Divulgação dos Resultados do 3T10

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Divulgação dos Resultados do 3T10
8 de Novembro de 2010
Divulgação dos Resultados do 3T10
ÍNDICE
DESTAQUES................................................. 2
COMENTÁRIO DA ADMINISTRAÇÃO ................. 3
DESEMPENHO OPERACIONAL.......................... 5
DESEMPENHO FINANCEIRO ............................ 6
FATURAMENTO DA VENDA DE PONTOS .................... 6
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO .......................... 7
EBITDA AJUSTADO ....................................... 9
FLUXO DE CAIXA ......................................... 10
BALANÇO PATRIMONIAL.................................. 11
MERCADO DE CAPITAIS ............................... 12
ESTRUTURA SOCIETÁRIA ................................ 12
DESEMPENHO DAS AÇÕES ............................... 12
GLOSSÁRIO ............................................... 13
TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS
(Clique aqui para acessar)
9 de Novembro
11:00h (horário de Brasília)
08:00h (horário de Nova York)
Tel.: +55 (11) 2188-0155
Código: Multiplus
Replay:
Tel.: +55 (11) 2188-0155
Disponível de 09/11/2010 até 15/11/2010
Código: Multiplus
Site: www.multiplusfidelidade.com.br/ri
DESTAQUES
Destaques Operacionais 3T10 vs 2T10
•
7,6 milhões de membros, aumento de 6,0% (20,8% versus 3T09)
•
14,4 bilhões de pontos emitidos, um crescimento de 17,9%
•
4,6 bilhões de pontos resgatados, um aumento de 44,2%
•
Breakage médio (24 meses) de 26,9%, comparado com 28,7%
Destaques Financeiros 3T10 vs 2T10
•
Faturamento de pontos de R$ 300,0 milhões, um crescimento de 13,6%
•
Receita Líquida de R$ 130,0 milhões, um aumento de 39,1%
•
EBITDA Ajustado de R$ 101,2 milhões, um crescimento de 12,2% (33,7% de margem)
•
Lucro Líquido de R$ 44,5 milhões, um aumento de 92,4% (34,2% de margem)
Pontos emitidos e resgatados (bilhões)
Membros (milhões)
14,4
7,6
12,2
10,5
7,2
6,9
3,2
4,6
1,3
1T10
2T10
3T10
1T10
Pontos emitidos
Breakage (média últ. 24 meses, %)
29,5%
28,7%
2T10
3T10
Pontos resgatados
EBITDA Ajustado (R$ milhões)
101,2
26,9%
91,2
80,7
margem
1T10
2T10
3T10
35,0%
34,5%
33,7%
1T10
2T10
3T10
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COMENTÁRIO DA ADMINISTRAÇÃO
No terceiro trimestre a Companhia concentrou seus esforços na estruturação da equipe,
governança corporativa e negociação de novas parcerias, além da implantação e
estabilização do novo sistema operacional.
Conforme mencionado anteriormente, o Multiplus passou a contar com sua própria
estrutura de Marketing tendo em vista a alta importância dessa área para o negócio.
Para ocupar a posição de Gerente de Marketing foi contratada recentemente Ana Beatriz
S. Fuhrmann Basso, profissional com 8 anos de experiência nas áreas comercial e
marketing, tendo trabalhado em empresas como Schincariol e Philip Morris. Outra
importante contratação para o Multiplus foi de Mônica Araújo, que passou a ocupar a
recém criada posição de Gerente de Produtos. Mônica tem 20 anos de experiência na
área de desenvolvimento de produtos para o mercado de meios de pagamento
eletrônico tendo atuado em empresas como Procomp-Diebold, Hypercom e Cielo. Mais
recentemente, Jesus Garcia foi escolhido pela administração para ocupar o cargo de
Diretor de Tecnologia e Operações do Multiplus. Jesus Garcia tem 27 anos de
experiência na área de Tecnologia da Informação em empresas como Telefônica,
Primesys, Grupo Pão de Açúcar e TAM.
Cumprindo compromissos assumidos no que se refere a Governança Corporativa a
Companhia transferiu sua sede social e aprovou seu plano de opções. Desde 23 de
agosto de 2010, o Multiplus deixou de compartilhar suas instalações com a TAM e
mudou-se para a nova sede localizada no Centro Empresarial Nações Unidas. No que se
refere ao Plano Geral para Outorga de Opções de Compra de Ações, a Companhia
apresentou uma proposta em 17 de setembro de 2010, tendo sido aprovada na AGE de
4 de outubro de 2010. Em linhas gerais, esse Plano prevê uma diluição máxima de 3%
do total de ações e, para as outorgas regulares, vesting de quatro anos e preço de
exercício equivalente à média das cotações do mês anterior ao da outorga. O texto
completo
do
Plano
está
disponível
na
seção
Governança
Corporativa
do
site
www.multiplusfidelidade.com.br/ri.
O Multiplus concluiu no dia 1º de agosto a implantação da sua plataforma tecnológica
Siebel Loyalty, por meio da qual passou a gerenciar as suas operações. O sistema
permite agilidade na inclusão de novos parceiros e no processamento das transações,
além de ampliar a capacidade de armazenamento de dados. Ao longo do terceiro
trimestre a equipe de TI esteve focada na estabilização e ajustes no sistema com apoio
da IBM/Oracle.
A Companhia anunciou no dia 20 de setembro um Memorando de Entendimentos
("MoU") com a Redecard com o objetivo de realizar negócios futuros de resgate,
acúmulo e consulta do saldo de pontos. Em linha com a estratégia de elevar a
participação do varejo no faturamento do Multiplus, essa parceria permitirá a realização
3/13
de acúmulo ou de resgate de pontos no momento da compra nos estabelecimentos
parceiros por meio dos equipamentos POS da Redecard.
A equipe de vendas do Multiplus continua focada na negociação de novas parcerias.
Como resultado desses esforços, o número de parcerias passou de 125 para 133 entre o
segundo e terceiro trimestres. Uma importante conquista para a Companhia foi
anunciada nos primeiros dias do trimestre seguinte: o ingresso da Editora Globo entre os
parceiros de coalizão a partir de 4 de outubro. A Editora Globo tem lugar de destaque no
mercado editorial brasileiro, publicando regularmente 14 revistas que geram mais de
sete milhões de leitores. Os participantes podem ganhar de 250 a 3 mil pontos Multiplus
ao fazer uma assinatura anual e efetuar resgates de 5 mil a 20 mil pontos.
