AIG-QB 30.6.02 RZ

Quartalsbericht per 30. Juni 2002
Quarterly Report as of June 30, 2002
FIRMENPROFIL
Die AIG Private Equity AG ist eine schweizerische Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Zug. Anlageziel des Unternehmens ist der langfristige Kapitalzuwachs für die Aktionäre durch aktive Bewirtschaftung eines ausgewogenen Portfolios von Private Equity-Fonds-Anlagen und Direktinvestitionen in operativ tätige Unternehmen. Diese Kombination von Fonds- und Direktanlagen ergibt eine
ausgeglichene Diversifikation und kalkulierbarere Mittelflüsse – Schlüsselfaktoren einer umfassenden Risikokontrolle. Obwohl die Gesellschaft noch jung ist, die Gründung erfolgte im September
1999, befindet sich ein ansehnlicher Teil der Investitionen in einer reifen Phase. Bei fast jeder
Position handelt es sich zudem um ein Co-Investment mit AIG, einem etablierten, erfolgreichen
und weltweit tätigen Private Equity-Investor. Die Gesellschaft ist an der SWX Schweizer Börse unter
dem Symbol «APEN» kotiert und wird täglich gehandelt.
CO M PANY P R O F I LE
AIG Private Equity Ltd. is a Swiss investment company domiciled in Zug. The company’s objective
is to achieve long-term capital growth for shareholders by actively managing a well-balanced portfolio of private equity funds and direct investments in privately held operating companies. This
combination of fund-of-funds and direct investments provides broad diversification and predictable
cash flows – key elements in a comprehensive risk management program. While the company is
relatively young, having been established in September 1999, many of its investments are mature,
and virtually all of them are co-investments with AIG, an established and successful global private
equity investor. AIG Private Equity Ltd. is listed on the SWX Swiss Exchange under the ticker symbol “APEN” and is traded daily.
Ü B E R B LI C K WE RTE NT WI C KLU N G
P E R FO R MAN C E S U M MARY
Kursinformationen per 30. Juni 2002
Valuation as of June 30, 2002
Schlusskurs pro Aktie CHF 121.00
Closing price per share CHF 121.00
Innerer Wert pro Aktie CHF 99.56
Net asset value per share CHF 99.56
Wechselkurs CHF/USD 1.4810
Exchange rate CHF/USD 1.4810
Wechselkurs CHF/EUR 1.4687
Exchange rate CHF/EUR 1.4687
Q UARTALS B E R I C HT P E R 30. J U N I 2002
DA S Z WE ITE Q UARTAL I M Ü B E R B LI C K
Q UARTE R LY H I G H LI G HTS
Das zweite Quartal war gekennzeichnet durch gegenläufige Entwicklungen.
The second quarter was characterized by contrary developments. Taking the
Unter Berücksichtigung des Marktumfeldes verzeichnete das Portfolio ein
current market environment into consideration, the investment portfolio de-
zufriedenstellendes Resultat. Gleichzeitig schwächte sich der US Dollar, der
livered satisfactory results. At the same time, the US dollar, the second major
zweite bedeutende Einflussfaktor auf den Inneren Wert, gegenüber dem
driver for the net asset value, weakened significantly against the Swiss franc.
In spite of the challenging markets, two direct investments were exited.
Schweizer Franken im zweiten Quartal deutlich ab.
