Resultados 2T15

2T 2015 Relatório Trimestral Sami Haddad Diretor de Relações com Investidores Tel. 021 3206 9200 [email protected] www.ideiasnet.com.br Conteúdo
Escopo do Relatório ............................................................. 2 Destaques Financeiros......................................................... 3 Nosso Negócio ..................................................................... 7 Aumento de Capital ............................................................. 8 Nossos Fundos ..................................................................... 9 Nosso Portfolio .................................................................. 11 Resultados Gerenciais x Contábeis ................................... 19 Desempenho das Ações .................................................... 21 1 Escopo do Relatório
Esse é nosso relatório trimestral, combinando informações contábeis e gerenciais para a melhor compreensão do desempenho de nosso grupo para o segundo trimestre de 2015. Esse relatório inclui informações contábeis e gerenciais da Ideiasnet S.A. e das empresas investidas, tanto as controladas e quanto as não controladas. Sempre buscamos melhorar para que nossas divulgações sejam cada vez mais significativas e mensuráveis para nossos stakeholders. Esse relatório foi elaborado internamente e não substitui o formulário de referência arquivado pela companhia na CVM. A Ideiasnet apresenta nesse relatório dois tipos de resultados: (i) Resultados Gerenciais do Portfolio, e (ii) Resultados Contábeis Consolidados. (i) Os Resultados Gerenciais do Portfolio representam os resultados das empresas investidas do portfólio somados nas proporções das respectivas participações da Ideiasnet. Os resultados da gestora (Ideiasnet S.A.) e os fundos (FIC, FIP I e FIP II) são excluídos. Tais resultados são gerenciais e, portanto, não auditados. (ii) Os Resultados Contábeis Consolidados refletem as demonstrações financeiras auditadas por nossos auditores independentes que estão contidas nos relatórios ITR arquivados na CVM e disponíveis no website da empresa. As demonstrações financeiras foram preparadas conforme International Financial Reporting Standards (IFRS) e as práticas contábeis adotadas no Brasil (Brasil GAAP). Nesse relatório, os ativos do Ideiasnet FIP I e FIP II são avaliados ao valor de mercado, também conhecido como Fair Value ou Net Asset Value (NAV), baseado em metodologias de fluxo de caixa descontado e análise de múltiplos de empresas comparáveis. Esse relatório poderá conter certas declarações e tendências referentes ao futuro que não são resultados financeiros realizados, nem informação histórica. Estas declarações e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes riscos e incertezas relacionam‐se a fatores que estão além da capacidade da Ideiasnet em controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto político e social em que a Ideiasnet opera ou em tendências ou condições econômicas, incluindo‐se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em bases global, nacional ou regional. Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas declarações e tendências. A Ideiasnet não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas declarações e tendências que devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a publicação desse relatório. 2 Destaques Financeiros Gerenciais Proporcionais
Resultados Gerenciais do Portfolio (R$ milhões)(1) (1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec. 3 Destaques Financeiros Contábeis Consolidados
Resultados Financeiros Consolidados (R$ milhões)(1) (1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec. 4 Destaques Financeiros Trimestrais
R$ milhões(1)
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
Resultados Gerenciais do Portfolio
Receita Líquida
370 384 356 288 269
EBITDA
13 7
% margem EBITDA 3,5%
1,9%
(36) (3) (9)
‐10,2%
‐1,1%
‐3,3%
Lucro Líquido antes de Desinvestimentos
1
(8) (42) (20) (26)
(+) Desinvestimentos
‐
‐
Resultado Líquido após Desinvestimentos
1
(8) (12) (19) (26)
31 1
‐
Resultados Contábeis Consolidados
Receita Líquida
310 344 328 271 245
EBITDA
6 3
% margem EBITDA Resultado Líquido
2,0%
0,8%
(51) (24) (17)
‐15,5%
‐9,0%
‐6,9%
(2) (8) (3) (28) (24)
Destaques do Balanço Consolidado
Ativos
668 752 731 642 619
Passivos
553 652 663 601 578
Patrimônio Liquido
115 99 69 41 40
Caixa
16 33 80 47 49
Endividamento Líquido
200 180 137 165 128
Investimentos
No. de investidas
9 9 8 8 8
Investimentos
2
(0) 2 1 27
Ganho de Desinvestimentos
‐
‐
AUM (Assets Under Management )
544 523 303 231 198
Portfolio NAV atribuível a Ideiasnet
399 381 198 147 136
31 1
‐
Valor de Mercado
Valor de Mercado
170 216 219 150 103
Preço da ação (R$)
13,90 17,70 17,90 12,30 6,30
Numero de ações (milhares)
12.227 12.227 12.227 12.227 16.344
Portfolio NAV atribuível por ação (R$)
32,66 31,15 16,16 12,06 8,30
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
5 Destaques Financeiros Anuais
R$ milhões(1)
2010
2011
2012
2013
2014
Resultados Gerenciais do Portfolio
Receita Líquida
1.057 1.385 1.674 1.620 1.423
EBITDA
24 43 33 25
% margem EBITDA 2,3%
3,1%
2,0%
1,5%
(11)
‐0,8%
Lucro Líquido antes de Desinvestimentos
(12) (12) (22) (18) (55)
(+) Desinvestimentos
7 7 5 54 38
Resultado Líquido após Desinvestimentos
(4) (5) (17) 37
(17)
Resultados Contábeis Consolidados
