Polo Macro FIM

Polo Macro FIM
Dezembro de 2014
Mês
Trimestre
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
Polo Macro
1.52%
0.96%
9.71%
9.71%
23.18%
50.39%
Desde o
início
96.99%
CDI
0.95%
2.76%
10.81%
10.81%
19.73%
29.80%
59.07%
% CDI
160%
35%
90%
90%
117%
169%
164%
PL médio
12m
191.3 MM
PL último
dia do mês
67.6 MM
Revisão do 4º trimestre
O resultado do 4º trimestre foi inferior à variação do CDI. A exposição do Fundo foi reduzida nas semanas que antecederam as eleições e
posteriormente aumentada, refletindo as oportunidades criadas pelos movimentos de preços e cenários então vislumbrados.
Destaques positivos do 4º trimestre:

Valor relativo – O Fundo obteve ganhos na combinação de venda de índice Bovespa x aplicado em vértices intermediários da curva de
juros no Brasil.

FX Brasil – O Fundo manteve viés vendido em BRLUSD, com exposição variando entre 0% e 20% do PL, e utilizando combinação de
futuros e opções com objetivo de diminuir o custo de carregamento. O Fundo aproveitou o momento de valorização do Real em Outubro
para aumentar a posição, auferindo lucros no final do trimestre.
Destaques negativos:

Juros Brasil – As posições aplicadas em pré-direcional variaram entre 0.5x PL-equivalente ano e 1.3x PL-equivalente ano e foram
detratoras de resultados. Além disso, o Fundo teve perdas menores em operações de inclinação de curva.

Bolsa RV – O Fundo registrou perdas em pares de ações no trimestre.

