Kapitalmarktfloater 487061 PB.qxp

DYNAMISCHER KAPITALMARKT FLOATER 2005-2015/4
DER VORARLBERGER VOLKSBANK
BESCHREIBUNG
Der Dynamische Kapitalmarkt Floater ist eine endfällig kapitalgarantierte Anleihe mit einem hohen garantierten Fix-Kupon von 5,35% p.a. im ersten Jahr. Nach dieser Festsatz-Periode schließt ein Kupon an, der
bis Endfälligkeit jährlich neu festgelegt wird. Die positive Differenz zwischen dem 10-Jahres-EUR-CMSSwapsatz und dem 2-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz (Referenzzinssätze) wird mit dem Faktor von 4,1 multipliziert und bildet den Kupon für die jeweilige Zinsperiode. Zur Absicherung des Zinsrisikos für den Kunden
wird ein Mindestkupon von 1,00% p.a. in die Struktur integriert.
ERKLÄRUNG Referenzzinssatz CMS:
Constant Maturity Swap Zinsen sind vergleichbar mit der Sekundärmarktrendite (SMR) für Banken. Der 2-Jahres-EUR-CMSSwapsatz entspricht in etwa der Rendite einer 2-jährigen Bankenanleihe.
Ziel dieser innovativen Anlageform ist es, längerfristig orientierten Anlegern im ersten Jahr zunächst hohe,
garantierte Kuponerträge zu ermöglichen. Danach werden hohe Kupons gezahlt, in Abhängigkeit der positiven Differenz zwischen dem 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz und dem 2-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz. Die
Emittentin hat ein jährliches Kündigungsrecht.
Die linke Grafik zeigt die Entwicklung des 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz vs. 2-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz
und die rechte Grafik zeigt die Differenz zwischen dem 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz und dem 2-JahresEUR-CMS-Swapsatz in Prozent.
www.vorarlberger.volksbank.at
AUSSTATTUNGSMERKMALE
Emittent:
Laufzeit:
Kupon:
Kupontermin:
Festsatz-Periode:
Variable Periode:
Vorarlberger Volksbank reg. Gen.m.b.H.
10 Jahre
5,35% p.a.
17. Oktober 2006 ff.
1. Jahr: 5,35% p.a.
Jahre 2 bis 10: Variabler Zinssatz gem. Berechnung
4,1 * (10-Jahres-EUR-Swapsatz abzügl. 2-Jahres-EUR-Swapsatz)
Aktuelle Beispielrechnung: 4,1 * (3,296% - 2,595%) = 2,8741%
Stichtag der Zinsanpassung: Der variable Zinssatz wird jährlich aus der Differenz der EUR-CMS-Swapsätze
errechnet (Erstmals zum 13. Oktober 2006)
Mindestkupon:
1,00% p.a.
ISIN:
AT0000487061
CHANCEN UND RISIKEN
Chancen
Festsatz-Kupon: Sichere 5,35% p.a. im ersten Jahr
Attraktive Kupons, die über dem jetzigen Zinsniveau liegen, wenn eine positive Differenz zwischen
dem 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz und dem 2-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz von ca. 1,00% besteht
Überproportional steigender Kupon aufgrund des Faktors 4,1
Garantierter Mindestkupon von 1,00% p.a.
Risiken
Verringerung der positiven Differenz des 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatzes und 2-Jahres-EURCMS-Swapsatzes (Verflachung der Zinsstrukturkurve)
Entwicklung der Kapitalmarktzinsen
Zinsstruktur (Steilheit der Zinskurve), Schwankungsfreudigkeit der Zinsen
Unterdurchschnittliche Verzinsung, sollte der Mindestkupon von 1,00% p.a. zur Auszahlung kommen
Kursverluste während der Laufzeit aufgrund negativer Zinsentwicklung
FAZIT
Der Dynamische Kapitalmarkt Floater gewährleistet einen hohen festen Kupon für das erste Jahr, das unabhängig
von Zinsänderungen in jedem Fall gezahlt wird. Darüber hinaus hat der renditeorientierte Anleger in den Folgejahren die Chance, Kuponerträge zu vereinnahmen, die deutlich über den aktuellen Marktrenditen liegen. Um
einen vergleichsweise attraktiven Kupon zu erwirtschaften, unterwirft sich der Kunde einem höheren Zinsänderungsrisiko¹. Sollte sich die Zinskurve deutlich verflachen (die Differenz zwischen dem 10-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz und dem 2-Jahres-EUR-CMS-Swapsatz sich verringern), kann im schlechtesten Fall die variable Periode
(Jahre 2 bis 10) nur mit dem Mindestkupon verzinst werden. Auf Grund des höheren Zinsänderungsrisikos¹ im
Vergleich zu herkömmlichen Zinsprodukten ist dieses innovative Produkt nur als Depotbeimischung bis max.
20 % Ihres Depots geeignet.
1
) Änderungen des Zinsniveaus (insbes. Kapitalmarktrenditen) können bei bestehenden Anleihen zu
Kursänderungen führen. Steigende Zinsen führen meist zu fallenden Anleihenkursen und umgekehrt.
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