Com o objetivo de disseminar a compreensão do modelo de negócio da Companhia no
mercado de capitais e aumentar a liquidez das ações MPLU3, a equipe de Relações com
Investidores participou de eventos (roadshows e conferências) no Brasil e no exterior,
em geral com a presença da alta administração. Para proporcionar transparência e
equidade na disseminação de informações, foi mantida a Reunião Pública trimestral em
parceria com a APIMEC e foram também realizadas algumas mudanças no site
www.multiplusfidelidade.com.br/ri com inclusão de novas ferramentas e conteúdo.
Quanto aos resultados operacionais e financeiros, o Multiplus encerrou o terceiro
trimestre de 2010 com 14,4 bilhões de pontos emitidos, representando um aumento de
17,9% sobre o registrado no segundo trimestre. O Faturamento de pontos totalizou
R$ 300,0 milhões, 13,6% acima do trimestre anterior. A receita líquida foi de R$ 130,0
milhões, um crescimento de 39,1%. O Custo Total dos Serviços Prestados apresentou
um aumento de 41,8% nesse trimestre comparado ao segundo trimestre deste ano,
enquanto a quantidade de pontos resgatados cresceu 44,2%. As Despesas Operacionais
apresentaram uma elevação de 22,0%. Com um crescimento de 92,4% em relação ao
segundo trimestre, a companhia apresentou um Lucro Líquido de R$ 44,5 milhões,
representando uma margem líquida de 34,2%.
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DESEMPENHO OPERACIONAL
A tabela a seguir resume as principais informações operacionais do Multiplus:
Informações Operacionais
2T10
3T10
3T10 vs 2T10
Membros (milhões)
7,2
7,6
6,0%
Parcerias
125
133
6,4%
12.245.473
14.440.031
17,9%
Pontos emitidos (mil)
TAM Linhas Aéreas
4.109.377
5.247.434
27,7%
Bancos, Varejo, Indústria e Serviços
8.136.096
9.192.596
13,0%
3.182.075
4.587.505
44,2%
3.171.211
4.565.702
44,0%
Pontos resgatados (mil)
Passagens aéreas
Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus
10.863
21.803
100,7%
Burn/earn (pro forma, %)
67,8%
63,1%
-4,7p.p.
Breakage (média últ. 24m, %)
28,7%
26,9%
-1,8p.p.
61
71
16,4%
Número de Funcionários
Total de Membros: até o final do terceiro trimestre a base do Multiplus contava com 7,6
milhões de membros, 6,0% acima do 2T10 e 20,8% superior ao 3T09.
Pontos emitidos: 14,4 bilhões, um aumento de 17,9% em relação ao 2T10, devido a:
o
aumento de 27,7% na quantidade de pontos vendidos para TAM Linhas Aéreas,
principalmente devido ao aumento de 24,7% no RPK doméstico da companhia (Fonte:
ANAC).
o
aumento de 13,0% nos pontos vendidos para bancos, varejo, indústria e serviços por
conta de ações comerciais.
Pontos resgatados: 4,6 bilhões, um aumento de 44,2% em relação ao 2T10 em linha com
uma maior quantidade de pontos Multiplus disponíveis para serem resgatados (9 meses de
pontos Multiplus emitidos, comparado a 6 meses no trimestre anterior).
Breakage (média dos últimos 24 meses): 26,9%, uma redução de 1,8 p.p. em relação ao
2T10, como esperado, devido a uma campanha que permitiu resgates promocionais de
passagens-prêmio para voos domésticos por apenas 4.000 pontos. Essa campanha foi
aprovada pelo Comitê de Fidelidade (Multiplus e TAM Linhas Aéreas) na reunião ocorrida no
mês de julho, com o objetivo de gerar benefícios mútuos. Para o Multiplus, os resgates
promocionais tendem a elevar a percepção de valor da rede de coalizão e reduzir o custo
unitário 1 . O breakage médio deverá manter sua tendência de queda na medida em que
ocorrer a expansão da rede de parcerias de coalizão. Essa expansão acarretará maior
variedade de opções de prêmios aos membros, reduzindo a proporção de pontos expirados.
1
Conforme preços definidos para resgate padrão e para resgates promocionais no Contrato Operacional celebrado em
10 de dezembro de 2009 entre Multiplus e TAM Linhas Aéreas. Esse contrato tem validade de 15 anos a partir de 1º
de janeiro de 2010.
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DESEMPENHO FINANCEIRO
Faturamento da venda de pontos
(Em R$ mil)
Faturamento da venda de pontos
TAM Linhas Aéreas
Bancos, Varejo, Indústria e Serviços
2T10
3T10
3T10 vs 2T10
263.968
299.984
13,6%
70.237
89.206
27,0%
193.731
210.778
8,8%
Faturamento da venda de pontos: R$ 300,0 milhões no 3T10, 13,6% acima do faturamento
do 2T10. Detalhamos a seguir esse faturamento por origem:
o
TAM Linhas Aéreas: R$ 89,2 milhões, um aumento de 27,0% em relação ao 2T10, em
linha com crescimento de 27,7% da quantidade de pontos vendidos;
o
Bancos, Varejo, Indústria e Serviços: R$ 210,8 milhões, um aumento de 8,8% em
relação ao 2T10, como resultado de:
ƒ
(i) crescimento de 13,0% da quantidade de pontos vendidos;
ƒ
(ii) queda de 2,6% na cotação do dólar em relação ao 2T10, sendo que os
contratos com os parceiros financeiros estabelece preços em dólar e;
ƒ
(iii) ligeira redução nos valores unitários cobrados de alguns parceiros
financeiros. Esta redução reflete descontos contratuais concedidos aos parceiros
financeiros que aumentaram seu volume de pontos adquiridos no período.