Juros ex-Brasil – O Fundo teve pequena perda na posição tomada em treasuries, que foi reduzida ao longo do período.
Revisão de 2014
O resultado de 2014 ficou um pouco abaixo do benchmark, mas mesmo assim o ano é considerado positivo. Primeiramente, a transição da gestão
do Fundo no 1º trimestre e a devolução de capital foram conduzidas sem descontinuidade e de forma acertada, segundo avaliação da Polo Capital.
Durante o ano, a equipe de gestão empregou e refinou o processo de investimento que havia sido construído nos quatro anos precedentes e logrou
resultado satisfatório. Não só a performance desde a transição da gestão foi marginalmente superior ao benchmark, um destaque na indústria de
fundos multimercados em 2015, mas crucialmente as características de diversificação do Fundo, bem como a combinação de exposição a temas
direcionais e relativos foram preservadas.
No cômputo do ano, o Fundo teve lucros em pré-direcional (viés aplicado, especialmente no 1º semestre), pré-inclinação, inflação implícita, bolsa
macro (comprado em calls de Petrobrás até o 3º trimestre, comprado em Nikkei), bolsa RV (diversos pares) e valor relativo (aplicado em juros x
vendido em bolsa). A estratégia de juros internacionais (tomado em treasuries) e o viés vendido em BRLUSD foram detratores, ao passo que o book
de moedas ex-Brasil foi flat.
O gráfico seguinte ilustra a ocupação de risco do Fundo desde 2011. É possível notar que o nível de ocupação de risco observado em 2014 após a
transição da gestão é similar ao que vinha sendo empregado anteriormente. Não houve picos tão fortes de ocupação em 2014, muito em função do
cenário macro com pouca visibilidade (eleições).
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM
409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a
data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de
investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
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Dezembro de 2014
Ocupação de risco (stress utilizado/stress máximo)
100%
80%
60%
40%
20%
Jan-15
Nov-14
Sep-14
Jul-14
May-14
Mar-14
Jan-14
Nov-13
Sep-13
Jul-13
May-13
Mar-13
Jan-13
Nov-12
Sep-12
Jul-12
May-12
Mar-12
Jan-12
Nov-11
Sep-11
Jul-11
May-11
Mar-11
Jan-11
0%
Panorama
A Polo Capital segue mantendo teses de investimento macro que norteiam o posicionamento da carteira, conforme discutido nas cartas anteriores.
Nos mercados desenvolvidos, segue a expectativa de que o ciclo econômico nos EUA siga forte em termos absolutos e especialmente em termos
relativos – contudo, entende-se que já houve ajuste sensível no preço dos principais ativos, como será elaborado adiante. A observação do momento
do ciclo econômico em outras economias sistêmicas – Europa, Japão e China – “reativa” a tese macro de diferenciação de postura monetária dos
diferentes bancos centrais. Nos mercados emergentes, mantém-se a expectativa de que os investidores cada vez mais diferenciem as economias
conforme seus fundamentos (reformistas x não reformistas), sendo que a queda acentuada do petróleo traz uma nova variável relevante na equação:
importadores x exportadores de petróleo, e impactos fiscais do preço do petróleo em cada economia. Por fim, em relação ao panorama doméstico, o
resultado da eleição, a deterioração do resultado fiscal e a escalada da operação lava-jato imprimem maior urgência em reconquistar alguma
credibilidade perante o mercado, o que inevitavelmente exige alguma recomposição do tripé econômico (metas de inflação, responsabilidade fiscal e
câmbio flutuante), conforme comentado na última carta.
Cenário local e posicionamento
A economia brasileira segue vivendo um cenário desafiador. No quadro doméstico, há necessidade de reconquistar a confiança do consumidor, do
empresariado e do mercado, o que passa por agendas de controle inflacionário e ajustes fiscais. As variáveis externas – normalização da política
monetária dos EUA e quedas nos preços de commodities – tornam esta dinâmica mais premente.
O resultado das eleições, bem como a trajetória truculenta da campanha, adicionou riscos do lado político, uma vez que a governabilidade de Dilma
no mandato 2015-2018 pode ter sido comprometida. De fato, no lado político, o governo Dilma 2 terá a difícil missão de agradar as diversas
correntes petistas, os partidos da base aliada e sua base de eleitores; especialmente nos dois primeiros anos, sob fortes ajustes econômicos e com
investigações importantes em andamento. Terá ainda que conviver com uma oposição revigorada e munida de notícias de escândalos.
A boa novidade foi a nomeação de Joaquim Levy para o Ministério da Fazenda, o que sublinha ao menos o reconhecimento do governo de que a
política fiscal estava em rota de colisão. Este datapoint corrobora a visão da Polo Capital – discutida em diversas cartas anteriores – de que algumas
conquistas do Brasil são caras ao governo, sendo o grau de investimento uma delas. No entendimento da Polo Capital, o governo tolera ajustes
ortodoxos, relaxando temporariamente arestas ideológicas, em prol de preservar certos parâmetros alcançados.
Com base nas declarações iniciais, a meta fiscal parece ser um superávit primário de 2% do PIB em 2016, entendido como nível que estabiliza a
relação dívida/PIB. A Polo Capital entende este framework como adequado, mas pondera que o superávit necessário é maior (2.5% a 3% do PIB).
Ademais, o país larga de um déficit estrutural de 0.6% do PIB e com uma economia ciclicamente fraca, pouco competitiva internacionalmente e com
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM
409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a
data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de
investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
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Dezembro de 2014
carga tributária já elevada. Assim, o ajuste fiscal de 3-4% do PIB está longe de ser trivial. Os cortes de despesas já anunciados somam menos de
0.5% do PIB e espera-se elevação de carga tributária na CIDE e no IPI.
Outro problema é a taxa de crescimento da economia, que afeta a trajetória de receitas do governo e a confiança dos agentes. Os escândalos da
Petrobras – além de minar o quadro de confiança e credibilidade – põem em risco o plano de investimentos da companhia, podendo impactar o PIB
negativamente com alguma relevância. Além disso, o fechamento de milhares de postos de trabalho em curso na indústria do petróleo afetará o
quadro de emprego e renda. E, finalmente, os investimentos em infraestrutura, rigorosamente necessários para o incremento de competitividade do
país no médio prazo, ficam em xeque dada a situação das empreiteiras na operação lava-jato.
A inflação deve seguir testando o teto da meta em 2015. Como já discutido em cartas anteriores, haverá uma migração de pressão de preços livres
para preços administrados, que têm reajustes represados. Além disso, ítens importados impactarão a inflação pelo efeito câmbio. O Banco Central
encontra-se numa encruzilhada, tendo que adotar viés de alta de juros numa economia fraca e com ajustes fiscais a caminho.
Será necessária uma boa condução da política fiscal em 2015, bem como uma atuação inteligente do Banco Central, de forma que o país atravesse
um ano desafiador.
Com base nos pontos anteriores, o posicionamento da carteira local tem os seguintes componentes:

Posição mediana em diversas operações de valor relativo (inclinação) na curva de juros. O Fundo detém diversos steepeners, julgando que
a estrutura a termo de FRAs – atualmente invertida – deverá normalizar à medida que (i) o efeito da política monetária de curto prazo
arrefecer, e (ii) o Tesouro migrar a colocação de papéis para vértices mais longos.

Posição mediana em valor relativo, combinando ponta aplicada em juros com ponta vendida em Ibovespa. O entendimento é que o
patamar de juros nominais no Brasil já embute um prêmio de risco considerável, ao passo que os múltiplos do Ibovespa não precificam
queda de lucros e/ou aumento de risco Brasil. Num cenário positivo, a expectativa é que o movimento de fechamento de juros supere uma
eventual alta da bolsa, ao passo que num cenário negativo a queda da bolsa deve ser mais acentuada do que uma possível abertura de
juros.

Pequena exposição vendida em USDBRL. O Fundo aproveitou o movimento de depreciação do Real no fim do 4º trimestre e reduziu a
posição, mas ainda mantém o viés de Real fraco em linha com a argumentação anterior.
Cenário internacional e posicionamento
A economia americana figura com boas condições cíclicas e deve seguir desempenhando melhor que outros países desenvolvidos. O mercado de
trabalho nos EUA segue apresentando melhorias, já reconhecidas pelo Fed. A queda do petróleo é considerada liquidamente positiva para a
atividade, pois tem o efeito de aumentar a renda discricionária das famílias e alimentar o consumo.
O USD e a bolsa americana seguiram performando bem, e na opinião da Polo Capital já precificam ao menos boa parte do diferencial de
performance econômica esperado. Além disso, o comportamento recente do Fed sugere que a probabilidade de uma alta de juros no 1º semestre de
2015 aumentou, de modo que um viés tático pode ser mais adequado neste momento.
A discussão de trajetória do Fed insere-se num contexto de diferenciação de política monetária dos principais bancos centrais – enquanto o mercado
espera o início de um ciclo de aperto monetário nos EUA, em outras economias o compasso é distinto. A Europa, por exemplo, segue com
crescimento abaixo do necessário para escapar de sua lenta espiral negativa, sendo que o ECB adota discurso dovish, mas tem ação lenta em
implementar programas estimulativos (exemplo: compra de títulos), talvez fruto de falta de consenso interno. A economia chinesa segue no processo
de reformas e de rotação econômica em direção a menos investimentos e maior consumo. O banco central vem afrouxando as condições monetárias
e é possível que acelere o passo, com objetivo de manter crescimento do PIB estável. Finalmente, a inflação Japonesa vem desacelerando, o que
aumenta a pressão para um BOJ mais acomodatício.
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM
409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a
data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de
investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
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Dezembro de 2014
Com base no exposto acima, o Fundo tem as seguintes exposições nos mercados externos:

Posições em moedas, combinando as teses de EUA forte e de diferenciação dos bancos centrais. As principais exposições vendidas são
em CNY, KRW e NZD.

Pequena posição comprada em MXN, tanto por conta do nível da moeda mexicana como pela agenda de reformas em andamento no país.

