Monatsbericht
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Monatsbericht
Morningstar Rating FERI Alle Angaben per 31 01 10 HHH A Threadneedle European Smaller Companies Fund Kommentar des Fondsmanagers & Ausblick Fondsmanager Dave Dudding seit: 09 2002 Anlageziel Der Fonds legt sein Vermögen hauptsächlich in Aktien von kleineren Unternehmen mit Sitz bzw. überwiegendem Anteil der wirtschaftlichen Aktivität in Kontinentaleuropa an. Der Fonds kann jedoch daneben bei Bedarf in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinsliche Wertpapiere, andere Aktien und geldmarktnahe Papiere) investieren. Nach der kräftigen Kursrallye aus dem Jahr 2009 gaben die europäischen Aktienmärkte im Januar nach. Der Auslöser dafür waren Besorgnisse um ein potenzielles Staatsanleihenrisiko in Griechenland sowie eine Verschärfung der Geldmarktpolitik in China. Die Branchengewichtung wirkte sich auf die Wertentwicklung leicht positiv aus. Dies war in erster Linie auf eine Untergewichtung in Finanzwerten sowie eine Übergewichtung im Sektor Gesundheitswesen zurückzuführen. Die Einzeltitelselektion beeinträchtigte die Ergebnisse jedoch etwas, wobei sich diese belastenden Faktoren recht gleichmäßig auf alle Segmente verteilten. Erfreuliche Wertentwicklungsbeiträge steuerten unter anderem die Unternehmen Beter Bed (niederländisch-deutscher Betten- und Matratzeneinzelhändler) sowie LEM (Energieumwandler) bei. Zu den Positionen, die negative Auswirkungen auf die Wertentwicklung hatten, zählten die Firma Wacker Chemie (Solarenergie), deren Ergebnisse von einigen einmaligen Ereignissen in Mitleidenschaft gezogen wurden, sowie Sligro (Lebensmitteldienstleistungen und -einzelhandel), dessen Sparte Lebensmitteldienstleistungen eine enttäuschende Handelsmeldung abgab. Wir fokussieren uns nach wie vor auf Unternehmen mit hervorragenden Geschäftsmodellen und ausgeprägter Preismacht. So haben wir im Januar den Duty Free-Einzelhändler Dufry erworben sowie in Wacker Chemie zugekauft. Veräußert haben wir hingegen unsere Positionen in Takkt (Büroausstatter mit E-Mail-Bestellservice) und Neopost (Frankiermaschinen), weil Postdienstleistungen von einem Rückgang des Versandaufkommens beeinträchtigt werden. In den ersten Monaten des Jahres 2010 sollten europäische Aktien von der anhaltenden Konjunkturerholung sowie einer hohen Liquidität gestützt werden. Wertentwicklung 5 Jahre Absolut 60% 90% 40% Fondsfakten 60% Index 30% HSBC Smaller Co ex UK Vergleichsgruppe² Investmentfonds Deutschland Nebenwerte Europa und Europa ex GB €862,0Mio November 1997 Historische Rendite 0,80% p.a. Ausschüttungs7 Mai gutschrift Ausschüttungs8 März termin Anteilstyp thesaurierend Anteilklasse & Allgemeines Ausgabegebühr Jährliche Verwaltungsgebühr Anteilklasse 1 5,00% 1,50% Anteilklasse 2 0,00% 1,00% €2.500 €750.000 36,5 42,5 36,9 36,2 35,0 31,2 20% 0% 0,9 2,4 1,6 -1,9 -20% 0% -40% -30% Jan-05 Jan-06 Jan-07 Fonds Fondsvolumen Auflegungsdatum Kalenderjahr 120% Jan-08 -42,0 -60% Jan-10 seit Jahresbeginn Jan-09 Vergleichsgruppe - Median -50,7 2009 2008 2007 Fonds 2006 2005 Vergleichsgruppe - Median Fondsperformance Fonds (netto) Index (brutto) Vergleichsgruppe Median (netto)² Platzierung² vierteljährliche Platzierung² 1M% 0,9 1,7 1,6 3M% Seit Jb%¹ 6,6 0,9 6,9 1,7 6,7 1,6 1J% 39,2 59,8 45,1 3J% -22,5 -26,1 -33,0 5J% 45,5 36,5 20,5 10J% 32,2 49,5 -12,9 53/75 3 39/75 3 52/72 3 11/60 1 6/49 1 4/29 1 53/75 3 Wertentwicklung auf Jahresbasis 31. Jan 06 40,3% 31. Jan 07 33,8% 31. Jan 08 -16,1% 31. Jan 09 -33,7% 31. Jan 10 39,2% Hinweis: Alle Performancedaten beziehen sich auf Anteilsklasse 1 netto thesaurierend in EUR Mindestanlage Alle Angaben in Euro ¹ Jb: Jahresbeginn Kontakt Für