Faturamento de pontos por origem (%)
73,0%
70,0%
27,0%
30,0%
2T10
3T10
Bancos, Varejo, Indústria e Serviços
TAM Linhas Aéreas
6/13
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado
Receita bruta
Venda de pontos
TAM Linhas Aéreas
Bancos, varejo, indústria e serviços
Breakage
Outras Receitas
Impostos sobre vendas e serviços
Receita Líquida
Custo dos resgates de pontos
Passagens aéreas
Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus
Ajustes Contábeis
Total dos Custos dos Serviços Prestados
2T10
102.950
75.250
7.312
67.938
24.238
3.462
(9.482)
93.468
3T10
143.941
105.163
13.534
91.628
35.964
2.815
(13.947)
129.994
3T10 vs 2T10
39,8%
39,8%
85,1%
34,9%
48,4%
-18,7%
47,1%
39,1%
(51.205)
(51.087)
(118)
(20)
(69.460)
(69.190)
(269)
420
35,7%
35,4%
128,0%
N.A.
(51.225)
(69.040)
41,8%
Serviços compartilhados
Despesas com pessoal
Marketing
Outros
Total das Despesas Operacionais
(2.012)
(3.257)
(269)
(5.532)
(1.482)
(4.619)
(1.025)
(6.383)
-26,3%
41,8%
281,0%
15,4%
(11.070)
(13.509)
22,0%
Total dos Custos e Despesas Operacionais
(62.294)
(82.548)
32,5%
31.174
33,4%
47.446
36,5%
52,2%
3,1p.p.
3.853
12.162
215,7%
35.027
59.607
70,2%
(11.898)
(15.106)
27,0%
23.129
24,7%
44.501
34,2%
92,4%
9,5p.p.
Lucro Operacional
Margem Operacional
Despesa/Receita Financeira
Lucro antes do IR e CS
Imposto de Renda e Contribuição Social
Lucro Líquido no período
Margem Líquida
Receita
A receita líquida foi de R$ 130,0 milhões no 3T10, 39,1% acima do 2T10 devido:
o
Receita de venda pontos: R$ 105,2 milhões, um aumento de 39,8% em relação ao
2T10. A diferença entre a taxa de crescimento do volume de resgates e da receita de
venda de pontos – 44,2% versus 39,8% – reflete uma mudança no mix de pontos
reconhecidos como receita, com uma maior participação de resgates de pontos que
haviam sido originalmente vendidos para TAM Linhas Aéreas.
o
Receita de breakage: R$ 36,0 milhões, um aumento de 48,4% em relação ao 2T10,
devido ao crescimento no saldo de pontos breakage (que se estima que não serão
7/13
resgatados), reflexo da maior quantidade de pontos Multiplus já emitidos (9 meses
comparado a 6 meses no trimestre anterior).
o
Outras receitas: R$ 2,8 milhões, uma redução de 18,7% em relação ao 2T10.
Desconsiderando R$ 1,5 milhão recebido no 2T10 referente ao profit sharing do cartão
co-branded TAM Fidelidade do 1T10, observa-se um crescimento de 46,9% no 3T10.
Custos e Despesas Operacionais
Custo dos resgates de pontos: R$ 69,5 milhões, um aumento de 35,7% em relação ao 2T10,
devido principalmente a:
o
Passagens aéreas: R$ 69,2 milhões, um aumento de 35,4% em relação ao 2T10, como
resultado de: (i) crescimento de 44,0% no volume de pontos resgatados; e (ii)
redução no custo unitário provocado pela campanha que permitiu resgates
promocionais de passagens-prêmio para voos domésticos por apenas 4.000 pontos
(ver nota de rodapé na página 5).
o
Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus: R$ 269 mil, um aumento de 128,0% em
relação ao 2T10, como conseqüência de: (i) aumento de 100,7% no volume de pontos
resgatados; e (ii) alteração do mix com maior participação de resgates em Parceiros
de Coalizão.
Serviços Compartilhados: R$ 1,5 milhão, uma redução de 26,3% em relação ao 2T10 devido
a redução do escopo do contrato de compartilhamento de serviços com a TAM Linhas Aéreas,
com a transferência dos serviços de Call Center para a Contax e a internalização da área de
Marketing.
Despesas com Pessoal: R$ 4,6 milhões, um aumento de 41,8% em relação ao 2T10 devido ao
aumento do quadro de funcionários de 61 para 71 funcionários, além de elevação na provisão
para participação nos resultados.
Despesas com Marketing: R$ 1,0 milhão, comparado a aproximadamente R$ 0,3 milhão no
2T10 devido ao início de campanhas de marketing junto aos parceiros para a divulgação da
marca Multiplus.
Outros: R$ 6,4 milhões, um aumento de 15,4% em relação ao 2T10 devido principalmente a
gastos relativos aos serviços de assessoria e consultoria na área de TI para a implantação e
suporte aos sistemas Siebel Loyalty e R12 da Oracle.
Despesa/Receita Financeira
Despesa/Receita Financeira: R$ 12,2 milhões de receita principalmente relacionada a receita
de juros sobre as aplicações financeiras do caixa do Multiplus, líquido de outras despesas
financeiras como juros passivos e impostos sobre as operações financeiras.
Imposto de Renda e Contribuição Social
Imposto de Renda e Contribuição Social: redução na alíquota de 34,0% para 25,3% devido ao
pagamento dos juros sobre capital próprio de R$ 15,2 milhões no 3T10 referente à
distribuição dos resultados do primeiro semestre de 2010.
8/13
EBITDA Ajustado
(Em R$ mil)
EBITDA Ajustado
Lucro Operacional
Depreciação e Amortização
2T10
3T10
3T10 vs 2T10
31.174
47.446
52,2%
0
0
-
Alteração na receita futura:
Faturamento da venda de pontos
Receita da venda de pontos
Desconto de PIS e COFINS
263.968
(99.488)
299.984
(141.126)
13,6%
41,9%
(15.214)
(14.694)
-3,4%
Variação do custo de resgates futuros
(90.240)
(90.411)
0,2%
90.199
101.198
+12,2%
34,2%
33,7%
-0,5pp
EBITDA Ajustado
Margem
Nota: Margem sobre Faturamento bruto de venda e pontos
Desconto de PIS e COFINS: R$ 14,7 milhões, devido à aplicação da alíquota de PIS/COFINS
de 9,25% sobre a diferença entre o faturamento e a receita de venda de pontos.