Receita Líquida
1.070 1.287 1.614 1.538 1.280
EBITDA
(6) 21 4 10
% margem EBITDA Resultado Líquido
‐0,5%
1,6%
0,2%
0,7%
(33)
‐2,6%
(36) (13) (38) (14) (12)
Destaques do Balanço Consolidado
Ativos
539 747 768 867 731
Passivos
407 612 669 747 663
Patrimônio Liquido
132 135 99 120 69
Caixa
42 51 61 91 80
Endividamento Líquido
120 162 173 117 137
Investimentos
No. de investidas
16 14 13 10 8
Investimentos
41 20 21 77 12
Ganho de Desinvestimentos
7 7 5 54 38
AUM (Assets Under Management )
n.a. 338 464 597 303
Portfolio NAV atribuível a Ideiasnet
n.a. 338 464 447 198
Valor de Mercado
Valor de Mercado
443 305 220 202 219
Preço da ação (R$)
38,20 26,30 19,00 16,50 17,90
Numero de ações (milhares)
11.593 11.593 11.593 12.227 12.227
Portfolio NAV atribuível por ação (R$)
n.a. 29,14 40,06 36,53 16,16
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
6 Nosso Negócio
A Ideiasnet é uma gestora de investimentos focada em empresas de tecnologia com rápido crescimento em diversas áreas de atuação, como SaaS – Software as a Service na indústria de segurança e construção, tecnologia no setor financeiro e de pagamentos, digital commerce, digital media, mobilidade, banda larga e ótica, visando compartilhar experiências e oferecer suporte para acelerar seu crescimento. A empresa está listada na BM&FBovespa (BOVESPA:IDNT3) desde 2000. Realizamos investimentos através de nossos fundos de investimentos em participações e a maioria de nossos investimentos é no Brasil. Em 2013 a Ideiasnet reorganizou seu portfolio em dois fundos: Ideiasnet FIP I e Ideiasnet FIP II, e passou a deter sua participação nos dois fundos através de um FICFIP – Fundo de Investimento em Cotas de FIP. O portfolio atual consiste das seguintes empresas:  Automatos – 99,3%  Officer – 100,0%  Spring Mobile Solutions – 0,7%  Batanga Media – 7,0%  Padtec – 33,8%  Tectotal – 35,6%  MoIP – 61,4%  Pini – 78,0% 7 Aumento de Capital Em Reunião de Conselho de Administração de 17 de março de 2015 a Ideiasnet aprovou um aumento de capital ao preço de R$1,35 por ação, com o objetivo exclusivo de reduzir o endividamento das controladas Officer e 5225 Participações. Após os prazos legais de 30 dias para exercício do direito de preferência e 5 dias para subscrição das sobras, como o valor mínimo de R$20 milhões não foi alcançado, houve o cancelamento desse aumento de capital. Em decorrência da significativa queda no preço das ações observada nos últimos meses e da manifestação de compromisso de determinados acionistas em aportar recursos na Ideiasnet da ordem de R$27 milhões (US$9,1 milhões convertidos ao câmbio de R$3/US$) e, ainda, tendo em vista a urgente necessidade de recursos das controladas Officer e 5225 Participações, a Ideiasnet aprovou em 8 de maio de 2015 um novo aumento de capital ao preço de R$0,70 por ação. Os recursos provenientes do aumento de capital, no valor total de R$28,8 milhões, ingressaram na Companhia em 22 de junho de 2015. Esses recursos, em conjunto com recursos provenientes da venda da iMusica, mantidos pelo fundo FIP II, foram utilizados para quitação das dívidas bancárias da controlada 5225 Participações, que recebeu um aporte de R$48,7 milhões em duas parcelas: a primeira, de R$27,1 milhões, em 22 de junho e a segunda, de R$21,6 milhões, 30 dias depois, em 20 de julho. 8 Nossos Fundos Ideiasnet Fundo de Investimento em Participações I (Ideiasnet FIP I), constituído em 2009, é um fundo de investimento em participações, sob a forma de condomínio fechado e com prazo de duração de oito anos. O Ideiasnet FIP I é controlado pela Ideiasnet, administrado pela BRL Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A, e gerenciado pela Ideiasnet. Como único Limited Partner, a Paul Capital detém 18,24% das quotas do Ideiasnet FIP I. Atualmente, o Ideiasnet FIP I detém participações em seis empresas investidas: MoIP, Officer, Padtec, Batanga, Pini e TecTotal. Ideiasnet Fundo de Investimento em Participações II (Ideiasnet FIP II), constituído em março de 2013, é um fundo de investimento em participações, sob a forma de condomínio fechado e com prazo de duração de vinte anos. O Ideiasnet FIP II é integralmente controlado pela Ideiasnet, administrado pela BRL Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. e gerenciado pela Ideiasnet. Atualmente, o Ideiasnet FIP II detém participações em três empresas: Automatos, Spring Mobile Solutions e Officer. Net Asset Value (NAV) Em 30 de Junho de 2015, o Net Asset Value (NAV) de nossos fundos FIP I e FIP II somava R$198 milhões: 45
552
FIP II
464
338
Valores Realizados
40
26
12
276
31‐dez‐11 31‐dez‐12 31‐dez‐13 31‐dez‐14
FIP I
34
219
164
31‐mar‐15 30‐jun‐15
(R$ milhões)
No 2T15 houve uma diminuição de R$33 milhões no NAV total dos fundos FIP I e FIP II, devido principalmente à redução no NAV proporcional a 33,8% da Padtec, de R$82 milhões para R$31 milhões, como resultado da atualização das projeções da empresa considerando os efeitos da reestruturação operacional iniciada no 1T15. Essa redução foi parcialmente compensada por um aumento de R$21 milhões no NAV proporcional a 61,4% do Moip, como reflexo da elevação dos múltiplos de empresas comparáveis utilizados na avaliação e do bom desempenho da empresa. 9 Investida
Caixa
NAV Proporcional NAV Proporcional
30‐jun‐15
31‐mar‐15
Δ
Prazo de Investimento (anos)
0,3
