DN Japan Growth_2016_05.indd

Deutsche
Asset Management
Bei dem vorliegenden Dokument
handelt es sich um eine Werbemitteilung.
Deutsche Nomura
Japan Growth
Aktienanlage im „neuen“ Japan mit Heimvorteil
Am Wendepunkt
Die Anleger haben den japanischen Aktienmarkt lange Zeit links bzw. rechts liegen gelassen. Kein Wunder, präsentierte sich
doch die Tokioter Börse in einem heimischen Umfeld wirtschaftlicher Stagnation, deflationärer Tendenzen und verkrusteter
gesellschaftlicher Strukturen über viele Jahre meist deutlich schwächer als die Aktienmärkte anderer westlicher Industrieländer. Das hat sich nach der Amtsübernahme von Premierminister Abe im Jahr 2013 signifikant geändert; der japanische
Aktienmarkt zeigt seitdem eine deutliche Erholung in Form steigender Kurse. Auslöser waren die – nach dem Initiator als
„Abenomics“ bezeichneten – seinerzeit angekündigten wirtschaftlichen Reformmaßnahmen und vor allem die expansive Geldpolitik der japanischen Notenbank einschließlich einer Abwertung des Yen. Auch wenn der Konjunkturmotor derzeit stottert
und der Reformprozess immer wieder stockt, könnte sich die positive Entwicklung an Kabutocho, so die Adresse der Börse,
fortsetzen. Geduld und Beharrlichkeit sollten sich mittel- und langfristig auszahlen. Entscheidend ist nach Ansicht der Experten von Deutsche Asset Management (Deutsche AM) in jedem Fall die Auswahl der „richtigen“ Aktien.
Fondsmanagement mit Heimvorteil
Anleger können in den Genuss eines „Heimvorteils“ kommen: Der Fonds – bis Ende August 2013 lautete der Fondsname
„DWS Japan Opportunities“ – wird seit September 2013 von dem renommierten japanischen Deutsche AM-Partner Nomura
Asset Management mit Sitz in Tokio betreut. Wer könnte tiefere Kenntnisse des japanischen Aktienmarktes, nach wie vor
einer der größten und wichtigsten der Welt, und besseren Zugang zu Nippons Top-Unternehmen haben als die Fondsmanager
und Analysten eines der größten Finanzinstitute des Inselstaates?
Ertrags- und wachstumsstark
Die Ausrichtung des Fonds beruht auf einem bewährten Investmentansatz, der seit mehr als 20 Jahren erfolgreich von
Nomura Asset Management praktiziert wird: Konzentration auf „Quality Growth“, also qualitatives Wachstum. Das heißt, das
Fondsmanagement hat ertragsstarke, gut aufgestellte japanische Großunternehmen mit hoher Eigenkapitalrentabilität, mithin
notwendige Bedingung, im Visier. Hinreichende Bedingung: Zugleich müssen die Unternehmen gute Wachstumsperspektiven
haben. Das Anlageuniversum umfasst rund 450 an der Börse in Tokio gehandelte Werte, aus denen die Nomura-Aktienexperten letztlich 40 bis 60 Titel herausfiltern. Damit dürften sowohl eine Konzentration auf das Wesentliche als auch eine ausreichende Diversifikation bzw. Risikostreuung gegeben sein.
Deutsche Nomura Japan Growth
Japanische Aktien mit Aufholpotenzial
Alte Probleme vor der Lösung?
Die Malaise der japanischen Volkswirtschaft Ende der
1990-er und Anfang des neuen Jahrtausends lässt sich
in vier wesentlichen Symptomen zusammenfassen:
—kaum bzw. kein Wirtschaftswachstum seit Beginn
der 1990-er Jahre
—deflationäre Tendenzen in Form extrem niedriger
Inflationsraten
—schwindendes Vertrauen in die japanische
Währungspolitik
—schwache Regierungen mit mangelndem
(wirtschaftlichen) Reformwillen
Die „verlorenen Jahre“ spiegelten sich auf dem
Aktienmarkt wider. Die Kursentwicklung des repräsentativen Topix-Index blieb lange Zeit deutlich hinter
der anderer wichtiger Indizes zurück. Das hat sich im
Jahr 2013 geändert: Der japanische Aktienmarkt hält
seitdem mit anderen Börsen Schritt; vor allem für
ausländische Investoren war ein Engagement
angesichts einer deutlichen Yen-Abwertung
lohnenswert. Auch im Jahr 2015 zeigte sich der Markt
von seiner freundlichen Seite.1
Aktienindizes im Vergleich:
Japanischer Aktienmarkt hat aufgeholt
250
Mit Reformen schrittweise zurück auf dem
Wachstumspfad
Mit dem Ziel der Rückkehr Japans auf den Wachstumspfad sind unter Abes Ägide wichtige (wirtschafts)
politische Initiativen wie eine Reduzierung der Unternehmenssteuern, Arbeitsmarktreformen und Maßnahmen zum Ausbau der Infrastruktur gestartet worden,
die es mit einer Politik der kleinen Schritte durchzusetzen gilt. Der „große Wurf“ ist nicht gelungen; angesichtes starken Gegenwindes war der aber auch nicht
zu erwarten. Insofern dürfte sich der angestrebte
„Turnaround“ mit relativ geringem Tempo vollziehen.
