Divulgação dos Resultados do 3T10
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Divulgação dos Resultados do 3T10
8 de Novembro de 2010 Divulgação dos Resultados do 3T10 ÍNDICE DESTAQUES................................................. 2 COMENTÁRIO DA ADMINISTRAÇÃO ................. 3 DESEMPENHO OPERACIONAL.......................... 5 DESEMPENHO FINANCEIRO ............................ 6 FATURAMENTO DA VENDA DE PONTOS .................... 6 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO .......................... 7 EBITDA AJUSTADO ....................................... 9 FLUXO DE CAIXA ......................................... 10 BALANÇO PATRIMONIAL.................................. 11 MERCADO DE CAPITAIS ............................... 12 ESTRUTURA SOCIETÁRIA ................................ 12 DESEMPENHO DAS AÇÕES ............................... 12 GLOSSÁRIO ............................................... 13 TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS (Clique aqui para acessar) 9 de Novembro 11:00h (horário de Brasília) 08:00h (horário de Nova York) Tel.: +55 (11) 2188-0155 Código: Multiplus Replay: Tel.: +55 (11) 2188-0155 Disponível de 09/11/2010 até 15/11/2010 Código: Multiplus Site: www.multiplusfidelidade.com.br/ri DESTAQUES Destaques Operacionais 3T10 vs 2T10 • 7,6 milhões de membros, aumento de 6,0% (20,8% versus 3T09) • 14,4 bilhões de pontos emitidos, um crescimento de 17,9% • 4,6 bilhões de pontos resgatados, um aumento de 44,2% • Breakage médio (24 meses) de 26,9%, comparado com 28,7% Destaques Financeiros 3T10 vs 2T10 • Faturamento de pontos de R$ 300,0 milhões, um crescimento de 13,6% • Receita Líquida de R$ 130,0 milhões, um aumento de 39,1% • EBITDA Ajustado de R$ 101,2 milhões, um crescimento de 12,2% (33,7% de margem) • Lucro Líquido de R$ 44,5 milhões, um aumento de 92,4% (34,2% de margem) Pontos emitidos e resgatados (bilhões) Membros (milhões) 14,4 7,6 12,2 10,5 7,2 6,9 3,2 4,6 1,3 1T10 2T10 3T10 1T10 Pontos emitidos Breakage (média últ. 24 meses, %) 29,5% 28,7% 2T10 3T10 Pontos resgatados EBITDA Ajustado (R$ milhões) 101,2 26,9% 91,2 80,7 margem 1T10 2T10 3T10 35,0% 34,5% 33,7% 1T10 2T10 3T10 2/13 COMENTÁRIO DA ADMINISTRAÇÃO No terceiro trimestre a Companhia concentrou seus esforços na estruturação da equipe, governança corporativa e negociação de novas parcerias, além da implantação e estabilização do novo sistema operacional. Conforme mencionado anteriormente, o Multiplus passou a contar com sua própria estrutura de Marketing tendo em vista a alta importância dessa área para o negócio. Para ocupar a posição de Gerente de Marketing foi contratada recentemente Ana Beatriz S. Fuhrmann Basso, profissional com 8 anos de experiência nas áreas comercial e marketing, tendo trabalhado em empresas como Schincariol e Philip Morris. Outra importante contratação para o Multiplus foi de Mônica Araújo, que passou a ocupar a recém criada posição de Gerente de Produtos. Mônica tem 20 anos de experiência na área de desenvolvimento de produtos para o mercado de meios de pagamento eletrônico tendo atuado em empresas como Procomp-Diebold, Hypercom e Cielo. Mais recentemente, Jesus Garcia foi escolhido pela administração para ocupar o cargo de Diretor de Tecnologia e Operações do Multiplus. Jesus Garcia tem 27 anos de experiência na área de Tecnologia da Informação em empresas como Telefônica, Primesys, Grupo Pão de Açúcar e TAM. Cumprindo compromissos assumidos no que se refere a Governança Corporativa a Companhia transferiu sua sede social e aprovou seu plano de opções. Desde 23 de agosto de 2010, o Multiplus deixou de compartilhar suas instalações com a TAM e mudou-se para a nova sede localizada no Centro Empresarial Nações Unidas. No que se refere ao Plano Geral para Outorga de Opções de Compra de Ações, a Companhia apresentou uma proposta em 17 de setembro de 2010, tendo sido aprovada na AGE de 4 de outubro de 2010. Em linhas gerais, esse Plano prevê uma diluição máxima de 3% do total de ações e, para as outorgas regulares, vesting de quatro anos e preço de exercício equivalente à média das cotações do mês anterior ao da outorga. O texto completo do Plano está disponível na seção Governança Corporativa do site www.multiplusfidelidade.com.br/ri. O Multiplus concluiu no dia 1º de agosto a implantação da sua plataforma tecnológica Siebel Loyalty, por meio da qual passou a gerenciar as suas operações. O sistema permite agilidade na inclusão de novos parceiros e no processamento das transações, além de ampliar a capacidade de armazenamento de dados. Ao longo do terceiro trimestre a equipe de TI esteve focada na estabilização e ajustes no sistema com apoio da IBM/Oracle. A Companhia anunciou no dia 20 de setembro um Memorando de Entendimentos ("MoU") com a Redecard com o objetivo de realizar negócios futuros de resgate, acúmulo e consulta do saldo de pontos. Em linha com a estratégia de elevar a participação do varejo no faturamento do Multiplus, essa parceria permitirá a realização 3/13 de acúmulo ou de resgate de pontos no momento da compra nos estabelecimentos parceiros por meio dos equipamentos POS da Redecard. A equipe de vendas do Multiplus continua focada na negociação de novas parcerias. Como resultado desses esforços, o número de parcerias passou de 125 para 133 entre o segundo e terceiro trimestres. Uma importante conquista para a Companhia foi anunciada nos primeiros dias do trimestre seguinte: o ingresso da Editora Globo entre os parceiros de coalizão a partir de 4 de outubro. A Editora Globo tem lugar de destaque no mercado editorial brasileiro, publicando regularmente 14 revistas