0,6
‐0,3
7,0% Batanga
11,1
12,9
‐1,9
61,4% MoIP
78,8
58,1
20,6
3,1
50,2% Officer
26,6
49,8
‐23,2
5,6
33,8% Padtec
30,9
81,9
‐51,0
5,6
6,3
9,9
‐3,6
5,6
10,1
5,9
4,2
2,5
1 6 4 ,0
2 1 9 ,1
‐5 5 ,1
4 ,1
78,0% Pini
35,6% Tectotal
FIP I
Cash
49,8% Officer
99,3% Automatos
0,7% Spring Wireless
FIP II
Total NAV (R$ milhões)
2,4
0,7
0,1
0,6
26,4
0,0
26,4
5,6
6,2
11,7
‐5,4
2,0
1,0
0,5
0,5
2,0
3 4 ,4
1 2 ,2
2 2 ,2
3 ,2
1 9 8 ,4
2 3 1 ,4
‐3 2 ,9
3 ,8
Como consequência do aumento de capital de R$48,7 milhões realizado pelo FIP II na 5225 Participações, empresa controladora da Officer e até então controlada integralmente pelo FIP I, o investimento na Officer passou a ser partilhado entre o FIP I e o FIP II, com 50,2% e 49,8% de participação, respectivamente. 10 Nosso Portfolio 
A Receita Líquida do Portfolio no 2T15 foi de R$269 milhões, uma queda de 27% em relação ao 2T14, devida principalmente à redução no faturamento da Officer, mas também ao fato de que a receita do 2T14 incluía a iMusica, empresa vendida em outubro de 2014; 
A Margem Bruta apresentou uma redução para 16,6% no 2T15, em comparação com 20,7% no 2T14, parcialmente em decorrência da queda na margem bruta da Officer e parte devido à redução na margem da Padtec; 
Da mesma forma, o EBITDA do Portfolio foi negativo em R$9 milhões no 2T15, frente ao valor positivo de R$13 milhões observado no 2T14, devido à queda no EBITDA das investidas Officer e Padtec; 
Consequentemente, a margem EBITDA registrada no 2T15 foi negativa em 3,3%, comparada à margem positiva de 3,5% do 2T14; 
As despesas financeiras líquidas aumentaram cerca de R$6 milhões no 2T15, frente ao 2T14, como consequência do maior custo financeiro das investidas, especialmente Officer, Moip e Padtec. 
A Ideiasnet registrou um prejuízo líquido do Portfolio de R$26 milhões no 2T15, comparado ao ganho líquido de R$1 milhão no 2T14, primordialmente devido ao pior resultado das investidas Officer e Padtec. (1)
2T14
Resultados do Portfolio (R$ mil) 2T15
∆
1S15
370.140 268.837
(‐) Custos dos Produtos e Serviços Vendidos
(293.504) (224.213)
‐24%
(544.449) (456.435) ‐16%
Margem Bruta
76.636
44.625
138.814 100.605
20,7%
16,6%
‐42%
683.263 557.039
∆
Receita Líquida
% margem bruta
‐27%
1S14
20,3%
‐18%
‐28%
18,1%
(‐) Despesas Operacionais
(63.842) (53.388) ‐16%
(121.093) (112.507)
‐7%
EBITDA
12.794 (8.764)
17.721 (11.902)
n.a.
% margem EBITDA
3,5%
n.a.
‐3,3%
2,6%
(‐) Amortização & Depreciação
(2.366) (2.161)
(‐) Resultado Financeiro Líquido
(10.722) (16.862) 57%
(18.241) (30.782) 69%
(‐) Impostos & Contribuições Sociais
1.465 1.753
875 1.126
(‐) Participações de não controladores e funcionários
(247) (211) ‐14%
(383) (426) 11%
Resultado Líquido antes Desinvestimentos
925 (26.244)
n.a.
(4.467) (46.400) 939%
(+) Desinvestimentos
‐
n.a.
7.517 705
‐91%
Resultado Líquido após Desinvestimentos
925 (26.244)
n.a.
3.051 (45.695)
n.a.
(1) Informações de 2014 ajustadas por correções contábeis na Padtec.
‐
‐9%
‐2,1%
20%
(4.438) (4.416)
0%
29%
11 Officer Distribuição de TI | Participação: 100,0% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009) Officer + 5225 Part. (R$ mil)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
1.169.581
1.501.806
1.408.905
1.194.557
575.344
468.480
% crescimento
37,1%
28,4%
‐6,2%
‐15,2%
48.037
51.116
29.090
(15.912)
15.429
(2.798)
4,1%
3,4%
2,1%
‐1,3%
2,7%
‐0,6%
15.013
14.211
1,3%
0,9%
‐0,4%
‐3,5%
‐0,2%
‐4,5%
14.747
6.867
4.871
5.128
1.978
136
1,3%
0,5%
0,3%
0,4%
0,3%
0,0%
79.152
66.011
38.930
30.588
115.074
23.236
EBITDA
% margem EBITDA
Lucro Líquido
% margem LL
Capex
% receita líquida
Capital de Giro
(1)
% receita líquida
∆
‐19%
‐18,6%
(5.389) (41.787)
(974) (21.063)
6,8%
4,4%
2,8%
2,6%
10,0%
2,5%
Endividamento Liquido
130.310
126.429
104.881
157.053
200.419
148.280
divida líquida/ebitda
2,7
2,5
3,6
n.a.
6,5
n.a.
n.a.
2063%
‐93%
‐80%
‐26%
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
No segundo trimestre percebeu‐se de forma mais abrupta a retração dos indicadores macroeconômicos. As vendas acumuladas no semestre foram as piores dos últimos 10 anos da indústria de TI, assim como no varejo de forma geral, impactando diretamente nos resultados de grande parte dos fabricantes, distribuidores, revendedores e consumidores. O principal motivo, além da situação da economia, foi a baixa demanda no consumo dos produtos devido à determinação das empresas de cortar gastos e também à insegurança dos compradores diante da instabilidade da cotação do dólar. Nos últimos meses, a Ideiasnet vem trabalhando diretamente, em conjunto com a diretoria da Officer, na sua reestruturação operacional e financeira, com o intuito de melhorar a rentabilidade e adequar o perfil da dívida da empresa à sua capacidade de geração de caixa. Entre as iniciativas já tomadas ou em andamento, destacam‐se (i) a redução significativa do quadro de funcionários, (ii) a renegociação com fornecedores, (iii) a reestruturação da dívida com os principais bancos credores, (iv) o aprimoramento das ferramentas de controle gerencial e (v) a busca por novas alternativas de capitalização. Nas datas de 22 de junho e 20 de julho, a Ideiasnet integralizou aumento de capital no valor total de R$48,7 milhões na controlada 5225 Participações, cujos recursos foram integralmente utilizados para quitação do endividamento bancário da empresa Comparables
.
EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
Ingram Micro Inc.
0,09x
0,09x
0,10x
0,09x
0,09x
5,84x
5,65x
5,28x
4,81x
4,39x
Tech Data Corp.
0,08x
0,07x
0,07x
0,07x
0,07x
6,10x
5,46x
5,75x
5,17x
5,00x
Datatec Limited
0,22x
0,18x
0,17x
0,16x
0,16x
6,64x
5,91x
5,26x
4,66x
4,28x
Avnet, Inc.
0,25x
0,24x
0,24x
0,23x
0,22x
6,67x
6,30x
5,99x
5,59x
5,29x
CDW Corporation
0,50x
0,73x
0,69x
0,63x
0,60x
7,20x
9,89x
9,02x
8,28x
7,50x
SYNNEX Corp.
0,22x
0,25x
0,25x
0,24x
0,23x
7,77x
7,14x
7,29x
6,59x
6,45x
Insight Enterprises Inc.
0,18x
0,22x
0,22x
0,21x
5,20x
6,97x
6,44x
5,98x
Profarma Distribuidora de Produtos 0,24x
0,13x
0,12x
0,11x
0,11x
9,38x
6,45x
5,68x
3,87x
3,20x
Arrow Electronics, Inc.
0,32x
0,33x
0,33x
0,31x
0,30x
7,16x
7,23x
7,02x
6,69x
6,28x
Esprinet SpA
0,13x
0,19x
0,17x
0,16x
0,16x
6,45x
9,56x
8,94x
7,97x
7,54x
High
0,50x
0,73x
0,69x
0,63x
0,60x
9,38x
9,89x
9,02x
8,28x
7,54x
Median
0,22x
0,20x
0,20x
0,19x
0,16x
6,66x
6,71x
6,22x
5,79x
5,29x
Average
0,22x
0,24x
0,24x
0,22x
0,21x
6,84x
7,06x
6,67x
5,96x
5,55x
Low
0,08x
0,07x
0,07x
0,07x
0,07x
5,20x
5,46x
5,26x
3,87x
3,20x
12 Padtec Telecom | Participação: 33,8% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009 (1)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
235.646
213.055
286.326
347.310
154.095
149.648
% crescimento
34,3%
‐9,6%
34,4%
21,3%
‐2,9%
(15.907) 13.316
(7.405)
(62) (32.146)
Padtec (R$ mil)
EBITDA
36.683
% margem EBITDA
Lucro Líquido
15,6%
28.735
% margem LL
‐7,5%
4,7%
‐2,1%
0,0%
‐21,5%
(16.864) 10.716
(12.744)
1.406
(43.766)
12,2%
‐7,9%
3,7%
‐3,7%
0,9%
‐29,2%
10.985
11.181
27.473
21.679
9.462
9.880
4,7%
5,2%
9,6%
6,2%
6,1%
6,6%
142.437
140.807
214.097
280.185
286.305
200.791
60,4%
66,1%
74,8%
80,7%
92,9%
67,1%
Endividamento Liquido
51.976
104.992
60.855
152.059
97.037
103.487
divida líquida/ebitda
1,4
n.a.
4,6
n.a.
n.a.
n.a.
(2)
Capex
% receita líquida
Capital de Giro
(3)
% receita líquida
∆
‐3%
51748%
n.a.
4%
‐30%
7%
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 ajustadas por correções contábeis.
(2) Padtec também tem gastos com P&D registrados em Opex no DRE, nos valores de R$41,6, R$45,6, R$52,5, R$26,0 e R$14,7 milhões, para os períodos de 2012, 2013, 2014, 1S14 e 1S15, respectivamente.
(3) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
A Padtec encerrou o 2T15 com resultados levemente superiores ao plano de recuperação estabelecido pela empresa. Apesar de ainda apresentar resultado negativo no trimestre, o mês de junho já trouxe uma margem bruta superior a 33% e EBITDA positivo em 3,2%. O capital de giro apresentou melhoria significativa e fechou o trimestre com saldo de R$201 milhões, em tendência de queda, como resultado do aprimoramento em processos internos e junto a clientes. A situação econômica do País vem afetando os investimentos das operadoras de telefonia e as vendas do trimestre foram de R$50 milhões, 36% abaixo do primeiro trimestre. A empresa fechou o trimestre com um backlog de R$40 milhões. No 2T15 a dívida da empresa foi integralmente renegociada, tendo sido em grande parte transferida para o longo prazo. Comparables
EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
5,26x
Alcatel‐Lucent
0,48x
0,74x
0,71x
0,69x
0,66x
7,83x
9,83x
6,28x
5,67x
CalAmp Corp.
2,58x
2,38x
2,22x
1,98x
1,81x
23,87x
16,56x
13,19x
11,27x
Ciena Corporation
1,36x
1,43x
1,33x
1,24x
1,15x
24,61x
16,81x
10,85x
9,12x
8,06x
Infinera Corporation
1,93x
3,28x
2,97x
2,52x
2,14x
45,82x
30,34x
20,03x
15,07x
13,48x
1,15x
NEC Corporation
0,41x
0,09x
0,09x
0,09x
0,09x
6,39x
1,39x
1,21x
1,20x
Ruckus Wireless, Inc.
3,38x
1,98x
1,82x
1,55x
1,31x
65,21x
35,55x
12,50x
8,55x
6,21x
Transmode AB (publ)
2,03x
0,05x
0,04x
0,04x
0,04x
13,99x
0,37x
0,23x
0,20x
0,18x
Ubiquiti Networks, Inc.
