Meinl EASTERN EUROPE - Advisory Invest GmbH

Meinl EASTERN EUROPE
HALBJAHRESBERICHT 2012
JULIUS MEINL INVESTMENT
Gesellschaft m.b.H.
Meinl EASTERN EUROPE
Halbjahresbericht
2012
JULIUS MEINL INVESTMENT
Gesellschaft m.b.H.
1010 Wien, Kärntnerring 2
Telefon (01) 531 88
Telefax (01) 531 88 460
Gesellschafter
Meinl Bank AG, Wien
Staatskommissäre
MR Mag. Edith Peters, Wien
OR Mag. Karin Kufner, Wien
Aufsichtsrat
Dr. Benedikt Spiegelfeld, Wien, Vorsitzender (bis 18.04.2012)
Dr. Daniel Charim, Wien, Vorsitzender-Stv.
Mag. Wolfgang Werfer, Wien
Dr. Wolfgang Spitzy, Wien (ab 18.06.2012)
Geschäftsführung
Arno Mittermann, Wiener Neustadt
Dr. Wolf Dietrich Kaltenegger, Wien
Anlagebeirat
Vst. Dir. Martin Bruckner, Wien
Dr. Ulrich Stepski-Doliwa, Haid bei Ansfelden
Gen.Dir. KR Herbert Fichta, Wien
Depotbank
Meinl Bank AG, Wien
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Publikumsfonds der JULIUS MEINL INVESTMENT Ges.m.b.H.
MEINL EXCLUSIVE WORLD EQUITIES
MEINL EXCLUSIVE WORLD
BONDS & PROPERTIES
MEINL TRIO
MEINL ALLINVEST
MEINL ASIA CAPITAL
MEINL CAPITAL INVEST
MEINL CORE EUROPE
MEINL CAPITOL 1
MEINL EQUITY AUSTRIA
MEINL EASTERN EUROPE
MEINL EURO BOND PROTECT
MEINL GLOBAL PROPERTY
MEINL INDIA GROWTH
MEINL JAPAN TREND
MEINL LIQUID
MEINL QUATTRO eu
MEINL WALL STREET CAPITAL
Miteigentumsfonds gemäß § 166 InvFG
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 166 InvFG
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Miteigentumsfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
Fondsmanagement
MEINL EXCLUSIVE WORLD EQUITIES
MEINL EXCLUSIVE WORLD
BONDS & PROPERTIES
MEINL TRIO
MEINL ALLINVEST
MEINL ASIA CAPITAL
MEINL CAPITAL INVEST
MEINL CAPITOL 1
MEINL CORE EUROPE
MEINL EASTERN EUROPE
MEINL EQUITY AUSTRIA
MEINL EURO BOND PROTECT
MEINL GLOBAL PROPERTY
MEINL INDIA GROWTH
MEINL JAPAN TREND
MEINL LIQUID
MEINL QUATTRO eu
MEINL WALL STREET CAPITAL
Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits
Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits
Arno Mittermann
Arno Mittermann
Arno Mittermann
Arno Mittermann
Jacqueline Miksits
Arno Mittermann
Advisory Invest GmbH, Wien
Matejka & Partner Asset Management GmbH
Jacqueline Miksits
Jacqueline Miksits
Mag. Robert Binder, CFA / Arno Mittermann
Mag. Robert Binder, CFA / Arno Mittermann
Jacqueline Miksits
Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits
Arno Mittermann
Wirtschaftsprüfer
Deloitte Audit Wirtschaftsprüfungs GmbH, Wien
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Meinl EASTERN EUROPE
Investmentfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW)
- ISIN AT0000A05JR9 Thesaurierung -
Sehr geehrter Anteilsinhaber!
Die JULIUS MEINL INVESTMENT Gesellschaft m.b.H. erlaubt sich, den nachfolgenden Bericht des
Meinl EASTERN EUROPE, Investmentfonds gemäß § 2 InvFG (OGAW) für das erste Halbjahr vom 1.
März 2012 bis 31. August 2012 des laufenden 6. Geschäftsjahres vorzulegen:
Das Fondsvolumen veränderte sich von 2,05 Mio. EUR zu Beginn des Geschäftsjahres 2012/2013 auf
1,65 Mio. EUR zu Ende des ersten Halbjahres und die Anzahl der im Umlauf befindlichen
Thesaurierungsanteile veränderte sich von 55.483 Stück auf 51.586 Stück per 31. August 2012 .
Der errechnete Wert veränderte sich während des Geschäftsjahres 2012/2013 für einen
Thesaurierungsanteil von EUR 36,91 auf EUR 32,08. Unter Berücksichtigung der Wiederveranlagung
der am 16.04.2012 ausbezahlten Auszahlung in der Höhe von EUR 0,05 je Anteil (zum errechneten
Wert des Ex-Tag von EUR 34,09), beträgt die Wertveränderung -12,96 % für das erste Halbjahr
2012/2013.