Variação do custo de resgates futuros: R$ 90,4 milhões, 0,2% acima do 2T10 devido ao
incremento líquido de pontos disponíveis a serem resgatados em 7,6% compensado pela
redução no custo unitário em 5,9%. O custo de resgates futuro foi calculado levando-se em
consideração a quantidade de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e
pontos breakage) e o custo unitário do período.
EBITDA Ajustado: R$ 101,2 milhões, 12,2% acima do 2T10, em linha com o crescimento de
13,6% no faturamento.
9/13
Fluxo de Caixa
(Em R$ mil)
Fluxo de Caixa
Lucro Líquido
Depreciação/Amortização
1T10
2T10
3T10
7.480
23.129
44.501
-
-
2
(62.178)
(2.460)
(27.010)
3.590
(2.677)
3.374
(12.380)
12.790
5.501
Partes Relacionadas
(156.263)
58.561
64.440
Adiantamento de Passagens
(606.799)
53.397
78.046
189.656
160.953
158.855
2.542
1.215
2.692
(634.352)
304.909
330.402
(2.765)
(590)
(3.821)
Fluxo de Caixa dos Investimentos
(2.765)
(590)
(3.821)
Custo com emissão de ações
(23.322)
-
-
Capital Social
692.384
-
-
-
-
(29.033)
669.062
-
(29.033)
31.946
304.319
297.548
-
31.946
336.265
31.946
336.265
633.813
Contas a Receber
Contas a Pagar
Impostos
Receita Diferida e Passivo de Breakage
Outros Ativos e Passivos
Fluxo de Caixa Operacional
Capex
Dividendos
Fluxo de Caixa dos Financiamentos
Aumento (Redução) do Caixa
Caixa Inicial
Caixa Final
10/13
Balanço Patrimonial
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
2T10
3T10
3T10 vs 2T10
1.062.523
1.257.006
18,3%
Ativo Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicações Financeiras
Contas a receber
Partes relacionadas
Conta Corrente
Adiantamentos a Fornecedores
Impostos diferidos
Outros ativos
789.208
27.715
308.550
64.638
382.919
95.126
287.793
5.025
361
1.102.918
19.166
614.647
91.647
363.136
30.157
332.979
14.115
207
39,8%
-30,8%
99,2%
41,8%
-5,2%
-68,3%
15,7%
180,9%
-42,7%
Ativo Não Circulante
Adiantamentos a Fornecedores
Impostos diferidos
Imobilizado
Intangível em andamento
273.315
265.610
568
0
7.137
154.088
142.377
755
45
10.911
-43,6%
-46,4%
32,9%
N.A.
52,9%
1.062.523
1.257.006
18,3%
Outros passivos
362.979
3.107
6.002
239.671
110.938
3.261
541.993
5.139
20.780
354.302
155.162
6.610
49,3%
65,4%
246,2%
47,8%
39,9%
102,7%
Patrimônio Líquido
Capital social
Lucro (Prejuízo) acumulado
699.544
669.063
30.481
715.012
669.063
45.949
2,2%
0,0%
50,7%
Ativo Total
Passivo Total
Passivo Circulante
Fornecedores
Impostos a recolher
Receita diferida
Breakage
Partes Relacionadas:
Adiantamento a fornecedores: saldo referente ao adiantamento para compra e venda de
passagens aéreas para entrega futura de R$ 622,1 milhões. Este saldo está dividido em
curto e longo prazo de acordo com estimativa de consumo. Até 30 de setembro de 2010
foram consumidos R$ 146,8 milhões.
Conta corrente. Saldo a receber da TAM Linhas Aéreas referente principalmente ao
faturamento de pontos.
11/13
MERCADO DE CAPITAIS
Estrutura Societária
A estrutura societária do Multiplus é a seguinte:
Acionistas
Bloco de Controle
TAM S.A.
Outros
Free Float
TOTAL
Ações
Ordinárias
(%)
Total
(%)
118.019.995
73,17%
118.019.995
73,17%
43.274.005
161.294.000
26,83%
100,00%
43.274.005
161.294.000
26,83%
100,00%
R$ (milhões)
40
Volume
150
140
130
MPLU
35
IBOV
30
25
120
20
110
15
30-set
27-set
22-set
17-set
9-set
14-set
3-set
31-ago
26-ago
23-ago
18-ago
13-ago
5-ago
10-ago
28-jul
2-ago
23-jul
20-jul
15-jul
5
80
6-jul
10
90
12-jul
100
1-jul
Em 30 de setembro de 2010, as
ações MPLU3 estavam cotadas a
R$ 27,43 (valorização de 71%
desde o início da oferta de ações)
representando
um
valor
de
mercado de R$ 4,4 bilhões. O
volume médio diário das ações na
BM&FBovespa
no
segundo
trimestre foi de aproximadamente
R$ 7,1 milhões.
%
Desempenho das Ações
12/13
GLOSSÁRIO
ANAC: Agência Nacional de Aviação Civil
Breakage mensal: pontos expirados e não resgatados como porcentagem dos pontos emitidos há 2 anos (Ex:
pontos expirados e não resgatados em jan/2010 como porcentagem dos pontos emitidos em jan/2008).
Burn/earn: total de pontos resgatados dividido pelo total de pontos acumulados durante um mesmo período
Curva de resgate: percentual de pontos acumulados e resgatados no mesmo período.
Data de expiração do ponto: data em que o ponto perde a validade. A política do Multiplus estabelece validade
de 2 anos para cada ponto emitido.
Faturamento Bruto de pontos: valor correspondente aos pontos Multiplus emitidos durante o período,
contabilizado como receita diferida.
Flexibilização de resgates: oferta de resgates de passagens-prêmio por menos de 10.000 pontos.
Membro: pessoa física cadastrada como membro de programas de fidelização de clientes ou de redes de
coalizão de programas de fidelização
Passagens-prêmio: passagem aérea emitida por companhia aérea como resultado do resgate por membro de
pontos de programas de fidelização de cliente ou rede de coalizão de programas de fidelização de clientes
Pro forma: números considerando contas de passivo tanto os pontos emitidos antes de Jan/10 (aqueles que
permaneceram no balanço da TAM) quanto os posteriores (passivo do Multiplus).
RPK: Passageiros/Km Transp. Pagos (Revenue Passenger Kilometer). Quantidade de quilômetros voados por
passageiro pagante.