5,30x
4,13x
4,11x
3,71x
3,47x
16,20x
12,93x
12,56x
11,25x
10,24x
ViaSat Inc.
2,61x
2,62x
2,56x
2,39x
2,09x
19,48x
12,50x
10,67x
9,25x
8,37x
High
5,30x
4,13x
4,11x
3,71x
3,47x
65,21x
35,55x
20,03x
15,07x
13,48x
Median
1,98x
1,98x
1,82x
1,55x
1,31x
19,48x
12,93x
10,85x
9,12x
7,14x
Average
2,01x
1,86x
1,76x
1,58x
1,42x
24,82x
15,14x
9,72x
7,95x
6,62x
Low
0,00x
0,05x
0,04x
0,04x
0,04x
6,39x
0,37x
0,23x
0,20x
0,18x
13 Pini Conteúdo/Mídia Digital | Participação: 78,0% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009 Pini (R$ mil)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
36.341
34.198
33.714
31.294
15.564
13.523
% crescimento
13,6%
‐5,9%
‐1,4%
‐7,2%
3.139
1.913
1.554
5.098
1.747
75
8,6%
5,6%
4,6%
16,3%
11,2%
0,6%
EBITDA
% margem EBITDA
Lucro Líquido
644
% margem LL
Capex
Capital de Giro
(665) (3.040)
‐4,5%
‐5,8%
‐0,2%
‐4,3%
‐22,5%
2.148
1.943
231
521
224
119
5,9%
5,7%
0,7%
1,7%
1,4%
0,9%
(5.419) (4.626) (2.434) (1.226)
% receita líquida
‐13%
‐13,1%
1,8%
% receita líquida
(1)
(1.543) (1.941) (56)
∆
(1.436) (1.524)
‐14,9%
‐13,5%
‐7,2%
‐3,9%
‐4,6%
‐5,6%
Endividamento Liquido
1.865
7.470
8.758
8.164
9.671
8.770
divida líquida/ebitda
0,6
3,9
5,6
1,6
2,8
58,1
‐96%
357%
‐47%
6%
‐9%
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
No 2T15 as receitas da PINI sofreram o impacto da retração macroeconômica, que impactou drasticamente o setor de construção civil, que estima uma redução do PIB setorial de cerca de 5,5%, foco da atuação da PINI. No segmento de Publicidade, fornecedores da indústria reduziram drasticamente investimentos em marketing; na área de Consultoria, contratantes de obras públicas suspenderam ou adiaram contratações de serviços de Engenharia de Custos; e no Instituto PINI (cursos e seminários), contratantes, construtoras e empresas de projeto e consultoria reduziram investimentos em treinamento. Em contrapartida, a área de Sistemas apresentou recuperação, após dificuldades no 1T15. Um plano de reestruturação da empresa foi iniciado, visando melhoria dos resultados no segundo semestre, a partir da redução da base de custos e maior ênfase nas soluções e serviços digitais. No trimestre a PINI lançou a ferramenta web Construnormas (www.construnormas.pini.com.br), que traz normas técnicas e de desempenho resumidas e interpretadas para os profissionais da construção civil. EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
McGraw Hill Financial, Inc.
3,94x
5,28x
5,07x
Pearson plc
2,23x
3,56x
3,50x
Informa plc
3,26x
5,46x
RELX PLC
0,00x
Centaur Media plc
1,34x
Autodesk, Inc.
High
Median
Comparables
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
4,58x
4,32x
11,18x
12,97x
12,34x
10,89x
10,01x
3,55x
3,45x
13,07x
31,16x
18,90x
18,24x
17,49x
11,07x
17,77x
16,79x
16,28x
15,45x
8,65x
8,25x
7,90x
EV/Net Revenues 2016
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
5,31x
5,18x
5,01x
2,99x
2,88x
2,80x
2,77x
2,57x
2,43x
2,34x
10,34x
27,50x
13,56x
12,31x
11,43x
3,90x
4,02x
3,99x
4,11x
3,64x
24,13x
41,53x
26,43x
27,51x
14,60x
3,94x
5,46x
5,31x
5,18x
5,01x
24,13x
41,53x
26,43x
27,51x
17,49x
2,74x
4,02x
3,74x
3,83x
3,54x
11,18x
27,50x
15,17x
14,30x
13,02x
Average
2,44x
4,22x
3,91x
3,79x
3,59x
13,96x
26,19x
16,11x
15,58x
12,82x
Low
0,00x
2,77x
2,57x
2,43x
2,34x
10,34x
12,97x
8,65x
8,25x
7,90x
14 TecTotal Distribuição TI | Participação: 35,6% | Data de Investimento (FIP I): Dez/2012 2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
TecTotal (R$ mil)
22.323
26.277
27.980
31.059
15.351
14.063
% crescimento
21,6%
17,7%
6,5%
11,0%
(274) 1.933
EBITDA
4.621
1.341
667
(941)
16,5%
4,3%
4,3%
‐6,7%
Lucro Líquido
(1.000) 893
7.793
(564)
391
(1.148)
‐1,2%
% margem LL
Capex
‐4,5%
3,4%
27,9%
‐1,8%
2,6%
‐8,2%
650
853
272
118
101
122
2,9%
3,2%
1,0%
0,4%
0,7%
0,9%
1.273
2.148
2.923
1.953
2.507
2.461
5,7%
8,2%
10,4%
6,3%
8,2%
8,8%
% receita líquida
Capital de Giro
(1)
% receita líquida
Endividamento Liquido
(188) (946) (1.495) (947)
divida líquida/ebitda
n.a.
n.a.
n.a.
‐8%
‐8,4%
7,4%
% margem EBITDA
∆
(805) (899)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
20%
‐2%
12%
n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
No 2T15 as ações de incentivo a vendas implantadas no trimestre anterior começaram a mostrar seus resultados, com uma queda de apenas 6% frente ao 2T14, o que é positivo num mercado com forte retração de vendas no varejo, principal canal de distribuição dos serviços da Tectotal. A empresa continua investindo no desenvolvimento de seu canal de vendas diretas, começando a obter os primeiros reflexos em vendas. A melhoria de margem nas vendas para grandes varejistas continua sendo um desafio para a empresa. EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
2,42x
2,05x
1,77x
0,55x
0,51x
0,48x
42,66x
8,78x
EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
Support.com, Inc.