que geram mais de sete milhões de leitores. Os participantes podem ganhar de 250 a 3 mil pontos Multiplus ao fazer uma assinatura anual e efetuar resgates de 5 mil a 20 mil pontos. Com o objetivo de disseminar a compreensão do modelo de negócio da Companhia no mercado de capitais e aumentar a liquidez das ações MPLU3, a equipe de Relações com Investidores participou de eventos (roadshows e conferências) no Brasil e no exterior, em geral com a presença da alta administração. Para proporcionar transparência e equidade na disseminação de informações, foi mantida a Reunião Pública trimestral em parceria com a APIMEC e foram também realizadas algumas mudanças no site www.multiplusfidelidade.com.br/ri com inclusão de novas ferramentas e conteúdo. Quanto aos resultados operacionais e financeiros, o Multiplus encerrou o terceiro trimestre de 2010 com 14,4 bilhões de pontos emitidos, representando um aumento de 17,9% sobre o registrado no segundo trimestre. O Faturamento de pontos totalizou R$ 300,0 milhões, 13,6% acima do trimestre anterior. A receita líquida foi de R$ 130,0 milhões, um crescimento de 39,1%. O Custo Total dos Serviços Prestados apresentou um aumento de 41,8% nesse trimestre comparado ao segundo trimestre deste ano, enquanto a quantidade de pontos resgatados cresceu 44,2%. As Despesas Operacionais apresentaram uma elevação de 22,0%. Com um crescimento de 92,4% em relação ao segundo trimestre, a companhia apresentou um Lucro Líquido de R$ 44,5 milhões, representando uma margem líquida de 34,2%. 4/13 DESEMPENHO OPERACIONAL A tabela a seguir resume as principais informações operacionais do Multiplus: Informações Operacionais 2T10 3T10 3T10 vs 2T10 Membros (milhões) 7,2 7,6 6,0% Parcerias 125 133 6,4% 12.245.473 14.440.031 17,9% Pontos emitidos (mil) TAM Linhas Aéreas 4.109.377 5.247.434 27,7% Bancos, Varejo, Indústria e Serviços 8.136.096 9.192.596 13,0% 3.182.075 4.587.505 44,2% 3.171.211 4.565.702 44,0% Pontos resgatados (mil) Passagens aéreas Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus 10.863 21.803 100,7% Burn/earn (pro forma, %) 67,8% 63,1% -4,7p.p. Breakage (média últ. 24m, %) 28,7% 26,9% -1,8p.p. 61 71 16,4% Número de Funcionários Total de Membros: até o final do terceiro trimestre a base do Multiplus contava com 7,6 milhões de membros, 6,0% acima do 2T10 e 20,8% superior ao 3T09. Pontos emitidos: 14,4 bilhões, um aumento de 17,9% em relação ao 2T10, devido a: o aumento de 27,7% na quantidade de pontos vendidos para TAM Linhas Aéreas, principalmente devido ao aumento de 24,7% no RPK doméstico da companhia (Fonte: ANAC). o aumento de 13,0% nos pontos vendidos para bancos, varejo, indústria e serviços por conta de ações comerciais. Pontos resgatados: 4,6 bilhões, um aumento de 44,2% em relação ao 2T10 em linha com uma maior quantidade de pontos Multiplus disponíveis para serem resgatados (9 meses de pontos Multiplus emitidos, comparado a 6 meses no trimestre anterior). Breakage (média dos últimos 24 meses): 26,9%, uma redução de 1,8 p.p. em relação ao 2T10, como esperado, devido a uma campanha que permitiu resgates promocionais de passagens-prêmio para voos domésticos por apenas 4.000 pontos. Essa campanha foi aprovada pelo Comitê de Fidelidade (Multiplus e TAM Linhas Aéreas) na reunião ocorrida no mês de julho, com o objetivo de gerar benefícios mútuos. Para o Multiplus, os resgates promocionais tendem a elevar a percepção de valor da rede de coalizão e reduzir o custo unitário 1 . O breakage médio deverá manter sua tendência de queda na medida em que ocorrer a expansão da rede de parcerias de coalizão. Essa expansão acarretará maior variedade de opções de prêmios aos membros, reduzindo a proporção de pontos expirados. 1 Conforme preços definidos para resgate padrão e para resgates promocionais no Contrato Operacional celebrado em 10 de dezembro de 2009 entre Multiplus e TAM Linhas Aéreas. Esse contrato tem validade de 15 anos a partir de 1º de janeiro de 2010. 5/13 DESEMPENHO FINANCEIRO Faturamento da venda de pontos (Em R$ mil) Faturamento da venda de pontos TAM Linhas Aéreas Bancos, Varejo, Indústria e Serviços 2T10 3T10 3T10 vs 2T10 263.968 299.984 13,6% 70.237 89.206 27,0% 193.731 210.778 8,8% Faturamento da venda de pontos: R$ 300,0 milhões no 3T10, 13,6% acima do faturamento do 2T10. Detalhamos a seguir esse faturamento por origem: o TAM Linhas Aéreas: R$ 89,2 milhões, um aumento de 27,0% em relação ao 2T10, em linha com crescimento de 27,7% da quantidade de pontos vendidos; o Bancos, Varejo, Indústria e Serviços: R$ 210,8 milhões, um aumento de 8,8% em relação ao 2T10, como resultado de: (i) crescimento de 13,0% da quantidade de pontos vendidos; (ii) queda de 2,6% na cotação do dólar em relação ao 2T10, sendo que os contratos com os parceiros financeiros estabelece preços em dólar e; (iii) ligeira redução nos valores unitários cobrados de alguns parceiros financeiros. Esta redução reflete descontos contratuais concedidos aos parceiros financeiros que aumentaram seu volume de pontos adquiridos no período. Faturamento de pontos por origem (%) 73,0% 70,0% 27,0% 30,0% 2T10 3T10 Bancos, Varejo, Indústria e Serviços TAM Linhas Aéreas 6/13 Demonstração de Resultado (Em R$ mil) Demonstração de resultado Receita bruta Venda de pontos TAM Linhas Aéreas Bancos, varejo, indústria e serviços Breakage Outras Receitas Impostos sobre vendas e serviços Receita Líquida Custo dos resgates de pontos Passagens aéreas Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus Ajustes Contábeis Total dos Custos dos Serviços Prestados 2T10 102.950 75.250 7.312 67.938 24.238 3.462 (9.482) 93.468 3T10 143.941 105.163 13.534 