Trotz schwierigen Marktverhältnissen wurden zwei Direktbeteiligungen
Punch Taverns was quoted on the London Stock Exchange in May. In the initial
veräussert. Punch Taverns wurde im Mai an der London Stock Exchange kotiert
transaction, we sold about half of the shares we owned directly. The remaining
und etwa die Hälfte der direkt gehaltenen Aktien verkauft. Die verbleibenden
shares will be sold in the third quarter, although the Company will continue
Aktien werden im dritten Quartal verkauft. Die Gesellschaft hält weiterhin
to have an indirect interest in Punch Taverns through two of the funds it invests
eine indirekte Beteiligung via zwei Portfoliofonds und verfügt unverändert
in. The Company also still retains its interest in Spirit, the managed pubs
über ihre Beteiligung an Spirit, welche die durch die Punch Gruppe selbst
operation in the former Punch Group. Magnetic Data Technologies was sold
geführten Pubs umfasst. Magnetic Data Technologies wurde im Juni an die
in June to Solectron Global Services. The annualized return of 10% on this
Solectron Global Services veräussert. Die erzielte Rendite von rund 10 % p.a.
investment is good, especially considering that this company is technology
ist umso beachtlicher, als dass die Gesellschaft im Technologie Bereich tätig
exposed and went through a restructuring in 2001. Together with the Le Figaro
war und letztes Jahr restrukturiert wurde. Zusammen mit der Le Figaro-Trans-
transaction the Company participated both directly and indirectly in two of the
aktion partizipierte die Gesellschaft im zweiten Quartal direkt und indirekt an
larger and more successful European private equity transactions in the second
zwei der bedeutendsten und erfolgreicheren Transaktionen im europäischen
quarter.
During the second quarter, the Company made several new investments.
Private Equity Markt.
Im zweiten Quartal tätigte die Gesellschaft diverse neue Direktinvestitio-
AZ Automotive Corp. is a leading full service supplier of highly engineered
nen. Arriva Pharmaceuticals, Inc. befasst sich mit der Entwicklung und
metal-formed components, complex modules and mechanical assemblies for
dem Vertrieb von Protease Inhibitoren für therapeutische Anwendungen. Beim
car manufacturers in the US and Canada. Products encompass external skin
Hauptprodukt der Gesellschaft handelt es sich um den aktiven Wirkstoff für
parts, structural components and underbodies. Arriva Pharmaceuticals, Inc.
Produkte in den Bereichen Dermatologie und Atmung. Die AZ Automotive
is focused on the development and commercialization of protease inhibitors
Corp. ist ein führender Anbieter von komplex geformten Metallteilen und
for therapeutic applications. The company’s flagship pharmaceutical product
Modulen für die Automobilindustrie in den USA und Canada. Produkte umfas-
is the active ingredient for two products for the treatment of respiratory and
sen Teile der Karosserie, Strukturbestandteile und Unterböden. DRL Hold-
dermatological disorders. DRL Holdings, Inc. (Dr. Leonard’s) is a leading US
ings, Inc. betreib ein führendes Versandkataloggeschäft in den USA und
direct mail marketer of value-oriented products targeted at the large and grow-
fokussiert sich mit Produkten im unteren bis mittleren Preissegment auf das
ing lower and middle income, mature “over 55” demographic. The company
grosse und wachsende Segment der über 55-jährigen. Die Gesellschaft be-
operates two catalog titles (Dr. Leonard’s and Carol Wright Gifts). Products
treibt zwei Kataloge (Dr. Leonard’s und Carol Wright Gifts) welche hauptsäch-
sold show a focus on health care, comfort and convenience, housewares, gifts,
lich Produkte der Bereiche Gesundheit, Wohlbefinden, Schönheit, Geschenke,
apparel, collectibles beauty aids and toys.
The third quarter got off to a good start. The company realized significant
Kleidung und Spielwaren anbieten.
Das dritte Quartal hat sich gut angelassen. Einerseits erzielte die Gesell-
capital gains through the listing of William Hill on the London Stock Exchange.
schaft wesentliche Kapitalgewinne mit der Kotierung von William Hill an der
William Hill is held through The Cinven Fund and The Second Cinven Fund and
London Stock Exchange. William Hill wird durch die beiden Fonds The Cinven
runs one of the best-known names in the UK betting industry. The funds con-
Fund und The Second Cinven Fund gehalten und betreibt die zweitgrösste
tinue to hold shares in William Hill, which are subject to lock-up agreements.