Receita de venda de pontos: valor correspondente ao reconhecimento do faturamento na demonstração de
resultado à medida que os pontos são resgatados.
Receita diferida de Breakage: valor correspondente ao percentual (=Taxa de Breakage) dos pontos emitidos
que estima-se não ser resgatados.
Receita de Breakage: valor correspondente ao reconhecimento da Receita diferida de Breakage como Receita
de Breakage seguindo a curva de resgate.
Taxa de Breakage: média do Breakage mensal dos últimos 24 meses.
Contato Relações com Investidores
Ronald Domingues
André Junqueira Ferreira
Tel.: (11) 5105-1847 | [email protected] | www.multiplusfidelidade.com.br/ri
Sobre o Multiplus
O Multiplus atua com o conceito de rede de empresas e programas de fidelização. Criado em junho de 2009 como
uma unidade de negócios da TAM, em outubro tornou-se uma companhia independente e em fevereiro de 2010
passou à condição de companhia de capital aberto, com ações negociadas na BM&FBOVESPA (MPLU3). Por meio
desta rede, os participantes podem ganhar pontos em 133 parceiros, distribuídos em cerca de 10.500
estabelecimentos, e trocar por uma infinidade de prêmios, como: passagens aéreas TAM ou roteiros turísticos TAM
Viagens (TAM Fidelidade), produtos e serviços nas lojas da rede Walmart participantes do Bomclube1, vantagens
exclusivas em produtos e serviços nos Postos Ipiranga e Texaco (Km de Vantagens), livros, CDs e DVDs na Livraria
Cultura (Mais Cultura), diárias na rede Accor (A|Club), serviços de telefonia fixa, móvel e banda larga na Oi (Oi
Pontos), assinaturas de revistas da Editora Globo2, descontos em mensalidades, pacotes, filmes e presentes na SKY
(VIVA SKY) e mais de 300 opções de prêmios no Shopping Multiplus, disponível no site
www.multiplusfidelidade.com.br.
1
2
Válido para as lojas participantes das regiões Nordeste e Sul do país.
Disponível em breve.
Ressalva sobre informações futuras
Esse comunicado pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão
sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
13/13
November 8, 2010
3Q10 Earnings Release
SUMMARY
HIGHLIGHTS ................................................ 2
MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS ..... 3
OPERATING PERFORMANCE............................ 5
FINANCIAL PERFORMANCE ............................. 6
GROSS BILLINGS OF POINTS .............................. 6
INCOME STATEMENT ....................................... 7
ADJUSTED EBITDA ....................................... 9
CASH FLOW ............................................... 10
BALANCE SHEET .......................................... 11
CAPITAL MARKETS ...................................... 12
OWNERSHIP STRUCTURE ................................ 12
STOCK PERFORMANCE ................................... 12
GLOSSARY................................................. 13
CONFERENCE CALL
H(Click here for access)
November 9, 2010
12:30 am (Brazil time)
11:30 am (US EDT)
Phone: +1 (412) 317-6776
Password: Multiplus
Replay:
Phone: +1 (412) 317-0088
Available from Nov/9/2010 until Nov/15/2010
Code: 445456#
Webite: www.multiplusfidelidade.com.br/ir
HIGHLIGHTS
Operating Highlights 3Q10 vs 2Q10
•
7.6 million members, an increase of 6.0% (20.8% over 3Q09)
•
14.4 billion points issued, a growth of 17.9%
•
4.6 bln points redeemed, an increase of 44.2%
•
Breakage ratio (24 months average) of 26.9%, versus 28.7%
Financial Highlights 3Q10 vs 2Q10
•
Gross Billings of points of R$ 300.0 million, up by 13.6%
•
Net Revenue of R$ 130.0 million, growth of 39.1%
•
Adjusted EBITDA of R$ 101.2 million, an increase of 12.2% (33.7% margin)
•
Net Income of R$ 44.5 million, an increase of 92.4% (margin of 34.2%)
Points issued and redeemed (billion)
Members (million)
14.4
7.6
12.2
10.5
7.2
6.9
4.6
3.2
1.3
1Q10
2Q10
3Q10
1Q10
2Q10
Points issued
Breakage (average of last 24 months, %)
29.5%
28.7%
3Q10
Points redeemed
Adjusted EBITDA (R$ million)
101.2
26.9%
91.2
80.7
margin
1Q10
2Q10
3Q10
35.0%
34.5%
33.7%
1Q10
2Q10
3Q10
2/13
MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS
In the third quarter, the Company focused its efforts on team structuring, corporate
governance and negotiating new partnerships, besides implementing and stabilizing the
new operating system.
As mentioned earlier, Multiplus now has its own marketing area, given the area’s
importance for our business. For the position of Marketing Manager, it recently hired Ana
Beatriz Fuhrmann Basso, a professional with 8 years of experience in the commercial
and marketing areas, having worked in such companies as Schincariol and Philip Morris.
Another important hire for Multiplus was of Mônica Araújo for the recently created
position of Product Manager. Mônica has 20 years of experience in developing products
for the electronic payment methods market and has worked in such companies as
Procomp-Diebold, Hypercom and Cielo. More recently, Jesus Garcia was selected by the
Management for the position of Chief Technology and Operating Officer. Jesus has 27
years of IT experience in such companies as Telefônica, Primesys, Grupo Pão de Açúcar
and TAM.
Honoring its commitment to corporate governance, the Company shifted its head office
and approved the stock option plan. Since August 23, 2010, Multiplus is no longer
sharing TAM’s building and has shifted its head office to the Centro Empresarial Nações
Unidas. With regard to the Stock Option Plan, the Company presented a proposal on
September 17, 2010, which was approved at the Extraordinary General Meeting on
October 4, 2010. In general terms, the Plan establishes a maximum stock dilution of 3%
and, for options regularly granted, a vesting period of four years and strike price
equivalent to the average stock price in the month before the options were granted. The
complete Plan is available in the Corporate Governance section of the website
www.multiplusfidelidade.com.br/ri.
On August 1, Multiplus concluded the implementation of its technological platform,
Siebel Loyalty, which it now uses to manage its operations. The system speeds up
inclusion of new partners and processing of transactions, besides increasing the data
storage capacity. During the third quarter, the IT team focused on stabilizing the system
and making adjustments to it with support from IBM/Oracle.