91.628 35.964 2.815 (13.947) 129.994 3T10 vs 2T10 39,8% 39,8% 85,1% 34,9% 48,4% -18,7% 47,1% 39,1% (51.205) (51.087) (118) (20) (69.460) (69.190) (269) 420 35,7% 35,4% 128,0% N.A. (51.225) (69.040) 41,8% Serviços compartilhados Despesas com pessoal Marketing Outros Total das Despesas Operacionais (2.012) (3.257) (269) (5.532) (1.482) (4.619) (1.025) (6.383) -26,3% 41,8% 281,0% 15,4% (11.070) (13.509) 22,0% Total dos Custos e Despesas Operacionais (62.294) (82.548) 32,5% 31.174 33,4% 47.446 36,5% 52,2% 3,1p.p. 3.853 12.162 215,7% 35.027 59.607 70,2% (11.898) (15.106) 27,0% 23.129 24,7% 44.501 34,2% 92,4% 9,5p.p. Lucro Operacional Margem Operacional Despesa/Receita Financeira Lucro antes do IR e CS Imposto de Renda e Contribuição Social Lucro Líquido no período Margem Líquida Receita A receita líquida foi de R$ 130,0 milhões no 3T10, 39,1% acima do 2T10 devido: o Receita de venda pontos: R$ 105,2 milhões, um aumento de 39,8% em relação ao 2T10. A diferença entre a taxa de crescimento do volume de resgates e da receita de venda de pontos – 44,2% versus 39,8% – reflete uma mudança no mix de pontos reconhecidos como receita, com uma maior participação de resgates de pontos que haviam sido originalmente vendidos para TAM Linhas Aéreas. o Receita de breakage: R$ 36,0 milhões, um aumento de 48,4% em relação ao 2T10, devido ao crescimento no saldo de pontos breakage (que se estima que não serão 7/13 resgatados), reflexo da maior quantidade de pontos Multiplus já emitidos (9 meses comparado a 6 meses no trimestre anterior). o Outras receitas: R$ 2,8 milhões, uma redução de 18,7% em relação ao 2T10. Desconsiderando R$ 1,5 milhão recebido no 2T10 referente ao profit sharing do cartão co-branded TAM Fidelidade do 1T10, observa-se um crescimento de 46,9% no 3T10. Custos e Despesas Operacionais Custo dos resgates de pontos: R$ 69,5 milhões, um aumento de 35,7% em relação ao 2T10, devido principalmente a: o Passagens aéreas: R$ 69,2 milhões, um aumento de 35,4% em relação ao 2T10, como resultado de: (i) crescimento de 44,0% no volume de pontos resgatados; e (ii) redução no custo unitário provocado pela campanha que permitiu resgates promocionais de passagens-prêmio para voos domésticos por apenas 4.000 pontos (ver nota de rodapé na página 5). o Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus: R$ 269 mil, um aumento de 128,0% em relação ao 2T10, como conseqüência de: (i) aumento de 100,7% no volume de pontos resgatados; e (ii) alteração do mix com maior participação de resgates em Parceiros de Coalizão. Serviços Compartilhados: R$ 1,5 milhão, uma redução de 26,3% em relação ao 2T10 devido a redução do escopo do contrato de compartilhamento de serviços com a TAM Linhas Aéreas, com a transferência dos serviços de Call Center para a Contax e a internalização da área de Marketing. Despesas com Pessoal: R$ 4,6 milhões, um aumento de 41,8% em relação ao 2T10 devido ao aumento do quadro de funcionários de 61 para 71 funcionários, além de elevação na provisão para participação nos resultados. Despesas com Marketing: R$ 1,0 milhão, comparado a aproximadamente R$ 0,3 milhão no 2T10 devido ao início de campanhas de marketing junto aos parceiros para a divulgação da marca Multiplus. Outros: R$ 6,4 milhões, um aumento de 15,4% em relação ao 2T10 devido principalmente a gastos relativos aos serviços de assessoria e consultoria na área de TI para a implantação e suporte aos sistemas Siebel Loyalty e R12 da Oracle. Despesa/Receita Financeira Despesa/Receita Financeira: R$ 12,2 milhões de receita principalmente relacionada a receita de juros sobre as aplicações financeiras do caixa do Multiplus, líquido de outras despesas financeiras como juros passivos e impostos sobre as operações financeiras. Imposto de Renda e Contribuição Social Imposto de Renda e Contribuição Social: redução na alíquota de 34,0% para 25,3% devido ao pagamento dos juros sobre capital próprio de R$ 15,2 milhões no 3T10 referente à distribuição dos resultados do primeiro semestre de 2010. 8/13 EBITDA Ajustado (Em R$ mil) EBITDA Ajustado Lucro Operacional Depreciação e Amortização 2T10 3T10 3T10 vs 2T10 31.174 47.446 52,2% 0 0 - Alteração na receita futura: Faturamento da venda de pontos Receita da venda de pontos Desconto de PIS e COFINS 263.968 (99.488) 299.984 (141.126) 13,6% 41,9% (15.214) (14.694) -3,4% Variação do custo de resgates futuros (90.240) (90.411) 0,2% 90.199 101.198 +12,2% 34,2% 33,7% -0,5pp EBITDA Ajustado Margem Nota: Margem sobre Faturamento bruto de venda e pontos Desconto de PIS e COFINS: R$ 14,7 milhões, devido à aplicação da alíquota de PIS/COFINS de 9,25% sobre a diferença entre o faturamento e a receita de venda de pontos. Variação do custo de resgates futuros: R$ 90,4 milhões, 0,2% acima do 2T10 devido ao incremento líquido de pontos disponíveis a serem resgatados em 7,6% compensado pela redução no custo unitário em 5,9%. O custo de resgates futuro foi calculado levando-se em consideração a quantidade de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e pontos breakage) e o custo unitário do período. EBITDA Ajustado: R$ 101,2 milhões, 12,2% acima do 2T10, em linha com o crescimento de 13,6% no faturamento. 