Bulletin Nr. 114
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Bulletin Nr. 114
merger bulletin edition 114 September 2013 Inhalt/Content Corporate Finance mit Fokus auf kleine und mittelgrosse Transaktionen . . . Mergers & Acquisitions Kauf und Verkauf von Unternehmen, ManagementBuy-In, Management-Buy-Out, Spin-off/Devestitionen Wachstumsfinanzierungen Expansions- und Übernahmefinanzierungen Investment – Management Management von Private Equity- und Real EstateBeteiligungen für private und institutionelle Investoren Weitere Informationen und Transaktionsangebote finden Sie auf unserer Website: www.remaco.com . . Kapital für MBO gesucht/Capital sought for MBO 1 Strategischer Partner oder Investor für Austausch und Aufbewahrung digitaler Vermögenswerte gesucht/Looking for Strategic Partner or Investor for Sharing and Storage of Digital Assets 3 Immobilien an Topstandorten zu verkaufen/Prime Site Real Estate for Sale 4 Investment-Möglichkeit im Medtech-Bereich/ Investment Opportunity in Medtech 5 Nachfolge Möbel- und Einrichtungshaus/Succession Furnishing House 6 Nachfolge Nischenanbieter (mechanische Instrumente/Präzisionsteile)/ Succession for a Niche Supplier (Mechanical Instruments/Precision Parts) 6 Investment- und Lizenzvergabemöglichkeit Biopharma/ Investment and Licensing Opportunity Biopharma 7 Wachstumsfinanzierung Medizinaltechnik/ Growth Financing in the Medical Device Field 8 Strategischer Partner im Bereich Präzisionswerkzeugmaschinenbau gesucht/Strategic Partner Sought in the Precision Tool Machine Manufacturing Industry 9 Start-up Finanzierung für Hersteller von Wasserreinigungsanlagen/ Start-Up Financing for Manufacturer of Water Purification Plants 9 Unternehmer sucht Schweizer Unternehmen zum Kauf/ Entrepreneur seeks to buy Swiss Company 10 • Investorengruppe möchte Portfolio ausbauen/ Investors Group seeks to expand its Business Portfolio 11 Event «Wachstumsfinanzierung bei KMU: Wer ist bereit, das Risiko zu tragen?» 12 Jüngste Entwicklungen von Börsenmultiples und Unternehmenspreisen 14 . . . . . . . . . . . Angebot/Offer 255333 CH Kapital für die Finanzierung eines ManagementBuy-Out (MBO) gesucht/Mitbeteiligung angeboten. Das seit mehreren Jahren gemeinsam erfolgreiche Management-Team sucht zur Finanzierung ihres Management-Buy-Out (MBO) in der Maschinenindustrie einen mittelfristig orientierten Investor. Das zu erwerbende Unternehmen wird voraussichtlich aus strategischen Gründen, aus einer bestehenden Unternehmensgruppe herausgelöst werden. Die Unternehmung ist seit mehr als 60 Jahren im Sondermaschinenbau tätig, erwirtschaftet einen Umsatz von über CHF 40 Mio. und ist stabil profitabel. Das Unternehmen verfügt über hohes technisches KnowHow, ein geografisch und industriell gut diversifiziertes Portfolio sowie einen sehr guten Ruf in seinen relevanten Märkten. Das MBO-Team sucht eine Equity- und/oder Mezzanine-Finanzierung im Umfang von rund CHF 6 bis 9 Mio. und plant, den involvierten (stillen) Investor über einen Zeitraum von maximal 10 Jahren auf Basis einer attraktiven Kapitalverzinsung abzulösen. Swiss Capital Sought for Financing of a Management Buy-Out (MBO)/Participation Offered. An over several years collectively successful management team is seeking an investor with medium term orientation to finance its Management-Buy-Out (MBO) in the machine industry. The company to be acquired anticipates its divestiture from an established corporate group for strategic reasons. The company has been active in the manufacturing of specialised machinery for more than 60 years, generates sales of more than CHF 40 m and demonstrates a stable profitability. The company demonstrates a high level of technical know-how, a geographically and industrially well diversified portfolio as well as an excellent reputation in its relevant markets. The MBO team is seeking an equity and/or mezzanine financing in the range of CHF 6 to 9 m and intends to reimburse the (silent) investor involved over a period of maximally 10 years on the basis of an attractive return on capital. 1 Unsere aktuellen Angebote und Suchmandate richten sich alle vier Monate an Unternehmer und Schlüsselpersonen der Wirtschaft und sind für Interessierte kostenlos. Jedes Mandat wird von einem unserer Projektleiter direkt betreut. Ihre Anfrage erfolgt am besten mit dem Antworttalon auf der Rückseite. Für sonstige Informationen rufen Sie uns bitte an. Our current M&A opportunities are addressed periodically and free of charge to entrepreneurs and leading personalities in the economy. Each mandate is handled directly by one of our project managers. For initial inquiries, please, return the coupon on the back cover. For further information please call Remaco Merger. Nos mandats d’acquisition et de transmission sont adressés tous les quatre mois à entrepreneurs, ainsi qu’à des opérateurs clés de l’économie. L’envoi est gratuit. Chaque mandat fait l’objet d’un traitement personnel par un de nos responsables de projet. Pour informations sur une offre, veuillez utiliser le talon réponse sur la dernière page. Pour d’autres informations veuillez nous téléphoner. Remaco Corporate Finance – Ihr Partner seit 1969 2 Pascal Böni, MBA, M.B.L.-HSG Partner & Chairman Head Corporate Finance Jean-Jacques Zwicky, Dr. sc. techn. ETH Partner [email protected] [email protected] Peter H. Altherr, lic. rer. pol. Associate Partner Thomas W. Schrepfer, Dr. iur., LL.M., MBA, EMBA-HSG Associate Partner [email protected] [email protected] Christian K. Schütz, Dipl.-Ing., MBA-HSG Senior Consultant Mark A. Neuhauser MA in Banking & Finance Consultant [email protected] [email protected] Angebot/Offer 255322 EU Strategischer Investor/Partner für den geschützten Austausch und Aufbewahrung von digitalen Vermögenswerten. Das Unternehmen ist ein etablierter europäischer SaaS (Software as a Service) Provider, der Konsumenten und professionellen Usern schlüsselfertige High-End-Lösungen für sichere Übermittlung, Aufbewahrung, Zugang und Austausch von digitalen Vermögenswerten (elektronischen Dokumenten und strukturierte Daten wie bspw. Passwörter-Listen) jederzeit und überall anbietet. User sind Individuen oder Teams wie auch Unternehmen und Institutionen im Austausch mit ihren Kunden oder Bürgern. Das Geschäft basiert auf dem klassischen Abonnement-Modell und ist auf B2C wie auch mit kundenspezifischen professionellen Paket-Lösungen auf B2B und B2B2C (white-labeled oder co-branded) gerichtet. Dank der bewiesenen technologischen Überlegenheit und den professionellen Dienstleistungen hat das Unternehmen bereits starke und vertrauenswürdige unabhängige Partner (Banken, Versicherungen und andere) und Kunden gewonnen, die dem Unternehmen ermöglichten, im Heimmarkt eine starke Marke aufzubauen. Die unabhängigen Partner (B2B2C) haben die Dienstleistungen der Unternehmung, die höchste Sicherheitsanforderungen für deren Kunden erfüllen müssen, gründlich geprüft und testiert. Die Ereignisse in Verbindung mit dem NSA Skandal sowie der globale Trend hin zu sicheren mobilen Softwarelösungen, die den Schutz von persönlichen Informationen gewährleisten, führen 2013 zu einer erhöhten Nachfrage und einem gestiegenen Upside Potential, besonders durch globale PrivatBanken und Vermögensverwalter. Das Unternehmen konnte in diesem Jahr einen weiteren Erfolg feiern, so wurde die High-End-Lösung von einer grösseren staatlichen Institution für die Kommunikation und den Austausch von sensiblen Daten mit den Bürgern implementiert. Damit erhalten diese einen sicheren Hafen für ihre Daten und Dokumente. Eingebettet in einem stabilen, neutralen und verlässlichen Rechtssystem gewährleistet die Dienstleistung einen starken Schutz der Privatsphäre. Die