwicklung
während der Laufzeit abflachende Zinsstrukturkurve,
satz liegende Rendite für ein Produkt mit mittlerer
Anleihen mit inflationsabhängiger Verzinsung bieten
i.d.R. geringer als bei herkömmlichen
verbunden mit fallenden oder stagnierenden Zins-
Laufzeit. Ein wichtiger Einflussfaktor auf den Kurs der
dem Anleger neben einem Zinssatz, der über die
Garantieprodukten.
sätzen, führen zur vorzeitigen Rückzahlung des
DZ BANK Basis-Plus Anleihe ist die Form der Zins-
Produktes und ermöglichen eine attraktive Rendite.
strukturkurve. Eine zum Emissionszeitpunkt steile und
gesamte Laufzeit fixiert ist, eine zusätzlich jährliche
Ausschüttung, die der Inflation innerhalb der Kupon-
während der Laufzeit abflachende Zinsstrukturkurve
periode entspricht. Mit beiden Varianten verfügen
ist für den Kurs und die Kuponzahlung optimal.
Sie über die Sicherheit einer klar kalkulierbaren
Eckdaten DZ BANK Basis-Plus Anleihen
Eckdaten DZ BANK Target Anleihen
Kaufkraftsteigerung über die Laufzeit der Anleihe.
26
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Zinsstrukturkurve
steil
abflachend
Zinsen
–
fallend
bis moderat steigend
Zinsen
hoch
fallend
Zinsstrukturkurve
steil
abflachend
27
DZ BANK Memory-Anleihen
DZ BANK MiniMax-Floater
DZ BANK Memory-Anleihen bieten einen hohen
MiniMaxFloater sind strukturierte Anleihen, die die
Kupon im ersten Laufzeitjahr. In den anschließenden
Chance bieten, an steigenden Geldmarktzinsen bis
Perioden wird zum jeweils vorherigen Kupon ein fest-
zu einer Zinsobergrenze zu partizipieren. Gegen
gelegter Zinsaufschlag addiert und anschließend ein
fallende Geldmarktsätze ist der Anleger durch eine
Geldmarktzinssatz (z. B. der 6-Monats-Euribor) abge-
Mindestverzinsung geschützt. Durch eine nachran-
zogen. Der resultierende Wert wird am Ende der
gige Ausgestaltung können MiniMax-Floater mit
Kuponperiode an den Anleger ausgezahlt. Eine
einer Mindestverzinsung über dem Marktniveau und
Wie bei gewöhnlichen Unternehmensanleihen und
Einflussfaktoren:
Negativverzinsung ist ausgeschlossen. DZ BANK
einem Geldmarktzins zuzüglich eines attraktiven
den bekannten Länderanleihen sind bei Credit Linked
Bonitätsänderung des Referenzschuldners,
Memory-Anleihen sind mit einem Kündigungsrecht
Zinsaufschlags ausgestattet werden. Das Verhältnis
Notes wie COBOLD (Corporate Bond Linked Debt)
Zinsänderungen
der Emittentin ausgestattet.
von Mindestverzinsung, Maximalverzinsung und
oder EMMA (Emerging Market Mixed Anleihe) die
Zinsaufschlag hängt dabei von der Bonität des
Zinszahlungen und die Kapitalrückzahlung an die
Die aktuellen COBOLD und EMMA Anleihen sind
Einflussfaktoren:
Emittenten für die Bedienung dessen nachrangiger
Bonität der zu Grunde liegenden Unternehmen bzw.
vorwiegend mit einer kurzen Laufzeit ausgestattet,
Zinsänderungen,
Verbindlichkeiten ab. Eine weitere Möglichkeit,
Länder gebunden. Erfüllen diese erwartungsgemäß
so dass mögliche Zinsanstiege nur begrenzt ins
Form der Zinsstrukturkurve
besonders attraktive Konditionen darzustellen, ist die
ihre Zahlungsverpflichtungen, sind dem Anleger at-
Gewicht fallen und der Fokus für den Kursverlauf
Kopplung des Produktes an die Bonität eines oder
traktive Zinszahlungen und das eingesetzte Nominal-
während der Laufzeit eher auf der Bonitätsent-
mehrerer Industrieunternehmen.
volumen zu 100 Prozent sicher. Ein so genanntes
wicklung liegt.
