Pflege im Alter – ein Wachstumsmarkt mit Potenzial Senior Care
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Pflege im Alter – ein Wachstumsmarkt mit Potenzial Senior Care
Factsheet Pflege im Alter – ein Wachstumsmarkt mit Potenzial Senior Care Index Tracker-Zertifikate www.bnpparibasmarkets.ch | [email protected] | +41 (0) 58 212 68 50 Dank des schnellen medizinischen Fortschritts werden die Menschen immer älter. Vor allem in den entwickelten westlichen Nationen ist seit Jahrzehnten eine stetige Erhöhung des durchschnittlichen Lebensalters festzustellen. Aktuell ist die Lebenserwartung bei Geburt in der Schweiz eine der höchsten im weltweiten Vergleich. Lag diese um 1900 für Männer noch bei 46,2 Jahren und für Frauen bei 48,8 Jahren, so sind es heute bereits 81,0 Jahre beziehungsweise 85,2 Jahre. Damit dürfte aber das Ende noch nicht erreicht sein. Laut Expertenschätzungen, könnten Neugeborene im Jahr 2061 auf eine Lebenserwartung von 87,3 beziehungsweise 90,4 Jahren blicken1. Da es sich hier aber nur um Durchschnittswerte handelt, kann es auch zu signifikanten Abweichungen bezüglich dieser Werte kommen. Das heisst, auch die Anzahl der Hundertjährigen und noch älteren Personen könnte in den kommenden Jahren zunehmen. 1 Vgl. Bundesamt für Statistik; Stand: Oktober 2015. Entwicklung der Lebenserwartung bei Geburt in der Schweiz 95 Lebenserwartung in Jahren Steigende Lebenserwartung 90 85 80 75 79.2 72.4 81.2 83.1 77.4 84.7 80.3 86.0 82.4 87.5 84.2 88.8 85.6 89.7 90.4 86.6 87.3 74.1 70 65 60 Männer Frauen Quelle: Bundesamt für Statistik; Stand: Oktober 2015. Die in diesem Dokument beschriebenen Produkte qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG). Die Produkte sind daher auch nicht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) unterstellt und profitieren nicht vom Schutz durch das KAG. Die Anleger sind dem Konkursrisiko des Emittenten (und, falls zutreffend, des Garantiegebers) ausgesetzt und profitieren nicht vom Schutz des investierten Kapitals. Grosse Herausforderung Solactive Senior Care TR Index So erfreulich diese Entwicklung auch ist, sie stellt die Gesellschaft vor grosse Herausforderungen. Zwar ist seit vielen Jahren mit der steigenden Lebenserwartung auch eine zunehmende „Fitness“ im Alter festzustellen, doch die Wahrscheinlichkeit, dass mit einem höheren Alter im Allgemeinen auch die Pflegebedürftigkeit zunimmt, ist kaum von der Hand zu weisen. Da sich aber gleichzeitig die traditionellen Familienstrukturen auflösen, die eine Versorgung der älteren Menschen zu Hause gewährleisten könnten, sind neue Pflegestrukturen gefordert. In den meisten Industrienationen ist man sich dieser Problematik durchaus bewusst, doch nur selten wurden bislang adäquate Antworten gefunden. Der Solactive Senior Care TR Index bildet die Entwicklung der Aktien von Unternehmen ab, die einen signifikanten Anteil ihrer Umsätze und Erträge durch Aktivitäten in Verbindung mit Produkten und Dienstleistungen rund um die Versorgung und Betreuung von älteren Menschen erwirtschaften. Er setzt sich anfänglich aus 30 Aktien, die bei Auflegung gleichgewichtet sind. Grosses Wachstumspotenzial Seit vielen Jahren ist eine zunehmende Investitionstätigkeit in Pflegeprodukten festzustellen, doch sie dürften, so die Meinung von Beobachtern, nur ein Tropfen auf den heissen Stein sein. Weitere, milliardenschwere Ausgaben werden nötig sein, um eine „altersgerechte Gesellschaft“ zu schaffen. Eine Studie der Credit Suisse geht davon aus, dass sich der Investitionsbedarf für Pflegeheime in der Schweiz bis ins Jahr 2040 auf über CHF 18 Milliarden belaufen wird. Dies entspricht einem jährlichen Investitionsvolumen für Neubauten von durchschnittlich CHF 680 Millionen, wobei Ersatzbauten, Renovationen und Investitionen für neue Alterswohnungen noch nicht berücksichtigt sind. Das gesamthaft benötigte Investitionsvolumen in Alterswohnund Pflegeimmobilien dürfte deshalb signifikant höher ausfallen2. Zum Vergleich: In Deutschland wird der Investitionsbedarf in Pflegeheimen auf EUR 54 bis EUR 73 Milliarden geschätzt3. Für altersgerechten Wohnraum geht die KfW Bankengruppe von einem Investitionsbedarf von über EUR 50 Milliarden bis 2030 aus4. 