Der gesetzlich vorgeschriebene Verkaufsprospekt ist in seiner aktuellen Fassung bei der Julius Meinl
Investment Ges.m.b.H., 1010 Wien, Kärntnerring 2 sowie deren Depotbank, der Meinl Bank AG,
1014 Wien, Bauernmarkt 2, kostenlos erhältlich. Die erstmalige Kundmachung erfolgte im Amtsblatt
zur Wiener Zeitung am 12. Juni 2007.
Das Risikomanagement erfolgt mit dem vereinfachten Verfahren (Commitment Approach).
Seit 1.9.2011 ist das Investmentfondsgesetz (InvFG) 2011 in Kraft. Die im Halbjahresbericht
genannten Bestimmungen bzw. gesetzlichen Verweise beziehen sich noch auf das InvFG 1993. Dies
gilt auch für die Fondsbestimmungen, welche auf Basis der im Zulassungszeitpunkt geltenden
Rechtslage genehmigt wurden.
4
Anlagepolitik Meinl Eastern Europe - Halbjahresbericht 2012 per 31.August 2012
Die Entwicklung der osteuropäischen Märkte war in der Berichtsperiode von der europäischen
Schuldenkrise bestimmt. Die südeuropäischen Staaten leiden unter Rezession und gleichzeitig hohen
und stark ansteigenden Anleiherenditen. Zusätzlich flüchtet das Kapital innerhalb Europas aus der
Peripherie nach Deutschland, Holland und u.a. auch nach Finnland. Die Lage konnte erst Ende August
durch die Maßnahmen der EZB, (unlimitierter Ankauf von Anleihen der reformbemühten Länder;
OMT – Outright Monetary Transaktion) - entschärft werden.
Obwohl diese Maßnahme als Noteingriff dringend erforderlich war, ist sie weiterhin darauf ausgelegt
die Sparmaßnahmen und Reformen in den überschuldeten Staaten weiterzuführen. Damit sind diese
Maßnahmen als „Antistimulierende Eingriffe“ konträr zu den Maßnahmen der US – FED zu sehen,
welche nunmehr mit dem Programm QE3 offensiv und bedingungslos Hypothekenanleihen im
Ausmaß von 40 Mrd. $ pro Monat kaufen wird.
Die osteuropäischen Aktienmärkte verloren im Zeitraum März bis Ende Mai teils kräftig bis zu 35 %
an Wert. Die fragile Situation an den Westmärkten wurde durch die scharfen Korrekturen in den
Rohstoffmärkten verschärft. Somit verloren die rohstofforientierten Exportländer (Russland, Brasilien
etc) wesentlich stärker. Die Handelbarkeit an den osteuropäischen Märkten ist massiv zurückgegangen
und haben die Anpassungsmöglichkeit in dem schwierigen Marktumfeld für die Investoren wesentlich
reduziert.
Der erhöhte Anspruch auf Sicherheit und die verschärften Regeln und Vorschriften für die
Investmentfonds führten dazu, dass die Nachfrage in den klein- und mittelkapitalisierten
Gesellschaften zurückgegangen ist und aufgrund der Handelbarkeit sowie der geforderten Transparenz
auch in den nächsten Jahren kaum Beachtung von westlichen Investoren finden werden. Der „Small
and Mid-Cap“ Markt ist somit den lokalen Investoren überlassen und handelt mit deutlichen
Bewertungsabschlägen nur mehr sporadisch.