Wettbürokette in Grossbritannien. Die Fonds halten nach wie vor Aktien an
Additionally, Autoimmune Disease Research & Delvelopment Co. Ltd. was sold
William Hill, die jedoch Sperrfristen unterliegen. Zudem wurde Autoimmune
yielding an annualized return of 35%. Including these transactions the realized
Disease Research & Development Co. Ltd. mit einer Rendite von rund 35% p.a.
capital gains earned in the first half of this year already surpass the amount
veräussert. Damit belaufen sich die realisierten Kapitalgewinne bereits über
earned in all of 2001. In spite of these successes, we believe that especially
dem Wert für das gesamte Jahr 2001. Trotz dieser Erfolge gehen wir davon aus,
the venture capital market will continue to face challenges and that exits will
dass das Umfeld insbesondere für Venture Capital Fonds weiterhin anspruchs-
remain scarce.
voll bleibt und dass Möglichkeiten Portfoliogesellschaften im laufenden Jahr
zu veräussern, schwierig bleiben wird.
1. Diversifikation nach Investitions-Fokus per 30. Juni 2002
Diversification by Investment Focus as of June 30, 2002
Expressed as % of invested assets applying fair values
2. Investitionsrahmen per 30. Juni 2002
Investment Framework as of June 30, 2002
Expressed as % of total assets applying fair values
Fund
Investments 3rd-Party
AIG
Funds
Portfolio
Portfolio
Direct
Investments
Portfolio
Total
Developed Markets
Europe
North America
13.41 %
12.08 %
2.02 %
8.54 %
40.48 %
52.56 %
Emerging Markets
Asia
South America
Total
2.93 %
0.83 %
29.25 %
10.56 %
2.93 %
0.83 %
96.80 %
Emerging Markets 4.3 %
Mezzanine 0.4 %
Venture 19.3 %
Buyout
55 %
Development Capital
21 %
25.05 %
31.94 %
56.99 %
Q UARTE R LY R E PO RT A S O F J U N E 30, 2002
KO N S O LI D I E RTE B I L AN Z P E R 30. JUNI 2002 (U N G E P R Ü F T)
CO N S O LI DATE D BAL AN C E S H E E T A S O F J U N E 30, 2002 (U NAU D ITE D)
in 1000 CHF
Aktiven/Assets
Umlaufvermögen/Current assets
– Flüssige Mittel/Cash and cash equivalents
– Aktive Rechnungsabgrenzungen/Receivables and prepayments
– Derivative Finanzinstrumente/Derivative instruments
Anlagevermögen/Long-term assets
– Darlehen/Loans
– Investitionen/Investments
Direktinvestitionen/Direct investments
Fonds/Funds
Vertragliche Vereinbarungen/Contractual agreements
Total Aktiven/Total Assets
Passiven/Liabilities and Shareholders’ Equity
Kurzfristiges Fremdkapital/Current Liabilities
– Passive Rechnungsabgrenzungen/Payables and accrued charges
– Bankdarlehen/Loans
Eigenkapital/Shareholders’ Equity
– Aktienkapital/Share capital
– Agio/Share capital premium
– Neubewertungsreserve / Total revaluation deficit/surplus
– Reingewinn/Net profit for the period
– Verlustvortrag/Accumulated deficit brought forward
– Eigene Aktien/Treasury Stock (at cost)
Total Passiven/Total Liabilities and Shareholders’ Equity
30.6.02
30.6.01
10 669
138
454
11 261
26 147
–
–
26 147
4 833
4 526
32 361
165 507
138 341
341 042
352 303
36 694
152 935
184 194
378 349
404 496
10 423
25 777
36 200
5 722
–
5 722
317 500
92 948
–71 016
9 805
–33 134
–
316 103
352 303
317 500
93 554
21 025
–10 593
–16 934