2 Vgl. „Gesundheitswesen Schweiz 2015 – Die Zukunft des Pflegeheimmarkts“, Credit Suisse, Juni 2015. 3 Vgl. „Pflegeheim Rating Report 2013 – Ruhiges Fahrwasser erreicht?“, Vincentz Network, Juli 2013. 4 Vgl. KFW ECONOMIC RESEARCH, „Altersgerechter Wohnraum: Grosse Versorgungslücke, dringender Investitionsbedarf“, Juli 2014. Für die Aufnahme in den Index müssen eine Mindestmarktkapitalisierung von USD 500 Millionen und ein durchschnittliches tägliches Mindesthandelsvolumen der vergangenen drei Monate von USD 1 Million gegeben sein. Die Aktien werden jährlich anhand dieser Auswahlkriterien im Index neu ermittelt und gewichtet. Der Index bietet somit einen diversifizierten Zugang zu börsenkotierten Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten in Verbindung mit der Schaffung einer altersgerechten Gesellschaft stehen. Etwaige Dividenden oder andere Ausschüttungen der im Index enthaltenen Aktien werden nach Abzug allfälliger Steuern in den Index reinvestiert. Obwohl der Index in US-Dollar berechnet wird, notieren die im Index enthaltenen Aktien unter anderem in den Währungen US-, Neuseeland und Hongkong-Dollar, Dänische Krone und Euro. Sämtliche Regeln des Index und Informationen zu seiner Wertentwicklung sind kostenlos auf der Internetseite der Emittentin und des Indexanbieters abrufbar. Die Regeln des Index (einschliesslich der Indexmethode für die Auswahl und Neuabwägung der Indexbestandteile und der Beschreibung von Marktstörungen und Anpassungsregeln) basieren auf vorher festgelegten und objektiven Kriterien. Die vorgenannten sowie weitere Informationen zum Index sind erhältlich auf der Produktdetailseite unter www.bnpparibasmarkets.ch und unter www.solactive.com (Unterseite „Aktien Indizes“). Mitglied bei 2 Zusammensetzung des Solactive Senior Care TR Index zum Zeitpunkt der Auflegung Unternehmen Novo Nordisk A/S ADS Humana Inc. Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA Health Care REIT Inc. St. Jude Medical, Inc. Davita HealthCare Partners Edwards Lifesciences Corporation Brookdale Senior Living Inc. Orpea SA ABIOMED Inc. Thoratec Corporation Korian-Medica SA NuVasive Inc. Chemed Corp. Ryman Healthcare Ltd. Globus Medical Sorin S.p.A. Amedisys Inc. Wright Medical Group Inc. The Ensign Group Inc. NxStage Medical Inc. Genesis Healthcare Inc Endologix Inc. Orthofix International N.V. Cardiovascular Systems, Inc. Capital Senior Living Corp. Spectranetics Corporation Vascular Solutions Inc. Universal American Corp. LifeTech Scientific Corporation Sektor Pharmazeutische Industrie Gesundheitspflege Medizinische Dienstleistung Immobilien (REIT) Medizinische Fachgebiete Medizinische Dienstleistung Medizinische Fachgebiete Pflegedienstleistung Pflegedienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Fachgebiete Medizinische Dienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Dienstleistung Pflegedienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Fachgebiete Medizinische Dienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Dienstleistung Medizinische Fachgebiete Pflegedienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Fachgebiete Medizinische Fachgebiete