On September 20, the Company announced a Memorandum of Understanding (“MoU”)
with Redecard for the redemption, accrual and points balance checking in the future. In
line with Multiplus’ strategy of increasing the retail’s share of its revenues, this alliance
will enable points to be accrued or redeemed at the time of purchase at the partner
merchants through Redecard’s POS terminals.
Multiplus’ sales team remains focused on negotiating new partnerships. Thanks to its
efforts, the number of partnerships rose from 125 to 133 between the second and third
3/13
quarters. One important achievement for the Company was announced in the beginning
of the quarter that followed: the joining of Editora Globo among the coalition partners on
October 4. Editora Globo is a beacon in the Brazilian publishing market, regularly
publishing 14 magazines that attract more than 7 million readers. An annual subscription
entitles participants to between 250 and 3,000 Multiplus points, with redemptions
between 5,000 and 20,000 points.
With the objective of disseminating the Company’s business model across the capital
markets and increasing the liquidity of the MPLU3 stock, the Investor Relations
participated in several road shows and conferences in Brazil and abroad, usually with top
management participation. To ensure transparency and fairness in the dissemination of
information, a quarterly Public Meeting is being held in partnership with APIMEC, and
new
tools
and
fresh
content
have
been
added
to
the
website
www.multiplusfidelidade.com.br/ri.
Multiplus ended the third quarter of 2010 with 14.4 billion points issued, 17.9% more
than in the second quarter. Gross billings from sale of points totaled R$ 300.0 million,
13.6% over the previous quarter. Net revenue was R$ 130.0 million, corresponding to
39.1% growth. Total cost of services rendered increased by 41.8% in 3Q10 compared to
2Q10, while the number of points redeemed increased by 44.2%. Operating expenses
increased by 22.0%. With growth of 92.4% over 2Q10, the Company posted net income
of R$ 44.5 million in 3Q10, representing net margin of 34.2%.
4/13
OPERATING PERFORMANCE
The following table summarizes the main operating information of Multiplus:
Operating Data
Members (million)
Partnerships
2Q10
3Q10
7.2
3Q10 vs 2Q10
7.6
6.0%
125
133
6.4%
12,245,473
14,440,031
17.9%
TAM Airlines
4,109,377
5,247,434
27.7%
Banking, Retail, Industrial and Services
8,136,096
9,192,596
13.0%
3,182,075
4,587,505
44.2%
3,171,211
4,565,702
44.0%
10,863
21,803
100.7%
Burn/earn (pro-forma, %)
67.8%
63.1%
-470 bps
Breakage (%)
28.7%
26.9%
-180 bps
61
71
16.4%
Points issued (thousand)
Points redeemed (thousand)
Air tickets
Coalition Partners and Multiplus Shopping
Employees
Members: At the end of 3Q10, Multiplus’ base consisted of 7.6 million members, up 6.0%
over 2Q10 and 20.8% higher than in 3Q09.
Points issued: 14.4 billion points, 17.9% higher than in the previous quarter, due to:
o
the 27.7% increase in the number of points sold to TAM Airlines, mainly due to
the growth of 24.7% in this company’s domestic RPK (Source: ANAC).
o
increase of 13.0% in the number of points sold to companies in the banking,
retail, industrial and services sectors due to commercial actions.
Points Redeemed: 4.6 billion points, an increase of 44.2% versus 2Q10, which is in line with
the higher number of Multiplus points available for redemption (9 months of issued points,
compared to 6 months in the previous quarter).
Breakage (average of last 24 months): 26.9%, down 180 bps from 2Q10, as expected, due to
a promotional campaign that allowed free air tickets for domestic flights to be redeemed for
only 4,000 points. This campaign was approved by the Loyalty Committee (Multiplus and TAM
Airlines) in the meeting held in July with the aim of generating mutual benefits. For Multiplus,
these promotional redemptions tend to increase the value perception of the coalition network
and to reduce unit cost 1 . The average breakage ratio should maintain this downward trend as
the coalition partners' network expands. This expansion will make a greater variety of reward
options available to members, reducing the proportion of expired points.
1
Based on the standard and promotional redemption prices established in the Operational Agreement signed on
December 10, 2009 between Multiplus and TAM Airlines, which is valid for 15 years as of January 1, 2010.
5/13
FINANCIAL PERFORMANCE
Gross Billings of points
(R$ thousands)
2Q10
Gross Billings of points
TAM Airlines
Banking, Retail, Industrial and Services
3Q10
3Q10 vs 2Q10
263,968
299,984
13.6%
70,237
89,206
27.0%
193,731
210,778
8.8%
Gross billings of points: R$ 300.0 million in the quarter, for growth of 13.6% in relation to
2Q10. A description of the company’s gross billings of points by source follows:
o
TAM Airlines: R$ 89.2 million, an increase of 27.0% from 2Q10, in line with the 27.7%
increase in points sold;
o
Banking, Retail, Industrial and Services companies: R$ 210.8 million, up 8.8% from
2Q10, explained by:
ƒ
(i) the increase of 13.0% in the number of points sold;
ƒ
(ii) the appreciation of 2.6% in the Brazilian real against the U.S. dollar in
relation to 2Q10, since the agreements with financial institutions are based on
the U.S. dollar; and
ƒ
(ii) the slight reduction in the unit price that Multiplus charges certain financial
institutions, reflecting the contractual discounts granted to financial partners,
which increased the number of points purchased in the period.
