Mensal - Ago/2014

Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
Cenário Macroeconômico e palavra do CEO
Em agosto, os mercados financeiros locais mostraram forte otimismo. O Ibovespa avançou mais
9,78% e superou os 61 mil pontos, voltando ao patamar do início de 2013. Os contratos Futuros de DI
com vencimento em janeiro/17 fecharam 26 pontos base para 11.23%, , perto das mínimas do ano. No
mercado de câmbio, o Real segue trabalhando em uma faixa entre R$2,20 e R$2,30 frente ao Dólar,
BOLSA
O Ibovespa avançou mais
9,78% e superou dos 61 mil
pontos, voltando ao
patamar do início de 2013.
ainda sob intervenção do Banco Central, via contratos de Swap Cambial.
A força dos mercados parece não encontrar explicação na safra consistente de indicadores
MERCADOS
econômicos negativos, culminando com a divulgação do fraco PIB do segundo trimestre, tecnicamente
colocando o país em recessão. Até mesmo o consumo, importante contribuidor para o crescimento do
PIB, mostra sinais de forte desaceleração. Dados divulgados pela Confederação Nacional do Comércio
apontam para um crescimento de apenas 4% nas vendas no varejo em 2014, resultado mais baixo dos
últimos 11 anos em que o modelo econômico brasileiro esteve bastante centrado na expansão do
Divulgação do fraco PIB do
segundo trimestre,
tecnicamente colocando o
país em recessão.
consumo via crédito e nos ganhos de renda real. Não parece ser possível negar que o otimismo dos
mercados financeiros no mês esteja ligado à evolução do quadro eleitoral, com a surpreendente
definição da candidata Marina Silva como cabeça de chapa pelo PSB, em substituição ao finado
PERFORMANCE
Eduardo Campos.
De uma forma geral, os fundos da XP Gestão de Recursos registraram destacada performance
no mês. Na Renda Variável, o XP Investor FIA mostrou valorização de 10,21%, e segue superando o
Ibovespa no acumulado do ano, o que cada vez mais se mostra exceção frente à indústria de fundos
nesse período. Nossos cinco Fundos Multimercado tiveram resultado bastante positivo, entre 127% e
748% do CDI no mês.
Em Renda Fixa, o XP Investor Crédito Privado e o XP Inflação também estão batendo seus
XP Investor FIA se destaca
no mês, superando
Ibovespa no mês. Os cinco
fundos multimercados
performaram entre 127% e
748% do CDI
benchmarks no ano. No mercado secundário de Debêntures de Infraestrutura, vale destacar a
volatilidade observada na emissão de Santo Antônio Energia, que se traduziu em oportunidade de
investimento para o XP Debentures Incentivadas , reforçando ainda mais a argumentação em prol da
gestão ativa para esse segmento. Finalmente, nossa linha Horizonte de Fundos de Previdência segue
com diferencial importante no acumulado do ano, e gradualmente vem atraindo novos investidores.
Em pouco tempo, veremos a definição da corrida eleitoral, e, a partir disso, teremos uma visão
mais clara do mix de política econômica para os próximos quatro anos. Qualquer que seja o resultado,
estamos bastante otimistas com relação à capacidade da equipe da XP Gestão de Recursos em ajustar
os portfólios a fim de maximizar a relação retorno/risco dos nossos fundos.
Patrick O´Grady
CEO e Gestor de Renda Variável da XP Gestão de Recursos
www.xpgestao.com.br
ELEIÇÕES
Após a definição da corrida
eleitoral, teremos uma
visão mais clara do mix de
política econômica para os
próximos quatro anos.
Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
Renda Fixa
O mercado de Renda Fixa local manteve a sequência de ganhos verificados nos últimos meses. As divulgações dos dados econômicos
aliadas às recentes pesquisas para as eleições presidenciais ditaram o tom dos ativos. O cenário externo, onde os principais BCs do mundo
indicaram manutenção das políticas de estímulo, corroboraram o movimento. O mês de agosto guardou para o último dia útil de divulgação o
resultado do PIB do 2º trimestre de 2014. O dado, que já vislumbrava uma contração da atividade, surpreendeu negativamente. Com uma
contração superior às expectativas (-0,6% QoQ vs -0,4% esperado) e com a revisão do 1º trimestre para uma contração (de +0,2% QoQ para 0,2%), o país se encontra em um quadro de recessão técnica.