Technologie ist in separaten Schichten und Modulen aufgebaut. Das starke Verschlüsselungs-System stellt sicher, dass die Daten vertraulich bleiben und niemand ausser dem User, auch die Mitarbeiter nicht, Zugang zu den Daten haben. Neben der markterprobten technologischen Überlegenheit und höchsten Sicherheit besitzt das Unternehmen eine zum Patent angemeldete Technologie für die sichere Cloud-Integration. Die Dienstleistung hat mit ihrer einfachen Bedienung auf Mobile-Geräten hohe Akzeptanz beim End-User gewonnen (>400’000 User) und mit ihrer weltweit einzigartigen digitalen Vererbungs-Lösung grosse Medien-Aufmerksamkeit erweckt. Umsätze, Vertrieb und Wachstum sind stark durch die ProdukteWebsite, mobile App-Stores und E-Service-Kanäle der B2B2C-Partner (z.B. e-banking) getrieben. Das Unternehmen hat im Jahr 2012 in den B2B/B2B2C und B2C Segmenten das Umsatzniveau von EUR 1 Million erreicht. Basierend auf der aktuellen Pipeline prognostiziert das Management Umsätze von EUR 1.5 Millionen für das laufende Jahr. Break-Even wird im Jahr 2015 erwartet. Die Strategie für die nächste Wachstumsphase ist, die Marke im Heimmarkt weiter zu etablieren sowie internationale Märkte zu betreten. Ziel des Unternehmens ist, die Vertriebskanäle weiter auszubauen und den Kundenstamm durch verstärkte Verkaufs- und Marketing-Massnahmen zu multiplizieren. Zur Erreichung und Beschleunigung der Marktexpansion sucht das Unternehmen einen starken strategischen Investor/ Partner, der Zugang zu neuen Märkten schaffen und/oder die Unternehmensentwicklung unterstützen kann. Das Transaktionsmodell ist verhandelbar. Strategic Investor/Partner for Privacy Protected Sharing and Storage of Digital Assets. The company is an established European SaaS (Software as a Service) Provider offering to consumers and professional users high-end turn-key solutions to securely deliver, store, access and share digital assets (edocuments and structured data such as password lists) anytime from anywhere. Users are individuals or teams as well as companies or public institutions in contact with their customers or citizens. The business is based on a typical subscription model and is addressed to B2C customers as well as with customized professional service packages to B2B and B2B2C (white-labeled or co-branded). Thanks to its proven technological superiority and professional services the company has already gained strong and trustworthy independent partners (banks, insurances and others) and customers, which allowed the company to develop a strong brand in its domestic market. The company’s independent partners (B2B2C) have thoroughly reviewed and audited the company’s services that have to fulfill the highest security requirements for their own clients. An increased security awareness originated from the series of events related to the NSA surveillance scandal as well as the global trend towards explicit strategies for mobile solutions with digital privacy further increased the demand and upside potential, especially from leading global asset managers and 3 private banks. In addition, the company was able to celebrate further economic success by implementing its turn-key solution within a large public sector institution for the communication and exchange of sensible data with its citizens. Thereby every citizen obtains a secure and safe harbour for all personal data and documents. Embedded within a stable, neutral and reputable legal system, the service guarantees strong privacy preservation. The technology is made up of separated layers and modules. Its strong encryption system ensures that the data remains confidential all the way and nobody other than the user, not even company’s staff, can access the data. Beside its market-proven technological superiority and highest security the company has patent pending technology for secure cloud integration. The service has gained high end-user acceptance (>400’000 users) with its ease of use on mobile devices and has attracted much media coverage with its world-wide leading digital inheritance solution. Sales, distribution and growth are driven both through the product website, mobile app stores and B2B2C-partners’ e-services channels (e.g. e-banking). Revenues generated in the B2B/B2B2C segment and in the B2C segment have reached the EUR 1.0 million level in 2012. Based on the current pipeline, management forecasts revenues of EUR 1.5 million for the current year. The company expects break-even in 2015. For the next growth phase the company’s strategy is to further establish its position in the domestic market as well as entering new international markets. It is the company’s objective to further develop the distribution channels and to multiply its customer base by intensifying sales and marketing efforts. In order to enable and accelerate the market expansion the company is looking for strong strategic investors/partners who can open doors to new markets and/or support development. The transaction model is negotiable. Angebot/Offer 255336 EU 4 Qualitativ hochwertige Immobilien an Topstandorten zu verkaufen. Die zu veräussernden Immobilien befinden sich im absoluten Zentrum und Haupttreffpunkt in den Städten Barcelona und Madrid resp. im Kulturzentrum der Region Valencia und Nobelferienort: Altea. Aufgrund der Illiquidität der Hypotheken gebenden Banken, können die nachstehenden Objekte zu günstigen Konditionen übernommen werden und bei einer Übernahme durch eine in Spanien domizilierten Immobiliengesellschaft, generiert der Käufer erhebliche Steuervorteile. Objekt 1: Am zentralen Hauptplatz von Barcelona gelegen, ist das Gebäude so vorbereitet, dass dieses zu einem Luxushotel oder einer Liegenschaft mit Appartements fertiggestellt werden kann. Die entsprechenden Bewilligungen liegen vor. Von den acht über der Erde befindlichen Geschossen sind das Erd- sowie das erste Geschoss sowie das erste Untergeschoss (Parkraum) an ein international und weltweit bekanntes Unternehmen verkauft worden (VP EUR 80 Mio.). Die übrigen Geschosse mit einer Gesamtfläche von rund 6‘000 m2 stehen zum Ausbau zur Verfügung. Die beiden Untergeschosse (Geschosse -2 und -3) mit einer Fläche von 2‘555 m2. dienen für die Nutzer des Gebäudes als Parkraum, können aber auch als öffentliches Parkhaus ausgestaltet werden. Die auf der Liegenschaft lastende Hypothek in der Grössenordnung von EUR 66 Mio. kann für EUR 47 Mio. zuzüglich Steuern, Notariatsund Vermittlungsgebühren abgelöst werden. Um die Liegenschaft für die gedachte Nutzung fertig zu erstellen, fallen Investitionen in der Grössenordnung von EUR 15 Mio. an. Objekt 2: Im Zentrum von Madrid befindet sich das aussen vollkommen renovierte fünfgeschossige Gebäude mit einer Fläche von rund 2‘000 m2, das zu einem Luxushotel mit 63 Zimmern oder einem Wohnhaus mit 26 Wohnungen ausgebaut werden kann. Die auf dem Gebäude lastende Hypothek beträgt EUR 7 Mio. Der Verkauf kann für EUR 5.3 Mio. zuzüglich Steuern, Notariats- und Vermittlungsgebühren erfolgen. Das zusätzliche Investitionsvolumen zum Fertigausbau beläuft sich auf ca. 3 Mio. Im Gebäude befindet sich zusätzlich eine Attikawohnung von 100 m2, die der Eigentümer für EUR 400‘000.