9/13 Fluxo de Caixa (Em R$ mil) Fluxo de Caixa Lucro Líquido Depreciação/Amortização 1T10 2T10 3T10 7.480 23.129 44.501 - - 2 (62.178) (2.460) (27.010) 3.590 (2.677) 3.374 (12.380) 12.790 5.501 Partes Relacionadas (156.263) 58.561 64.440 Adiantamento de Passagens (606.799) 53.397 78.046 189.656 160.953 158.855 2.542 1.215 2.692 (634.352) 304.909 330.402 (2.765) (590) (3.821) Fluxo de Caixa dos Investimentos (2.765) (590) (3.821) Custo com emissão de ações (23.322) - - Capital Social 692.384 - - - - (29.033) 669.062 - (29.033) 31.946 304.319 297.548 - 31.946 336.265 31.946 336.265 633.813 Contas a Receber Contas a Pagar Impostos Receita Diferida e Passivo de Breakage Outros Ativos e Passivos Fluxo de Caixa Operacional Capex Dividendos Fluxo de Caixa dos Financiamentos Aumento (Redução) do Caixa Caixa Inicial Caixa Final 10/13 Balanço Patrimonial (Em R$ mil) Balanço Patrimonial 2T10 3T10 3T10 vs 2T10 1.062.523 1.257.006 18,3% Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações Financeiras Contas a receber Partes relacionadas Conta Corrente Adiantamentos a Fornecedores Impostos diferidos Outros ativos 789.208 27.715 308.550 64.638 382.919 95.126 287.793 5.025 361 1.102.918 19.166 614.647 91.647 363.136 30.157 332.979 14.115 207 39,8% -30,8% 99,2% 41,8% -5,2% -68,3% 15,7% 180,9% -42,7% Ativo Não Circulante Adiantamentos a Fornecedores Impostos diferidos Imobilizado Intangível em andamento 273.315 265.610 568 0 7.137 154.088 142.377 755 45 10.911 -43,6% -46,4% 32,9% N.A. 52,9% 1.062.523 1.257.006 18,3% Outros passivos 362.979 3.107 6.002 239.671 110.938 3.261 541.993 5.139 20.780 354.302 155.162 6.610 49,3% 65,4% 246,2% 47,8% 39,9% 102,7% Patrimônio Líquido Capital social Lucro (Prejuízo) acumulado 699.544 669.063 30.481 715.012 669.063 45.949 2,2% 0,0% 50,7% Ativo Total Passivo Total Passivo Circulante Fornecedores Impostos a recolher Receita diferida Breakage Partes Relacionadas: Adiantamento a fornecedores: saldo referente ao adiantamento para compra e venda de passagens aéreas para entrega futura de R$ 622,1 milhões. Este saldo está dividido em curto e longo prazo de acordo com estimativa de consumo. Até 30 de setembro de 2010 foram consumidos R$ 146,8 milhões. Conta corrente. Saldo a receber da TAM Linhas Aéreas referente principalmente ao faturamento de pontos. 11/13 MERCADO DE CAPITAIS Estrutura Societária A estrutura societária do Multiplus é a seguinte: Acionistas Bloco de Controle TAM S.A. Outros Free Float TOTAL Ações Ordinárias (%) Total (%) 118.019.995 73,17% 118.019.995 73,17% 43.274.005 161.294.000 26,83% 100,00% 43.274.005 161.294.000 26,83% 100,00% R$ (milhões) 40 Volume 150 140 130 MPLU 35 IBOV 30 25 120 20 110 15 30-set 27-set 22-set 17-set 9-set 14-set 3-set 31-ago 26-ago 23-ago 18-ago 13-ago 5-ago 10-ago 28-jul 2-ago 23-jul 20-jul 15-jul 5 80 6-jul 10 90 12-jul 100 1-jul Em 30 de setembro de 2010, as ações MPLU3 estavam cotadas a R$ 27,43 (valorização de 71% desde o início da oferta de ações) representando um valor de mercado de R$ 4,4 bilhões. O volume médio diário das ações na BM&FBovespa no segundo trimestre foi de aproximadamente R$ 7,1 milhões. % Desempenho das Ações 12/13 GLOSSÁRIO ANAC: Agência Nacional de Aviação Civil Breakage mensal: pontos expirados e não resgatados como porcentagem dos pontos emitidos há 2 anos (Ex: pontos expirados e não resgatados em jan/2010 como porcentagem dos pontos emitidos em jan/2008). Burn/earn: total de pontos resgatados dividido pelo total de pontos acumulados durante um mesmo período Curva de resgate: percentual de pontos acumulados e resgatados no mesmo período. Data de expiração do ponto: data em que o ponto perde a validade. A política do Multiplus estabelece validade de 2 anos para cada ponto emitido. Faturamento Bruto de pontos: valor correspondente aos pontos Multiplus emitidos durante o período, contabilizado como receita diferida. Flexibilização de resgates: oferta de resgates de passagens-prêmio por menos de 10.000 pontos. Membro: pessoa física cadastrada como membro de programas de fidelização de clientes ou de redes de coalizão de programas de fidelização Passagens-prêmio: passagem aérea emitida por companhia aérea como resultado do resgate por membro de pontos de programas de fidelização de cliente ou rede de coalizão de programas de fidelização de clientes Pro forma: números considerando contas de passivo tanto os pontos emitidos antes de Jan/10 (aqueles que permaneceram no balanço da TAM) quanto os posteriores (passivo do Multiplus). RPK: Passageiros/Km Transp. Pagos (Revenue Passenger Kilometer). Quantidade de quilômetros voados por passageiro pagante. Receita de venda de pontos: valor correspondente ao reconhecimento do faturamento na demonstração de resultado à medida que os pontos são resgatados. Receita diferida de Breakage: valor correspondente ao percentual (=Taxa de Breakage) dos pontos emitidos que estima-se não ser resgatados. Receita de Breakage: valor correspondente ao reconhecimento da Receita diferida de Breakage como Receita de Breakage seguindo a curva de resgate. Taxa de Breakage: média do Breakage mensal dos últimos 24 meses. Contato Relações com Investidores Ronald Domingues André Junqueira Ferreira Tel.: (11) 5105-1847 | [email protected] | www.multiplusfidelidade.com.br/ri Sobre o Multiplus O Multiplus atua com o conceito de rede de empresas e programas de fidelização. Criado em junho de 2009 como uma unidade de negócios da TAM, em outubro tornou-se uma companhia independente e em fevereiro de 2010 passou à condição de companhia de capital aberto, com ações negociadas na BM&FBOVESPA (MPLU3). Por meio desta rede, os participantes podem ganhar pontos em 133 parceiros, distribuídos em cerca de 10.500 estabelecimentos, e trocar por uma infinidade de prêmios, como: passagens aéreas TAM ou roteiros turísticos TAM Viagens (TAM Fidelidade), produtos e serviços nas lojas da rede Walmart participantes do Bomclube1, vantagens exclusivas em produtos e serviços nos Postos Ipiranga e Texaco (Km de Vantagens), livros, CDs e DVDs na Livraria Cultura (Mais Cultura), diárias na rede Accor (A|Club), serviços de telefonia fixa, móvel e banda larga na Oi (Oi Pontos), assinaturas de revistas da Editora Globo2, descontos em mensalidades, pacotes, filmes e presentes na SKY (VIVA SKY) e mais de 300 opções de prêmios no Shopping Multiplus, disponível no site www.multiplusfidelidade.com.br. 1 2 Válido para as lojas participantes das regiões Nordeste e Sul do país. Disponível em breve. Ressalva sobre informações futuras Esse comunicado pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 13/13 November 8, 2010 3Q10 Earnings Release SUMMARY HIGHLIGHTS ................................................ 