Ao longo mês, verificamos um forte fechamento das taxas de juros futuras, onde destacamos quatro fatores: dados piores de atividade
econômica, dados de inflação melhores na margem e cenário externo ainda acomodatício. Estes três fatores, aliados à nova dinâmica eleitoral,
levaram ao rali nas taxas de juros. A entrada da candidata Marina Silva teve papel importante na dinâmica dos ativos, o DI jan/17 encerrou o mês
a 11,19% (ante 11,61% em 01/08) e o DI jan/21 fechou a 11,07% (ante 11,97% em 01/08). Vale notar a inclinação negativa da curva de juros, com
os vértices mais longos negociando abaixo dos mais curtos, fato que indica uma visão benigna do mercado para um novo governo com condições
de praticar juros mais baixos à frente. As NTN-Bs apresentaram uma performance em linha com o mercado de juros com a NTN-B 2050 fechando
o mês a IPCA+5,48%. O IMA-Geral apresentou ganhos de 2,64%, o IMA-B5 ganhos de 1,35% e o IMA-B total ganhos de 4,82%. Entendemos que a
dinâmica política deva trazer mais volatilidade aos ativos, dada a proximidade das eleições e acreditamos que a fragilidade da atividade
econômica local se acentue à frente, além da inflação seguir pressionada, porém, seguimos construtivos com o mercado de Renda Fixa local.
O XP Inflação obteve ganhos de 1,32% contra 1,35% do IMA-B5. Reduzimos ao longo do mês o risco dada as incertezas geradas pela troca
repentina no cenário eleitoral e voltamos a aumentar a exposição às NTN-Bs mais longas, após a confirmação da nova candidata. A parcela de
crédito (Debêntures indexadas ao IPCA) foi responsável por ganhos expressivos, com destaque para a emissão da Ferreira Gomes Energia. O XP
Investor FIRF Crédito Privado apresentou ganhos de 106,8% do CDI impulsionada pelas Debêntures indexadas ao IPCA e pela alocação em
DPGEs. O XP Debentures Incentivadas segue apropriando-se de ganhos de capital nos créditos alocados. O principal destaque nesse segmento foi
a reação negativa do mercado ao papel da concessionária Santo Antônio Energia (STEN13 e STEN23), que, ao ter suas liminares cassadas pelo STJ,
viu-se obrigada a honrar despesas elevadas, relativas à diferença entre a energia vendida e não entregue, adquirida no mercado spot.
Aproveitamos a oportunidade para adicionar o papel em alguns dos nossos fundos, com base na tese que os acionistas iriam realizar os aportes
necessários às liquidações junto à CCEE, aliado a nossa criteriosa análise de garantias. Esse evento e a forma com que alguns participantes do
mercado reagiram à notícia reforça nossa visão de que há grande espaço para geração de valor desse fundo de gestão ativa.
Fundos de Investimento Renda Fixa
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP Investor FI RF Crédito Privado LP
0,92%
8,25%
11,57%
17,67%
30,88%
46,95%
106,82%
120,13%
114,57%
97,83%
103,81%
105,54%
% CDI
XP Inflação FI RF
1,32%
9,90%
12,05%
19,30%
N/D¹
N/D¹
-0,04 p.p.
0,49 p.p.
-0,52 p.p.
0,11 p.p.
-
-
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
CDI
0,86%
6,87%
10,10%
18,06%
29,74%
44,49%
IMAB-5
1,35%
9,41%
12,57%
19,18%
-
-
Dif. IMAB-5 em p.p.
Data base:
29/08/14
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XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
Renda Fixa Internacional
No mercado internacional, ativos de Renda Fixa apresentaram valorização no mês, observamos o fechamento de taxa (aumento no preço
unitário) tanto dos papéis de risco, como por exemplo crédito privado high yield, quanto dos papéis de Títulos Públicos de países desenvolvidos,
vistos como mais seguros do que os ativos de risco. Esse comportamento não é usual, dado que, em movimentos de valorização de ativos de
risco, Títulos Públicos tendem a ter queda de preço unitário, fruto do fluxo de recursos financeiros de ativos seguros para ativos de risco. No
entanto, entendemos que esse movimento é suportado pelo efeito de manutenção de políticas monetárias, em particular na Europa. A dívida de
dez anos da Alemanha teve redução de taxa de 0,27% no mês para o nível nominal de juros de 0,89%. Mário Draghi, presidente do Banco Central
Europeu, confirmou, em seu discurso em Jackson Hole, que ele seguirá o caminho de aumento de estímulos monetários para conter pressões
deflacionárias.
