GNA - Chaparral Investor Presentation - port

GERDAU AMERISTEEL
AQUISIÇÃO ESTRATÉGICA DA CHAPARRAL
STEEL COMPANY
Julho de 2007
Declaração
Esta apresentação contém informações referentes a expectativas futuras
da Gerdau Ameristeel Corporation e inclui suas operações comerciais,
estratégia, desempenho e estado financeiro. Essas previsões são
dependentes de estimativas, informações ou métodos que podem estar
incorretos ou imprecisos e podem não se realizar. Fatores que possam
levar a que resultados sejam significativamente diferentes das
expectativas incluem, entre outros tópicos, fatores gerais da economia e
do mercado, incluindo a demanda por produtos siderúrgicos, custos e
disponibilidade de energia elétrica, gás natural, matérias primas,
regulamentos governamentais e políticas comerciais que afetem
importações e exportações de aço no Canadá e nos Estados Unidos além
de outros documentos enviados aos órgãos reguladores correspondentes.
1
Racional da transação
Ativo de qualidade, líder no segmento de construção não-residencial
Diversificação de produtos
Produtos de alto valor agregado tais como z-piling e SBQ
Foco no atendimento ao cliente com uma ampla gama de produtos de
aço estrutural
Expertise técnica e operacional
Boa presença e distribuição geográfica
Forte desempenho financeiro apoiado em sólida estrutura de custos e
instalações amplas e modernas
Bom potencial de sinergias
Consolida a posição da GNA no setor siderúrgico na América e posiciona a
empresa para continuar a crescer
2
A Chaparral
Vendas (1.000 toneladas)
toneladas)
Segundo maior produtor de aço estrutural
3000
na América do Norte
2000
Produtos são vendidos nos Estados
Unidos, Canadá, México e, em menor
proporção, na Europa
1000
0
2004
Unidades localizadas no Leste (Dinwiddie
County, Virginia) e no sudoeste dos EUA
2.294
2.108
1.916
2005
2006
Nota: Dados são anualizados
EBITDA (US$ milhões)
milhões)
(Midlothian, Texas)
500
Produz uma linha de mais de 230 produtos
de aço estrutural e barras em diferentes
EBITDA
Líder em margens líquidas no setor
27%
400
300
100
30%
25%
22%
19%
440
200
tipos e tamanhos
EBITDA Mg (%)
318
20%
15%
216
0
10%
2005
2006
12 meses Fev-07
3
Fonte: Apresentação da administração da Chaparral
Nota: Dados são com base em ano fiscal encerrado em Maio
Produtos de alto valor agregado
Produtos piling
Barras
Único produtor doméstico de
Objetivo de sair do mercado de
produtos piling com padrões
internaionais com destaque para o
produto patenteado “PZC” piling
O produto Z-Piling representa uma
excelente oportunidade de
crescimento no futuro
commodities (vergalhão) e migrar
para o nicho de maior valor
agregado de barras de aços
especiais
Criou aços de microligas com custos
vantajosos para a produção de
barras de qualidade para a indústria
de forjaria
4
Melhora na posição de Mercado e no Mix de Produtos
Mix de Produtos e Posição de Mercado - 2006
Mercado de vergalhões : 10,5 M toneladas
Barras : 10,7 M toneladas
50%
40%
50%
37%
Mix de produtos Pro-forma
40%
27%
30%
20%
Estruturais
28%
30%
10%
6%
6%
0%
P lanos
8%
Corte e do bra
12%
23%
23%
20%
15%
10%
Fio -máquina
7%
32%
10%
10%
7%
5%
0%
NUE
GNA
Outros
CMC
SDI
Import.
NUE
GNA Import. CMC
Outros Tamco
Aço Estrutural : 8,8 M toneladas
Vergalhão
16%
B arras
29%
10,1MM toneladas1
¹ Embarques Pro-forma de 2006 assumem
um ano cheio para vendas da PCS e da
Sheffield Steel; Inclui vendas de aços
planos da JV na Gallatin Steel
Fonte: Documentos da empresa Chaparral
Nota 1: A Chaparral acrescenta aços estruturais,
barras e especiais à linha de produto da GNA
50%
40%
36%
33%
30%
20%
14%
12%
10%
4%
0%
NUE
GNA
Import.
