Übung Rating Übung Zinsswap - Seminarbegleitende Seiten von

Übung Rating
X-Bank:
Schwerpunkt: finanzielle Verhältnisse und Kennzahlen des
Unternehmens aus dem Jahresabschluss
Qualitative Kriterien spielen untergeordnete Rolle
Urteil ist begründbar und nachvollziehbar (objektiv), aber:
Zahlen sind vergangenheitsorientiert, wichtige Zukunftspotenziale werden
ggf. zu gering in die Beurteilung einbezogen
Y-Bank:
Schwerpunkt sind qualitative Faktoren, vor allem interne, wie Management,
Strategie, Unternehmensorganisation, Rewe, Controlling (insgesamt 70%)
Finanzielle Situation steht nicht im Fokus, Ziel ist umfassendes Bild vom
Unternehmen ohne Überbetonung bilanzieller Zahlen
Problem: Große subjektive Komponente, schwere Nachvollziehbarkeit
des Ratingurteils
Z-Bank:
Schwerpunkt liegt auf dem Markt, Umfeld, Branche, Produktpalette
Idee: Entwicklung des Unternehmens ist im hohen Maße vom Markt
abhängig
Problem: ebenfalls sehr subjektiv
Probleme der Branche werden unmittelbar auf das Unternehmen projiziert,
eine Abhebung des Unternehmens ist schwer möglich
Übung Zinsswap
Das Unternehmen vereinbart im Rahmen des Forward-Swaps bereits heute für die Prolongation
in einem Jahr und einer anschließenden Laufzeit von fünf Jahren einen an die Bank zu zahlenden
Festzinssatz, der hier 6% beträgt. Es erhält im Gegenzug während der festen Laufzeit von
fünf Jahren jeweils halbjährlich den aktuellen 6-Monats-Euribor.
(Das Unternehmen sollte also am Kapitalmarkt einen variablen Prolongationskredit für
fünf Jahre auf Basis des 6-Monats-Euribors aufnehmen!)
Unternehmen zahlt für Kredit
Es erhält aufgrund des Swaps
Verbleibt Marge
Festzins an Bank aufgrund des Swaps
Zinsbelastung für 5 Jahre fest
Zinsbelastung pro Jahr 4 Mio € * 6,5% =
7,50% (Euribor + Marge)
7,00% (Euribor)
0,50%
6,00%
6,50%
260.000 €
6% Festzins an die Bank + 0,5% Marge auf Euribor =
(einfache, aber auch anerkannte Lösung!)
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6,50%
Übungen Risikomanagement
Übung 1c)
Zinsobergrenze im Rahmen des Cap (Strike)
zzgl. der Marge bei variablen Mitteln
zzgl. Jahresanteil der Cap-Prämie 6%
590.000 € × Annuitätenfaktor 6%/5 Jahre
Annuität = Jahresbelastung
bezogen auf
10.000.000 €
4,00%
1,30%
5,30%
0,237396
140.064 €
1,40%
6,70%
Damit ist die gewünschte Zinsobergrenze von 6,5% nicht realisierbar.
Übung Zinssicherung
Übungen Risikomanagement
Kennzahlenübersicht
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