DZ BANK Memory-Anleihen bieten dem Anleger eine
DZ BANK Credit Linked Notes
(CLNs)
interessante Anlagealternative in einem Marktumfeld
„Kreditereignis“ (Insolvenz, Zahlungsausfall oder
stagnierender kurzfristiger Zinsen. Entsprechend den
Einflussfaktoren:
Schuldenrestrukturierung eines der Referenzunter-
Basis-Plus Anleihen profitieren auch die DZ BANK
Zinsänderungen, Bonität
nehmen bzw. nicht vertragsgemäße Zahlung eines
Memory-Anleihen von einer zum Emissionszeitpunkt
Eckdaten DZ BANK Credit Linked Notes (CLNs)
der Referenzländer) wirkt sich hingegen – je nach
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
steilen und während der Laufzeit abflachenden
MiniMax-Floater sind hinsichtlich Kursentwicklung
Produktausgestaltung – auf die Zinszahlung
Bonität
schwach, mittel, gut
gut
Zinsstrukturkurve.
nicht mit einer klassischen Floating Rate Note (FRN)
und/oder den Rückzahlungsbetrag aus. Bei den
Zinsen
hoch, mittel
fallend
vergleichbar. Durch die integrierten Zinsgrenzen
aktuell offerierten CLNs erfolgt in diesem Fall die
(Minimum- bzw. Maximumkupon) sowie gegebenen-
Rückzahlung meist durch die Lieferung einer Anleihe
falls nachrangige Ausgestaltung kann es auf Grund
des ausgefallenen Unternehmens/Landes.
Eckdaten DZ BANK Memory-Anleihen
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
von Zins- und Bonitätsveränderungen während der
Zinsen
–
stagnierend
Laufzeit zu deutlicheren Kursschwanken im Vergleich
Um dem Sicherheitsbedürfnis Rechnung zu tragen,
abflachend
zu FRN, aber auch zu Festzinsanleihen, kommen.
sind auch bei CLNs Ausstattungsvarianten mit
Zinsstrukturkurve
steil
Kapitalgarantie oder anteiliger Anpassung möglich.
Eckdaten DZ BANK MiniMax-Floater
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Zinsen
–
steigend
Bonität
schwach, mittel
gut
28
29
TIM /Absolute Return
Strukturierte Zertifikate auf
Hedgefonds-Indizes
Zinsen bewegen sich in Zyklen, d.h. in relativ regel-
Die Wertentwicklung des Zertifikats hängt damit
mäßig wiederkehrenden Auf- und Abwärtsbewe-
sowohl von der Güte der Handelssignale als auch
Hedgefonds bilden die ideale Ergänzung für nahezu
Einflussfaktoren:
gungen. Da der Zeitpunkt einer Zinswende jedoch
von der Höhe der Geldmarktverzinsung ab. Seit
jedes Depot: Sie erzielen Renditen weitgehend unab-
Kursentwicklung Hedgefonds,
häufig nur sehr schwer abzuschätzen ist, konnten
Beginn der Neunziger Jahre wurden Anlageer-
hängig vom Geschehen an den Kapitalmärkten. Ein
ggf. Zinsentwicklung
Anleger in der Vergangenheit von diesem Sachverhalt
gebnisse von durchschnittlich ca. vier bis fünf
geeignetes Medium, das diese für Privatinvestoren
nur sehr eingeschränkt profitieren. Das Zertifikat
Prozent p.a. über der Rendite eines Geldmarktfonds
neue Anlageklasse kostengünstig abbildet, sind
Durch die Vielfalt an Möglichkeiten, die sich mit der
TIM/Absolute Return ermöglicht es, mittelfristige
erzielt.
Hedgefonds-Indizes. Hinsichtlich Marktabdeckung
Nutzung von Hedgefonds-Indizes ergeben, kann
Zinstrends in attraktive Renditen umzuwandeln –
und Objektivität der Indexkriterien sind Hedgefonds-
jedem Anleger ein auf seine persönliche Risiko-
unabhängig davon, ob die Zinsen steigen oder
Indizes nicht ganz mit Aktienindizes vergleichbar.
neigung abgestimmtes Produkt angeboten werden.
Eckdaten TIM /Absolute Return
fallen.
Einflussfaktoren:
Die bessere Wertentwicklung nach Kosten im
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Bund Future
–
Bewegung
in klaren Trends
Bund Future, Geldmarktverzinsung
Geldmarktverzinsung
TIM steht für „Technisches Indikatoren Modell“.
Dahinter verbirgt sich ein charttechnisches Handelssystem, das automatisch Signale zum Kauf und
Verkauf des Bund-Futures, dem Kursbarometer für
langlaufende Bundesanleihen, gibt. Zusätzlich zum
Ergebnis der Handelsstrategie wird der jeweils aktuelle Zertifikatewert mit einem geldmarktnahen Satz
verzinst.