– zuzüglich Steuern, Notariats- und Vermittlungsgebühren bereit ist zu verkaufen. Objekt 3: Das 4-Sterne Hotel in Altea mit 104 Luxuszimmern, einer gesamten Gebäudefläche von 13‘000 m2 und einer Grundstückgrösse von 20‘000 m2 ist frei von Hypotheken und kann zu einem Preis von EUR 18,0 Mio. zuzüglich Steuern, Notariats- und Vermittlungsgebühren übernommen werden. Das Hotel wird heute durch einen Reiseveranstalter betrieben. Objekt 4: Auf dem neuen, topmodernen 5-Sterne Plus Hotel in Altea mit Toplage direkt am Meer, 202 Zimmer auf fünf Geschossen mit einer Gesamtfläche von 24‘000 m2 und einer Grundstückfläche von 19‘000 m2 lastet eine Hypothek von EUR 20 Mio. Die Liegenschaft kann für ca. EUR 39 Mio. zuzüglich Steuern, Notariats- und Vermittlungsgebühren übernommen werden. Der Hotelbetrieb generiert einen Umsatz von EUR 5,5 Mio. und einen EBITDA von EUR 1.1 Mio. jährlich. Die Auslastung ist seit 2009 von 33% kontinuierlich auf 43% gestiegen. Gesucht rate has increased continuously from 33% in 2009 to 43% in 2012. We are looking for investors who want to develop their projects themselves or for investors who are interested in realising the benefit when selling the property. werden Investoren, die die Projekte selbst entwickeln oder Investoren, die beim Verkauf ihren entsprechenden Gewinn realisieren möchten. For Sale: High Quality Prime Site real Estate. Two of these prime site buildings are located in the very centre of Barcelona and Madrid. The other two buildings (4- and 5-Star-hotels) are in Altea, the culturecenter of the Region of Valencia. Due to insolvency of the banks, giving the mortgage to the owners, the following properties can be bought at an interesting price and if the properties are bought by a real estate investment trust founded in Spain, the Government gives interesting tax abatements to the buyer: Property 1: Located at the Main Square of Barcelona the building is prepared to finalize either as a hotel or an apartment house. The necessary construction permissions are available. The ground and the first floor have been sold to an international and worldwide known company (for EUR 80 Mio.). The residual six floors with a total surface of about 6’000 m2 and the second and third basement floors with 2’555 m2 may be used as a public parking. The building is encumbered with a mortgage of EUR 66 Mio. which can be eliminated by paying EUR 47 Mio. plus taxes, lawyers and transaction fees. To finalize the work and prepare the building for sale, an investment of about EUR 15 Mio. is necessary. Property 2: In the centre of Madrid, the building envelope of the property is completely renovated. The total surface of 2’000 m2 can be transformed to a hotel with 63 rooms or an apartment house with 26 apartments. The building with a mortgage of EUR 7 Mio. can be bought for EUR 5.3 Mio. plus taxes, lawyers and transaction fees. The additional investment to complete either the hotel or the apartments is estimated to EUR 3 Mio. In addition to the building the owner has his own apartment of about 100 m2. He will sell it for EUR 400’000.– plus taxes, lawyers and transaction fees to the buyer. Property 3:The 4-star hotel in Altea has 104 rooms, a total surface of the building of 13’000 m2 and a surface of the lot of 20’000 m2. The owner would like to sell at a price of EUR 18.0 Mio. (no mortgages) plus taxes, lawyers and transaction fees. Today the hotel is let to a travel and tour operator. Property 4: The five year old 5-star plus hotel in Altea, prime site directly on the seaside, with 202 rooms on five floors and a total building surface of 24’000 m2 and a lot of 19’000 m2 is encumbered with a mortgage of EUR 20 Mio. The sales price is EUR 39 Mio. plus taxes, lawyers and transaction fees. The hotel is generating a turnover of EUR 5.5 Mio. and an EBITDA of EUR 1.1 Mio. The occupancy Angebot/Offer 255340 CH Investment Möglichkeit: Kleine Moleküle mit einzigartiger Technologie zur Behandlung von Haut- und Augenkrankheiten. Ein Schweizer Startup Unternehmen sucht seine ersten CHF 5 Mio., Serie A. Die Firma ist ein «spin-out» von Forschern und Ärzten einer etablierten Pharmafirma, welche langjährige Erfahrung in der vorklinischen und klinischen Medikamentenentwicklung besitzen. Die Technologie der Firma ist einzigartig, da sie auf ein Glykoprotein abzielt, welches die Leukozytenaktivierung in entzündetem Gewebe und die Leukozytenadhäsion in entzündeten Gefässwänden zur Dämpfung sowie ein G-Protein gekoppelter Rezeptor als Hemmstoff herbeiführt. Beide angepeilten Rezeptoren zielen auf den Entzündungsprozess ab und erbringen eine einzigartige entzündungshemmende Wirkung, wie man sie heute noch nicht gesehen hat. Das Unternehmen beabsichtigt, sich vorab auf seltene Krankheiten (orphan diseases) sowie auf entzündliche Haut- und Augenkrankheiten in Zusammenhang mit Juckreiz zu fokussieren. Der ursprüngliche Fokus des Unternehmens liegt bei der lokalen Behandlung von Neurodermitis sowie der chronischen Schuppenflechte. Investment Opportunity: Small Molecules with Unique Technology for Treatment of Skin and Eye Diseases. A start-up company out of Switzerland is seeking its first CHF 5.0 m, Series A. The company is a «spin-out» by scientists and clinicians of a well established pharmaceutical company who have long term expertise in pre-clinical and clinical drug development. The company’s technology is unique because it targets an integrin that mediates leucocyte activation in inflamed tissue as well as leucocyte adhesion to inflamed vessel walls, as a silencer, and a G-protein coupled receptor as an inhibitor. Both targeted receptors drive the inflammation process and render totally unique antiinflammatory efficacy as most likely unseen today. The goal of the company is to focus on 1. orphan disease, and 2. inflammatory skin diseases and inflammatory eye diseases associated with itch (small molecules). Atopic Dermatitis, followed by chronic plaque psoriasis, both in topical use, are the initial focus of the company. 5 Angebot/Offer 255334 CH Nachfolgeregelung: Verkauf eines profitablen, dynamischen Möbel- und Einrichtungshauses. Unsere Mandantin vertreibt, teilweise auf exklusiver Basis, Mobiliar und Einrichtungsgegenstände für private Haushalte sowie Büro- und Objekteinrichtungen der gehobenen Klasse an Unternehmen. Eine eigene Innenarchitekturabteilung unterstützt die Einrichtungsberater und rundet das Dienstleistungspaket ab. Das über 80 Jahre alte Unternehmen verfügt über eine grosse Stammkundschaft an Geschäfts- und an Privatkunden. Der bekannte Brand wirkt weit über die Region hinaus und zieht daher auch ausserregionale Unternehmen und Privatkunden an. Das Ladengeschäft mit einer Fläche von 900 m2 befindet sich an einer der besten Lagen im Ort und die neu gestalteten Ausstellungsräume dürfen als Publikumsmagnet bezeichnet werden. Die Eigentümer möchten das Unternehmen (mit einem durchschnittlichen Jahresumsatz von CHF 11 Mio.) im Rahmen Ihrer altersbedingten Nachfolgeregelung verkaufen und suchen einen Käufer, der den bisherigen Kunden die gewohnten Leistungen auch in Zukunft erbringen kann. Das profitable Unternehmen ist attraktiv für die unterschiedlichsten Käufer. So könnte ein ausländischer Wettbewerber mit dem Kauf den Markteintritt in die Schweiz schaffen oder ein schweizerischer Mitbewerber sich in eine starke Region expandieren. Das Unternehmen bietet aber auch einer finanzkräftigen Privatperson die Basis für den Aufbau einer selbständigen Existenz. Succession:Trade Sale of a Profitable, Dynamic Furnishing House (for Private Households and Companies). Our customer sells, partly on an exclusive base, high class furnishing for private households and office furniture and accessory for companies. The interior-design department supports the salesmen and completes the range of services. Over 80 years old, the company has plenty of regular customers (households and companies). The brand is well known far beyond the regional boundaries and attracts many clients from other regions. The showroom with its 900 m2 is located at one of the very best places in town and highly illustrative. Age-related the owners of the company (average turnover of CHF 11 m ) wish to sell the shares to a successor, who is able to maintain the high quality of service for the customers in the future. The profitable company could be a good path to enter the Swiss market, or to further extend the buyers regional presence. For a financially strong individual it is an opportunity to build up its own business. 