Sob a perspectiva micro, durante o mês de agosto, observamos também a divulgação de resultados do 2º trimestre de 2014 de algumas
empresas de nosso portfólio. Como destaques positivos, ressaltamos General Shopping e David’s Bridal com resultados que vieram melhores que
a expectativa de mercado.
A General Shopping divulgou resultado acima do consenso, com receitas e EBITDA crescendo 16% YoY. Outro fator importante em nossa
avaliação de credor é que a empresa vem demonstrando preocupação em vender ativos para desalavancar, alinhando o interesse do acionista
majoritário com o de bondholders, tendo anunciado a venda de seu ativo Top Center por R$146 milhões. A David´s Bridal teve um segundo
trimestre marcado pela recuperação da empresa após um primeiro trimestre afetado negativamente pelo forte inverno nos Estados Unidos. As
receitas da empresa cresceram 4,6% YoY e o EBITDA teve um decréscimo modesto de -0,4% YoY, devido a um aumento no SG&A com
investimento de nova loja no Reino Unido e investimento no site para aumento de vendas on-line. Ambos contribuíram de maneira significativa
na performance positiva do fundo. Intelsat e Altice Group demonstraram, também, performance destacada com uma recuperação acima do
mercado. Os destaques negativos ficaram por parte da Automotores Gildemeister e Getty Images. Automotores Gildemeister foi afetada pela
desaceleração do mercado de automóveis no Chile, apresentando um retorno negativo no mês em seus bonds. Getty Images reportou resultado
abaixo do consenso e também entregou um retorno negativo no mês.
Estamos acompanhando de perto os números dessas empresas e ativamente em contato com seus diretores, para entender cada detalhe
do negócio e a dinâmica do momento que estão passando. Temos convicção de que ambas as empresas estão passando, ou muito próximas de
passar, por um ponto de inflexão. Ambas estão prestes a mitigar resultados negativos e ter geração de caixa positivo. Nossa visão difere do
mercado, e, por isso, enxergamos oportunidade de ganho de capital substancial no médio prazo. Acreditamos que o yield (retorno esperado) do
bond de Automotores Gildemeister a 16%, em Dólar, e do bond de Getty Images a 11%, em Dólar, oferecem excelente retornos ajustados ao
risco. Aproveitamos o movimento de queda de preços para aumentar nossa posição em Getty Images.
Quantitativo
O fundo XP Unique Quant obteve retorno positivo em diferentes estratégias no mês de agosto, o que gerou um ganho de 142% do CDI ao
cotista no período. Os maiores ganhos foram gerados pelas estratégias de Tendência em commodities offshore, e em índice Futuro de Ibovespa.
O mercado internacional de grãos, após alguns anos, está com ótimas perspectivas para a safra 2014/15, devido ao clima favorável e
menor impacto do fenômeno El Niño. A expectativa de forte safra levou a uma queda vertiginosa nos preços da soja, óleo de soja, trigo e milho,
nos últimos meses. O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) prevê recorde histórico na safra de soja nos EUA em 2014. Esse movimento
nos preços das commodities agrícolas foi favorável ao XP Unique Quant, que obteve ganhos relevantes nas posições de trigo, soja e cacau, sendo
o óleo de soja o que gerou melhor resultado individual. Por outro lado, a volatilidade nos preços do açúcar e do café gerou pequenas perdas ao
fundo, dentro as operações de commodities agrícolas offshore. Os modelos de tendência em commodities metálicas capturaram forte
movimento de queda no preço do ouro e da prata no mês de agosto, o que gerou bom retorno para o fundo.