–
hoch
Vergleich zu Dach-Hedgefonds spricht jedoch für
die Indizes. Hedgefonds-Indizes eignen sich insbesondere als Basis für strukturierte Zertifikate.
Sie können als Basiswert für nahezu alle gängigen
Eckdaten Strukturierte Zertifikate auf Hedgefonds-Indizes
Einflussfaktoren:
Optimum am
Starttermin:
Optimum während
der Laufzeit:
Produkte verwendet werden, die auch auf Aktien-
Indexstand
–
steigend, hoch
indizes angeboten werden.
Zinsen
–
fallend
Produktübersicht
Die strukturierten Anlageprodukte
Mehr Informationen im Internet
In dieser Übersicht finden Sie die wichtigsten
Detaillierte Informationen zu diesen und weiteren
strukturierten, börsennotierten Anlageprodukte
aktuellen Produktangeboten der DZ BANK bieten wir
und die jeweils angewandten Strategien auf
Ihnen zusätzlich im Internet unter:
einen Blick.
www.dzbank.de / Privatkunden / Vermögen anlegen.
Produkt
ISIN
Fälligkeit
Produkt
Strategie
ISIN
Fälligkeit
Strategie
Strukturierte Aktienprodukte
DZ BANK MaxiRend TRACKER
DZ BANK TRACKER
10,00% MaxiRend TRACKER II
DE 000 951 943 9
17.12.2007
Ertrags-Optimierung + Markt-Duplizierung
8,75% MaxiRend TRACKER III
DE 000 952 047 8
28.03.2008
9,00% MaxiRend TRACKER 4
DAX Rolling Discount TRACKER
DE 000 DZ1 CHT 4
Open-end
Ertrags-Optimierung
EuroStoxx 50 Rolling Discount TRACKER
DE 000 DZ5 YBS 4
Open-end
Ertrags-Optimierung
DE 000 DZ5 VR3 9
27.10.2008
Genussschein-Index TRACKER
DE 000 618 364 3
30.04.2007
Kapital-Schutz
10,00% MaxiRend DAX TRACKER
DE 000 DZ1 CH4 6
24.11.2008
div.
div.
BestInvest Index TRACKER
DE 000 DZ5 57L 3
29.12.2010
Alle Strategien
MaxiRend TRACKER auf div. Einzelaktien
TopRend TRACKER
DE 000 DZ0 AY8 9
04.06.2009
Ertrags-Optimierung
DZ BANK PLUSZINS Garant
MaxiChance TRACKER BASF
DE 000 DZ1 A3P 6
04.06.2007
Markt-Duplizierung
PLUSZINS Garant Extra
DE 000 DZ0 AZE 4
22.07.2009
Ertrags-Optimierung
MaxiChance TRACKER DaimlerChrysler
DE 000 DZ1 A3N 1
04.06.2007
Markt-Duplizierung
Value SELECT
DE 000 834 786 5
31.12.2009
Markt-Duplizierung
MaxiChance TRACKER E.ON
DE 000 DZ1 A3Q 4
04.06.2007
Markt-Duplizierung
MDAX Momentum SELECT
DE 000 652 269 1
18.04.2007
Markt-Duplizierung
Part Protect TRACKER EuroStoxx50
DE 000 DZ2 AT4 3
02.07.2007
Genussschein SELECT
DE 000 160 520 2
30.04.2008
Kapital-Schutz
Wandelanleihen SELECT
DE 000 758 693 5
03.03.2008
Ertrags-Optimierung
DZ BANK Garant TRACKER
Blue Chip I
DE 000 687 669 1
14.05.2010
Kapital-Schutz + Ertrags-Optimierung
Sonstige
Blue Chip II
DE 000 782 143 1
25.07.2006
DoppelChance Zertifikate
div.
div.
Markt-Duplizierung
MSCI World Garant
DE 000 652 270 9
07.04.2008
Discount-Zertifikate
div.
div.
Ertrags-Optimierung
Waren & Rohstoff Garant TRACKER
DE 000 758 503 6
04.06.2009
Markt-Duplizierung
Optionsscheine
div.
div.
Kapital-Schutz + Markt-Duplizierung
BestInvest Garant TRACKER
DE 000 DZ2 AW1 4
30.09.2010
Alle Strategien
Turbo-Zertifikate
div.
div.
