Folie 1 - Deutsche Beteiligungs AG

Deutsche Beteiligungs AG –
Gelegenheit zu investieren
Deutsches Eigenkapitalforum
Frankfurt am Main, 22. November 2004
Inhalt
z Überblick
z Investitionsstrategie im deutschsprachigen Raum
z Auslandsinvestitionen
z Fondsmanagement
z Geschäftsjahr 2003/2004 – Ergebnis nach neun
Monaten
z Deutsche Beteiligungs AG – eine gute
Investitionsgelegenheit
z Anhang
2
Überblick
Deutsche Beteiligungs AG –
Überblick
z Fast 40 Jahre Private-Equity-Erfahrung
- mehr als 300 Transaktionen im deutschen
Mittelstand
z Bemerkenswerte Erfolgsgeschichte
- 14,8 Prozent (p.a.) Eigenkapitalrendite vor
Steuern über zehn Jahre
z Gute Marktposition
- Kapitalbedarf für weitere Investitionen
z Börsennotiert seit 1985
- 3 Großinvestoren (34,6 %)
- Freefloat 60,3 %
- Marktkapitalisierung ~ 179 Mio. Euro
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
4
Geschäftstätigkeit
z Fokus auf Management-Buy-outs
- In deutschsprachigen Ländern durch direkte Buyout-Investments
- Ausländische Buy-out-Investitionen durch
erfahrene Partner
- Wachstumsfinanzierungen nur noch in
Ausnahmefällen
42,3 %
26,9 %
30,8 %
z Fonds-Management
- Management-Entgelt Beitrag zur Kostendeckung
- Zugang zu größeren Transaktionen durch
zusätzliche Finanzierungsquelle („Parallel-Fonds”)
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
5
Ausgewogenes Portfolio
Handel
Anlagen- und
Maschinenbau
Sonstige
Konsumgüter
Automobilzulieferer
Bau
Industriedienstleistung und
Logistik
Chemie
Druck,
Medien,
Verpackung
Basis: Anschaffungskosten,
Stand 31. Oktober 2004 (vorl.)
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
6
MBO
Fokus auf MBOs Investitionskriterien
z Mittelständische Unternehmen / KonzernTochtergesellschaften
- Klassische Industrie, industrienahe
Dienstleistungssektoren
- bis zu 750 Millionen € Umsatz p.a.
z Bewährtes Management
z Führende Marktposition
z Profitabel, mit Wachstumspotential
z 50 - 250 Millionen € Transaktionsvolumen
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
8
Beispiel Babcock: Wie die Deutsche
Beteiligungs AG Wert schafft
z Unternehmen
- Marktführende Firmengruppe für
Service, Wartung, Reparatur,
Nachrüstung und Leistungssteigerung
fossil und nuklear betriebener
Kraftwerke in Europa, Afrika und dem
Mittleren Osten
- Umsatz (2002/03) 341 Millionen €,
2.600 Mitarbeiter in 15 Ländern
z Investition
- Management-Buy-out unter Führung
der Deutschen Beteiligungs AG
- Investment 8,8 Millionen €
www.babcockborsig-service.de
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
9
Babcock Borsig Service GmbH
z Wertzuwachs durch
- Verbesserung der Kostenstruktur
- Anpassung der Organisationsstruktur zur
Dezentralisierung der Ergebnisverantwortung und
Verbesserung des Projektmanagements
- Neuordnung des Vergütungssystems für die 2.