1,37x
0,06x
0,06x
Virtusa Corp.
1,91x
2,68x
Cancom SE
0,52x
0,56x
Shanghai DragonNet Technology Co.,
7,85x
1,59x
Comparables
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
14,81x
20,28x
17,56x
14,07x
10,35x
9,17x
8,58x
7,24x
EV/EBITDA 2017
17,88x
6,48x
Wonders Information Co., Ltd
10,35x
5,32x
4,27x
2,81x
2,76x
70,08x
33,74x
19,77x
15,84x
SciSys plc
0,55x
0,69x
0,73x
0,71x
0,69x
6,35x
6,90x
22,56x
8,30x
7,35x
NTT Com Security AG
0,44x
0,32x
105,94x
IS Solutions plc
1,45x
3,10x
2,20x
15,42x
32,97x
19,26x
LivePerson Inc.
3,47x
2,27x
2,13x
1,89x
1,66x
52,24x
56,27x
26,71x
19,94x
20,10x
High
10,35x
5,32x
4,27x
2,81x
2,76x
105,94x
56,27x
26,71x
19,94x
20,10x
Median
1,45x
1,59x
2,13x
1,89x
1,66x
17,88x
20,28x
19,51x
14,07x
7,35x
Average
3,10x
1,84x
1,77x
1,59x
1,47x
37,31x
24,02x
19,07x
13,08x
11,31x
Low
0,44x
0,06x
0,06x
0,51x
0,48x
6,35x
6,90x
8,58x
7,24x
6,48x
15 MoIP E‐commerce | Participação: 61,4% | Data de Investimento (FIP I): Mai/2012 MoIP (R$ mil)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
16.220
16.064
23.352
30.048
14.347
16.832
% crescimento
9,4%
‐1,0%
45,4%
28,7%
EBITDA
2.934
% margem EBITDA
Lucro Líquido
1.696
% margem LL
Capex
(1)
3.582
3.704
9,3%
25,0%
22,0%
(1.424) (5.120) 58
1.795
(50)
‐2,2%
‐13,0%
‐8,9%
‐21,9%
0,2%
12,5%
‐0,3%
1.735
1.649
1.859
2.594
150
1.201
10,7%
10,3%
8,0%
8,6%
1,0%
7,1%
(2.352) (4.612) (10.732) (6.266)
% receita líquida
‐14,5%
‐28,7%
‐46,0%
‐20,9%
Endividamento Liquido
35.558
25.071
15.943
(2.330)
divida líquida/ebitda
12,1
n.a.
n.a.
17%
17,3%
10,5%
% receita líquida
Capital de Giro
(353) (3.025) 2.809
18,1%
∆
3%
n.a.
701%
(2.676) (5.928)
‐9,3%
122%
‐17,6%
(1.128) (1.046)
n.a.
n.a.
‐7%
n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes, líquido de descontos e antecipações de recebíveis
No segundo trimestre de 2015 o Moip apresentou um forte crescimento relativamente ao 2T14. O volume total de transações no semestre foi de R$480 milhões, 47% acima do 1S14. A receita transacional acompanhou o crescimento do volume transacionado e atingiu R$12 milhões, 40% acima do mesmo semestre de 2014. Devido a uma mudança de perfil de clientes, a receita financeira do semestre apresentou um cresimento menor, de 18% quando comparada ao 1S14. Como consequência, a receita líquida total mostrou uma variação de 17% no 1S15 frente ao primeiro semestre de 2014. A empresa continuou sua meta de melhoria de eficiência operacional e obteve um lucro de R$715 mil no 2T15, praticamente revertendo o prejuízo de R$765 mil que havia apresentado no primeiro trimestre do ano. O processo de adequação aos recentes requerimentos do Banco Central segue seu curso normal. Comparables
EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
Cielo SA
8,54x
4,05x
3,41x
3,05x
2,78x
15,85x
8,56x
6,91x
6,14x
5,56x
Mercadolibre, Inc.
10,24x
10,15x
9,61x
8,03x
6,44x
28,85x
32,81x
32,88x
25,98x
20,76x
Amazon.com Inc.
1,99x
2,15x
1,95x
1,63x
1,36x
46,58x
35,99x
20,33x
14,87x
10,59x
eBay Inc.
4,09x
3,83x
8,12x
7,76x
7,26x
14,07x
13,60x
20,45x
19,32x
17,67x
B2W Companhia Digital
0,87x
0,39x
0,33x
0,26x
0,22x
18,94x
7,63x
4,77x
3,35x
2,55x
High
10,24x
10,15x
9,61x
8,03x
7,26x
46,58x
35,99x
32,88x
25,98x
20,76x
Median
4,09x
3,83x
3,41x
3,05x
2,78x
18,94x
13,60x
20,33x
14,87x
10,59x
Average
5,15x
4,11x
4,68x
4,15x
3,61x
24,86x
19,72x
17,07x
13,93x
11,43x
Low
0,87x
0,39x
0,33x
0,26x
0,22x
14,07x
7,63x
4,77x
3,35x
2,55x
16 Automatos Cloud Computing | Participação: 99,3% | Data de Investimento (FIP II): Jun/13 Automatos (R$ mil)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
18.677
18.156
17.573
21.070
9.229
9.233
% crescimento
116,5%
‐2,8%
‐3,2%
19,9%
EBITDA
(16.145) (3.495) (2.445) 2.954
% margem EBITDA
‐86,4%
Lucro Líquido
‐13,9%
Capex
% receita líquida
(1)
% receita líquida
Endividamento Liquido
(2)
98
228
1,1%
2,5%
(89) (2.691)
‐137,9%
‐35,7%
‐50,3%
0,8%
‐1,0%
‐29,2%
26.330
674
535
682
221
59
141,0%
3,7%
3,0%
3,2%
2,4%
0,6%
(70) 976
3.125
1.582
3.136
17,0%
846
4,5%
‐0,4%
5,6%
14,8%
8,6%
14.891
24.709
32.335
7.925
37.937
8.277
n.a.
n.a.
n.a.