Pequena posição comprada em Nikkei e posição tática vendida em S&P500, conforme discussão anterior.
Fechamento para captação
Conforme fato relevante enviado à CVM, o Fundo permanecerá aberto para aportes até 30 de Janeiro de 2015 (inclusive) ou até a captação atingir
R$ 40 milhões desde a publicação do fato relevante.
A Polo Capital sempre priorizou o crescimento racional de seus produtos. No caso do Polo Macro, claramente a capacidade da estratégia – dado seu
caráter líquido – é bem superior ao patrimônio atualmente sob gestão. Contudo, de forma a incentivar um crescimento ordenado do volume sob
gestão e de otimizar a agenda comercial da equipe de gestão, a Polo Capital pretende implementar aberturas pontuais ao longo de 2015.
Atenciosamente,
Polo Capital
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM
409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a
data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de
investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
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Revisão da Performance
Início do fundo: 29 de dezembro de
2009
Objetivo de fundo: Alcançar
retornos superiores ao CDI
(Certificado de Depósito Bancário).
Público alvo: Investidores, que
buscam retornos superiores ao CDI
no longo prazo.
Categoria
ANBIMA:
Fundo
multimercado multiestratégia
Taxa de Administração: 2,0% a.a.
Cota
Mês
Trimestre
YTD
12 meses
24 meses
36
meses
Desde
o início
PL Médio
12m
PL último
dia do mês
1.96987370
1.52%
0.96%
9.71%
9.71%
23.18%
50.39%
96.99%
191.3 MM
67.6 MM
CDI
0.95%
2.76%
10.81%
10.81%
19.73%
29.80%
59.07%
% CDI
160%
35%
90%
90%
117%
169%
164%
Fundo
* Média aritmética da soma do PL apurado no último dia útil de cada mês,. ** Patrimônio líquido em R$ milhões.
Performance Acumulada
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Taxa de Saída: Solicitações de
resgate agendadas com menos de
60 dias de antecedência são sujeitas
a taxa de saída de 10% sobre o
valor resgatado.
2009
2010
2011
2012
2013
0,88%
0,56%
1,73%
1,57%
2,00%
1,95%
1,46%
-0,13%
1,04%
1,79%
3,17%
1,31%
-0,20%
0,87%
1,38%
1,68%
1,86%
2,48%
0,08%
2,14%
0,23%
0,90%
1,50%
-3,10%
0,99%
0,81%
1,17%
2,01%
0,96%
2,22%
2,32%
0,47%
0,34%
2,32%
2,10%
0,11%
2014
-0,23%
0,58%
0,58%
0.88%
1.76%
-0.80%
1.98%
1.37%
2.28%
Conversão da cota no resgate: No
dia da solicitação.
Desempenho do Fundo
Taxa de Performance: 20% do que
exceder ao CDI, paga anualmente
ou no resgate das cotas.
Data de pagamento do resgate
com taxa de saída: 1° dia útil após
a solicitação de resgate.
Data de pagamento do resgate
sem taxa de saída: D+30 após a
solicitação de resgate.
Início do Polo Macro FIM: 29-Dez2009
Gestor: Polo Capital Gestão de
Recursos Ltda.
Av. Ataulfo de Paiva 204, 10° Leblon
– RJ
T. 5521.3205-9800
F. 5521.3205-9899
Administrador e Distribuidor: BNY
Mellon Serviços Financeiros DTVM
S/A CNPJ: 02.201.501/0001-61
Av.Presidente Wilson, 231, 11º
andar Centro, Rio de Janeiro – RJ
20030-905
www.bnymellon.com.br/sf
T.5521.3974-4600
F.5521.3974-4501
Auditor Independente:
KPMG Auditores Independentes
Rua Doutor Renato Paes de Barros,
33
São Paulo – SP
Estratégias Direcionais
Estratégias de Valor Relativo
Custos
Caixa
Total
Estratégias Direcionais
Pré Direcional
Moedas
Moedas ex- Real
Bolsa Macro
Juros ex-Brasil
Inflação Direcional
Hedge
Total
Estratégias de Valor Relativo
Pré Inclinação
Inter-Mercados
Risk Arbitrage
Bolsa
Total
Informações Complementares
Volatilidade no mês (anualizada)
Volatilidade no trimestre (anualizada)
Volatilidade desde o início (anualizada)
Utilização média do limite de stress no mês