Das Wachstum in Osteuropa ist weiterhin stark von den Exportmöglichkeiten abhängig. Polen und die
baltischen Staaten konnten durch die Nähe des deutschen Marktes gut abschneiden. Demgegenüber
ist die Ukraine, Ungarn, Bulgarien und Rumänien weiterhin mit externen Faktoren belastet. Die
Inflation ist vor allem in Weißrussland, Ukraine und in abgeschwächter Form in Ungarn zum Problem
geworden. In einigen Ländern versucht die Politik über den Zugriff zur Notenbank und der
Einschränkung der Medienfreiheit pro-aktiv auf potentielle Unruhen, welche durch die hohe
Arbeitslosigkeit und sozialen Missstände entstehen, zu reagieren
5
Tabelle:
Meinl Eastern Europe Fund
Performance:
Zeitraum 28.2.2012 bis 31.8.2012
Wert
29.02.2012
Wert
31.08.2012
36,91
32,08
Lokale
Währung
EUR
Land / Region
Meinl Eastern
Europe
Index
MSCI Osteuropa
MXMU
493,18
426,38
-13,55
-8,13
Russland
Polen
Tschechien
Ungarn
RTSI$
WIG20
PX
BUX
1734,99
2317,11
1011,70
19286,5
1389,72
2258,29
952,00
17513,80
-19,90
-2,54
-5,90
-9,19
-14,89
-3,67
-5,73
-7,85
Rumänien
Bulgarien
Ukraine
BET
SOFIX
PFTS
5273,12
313,48
554,50
4812,87
322,38
372,12
-8,73
2,84
-32,44
-11,26
2,82
-29,28
MEASEUR AV
-12,96
Anlagepolitik:
Die offensive Geldmengenpolitik, die nunmehr wieder beinahe synchron auf der ganzen Welt
stattfindet, sollte in den nächsten Monaten positive Effekte in dem nominellen Anstieg der
Rohstoffpreise und auch der Immobilienpreise auslösen und damit auch die Aktienmärkte
unterstützen. Leider ist der längerfristige Effekt die weitere Konzentration des Kapitals in wenigen
Händen wobei die stille Inflation die Masse um deren Kaufkraft beraubt. Somit erwarten wir keine
nachhaltige Beruhigung der wirtschaftlichen Volatilität und der Schwankung an den Aktienmärkten
und werden uns weiterhin antizyklisch verhalten.
Wir sind zur Zeit mit 95 % in Aktien gewichtet und sind mit 70 % im rohstoffreichen Russland am
höchsten investiert und werden nach einem erwarteten Anstieg der Rohstoffpreise die Gewichtung
wieder auf unter 50 % zurücknehmen. Polen ist 13 % vertreten, Ungarn mit 5 %.
6
ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS
PER 31. AUGUST 2012
Meinl EASTERN EUROPE
Wertpapierbezeichnung
Kennnummer
Währung Bestand
Käufe Verkäufe
31.08.2012 Zugänge Abgänge
Kurs
Kurswert
in EUR
Stk./Nom. im Berichtszeitraum
%-Anteil
am
Fondsvermögen
Amtlicher Handel und organisierte Märkte
Aktien
Carlsberg B
DK0010181759
DKK
750
0
0
509,0000
UniCredit S.p.A.
IT0004781412
EUR
7.000
0
0
3,0540
Dragon Oil Plc
Evraz PLC (GBP)
Ferrexpo PLC
IE0000590798
GB00B71N6K86
GB00B1XH2C03
GBP
GBP
GBP
6.000
11.000
7.500
0
5.000
0
0
0
0
5,8900
2,2690
1,5910
MOL Magyar Olaj-es Gazipari Rt.(HUF)
Orszagos Takar. es Ker. Bank RT
HU0000068952
HU0000061726
HUF
HUF
900
2.000
0
0
Agora SA
Polski Koncern Naftowy Orlen (PLN)
Powszechny Zaklad Ubezpieczen
Telekomunikacja Polska SA
TVN SA
PLAGORA00067
PLPKN0000018
PLPZU0000011
PLTLKPL00017
PLTVN0000017
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
10.000
8.500
500
8.000
9.000
0
0
500
4.800
0
0
0
0
0
0
6,7200
38,7200
336,1000
16,5000
7,0600
Alliance Oil Co. Ltd.
SE0000739286
SEK
6.000
0
0
51,6500
Central European Media Enterprises Ltd.
Gazprom-ADR (USD)
JSC MMC Norilsk Nickel ADR (USD)
JSC SeverStal (USD)
Lukoil Neftyanaya Komp. OJSC (USD)
LSR Group OJSC (GDRs Reg. S)
Magnit Krasnodar Reg.Shs GDR (USD)
Mechel OAO (USD)
Mobile Telesystems-Sponsored ADR (USD)
Neftyanaya Kompaniya Rosneft Reg.Akt.
Novatek GDR Reg. Shares
Ros Agro Plc GDR
RusGidro OAO (USD) ADR
Sberbank Rossii S.A.