Gross Billings of points per source (%)
73.0%
70.0%
27.0%
30.0%
2Q10
3Q10
Banking, Retail, Industrial and Services
TAM Airlines
6/13
Income Statement
(R$ thousands)
Income Statement
Gross revenue
Sale of points
TAM Airlines
Banks, Retail, Industry and Services
Breakage
Other revenues
Taxes on sales
Net Revenue
Cost of the points redemptions
Air tickets
Coalition Partners and Multiplus Shopping
Accounting Adjustments
Total cost of services rendered
2Q10
102,950
75,250
7,312
67,938
24,238
3,462
(9,482)
93,468
3Q10
143,941
105,163
13,534
91,628
35,964
2,815
(13,947)
129,994
3Q10 vs 2Q10
39.8%
39.8%
85.1%
34.9%
48.4%
-18.7%
47.1%
39.1%
(51,205)
(51,087)
(118)
(20)
(69,460)
(69,190)
(269)
420
35.7%
35.4%
128.0%
NA
(51,225)
(69,040)
41.8%
Shared services
Personnel expenses
Marketing
Other
Total Operating Expenses
(2,012)
(3,257)
(269)
(5,532)
(1,482)
(4,619)
(1,025)
(6,383)
-26.3%
41.8%
281.0%
15.4%
(11,070)
(13,509)
22.0%
Total Costs and Operating Expenses
(62,294)
(82,548)
32.5%
31,174
33.4%
47,446
36.5%
52.2%
310bps
3,853
12,162
215.7%
35,027
59,607
70.2%
(11,898)
(15,106)
27.0%
23,129
24.7%
44,501
34.2%
92.4%
950bps
Operating Income
Operating Margin
Financial Income/Expenses
Income before
contribution
income
tax
Income tax and social contribution
Net Income
Net Margin
and
social
Revenue
Net revenues totaled R$ 130.0 million in 3Q10, improving 39.1% over 2Q10, which is
explained by the following factors:
o
Revenue from point sales: R$ 105.2 million, 39.8% more than in the previous quarter.
The difference between the growth rates for redemption volume and for revenue from
point sales (44.2% and 39.8%, respectively) reflects the change in the mix of points
recognized as revenue, with a higher share of the redemption of points originally sold
to TAM Airlines.
7/13
o
Breakage revenue: R$ 36.0 million, growth of 48.4% over 2Q10, due to the high
balance of breakage points (not expected to be redeemed) resulting from the higher
number of Multiplus points available for redemption (9 months of issued points,
compared with 6 months in the previous quarter);
o
Other revenue: R$ 2.8 million, down 18.7% from 2Q10. Excluding R$ 1.5 million
received in 2Q10 related to the profit sharing of the co-branded card TAM Fidelidade in
the first quarter, this revenue grew in 3Q10 by 46.9%.
Costs and Operating Expenses
Cost of point redemptions: R$ 69.5 million, up 35.7% from 2Q10, mainly due to:
o
Airline tickets: R$ 69.2 million, 35.4% more than in 2Q10, as a result of: (i) the
44.0% growth in the volume of points redeemed; and (ii) the reduction in unit cost
due to the promotional redemptions campaign that allowed free air tickets for
domestic flights to be redeemed for only 4,000 points (see footnote on page 5).
o
Coalition Partners and Multiplus Shopping: R$ 269 thousands, an increase of 128.0%
from 2Q10, as a result of: (i) the increase of 100.7% in the volume of points
redeemed; and (ii) changes in the mix, with a higher share of redemptions at Partners.
Shared services: R$ 1.5 million, down 26.3% from 2Q10, due to the reduction in the scope of
the shared services agreement with TAM Airlines, transferring the Call Center services to
Contax and internalizing the Marketing area.
Personnel expenses: R$ 4.6 million, for growth of 41.8% on the previous quarter due to the
increase from 61 to 71 employees and the build in the profit sharing provision.
Marketing expenses: R$ 1.0 million, compared with approximately R$ 0.3 million in 2Q10, due
to the launch of marketing campaigns with our partners to promote the Multiplus brand.
Other expenses: R$ 6.4 million, an increase of 15.4% over 2Q10, mainly due to expenses
with advisory and consultancy services in the IT area related to the implementation and
support of the Siebel Loyalty and R12 Oracle systems.
Financial Income/Expenses
Financial Income/Expenses: financial income of R$ 12.2 million, mainly reflecting the interest
earned on the investment of Multiplus’ cash, net of other financial expenses such as interest
expenses and financial transaction tax.
Income tax and social contribution
Income tax and social contribution: reduction from 34.0% to 25.3% in the tax rate due to the
interest on capital payment of R$ 15.2 million made in 3Q10 related to the distribution of net
income for the first half of 2010.
8/13
Adjusted EBITDA
(R$ thousands)
Adjusted EBITDA
Operating Income
2Q10
3Q10
3Q10 vs 2Q10
31,174
47,446
52.2%
0
0
-
Depreciation and Amortization
Change in deferred revenue:
Gross billings from the sale of points
Revenue from the sale of points
Sales tax discount
263,968
(99,488)
299,984
(141,126)
13.6%
41.9%
(15,214)
(14,694)
-3.4%
Change in future redemption costs
(90,240)
(90,411)
0.2%
90,199
101,198
+12.2%
34.2%
33.7%
-50bps
Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA Margin
Note: Margin related to Gross billings from the sale of points
Sales tax discount: R$ 14.7 million, due to the application of PIS/COFINS at a rate of 9.25%
applied on the difference between gross billings and revenue from the sales of points.
Change in Future Redemption Costs: R$ 90.4 million, 0.2% over 2Q10 due to net increase in
the number of points available for redemption in 7.6% offset by the reduction in the unit cost
in 5.9%. The change in the future redemption cost was calculated taking into consideration
the number of points to be redeemed (excluding the points already redeemed and breakage
points) and the unit cost during the period.
Adjusted EBITDA: R$ 101.2 million, 12.2% more than 2Q10, in line with the increase of
13.6% in the gross billings.