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Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
O mercado local ganhou nova dinâmica de preços a partir de 13 de agosto, dia em que ocorreu o acidente aéreo que levou à morte do excandidato à presidência, Eduardo Campos. Este episódio mudou o cenário eleitoral brasileiro, sinalizando uma maior probabilidade de mudança
de governo. Esse novo quadro eleitoral gerou novas precificações no mercado e desencadeou uma forte alta no Ibovespa, que valorizou 9,78% no
mês. Esse movimento beneficiou os modelos de tendência em Ibov, que resultaram ganhos relevantes no mês. No mercado de Juros Futuros
houve um forte fechamento das taxas futuras, e, na última semana de agosto, a curva inverteu, onde os vencimentos mais longos estão
negociando com taxas abaixo dos vencimentos mais curtos. Esse forte movimento foi capturado pelos modelos de tendência, assim como no
mercado de Dólar Futuro, que teve comportamento semelhante com valorização do Real, o que gerou resultados positivos ao fundo. Por sua vez,
as operações de Long Short Setorial tiveram desempenho negativo no mês com perdas nos setores de Bancos, Shopping e Concessionárias de
Rodovias.
Como mencionado em cartas anteriores, estamos constantemente desenvolvendo o produto XP Unique Quant , seja com a
implementação de novas estratégias, revisando modelos já existentes, explorando novos mercados ou analisando os riscos de cada estratégia,
comparada ao mercado. Desta forma, o fundo teve alguns ajustes no mês de agosto. A primeira, dado a mudança do quadro eleitoral descrito
acima, e o risco binário não parametrizável em uma estratégia quantitativa, a equipe decidiu suspender os modelos na ponta Short do índice
Futuro do Ibovespa. Assim, o Basket Estatístico e o Long Shot de Ações contra Bolsa estão temporariamente suspensos até que essa assimetria se
normalize. Em segundo, dando sequência ao aprimoramento e desenvolvimento das operações offshore, após uma série de back-tests, na última
semana do mês iniciamos operações de Long Short Setorial nos setores de Oil, Pharma, Restaurants e Banks. O tamanho de posição dessas
operações de LS offshore ainda é pequeno, gerando pouco impacto na cota, mas, ao longo do semestre, iremos adicioná-las ao nosso portfólio,
contribuindo na diversificação do produto.
Fundos de Investimento Multimercado
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP Unique Quant FIC Feeder de FIM
1,22%
5,06%
8,21%
18,31%
30,82%
48,64%
142,29%
73,69%
81,30%
101,34%
103,61%
109,34%
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
CDI
0,86%
6,87%
10,10%
18,06%
29,74%
44,49%
% CDI
Data base:
29/08/14
Renda Variável
Com a reviravolta no cenário eleitoral e a confirmação das pesquisas do favoritismo de Marina da Silva em um eventual segundo turno, o
Ibovespa teve forte desempenho, e fechou o mês com alta de 9,8%, tendo mais uma vez como protagonistas as empresas estatais. Nos
favorecemos deste cenário como nossa exposição em Petrobras. Continuamos julgando a assimetria positiva no ativo em um cenário em que
temos mais visibilidade nos reajustes dos derivados de petróleo. O setor bancário também apresentou um bom desempenho, capturado em
nossos portfólios por nossas posições em Itaú e Bradesco. Os resultados trimestrais apresentados pelos bancos apenas ratificaram nossa
convicção de que passamos por um momento singular para o setor, onde a inadimplência está sobre controle, e o cenário competitivo favorece o
aumento dos spreads. Por fim, decidimos por encerrar nossa exposição em Vale, devido a um cenário incerto do minério de ferro, além de
dúvidas relativas ao marco mineral em um novo governo.
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Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
O fundo XP Long Short terminou o mês com 1,19% de rentabilidade, equivalente a 139% do CDI, com uma exposição bruta de 100%. No
ano, o fundo acumula 11,84% ou 172,5% CDI. O fundo XP Investor FIA terminou o mês com 10,21% de rentabilidade contra 9,78% do Ibovespa.
No ano, o fundo acumula 20,9% contra 18,99% do Ibovespa. Já o fundo XP Long Biased FIM terminou o mês com 6,44% de rentabilidade,
equivalente a 749% CDI. No ano, o fundo acumula 22,93% de rentabilidade contra 6,87% do CDI.
Já o fundo XP Dividendos FIA terminou o mês com rentabilidade de 6,66%. Não pretendemos fazer nesse produto nenhuma posição
especulativa baseada em cenários eleitorais. Porém, continuamos encontrando boas oportunidades de investimento com perfil de longo prazo.