Trubnaya Metallurgich. Komp. Gdr
VTB Bank OJSC-GDR-REG S/WI
X5 Retail Group NV-regs.(USD)
Yandex NV (USD)
BMG200452024
US3682872078
US46626D1081
US8181503025
US6778621044
US50218G2066
US55953Q2021
US5838401033
US6074091090
US67812M2070
US6698881090
US7496552057
US4662941057
US80585Y3080
US87260R2013
US46630Q2021
US98387E2054
NL0009805522
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
4.000
10.000
4.000
2.500
2.000
8.000
3.500
4.000
7.500
12.500
750
8.000
14.000
17.500
5.000
15.000
7.500
2.000
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2.500
0
0
0
0
0
0
2.000
0
0
0
0
5,5000
9,5400
14,9900
11,4950
57,6000
4,0100
31,4100
5,6100
17,9500
6,0400
118,4500
7,0000
2,4280
11,5300
13,3929
3,2970
19,9800
20,4100
0 16.400,0000
0 3.530,0000
51.241,61
51.241,61
21.378,00
21.378,00
44.671,98
31.549,74
15.083,43
91.305,15
51.736,83
24.746,75
76.483,58
16.012,20
78.421,65
40.042,41
31.452,54
15.140,11
181.068,91
37.123,55
37.123,55
17.538,27
76.052,30
47.799,74
22.909,30
91.836,73
25.573,98
87.639,51
17.889,03
107.322,23
60.188,14
70.820,71
44.642,86
27.098,21
160.853,79
53.383,69
39.425,22
119.459,50
32.541,45
1.102.974,66
3,10
3,10
1,29
1,29
2,70
1,91
0,91
5,52
3,13
1,50
4,62
0,97
4,74
2,42
1,90
0,91
10,94
2,24
2,24
1,06
4,60
2,89
1,38
5,55
1,55
5,30
1,08
6,49
3,64
4,28
2,70
1,64
9,72
3,23
2,38
7,22
1,97
66,65
Summe amtlicher Handel und organisierte
Märkte
EUR
1.561.575,46
94,37
Summe Wertpapiervermögen
EUR
1.561.575,46
94,37
7
Bankguthaben
EUR-Guthaben Kontokorrent
EUR
96.068,59
Summe der Bankguthaben
EUR
96.068,59
5,81
96.068,59
5,81
Sonstige Vermögensgegenstände
Zinsansprüche aus Kontokorrentguthaben
EUR
1,12
1,12
0,00
EUR
-2.888,82
-2.888,82
-0,17
EUR
29,97
29,97
0,00
Verwaltungsgebühren
Depotgebühren
Summe sonstige Vermögensgegenstände
EUR
-2.857,73
-0,17
FONDSVERMÖGEN
EUR
1.654.786,32
100,00
Anteilwert Thesaurierungsanteile
Umlaufende Thesaurierungsanteile
AT0000A05JR9
AT0000A05JR9
EUR
STK
Wien, im Oktober 2012
JULIUS MEINL INVESTMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
Arno Mittermann
Dr. Wolf Dietrich Kaltenegger
Umrechnungskurse/Devisenkurse
Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu den Umrechnungskursen/Devisenkursen per 30.08.2012 in EUR umgerechnet:
Währung
US Dollar
Britische Pfund
Dänische Kronen
Schwedische Kronen
Ungarische Forint
Polnische Zloty
Einheiten
1 EUR =
1 EUR =
1 EUR =
1 EUR =
1 EUR =
1 EUR =
Marktschlüssel
Börseplatz
Kurs
1,2544 USD
0,7911 GBP
7,4500 DKK
8,3478 SEK
285,2900 HUF
4,1968 PLN
8
32,08
51.586
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung aufscheinen:
Wertpapierbezeichnung
KennWährung
Käufe
nummer
Zugänge
Verkäufe
Abgänge
Ausschüttungsäquivalent
Amtlicher Handel und organisierte Märkte
Aktien
Raiffeisen Bank International AG
AT0000606306
EUR
0
1.300
Polimex-Mostostal S.A.
Uralkali GDR (USD)
PLMSTSD00019
PLN
0
75.000
US91688E2063
USD
0
2.500
RU0006752631
USD
0
150
Nicht notierte Wertpapiere
Aktien
Gornozavodskcement
Geschlossene Finanzterminkontrakte im Berichtsjahr
Risikohinweis:
Es besteht das Risiko, dass aufgrund von Kursbildungen auf illiquiden Märkten die Bewertungskurse
bestimmter Wertpapiere von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen können
(Bewertungsrisiko).
Der Wert eines Anteiles ergibt sich aus der Teilung des Gesamtwertes des Kapitalanlagefonds einschließlich
der Erträgnisse durch die Zahl der Anteile. Der Gesamtwert des Kapitalanlagefonds ist aufgrund der
jeweiligen Kurswerte der zu ihm gehörigen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Bezugsrechte
zuzüglich des Wertes der zum Fonds gehörenden Finanzanlagen, Geldbeträge, Guthaben, Forderungen und
sonstigen Rechte abzüglich Verbindlichkeiten, von der Depotbank zu ermitteln.
Das Nettovermögen wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt:
a) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert
oder gehandelt werden, wird grundsätzlich auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses ermittelt.
b) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder
gehandelt wird oder sofern für einen Vermögenswert, welcher an einer Börse oder an einem anderen
geregelten Markt notiert oder gehandelt wird, der Kurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen
widerspiegelt, wird auf die Kurse zuverlässiger Datenprovider oder alternativ auf Marktpreise gleichartiger
Wertpapiere oder andere anerkannte Bewertungsmethoden zurückgegriffen.
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