9/13
Cash Flow
(R$ thousands)
Cahs Flow
Net Income
Depreciation/Amortization
1Q10
2Q10
3Q10
7,480
23,129
44,501
-
-
2
(62,178)
(2,460)
(27,010)
3,590
(2,677)
3,374
(12,380)
12,790
5,501
Related Parties
(156,263)
58,561
64,440
Prepaid Expenses
(606,799)
53,397
78,046
189,656
160,953
158,855
2,542
1,215
2,692
(634,352)
304,909
330,402
(2,765)
(590)
(3,821)
(2,765)
(590)
(3,821)
Net proceeds from public offer
(23,322)
-
-
Capital
692,384
-
-
-
-
(29,033)
669,062
-
(29,033)
31,946
304,319
297,548
-
31,946
336,265
31,946
336,265
633,813
Accounts Receivable
Accounts Payable
Taxes
Deferred Revenue and Breakage liabilities
Other assets and liabilities
Operating Cash Flow
Capex
Cash Flows from Investing Activities
Dividends
Cash Flows from Financing Activities
Increase (Decrease) in Cash
Cash at beginning of period
Cash at end of period
10/13
Balance Sheet
(R$ thousands)
Balance Sheets
Assets
2Q10
3Q10
3Q10 vs 2Q10
1,062,523
1,257,006
18.3%
Current assets
Cash and cash equivalents
Investments
Accounts Receivable
Related parties
Current account
Prepaid expenses
Deferred income tax and social contribution
Other receivables
789,208
27,715
308,550
64,638
382,919
95,126
287,793
5,025
361
1,102,918
19,166
614,647
91,647
363,136
30,157
332,979
14,115
207
39.8%
-30.8%
99.2%
41.8%
-5.2%
-68.3%
15.7%
180.9%
-42.7%
Non-current assets
Prepaid expenses
Deferred income tax and social contribution
Property, plant and equipment
Intangible assets
273,315
265,610
568
0
7,137
154,088
142,377
755
45
10,911
-43.6%
-46.4%
32.9%
N.A.
52.9%
1,062,523
1,257,006
18.3%
Current liabilities
Suppliers
Taxes and fees payable
Deferred revenue
Breakage
Other liabilities
362,979
3,107
6,002
239,671
110,938
3,261
541,993
5,139
20,780
354,302
155,162
6,610
49.3%
65.4%
246.2%
47.8%
39.9%
102.7%
Equity
Capital
Retained Earnings (loss)
699,544
669,063
30,481
715,012
669,063
45,949
2.2%
0.0%
50.7%
Liabilities and shareholders' equity
Related parties:
Prepaid expenses: balance related to the advance for the purchase and sale of air tickets
for future delivery totaling R$ 622.1 million. This balance is divided into short and longterm, according to the consumption estimate. Up to September 30, 2010, R$ 146.8 million
were already used.
Current Account: the balance receivable from TAM Airlines related mainly due to the gross
billings of points.
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CAPITAL MARKETS
Ownership Structure
The ownership structure of Multiplus is as follows:
Shareholders
Controlling Shareholder
TAM S.A.
Other
Free Float - Bovespa
TOTAL
Ordinary
Shares
(%)
Total
(%)
118,019,995
73.17%
118,019,995
73.17%
43,274,005
161,294,000
26.83%
100.00%
43,274,005
161,294,000
26.83%
100.00%
%
Stock Performance
150
Volume
140
MPLU
130
IBOV
R$ (million)
45
40
35
30
120
25
110
20
15
100
10
27-Sep
21-Sep
9-Sep
15-Sep
2-Sep
27-Aug
23-Aug
17-Aug
5-Aug
11-Aug
30-Jul
26-Jul
20-Jul
7-Jul
5
80
14-Jul
90
1-Jul
The shares of Multiplus S.A. closed
September 30, 2010 at R$ 27.43 (up
71% since the IPO), representing a
market capitalization of R$ 4.4
billion.
Daily
financial
volume
averaged around R$ 7.1 million on
the São Paulo Stock Exchange
(Bovespa).
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GLOSSARY
ANAC: National Civil Aviation Agency - Brazil
Breakage deferred revenue: amount related to the percentage (=Breakage ratio) of points issued that will not
be redeemed based on company estimates.
Breakage rate: Average of the last 24 Monthly Breakages.
Breakage revenue: amount related to recognition of Breakage deferred revenue as Breakage revenue based
on redemptrion curve.
Monthly Breakage: points expired and not redeemed as a percentage of points issued 2 years before (Ex:
pontos expired and not redeemed in Jan 2010 as a percentage of points issued in Jan 2008).
Bur/earn: total redeemed points divided by the total accrued points during the same period
Flexibilization: the redemption of points for air tickets involving less than 10,000 points
Free Air Tickets: air ticket issued by an airline as a result of redemption by a member of loyalty programs or
loyalty coalition networks
Gross Billings of points: amount related to Multiplus points issued during the period, recognized as deferred
revenue.
Member: person registered as a member of loyalty programs or loyalty coalition networks
Point expiration date: The date after which a point is no longer valid. According to Multiplus expiry policy,
points expires 2 years after the issuance date.
Pro forma: numbers considering liabilities accounts as points issued prior to Jan/10 (which are in TAM’s
balance sheet) as subsequent (Multiplus points).
Redemption Curve: percentage of points redeemed in the same month they were issued
Revenue from points sale: amount related to recognition of gross billings as revenue when points are
redeemed.
RPK: Revenue passenger-kilometers, or transported passenger-kilometer, corresponding to the product of
multiplying the number of paying passengers transported by the number of kilometres flown by such
passengers
Investor Relations Contacts
Ronald Domingues
André Junqueira Ferreira
Phone: +55 11 5105-1847 | [email protected] | www.multiplusfidelidade.com.br/ri
About Multiplus
Multiplus Fidelidade operates a loyalty program that draws on a network of companies. Founded in June 2009 as a
TAM business unit, in October it became an independent company and in February 2010 it became a publicly-held
company with shares traded on the São Paulo Stock, Commodities and Futures Exchange (BM&FBOVESPA) - ticker
symbol: MPLU3. Using this network, members can accrue points in 133 partners, distributed in nearly 10,500 partner
merchants and redeem points for a wide variety of rewards, such as: TAM airline tickets; travel packages with TAM
Viagens (TAM Fidelidade); services and products from Walmart participants (Bomclube1); exclusive products and
services advantages from Ipiranga and Texaco gas-station (KM de Vantagem); books, CDs and DVDs from Livraria
Cultura (Mais Cultura), accommodations in Accor hotels (A|Club), land-line, cellular phone and broadband services
from Oi (Oi Pontos), subscriptions to magazines from Editora Globo2, discounts in monthly payments, special content,
movies and gifts in SKY (VIVA SKY) and more than 300 reward options at Shopping Multiplus, available online at site
www.multiplusfidelidade.com.br.
1
2
Valid for participating stores in Northeastern and Southern regions.
Available soon
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Company's management and involve risks and uncertainties. The Company is not responsible for any investments,
operations or decisions taken based on information contained herein. These estimates are subject to change without
prior notice.
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