2 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS ..... 3 OPERATING PERFORMANCE............................ 5 FINANCIAL PERFORMANCE ............................. 6 GROSS BILLINGS OF POINTS .............................. 6 INCOME STATEMENT ....................................... 7 ADJUSTED EBITDA ....................................... 9 CASH FLOW ............................................... 10 BALANCE SHEET .......................................... 11 CAPITAL MARKETS ...................................... 12 OWNERSHIP STRUCTURE ................................ 12 STOCK PERFORMANCE ................................... 12 GLOSSARY................................................. 13 CONFERENCE CALL H(Click here for access) November 9, 2010 12:30 am (Brazil time) 11:30 am (US EDT) Phone: +1 (412) 317-6776 Password: Multiplus Replay: Phone: +1 (412) 317-0088 Available from Nov/9/2010 until Nov/15/2010 Code: 445456# Webite: www.multiplusfidelidade.com.br/ir HIGHLIGHTS Operating Highlights 3Q10 vs 2Q10 • 7.6 million members, an increase of 6.0% (20.8% over 3Q09) • 14.4 billion points issued, a growth of 17.9% • 4.6 bln points redeemed, an increase of 44.2% • Breakage ratio (24 months average) of 26.9%, versus 28.7% Financial Highlights 3Q10 vs 2Q10 • Gross Billings of points of R$ 300.0 million, up by 13.6% • Net Revenue of R$ 130.0 million, growth of 39.1% • Adjusted EBITDA of R$ 101.2 million, an increase of 12.2% (33.7% margin) • Net Income of R$ 44.5 million, an increase of 92.4% (margin of 34.2%) Points issued and redeemed (billion) Members (million) 14.4 7.6 12.2 10.5 7.2 6.9 4.6 3.2 1.3 1Q10 2Q10 3Q10 1Q10 2Q10 Points issued Breakage (average of last 24 months, %) 29.5% 28.7% 3Q10 Points redeemed Adjusted EBITDA (R$ million) 101.2 26.9% 91.2 80.7 margin 1Q10 2Q10 3Q10 35.0% 34.5% 33.7% 1Q10 2Q10 3Q10 2/13 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS In the third quarter, the Company focused its efforts on team structuring, corporate governance and negotiating new partnerships, besides implementing and stabilizing the new operating system. As mentioned earlier, Multiplus now has its own marketing area, given the area’s importance for our business. For the position of Marketing Manager, it recently hired Ana Beatriz Fuhrmann Basso, a professional with 8 years of experience in the commercial and marketing areas, having worked in such companies as Schincariol and Philip Morris. Another important hire for Multiplus was of Mônica Araújo for the recently created position of Product Manager. Mônica has 20 years of experience in developing products for the electronic payment methods market and has worked in such companies as Procomp-Diebold, Hypercom and Cielo. More recently, Jesus Garcia was selected by the Management for the position of Chief Technology and Operating Officer. Jesus has 27 years of IT experience in such companies as Telefônica, Primesys, Grupo Pão de Açúcar and TAM. Honoring its commitment to corporate governance, the Company shifted its head office and approved the stock option plan. Since August 23, 2010, Multiplus is no longer sharing TAM’s building and has shifted its head office to the Centro Empresarial Nações Unidas. With regard to the Stock Option Plan, the Company presented a proposal on September 17, 2010, which was approved at the Extraordinary General Meeting on October 4, 2010. In general terms, the Plan establishes a maximum stock dilution of 3% and, for options regularly granted, a vesting period of four years and strike price equivalent to the average stock price in the month before the options were granted. The complete Plan is available in the Corporate Governance section of the website www.multiplusfidelidade.com.br/ri. On August 1, Multiplus concluded the implementation of its technological platform, Siebel Loyalty, which it now uses to manage its operations. The system speeds up inclusion of new partners and processing of transactions, besides increasing the data storage capacity. During the third quarter, the IT team focused on stabilizing the system and making adjustments to it with support from IBM/Oracle. On September 20, the Company announced a Memorandum of Understanding (“MoU”) with Redecard for the redemption, accrual and points balance checking in the future. In line with Multiplus’ strategy of increasing the retail’s share of its revenues, this alliance will enable points to be accrued or redeemed at the time of purchase at the partner merchants through Redecard’s POS terminals. Multiplus’ sales team remains focused on negotiating new partnerships. Thanks to its efforts, the number of partnerships rose from 125 to 133 between the second and third 3/13 quarters. One important achievement for the Company was announced in the beginning of the quarter that followed: the joining of Editora Globo among the coalition partners on October 4. Editora Globo is a beacon in the Brazilian publishing market, regularly publishing 14 magazines that attract more than 7 million