Führungsebene
- Nutzung des Marktpotenzials in Osteuropa
z Exit-Möglichkeiten
- Trade Sale an Käufer, in dessen Portfolio Babcock
passt
- Secondary-Buy-out
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
10
Erfahrenes Investment Team
Ø Private-Equity-Erfahrung
in der DBAG
5
5
11
Vorstände
Geschäftsleiter
Investment-Manager
>9
> 10
>5
z Management-Vergütung mit starkem
Anreizsystem
- Carried-Interest-System seit 2001
- Investment-Team muss mitinvestieren, um an
Investmenterfolgen teilhaben zu können
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
11
Drei von vier deutschen Deals durch
exklusive Quellen
z Exzellentes Netzwerk
sichert eigenständige
Transaktionsmöglichkeiten
- Vermeidung
kostenträchtiger
Auktionsprozesse
- Höhere Abschlusswahrscheinlichkeit
Investitionen in
deutschsprachigen
Ländern 1996-2004 (25)
3
4
4
3
6
5
DBAG-Partner
Deutsche Bank
Executive Circle
Direkt-Kontakt
M&A-Berater
Portfolio
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
12
Marktentwicklung Deutschland –
Transaktionswert 50 - 250 Mio. €
2.000
15
12
1.800
14
13
12
1.600
10
12
11
1.400
Mio. €
16
14
10
1.200
10
1.000
8
6
800
600
400
5
6
3
4
2
2
200
2
0
*0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20032004*
Wert (Mio. €)
Anzahl
* Januar bis September
Deutsche Beteiligungs AG: 15 von 97 MBO-Transaktionen
seit 1997 (entspricht 15 %)
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
13
Wachstumsfaktoren im mittleren
Marktsegment
z Wesentlicher Wachstumstreiber:
Verkauf der Nebenaktivitäten der Konzerne
z Andere Wachstumstreiber:
- Regulativer Druck auf die Banken, Ausleihungen
zu verringern (Basel II)
- Nachfolge-Frage in Familienunternehmen
z Secondary-Buy-outs nehmen zu
 Positive Entwicklung des mittleren
Marktsegmentes
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
14
Auslandsinvestitionen
Portfoliodiversifizierung durch
Auslandsinvestitionen
z Fondspartnerschaften zum Nutzen für Geschäft in
deutschsprachigen Ländern
- Cross-Border-Deals (Coveright Surfaces)
- daneben: Portfoliodiversifizierung
z Vergleichbare Investitionskriterien
z Zusammenarbeit mit erfahrenen Partnern
- USA: Harvest Partners
- Österreich: Unternehmens Invest AG (UIAG)
- Frankreich: Quartus Gestion
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
16
Fondsmanagement
Fondsmanagement – Investoren
vertrauen dem Team
Deutsche Beteiligungs AG
Fonds I & II
Fonds III
1998
Fonds IV
2002
Fonds V
2005
z Fonds IV: Volumen 228 Millionen €, bereits 55 Prozent
investiert
z Management-Entgelt Beitrag zur Kostendeckung
z Deutsche Beteiligungs AG und DBAG Fund IV
investieren in festem Verhältnis
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
18
Geschäftsjahr 2003/2004
Geschäftsjahr 2003/2004 –
Schwierige Bedingungen
z Exit-Märkte weiter schwierig
- Strategische Käufer („Trade Sales”)
zurückhaltend
- Finanzinvestoren als stabile Säule
- Klima für Börsengänge in Deutschland
weiterhin schwierig
z Schwaches Wirtschaftswachstum
- Herausforderung für Portfoliounternehmen
z Aber: Günstige Investitionsmöglichkeiten
- Restrukturierung der „Deutschland AG“
- Druck des Kapitalmarktes auf Konzerne
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
20
Geschäftsjahr 2003/2004 – Ergebnis
nach neun Monaten
z Konzernüberschuss 4,1 Mio. Euro nach neun
Monaten
- Keine wesentlichen Veräußerungsgewinne, aber
Erträge aus Veräußerungen in den Vorjahren und
Gewinnausschüttung Harvest Partners IV
- Höhere Managementvergütungen durch neuen
Parallelfonds DBAG Fund IV und Strukturierungserlöse
- Sonstige betriebliche Aufwendungen durch
Einmalaufwand für Kapitalerhöhung belastet
- Personalaufwand nach Veränderungen im
Vorstand und höheren Rückstellungen
angestiegen
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
21
Struktur der Konzernbilanz
verbessert
Aktiva (Mio. Euro)
Beteiligungen
31.7.04
269,7
Forderungen und
sonst. Vermögensgegenstände
31,7
Kassenbestand und
Guthaben
7,3
31.10.03 Passiva (Mio. Euro)
256,9 Eigenkapital
29,9 Rückstellungen
Verbindlichkeiten
gegenüber Banken
308,7
5,1 Sonstige
Verbindlichkeiten
291,9
31.7.04
31.10.03
215,0
158,7
19,9
18,6
34,0
75,8
39,8
38,8
308,7
291,9
z Eigenkapitalquote auf 69,6 % gestiegen
(31.10.2003: 54,4 %)
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
22
Verschuldung weiter reduziert
Netto-Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
140
120
100
80
Mio. €
60
40
20
0
Apr 02
Jul 02
Okt 02
Jan 03
Apr 03
Jul 03
Okt 03
Jan 04
Apr 04
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
Jul 04
23
Investitionen gesteigert
60,0
50,0
40,0
Mio. € 30,0
20,0
10,0
0,0
2001/2002
2002/2003
I bis III-2003/2004
Angaben zu 2002/03 und 2003/04 um Effekte aus Zwischenfinanzierungen bereinigt
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
24
Aktionärsstruktur
Deutsche Bank AG
15 %
Streubesitz
60,3 %
Gerling-Konzern
11,4 %
Vermögensverwaltung
Wilhelm von Finck
8,2 %
Kreissparkasse Biberach
5,1 %
zMitglied des S-Dax
zStreubesitz-Anteil auf 60,3 % erhöht
- Marktkapitalisierung des Streubesitzes
~ 108 Millionen €
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
25
Streubesitzanteil erhöht
58,6%
60,3%
49,9%
42,4%
Okt. 2003
Nov. 2003
März 2004
Nov. 2004
z Struktur des Streubesitzes:
Institutionelle Investoren Deutschland ~ 25,0-%-Punkte
Institutionelle Investoren Ausland
~ 17,3-%-Punkte
Einzelaktionäre
~ 18,0-%-Punkte
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
26
Aktie notiert 24 Prozent
unter Fair Value
14
13
12
11
Euro 10
9
Fair Value
DBAG (adjustiert)
Dax (indexiert)
S-Dax (indexiert)
FTSE Investment
Companies (index.)