Pflegedienstleistung Medizinische Fachgebiete Medizinische Fachgebiete Lebens- und Gesundheitsversicherung Medizinische Fachgebiete Hauptsitz Dänemark USA Deutschland USA USA USA USA USA Frankreich USA USA Frankreich USA USA Neuseeland USA Italien USA USA USA USA USA USA Curacao USA USA USA USA USA Cayman Islands Gewichtung 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% 3.33% Anfängliche Zusammensetzung des Solactive Senior Care TR Index nach Sektor Immobilien (REIT); 3.33% Pharmazeutische Industrie, 3.33% Pflegedienstleistung, 16.65% Medizinische Dienstleistung, 19.98% Lebens- und Gesundheitsversicherung, 3.33% Gesundheitspflege, 3.33% Medizinische Fachgebiete, 49.95% Quelle: Solactive AG, Stand: September 2015. Mitglied bei 3 Ausgewählte Aktienunternehmen des Solactive Senior Care TR Index Novo Nordisk A/S ADS Humana Inc. Novo Nordisk aus Dänemark vermarktet Produkte und Dienstleistungen im Medizinbereich. Aufgrund seiner Geschäftsschwerpunkte Diabetes und Störung der Blutgerinnung, positioniert sich das Unternehmen stark in Richtung der Verschiebung der Altersstruktur in den Industrieländern, da beide Krankheiten vor allem auch im Alter vermehrt auftreten können. Die in Kentucky ansässige Humana Inc. gehört in den USA zu den führenden Versicherungskonzernen nach Bilanzvolumen. In den USA hat das Unternehmen über 13 Millionen Kunden. Die Verschiebung der Altersstruktur bedeutet für Humana auf der einen Seite zwar ein Risiko, da nun öfters Leistungen in Anspruch genommen werden, andererseits bezieht das Unternehmen Versicherungsprämien. Menschen haben häufiger das Bedürfnis nach einer privaten Absicherung für das Alter und den Krankheitsfall. Orpea SA Orpea mit Sitz in Puteaux bei Paris wurde 1989 gegründet und ist heute mit über 650 Einrichtungen und rund 64.000 Betten das führende Unternehmen in Europa im Bereich der Langzeitpflege. Im Mai 2015 hat Orpea die Celenus Kliniken übernommen, drittgrösster privater Anbieter von Gesundheitsdienstleistungen in Deutschland mit Schwerpunkt auf stationäre und ambulante medizinische Rehabilitation. Ryman Healthcare Ltd. Ryman Healthcare Limited mit Hauptsitz im neuseeländischen Christchurch betreibt neben Kliniken auch Seniorenwohnheime in Neuseeland. Letztere gleichen kleineren Dörfern – „villages“ -, in denen den Bewohnern ein umfassendes Betreuungs- und Unterhaltungsangebot geboten wird. Sie haben damit Vorbildcharakter für andere Senioreneinrichtungen weltweit. Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA Die Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA mit rechtlichem Sitz in Hof an der Saale und operativem Sitz in Bad Homburg vor der Höhe ist weltweit führender Anbieter von Dialyseprodukten und Dialysedienstleistungen. Vor allem im Alter steigt die Gefahr an Nierenschwäche oder gar Nierenversagen, die eine regelmässige Reinigung des Blutes durch Dialyse überlebensnotwendig machen, zu erkranken. Das Unternehmen ist in diesem Markt sehr stark positioniert. Mitglied bei 4 Senior Care TR Index Tracker-Zertifikate Die Aktien im Index notieren unter anderem in Fremdwährungen. Die Tracker- Zertifikate auf den Solactive Senior Care TR Index sind in Schweizer Franken, US-Dollar und Euro aufgelegt und bieten keinen Währungsschutz. Anleger können damit an der positiven Wertentwicklung der jeweiligen Handelswährungen gegenüber der Indexwährung der Zertifikate partizipieren. Gleichzeitig tragen Anleger aber das entsprechende Währungsrisiko. Die Tracker-Zertifikate auf den Solactive Senior Care TR Index bilden die Performance des zugrunde liegenden Index abzüglich Gebühren eins zu eins ab. Die Tracker-Zertifikate liegen bis zum 29. Oktober 