6 Angebot/Offer 255318 CH Nachfolgelösung eines auf mechanische Instrumente und Präzisionsteile spezialisierten Nischenanbieters. Unser Klient ist ein etablierter und hoch spezialisierter Anbieter von mechanischen Instrumenten für die Luftfahrtindustrie. Das Unternehmen ist seit mehreren Jahrzehnten im Markt aktiv und verfügt über langjährige Beziehungen zu den Kunden. Einige dieser Kunden gehören zu den Marktführern in ihren Bereichen. Zusätzlich verfügt das Unternehmen über eine Lohnfertigung von mechanischen Präzisionsteilen für verschiedene Branchen, wie z.B. die Uhren- und die Medtech-Industrie. Für diese Kunden bietet das Unternehmen Ingenieur-Dienstleistungen, Fertigung von Prototypen und Kleinserien an. Im Jahr 2012 konnte das Unternehmen einen Umsatz von ca. CHF 1.5 Mio. erreichen mit einer EBIT Marge von rund 7%. Das Unternehmen verfügt über eine moderne Infrastruktur und ein bewährtes Team mit langjähriger technischer Erfahrung und Kompetenz. Der Besitzer und Geschäftsführer möchte das Unternehmen verkaufen und sucht zu diesem Zweck einen Nachfolger. Das Unternehmen ist eine attraktive Opportunität für einen Nischenanbieter, der sein Produktportfolio und seine Ingenieur-Dienstleistungen ausbauen möchte, einen strategischen Partner oder eine unternehmerische Persönlichkeit mit Interesse an einem MBI. Succession for a Niche Supplier Specialized in Mechanical Instrument and Precision Parts. Our client is a highly specialized and well-respected provider of mechanical instrument parts for the aeronautic industry. It has been active in this field for decades, which allowed it to establish long-term relationships with most of its customers. Some of them are leaders in their industry. In addition, the company has a division that does contracting work for various industries such as the watch and Medtech industry that need mechanical precision parts. To these customers the company provides engineering services and does prototype as well as small scale manufacturing. In 2012 the company achieved sales of approx. CHF 1.5 m and an EBIT margin of roughly 7%. The company has a state-of-the-art infrastructure and a proven team with broad technical experience and expertise. The current owner and managing director would like to sell the company and is looking for a buyer. The company presents an attractive opportunity either for another niche player that wants to expand its product or engineering services range, a strategic partner that wants to integrate backwards or an entrepreneurial manager interested in a management buy-in. EU Repreneur recherché pour un fournisseur de produits de niche du domaine des instruments mécaniques et pièces de précision. Notre cliente est une entreprise bien établie et hautement spécialisée dans la production d’instruments mécaniques pour l’industrie aérospatiale. Elle est active depuis plusieurs décennies dans son marché et entretient des relations de longue durée avec ses clients, dont certains occupent des positions dominantes dans leurs marchés respectifs. En plus, l’entreprise offre la production en sous-traitance de pièces mécaniques de précision pour des branches comme l’horlogerie ou la technique médicale. Pour cette clientèle, ses prestations comprennent l’ingénierie, la conception de prototypes et la fabrication de petites séries. Au cours de 2012, elle a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de CHF 1,5 millions avec une marge EBIT de près de 7%. La société est dotée d’une infrastructure moderne et emploie une équipe compétente au bénéfice d’une longue expérience. L’actuel propriétaire et gérant souhaite vendre et cherche un successeur. L’entreprise constitue une excellente opportunité soit pour une société occupant une niche de marché et souhaitant élargir son offre de produits et de prestations, soit pour un partenaire stratégique ou encore pour un entrepreneur visant un management buy in. Entwicklung von Antikörpern wird durch eine umfassend «Gute Herstell-Praxis» in Bezug auf Produktions- und Reinhaltungstechnik ergänzt, welches die Einhaltung strenger Qualitäts-vorschriften während des gesamten Prozesses vom Ausgangsmaterial bis zum fertigen therapeutischen Produkt sicherstellt. Das Unternehmen ist in der Lage, genügend Antikörper für klinische Versuche und die Markteinführung in Europa zu produzieren. Darin unterscheidet es sich von den Herstellern konventioneller monoklonarer Antikörper. Der Wert der Technologie (ein Produkt) könnte in den Milliarden Euro Bereich gehen, wenn ein Vergleich zu ähnlichen aber «geringwertigeren» Konkurrenzprodukten gezogen wird. Das Unternehmen hat bis jetzt EUR 200 Mio. an Investments von bisherigen Anteilseignern bekommen und befindet sich derzeit in einer Restrukturierungsphase. Wir sind derzeit auf der Suche nach EUR 30 Mio. an Eigenkapital für die Runde A von strategischen Investoren oder Finanzinvestoren. Dieses Kapital soll dazu verwendet werden, die klinische Reife für die sich im Entwicklungsstadium befindlichen drei Medikamente zu erreichen. Das Unternehmen erwartet den ersten Exit für das erste der noch zu entwickelnden Medikamente im Jahr 2015. Das Unternehmen ist auch bereit, Lizenzvergabemöglichkeiten für die Medikamente zu diskutieren. Angebot/Offer 255328 Unique Investment and Licensing Opportunity in Biopharmaceuticals Ultra-Low-Dose Cancer Antibody (ULD mAbs) Tumor Immunization Therapy. Our client is a running business having successfully developed for market one drug and having three in Phase I-II/pre-clinical in the pipeline. The client boosts some of the best medicinal scientific minds of Europe. The company has established a comprehensive patent estate around its proprietary technology platform. One of the key beneficial features of this technology platform is its ability to design highly potent monoclonal antibodies for multiple cancer indications that target specific, well-known antigens. The high potency of the company’s products translates into it being used at very low-dosage ranges, no more than several hundred micrograms. In addition, the tumor immunization effect puts it at the top of the personalized medicine and tumor vaccine sectors. The drugs are more convenient and patient friendly than any of the few competitors. The company’s core expertise in the development of antibodies is well complemented by its extensive good manufacturing practice (GMP) compatible production and purification techniques, ensuring stringent quality assurance throughout the process, right from the raw materials up to the final thera- Einzigartige Investment- und Lizenzvergabemöglichkeit im biopharmazeutischen Bereich der Niedrigstdosis-Krebs-Antikörper Tumor Immunisierungstherapie. Unser Kunde hat ein bereits laufendes Geschäft, welches auf der erfolgreichen Einführung eines Medikamentes und drei weiterer Phase I-II/vorklinischen Medikamente basiert. Der Kunde setzt auf einige der besten medizinischen Wissenschaftler in Europa. Das Unternehmen hat einen umfassenden Patentschutz rund um seine eigene Technologieplattform aufgebaut. Eines der Schlüsselmerkmale der Technologieplattform ist die Fähigkeit, hoch wirksame monoklonale Antikörper für mehrere Krebssarten zu erzeugen, welche auf spezifische bekannte Antigene abzielen. Die hohe Wirksamkeit der Produkte des Unternehmens ermöglicht die Verwendung sehr geringer Dosen, die in der Regel nicht mehr als mehrere Mikrogramm