Kapital-Schutz + Markt-Duplizierung
Strukturierte Rentenprodukte
DZ BANK VARIOZINS Garant
VARIOZINS Garant 11/2008
DE 000 680 879 3
07.11.2008
Ertrags-Optimierung
CLNs
DE 000 742 475 6
19.02.2009
Ertrags-Optimierung
COBOLD 50
DE 000 A0A MTS 5
21.03.2007
Ertrags-Optimierung
DE 000 758 565 5
07.05.2009
Ertrags-Optimierung
COBOLD 57
DE 000 DZ2 CF4 7
21.12.2006
Ertrags-Optimierung
VARIOZINS Garant Extra
DE 000 951 951 2
24.02.2010
Ertrags-Optimierung
EMMA 22
DE 000 DZ2 CDZ 8
30.09.2009
Ertrags-Optimierung
Sonstige
DZ BANK MULTIZINS Garant
MULTIZINS Garant
DE 000 951 637 7
30.07.2007
Alle Strategien
5% Basis-Plus Anleihe
DE 000 DZ2 CDV 7
01.09.2014
MULTIZINS Garant II
DE 000 951 859 7
13.11.2007
Alle Strategien
5% Memory Anleihe
DE 000 DZ2 CGH 9
26.11.2010
MULTIZINS Garant Extra
DE 000 951 952 0
07.05.2008
Alle Strategien
Target 10 Anleihe
DE 000 DZ2 CD8 0
23.09.2009
MULTIZINS Garant Extra II
DE 000 DZ2 J89 7
01.12.2008
Alle Strategien
32
33
Einladung zum Gespräch
Gute Anlagen wollen gut überlegt sein
Wir sind Ihr Ansprechpartner:
Rechtliche Hinweise
Diese Broschüre ist durch die DZ BANK AG Deutsche
Meinungen ab. Die DZ BANK übernimmt keine
Zentral-Genossenschaftsbank (DZ BANK) erstellt und
Haftung für Verluste, die durch die Verteilung
zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland
und/oder Verwendung dieser Broschüre verursacht
bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an
und/oder mit der Verteilung/Verwendung im
Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz
Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentschei-
und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem
dung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder
in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada,
sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage
Großbritannien oder Japan. Sie darf im Ausland
eines Beratungsgespräches sowie Prospekts oder
nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvor-
Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen
schriften verteilt werden.
Fall auf der Grundlage dieser Informationsbroschüre.
Personen, die in den Besitz dieser Informationen
Unsere Empfehlungen können je nach den speziellen
und Materialien gelangen, haben sich über die dort
Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individu-
DZ BANK AG
geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und
ellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank
diese zu befolgen. Die Broschüre stellt kein öffent-
nur bedingt geeignet sein. Da Trading-Empfehlungen
Produktentwicklung
liches Angebot zum Erwerb von Wertpapieren oder
stark auf kurzfristigen technischen Aspekten basie-
Platz der Republik
Finanzinstrumenten dar und ist eine unabhängige
ren, können sie auch im Widerspruch zu anderen
60265 Frankfurt am Main
Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw.
Aussagen mit Empfehlungscharakter der DZ BANK
Telefon: 0 69 / 74 47- 903 92
Wertpapiere durch die DZ BANK. Alle hierin enthalte-
stehen. Die Empfehlungen und Meinungen entspre-
nen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen
chen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des
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sind die des Verfassers des Dokuments und stimmen
Dokuments. Sie können auf Grund künftiger
Steffen Trippel,
E-Mail: [email protected]
nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin
Entwicklungen überholt sein, ohne dass die
Bernd Rohleder,
oder dritter Parteien überein.
Broschüre geändert wurde.
Bernhard Ritzdorf, E-Mail: [email protected]
Die DZ BANK hat die Informationen, auf die sich die
Unentbehrlich: ein persönliches Gespräch.
Broschüre stützt, aus zuverlässig erachteten Quellen
Für eine individuelle Anlageberatung, die Ihren
übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen
Anlagezielen und Rahmenbedingungen gerecht
selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die
wird, ist ein persönliches Beratungsgespräch
DZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusiche-
unerlässlich.
Vorstand: Dr. Ulrich Brixner (Vorsitzender),
rungen hinsichtlich der Vollständigkeit oder Richtig-
Ihr Anlageberater der Volksbank oder Raiffeisenbank
Peter Dieckmann, Dr. Thomas Duhnkrack, Heinz Hilgert,
keit der hierin enthaltenen Informationen oder
vor Ort steht Ihnen hierfür jederzeit zur Verfügung.
Wolfgang Kirsch, Albrecht Merz, Dietrich Voigtländer
Nicole Heppe,
Sandra Haase,
Internet: www.dzbank.de
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Info-Broschüre

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