Relatório Matinal_Montagem

Avaliação de Investimentos
26 de junho de 2014
RELATÓRIO MATINAL
Ibovespa (12 meses)
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HIGHLIGHTS:
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Se na terça-feira a Bovespa conseguiu se safar de uma queda no fechamento, ontem não teve a mesma sorte já que, além de Petrobras repetir o
tombo da véspera, também bancos registraram recuo bastante firme. Esses papéis respondem por uma gorda fatia do Ibovespa que, desta forma,
sucumbiu e retornou ao patamar de 53 mil pontos.
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O Ibovespa terminou a sessão em queda de 1,58%, aos 53.425,74 pontos. Na mínima do dia, registrou 53.363 pontos (-1,69%) e, na máxima,
54.393 pontos (+0,21%). No mês, acumula ganho de 4,27% e, no ano, de 3,73%. O giro financeiro totalizou R$ 6,302 bilhões. Os dados são
preliminares.
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Com os mercados internacionais bem mornos nesta manhã, o investidor buscará alguma emoção na agenda do dia que, no Brasil, tem como
destaque o Relatório Trimestral de Inflação. A expectativa, conforme apurou o AE Projeções, é de que o documento traga uma revisão para
baixo para o crescimento da economia brasileira, dos atuais 2% para perto de 1,5%.
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Já as projeções para IPCA em 2014, que estavam em março em 6,1% no cenário de referência e 6,2% no cenário de mercado, devem subir. Se a
revisão para cima da inflação se confirmar, é possível também haver um aumento no risco de o IPCA superar o teto da meta de 6,50%.
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No exterior, a programação está carregada e a mira está especialmente nos Estados Unidos, com os mercados em busca de mais sinais sobre a
saúde da maior economia do mundo, após o susto com a contração de 2,9% do PIB do país mostrada pela terceira leitura do primeiro trimestre.
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Por isso, será importante olhar o índice de preços de gastos com consumo, o PCE, pois na revisão do PIB houve piora nos gastos dos
consumidores nos três meses do ano, que passaram de alta de 3,1% para 1% na leitura anterior. Entre os discursos, são esperados o de Jeffrey
Lacker (Fed de Richmond), James Bullard (Fed de St.Louis) e do secretário do Tesouro, Jacob Lew.
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Na Europa, as bolsas mostraram leve melhora na última hora, com sinal positivo, com investidores digerindo as declarações do presidente do
Banco da Inglaterra (BoE, na sigla em inglês), após a divulgação do relatório de estabilidade financeira. Carney disse que as ações recentes do
BoE são "graduais e proporcionais", que não está feliz com o ritmo de aumento dos preços imobiliários e que o BC inglês tem mais
instrumentos para serem usados, se necessário. O investidor local, por sua vez, processará no início da sessão informações que saíram com os
mercados fechados.
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Ontem, o Conselho Monetário Nacional (CMN) anunciou a manutenção da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) em 5% para o próximo
trimestre, piso histórico em que se encontra desde janeiro de 2013. O secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Márcio
Holland, justificou a decisão dizendo que as condições de risco da economia se mantiveram e, por isso, a TJLP, que é usada como referência
nos empréstimos fetos pelo BNDES às empresas, também seguiu inalterada.
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Nesta manhã, a terceira prévia do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), medido pela Fipe, desacelerou mais que o esperado, com alta de
0,03%, abaixo do piso das estimativas, que iam de 0,11% a 0,30%. As ações da Petrobras, que foram castigadas novamente ontem com quedas
de 3,34 (ON) e 1,98% (PN) após o acordo sobre as áreas de pré-sal, devem seguir no foco.
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O investidor deve seguir atento à Petrobras, já que o mercado pode continuar a repercutir a decisão do governo de contratar a estatal para
produzir os volumes que excederem 5 bilhões de barris de petróleo na área de cessão de direito do pré-sal.
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Atenção também à Medida Provisória voltada para o desenvolvimento do mercado de capitais, que não foi publicada no Diário Oficial da
União (DOU) ontem, conforme o esperado. Assim, a expectativa é de que seja divulgada hoje.
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A Cesp também deve estar no radar. O novo secretário de Energia do Estado de São Paulo Marco Antonio Mroz, no cargo desde o mês passado,
disse que planeja fortalecer a companhia Energética de São Paulo.
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Voltando à Petrobras, o acordo com explorar o volume extra em áreas do pré-sal levou o mercado a retomar o tema da capitalização da estatal.