ausmachen. Weiter macht der Tumor-Immunisierungseffekt die Produkte zu einem der Topthemen im Medizin- und Tumorimpfstoffbereich. Die Medikamente sind angenehmer und patientenfreundlicher als die Medikamente der Wettbewerber. Die Fachkompetenz des Unternehmens in der 7 peutic product. The company is able to produce quantities of antibodies sufficient for clinical phase trials and launch in Europe, a situation not shared by any of the conventional monoclonal antibody manufacturers. The value of the technology (one product) could be in the billion Euro scale according to similar but yet «inferior» competitive products. The company had received more than EUR 200 m in investments from prior shareholders and finds itself in a phase of restructuring. We are currently raising EUR 30 m in Private Equity, Round A from strategic or financial investors. These funds will be used to establish clinical proof-of-concept for the three drugs currently under development. The company is expecting an exit for the first of these drugs as of 2015. The company is also open to discuss licensing opportunities for its drugs. Angebot/Offer 255332 CH 8 Wachstumsfinanzierung für ein neuartiges Diagnosegerät zur kontinuierlichen Messung des Augeninnendrucks. Das neuartige, patentierte medizintechnische Gerät ermöglicht eine konstante 24stündige ambulante Überwachung des Augeninnendruckes. Ein erhöhter Augeninnendruck gilt als Hauptursache für die Erkrankung an Glaukom bzw. Grüner Star. Das Glaukom ist eine schmerzlose Krankheit, die unbehandelt zur völligen Blindheit führt. Die Krankheit betrifft zwei bis drei Prozent der Weltbevölkerung und gemäss derWorld Health Organisation werden bis 2020 80 Millionen Leute daran erkranken. Die innovative Technologie ermöglicht eine viel präzisere und fortlaufende Untersuchung des Augeninnendruckes. Während die bereits existierenden Methoden drei bis sechs Einzelmessungen pro Tag benötigen, erlaubt das neu entwickelte Gerät eine kontinuierliche Kontrolle über 24 Stunden hinweg. Dies erlaubt eine gezieltere und effiziente Untersuchung, da bei den meisten Patienten der höchste Augeninnendrucklevel während der Nacht auftritt. Das Schweizer Unternehmen verfügt über bestens qualifizierte Fachkräfte mit mehrjähriger praktischer Erfahrung in der Medizinaltechnik. Mit externen Spezialisten, Instituten und Drittfirmen bestehen etablierte Partnerschaften. Der Leiter des Projekts hat bereits erfolgreich mehrere Medinzalprodukte entwickelt, die heute von führenden Unternehmungen vermarktet werden. Die Gesellschaft hat viel in die Forschung und Entwicklung dieses neuartigen Geräts investiert und wird per Ende 2013/Anfang 2014 über einen voll funktionsfähigen Prototypen verfügen. Die Entwicklung des Gerätes wird auch massgeblich durch die Eidgenössische Kommission für Techno- logie und Innovation KTI finanziell unterstützt. Nach Abschluss der für 2014 geplanten klinischen Studien wird die Gesellschaft ab 2015 die Vermarktung des Geräts in Angriff nehmen. Für die Weiterentwicklung des Gerätes sucht die Firma weiteres Wachstumskapital in der Höhe von CHF 2 bis 3 Mio. Diese Mittel decken den Finanzbedarf für 2014 ab, für die spätere Vermarktung wird die Gesellschaft weitere CHF 4 bis 5 Mio. benötigen. Bis heute wurde von den bestehenden Investoren zusätzlich den vom KTI zur Verfügung gestellten Mittel CHF 3 Mio. investiert. Die bestehenden Investoren werden sich auch an der nächsten Runde beteiligen, sind aber an einer Vergrösserung des Investorenkreises interessiert. Growth Financing for an Innovative Diagnostic Device for the Continuous measurement of the Intraocular Eye Pressure. The innovative, patented medical device enables to monitor intraocular eye pressure over 24 hours. The goal is to improve glaucoma detection to prevent people from blindness. As it is well known, glaucoma is a painless disease for which the only known and modifiable symptom is the increase of the intraocular pressure. Glaucoma affects 2 to 3% of the world population and according to World Health Organisation 80 million people will suffer from Glaucoma by 2020. Current glaucoma detection relies on one or several single intraocular eye pressure measurements during clinic hours, despite the fact that a great number of glaucoma patients have their highest intraocular eye pressure levels during the night. The new-patented medical device will thus offer a new and unique way for detecting glaucoma and the Ophthalmologist and Pharmaceutical community expect it with great interest. The Swiss company has a highly qualified workforce with long-term experience in the medical device field. The company also has established partnerships with specialised engineering and medical institutes and companies. The leader of the team has an excellent track record in the industry and has successfully developed two other medical devices that are marketed by leading companies. After extensive R&D investment a fully functional working prototype is planned to be operational by end of 2013/beginning 2014. In addition, the CTI program (Federal Commission for Technology and Innovation) financially supports the development of the new medical device. After a series of clinical trials the first steps of commercialisation are planned to start from 2015 onwards. For further enhancements of its product, the company is looking for growth capital in the amount of two to CHF 2 to 3 m. These funds will cover the financial needs of the company for and fabrication processes. These in turn allow offering a client specific solution for facilities and processes with a concurrently high level of standardisation. In order to fulfil the high quality standards of clients, key elements of the facility and/or fabrication process are developed and finished in house. An existing highly notable international client base in connection with extraordinary revenue possibilities in diverse high growth industries and markets offer a new partner far reaching opportunities and a high revenue potential. The company has over 50 employees with revenues of approx. CHF 12 m and builds upon exceptionally loyal and motivated workers with a high level of innovativeness.Sought is a strong partner to advance the strategic positioning of the company in order to fully exploit the market potential present. Of interest to the partner could be expansion of its product palette along with the specific multi disciplinary know-how. Conceivable also is a combination with another niche producer wishing to diversify strategically or geographically. The partnership model is negotiable. Depending on the model, a majority of shares is available for sale. 2014, for the later commercialization the company will need another CHF 4 to 5 m. Up to now the existing investors have in addition to the funds provided by the CTI invested CHF 3 m. The present investors will participate in the next financing round but are interested to broaden the present investor base. Angebot/Offer 255330 CH Strategischer Partner für ein Unternehmen im Bereich Präzisionswerkzeugmaschinenbau gesucht. Ein seit Jahrzehnten erfolgreiches Schweizer Werkzeugmaschinenbauunternehmen sucht einen strategischen Partner/Investor. Das Unternehmen entwickelt und produziert Produktionsanlagen für die spanabhebende Bearbeitung und verkauft diese weltweit sehr erfolgreich. Die Unternehmung zeichnet sich durch eine hohe Fachkompetenz in den Bereichen Engineering und Fertigungsprozesse aus, die es wiederum ermöglicht eine kundenspezifische Lösung von Anlagen und Prozessen bei gleichzeitig hohem Standardisierungsgrad anzubieten. Schlüsselelemente der Anlage bzw. des Fertigungsprozesses werden inhouse entwickelt und bearbeitet, um