Mesmo em um ano em que os destaques de alta do mercado vêm sendo as empresas estatais, o fundo acumula 19,98% em 2014, ainda superior
ao Ibovespa no período.
Fundos de Investimento Multimercado
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP Long Short FIM **
1,19%
11,84%
16,29%
26,49%
42,30%
61,17%
138,58%
172,45%
161,33%
146,64%
142,20%
137,50%
% CDI
XP Long Biased FIC de FIM
6,44%
22,92%
N/D¹
N/D¹
N/D¹
N/D¹
748,81%
333,82%
-
-
-
-
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
CDI
0,86%
6,87%
10,10%
18,06%
29,74%
44,49%
Fundos de Investimento em Ações
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP Investor FIA
10,21%
20,90%
29,24%
23,81%
46,23%
29,83%
XP Investor Small Caps FIA
6,26%
16,81%
22,13%
8,89%
24,93%
27,63%
XP Absoluto Consumo FIA
5,55%
17,91%
24,48%
36,00%
71,67%
85,07%
XP Dividendos FIA
6,65%
19,98%
21,70%
N/D¹
N/D¹
N/D¹
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
Ibovespa
9,78%
18,99%
22,55%
7,41%
8,48%
-5,92%
% CDI
Data base:
29/08/14
Renda Variável Internacional
O fundo XP FIA BDR encerrou o mês com rentabilidade de 1,62% contra 2,49% do S&P500 em Reais, acumulando um retorno de 13,82%
nos primeiros 11 meses de histórico. Os principais destaques em nossa carteira no mês de agosto foram Berkshire, Caterpillar, Apple e Microsoft,
com valorização de 9,42%, 8,26%, 7,75% e 5,92%, respectivamente.
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Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
No mês de agosto, o S&P500 ultrapassou a barreira de 2.000 pontos. Após mais uma forte temporada de resultados corporativos, o
principal índice de ações americanas alcançou novas máximas, influenciado pelo discurso dovish da presidente do Fed, Janet Yellen. Em um dos
principais eventos anuais, conhecido como Jackson Hole, Yellen afirmou que "A economia tem feito progressos consideráveis na recuperação da
maior e mais sustentada perda de emprego nos Estados Unidos desde a Grande Depressão”. Apesar de a economia americana continuar
demonstrando sinais de recuperação, com a manutenção de queda nos índices de desemprego e com a estabilização da inflação, sinalizou que o
Fed não deverá subir juros no curto prazo: "Estes desenvolvimentos são encorajadores, mas o mercado de trabalho ainda não se recuperou
totalmente."
Um dos destaques do mês de agosto foi o anúncio do acordo de US$17 bilhões entre o Bank of America e o Departamento de Justiça dos
Estados Unidos, referente às acusações de venda de ativos imobiliários de baixa qualidade, às vésperas do início da crise financeira. Com o
acordo, o banco encerra as dúvidas quanto ao tamanho do passivo da crise imobiliária e abre espaço para retomada de valorização de suas ações
diante de um cenário de retomada dos juros e maior eficiência em custos. Em agosto, a valorização das ações do banco foi de 4,98%, apesar de
acumular prejuízo de 5,17% no ano.
Em setembro, Iniciamos um novo fundo de BDR, o XP BDR Nível 1 Hedge FIA. Este novo fundo de BDR possui a mesma filosofia de
investimento do XP BDR FIA, mas não terá exposição cambial. Ao fazermos o Hedge Cambial, o fundo irá se beneficiar das fortes altas no Brasil, e
a rentabilidade do fundo terá uma parcela de Renda Fixa. O retorno do produto será a rentabilidade do portfólio das ações americanas somado
ao diferencial de taxas de juros do Brasil e dos EUA. Como a taxa de juros nos EUA é próximo de zero, no curto prazo a parcela de Renda Fixa será
próxima do CDI. Completará nossa grade de produtos o XP BDR Nível 1 Hedge FIA, uma nova modalidade de investimento no exterior sem
exposição ao Dólar, com uma carteira de ações americanas diversificada, e um ganho relevante de Renda Fixa.