readers. An annual subscription entitles participants to between 250 and 3,000 Multiplus points, with redemptions between 5,000 and 20,000 points. With the objective of disseminating the Company’s business model across the capital markets and increasing the liquidity of the MPLU3 stock, the Investor Relations participated in several road shows and conferences in Brazil and abroad, usually with top management participation. To ensure transparency and fairness in the dissemination of information, a quarterly Public Meeting is being held in partnership with APIMEC, and new tools and fresh content have been added to the website www.multiplusfidelidade.com.br/ri. Multiplus ended the third quarter of 2010 with 14.4 billion points issued, 17.9% more than in the second quarter. Gross billings from sale of points totaled R$ 300.0 million, 13.6% over the previous quarter. Net revenue was R$ 130.0 million, corresponding to 39.1% growth. Total cost of services rendered increased by 41.8% in 3Q10 compared to 2Q10, while the number of points redeemed increased by 44.2%. Operating expenses increased by 22.0%. With growth of 92.4% over 2Q10, the Company posted net income of R$ 44.5 million in 3Q10, representing net margin of 34.2%. 4/13 OPERATING PERFORMANCE The following table summarizes the main operating information of Multiplus: Operating Data Members (million) Partnerships 2Q10 3Q10 7.2 3Q10 vs 2Q10 7.6 6.0% 125 133 6.4% 12,245,473 14,440,031 17.9% TAM Airlines 4,109,377 5,247,434 27.7% Banking, Retail, Industrial and Services 8,136,096 9,192,596 13.0% 3,182,075 4,587,505 44.2% 3,171,211 4,565,702 44.0% 10,863 21,803 100.7% Burn/earn (pro-forma, %) 67.8% 63.1% -470 bps Breakage (%) 28.7% 26.9% -180 bps 61 71 16.4% Points issued (thousand) Points redeemed (thousand) Air tickets Coalition Partners and Multiplus Shopping Employees Members: At the end of 3Q10, Multiplus’ base consisted of 7.6 million members, up 6.0% over 2Q10 and 20.8% higher than in 3Q09. Points issued: 14.4 billion points, 17.9% higher than in the previous quarter, due to: o the 27.7% increase in the number of points sold to TAM Airlines, mainly due to the growth of 24.7% in this company’s domestic RPK (Source: ANAC). o increase of 13.0% in the number of points sold to companies in the banking, retail, industrial and services sectors due to commercial actions. Points Redeemed: 4.6 billion points, an increase of 44.2% versus 2Q10, which is in line with the higher number of Multiplus points available for redemption (9 months of issued points, compared to 6 months in the previous quarter). Breakage (average of last 24 months): 26.9%, down 180 bps from 2Q10, as expected, due to a promotional campaign that allowed free air tickets for domestic flights to be redeemed for only 4,000 points. This campaign was approved by the Loyalty Committee (Multiplus and TAM Airlines) in the meeting held in July with the aim of generating mutual benefits. For Multiplus, these promotional redemptions tend to increase the value perception of the coalition network and to reduce unit cost 1 . The average breakage ratio should maintain this downward trend as the coalition partners' network expands. This expansion will make a greater variety of reward options available to members, reducing the proportion of expired points. 1 Based on the standard and promotional redemption prices established in the Operational Agreement signed on December 10, 2009 between Multiplus and TAM Airlines, which is valid for 15 years as of January 1, 2010. 5/13 FINANCIAL PERFORMANCE Gross Billings of points (R$ thousands) 2Q10 Gross Billings of points TAM Airlines Banking, Retail, Industrial and Services 3Q10 3Q10 vs 2Q10 263,968 299,984 13.6% 70,237 89,206 27.0% 193,731 210,778 8.8% Gross billings of points: R$ 300.0 million in the quarter, for growth of 13.6% in relation to 2Q10. A description of the company’s gross billings of points by source follows: o TAM Airlines: R$ 89.2 million, an increase of 27.0% from 2Q10, in line with the 27.7% increase in points sold; o Banking, Retail, Industrial and Services companies: R$ 210.8 million, up 8.8% from 2Q10, explained by: (i) the increase of 13.0% in the number of points sold; (ii) the appreciation of 2.6% in the Brazilian real against the U.S. dollar in relation to 2Q10, since the agreements with financial institutions are based on the U.S. dollar; and (ii) the slight reduction in the unit price that Multiplus charges certain financial institutions, reflecting the contractual discounts granted to financial partners, which increased the number of points purchased in the period. Gross Billings of points per source (%) 73.0% 70.0% 27.0% 30.0% 2Q10 3Q10 Banking, Retail, Industrial and Services TAM Airlines 6/13 Income Statement (R$ thousands) Income Statement Gross revenue Sale of points TAM Airlines Banks, Retail, Industry and Services Breakage Other revenues Taxes on sales Net Revenue Cost of the points redemptions Air tickets Coalition Partners and Multiplus Shopping Accounting Adjustments Total cost of services rendered 2Q10 102,950 75,250 7,312 67,938 24,238 3,462 (9,482) 93,468 3Q10 143,941 105,163 13,534 91,628 35,964 2,815 (13,947) 129,994 3Q10 vs 2Q10 39.8% 39.8% 85.1% 34.9% 48.4% -18.7% 47.1% 39.1% (51,205) (51,087) (118) (20) (69,460) (69,190) (269) 420 35.7% 35.4% 128.0% NA (51,225) (69,040) 41.8% Shared services Personnel expenses Marketing Other Total Operating Expenses (2,012) (3,257) (269) (5,532) (1,482) (4,619) (1,025) (6,383) -26.3% 41.8% 281.0% 15.4% (11,070) (13,509) 22.0% Total Costs and Operating Expenses (62,294) (82,548) 32.5% 31,174 33.4% 47,446 36.5% 52.2% 310bps 3,853 12,162 215.7% 35,027 59,607 70.2% (11,898) (15,106) 27.0% 23,129 24.7% 44,501 34.2% 92.4% 950bps Operating Income Operating Margin Financial Income/Expenses Income before contribution income tax Income tax and social contribution Net Income Net Margin and social Revenue Net revenues totaled R$ 130.0 million in 3Q10, improving 39.1% over 2Q10, which is explained by the following factors: o Revenue from point sales: R$ 105.2 million, 39.8% more than in the previous quarter. The difference between the growth rates for redemption volume and for revenue from point sales (44.2% and 39.8%, respectively) reflects the change in the mix of points recognized as revenue, with a higher share of the redemption of points originally sold to TAM Airlines. 