2015 zur Zeichnung auf (die Zeichnungsphase kann nach Ermessen des Emittenten verlängert oder verkürzt werden) und können ab dem 6. November 2015 zu den üblichen Handelszeiten börsentäglich an der SIX Structured Products Exchange gehandelt werden. Produkt Solactive Senior Care TR Index Tracker-Zertifikate Handelswährung Emissionspreis Valor Symbol ISIN CHF CHF 100 29892918 SNRCBP CH0298929180 Basiswert Basiswertwährung Emittent Garant Produkttyp Zeichnungsfrist Fixierung Emissionstag Kotierung Laufzeit Einmalige Vertriebsgebühr Laufende Gebühr für die Tracker-Zertifikate EUR EUR 100 29892919 SNREBP CH0298929198 USD USD 100 29892920 SNRUBP CH0298929206 Solactive Senior Care Total Return (TR) Index USD BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., Rating: A+ (S&P) BNP Paribas SA, Rating: A+ (S&P), A1 (Moody’s), A+ (Fitch) Tracker-Zertifikat (SVSP Kategorie 1300) 12. Oktober 2015 bis 06. November 2015 09. November 2015 16. November 2015 Wird an SIX Swiss Exchange beantragt Open End – ohne fixe Laufzeitbegrenzung 1% 1% p.a. Was sind die Risiken? Der Wert der Anlage in die Tracker-Zertifikate kann sowohl steigen als auch fallen und Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurück. Die Tracker-Zertifikate sind nicht kapitalgeschützt. Anleger sind einem teilweisen oder vollständigen Verlust des Kapitals ausgesetzt. Der Wert der Anlage in die Tracker-Zertifikate wird von der Entwicklung des Wechselkurses der zugrunde liegenden Indexwährung gegenüber der Handelswährung der Tracker-Zertifikate beeinflusst. Weitere Risiken umfassen das Kredit-, Liquiditäts-, Volatilitäts- und Zinsrisiko. Emittentenrisiko: Kreditrisiko von BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., Rating: A+ (S&P). Garantenrisiko: Kreditrisiko von BNP Paribas SA, Rating: A+ (S&P), A1 (Moody’s), A+ (Fitch). Der Emittent hat das Recht, die Tracker-Zertifikate unter Berücksichtigung einer vorab definierten Frist vorzeitig zu kündigen. Anleger werden über das Clearing System informiert. Die Mindestfrist für die Ankündigung ist im entsprechenden Produkttermsheet definiert. Mitglied bei 5 Funktionsweise von Tracker-Zertifikaten (1300) gemäss Swiss Derivative Map© Merkmale Beteiligung an der Kursentwicklung des Basiswerts Widerspiegelt die Entwicklung des Basiswerts 1:1 (angepasst um Bezugsverhältnis und allfällige Gebühren) Risiko entspricht dem einer Direktanlage in den Basiswert Auszahlungsprofil Markterwartung Steigender Basiswert Quelle: Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte (SVSP) Zeichnungsaufträge Zeichnungsaufträge nimmt Ihre Hausbank gerne entgegen. Bitten Sie einfach Ihre Bank, sich mit unserem Vertrieb in Verbindung zu setzen (nur für Banken und Online-Broker). Tel.: +44 20 7595 8704 • E-Mail: [email protected] Kontakt und Information Für produktbezogene Informationen wenden Sie sich bitte an unser Exchange Traded Solutions Team. Internet: www.bnpparibasmarkets.ch • E-Mail: [email protected] • Tel.: +41 58 212 6850 Risikohinweis Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche auf der angegebenen Telefonnummer aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf erklären Sie sich mit dieser Geschäftspraxis einverstanden. Die Produkte sind mit keiner Kapitalgarantie ausgestattet; infolgedessen besteht das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Verlusts des investierten Kapitals. Die Tracker-Zertifikate werden von BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. ausgegeben und von BNP Paribas SA garantiert. Im Falle eines Konkurses oder der Zahlungsunfähigkeit von BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. und BNP Paribas SA besteht für die Anleger in die