die hohen Qualitätsanspruche der Kunden zu erfüllen. Ein bestehender sehr namhafter internationaler Kundenstamm in Verbindung mit hohen Absatzmöglichkeiten in diversen wachstumsstarken Branchen und Märkten eröffnen dem neuen Partner weitreichende Chancen und hohes Absatzpotential. Das Unternehmen hat über 50 Mitarbeiter mit einem Umsatz von ca. CHF 12 Mio. und baut auf sehr loyale und motivierte Mitarbeiter mit hoher Innovationskraft. Gesucht wird ein starker Partner, der das Unternehmen in der strategischen Positionierung weiter voranbringt, um das vorhandene Marktpotential voll auszuschöpfen. Für den Partner kann die Erweiterung seiner Produktpalette und das spezifische multidisziplinäre Know-How von Interesse sein. Denkbar ist auch eine Kombination mit einem anderen Nischenanbieter, der sich strategisch und/oder geographisch diversifizieren möchte. Das Partnerschaftsmodell ist verhandelbar. Eine Mehrheit der Aktien steht je nach Modell zum Verkauf. Strategic Partner Sought for a Company in the Precision Tool Machine Manufacturing Industry. An over decades successful Swiss tool machine manufacturing company seeks a strategic partner/ investor. The company develops and manufactures production facilities for the metal-cutting processes and sells these very successfully worldwide. The company distinguishes itself through advanced professional competence in the areas of engineering Angebot/Offer 255337 DACH Start-Up Finanzierung für Hersteller von neuartigen Anlagen zur Wasserreinigung gesucht. Unser Auftraggeber ist Lizenznehmer einer neuartigen Technologie zur Reinigung von Wasser und Abwässer, insbesondere Industrieabwässer. DieTechnologie ist weltweit geschützt. Das Team rund um die Lizenznehmer besteht aus erfahrenen Ingenieuren und Akteuren im Schweizer Markt. Das Unternehmen möchte diese Technologie im ersten Schritt in der DACH Region und im zweiten Schritt weltweit in verschiedensten Branchen und Industriezweigen zum Einsatz bringen. Im Vergleich zu herkömmlichen Anlagen verspricht diese neue Technologie unter anderem maximale Reinigungsqualität (Gletscherwasserqualität) und einen wesentlich geringeren Platzbedarf. Darüber hinaus sind die Anlagen modular ausbaubar, zeigen praktisch keinen Temperaturverlust (sehr wertvoll bei Wiederverwendung des Wassers in Produktionsprozessen), können Behördengenehmigungsverfahren erleichtern, überzeugen durch sehr kurze Projekt- bzw. Anlagenrealisierungsdauer und zeigen über den gesamten Lebenszyklus der Anlage geringere Gesamtkosten. Die Technologie benötigt keine chemischen Hilfsmittel für die Wasserreinigung und erfordert nur geringe elektrische Energie. Im Rahmen der Unternehmensgründung wird nun ein langfristiger Aktionär gesucht, der die Entwicklung des Unter- 9 nehmens mitgestaltet. Für die ersten 2 Jahre werden CHF 5 Mio. zum Erwerb einer bereits bestehenden, mobilen Referenzanlage bzw. zur Entwicklung und Vermarktung dieser neu-artigen Anlagen benötigt. Aufgrund der vielfältigen Anwendungsmöglichkeiten dieser neuen Art der Wasserreinigung besitzt dieses Unternehmen hohe Umsatz-, Wachstums- und Profitchancen. Start-Up Financing Sought for Manufacturer of Innovative Plants for Water Purification. Our client is the licensee of an innovative technology for the purification of water and wastewater, in particular industrial wastewater. The technology is protected worldwide. The licensee team is comprised of experienced engineers and agents in the Swiss market. The company intends to employ this technology initially in the DACH region, and secondly in the most diverse industries and industry branches worldwide. In comparison to conventional plants, this new technology promises amongst other benefits, a maximum of purification quality (glacier water quality) as well as a substantially lower space requirement. In addition, the plants are expandable as modules, indicate practically no loss in temperature (highly valuable during recirculation of water in production processes), can simplify regulatory approval processes, convince through very short project and plant construction times, and exhibit low total costs during the entire life cycle of the plant. The technology requires no chemical additives and only limited electrical energy. In the process of founding the company, a long term shareholder is now sought, who will actively participate in the development of the company. During the initial 2 years, CHF 5 m are required to purchase an existing mobile reference plant and for development and marketing of these innovative plants. Based on the wide range of possible applications for this unique type of water purification, this company has the opportunity for high revenues, sales and profitability. Suchmandat/Search 255329 CH 10 Frontorientierter Unternehmer sucht Schweizer Unternehmung zum Kauf und Weiterführung (MBI). Führungsgewohnter Unternehmer mit über 15 Jahre breit gefächerter internationaler operativer Erfahrung, technischer und betriebswirtschaftlicher Ausbildung und Stärken in Akquisition, Verkauf und Key Client Management sucht eine Mehrheitsbeteiligung. Der Käufer möchte die aktive Führung eines mittelständigen Unternehmens übernehmen bzw. das bestehende Management aktiv verstärken. Unser Mandant strebt die Übernahme der Verantwortung für ein Unternehmen an, das eine Nachfolgeregelung für den Eigentümer/Unternehmer sucht, welche den weiteren eigenständigen Fortbestand und die kontinuierliche Weiterentwicklung des Unternehmens sicherstellt. Bevorzugt werden Unternehmen mit Hauptsitz in der Deutschschweiz. Gesucht werden etablierte Unternehmen mit Priorität in den Marktsegmenten Konsumentenprodukte (Food/non Food, Produktion, Verkauf, Handel), MedTech (Produktion und Vertrieb von Spezialitäten), Energie (Produkte/Leistungen für Infrastrukturanlagen), und Facility Management (Vertrieb/Installation/ Wartung technischer Anlagen). In diesen Segmenten kann der Käufer spezifische Erfahrungen und Kompetenzen beitragen. Denkbar sind auch Nachfolgeregelungen mit definierbaren Übergangsstufen oder Spin-offs. Start-ups und Sanierungsfälle werden nicht berücksichtigt. Die Übernahme vom heutigen Eigner soll auf partnerschaftlicher Basis erfolgen. Das vorgesehene Eigenkapital lässt einen Transaktionswert von CHF 3.0 bis 10.0 Mio. zu, abhängig vom Transaktionsmodell. Front-oriented Entrepreneur Seeks to Buy a Swiss Company for Active Management. A versed entrepreneur with a technical and business-management background and more than 15 years international operative experience as well as outstanding strengths in acquisition, sales and key client management, is looking for a majority participation. The buyer intends to assume control over a midsized company and actively strengthen its management. Our client seeks to take over responsibility for a company that is looking for a succession plan that enables continuance and ongoing development. Companies with their head office in the German-speaking part of Switzerland are favoured. Preferred industries are consumer goods (food/non-food, production, sale and trade), medtech (production and distribution of speciality goods), energy (products/services for infrastructure) and facility management (distribution/installation/maintenance of technical constructions). In all these segments the buyer is able to provide extensive know-how and competences. A succession plan with a specific transitional period or any spin-off is conceivable. Start-ups as well as restructuring cases will not be considered. The takeover from its present owner shall take place on an amicable and cooperative basis. The transaction value is targeted between CHF 3 and 10 m depending on the transaction