Fundos de Investimento em Ações
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP FIA BDR
1,62%
1,78%
N/D¹
N/D¹
N/D¹
N/D¹
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
S&P 500 (R$)
2,49%
3,62%
15,81%
56,58%
131,92%
143,50%
Data base:
29/08/14
Fundo Imobiliário
O IFIX, índice utilizado para medir a variação dos Fundos Imobiliários na BM&FBovespa, subiu 0,28% no mês de agosto. Este é o sétimo
mês consecutivo de variações positivas do índice, que está com alta acumulada de 2,79% em 2014. Considerando apenas os últimos sete meses,
a alta acumulada está em 10,21%.
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Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
Após um período de volatilidade elevada, verificado ao longo de 2013 e nos dois primeiros meses de 2014, a indústria de Fundos
Imobiliários tem se mostrado menos volátil. Nos últimos seis meses, o IFIX subiu 6,21%, contra uma alta de 5,16% do CDI, no mesmo período. Na
nossa visão, o amadurecimento desta classe de ativos aparece como principal driver para este comportamento. O IGP-M, principal índice de
inflação utilizado para correção de aluguéis, apresentou em agosto o quarto mês consecutivo de deflação (-0,27%), e está com uma alta
acumulada de 4,89% em 12 meses.
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) iniciou processo de Consulta Pública sobre a reformulação da Instrução 472, que rege os
Fundos Imobiliários. Na pauta de mudanças, diversos itens de governança, como o quórum de deliberação em Assembleias, o papel dos
representantes de cotistas, e os procedimentos para Ofertas Públicas no mercado secundário. Vemos as mudanças propostas como positivas,
sendo uma evolução necessária do mercado.
A variação dos fundos sob nossa gestão no mês foi de: AEFI11 -0,28%; MXRF11 -3,29%; RNGO11 0,32%; SDIL11 0,42%; XPCM11 0,11%;
XPGA11 -3,88%. A TIR anual desde o IPO é de: AEFI11 15,77%; MXRF11 2,20%; RNGO11 1,90%; SDIL11 2,63%; XPCM11 0,55%; XPGA11 12,16%.
Responsabilidade Social
A XP Gestão de Recursos, em parceria com o Instituto Ayrton Senna, criou um Fundo de Investimento exclusivo para apoiar a instituição,
o XP Instituto Ayrton Senna FIC FIM. Nesse fundo, parte da receita é revertida para soluções educacionais, que anualmente capacitam cerca de
75 mil educadores, beneficiando diretamente em torno de 2 milhões de alunos, em mais de 1.300 municípios.
No mês, o XP Instituto Ayrton Senna FIC FIM acumulou rentabilidade de 193% do CDI. Dos fundos da carteira, o grande destaque em
agosto foi mais uma vez o XP Long Biased . Sua estratégia direcional representou a maior parte dos ganhos, principalmente pelas posições
compradas em Itaú, Petrobras, Bradesco e SulAmérica. A segunda maior contribuição do portfólio veio do fundo XP Multiestratégia , cujas
estratégias vencedoras foram Long Short com direcional e Quantitativo. Em terceiro lugar, o XP Dividendos FIA trouxe ganhos à carteira,
especialmente através das posições em Itaú, Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista (Cteep) e BM&FBovespa. O fundo de Renda Fixa XP
Investor FIRF teve a quarta maior contribuição, onde os destaques foram as Debêntures indexadas ao IPCA. O XP Long Short também trouxe
resultado positivo para o portfólio, com posições direcionais em Cosan, BM&FBovespa, CVC, Aliansce e Kroton, além dos papéis, já citados, que
fazem parte da carteira do XP Long Biased .