SDI
CMC
5
Nota: Mercados dos EUA e do Canadá
Principais Players na América do Norte com altas
margens
Ranking da Indústria na América do Norte em 2006 (milhões de toneladas)
3,7
3,5
2,3
1,3
MACSteel
4,9
Chaparral
6,2
Commercial
Metals
7,8 2
Gerdau
AmeriSteel
GNA + Chaparral
Nucor
US Steel
Arcelor Mittal
10,1 1
Stelco
22,3
Steel
Dynamics
22,6
AK Steel
25,0
Fonte: Metal Bulletin e documentos da Chaparral
1 Embarques Pro-forma de 2006 assumem um ano cheio para vendas da PCS e da Sheffield Steel;
2 Inclui vendas de aços planos da JV na Gallatin Steel
Margem EBITDA (%)
Chaparral
25,9%
GNA
25,9%
16,9%
2006
Fonte: Chaparral, GNA
Nota: dados da Chaparral de 2006 são do período de Dezembro de 2005 a Novembro de 2006, e o
1T07 tem dados de Dezembro de 2006 a Fevereiro de 2007
18,2%
1Q07
6
A transação
Gerdau Ameristeel adquire Chaparral por US$ 86,00 por ação ou US$ 4,2
bilhões
Prêmio sobre o preço de fechamento em 10 de julho de 2007 foi de 13,6%
Aquisição em dinheiro financiada por linhas de crédito existentes
Sinergias já identificadas antes de impostos são de US$ 55 milhões (a partir
de 2008)
Conclusão do negócio sujeita às aprovações rotineiras e devem ser obtidas
antes do final do ano
GNA considera aumento de capital pós-conclusão do negócio via emissão de
ações ou instrumentos financeiros similares para reforçar a sua estrutura de
capital
A aquisição deve ter um leve efeito de diluição pós sinergias e pós emissão
de ações
7
Dados Financeiros
Chaparral
Gerdau Ameristeel
Dez 05 - Nov 06
Dez 06 - Fev 07
Toneladas vendidas (em mil toneladas)
2.288
567
7.325
2.090
Rceitas
1.594
420
4.464
1.343
EBITDA
% Margem
413
25,9%
109
25,9%
756
16,9%
245
18,2%
Lucro operacional
% Margem
364
22,8%
97
23,1%
1
519
11,6%
1
195
14,5%
Receita de Joint Ventures
Jan 06 - Dez 06
Jan 07 - Mar 07
ND
ND
116
18
Lucro Líquido
Lucro por ação
232
$4,80
62
$1,29
379
$1,24
134
$0,44
Dívida Líquida
Dívida Líquida/EBITDA 2
Dívida Líquida/Total capitalization
(24)
-0,1x
(3,1%)
(66)
-0,2x
(8,4%)
219
0,3x
10,6%
219
0,2x
10,3%
Fonte: Apresentações da Administração e documentos oficiais
1 O EBITDA inclui distribuições das joint ventures, mas exclui o resultado das joint ventures
2 Para o 1T2007; Dívida Líquida/EBITDA é calculado com base no EBITDA anualizado
8
Resumo da Transação
Criação de companhia siderúrgica de mini mill na América do Norte com
produção diversificada de 10.11milhões de toneladas
2o maior produtor de aço estrutral na América do Norte
Demanda forte no mercado de aço estrutural de construção nãoresidencial
Diversificação do mix de produtos com foco em valor agregado
Base de clientes diversificada e estável
Bom potencial de sinergias
Suprimentos/logística
Governança/custos de empresa pública
Operações
A transação está sendo estruturada de maneira a preservar a sólida
estrutura financeira das empresas quando combinadas
Solidifica a posição da GNA no setor siderúrgico da América do Norte e
posiciona melhor a empresa para um crescimento contínuo
1
Embarques 2006 Pro Forma assumem 12 meses na PCS e na Sheffield Steel; Inclui a JV de aços planos da Gallatin Steel
9