port_er_abre_4t14_final_2303 - Abril Educação Investidores

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4T14
EBITDA TOTALIZA R$ 389 MILHÕES EM 2014, UM AVANÇO DE 25%
São Paulo, 23 de março de 2015 - A Abril Educação S.A. (BM&FBOVESPA: ABRE3) divulga seus resultados do 4º trimestre de 2014 (4T14) e do
acumulado do ano (2014). Os comentários aqui incluídos referem-se aos resultados consolidados em IFRS, cujas comparações têm como base o mesmo
período de 2013, conforme indicado.
PRINCIPAIS INDICADORES – CONSOLIDADOS
(R$ mm)
Receita Líquida
TRIMESTRE
4T14
4T13
511,3
468,5
(=) EBITDA ajustado (corrente)
Variação (%)
4T14/4T13
9%
ANO
2014
1.265,0
2013
1.036,5
Variação (%)
2014/2013
22%
10%
181,7
177,1
3%
342,5
311,9
(+) Provisão de reestruturação (não recorrente)
0,0
0,0
-
27,9
0,0
-
(+) Plano de remuneração baseado em ações
18,7
0,0
-
18,7
0,0
-
(=) EBITDA ajustado
200,4
177,1
13%
389,1
311,9
25%
Margem EBITDA (%)
39%
38%
1 p.p.
31%
30%
1 p.p.
(=) Lucro (prejuízo) Líquido antes da part. dos minoritários
56,2
63,3
-11%
58,7
78,9
-26%
Geração de Caixa Operacional
94,0
58,2
61%
328,5
231,7
42%
DESTAQUES

Em 9 de fevereiro foi anunciada a aquisição do controle da Abril Educação pela Thunnus Participações Sociedade detida pelos fundos de investimentos geridos pela Tarpon. A Thunnus que em junho de 2014 já havia
adquirido 19,91% das ações detidas pela Abrilpar, na recente operação adquiriu mais 20,73% por meio de aditivo ao
contrato de compra e venda de ações, passando a deter 40,64% do capital social da Abril Educação. O preço
acordado foi de R$ 12,33 por ação, mediante a aprovação pelo CADE. Ainda por conta da aquisição de controle, a
Thunnus submeterá, em até 30 dias, após o closing, a documentação à CVM para registro de uma OPA Obrigatória
(Oferta Pública de Ações) para os minoritários pelo mesmo preço por ação pago aos controladores.

Em Sistemas de Ensino, que abrange os Sistemas de Ensino Tradicionais (Anglo, pH, SER, GEO, Maxi e Farias Brito),
Sistemas de Ensino Técnico ETB e o programa “O Lider em Mim” (OLEM), encerramos dezembro com 931 mil
alunos, um crescimento de 54% sobre 2013. Esse aumento é explicado pelo crescimento orgânico de 77 mil alunos
(14%) nos Sistemas de Ensino Tradicionais; pelo avanço de 207 mil alunos no Sistema Técnico ETB, em decorrência
dos alunos oriundos do PRONATEC; e pelo crescimento de 42 mil alunos do programa OLEM, que em 2014 passaram
também a incluir contratos na rede pública.

Em 2014 mantivemos a excelência acadêmica nos negócios, por entender ser esta a base sustentável para o
crescimento. Alguns destaques do período: (i) Colégio pH obteve a melhor média de redação do Brasil; (ii) Colégio
Maxi em Cuiabá foi, pelo 5º ano consecutivo, campeão absoluto estadual em redação e o 1º lugar no ENEM; (iii)
dentre as 100 escolas que adotam Sistemas de Ensino no país, 30 utilizavam os sistemas da Abril Educação no
último ENEM, com o Anglo configurando entre o Sistema de Ensino com mais escolas entre as top 100 no ENEM; e
(iv) maior aprovação de livros impressos e digitais para o PNLD 2015. A marca Anglo, há 65 anos, permanece no
topo em aprovações nas melhores universidades. Em São Paulo, 51% dos alunos aprovados no curso de medicina
(USP Pinheiros) foram oriundos do Sistema Anglo, enquanto no Rio de Janeiro, 360 aprovados na UERJ são alunos
do pH e 99 aprovados no IME e ITA são alunos do Farias Brito. O Farias Brito também se destaca com 172
aprovações em Medicina nas principais Universidades do Norte e Nordeste, sendo o 1º lugar nas federais UFBA,
UFCA e UFC Sobral. O Colégio Sigma de Brasília obteve 143 aprovações e o 1º lugar geral na UnB; e o Colégio Maxi
teve o 1ª lugar em medicina na UEL.