Fundos de Investimento Multimercado
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
XP Instituto Ayrton Senna FIC de FIM
1,66%
8,76%
11,62%
N/D¹
N/D¹
N/D¹
193,21%
127,53%
115,08%
-
-
-
Índices
Mês
Ano
12 meses
24 meses
36 meses
48 meses
CDI
0,86%
6,87%
10,10%
18,06%
29,74%
44,49%
% CDI
Data base:
29/08/14
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Agosto, 2014
XP Gestão de Recursos
Palavra do Gestor
Disclaimers
e Informações Operacionais
DISCLAIMERS
Este relatório é publicado com o propósito de divulgação de informações aos cotistas da XP Gestão de Recursos. Constam aqui comentários, destacando os eventos mais significativos relativos aos investimentos realizados. Possui
conteúdo apenas informativo e teor meramente analítico. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste relatório constituem o nosso julgamento e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio, assim como as perspectivas para os
mercados financeiros, que são baseadas nas condições atuais do mercado. Os dados neste relatório podem estar apresentados de maneira reduzida. Os Fundos geridos pela XP utilizam estratégias com derivativos como parte integrante
de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO É GARANTIA DE RENTABILIDADE
FUTURA LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. FUNDOS DEINVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. Para a avaliação satisfatória de performance de Fundos de Investimento é recomendável uma análise por um período mínimo de 12 (doze) meses. Os fundos de ações podem estar expostos a
significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de renda variável deixaram de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações e passou a fazê-lo com base na cotação
de fechamento. Assim comparações de rentabilidade devem utilizar para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média dos índices de ações e, para períodos posteriores a esta data, a cotação de fechamento. Estes fundos estão
autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Não há garantia de que os fundos XP Investor FIRF Crédito Privado LP, XP Investor FIC de FIM, XP Moderado FIC de FIM, XP Long Short FIM, XP Unique Quant FIM, XP
UNIQUE LONG BIASED FIM, XP Referenciado DI e XP BTG Pactual Seleção FIC de FIM terão tratamento tributário para fundos de longo prazo.
Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A (CNPJ: 02.201.501/0001-61). Av. Presidente Wilson, 231,11° andar, Rio de Janeiro, RJ, CEP 20030-905. Telefone (21) 3219-2500, Fax (21) 3219-2501. www.bnymellon.com.br/sf.
SAC: [email protected] ou (21) 3219-2600 / (11) 3050-8010. Data base do material: 29/08/2014.
TABELA DE RENTABILIDADE
N/D¹ - Fundos que ainda não completaram o respectivo período.
N/D² - Fundos com menos de 6 meses de existência: INSTRUÇÃO CVM N.º 409 - Art. 75: Qualquer divulgação de informação sobre os resultados do fundo só pode ser feita, por qualquer meio, após um período de carência de 6 (seis)
meses, a partir da data da primeira emissão de cotas.
“-“ - É vedada a divulgação de rentabilidade em termos percentuais do parâmetro ou meta quando uma das duas variáveis, ou ambas, forem negativas.
*A partir da solicitação.
**Fundo fechado para captação.
INFORMAÇÕES OPERACIONAIS
XP Investor Fia. Data de início: 25/09/2006. Status: Aberto. Classificação Anbima: Ações Ibovespa ativo. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00. Valor
mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 1. Liquidação para resgate: D + 4. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% do que superar o Ibovespa. Taxa de
saída: Não há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Investor Small Caps. Data de início: 05/06/2008. Status: Aberto. Classificação Anbima: Ações Ibovespa ativo. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00.
Valor mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 15. Liquidação para resgate: D + 18. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% do que superar o Ibovespa. Taxa
de saída: Não há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Absoluto Consumo FIA. Data de início: 02/07/2008. Status: Aberto. Classificação Anbima: Ações Ibovespa Ativo com Alavancagem. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação
inicial: R$ 5.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 1. Liquidação para resgate: D + 4. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% do que superar
o Ibovespa no LP. Taxa de saída: Não há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Dividendos Fia. Data de início: 01/10/2012. Status: Aberto. Classificação Anbima: Ações Dividendos. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00. Valor
mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 1. Liquidação para resgate: D + 4. Taxa de administração: 3,00%. Taxa de performance: Não há. Taxa de saída: Não há. Custodiante:
237 – Banco Bradesco S.A.
XP Long Short FIM. Data de início: 12/03/2010. Status: Aberto. Classificação Anbima: Long and Short - Neutro. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00.
Valor mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 15. Liquidação para resgate: D + 16. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% do que exceder ao CDI no LP.
