Antonio Correa de Lacerda

Taxa de câmbio e semiestagnação
Antonio Corrêa de Lacerda
Setembro 2016
PAÍSES SELECIONADOS: EVOLUÇÃO DA INFLAÇÃO/1
Inflação acumulada nos últimos 12 meses (Var. %)
18,0%
16,0%
14,0%
12,0%
10,0%
Brasil: 8,7%
8,0%
Turquia: 8,8%
Rússia: 7,2%
6,0%
Índia: 6,5%
África do Sul: 6,5%
4,0%
Indonésia: 3,2%
México: 2,7%
2,0%
China: 1,8%
0,0%
jan-10
jan-11
Brasil
México
jan-12
China
jan-13
India
Fonte: OCDE / Elaboração: MacroSector Consultores
/1 Índices de preços ao consumidor
jan-14
Rússia
jan-15
África do Sul
jan-16
Indonésia
Turquia
Carga de juros e dívida bruta - países selecionados (2015 Encargos para pagamento de juros (% do PIB)
% PIB)
Dívida Pública Bruta (% do PIB)
*Dívida pública bruta Para o Brasil, dado efetivo divulgado pelo BCB. Para os demais países, projeções FMI divulgadas em outubro de 2015.
** Encargos pagamento de juros: Para o Brasil, dado efetivo divulgado pelo BCB. Para os demais países, projeçções OECD divulgadas em novemb
2015.
Fonte: OCDE, FMI; BCB / Elaboração: DEPE – PUC-SP
Coeficiente de penetração das importações na indústria de
transformação 2003 - 2016
20,0
18,8
18,1
18,0
18,0
18,1
17,6
17,2
16,7
16,0
15,3
16,5
15,1
14,0
14,0
12,6
12,0
11,1
10,2
10,0
8,0
2003
2004
2005
2006
Fonte: CNI; Elaboração: MacroSector Consultores
* Estimativa
**Acumulado em 12 meses, findo em maio
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015* 2016**
A BALANÇA COMERCIAL DE PRODUTOS MANUFATURADOS TEM
APRESENTADO CRESCENTE DÉFICIT
Brasil: saldo da balança comercial, total e produtos manufaturados (US$ bi., a.a.)
60
44,7
40
46,5
40,0
40,00
33,6
24,8
24,8
25,3
25,3
20
19,7
19,4
16,6
2,6
0
1,9
5,2
8,4
-3,9
5,1
-9,2
-20
-40
-39,8
-36,5
-46,19
-60
-71,2
-80
-75,0
-91,8
-100
-94,0
-104,3
-108,0
-120
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Total
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 P
Produtos Manufaturados
Fonte: MDIC / Elaboração: MacroSector Consultores
BRASIL: PARTICIPAÇÃO DE PRODUTOS MANUFATURADOS NA PAUTA
DE EXPORTAÇÃO
52%
49%
48%
44%
39%
37%
36%
35%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
35%
2012
34%
34%
2013
2014
37%
2015 2016 P
Fonte: SECEX , MDIC / Elaboração: MacroSector Consultores
2,50
1,50
2008.01
2008.04
2008.07
2008.10
2009.01
2009.04
2009.07
2009.10
2010.01
2010.04
2010.07
2010.10
2011.01
2011.04
2011.07
2011.10
2012.01
2012.04
2012.07
2012.10
2013.01
2013.04
2013.07
2013.10
2014.01
2014.04
2014.07
2014.10
2015.01
2015.04
2015.07
2015.10
2016.01
2016.04
2016.07
EVOLUÇÃO MENSAL DA TAXA DE CÂMBIO (R$/US$)
4,50
4,04
4,00
3,97
2,33
2,00
1,59
2,37
2,01
1,95
1,82
1,78
1,67
2,43
2,45
3,98
3,65
3,50
3,39
3,60
3,45
3,18
3,24
3,00
2,88
2,66
2,05
1,89
1,69
1,00
Fonte: BCB;IPEADATA/ Elaboração: MacroSector Consultores
ÍNDICE DE TAXAS DE CÂMBIO REAL (IPA – DI)
124,5
103,3 104,7
105,9
113,2
99,3
83,7
83,6 82,9 81,0
96,8
96,2
90,4
98,1
91,4
86,6
74,6
73,7
81,4 82,1
79,8
78,3
77,0
82,1
77,4
88,8
78,8
82,1
67,1
67,4
73,1
69,9
62,4
60,7
63,6
58,0
55,5
55,2
50,3
taxa de câmbio real - dólar americano
* Cesta de moedas de 15 países;
** Dados referentes a dezembro;
*** Base: junho / 1994 = 100;
Fonte: BCB ; CGEE/ Elaboração: MacroSector Consultores
69,2
63,2
55,0
59,9
taxa de câmbio efetiva* real
69,2
ÍNDICE DE TAXAS DE CÂMBIO REAL (IPA – DI)
94,67
91,25
91,05
87,72
88,81
88,11
89,8
88,44
86,68
82,4
82,78
81,8
81,72
79,34
82,09
80,94
78,38
77,6
78,06
74,19
72,71
74,82
71,43
71,85
67,2
jul/15
out/15
jan/16
taxa de câmbio real - dólar americano
* Cesta de moedas de 15 países;
** Dados mensais;
*** Base: junho / 1994 = 100;
Fonte: BCB ; CGEE/ Elaboração: MacroSector Consultores
abr/16
taxa de câmbio efetiva* real
64,8
jul/16
SALDO DA BALANÇA DE TRANSAÇÕES CORRENTES (% DO PIB)
Fonte: BCB / Elaboração: CGEE
…DÉFICIT CRÔNICO EM TRANSAÇÕES ESTÁ SENDO REDUZIDO PELA
RECESSÃO E DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL
Brasil: transações correntes (US$ bi* )
20,0
11,2
13,4
12,4
3,5
0,0
-0,4
-8,4
-20,0
-24,0
-32,1
-40,0
-25,3
-28,3
-35,3
-60,0
-61,3
-80,0
-77,7
-79,3
-76,6
-77,1
-100,0
-106,6
-120,0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
* preços correntes
Fonte e estimativa (e): BCB; FMI / Elaboração e Prognosticos (P): MacroSector Consultores
2014
2015 2016 P 2017 P
5 MITOS SOBRE POLÍTICA CAMBIAL NO BRASIL
• Câmbio flutuante de “livre-mercado”;
• “Desvalorização da moeda só favorece os
exportadores”;
• “Apreciação da moeda combate a
inflação”;
• “A moeda valorizada eleva o poder de
compra do trabalhador”;
• Taxa de câmbio como indicador de
“credibilidade” e “confiança””.
Fonte: ACLacerda
Antonio Corrêa de Lacerda
[email protected]
(11) 3589-9010
www.macrosector.com.br
A MacroSector elaborou este informativo com dados disponíveis até 12/09/2016. Apesar de cuidar da exatidão desses dados, a MacroSector
não se responsabiliza pela total precisão das informações que poderão, eventualmente, estar incompletas e / ou resumidas. A MacroSector
também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o comportamento dos
ativos / indicadores aqui mencionados.
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