–5 778
398 774
404 496
KON SOLI DI E RTE E R FOLG S R ECH N U NG VOM 1. JANUAR B I S 30. J U N I 2002 U N D 1. JAN UAR B I S 30. J U N I 2001 (U NG E P R Ü F T)
CON SOLI DATE D I NCOM E STATE M E NT FOR TH E P E R IOD JAN UARY 1ST TO J U N E 30, 2002 AN D JAN UARY 1ST TO J U N E 30, 2001 (U NAU DITE D)
in 1000 CHF
Ertrag/Income
Zinsertrag aus Umlaufvermögen/Interest income from current assets
Zinsertrag, netto und Dividenden aus Anlagevermögen/Interest income, net and dividend income from long term-assets
Realisierte Kapitalgewinne aus Investitionen/Net realized gains on investments
Netto-Devisengewinn/Foreign currency exchange income, net
Übriger Ertrag/Other income
Total Ertrag/Total Income
Aufwand/Expenses
Management-Gebühren/Management fees
Performance-Gebühren/Performance fees
Service-Gebühren/Service fees
Abschreibung auf Anlagevermögen/Write-down of long-term assets
Sonstiger Betriebsaufwand/Other operating expenses
Zinsaufwand/Interest expenses
Realisierte Kapitalverluste aus Investitionen/Net realized loss on investments
Netto-Devisenverlust/Foreign currency exchange loss, net
Steueraufwand/Tax expenses
Total Aufwand/Total Expenses
Reingewinn/Net Profit
Umfassende Erfolgsrechnung/Comprehensive Statement of Income
Unrealized gain/loss from fair value valuation of investments credited to equity, net
Foreign currency gain/loss from fair value valuation of investments credited to equity, net
Total umfassender Reingewinn, netto/Total Comprehensive Profit, net
3. Diversifikation nach Lancierungsjahr per 30. Juni 2002
Diversification by Vintage Year as of June 30, 2002
Expressed as % of invested assets applying fair values
in %
30
1.1.–30.6.02
1.1.–30.6.01
16
1 006
3 799
13 324
–
18 145
826
62
2 193
–
–
3 081
3 175
–
101
391
1 086
289
3 093
–
205
8 340
9 805
3 951
–
325
3 912
731
–
–
4 655
100
13 674
–10 593
10 039
–47 706
–27 862
–
19 969
9 376
4. Diversifikation nach Regionen per 30. Juni 2002
Diversification by Region as of June 30, 2002
Expressed as % of invested assets applying fair values
29.4 % 27.6 %
23.7 %
25
North America 52.5 %
20
South America 0.9 %
Global 2.5 %
Asia 3.0 %
15
10
5
0
3.2 %
2.0 %
1.2 %
85–93
1994
2.7 %
5.1 %
4.1 %
1.0 %
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
Europe 41.1 %
AIG P R IVATE EQU IT Y PORTFOLIO AS OF J U N E 30, 2002
in 1000 CHF
Name of Fund
AIG Fund Portfolio
AIG Asian Opportunity Fund, L.P. *
AIG Blue Voyage Fund, L.P.
AIG Brazil Special Situations Fund, L.P.
AIG Global Sports & Entertainment Fund, L.P.
AIG Highstar Capital, L.P.
AIG Horizon Partners Fund, L.P.
AIG Orion Fund, L.P. * 1
CapVest Equity Partners, L.P.
Subtotal Affiliate Funds
As % of Total Assets
Third Party Fund Portfolio
International Fund
A & A Venture AG
AEA Scandinavia I **
AEA Scandinavia II **
Baring Communications Equity Limited **
Carlyle Europe Venture Partners, L.P.
Carlyle Europe Partners, L.P. **
CVC European Equity Partners III, L.P.
Doughty Hanson & Co. III **
Electra European Fund, L.P.
EQT Northern Europe Fund, L.P.
Excel Capital Partners III, L.P. **
GMT Communications Partners II, L.P.