model. Suchmandat/Search 255307 CH EU Investorengruppe sucht Investitionsmöglichkeiten zwecks Ausbau ihres Anlageportfolios. Im Zusammenhang mit dem Ausbau ihres bestehenden Anlageportfolios beabsichtigt eine aktive Investorengruppe weiteres Risikokapital in junge Firmen mit Spitzentechnologie zu investieren. In Frage kommt die Teilnahme an einer B, C oder D Runde. Die Gruppe hat einen industriellen Background und hat während der letzten 18 Monate mehr als 10 Investitionen getätigt. Von Interesse sind Gesellschaften in folgenden Industrien: Cleantech, neue Materialien, Life Science, Medizinaltechnologie und Diagnostik. Die Gesellschaften sollten folgende Voraussetzungen erfüllen: Geschäftsführungsteam mit einem soliden Leistungsausweis, eine Technologie, die Alleinstellungsmerkmale oder andere kompetitive Vorteile aufweist, bestehender oder realisierbarer immaterialgüterrechtlicher Schutz und ein grosser Markt mit attraktiven Wachstumsraten. Diese Gesellschaften sollten im Weiteren Wettbewerbsvorteile aufweisen, einen klaren strategischen Fokus haben und über ein robustes Geschäftsmodell verfügen. Sanierungsfälle werden nicht berücksichtigt. Bevorzugt werden Gesellschaften, die in der Schweiz oder angrenzenden Ländern domiziliert sind und über das Potential verfügen, sich nicht nur in reifen, sondern auch in neu entstehenden Wachstumsmärkten erfolgreich durchzusetzen. Das Investionsvolumen pro Projekt beläuft sich auf CHF 5 bis 30 Mio. Investors Group Seeks Investment Opportunities for Expanding its Business Portfolio. In the course of the expansion of its existing business portfolio an active European investors group is looking for further early stage venture capital investment opportunities (B, C, or D round) in high-technology companies. Our client has a strong industry background and executed more than 10 investments within the last 18 months. Considered will be companies in the following industries: Cleantech, new materials, life sciences, medtech, and diagnostics. The companies should have a management team with a solid track record, a unique or highly competitive technology, IP protection in place or feasible, and a sizable target market with an attractive growth rate. Preference is given to companies that can demonstrate a competitive advantage, have a clear strategic focus, and provide of a robust business model. Distressed companies will not be considered. Preferred are investments in companies domiciled in Switzerland or adjacent countries and that have the potential to be successful not only in mature but also in emerging markets. The investment amount per project is between CHF 5 and 30 m. 11 Wachstumsfinanzierung bei KMU: Wer ist bereit, das Risiko zu tragen? Die Fremdfinanzierung des Umlaufvermögens ist für am Markt etablierte KMUs zumindest teilweise über traditionelle Bankkredite oder neuere Finanzierungsvehikel wie bspw. das Factoring möglich. Auch das Anlagevermögen kann teilweise fremdfinanziert werden. So ermöglicht das Finanzierungsleasing die Fremdfinanzierung von Investitionen in neue Maschinen und Anlagen. Sobald es jedoch darum geht, eigentliche Wachstumsinvestitionen, d.h. Investitionen in die Produkt- oder Marktentwicklung zu finanzieren, stösst die Kreditfinanzierung über Banken und andere Finanzdienstleister an ihre Grenzen. Wer wachsen will, glaubt an Chancen und ist willens, Risiken einzugehen und braucht Finanzpartner, die bereit sind, Risiken mitzutragen. Im ersten Teil der Tagung wird dieser Aspekt aus der Sichtweise eines KMU-Vertreters und zweier Bankenvertreter beleuchtet: Was sind die Erwartungen an die Finanzierungs- und damit Risikobereitschaft der Banken und inwieweit und in welcher Form können diese Risiken von Banken getragen werden. Im zweiten Teil der Tagung werden Alternativen zur Bankfinanzierung diskutiert und vor dem Hintergrund des Wettbewerbs um beschränkte Mittel für Wachstumsfinanzierungen auf die Frage eingegangen, welche Hausaufgaben ein Unternehmen zu erfüllen hat, wenn es beabsichtigt, sich Fremdmittel zur Wachstumsfinanzierung zu beschaffen. Zum Abschluss wird ein Unternehmer, der sich erfolgreich Mittel zur Finanzierung des Wachstums seiner Firma beschafft hat, über seine Erfahrungen sprechen. Diese Veranstaltung richtet sich an Eigentümer, Verwaltungsräte und Geschäftsführer von KMU. 12 Programm 7. November 2013 16:45 Uhr Eintreffen der Gäste 17:00 Uhr Begrüssung Pascal Böni Chairman & Partner der Remaco AG 17:10 Uhr «Risiko: Ein Leben zwischen Lust und Chance» Bruno Dobler Vizepräsident des Bankrats der ZKB 17:30 Uhr «Bedürfnis nach Wachstumskapital und Realität» Armin Baumann CEO KMU Swiss AG 17:50 Uhr «Finanzieren Banken mein Wachstum?» Patrick Forte Leiter Transaction Advisory Zürich, UBS AG 18:10 Uhr Pause 18:25 Uhr «Alternativen zur Bankfinanzierung von Wachstum» Christian Schütz Senior Consultant, Remaco AG Mark Neuhauser Consultant, Remaco AG 18:45 Uhr «Voraussetzungen einer erfolgreichen Kapitalsuche» Thomas W. Schrepfer Associate Partner, Remaco AG 19:05 Uhr Mittelbeschaffung aus Sicht eines wachstumsorientierten KMU – Ein Erfahrungsbericht François Randin CEO GreenMotion AG 19:25 Uhr Paneldiskussion / Q&A 19:50 Uhr Apéro riche Anmeldetalon: Veranstaltung: Wachstumsfinanzierung bei KMU:Wer ist bereit, das Risiko zu tragen? Datum: Donnerstag, 7. November 2013 Zeit: ab 16:45 Uhr mit anschl. Apéro riche Ort: Remaco AG, Hirzbodenweg 103, 4052 Basel Anmeldung Anmeldung bis spätestens 28. Oktober 2013 mittels diesem Antwort-Talon per Briefpost an Remaco AG, Maria Casile, Hirzbodenweg 103, 4052 Basel, per Email an [email protected], per Fax an 061 271 19 50 oder per Telefon unter 061 206 99 61 (Frau Maria Casile). Ich nehme gerne teil und komme alleine. Ich bin leider verhindert. Ich nehme gerne teil und komme in Begleitung von: Vorname Name Vorname Name Firma Adresse PLZ/Ort Telefon Email Remaco AG Hirzbodenweg 103, Postfach 317, CH – 4020 Basel Tel. +41(0)61 206 99 66, Fax +41(0)61 271 19 50 Dufourstrasse 20, CH-8008 Zürich Tel. +41 (0)44 542 93 44, Fax +41 (0)61 319 52 53 [email protected], www.remaco.com Member of SECA, the Swiss Private Equity & Corporate Finance Association 13 Jüngste Entwicklungen von Börsenmultiples und Unternehmenspreisen Von April bis August 2013 sind die EBITDA Börsenmultiples der SMI-, DAX- und SXXP-Indizes gesamthaft leicht angestiegen1, gleichzeitig wurde bei den Sales Börsenmultiples im Durchschnitt ein leichter Rückgang verzeichnet. So sind die EBITDA-Multiples in den letzten vier Monaten bis August 2013 im Schnitt um 0.11 Punkte gestiegen und die SalesMultiples gleichzeitig um 0.03 Punkte gesunken. Das SMI-EBITDA-Multiple hingegen sank seit Anfang Jahr um ca. 0.08 Punkte auf einen per Ende August registrierten Wert von 11.68. Im Durchschnitt betrug es in den letzten vier Monaten 11.61. Das SMI-Umsatz-Multiple sank im Vergleich etwas stärker und betrug in den letzten vier Monaten durchschnittlich 2.61 und per Ende August 2.59. Im Vergleich dazu sind die Multiples des DAX-Index nur gestiegen. Nach dem starken Rückgang im vierten Quartal 2012 erholte sich das DAX-EBITDA-Multiple seit Anfang Mai auf einen durchschnittlichen Wert von 7.30 und lag per Ende August bei 7.35. Das DAX-Umsatz-Multiple hat im Vergleich dazu in den letzten vier Monaten nur geringe Bewegungen erfahren und notierte per Ende August konstant bei 0.98. Eine positive Entwicklung erfuhren die Börsenmultiples der Branchen-Indizes aus der SXXP-Index-Familie2. Das EBITDA-Multiple stieg seit April 2013 von einem Wert von 8.38 auf einen Wert Ende August von 8.66. Das Umsatz-Multiple stieg von durchschnittlich 1.43 auf 1.45 und betrug Ende August 1.47. Im Durchschnitt wurde ein an den genannten Indizes gelistetes