private Anleger: Schweiz: +44 1793 363 999 Österreich: 0820 001 035 Deutschland: 0180 500 3815 Für professionelle Anlageberater: Österreich: +43 1 537124 210 Deutschland: +49 69 297 299 24 Schweiz: Genf +41 22 819 17 27 Zürich +41 44 208 37 36 10 Top 10 Positionen Swedish Match AB DiaSorin S.p.A. Etablissementen Franz Colruyt N.V. Beter Bed Holding N.V. Valora Holding AG Kone Oyj Virbac S.A. Sligro Food Group N.V. Koninklijke Vopak N.V. LEM Holding S.A. % 3,0 2,6 2,5 2,4 2,4 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 Gesamtanteil der Top 10 Positionen: 24,3 Gesamte Anzahl von Positionen im Portfolio: 80 Zurückliegende Wertentwicklung ist keine Garantie auf zukünftige Wertentwicklung. Indexerträge setzen die Wiederanlage von Dividenden und Kapitalgewinnen voraus und - im Unterschied zu Fondserträgen - spiegeln keine Gebühren oder Ausgaben wider. Der Index wird nicht verwaltet und eine direkte Anlage in einen Index ist nicht möglich. Der Wert von Investmentanteilen und die Erträge daraus können Schwankungen nach oben als auch nach unten unterliegen. Quelle Performance: Copyright © 2010 Morningstar UK Limited, Vergleich der Nettoinventarwerte in Fondswährung, Bruttoausschüttungen sind reinvestiert und aktuelle Kosten sind ohne Ausgabeaufschlag berücksichtigt. Weitere Quellenangaben: Threadneedle. Alle Wertentwicklungen und Informationen sind für die Anteilklasse 1 angegeben. ² Die Vergleichsgruppe – Median (netto),die Platzierung und die vierteljährliche Platzierung beziehen sich auf die genannte Vergleichsgruppe. Fondskürzel Netto thes. Klasse 1 EUR Branchengewichtung % Fonds Index Industrie 28,3 27,3 1,0% Gesundheitsbranche 17,7 7,2 10,5% Dienstleistungen Abweichung vom Index 16,9 12,4 4,5% Finanzdienstleister 9,3 21,0 -11,7% Technologie 8,8 5,4 3,4% Konsumgüter 8,2 12,3 -4,1% Öl und Gas 4,0 6,2 -2,2% *UXQGVWRI¿QGXVWULH 3,8 5,9 -2,1% Versorger 0,5 1,8 -1,3% Telekommunikation 0,0 0,5 -0,5% Barvermögen 2,5 - 2,5% Sedol ISIN Bloomberg Reuters WKN Valoren 277138 GB0002771383 TDNESG1:LN Equity 987665X.DX 987665 1315622 Weitere Details zu Fondskürzel anderer Anteilklassen finden Sie im hinteren Teil des Databook oder wenden Sie sich bitte direkt an Threadneedle Geographische Aufteilung % Fonds Index Schweiz 18,1 10,6 7,5% Deutschland 15,5 13,2 2,3% Frankreich 13,7 11,6 2,1% Niederlande Abweichung vom Index 11,0 5,0 6,0% Italien 6,2 12,4 -6,2% Finnland 5,4 5,4 0,0% Schweden 5,0 8,6 -3,6% Norwegen 4,3 6,5 -2,2% Irland 4,0 2,2 1,8% Österreich Sonstige Barvermögen 3,6 3,4 0,2% 10,6 21,2 -10,6% 2,5 - 2,5% Risikoanalyse Absolute Volatilität Volatilität (relativ) Tracking Error Sharpe Ratio (absolut) Zusätzlicher Hinweis 21,20% 0,81 8,05% -0,53 Performanceübersicht (relativ) Information Ratio Jensen Alpha Beta R² Bitte beachten Sie, dass aufgrund zeitlicher Unterschiede zwischen dem Fonds und dem Index, der Tracking Error voraussichtlich höher ausfällt, als erwartet. Dies führt ebenfalls dazu, dass das Information Ratio nahe bei O liegt. Je höher der Tracking Error ist, desto niedriger ist das Information Ratio. Bitte beachten Sie, dass der Fonds nicht notwendigerweise in allen Ländern zum Vertrieb 0,20 zugelassen ist. Für Details wenden Sie sich bitte an -1,61% threadneedle.com 0,77 0,92 Hinweis: im Vergleich zum Index über einen Zeitraum von 3 Jahren. Standard & Poor’s Fund Services ist eine unabhängige Ratingagentur, die Ratings aufgrund von verschiedenen Faktoren wie Wertentwicklung, Fundmanager Stil, gesamter Investmentprozess, Firmenprofil und Stabilität des Investmentteams verleiht. Fund Management Ratings gibt es Von ‚A’ bis ‚AAA’. Weitere Risikohinweise und den Fachglossar finden Sie am Ende dieses Dokuments. 11