2,7
193,8
18,2
divida líquida/ebitda
0%
0,0%
14,0%
(25.764) (6.479) (8.848) 164
% margem LL
Capital de Giro
‐19,2%
∆
133%
2922%
‐73%
98%
‐78%
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
(2) Em 30/06/15, R$ 2,9 milhões do endividamento bruto tem Ideiasnet como contraparte.
No 2T15 as receitas da Automatos mostraram recuperação, o que fez as receitas do semestre fecharem em linha com o 1S14. A empresa está buscando formas de reduzir custos fixos com o objetivo de melhorar sua margem EBITDA. O desenvolvimento de novos produtos continua concentrado nas 2 principais linhas de atuação da empresa: AIM para a gestão de parques instalados de equipamentos e ADS para a gestão de segurança. EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
CA, Inc.
2,58x
2,77x
2,85x
2,80x
2,87x
7,82x
8,61x
7,48x
7,13x
6,57x
Hewlett‐Packard Company
0,55x
0,56x
0,58x
0,58x
0,59x
4,71x
4,67x
4,69x
4,68x
4,71x
International Business Machines Corporation
2,25x
2,19x
2,29x
2,30x
2,27x
8,83x
8,50x
8,38x
8,21x
7,88x
Microsoft Corporation
3,02x
3,18x
3,35x
3,20x
2,93x
7,86x
8,85x
12,33x
8,34x
7,53x
Intuit Inc.
4,74x
5,97x
5,64x
4,99x
4,32x
14,74x
24,21x
17,97x
12,88x
10,58x
Symantec Corporation
2,07x
2,24x
2,28x
2,27x
2,14x
7,42x
7,76x
7,01x
6,29x
6,18x
High
4,74x
5,97x
5,64x
4,99x
4,32x
14,74x
24,21x
17,97x
12,88x
10,58x
Comparables
Median
2,41x
2,50x
2,57x
2,55x
2,57x
7,84x
8,55x
7,93x
7,67x
7,05x
Average
2,54x
2,82x
2,83x
2,69x
2,52x
8,56x
10,43x
9,64x
7,92x
7,24x
Low
0,55x
0,56x
0,58x
0,58x
0,59x
4,71x
4,67x
4,69x
4,68x
4,71x
17 Batanga Media Conteúdo/Mídia Digital | Participação: 7,0% | Data de Investimento (FIP I): Jan/13 (1)
2011
2012
2013
2014
1S14
1S15
Receita Líquida
56.727
82.118
82.844
86.956
32.602
35.070
% crescimento
267,1%
44,8%
0,9%
5,0%
7,6%
(2.909) (4.355)
(3.751) 114
Batanga (R$ mil)
EBITDA
% margem EBITDA
Lucro Líquido
% margem LL
(1.323) 2.954
‐2,3%
3,6%
‐3,5%
‐5,0%
(13.276) (4.646) (11.799) (12.076)
‐23,4%
‐5,7%
‐14,2%
‐13,9%
‐11,5%
8%
n.a.
0,3%
(7.089) (3.144)
‐21,7%
∆
‐56%
‐9,0%
(1) Os resultados da Batanga foram convertidos de US$ para R$ e incluem variação cambial
A receita O&O (Owned & Operated) no 2T15 da Batanga aumentou 50% em relação ao ano anterior e representou mais de 50% da receita líquida total. A receita liquida de Publicidade aumentou 150% em comparação ao ano anterior. O tráfego de O&O continua com um crescimento rápido, sendo que em junho o número de usuários ultrapassou 100 milhões e 1bilhão de páginas visitadas. A receita consolidada terminou o 2T15 5% abaixo do orçamento, primordialmente devido a continuação da desvalorização do real e leveza no mercado do Brasil. Por outro lado, a America Latina terminou o trimestre 6% acima do orçamento total e 137% acima da receita O&O. Os esforços de redução de custos iniciados no final de dezembro assim como o foco da operação nos seus pricipais mercados (EUA, Brasil e México) resultaram num primeiro semestre com EBITDA positivo (R$ 114 mil) em comparação com o EBITDA negativo de 3,7 milhões no 1S14. EV/Net Revenues
3 yrs avg.
EV/Net Revenues LTM
EV/Net Revenues 2015
EV/Net Revenues 2016
EV/Net Revenues 2017
EV/EBITDA 3 yrs avg.
EV/EBITDA LTM
EV/EBITDA 2015
EV/EBITDA 2016
EV/EBITDA 2017
Yahoo! Inc.
6,15x
6,63x
7,69x
7,74x
7,48x
15,53x
59,60x
32,23x
31,94x
28,43x
Pandora Media, Inc.
5,92x
2,85x
2,47x
2,01x
1,68x
35,65x
17,99x
11,60x
United Online, Inc.
0,63x
0,75x
0,75x
0,73x
5,97x
5,85x
4,38x
4,33x
MeetMe, Inc.
2,17x
1,33x
1,25x
1,07x
57,66x
8,32x
5,69x
4,52x
auFeminin.com
2,80x
2,79x
9,07x
11,30x
QuinStreet, Inc.