Lexington Capital Partners IV, L.P.
Palamon European Equity Fund, L.P. **
Permira German Buy-Outs **
Permira Italy II **
Schroder Venture International Trust Plc **
TH Lee.Putnam Internet Partners, L.P.
The Cinven Fund I **
The Cinven Fund II **
The Cinven Fund III
Subtotal International Funds
As % of Total Assets
Third Party Fund Portfolio
US Funds
Advanced Technology Ventures VI, L.P.
AEA Investors, Inc. I ***
AEA Investors, Inc. II ***
American Industrial Partners Capital Fund II, L.P. ***
Apollo Investment Fund III, L.P. ***
Apollo Investment Fund IV, L.P. ***
Arrow Path Venture Capital, L.P. *****
Bain Capital Fund VI, L.P. ***
Bain Capital VI Coinvestment Fund, L.P. ***
Baker Communications Fund II, L.P.
Berkshire Fund II, L.P. ***
Berkshire Fund III, L.P. ***
Berkshire Fund IV, L.P. ***
Berkshire Fund V, L.P. *** 1
Blackstone Capital Partners II ***
Blackstone Capital Partners III ***
Blackstone Mezzanine Partners, L.P.
Boston Millennia Partners II, L.P.
Carlyle Partners II, L.P. ***
Carlyle Partners III, L.P.
Charterhouse Equity Partners II, L.P. ***
Clayton & Dubilier Private Equity Fund IV, L.P. ***
Clayton, Dubilier & Rice Fund V, L.P. ***
Clayton, Dubilier & Rice Fund VI, L.P. ***
DLJ Merchant Banking Partners II, L.P. ***
Dubilier CRM Fund I, L.P. ***
Evercore Capital Partners, L.P. ***
Fenway Capital Partners Fund II, L.P. ***
Fenway Partners Capital Fund, L.P. ***
Focus Ventures II, L.P. *****
Opening
Balance at Cost
1.1.02
Paid in
Capital
Returned
Capital
11 483
2 364
4 550
3 812
1 842
49 591
3 3335
28 875
105 850
137
74
–
–
561
12 686
–
6 029
19 487
(190)
(216)
–
–
(30)
–
–
–
(436)
3 000
3 848
7 580
2 716
12 175
139
488
8 990
2 970
5 450
4 586
573
8 540
3 016
3 260
1 110
8 162
2 179
2 157
20 169
–
101 108
–
20
49
–
1 384
246
230
908
–
1 137
1 256
51
5 955
574
–
–
–
–
39
168
1 635
13 652
–
–
–
–
(652)
–
–
–
–
–
–
(16)
(2 157)
–
–
(123)
(8 126)
–
(35)
–
–
(11 145)
2 641
200
4 898
1 952
891
8 119
3 590
397
305
2 079
235
1 049
2 166
6 206
767
6 163
1 150
1 682
1 447
2 153
772
138
1 657
812
1 294
286
644
1 409
2 149
846
200
67
47
19
50
–
–
16
–
195
–
4
25
356
7
509
127
–
4
96
–
1
12
131
66
–
15
84
55
48
–
–
–
–
(8)
(480)
–
(8)
–
–
–
(1)
–
(70)
(204)
(1 002)
(56)
(7)
(36)
–
–
(11)
–
–
(8)
(39)
(4)
–
(17)
–
Write-down of
Investments
Ending
Balance at Cost
30.6.02
Net Unrealized
Gains/Losses
30.6.02
Fair Value
30.6.02
Outstanding
Commitments
CHF
–
11 430
2 222
4 550
3 812
2 373
62 277
3 333
34 904
124 901
(1 095)
(644)
(1 613)
(1 459)
(550)
(11 082)
(814)
(4 570)
(21 827)
10 335
1 578
2 937
2 353
1 823