Out
Nov
Dez
1,10%
1,26%
0,87%
1,64%
0,95%
-1,02%
1,17%
1,94%
0,04%
1,58%
1,29%
3,21%
2,10%
Ano
0,04%
12,36%
16,53%
22,09%
12,27%
-0.96%
0.41%
1.52%
9.71%
Contribuição
no mês (bps)
69
10
-26
99
152
Contribuição
no trimestre (bps)
-75
-13
-51
235
96
% da alocação de risco
(média no trimestre)
48,90%
51,10%
Contribuição
no mês (bps)
71
-17
-2
2
15
69
Contribuição
no trimestre (bps)
-127
78
-17
-3
-25
17
2
-75
% da alocação de risco
(média no trimestre)
8,52%
10,57%
18,99%
6,10%
0,83%
1,04%
2,85%
48,90%
Contribuição
no mês (bps)
-63
56
17
10
Contribuição
no trimestre (bps)
-25
101
-89
-13
% da alocação de risco
(média no trimestre)
20,87%
16,50%
13,73%
51,10%
100,00%
4,66%
5,27%
4,55%
48,16%
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM
409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a
data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas
patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de
investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
Polo Macro FIM
Dezembro de 2014
2009
CDI
2010
CDI
2011
CDI
2012
CDI
2013
CDI
2014
CDI
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Ano
% CDI
0.88%
0.66%
0.56%
0.86%
1.73%
0.89%
1.57%
0.59%
-0.23%
0.84%
2.00%
0.59%
1.95%
0.84%
1.46%
0.74%
-0.13%
0.48%
0.58%
0.78%
1.04%
0.76%
1.79%
0.92%
3.17%
0.81%
1.31%
0.54%
0.58%
0.76%
-0.20%
0.66%
0.87%
0.84%
1.38%
0.70%
0.00%
0.60%
0.88%
0.81%
1.86%
0.75%
2.48%
0.99%
0.08%
0.73%
2.14%
0.58%
1.76%
0.86%
0.23%
0.79%
0.90%
0.95%
1.50%
0.64%
-3.10%
0.59%
-0.80%
0.82%
0.99%
0.86%
0.81%
0.97%
1.17%
0.68%
2.01%
0.71%
1.98%
0.94%
0.96%
0.89%
2.22%
1.07%
2.32%
0.69%
0.47%
0.69%
1.37%
0.86%
0.34%
0.84%
2.32%
0.94%
2.10%
0.54%
0.11%
0.70%
2.28%
0.90%
1.10%
0.81%
1.26%
0.88%
0.87%
0.61%
1.64%
0.80%
-0.96%
0.94%
0.95%
0.81%
-1.02%
0.86%
1.17%
0.54%
1.94%
0.71%
0.41%
0.84%
0.04%
0.07%
1.58%
0.93%
1.29%
0.91%
3.21%
0.53%
2.10%
0.78%
1.52%
0.95%
0.04%
0.07%
12.36%
9.74%
16.53%
11.59%
22.09%
8.41%
12.27%
8.05%
9.71%
10.81%
67%
Data para a próxima aplicação:
Horário para movimentação:
Aplicação inicial:
Saldo mínimo:
Movimentação mínima:
Conversão para aplicação:
Conversão para resgate com taxa de saída:
Conversão para resgate sem taxa de saída
Liquidação do resgate:
Taxa de saída:
Taxa de administração:
127%
143%
263%
152%
90%
Aberto até 30 de janeiro de 2015 (inclusive)
14h00
R$ 100 mil
R$ 100 mil
R$ 50 mil
d+0
mesmo dia da solicitação
d + 30 da solicitação
d + 1 da conversão
solicitações de resgate agendadas com menos de 60 dias de antecedência são
sujeitas a taxa de saída de 10% sobre o valor resgatado
2.0% aa. , podendo atingir no máximo 3.0%aa computados eventuais investimentos
em outros fundos
Taxa de performance:
20% do que exceder ao CDI, paga anualmente ou no resgate das cotas
Categoria ANBIMA:
Tipo de fundo:
Fundo multimercado macro
Fundo de investimento multimercado
Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas
perdas patrimoniais para seus cotistas
Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior.
Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR
RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE
CRÉDITO – FGC
A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE SAÍDA
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução
CVM 409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa
garantia de rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de
resgate e a data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas
perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do
fundo de investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.