Isso porque, antes mesmo desse evento, analistas já falavam de uma possível capitalização, que poderia ser feita em 2015, em função da
queima de caixa da empresa causada pela importação de combustível, sem repasse para os preços praticados no mercado doméstico. Além
disso, para profissionais do mercado consultados, os investimentos seriam superiores à capacidade da empresa.
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Um relatório do BTG Pactual cita essa possibilidade. Segundo o banco, a contratação da petrolífera pelo governo federal para produzir os
volumes que excederem 5 bilhões de barris de petróleo na área de cessão de direito do pré-sal aumentou significativamente o risco de que a
empresa possa fazer novo aumento de capital no próximo ano.
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No entanto, para um analista de banco que preferiu não ser identificado, a probabilidade de uma capitalização, que já existia, apenas se manteve,
depois do anúncio de ontem. "Não acredito que o risco tenha aumentado por conta do acordo. A Petrobras necessitará de recursos
principalmente a partir de 2018, para a produção. O que ela vai gastar para produzir é superior aos desembolsos para exploração", explicou.
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Ainda sobre a petrolífera, a Comissão Externa da Câmara que investiga denúncias de pagamento de propina por funcionários da Petrobras à
empresa SBM offshore, pode ser encerrada na próxima semana, com menos de três meses de trabalho. Por se tratar de uma comissão externa,
as atividades no colegiado poderiam se prolongar até o final deste ano.
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O coordenador do colegiado, deputado Maurício Quintella Lessa (PR-AL), informou ao Broadcast Político que levará a proposta de concluir as
"investigações" para a reunião prevista para próxima quarta-feira. Ele alega que a comissão não conseguiu avançar em razão do limitado poder
de atuação. "Não tem mas motivo para ela ficar aberta. Não temos poderes para avançar nas investigações", se queixou o deputado.
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Segundo ele, apenas o Ministério Público Federal contribuiu com a comissão enviando os documentos referentes ao caso Petrobras/SBM. "A
CGU Controladoria Geral da União negou compartilhar as informações. O TCU Tribunal de Contas da União não mandou nada e não tem
previsão. A ideia é encerrar as atividades e encaminhar o que temos para a CPI que tem poderes para pedir a quebra de sigilo dos suspeitos e
fazer convocações", ressaltou Lessa.
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Para fortalecer a Cesp, o novo secretário de Energia do Estado de São Paulo, Marco Antonio Mroz, defende que a companhia tenha como meta
de longo prazo recuperar a capacidade de geração perdida durante o processo de privatização, além de apostar em novos projetos na área de
fontes renováveis.
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Na esfera setorial, o governo analisa o pleito de empresas interessadas na construção de um gasoduto que ligará a exploração de gás na costa de
Santos à capital paulista e a realização de leilão de energia a partir de fontes renováveis. A Cesp, além de protagonista desse movimento, deve
também ser uma indutora do setor energético no Estado, segundo o executivo.
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A duas semanas de começar formalmente a campanha eleitoral por sua reeleição, a presidente Dilma Rousseff deve anunciar até sexta-feira
(27) uma medida provisória com o 26º pacote para estimular a economia em 42 meses de governo. Depois das medidas da semana passada,
direcionadas à indústria, o pacote dessa vez será voltado ao mercado de capitais, como antecipou o ministro da Fazenda, Guido Mantega.
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Uma das novidades esperadas, segundo fontes com conhecimento no assunto, é em relação à tributação do aluguel de ações. Atualmente, há
incidência de imposto de renda sobre o rendimento da transação, que é considerada uma operação de renda fixa. As alíquotas para pessoa física
e jurídica variam conforme o prazo, iniciando em 22,5% até 180 dias e chegando a 15% acima de 720 dias.
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A Gol informou que foi aprovada a prorrogação do prazo e alteração dos valores de amortização da 4ª emissão de debêntures, de R$ 600
milhões em 2015 para R$ 150 milhões em 2015, R$ 50 milhões em 2016, R$ 50 milhões em 2017 e R$ 350 milhões em 2018. Também
aprovou a alteração das cláusulas contratuais restritivas de índices e limites financeiros para a 4ª e a 5ª emissões de debêntures e a alteração da
remuneração de 118% CDI, da 4ª Emissão de Debêntures, e de 120% CDI, da 5ª Emissão de Debêntures, para 128% CDI, para a 4º e para a 5º
emissões de debêntures.
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Já o conselho de administração da Smiles aprovou a primeira emissão de debêntures não conversíveis em ações da companhia, no valor total de
R$ 600 milhões. A emissão será em série única, de até 60 mil debêntures, com o valor unitário de R$ 10 mil.