Auch wenn der Prozess der konjunkturellen Erholung
derzeit ruht, sind doch zuversichtlich stimmende Signale
erkennbar. Unter anderem dürfte der private Konsum
nach Einschätzung der Deutsche-Bank-Volkswirte
angesichts des angespannten Arbeitsmarktes künftig
um jährlich 1 bis 1,25 Prozent steigen, mithin ein
wichtiger Beitrag zum gesamtwirtschaftlichen Wachstum.
Bequemer Marktzugang
Mit „Deutsche Nomura Japan Growth“ steht die VorOrt-Expertise von Nomura, die bisher fast ausschließlich
japanischen und wenigen ausländischen institutionellen
Kunden vorbehalten war, nunmehr auch einer breiten
Anlegerschaft hierzulande zur Verfügung.
Nomura Asset Management verfügt über eines der
größten Analystenteams für japanische Aktien weltweit.
Das Fondsmanagement kann auf mehr als 20 Experten
vor Ort zurückgreifen, die direkten Zugang zur Unternehmenswelt des Inselstaates haben.
200
150
100
50
08/11
08/12
08/13
08/14
08/15
Topix
S&P 500
Euro Stoxx 50
MSCI Emerging Markets
08/16
MSCI World
Indiziert: 31.08.2011 = 100; Return-Indizes (RI) in Euro
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die
zukünftige Wertentwicklung.
In Euro; Stand: Ende August 2016; Quelle: Thomson Reuters Datastream
1) Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Deutsche Nomura Japan Growth
Ertrags- und wachstumsstarke Qualitätsaktien
„Quality Growth“
Aus einem Universum von rund 450 an Tokios Börse Kabutocho gelisteten Werten wählt das Fondsmanagement 40
bis 60 Titel aus, die seinen hohen Anforderungen in puncto Ertragskraft und Wachstumschancen entsprechen. Im
Zentrum stehen Aktien japanischer Großunternehmen (Standardwerte bzw. Large Caps) mit hoher Eigenkapitalrentabilität und – was unerlässlich ist – langfristig überdurchschnittlich guten Wachstumsperspektiven.
Benchmark des Fonds ist der Topix-Return-Index. Aufgrund der in der Vergangenheit hohen Schwankungsintensität
des Japanischen Yen gegenüber dem Euro wird das Währungsrisiko im Fondsportfolio weitgehend abgesichert.
Deutsche Nomura Japan Growth:
Fondsvermögen nach Branchen
Deutsche Nomura Japan Growth:
Die 10 größten Werte
Industrien
26,9
Sony
4,9
23,5
Mitsubishi Electric
3,4
9,2
Mitsubishi UFJ Financial Group
3,3
8,1
Fuji Heavy Industries
3,1
7,5
Daikin Industries
3,1
Telekommunikationsdienste 6,9
Mitsui Chemicals
2,9
Grundstoffe
5,5
Keyence
2,9
Immobilien
5,4
Fast Retailing
2,8
Finanzsektor
4,7
Nitto Denko
2,6
Bar und Sonstiges
2,3
Mitsubishi
2,6
Dauerhafte Konsumgüter
Hauptverbrauchsgüter
Gesundheitswesen
Informationstechnologie
In % des Fondsvermögens; Stand: Ende August 2016
In % des Fondsvermögens; Stand: Ende August 2016
Deutsche Nomura Japan Growth LC: Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden
in %
200
40
23,3
4,4
-10,9
17,5
17,5
15,4
11,8
15,4
17,2
17,0
9,5
6,0
160
140
-10,9
0
1,9
20
17,2
180
30
10
Deutsche Nomura Japan Growth LC:
Wertentwicklung kumuliert
120
100
80
-10
08/11
-20
08/11 - 08/12
Fonds (netto)
Fonds (brutto)
08/12 - 08/13
08/13 - 08/14
08/14 - 08/15
08/15 - 08/16
Benchmark: TOPIX (RI) ab 1.2.11
(vorher MSCI Japan SMID 400)
Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro
Anteile erwerben. Bei einem maximalen Ausgabeaufschlag von 4,0 Prozent muss er
dafür 1.041,60 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 4,16 % des Nettoanlagebetrages.