Taxa de saída: 5%. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Unique Quant Feeder. Data de início: 31/07/2009. Status: Aberto. Classificação Anbima: Multimercados. Multiestratégia. Classificação CVM: Quant. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$
10.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 100,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 3. Liquidação para resgate: D + 4. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% do que exceder ao CDI
no LP. Taxa de saída: Não há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Unique Long Biased. Data de início: 30/11/2011. Status: Aberto. Classificação Anbima: Long and Short – Direcional com Alavancagem. Classificação CVM: Quant. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para
aplicação inicial: R$ 10.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 1.000,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 2. Liquidação para resgate: D + 7. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20% retornos positivos. Taxa de saída: Não há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Investor Credito Privado. Data de início: 03/11/2009. Status: Aberto. Classificação Anbima: Renda Fixa Crédito Livre. Classificação CVM: Renda Fixa. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial:
R$ 5.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 1.000,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 15. Liquidação para resgate: D + 16. Taxa de administração: 1,00%. Taxa de performance: 20% - retornos
consistentes no LP. Taxa de saída: 1%. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Inflação. Data de início: 29/02/2012. Status: Aberto. Classificação Anbima: Renda Fixa Índices. Classificação CVM: Renda Fixa. Saldo mínimo para permanência: R$ 1.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 5.000,00. Valor
mínimo para movimentação: R$ 500,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 5. Liquidação para resgate: D + 6. Taxa de administração: 0,60%. Taxa de performance: 20% - Superar o IMAB5 no LP. Taxa de saída:
1%. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Referenciado DI. Data de início: 19/09/2011. Status: Aberto. Classificação Anbima: Referenciado DI. Classificação CVM: Renda Fixa. Saldo mínimo para permanência: R$ 50,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 3.000,00. Valor
mínimo para movimentação: R$ 50,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 0. Liquidação para resgate: D + 0. Taxa de administração: 0,25%. Taxa de performance: Não há. Taxa de saída: Não há. Custodiante:
237 – Banco Bradesco S.A.
XP Debentures Incentivadas Crédito Privado FIC FIM. Data de início: 24/04/2014. Status: Aberto. Classificação Anbima: Multimercados Multiestratégia. Classificação CVM: Multimercado. Saldo mínimo para permanência: R$ 5.000,00. Valor
mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 3.000,00. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 30. Liquidação para resgate: D + 31. Taxa de administração: 1,00%. Taxa de
performance: 20%. Taxa de saída: 1%. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP Multiestratégia FIM: Data de início: 30/08/2013. Status: Aberto. Classificação Anbima: Multimercados Multiestratégia. Classificação CVM: Multimercado. Saldo mínimo para permanência: Não Há. Valor mínimo para aplicação inicial: R$
10.000,00. Valor mínimo para movimentação: Não Há. Conversão para aplicação: D + 0. Conversão para resgate: D + 15. Liquidação para resgate: D + 16. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20%. Taxa de saída: 5%.
Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
XP FIA BDR NIVEL I: Data de início: 06/09/2013. Status: Aberto. Classificação Anbima: Ações Livre. Classificação CVM: Ações. Saldo mínimo para permanência: R$ 5.000,00. Valor mínimo para aplicação inicial: R$ 10.000,00. Valor
mínimo para movimentação: R$ 1.000,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 7. Liquidação para resgate: D + 10. Taxa de administração: 2,00%. Taxa de performance: 20%. Taxa de saída: Não Há. Custodiante:
237 – Banco Bradesco S.A.
XP Global Credit FIC FIM Crédito Privado: Data de início: 12/03/2014. Status: Aberto. Classificação Anbima: Capital Protegido. Classificação CVM: Multimercado. Saldo mínimo para permanência: R$ 15.000,00. Valor mínimo para aplicação
inicial: R$ 25.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 5.000,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 15. Liquidação para resgate: D + 16. Taxa de administração: 1,5%. Taxa de performance: Não Há. Taxa
de saída: Não Há. Custodiante: 208 – Banco BTG Pactual S.A.
XP Instituto Ayrton Senna FIC FIM: Data de início: 14/08/2013. Status: Aberto. Classificação Anbima: Multimercado Multiestratégia. Classificação CVM: Multimercado. Saldo mínimo para permanência: R$ 3.000,00. Valor mínimo para
aplicação inicial: R$ 3.000,00. Valor mínimo para movimentação: R$ 1.000,00. Conversão para aplicação: D + 1. Conversão para resgate: D + 16. Liquidação para resgate: D + 17. Taxa de administração: 0,75%. Taxa de performance: Não
Há. Taxa de saída: Não Há. Custodiante: 237 – Banco Bradesco S.A.
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