8
7
6
5
2.1.03
2.4.03
2.7.03
2.10.03
2.1.04
2.4.04
2.7.04
2.10.04
z Fair Value wird halbjährlich ermittelt (zuletzt
zum 30. April 2004)
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
27
Vorjahresergebnis wird übertroffen
z Grundsätzliches Anspruchsniveau:
Eigenkapitalrendite 15 % vor Steuern im
langfristigen Durchschnitt
- Wird 2003/2004 nicht erreicht
z Fair Value
- Entwicklung im ersten Halbjahr: + 7,9 %
- Neue Beteiligungen entwickeln sich positiv,
Berücksichtigung im Fair Value des GJ 2004/2005
z Erwartung 2003/2004: Vorjahresergebnis (3,1 Mio.
Euro) wird übertroffen
- Ergebnis nach 3. Quartal: 4,1 Mio. Euro
- Potenzial für Dividendenzahlung
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
28
Ausblick
Deutsche Beteiligungs AG –
Aktie mit günstiger Bewertung
z Portfolio mit Wertsteigerungspotenzial
z Erfolgreiche Investitionsstrategie
z Bilanzstruktur gestärkt für Neuinvestitionen
z Notierung der Aktie unter Fair Value
Deutsche Beteiligungs AG –
eine gute Gelegenheit zu investieren
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
30
Anhang
Neun-Monats-Ergebnis
1.11.2003 bis
31.7.2004
1.11.2002 bis
31.7.2003
17.379
21.269
Verluste aus dem Abgang von Beteilig.
1.016
1.482
Abschreibungen
3.040
16.532
Sonstige betriebl. Erträge
9.318
13.124
Personalaufwand
7.942
5.643
Sonstige betriebl. Aufwendungen
8.625
7.771
-1.916
-2.510
4.158
455
18
334
Konzernüberschuss
4.140
121
Ergebnis je Aktie (in €)
0,22
0,01
Angaben in Tsd. €
Erträge aus Finanzanlagen und dem
Abgang von Beteiligungen
Zinsergebnis
Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit
Steuern
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
32
Wachsender MBO-Anteil
42,3
%
DBAG
16 %
40,1
%
38,7
%
36,4
%
31.10. 31.10.
01
02
31.10.
03
31.7.
04
Deutsche Beteiligungs AG: Fünf von
32 MBOs des deutschen Marktes
2001 bis 2003
z Sechs neue Management-Buy-outs seit 2001
z Fünf Wachstumsfinanzierungen seit 2001
veräußert
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
33
Bewertungsregeln nach International
Accounting Standards (IAS)
z Bewertungsgrundsätze basieren auf IASRegeln
z Bewertung basiert auf
- Börsenkursen
- Verkaufsangeboten
- Vergleichbaren Transaktionen
- Verschiedenen Methoden (z. B. Peer-GroupVergleichen)
- „Sum of the Parts“-Bewertung
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
34
Eigenkapital
Gesamtes Eigenkapital (saldiert um die Dividende)
250
214
200
173 172
150
Mio. € 100
92
155 158
108
50
0
31.10.
1998
31.10.
1999
31.10.
2000
31.10.
2001
31.10.
2002
31.10.
2003
31.07.
2004
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
35
Anlagevermögen
Buchwe rt de s Fina nza nla ge ve rmöge ns
( A nscha ffungsk oste n ode r nie drige r)
400
300
211
231 252
292 270
257 270
Mio. € 200
100
0
31.10.
1998
31.10.
1999
31.10.
2000
31.10. 31.10.
2001 2002
31.10.
2003
31.7.
2004
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
36
Jahresüberschuss/-verlust
Jahresüberschuss/-verlust
50
38
40
30
Mio. €
32
21
20
3,0
9
10
4,1
0
-10
-20
97/98
98/99
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
(1.-3.