Unternehmen Ende August 2013 mit rund 9.23 seines EBITDA oder rund 1.68 seines Umsatzes bewertet. Die Anwendung der Börsenmultiples auf nicht börsennotierte Unternehmen3 ist aufgrund der mangelnden Vergleichbarkeit jedoch begrenzt. Für nicht börsennotierte Unternehmen sind je nach Unternehmensgrösse, Lebenszyklusphase, Fungibilität (Wiederveräusserbarkeit) und Positionierung entsprechend Anpassungen vorzunehmen. Entwicklung der EBITDA Börsenmultiples 14.00 11.68 10.00 8.66 8.00 6.00 7.35 4.00 SXXP Index (Euro Stoxx) EBITDA Multiple 2.00 SMI-Index EBITDA Multiple DAX-Index EBITDA Multiple 0 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Jan 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Betrachtungsperiode Monat/Jahr Quelle: Bloomberg, Remaco EBITDA Multiple 12.00 Entwicklung der Sales Börsenmultiples 3.50 2.59 2.50 2.00 1.47 1.50 SXXP Index (Euro Stoxx) 1.00 0.98 DAX-Index Sales Multiple 0.00 Apr 12 Mai 12 Jun 12 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Betrachtungsperiode Monat/Jahr 1 2 3 Sales Multiple SMI-Index Sales Multiple 0.50 Jan 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Quelle: Bloomberg, Remaco Sales Multiple 3.00 Die Multiples der SMI-, DAX- und SXXP-Indizes basieren auf die durchschnittlichen Multipleswerte der im Rahmen der betrachteten Periode in diesen Indizes gehandelten Wertpapiere (gemäss Index-Zusammensetzung). Quelle: Bloomberg. Cut-off 30.08.2013. Die hier angegebenen Börsenmultiples aus dem SXXP Index (Euro Stoxx) entsprechen dem Mittelwert der Multiples aus den Branchen-Indizes der SXXP-Index-Familie. Der SXXPIndex umfasst 600 Unternehmen europaweit, jeweils 200 Large-Cap, 200 Mid-cap und 200 Small-Cap. Obwohl volatiler und nicht vollständig korrelierbar, zeigen die Statistiken und die Erfahrung, dass die Entwicklungen an den Kapitalmärkten auch ihre Auswirkungen auf die bezahlten Preise der nicht börsenkotierten Unternehmen haben. So widerspiegelt sich der Trend auch in den EBITDA- und Sales-Multiples nicht börsennotierter Unternehmen. Die Multiples für KMUs sind im Vergleich zu Börsenmultiples stabiler und weniger volatil. 14 Die stärksten Bewegungen in den Multiples während der letzten vier Monaten wurden in den Sektoren «Automobil» (), «Media» (), «Bauindustrie»( ) sowie «Nahrungsmittel» ()4 registriert. Nach einem leichten Rückgang Anfang 2013 entwickelten sich die Multiples im Sektor «Automobil» in letzter Zeit wieder vermehrt steigend. Das EBITDA-Multiple stieg seit April 2013 um 0.71 Punkte auf 7.33 per Ende August. Gleichzeitig stieg das Umsatz-Multiple minimal, das per Ende August 0.88 betrug. Entwicklung der EBITDA- & Sales-Multiples in der «Automobilindustrie» 7.33 6.00 4.00 2.00 0.88 EBITDA Multiple Sales Multiple 0.00 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Jan 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Betrachtungsperiode Monat/Jahr Quelle: Bloomberg, Remaco EBITDA/Sales Multiple 8.00 Die Börsenmultiples der «Medienindustrie» sind in ähnlicher Art und Weise nach einem leichten Rückgang Mitte 2013 nun wieder um über 9% gestiegen. Von einem Wert von 7.81 Ende 2012 ist das EBITDA-Multiple per Ende August auf 8.65 gestiegen. Auch das Sales-Multiple stieg entsprechend stark an, von 1.88 Ende 2012 auf 2.07 per Ende August 2013. Entwicklung der EBITDA- & Sales-Multiples in der «Medienindustrie» 8.00 8.65 6.00 4.00 2.07 2.00 EBITDA Multiple Sales Multiple 0.00 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Jan 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Betrachtungsperiode Monat/Jahr Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Quelle: Bloomberg, Remaco EBITDA/Sales Multiple 10.00 Bei der Bewertung eines Unternehmens sollte in aller Regel nicht auf eine einzige Bewertungsmethode abgestellt werden. Um die Aussagekraft der Ergebnisse und die Verlässlichkeit der Multiples zu erhöhen, empfiehlt es sich zudem auch bei der Multiple basierten Bewertungsmethode mehrere Multiples heranzuziehen. Obwohl die Bewertung mittels Börsenmultiples relativ einfach erscheint, erfordert die Anwendung dieser Methode und die Interpretation der Ergebnisse Fachwissen und Erfahrung. Aufgrund der erschwerten Vergleichbarkeit zwischen zu bewertendem nicht börsennotierten Unternehmen und kotiertem Unternehmen müssen in der Praxis zudem oft Anpassungen in Form von Ab- und Zuschlägen vorgenommen werden. Für eine Bewertung von KMUs sind daher entsprechende Anpassungen zu berücksichtigen. Die Börsenmultiples gelten somit als Ausgangswerte für erste Approximationen, worauf je nach firmenspezifischen Gegebenheiten entsprechende Anpassungen vorgenommen werden. Diese sollen im Rahmen der Unternehmensbewertung deshalb lediglich als erste Anhaltspunkte oder zu Plausibilisierungszwecken herangezogen werden und sollte im Regelfall durch z.B. eine Discounted Cash Flow Berechnung des Unternehmenswertes ergänzt werden. 4 Definition und Zusammensetzung der Branchen gemäss Branchen-Indizes der SXXP-Index-Familie gemäss Bloomberg. Die obigen Ausführungen sind rückblickende Betrachtungen und stellen keine Grundlage zur Bewertung von Aktien oder Empfehlung zum Kauf von bestimmten Branchenaktientiteln dar. 15 Faxnummer: + 41 61 271 19 50 Wir freuen uns sehr, Ihnen unser merger bulletin Nr. 114 zu überreichen. Übermitteln Sie uns ein E-Mail, Fax, schreiben Sie uns oder rufen Sie ganz einfach an, wenn Sie mehr über die in diesem Bulletin ausgeschriebenen Projekte erfahren möchten. Remaco-Adresse und Namen der verantwortlichen Projektleiter finden Sie auf den Seiten 2 und 13 des Bulletins. Bitte notieren Sie für uns: It is with pleasure that we send you our merger bulletin No. 114. Contact us by e-mail, fax, mail or phone if you like to receive more information about any of the projects outlined in this Bulletin. You will find the remaco team on the second page and the address of Remaco on the page 13 of our Bulletin. Please tick or complete as appropriate: Nous avons le plaisir de vous remettre notre exemplaire du merger remaco No 114. Si vous désirez des renseignements plus précis sur les offres et demandes de cette édition, il suffit de nous contacter par E-mail, par fax, par correspondance, ou simplement par téléphone. Vous trouverez les noms des responsables en page 2 et les l’adresse Remaco en page 13 du bulletin. Nous vous prions de nous faire connaître vos souhaits: Ich möchte mich über folgende Angebote/ Gesuche informieren lassen I would like to know more about the following Offers/Searches J’aimerais être informé sur les demandes/ offres suivantes: Informieren Sie mich über die Beratungsleistungen von Remaco Tell me about the Remaco counselling services Informez-moi sur les prestations de Remaco Korrigieren Sie meine Adresse Correct my address Veuillez corriger mon adresse Nehmen Sie meine Adresse auf und senden Sie mir in Zukunft das Bulletin elektronisch an folgende E-Mail-Adresse: Send me the Remaco Bulletin at the following e-mail-address: Veuillez m’envoyer votre Bulletin à mon E-mail-adresse suivante : Senden Sie mir kein Bulletin mehr Take me off the Bulletin mailing list Ne m’envoyez plus votre Bulletin Ein Unternehmensverkauf/-kauf steht zur Diskussion, kontaktieren Sie mich diskret unter: A company sale/acquisition is under discussion. Please contact me discretely on: Une cession/acquisition d’entreprise est envisagée, veuillez me contacter discrètement sous : Das Remaco-Team erwartet Ihre Reaktionen mit Interesse. The Remaco team looks forward to hearing from you. L’équipe Remaco est à votre écoute! Bitte informieren Sie mich über die Dienstleistungen der Remaco AG Tell me about the Remaco Ltd services Informez-moi sur les prestations de la Remaco SA P.P. CH–4020 Basel merger bulletin