0,86x
0,86x
0,82x
0,75x
0,70x
15,26x
High
6,15x
6,63x
7,69x
7,74x
7,48x
57,66x
Comparables
19,10x
59,60x
35,65x
8,45x
31,94x
28,43x
Median
2,48x
2,06x
1,25x
1,07x
1,68x
15,26x
9,81x
19,10x
11,26x
11,60x
Average
3,09x
2,53x
2,60x
2,46x
3,29x
20,70x
21,27x
19,41x
14,70x
16,16x
Low
0,63x
0,75x
0,75x
0,73x
0,70x
5,97x
5,85x
4,38x
4,33x
8,45x
18 Resultados Gerenciais vs. Contábeis A Ideiasnet registrou um prejuízo líquido consolidado de R$52,2 milhões no 1S15, comparado à perda de R$1,1 milhão no primeiro semestre do ano anterior. A tabela abaixo apresenta a conciliação entre os resultados gerenciais do portfolio e os resultados contábeis consolidados da Ideiasnet: Resultados Gerenciais vs. Contábeis
(1)
1S14
1S15
∆
1.346 3.039
126%
Taxas de administração
565 544
‐4%
Receitas financeiras
781 2.494
219%
(4.773) (4.784)
0%
Despesas pessoal ‐ fixo, variável e benefícios
(2.505) (2.433)
‐3%
Despesas gerais e administrativas
(1.757) (1.589)
‐10%
Despesas dos fundos
(444) (734)
65%
Despesas financeiras
(67) (28)
‐58%
(801) (591)
‐26%
Provisões para remuneração baseado em ações
(577) (260)
‐55%
Provisões para contingências
(197) (306)
55%
Amortização & depreciação
(27) (25)
‐9%
(4.228) (2.336)
‐45%
Resultado do FIP I
(5.053) (40.459)
701%
Resultado do FIP II
587
Receitas operacionais
(‐) Despesas operacionais
(‐) Despesas e provisões sem efeito caixa
(=) Resultado da Gestora
(=) Resultado do Portfolio antes de Desinvestimentos
(5.942)
n.a.
(4.467) (46.400)
939%
7.517 705
‐91%
3.051 (45.695)
n.a.
Eliminação de ativos financeiros e ganho de P/L
1.042
n.a.
Eliminação da participação dos LPs(3)
(540) 7.340
n.a.
Ajustes contábeis entre períodos
(516) (9.777)
1796%
(=) Resultado do Portfolio após Ajustes e Eliminações
3.037 (49.869)
n.a.
Resultado Líquido Contábil Consolidado (R$ mil)
(1.190) (52.205)
4286%
Desinvestimentos
(=) Resultado Gerencial do Portfolio após Desinvestimentos
(2)
(1.737)
(1) Informações 1S14 ajustadas por correções contábeis na PadTec; (2) Eliminação dos resultados gerenciais de Batanga e Spring Wireless, registrados como ativos financeiros na contabilidade; (3) Eliminação de 18,24% dos resultados do Ideiasnet FIP I.
No primeiro semestre de 2015 a Ideiasnet faturou R$544 mil com taxa de administração referente à gestão do fundo Ideiasnet FIP I, valor 4% inferior ao observado no 1S14, e as receitas financeiras aumentaram significativamente de R$781 mil no 1S14 para R$2.494 mil no 1S15, devido à aplicação dos recursos provenientes da venda da iMusica em outubro de 2014. As despesas operacionais recorrentes da gestora somaram R$4,8 milhões no 1S15, em linha com as despesas observadas no 1S14. As despesas sem efeito‐caixa totalizaram R$591 mil no 1S15 e consistem de provisões para remuneração baseada em ações e para contingências, além de amortização & depreciação. 19 A Ideiasnet apurou um prejuízo líquido de R$3,19 por ação no 1S15, frente à perda líquida de R$0,10 por ação no primeiro semestre de 2014. Tais valores foram ajustados pelo grupamento de 10 para 1 nas ações da Companhia, efetivado a partir do pregão de 7 de julho de 2015. (1)
Resultados por ação (R$)
1S15
∆
Resultado da gestora por ação
(0,35) (0,14)
‐59%
Resultado gerenciais do portfolio por ação
(0,37) (2,84)
677%
Desinvestimentos por ação
0,61 0,04
‐93%
Participação dos LPs nos fundos
(0,04) 0,45
n.a.
0,04 (0,70)
n.a.
(0,10) (3,19)
3181%
Ajustes por ação
(2)
(=) Resultado líquido consolidado por ação
1S14
(1) Informações do 1S14 ajustadas por correções contábeis na PadTec; (2) Eliminação dos resultados financeiros, do ganho de alienação registrado como variação de participação de controladas no P/L, e ajustes contabeis.
Caixa e Endividamento O saldo de caixa disponível na empresa (controladora Ideiasnet e Fundo FIC) aumentou de R$29,4 milhões no final do 1T15 para R$30,0 milhões ao final do 2T15. Nesse segundo trimestre a Ideiasnet realizou investimentos de R$27,1 milhões na controlada 5225 Participações. O Endividamento Líquido consolidado apresentou uma redução de 23% no fechamento do 2T15 em comparação ao saldo de 31 de março de 2015, principalmente devido à redução no endividamento da investida 5225 Participações, após o aporte realizado em 22 de junho. 20 Desempenho das Ações No 2T15 o preço médio das ações da Ideiasnet teve uma desvalorização de 40%, enquanto no trimestre anterior a desvalorização tinha sido de 11%. O volume médio diário negociado no trimestre foi de R$308 mil, contra uma média de R$166 mil no 1T15. No 2T15 foi observada uma queda de 32% no Valor de Mercado (Market Capitalization) da Companhia, de R$150 milhões em 31 de março de 2015 para R$103 milhões ao final do 2T15. Assim como os resultados por ação, as cotações históricas das ações da Ideiasnet também foram ajustadas de tal forma a refletir o grupamento de 10 para 1 efetivado em 7 de julho de 2015. Desempenho
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
∆
Preço médio da ação (R$)
13,79
15,62 16,55
14,75 8,83
‐40%
Preço final da ação (R$)
13,90
17,70 17,90
12,30 6,30
‐49%
Volume médio díario (R$ mil)
345
600 439
166
308
85%
Valor de Mercado (R$ milhões)
170
216 219
150
103
‐32%
Acionistas A composição acionária da Ideiasnet era a seguinte em 30 de junho de 2015: 21