Quartal)
-16
seit GJ 2000/01 konsolidiert
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
37
Typische Investitionsstruktur
Zielgesellschaft
10 %
30 %
60 %
1 : 2
Deutsche
Beteiligungs AG
Management der
Zielgesellschaft
DBAG Fonds IV
1 % Investition des
Carry-Teams der
Deutschen Beteiligungs AG
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
38
10 größte Investments repräsentieren ~ 62 % des Buchwertes
Gesellschaft
Bet.
seit
Buchwert
Mio. €
Anteil
Anteil am
DBAGPortfolio
Geschäftsfeld
Umsatz
2003
Mio. €
Branche
Harvest Partners Intl. IV
04/01
32,0
11,7 %
11,9 %
Fonds
n.a.
US-Fonds
Bauer AG
09/96
27,6
41,2 %
10,3 %
Wachstum
581
Spezialtiefbau
Homag AG
01/97
22,6
21,4 %
8,4 %
Wachstum
615
Maschinenbau
schlott gruppe AG
12/99
17,4
14,0 %
6,5 %
MBO
614
Mediensystemanbieter
Hörmann KG
10/97
13,7
28,0 %
5,1 %
Wachstum
350
Industriedienstleister
Harvest Partners Intl. III
05/97
13,2
6,9 %
4,9 %
Fonds
n.a.
US-Fonds
AKsys GmbH
12/01
12,6
10,1 %
4,7 %
MBO
356
Automobilzulieferer
Lund Intern. Holdings Inc.
09/97
11,2
10,1 %
4,2 %
MBO
153 Mio.$
Babcock Borsig Service GmbH
11/03
8,6
27,5 %
3,2 %
MBO
340
Industriedienstleister
Coveright Surfaces GmbH
07/03
8,5
14,1 %
3,2 %
MBO
262
Grundstoffe
Summe
167,4
Autozubehör
62,4 %
Stand: 31. Juli 2004
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
39
Nächste Termine
Bilanzpresskonferenz 2003/2004
31. Januar 2005
Telefonkonferenz
31. Januar 2005
Hauptversammlung und
Veröffentlichung 1. Quartal
17. März 2005
Telefonkonferenz
17. März 2005
Veröffentlichung 2. Quartal
14. Juni 2005
Telefonkonferenz
14. Juni 2005
Analystenkonferenz
Juni 2005
Überblick MBO Ausland Fondsmanagement Geschäftsjahr 2003/04 Ausblick Anhang
40
Kontakt und Informationen
Börsenabkürzung:
ISIN-Code:
Reuters: DBAG.F
Bloomberg: DBA
DE0005508105
Börsenhandel mit Notierung im PRIME STANDARD
Indices:
S-Dax
C-Dax-Industrial
Weitere Informationen:
Deutsche Beteiligungs AG
Kleine Wiesenau 1
60323 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 95787-01
www.deutsche-beteiligung.com
Investor Relations
Thomas Franke
Tel.: +49 69 95787-307
Fax: +49 69 95787-391
Email: [email protected]
41
Zukunftsgerichtete Aussagen
enthalten Risiken
Diese Präsentation enthält vorausschauende Aussagen.
Vorausschauende Aussagen sind Aussagen, die nicht Tatsachen und
Vergangenheit beschreiben; sie umfassen auch Aussagen über unsere
Annahmen und Erwartungen. Jede Aussage in diesem Bericht, die
unsere Absichten, Annahmen, Erwartungen oder Vorhersagen sowie
die zugrunde liegenden Annahmen wiedergibt, ist eine vorausschauende Aussage. Diese Aussagen beruhen auf Planungen, Schätzungen
und Prognosen, die dem Vorstand der Deutschen Beteiligungs AG
gegenwärtig zur Verfügung stehen. Vorausschauende Aussagen
beziehen sich deshalb nur auf den Tag, an dem sie gemacht werden.
Wir übernehmen keine Verpflichtung, solche Aussagen angesichts
neuer Informationen oder künftiger Ereignisse weiterzuentwickeln.
Vorausschauende Aussagen beinhalten naturgemäß Risiken und
Unsicherheitsfaktoren. Eine Vielzahl wichtiger Faktoren kann dazu
beitragen, dass die tatsächlichen Ereignisse erheblich von
vorausschauenden Aussagen abweichen. Solche Faktoren sind etwa
die Verfassung der Finanzmärkte in Deutschland, in Europa, in den
Vereinigten Staaten von Amerika oder andernorts – den regionalen
Schwerpunkten unserer Investitionstätigkeit.
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