7/13 o Breakage revenue: R$ 36.0 million, growth of 48.4% over 2Q10, due to the high balance of breakage points (not expected to be redeemed) resulting from the higher number of Multiplus points available for redemption (9 months of issued points, compared with 6 months in the previous quarter); o Other revenue: R$ 2.8 million, down 18.7% from 2Q10. Excluding R$ 1.5 million received in 2Q10 related to the profit sharing of the co-branded card TAM Fidelidade in the first quarter, this revenue grew in 3Q10 by 46.9%. Costs and Operating Expenses Cost of point redemptions: R$ 69.5 million, up 35.7% from 2Q10, mainly due to: o Airline tickets: R$ 69.2 million, 35.4% more than in 2Q10, as a result of: (i) the 44.0% growth in the volume of points redeemed; and (ii) the reduction in unit cost due to the promotional redemptions campaign that allowed free air tickets for domestic flights to be redeemed for only 4,000 points (see footnote on page 5). o Coalition Partners and Multiplus Shopping: R$ 269 thousands, an increase of 128.0% from 2Q10, as a result of: (i) the increase of 100.7% in the volume of points redeemed; and (ii) changes in the mix, with a higher share of redemptions at Partners. Shared services: R$ 1.5 million, down 26.3% from 2Q10, due to the reduction in the scope of the shared services agreement with TAM Airlines, transferring the Call Center services to Contax and internalizing the Marketing area. Personnel expenses: R$ 4.6 million, for growth of 41.8% on the previous quarter due to the increase from 61 to 71 employees and the build in the profit sharing provision. Marketing expenses: R$ 1.0 million, compared with approximately R$ 0.3 million in 2Q10, due to the launch of marketing campaigns with our partners to promote the Multiplus brand. Other expenses: R$ 6.4 million, an increase of 15.4% over 2Q10, mainly due to expenses with advisory and consultancy services in the IT area related to the implementation and support of the Siebel Loyalty and R12 Oracle systems. Financial Income/Expenses Financial Income/Expenses: financial income of R$ 12.2 million, mainly reflecting the interest earned on the investment of Multiplus’ cash, net of other financial expenses such as interest expenses and financial transaction tax. Income tax and social contribution Income tax and social contribution: reduction from 34.0% to 25.3% in the tax rate due to the interest on capital payment of R$ 15.2 million made in 3Q10 related to the distribution of net income for the first half of 2010. 8/13 Adjusted EBITDA (R$ thousands) Adjusted EBITDA Operating Income 2Q10 3Q10 3Q10 vs 2Q10 31,174 47,446 52.2% 0 0 - Depreciation and Amortization Change in deferred revenue: Gross billings from the sale of points Revenue from the sale of points Sales tax discount 263,968 (99,488) 299,984 (141,126) 13.6% 41.9% (15,214) (14,694) -3.4% Change in future redemption costs (90,240) (90,411) 0.2% 90,199 101,198 +12.2% 34.2% 33.7% -50bps Adjusted EBITDA Adjusted EBITDA Margin Note: Margin related to Gross billings from the sale of points Sales tax discount: R$ 14.7 million, due to the application of PIS/COFINS at a rate of 9.25% applied on the difference between gross billings and revenue from the sales of points. Change in Future Redemption Costs: R$ 90.4 million, 0.2% over 2Q10 due to net increase in the number of points available for redemption in 7.6% offset by the reduction in the unit cost in 5.9%. The change in the future redemption cost was calculated taking into consideration the number of points to be redeemed (excluding the points already redeemed and breakage points) and the unit cost during the period. Adjusted EBITDA: R$ 101.2 million, 12.2% more than 2Q10, in line with the increase of 13.6% in the gross billings. 9/13 Cash Flow (R$ thousands) Cahs Flow Net Income Depreciation/Amortization 1Q10 2Q10 3Q10 7,480 23,129 44,501 - - 2 (62,178) (2,460) (27,010) 3,590 (2,677) 3,374 (12,380) 12,790 5,501 Related Parties (156,263) 58,561 64,440 Prepaid Expenses (606,799) 53,397 78,046 189,656 160,953 158,855 2,542 1,215 2,692 (634,352) 304,909 330,402 (2,765) (590) (3,821) (2,765) (590) (3,821) Net proceeds from public offer (23,322) - - Capital 692,384 - - - - (29,033) 669,062 - (29,033) 31,946 304,319 297,548 - 31,946 336,265 31,946 336,265 633,813 Accounts Receivable Accounts Payable Taxes Deferred Revenue and Breakage liabilities Other assets and liabilities Operating Cash Flow Capex Cash Flows from Investing Activities Dividends Cash Flows from Financing Activities Increase (Decrease) in Cash Cash at beginning of period Cash at end of period 10/13 Balance Sheet (R$ thousands) Balance Sheets Assets 2Q10 3Q10 3Q10 vs 2Q10 1,062,523 1,257,006 18.3% Current assets Cash and cash equivalents Investments Accounts Receivable Related parties Current account Prepaid expenses Deferred income tax and social