51 195
2 519
30 334
103 074
29%
7 161
5 343
11 068
4 628
8 519
36 108
5 478
5 024
83 329
24%
3 000
3 868
7 629
2 716
12 907
385
718
9 898
2 970
6 587
5 842
608
12 338
3 590
3 260
987
–
2 179
2 161
20 337
1 635
103 615
(687)
335
(1 379)
(1 749)
(1 552)
230
(73)
(2 753)
(393)
(986)
(2 228)
(421)
2 102
(1 320)
(2 586)
(922)
–
(808)
1 069
1 403
(169)
(12 887)
2 313
4 203
6 250
967
11 355
615
645
7 145
2 577
5 601
3 614
187
14 440
2 270
674
65
–
1 371
3 230
21 740
1 466
90 726
26%
–
–
516
–
2 110
5 500
8 624
3 388
15 332
11 272
1 044
4 101
15 617
3 518
–
–
–
1 669
–
–
8 260
80 951
23%
–
2 841
267
4 945
1 971
933
7 639
3 590
405
305
2 274
235
1 052
2 191
6 492
570
5 670
1 221
1 675
1 415
2 249
772
128
1 669
943
1 352
247
655
1 493
2 187
894
(829)
(10)
(455)
(426)
107
(547)
(1 686)
(13)
7
(1 434)
(82)
141
(291)
(2 650)
598
(2 025)
(78)
(652)
937
(382)
(59)
(44)
(193)
(274)
5
(32)
(190)
(370)
(613)
(446)
2 012
257
4 490
1 545
1 040
7 092
1 904
392
312
840
153
1 193
1 900
3 842
1 168
3 645
1 143
1 023
2 352
1 867
713
84
1 476
669
1 357
215
465
1 123
1 574
448
1 123
–
1 155
7
235
563
524
25
66
2 524
–
43
227
4 797
48
2 280
3 089
2 249
17
3 943
–
3
48
1 313
198
–
287
1 309
131
669
Q UARTE R LY R E PO RT A S O F J U N E 30, 2002
AIG P R IVATE EQU IT Y PORTFOLIO AS OF J U N E 30, 2002
in 1000 CHF
Opening
Balance at Cost
1.1.02
Paid in
Capital
Returned
Capital
884
1 530
5 021
774
2 453
2 898
1 282
5 448
391
1 098
447
1 714
413
5 521
620
2 031
672
6 054
653
1 151
6 133
2 317
7 754
5 367
2 194
3 523
45
8 762
325
1 473
137 045
–
2
2 043
7
211
5
41
47
–
160
–
9
–
162
16
3 181
–
–
–
–
68
9
–
251
36
178
–
505
–
–
9 065
(79)
–
(24)
–
–
–
–
–
–
–
–
(8)
(122)
(637)
–
(66)
–
(316)
(143)
–
(461)
–
–
(281)
(126)
(19)
–
(714)
–
–
(4 947)
Direct Investments Portfolio
Arriva Pharmaceuticals, Inc.
–
Atlantech International, Inc. (Tensar)
4 145
Autoimmune Diseases Research & Development Corp.
–
Avalon Pharmaceuticals, Inc.
376
AZ Automotive Corp.
–
Cognetix, Inc.
1 127
DRL Holdings, Inc.
–
Fresenius Medical Cardiovascular Resources Holdings, Inc. 1 253
Fresenius Medical Care AG
4 160
Magnetic Data Technologies, LLC
1 690
Medispectra, Inc.
916
NexRay, Inc.
258
Punch Group Ltd
8 163
Punch Taverns
–
Spirit
–
Theravance, Inc. (Advanced Medicine Inc.)
4 484
Universal Studio Escape
6 998
UTI Corporation
5 634
Subtotal Direct Investments
39 204
As % of Total Assets
331
11
1 007
–
1 656
–
473
–
–
–
505
–
–
2 160
4 787
–
651
–
11 581
53 785
Name of Fund
GKH Investments, L.P. ***
Greenwich Street Capital Partners, L.P. ***
Heartland Industrial Partners, L.P.
