p - Redetec
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PI X Investmento de alto risco Rosana Di Giorgio R E P I C T, S et 2 009 P riva te & C on fid en tia l © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com 1 Tópicos p • I n vestim en tos n a ca d eia d a in ova çã o • C om o fu n cion a o in vestim en to d e a lto risco isco • L icenn cia m e n tto X spp inn -ou t • A s restrições õ d os in vestid ores • T ip os d e con tra tos p a ra a con cep çãã o d a sta rtrt-u p • C on clu sões Investimentos na cadeia da inovação ç 1:10:100 Produção das instituições de pesquisa · · · · · · · Descoberta Invenção Protótipo Engenharia P d ã Produção Marketing e Vendas Assistência Técnica risco Spin--outs e investimentos de alto risco Spin Investidores Anjo/Semente Séries “A” VC IP/Protótipo? Nenhum: Cliente Produtos Acabados Mercados Identificados Renda Condução/CoInvestidor ainda necessário Gestão Planos Clientes Rendas Crescentes Equipe Gerencial e odo de “Período Avaliação pela IC” 3 meses ... Processo do NIT : Proteção da PI; Considerar aplicações possíveis; R Resumo d da O Oportunidade; t id d Obtenção Obt ã do d Comprometimento dos Acadêmicos; Completar requisitos da Admin.; Preparar Plano de investimentos. TTO Pronto para envolver Parceiros externos Source: Imprimatur Capital tempo Risco X Valor Alto Alto Risco Valoração Baixo Baixo Processo de Investimento / Tempo p Provando Potential Tecnológico P riva te & C on fid en tia l Provando Potential Comercial Provando o Negócio © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com Atraindo um valor de investimento maior 5 Ponto importante p • A tra çã o d o ca p ita l Æ G a ra n tia s a o in vestid or d e R O I Buscando a tecnologia g p para o spin spinp -out Modificam um Mercado Iniciam um novo negócio Modificam um negócio existente Valor para I Investidores tid Sem potencial de negócio O investidor busca RETORNO sobre os investimentos; Um pequeno número de oportunidades são adequadas para spin-out / start-up. S ou rce : © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com 7 Resultados da avaliação I n ve n çã o A va lia li çã o ÂE a rly S ta ge Ê S e m V a lor Comercial, A m a ioria d a s in ve n ções re ve la d a s. Não re fle te a qu a lid a d e d a p e squ isa . S e m Retorno Financeiro Financeiro. P riva te & C on fid en tia l Prova de Conceito VALOR COMERCIAL (NÃO Ã PROTEGIDO): ÂK n ow H owÊ a d e qu a d o p a ra u so com e rcia l, e x: S e gre d os d e N e gócio. VALOR COMERCIAL PROTEGIDO (ÍVEL): Í L ice n cia m en to C e ssã o D ivisã o d e R e ce ita s. VALORCOMERCIAL PROTEGIDO (ÍVEL): Í S p in -O u t ou S ta rt U p . B a ixo R e ton o F in a n ce iro P oss. oss ÂF e e b a sisÊ sisÊ. R e torn o F in a n ce iro, e x: sh a ree of roya o a ltie s. s A lto risco com o p ote n cia l d e m a io ioree s ree torn to n os © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com 8 Licenciamento X spin-out p • Licenciamento convencional é mais fácil… · A empresa já está estabelecida · Possui fundos para o desenvolvimento da invenção · Marca estabelecida · Acesso ao mercado · Tem seus canais de distribuição Licenciamento X spin-out p • … mas p possui desvantagens g · · · · Buscam tecnologias g cada vez mais maduras Normalmente focam em uma aplicação única Introdução um desenvolvimento novo não é prioridade Quando os inevitáveis problemas do desenvolvimento acontecem o entusiasmo cai · Probl: perda de interesse Æ redução de recursos e, no caso de uma licença exclusiva… Licenciamento X spin-out p • Vantagens do spin-out · É uma forma factível para tornar uma invenção madura, antes desta ser absorvida pela indústria · Dedicação ç ao desenvolvimento é p prioridade · Trabalho próximo aos inventores · A instituição de pesquisa conhece as pessoas · Remunerações: convencionais + participação acionária · Provavelmete explorará todas as aplicações da tecnologia Licenciamento X spin-out p • Desvantagens do spin-out spin out · · · · · Frágeis Altamente dependentes de excelente gestão Requerem investimentos Marca desconhecida, sem canais de distribuição O contrato de investimentos é mais complexo e mais difícil de negociar · Conflitos de interesse com a instituição de pesquisa que a originou · No final ainda é preciso encontrar um comprador para a start-up Licenciamento X spin-out p • Desvantagens do spin-out spin out (cont) · Não podem concorrer com empresas estabelecidas ÆSão altamente dependentes da reserva de mercado · Alta taxa de insucesso Restrições do ivestidor elevadas • T écn ica s: • V ia b ilid a d e d e p roteçã ç o / ÂF T O Ê • G ra u d e n ovid a d e ; • R u p tu ra / p la ta form a / core ; • F a ctib ilid a d e técn ica • C om e rcia is • C om p rom e tim e n to e e n tu sia sm o d os in ve n tore s • V isíve l rota p a ra o m e rca d o (Âcom e rcia b ilid a d e Ê) • P ote n cia l d e cre scim e n to • T a m a n h o d o m e rca d o p ote n cia l - e sca la b ilid a d e • ÂC u stoÊ d o in ve stim e n to • H istórico d a e qu ip e • E stra tégia s d e sa íd a • P ote n cia l p a ra a tra ir in ve stid ore s su b se qu e n te s • V a lora çã o: • R e a lista : b a se a d a e m fu n d a m e n tos sólid os • A loca çã o d e qu ota s · re fle tin d o o va lor tra zid o a o n e gócio • D ilu içã o P riva te & C on fid en tia l © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com 14 Licenciamento X spin-out p • O spin-out é possível quando: · · · · · · · · Temos uma tecnologia plataforma Mercado suficiente para justificar o risco Não existe produto similar no mercado IP defensável d f á l - FTO Factibilidade técnica Visível rota para o mercado Compromisso do inventor Histórico (credibilidade) e motivação da equipe ÆPotencial para se levantar capital R e laa cion a m e n tos e con tra tos cotas Instituição de Pesquisa Investidor Li Licença capital royalties cotas N C NewCo royalties cotas Pesquisador cotas Empresa Contrato de Licenciamento/Fornecimento/ Assistência técnica Contrato de investimentos Conclusões Poucas tecnologias podem originar uma start start-up Tecnologias “early“early-stage” Investimentos de alto risco Investimentos em estágios subsequentes Alta taxa de insucesso Æ investidores esperam elevado ROI Æ reserva de mercado Æ PI O b riga d a ! Rosana Di Giorgio [email protected] P riva te & C on fid en tia l © 2 007 I m p rim a tu r C a p ita l L im ite d www. im p ca p . com 18