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A Brookfield Incorporações informa que recebeu o laudo de avaliação das ações da empresa elaborado pelo Banco Santander (Brasil),
conforme deliberado na assembleia geral extraordinária, realizada em 14 de abril, no âmbito da oferta pública para a aquisição das ações (OPA)
da companhia em circulação no mercado para cancelamento de registro na categoria A e conversão para categoria B, e consequente saída do
Novo Mercado. De acordo com o laudo, foi apurado o valor econômico das ações no intervalo entre R$ 1,29 e R$ 1,42.
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A companhia recebeu também correspondência de sua acionista controladora, Brookfield Brasil Participações, informando que, considerando
que o valor econômico das ações divulgado no laudo de avaliação é inferior ao preço máximo oferecido, de R$ 1,60 por papel, será dado
prosseguimento normal à realização da OPA, de acordo com seus termos e condições.
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42.000
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Índices Mundiais
IBOVESPA (BRASIL)
S&P 500 (EUA)
DOW JONES (EUA)
Fech.
% Day
2014%
53.426
-1,58%
3,72%
1.960
0,49%
6,01%
16.868
0,29%
1,75%
NASDAQ (EUA)
4.380
0,68%
4,86%
FTSE (INGLATERRA)
6.734
-0,79%
-0,22%
DAX (ALEMANHA)
9.868
-0,71%
3,17%
CAC (FRANÇA)
4.461
-1,28%
3,74%
IBEX (ESPANHA)
10.967
-1,25%
10,90%
FTSE MIB (ITÁLIA)
21.469
-0,80%
13,04%
NIKKEI (JAPÃO)
15.308
0,27%
-6,03%
-3,65%
SHANGHAI (CHINA)
2.039
0,65%
23.198
1,45%
-0,47%
RTSI (RÚSSIA)
1.383
-2,68%
-4,45%
SENSEX (ÍNDIA)
25.314
-0,22%
18,38%
HANG SENG (HONG KONG)
OSCILAÇÕES - IBOVESPA
MAIORES ALTAS
Cód.
BISA3
MRFG3
RSID3
ELPL4
PDGR3
Fech.
1,46
5,60
1,65
10,94
1,57
Cód.
BBDC4
BBDC3
MMXM3
FIBR3
PETR3
Fech.
32,82
33,26
2,34
21,88
16,23
Var. %
Cód.
2,1% OIBR4
2,0% AEDU3
1,9% CPFE3
1,5% CPLE6
1,3% HYPE3
MAIORES BAIXAS
Var. %
Cód.
-5,1%
ITUB4
-4,8% SUZB5
-3,7%
ITSA4
-3,7% BRKM5
-3,3% KLBN11
Fech.
2,06
18,08
20,36
33,00
19,03
Var. %
1,0%
0,9%
0,8%
0,6%
0,4%
Fech.
32,32
8,40
8,78
14,42
11,04
Var. %
-3,2%
-2,9%
-2,9%
-2,7%
-2,6%
DESEMPENHO SETORIAL NO DIA
Comércio
Mineração
Energia Elétrica
Telecomunicações
Construção
Saneamento
Transporte Serviç
Siderur & Metalur
Veiculos e peças
Alimentos e Beb
Química
Petróleo e Gas
Finanças e Seguros
Bancos
Papel e Celulose
0,60%
0,10%
- 0,19%
- 0,33%
- 0,67%
- 0,70%
- 1,08%
- 1,28%
- 1,50%
- 1,60%
- 1,90%
- 1,95%
- 2,05%
- 2,30%
- 3,07%
Indicadores Último
IBOV
53.425
CDI
DÓLAR
2,2052
Dia
-1,58%
0,04%
-0,74%
Semana
-2,22%
0,12%
-1,47%
Mês
4,27%
0,69%
-1,51%
Ano
3,72%
4,85%
-5,87%
12 Meses
13,93%
9,64%
-0,60%
Fontes: Economática, Agência Estado, BM&FBOVESPA, Bloomberg.