Hoak Communications Partners, L.P. ***
JK&B Capital III, L.P.
Kelso Investment Associates V, L.P. ***.
Kelso Investment Associates VI, L.P. ***
KRG Capital Fund I, L.P. *** 1
LJM2 Co-investment Fund, L.P.
Meritage Private Equity Fund, L.P.
Merrill Lynch Capital Appreciation Fund II ***
Morgan Stanley Capital Partners III, L.P. ***
Morgan Stanley Leveraged Equity Fund II, L.P. ***
North Castle Capital Partners II, L.P. *** 1
Odyssey Investment Partners Fund, L.P. ***
Questor Partners Fund II, L.P. ***
Questor Partners Fund, L.P. ***
RCBA Strategic Partners, L.P. *** 1
Sandler Mezzanine Partners ***
Sankaty High Yield Partners ***
Silver Lake Partners, L.P. *** 1
Stonington Capital Appreciation 1994 Fund, L.P. ***
Technology Crossover Ventures IV, L.P.
Thayer Equity Investors Fund IV, L.P. ***
Thayer Equity Investors III, L.P. ***
Thomas Weisel Capital Partners, L.P.
Tullis-Dickerson Capital Focus, L.P. ***
Warbug Pincus Equity Partners, L.P. ***
WPG Corporate Development Associates IV, L.P. ***
WPG Corporate Development Associates V, L.P. ***
Subtotal US Funds
As % of Total Assets
Total of all Investments
As % of Total Assets
*
**
***
****
1
383 207
Ending
Balance at Cost
30.6.02
Net Unrealized
Gains/Losses
30.6.02
Fair Value
30.6.02
Outstanding
Commitments
CHF
(391)
805
1 532
7 040
781
2 664
2 903
1 323
5 495
–
1 258
447
1 715
291
5 046
636
5 146
672
5 738
510
1 151
5 740
2 326
7 754
5 337
2 104
3 682
45
8 553
325
1 473
140 772
546
(563)
(1 581)
(428)
(217)
(1 724)
(32)
1 087
–
(615)
(251)
(1 079)
(196)
(531)
(194)
(2 005)
354
594
(406)
(638)
(1 552)
(876)
(1 970)
(2 178)
(1 302)
(1 439)
–
(648)
(196)
(696)
(30 722)
1 351
969
5 459
353
2 447
1 179
1 291
6 582
–
643
196
636
95
4 515
442
3 141
1 026
6 332
104
513
4 188
1 450
5 784
3 159
802
2 243
45
7 905
129
777
110 050
31%
–
–
341
27
2 163
–
1 523
1 150
–
373
–
–
–
177
264
7 832
–
1 165
–
–
4 791
19
6 006
1 722
33
1 566
–
–
–
280
56 308
16%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
(1 690)
–
–
(8 163)
–
–
–
–
–
(9 853)
–
331
4 156
1 007
376
1 656
1 127
473
1 253
4 160
–
1 421
258
–
2 160
4 787
4 484
7 649
5 634
40 932
–
(340)
(120)
(45)
(1)
(150)
(0)
(129)
(524)
–
(403)
(22)
–
173
1
(576)
(947)
(656)
(3 739)
331
3 816
887
331
1 655
977
473
1 124
3 636
–
1 018
236
–
2 333
4 788
3 908
6 702
4 978
37 193
11%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
(26 381)
(391)
410 220
(69 178)
341 042
220 588
63%
Write-down of
Investments
(391)
Funds accessed through Total Return Swap I with AIG
Funds accessed through Total Return Swap II with AIG
Funds accessed through Total Return Swap III with AIG
Fair value of capital invested in CHF (unaudited)
Funds accessed directly and through Total Return Swaps
Please see Information Memorandum for details of Total Return Swaps
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