contribution Other receivables 789,208 27,715 308,550 64,638 382,919 95,126 287,793 5,025 361 1,102,918 19,166 614,647 91,647 363,136 30,157 332,979 14,115 207 39.8% -30.8% 99.2% 41.8% -5.2% -68.3% 15.7% 180.9% -42.7% Non-current assets Prepaid expenses Deferred income tax and social contribution Property, plant and equipment Intangible assets 273,315 265,610 568 0 7,137 154,088 142,377 755 45 10,911 -43.6% -46.4% 32.9% N.A. 52.9% 1,062,523 1,257,006 18.3% Current liabilities Suppliers Taxes and fees payable Deferred revenue Breakage Other liabilities 362,979 3,107 6,002 239,671 110,938 3,261 541,993 5,139 20,780 354,302 155,162 6,610 49.3% 65.4% 246.2% 47.8% 39.9% 102.7% Equity Capital Retained Earnings (loss) 699,544 669,063 30,481 715,012 669,063 45,949 2.2% 0.0% 50.7% Liabilities and shareholders' equity Related parties: Prepaid expenses: balance related to the advance for the purchase and sale of air tickets for future delivery totaling R$ 622.1 million. This balance is divided into short and longterm, according to the consumption estimate. Up to September 30, 2010, R$ 146.8 million were already used. Current Account: the balance receivable from TAM Airlines related mainly due to the gross billings of points. 11/13 CAPITAL MARKETS Ownership Structure The ownership structure of Multiplus is as follows: Shareholders Controlling Shareholder TAM S.A. Other Free Float - Bovespa TOTAL Ordinary Shares (%) Total (%) 118,019,995 73.17% 118,019,995 73.17% 43,274,005 161,294,000 26.83% 100.00% 43,274,005 161,294,000 26.83% 100.00% % Stock Performance 150 Volume 140 MPLU 130 IBOV R$ (million) 45 40 35 30 120 25 110 20 15 100 10 27-Sep 21-Sep 9-Sep 15-Sep 2-Sep 27-Aug 23-Aug 17-Aug 5-Aug 11-Aug 30-Jul 26-Jul 20-Jul 7-Jul 5 80 14-Jul 90 1-Jul The shares of Multiplus S.A. closed September 30, 2010 at R$ 27.43 (up 71% since the IPO), representing a market capitalization of R$ 4.4 billion. Daily financial volume averaged around R$ 7.1 million on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa). 12/13 GLOSSARY ANAC: National Civil Aviation Agency - Brazil Breakage deferred revenue: amount related to the percentage (=Breakage ratio) of points issued that will not be redeemed based on company estimates. Breakage rate: Average of the last 24 Monthly Breakages. Breakage revenue: amount related to recognition of Breakage deferred revenue as Breakage revenue based on redemptrion curve. Monthly Breakage: points expired and not redeemed as a percentage of points issued 2 years before (Ex: pontos expired and not redeemed in Jan 2010 as a percentage of points issued in Jan 2008). Bur/earn: total redeemed points divided by the total accrued points during the same period Flexibilization: the redemption of points for air tickets involving less than 10,000 points Free Air Tickets: air ticket issued by an airline as a result of redemption by a member of loyalty programs or loyalty coalition networks Gross Billings of points: amount related to Multiplus points issued during the period, recognized as deferred revenue. Member: person registered as a member of loyalty programs or loyalty coalition networks Point expiration date: The date after which a point is no longer valid. According to Multiplus expiry policy, points expires 2 years after the issuance date. Pro forma: numbers considering liabilities accounts as points issued prior to Jan/10 (which are in TAM’s balance sheet) as subsequent (Multiplus points). Redemption Curve: percentage of points redeemed in the same month they were issued Revenue from points sale: amount related to recognition of gross billings as revenue when points are redeemed. RPK: Revenue passenger-kilometers, or transported passenger-kilometer, corresponding to the product of multiplying the number of paying passengers transported by the number of kilometres flown by such passengers Investor Relations Contacts Ronald Domingues André Junqueira Ferreira Phone: +55 11 5105-1847 | [email protected] | www.multiplusfidelidade.com.br/ri About Multiplus Multiplus Fidelidade operates a loyalty program that draws on a network of companies. Founded in June 2009 as a TAM business unit, in October it became an independent company and in February 2010 it became a publicly-held company with shares traded on the São Paulo Stock, Commodities and Futures Exchange (BM&FBOVESPA) - ticker symbol: MPLU3. Using this network, members can accrue points in 133 partners, distributed in nearly 10,500 partner merchants and redeem points for a wide variety of rewards, such as: TAM airline tickets; travel packages with TAM Viagens (TAM Fidelidade); services and products from Walmart participants (Bomclube1); exclusive products and services advantages from Ipiranga and Texaco gas-station (KM de Vantagem); books, CDs and DVDs from Livraria Cultura (Mais Cultura), accommodations in Accor hotels (A|Club), land-line, cellular phone and broadband services from Oi (Oi Pontos), subscriptions to magazines from Editora Globo2, discounts in monthly payments, special content, movies and gifts in SKY (VIVA SKY) and more than 300 reward options at Shopping Multiplus, available online at site www.multiplusfidelidade.com.br. 1 2 Valid for participating stores in Northeastern and Southern regions. Available soon Disclamer This notice may contain forward-looking statements. These statements merely reflect the expectations of the Company's management and involve risks and uncertainties. The Company is not responsible for any investments, operations or decisions taken based on information contained herein. These estimates are subject to change without prior notice. 13/13