Tracker-Zertifikate das Risiko, dass sie möglicherweise einen unter dem Wert ihrer ursprünglichen Investition liegenden Betrag zurückbekommen oder, im schlimmsten Fall, ihr gesamtes investiertes Kapital verlieren. Das vorliegende Dokument wurde von BNP Paribas Arbitrage S.N.C., deren Tochtergesellschaften oder der Unternehmensgruppe (‚BNP Paribas‘) erstellt. Dieses Dokument dient alleine Informationszwecken und soll über die wichtigsten Eigenschaften der hierin beschriebenen Produkte informieren. Es enthält keine vollständige Liste aller mit den Eigenschaften der hierin beschriebenen Produkte verbundenen möglichen Risiken. Das vorliegende Dokument stellt weder ein Angebot, noch eine Aufforderung, ein Angebot zu unterbreiten, dar, noch bildet es Teile eines Angebots oder einer Aufforderung, ein Angebot zu unterbreiten, und darf nicht als solches verstanden werden. Das vorliegende Dokument stellt auch keine Aufforderung oder Empfehlung zum Eingehen einer beliebigen anderen Transaktion dar, noch handelt es sich um eine offizielle oder informelle Bestätigung der Produktbedingungen. Dieses Dokument ersetzt in keinem Fall die vor dem Eingehen einer Derivattransaktion unerlässliche Beratung durch eine Bank oder einen Finanzberater und stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen oder Emissionsprospekt im Sinne der Art. 652a und 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts dar. Es versteht sich nicht als Entscheidungsgrundlage für Transaktionen in den hierin beschriebenen Produkten. Anleger sollten vor ihrer endgültigen Anlageentscheidung deshalb selbst Informationen über die Eigenschaften der jeweiligen Produkte und der hiermit verbundenen Risiken einholen. Ein Angebot oder eine Aufforderung, ein Angebot zu unterbreiten, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Eingehen einer Transaktion sollte nur auf Grundlage des vereinfachten Prospekts oder, gegebenenfalls, des Emissionsprospekts erfolgen. Diese Unterlagen können schriftlich bei BNP Paribas Securities Services, Paris, Filiale Zürich, Selnaustrasse 16, Postfach, 8022 Zürich, Schweiz, oder telefonisch unter der Nummer +41 58 212 6335 bzw. per Fax unter der Nummer +41 58 212 6360 angefordert werden. Zusätzlich werden alle Unterlagen, auf welche Bezug genommen wird, sowie der Emissionsprospekt zur Einsichtnahme auf der Internetseite von BNP Paribas unter der Adresse www.bnpparibasmarkets.ch zur Verfügung gestellt. Der Kauf der Produkte ist mit spezifischen Risiken wie Marktrisiken, Kreditrisiken und Liquiditätsrisiken verbunden. Die Anleger müssen sicherstellen, dass sie die Art aller dieser Risiken verstehen, bevor sie eine Anlageentscheidung bezüglich der Produkte treffen. Die Anleger müssen sorgfältig abwägen, ob die Produkte für sie geeignet sind und dabei ihre Erfahrung, ihre Ziele, ihre finanzielle Situation und andere wichtige Umstände berücksichtigen. Im Zweifelsfall sollten Anleger vor dem Eingehen einer Transaktion spezifischen professionellen Rat im Hinblick auf die geplante Anlageentscheidung einholen. BNP Paribas tritt nicht als Bevollmächtigter oder Berater für die Strukturierung, die Ausgabe und den Verkauf der Produkte auf. Sämtliche in diesem Dokument enthaltenen Informationen basieren auf von BNP Paribas und anderen als zuverlässig geltenden Quellen bereitgestellten Informationen. In diesem Dokument stellt BNP Paribas eine zuverlässige Präsentation dieser Informationen zur Verfügung; dennoch bietet BNP Paribas keinerlei Garantie bezüglich der Richtigkeit der in diesem Dokument enthaltenen, von Dritten bereitgestellten Angaben. BNP Paribas verpflichtet sich in keiner Weise zur Überprüfung und Berichtigung der in diesem Dokument enthaltenen Informationen. 