www.magliano.com.br
Avenida Angélica, 2491 - 6º andar - São Paulo
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20:05
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PAÍS
FRANÇA
ESPANHA
ESPANHA
BRASIL
BRASIL
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BRASIL
EUA
EUA
EUA
EUA
EUA
EUA
EUA
EUA
EUA
BRASIL
EUA
FRANÇA
FRANÇA
REINO UNIDO
REINO UNIDO
REINO UNIDO
CHINA
CHINA
AGENDA DO DIA
EVENTO
Consumer Confidence
Total Mortgage Lending YoY
House Mortgage Approvals YoY
FIPE CPI - Weekly
FGV Consumer Confidence
Brazil Central Bank Releases Inflation Report
Unemployment Rate
Initial Jobless Claims
Continuing Claims
Personal Income
Personal Spending
PCE Deflator MoM
PCE Deflator YoY
PCE Core MoM
PCE Core YoY
Bloomberg Consumer Comfort
Bloomberg June Brazil Economic Survey
Kansas City Fed Manf. Activity
Total Jobseekers
Jobseekers Net Change
Hometrack Housing Survey MoM
Hometrack Housing Survey YoY
GfK Consumer Confidence
Industrial Profits YTD YoY
Industrial Profits YoY
PERÍODO
Jun
Apr
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ATUAL
85
44713
Jun
May
44348
41791
May
May
May
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May
44713
Jun
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PESQUISA
86
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-5.0%
310K
2565K
0.4%
0.4%
0.3%
1.8%
0.2%
1.5%
--
16.1%
-13.4%
0.03%
103.8
----------10 -3370.0k -6.0
-----2 ------
ANTERIOR REVISÃO
85 ---------------10 -3364.1k -14.8
-0.5%
-6.1%
--10.0%
-9.6%
--
16.0%
2.0%
0.16%
102.8
4.9%
312K
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0.3%
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0.2%
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26 de junho de 2014
RELATÓRIO MATINAL
NORMAS DE CONDUTA:
O presente relatório foi elaborado pela Magliano S.A Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários, (Magliano) com objetivo meramente informativo, não
constituindo recomendações de investimento quanto à compra ou venda das ações ou quaisquer outros instrumentos financeiros objeto deste relatório.
Todas as informações contidas neste relatório foram obtidas a partir de dados públicos e disponíveis ao mercado e, a princípio, de fontes confiáveis,
lícitas e de boa fé. Essas informações se modificam ao longo do tempo, em decorrência de evoluções conjunturais e estruturais, internas e externas ao
País, de alterações na política econômica e na legislação em geral, particularmente na tributária, das condições das companhias emissoras de títulos e do
comportamento dos mercados financeiros e de capitais.
A Magliano:
considera transitórias as informações e avaliações contidas neste relatório;
não garante, expressa ou implicitamente, que as informações nele apresentadas;
não tem obrigação de atualizar ou manter atualizadas as informações nele contidas;
reserva os direitos de modificar, sem prévio aviso, as informações e opiniões constantes deste relatório;
não se responsabiliza por resultados de decisões de investimentos tomadas com base nas informações ou recomendações nele contidas;
a Magliano não atua como formador de mercado (Market Maker) das ações objeto desta análise.
As estimativas, projeções, opiniões e recomendações contidas neste relatório:
não dispensam a consideração de opiniões e recomendações de outras instituições especializadas nos mercados financeiros e de capitais e não
substituem o julgamento pessoal de quem o recebe e o lê, no todo ou em parte;
Não levam em consideração as circunstâncias específicas dos investidores, tais como perfil, objetivos e tolerância a risco, podendo não ser
adequadas para todos os investidores, sendo recomendada uma consideração extensiva desta circunstâncias antes da tomada de qualquer decisão;
Estão sujeitas a alterações sem prévia notificação e podem diferir ou ser contrárias a opiniões expressas anteriormente pela Magliano, por outras
instituições financeiras do mercado e mesmo de outras áreas de atuação da Magliano, que podem se fundamentar em hipóteses e critérios diferentes
dos adotados na elaboração deste relatório;
Decorrem de julgamento e de opiniões formadas livremente pelos analistas da Magliano encarregados das análises da economia, de cada companhia
emissora e de cada ação, e baseadas em critérios técnicos por eles aceitos como consistentes com os fins a que se destinam.
Este relatório não pode ser copiado ou distribuído, total ou parcialmente, para qualquer finalidade, sem o consentimento expresso da Magliano.
DECLARAÇÃO DO ANALISTA
Os dados, análises e recomendações expostas neste Relatório refletem única e exclusivamente a opinião do analista, e foram elaborados de
forma independente e autônoma, inclusive em relação à MAGLIANO SA CCVM.
O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou
outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.
Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação
dos valores mobiliários objeto deste relatório.
Os analistas de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à
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O(s) analista(s) de investimento têm vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise (informar o vínculo___)
A remuneração do analista de valores mobiliários está, direta ou indiretamente, influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações
financeiras realizadas pela corretora/banco de investimento.
ANALISTA
Henrique Kleine Rodrigues, CNPI-EM387
(11) 3123-0881
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