Die Brutto-Wertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Netto-Wertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag.
Weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im ersten Jahr anfällt, unterscheidet sich die Darstellung brutto/
netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
In Euro; Stand: Ende August 2016
08/12
08/13
08/14
08/15
08/16
TOPIX (RI) ab 1.2.11
Deutsche Nomura
(vorher MSCI Japan SMID 400)
Japan Growth LC
Indiziert: 31.08.2011 = 100
Wertentwicklung in %
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre seit Aufl.12.07.1999
-10,9 (4,4) 20,8 (43,9) 50,0 (84,4) -1,1 (21,5) -5,0 (39,4)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung
des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei
Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen
in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. In Euro; Stand: Ende August 2016
Chancen und Risiken in der Übersicht
Chancen
—Markt-, branchen- und unternehmensbedingte
Kurssteigerungen
—Wechselkursgewinne
Risiken
—Markt-, branchen- und unternehmensbedingte Kursverluste
—Wechselkursverluste
—Eingeschränkte Diversifikation durch Konzentration auf ein
Land
—Der Fonds schließt in wesentlichem Umfang Derivategeschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Falls ein
Vertragspartner keine Zahlungen leistet, zum Bespiel aufgrund einer Insolvenz, kann dies dazu führen, dass die Anlage einen Verlust erleidet. Finanzderivate unterliegen weder
der gesetzlichen noch der freiwilligen Einlagensicherung.
—Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken
eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können
auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen
nach unten oder nach oben unterworfen sein.
—Der Anteilswert kann jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu
dem der Kunde den Anteil erworben hat.
Deutsche Nomura Japan Growth
Der Fonds im Überblick
Anteilsklasse*LCFC**
Anteilswert am 12.09.2016
45,04 EUR
45,91 EUR
Ausgabeaufschlag bis zu
4,0 % 0,0 %
Kostenpauschale p.a.
1,600 %
0,800 %
Laufende Kosten (Stand 31.12.2015)
1,600 %
0,800 %
Zzgl. erfolgsbez. Vergütung aus
Wertpapierleihe-Erträgen–
–
Ertragsverwendung ThesaurierungThesaurierung
ISIN / WKN DE0008490954 / 849 095
Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember
Preisinformation
Internet: www.dws.de; Reuters-Seite: DWS 01ff.; Bloomberg
Depotbank
State Street Bank GmbH
DE000DWS1171 / DWS117
* Das Dokument enthält Informationen zu den Anteilsklassen LD und FC. Hinweise zu ggf. weiteren Anteilsklassen können dem aktuell gültigen Verkaufsprospekt entnommen werden.
** Mindestanlage bei Erstzeichnung 400.000 EUR
Wichtige Hinweise
Deutsche Asset Management (Deutsche AM) und DWS Investments sind die Markennamen für den Asset-Management-Geschäftsbereich der
Deutsche Bank AG und deren Tochtergesellschaften. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen von Deutsche Asset Management anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt.
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar. Die vollständigen Angaben zu den Fonds/Teilfonds einschließlich der Risiken sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt in der geltenden Fassung zu entnehmen. Dieser sowie die jeweiligen „Wesentlichen
Anlegerinformationen“ stellen die allein verbindlichen Verkaufsdokumente der Fonds/Teilfonds dar. Anleger können diese Dokumente und die
jeweiligen zuletzt veröffentlichten Jahres- und Halbjahresberichte in deutscher Sprache bei ihrem Berater, bei der Deutsche Asset Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der
Deutsche Asset Management S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg erhalten sowie elektronisch unter „www.dws.de“
herunterladen.
Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Asset Management Investment GmbH wieder, die sich ohne vorherige Ankündigung ändern kann.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten
und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können.
Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt.
Wie im jeweiligen Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Fonds in bestimmten Rechtsordnungen Beschränkungen. So dürfen die hierin genannten Fonds/Teilfonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Personen oder in den
USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden.
Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies
nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den USA sowie dessen
Übermittlung an oder für Rechnung von US-Personen oder an in den USA ansässige Personen sind untersagt.
Stand: 09/2016
© Deutsche Asset Management International GmbH 2016. Stand: 12.09.2016
Deutsche Asset Management
Investment GmbH
Mainzer Landstraße 11-17
60329 Frankfurt am Main
Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.deutscheam.com