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Ungeachtet ihrer gesetzlichen Informationspflicht übernimmt BNP Paribas keinerlei Haftung für Kosten, Schäden oder Ansprüche, die sich direkt oder indirekt aus einer Anlage in die in diesem Dokument beschriebenen Produkte ergeben. BNP Paribas tritt nicht als Finanzberater oder Bevollmächtigter im Zusammenhang mit einer Transaktion, den Produkten oder anderen in diesem Dokument beschriebenen Verpflichtungen auf. BNP Paribas gewährt keinerlei Garantie- oder Beratungsleistungen im Hinblick auf steuerliche, gesetzliche oder buchhalterische Angelegenheiten in Bezug auf jegliches Rechtssystem. Dieses Dokument ist nicht für den Vertrieb an oder die Nutzung durch Personen oder Einrichtungen in Rechtssystemen oder Ländern bestimmt, in denen ein solcher Vertrieb oder eine Nutzung den örtlichen Gesetzen oder Regulierungen widersprechen würde. 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BNP Paribas (Suisse) SA wird in der Schweiz durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) reguliert. In Frankreich wird BNP Paribas SA durch die Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) und die Europäische Zentralbank (EZB) reguliert und beaufsichtigt, in Übereinstimmung mit der Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates vom 15. Oktober 2013 zur Übertragung besonderer Aufgaben im Zusammenhang mit der Aufsicht über Kreditinstitute auf die Europäische Zentralbank. © BNP Paribas. Alle Rechte sind vorbehalten, es sei denn sie wurden ausdrücklich von BNP Paribas zugestanden. Die Vervielfältigung der Inhalte dieses Dokuments in beliebiger Form ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung nicht gestattet, es sei denn, sie erfolgt zur persönlichen Nutzung. Dieses Dokument enthält Marken von BNP Paribas und anderen Unternehmen der BNP Paribas-Gruppe. Die Marken enthalten das Logo von BNP Paribas und den Markennamen BNP Paribas. Informationen über die Marken von BNP Paribas oder eines der Unternehmen der Gruppe erhalten Sie bei BNP Paribas, die in Frankreich unter der Handelsregisternummer 662 042 449 RCS Paris eingetragen ist, am Hauptsitz des Unternehmens, 16 boulevard des Italiens, 75009 Paris. Solactive Senior Care Total Return Index Die Produkte werden von der Solactive AG (dem „Lizenzgeber“) nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt und der Lizenzgeber bietet keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung, weder hinsichtlich der Ergebnisse aus einer Nutzung des Index noch hinsichtlich des Index-Stands zu irgendeinem bestimmten Zeitpunkt noch in sonstiger Hinsicht. Der Index wird durch den Lizenzgeber berechnet und veröffentlicht, wobei sich der Lizenzgeber nach besten Kräften bemüht, für die Richtigkeit der Berechnung des Index Sorge zu tragen. Es besteht für den Lizenzgeber – unbeschadet seiner Verpflichtungen gegenüber dem Emittenten – keine Verpflichtung gegenüber Dritten, einschliesslich Investoren und/oder Finanzintermediären des Finanzinstruments, auf etwaige Fehler in dem Index hinzuweisen. Weder die Veröffentlichung des Index durch den Lizenzgeber noch die Lizenzierung des Index für die Nutzung im Zusammenhang mit dem Finanzinstrument stellt eine Empfehlung des Lizenzgebers zur Kapitalanlage dar oder beinhaltet in irgendeiner Weise eine Zusicherung oder Meinung des Lizenzgebers hinsichtlich einer etwaigen Investition in dieses Finanzinstrument. Durch den Lizenzgeber als Rechteinhaber an dem Index wurde dem Emittent des Finanzinstruments allein die Nutzung des Index und die Bezugnahme auf den Index im Zusammenhang mit dem Finanzinstrument gestattet.