A geração de caixa operacional foi de R$ 94,0 milhões, frente a uma geração no 4T13 de R$ 58,2 milhões. O
resultado positivo foi um efeito (i) da sazonalidade do negócio de Editoras, que possui o recebimento da primeira
parcela do PNLD em dezembro, e (ii) da elevação no volume de recebimentos nos Sistemas de Ensino e Wise Up,
sendo este fruto do amadurecimento de sua carteira de recebíveis. No acumulado do ano, houve uma geração
operacional de caixa 42% superior ao mesmo período de 2013 – R$ 328,5 milhões foram gerados em 2014 contra R$
231,7 milhões do ano anterior, um crescimento de R$ 96,8 milhões. Vale destacar que, até a presente data, 92% do
valor total faturado no programa do PNLD 2015 já foram recebidos pela Companhia.

A receita líquida avançou 9% em relação ao 4T13, totalizando R$ 511,3 milhões, incluindo a receita do PNLD 2015
de R$ 245 milhões, que foi integralmente reconhecida no período. No acumulado do ano, a receita líquida
totalizou R$ 1.265,0 milhões, crescimento de 22% sobre 2013. Em bases comparáveis, ao excluirmos R$ 131,7
milhões referentes às aquisições (Grupo Ometz, Sigma, Motivo), o crescimento orgânico da receita foi de 10%.
1
4T14

No 4T14, reconhecemos uma despesa de R$ 18,7 milhões, referentes ao plano de remuneração baseado em ações
aprovado em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 19 de março, que vem reforçar a nossa política de
meritocracia e retenção de talentos. Este novo plano baseado em ações vem substituir o Plano de Opção de
Compra de Ações e o Plano Extraordinário de Incentivo aos Executivos da Companhia. A diluição permitida para
este novo plano pode atingir, no máximo, 5% do capital social da companhia em cinco anos.

No 4T14 o EBITDA ajustado totalizou R$ 200,4 milhões, um avanço de 13% sobre o 4T13. A margem EBITDA no
trimestre avançou 1 p.p.. No acumulado do ano, o EBITDA ajustado foi de R$ 389,1 milhões, um crescimento de
25% sobre 2013. Ao excluirmos os efeitos temporais relativos às aquisições (Grupo Ometz, Colégios Sigma e
Motivo), o crescimento orgânico do EBITDA foi de 15% em 2014.

Entre dezembro de 2014 e março de 2015 a Companhia concluiu: (i) a aquisição integral do colégio Sigma Centro
Educacional de Águas Claras, em Brasília, (ii) a aquisição integral do Colégio Maxi, em Cuiabá; e (iii) a aquisição
dos 49% remanescentes da participação no Red Balloon. O valor total das três aquisições foi de R$ 106 milhões.
Os dois colégios adquiridos são referência de qualidade de ensino, com resultados expressivos no ENEM, em suas
respectivas regiões. Essas aquisições estão em linha com o plano estratégico da Companhia de focar no
crescimento de escolas de forma seletiva, para replicar a qualidade dos serviços e produtos que são oferecidos aos
nossos parceiros, via Sistemas de Ensino, Editoras ou outros produtos complementares de nosso portfólio. O
potencial de crescimento do negócio de ensino de idiomas para crianças, reforçada pela possibilidade de sinergias
com o sistema in-school em escolas parceiras, levou à antecipação da aquisição dos 49% restantes em dezembro de
2014 ao invés de 2017, conforme inicialmente previsto.

Em 8 de fevereiro, em decorrência da aquisição do controle da Abril Educação pela Sociedade Tarpon, o
Conselho de Administração nomeou Eduardo Silveira Mufarej para o cargo de Diretor Presidente. Ainda nesta data,
a Companhia implementou uma nova estrutura administrativa, contemplando duas operações: Educação Básica e
Idiomas para Adultos. Mario Ghio Júnior foi então nomeado o CEO das operações de Educação Básica, incluindo as
áreas editoriais, de sistemas de ensino, de operações de escolas e Red Balloon; e Marcelo Bruzzi permaneceu como
CEO das operações de idiomas para adultos. A nova estrutura também conta ‎com três áreas de apoio de negócios:
Financeiro e RI; Estratégia & Inovação; e Cultura & Organização.
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Para a Abril Educação, 2014 foi um dos anos mais importantes de sua história, marcado pela consolidação e integração
dos novos ativos adquiridos, pela entrada da Companhia no Novo Mercado da BM&FBovespa e, mais recentemente em
2015, pelo ingresso da Tarpon como controladora da Companhia.
A Tarpon, que em junho de 2014 havia adquirido 19,91% do capital social da Abril Educação, passou a deter o controle
da Companhia ao comprar o restante das ações da Abrilpar por R$ 12,33 por ação, e totalizar 40,64% de participação
no capital. A operação foi anunciada no dia 9 de fevereiro de 2015 e, em 12 de março de 2015, foi aprovada pelo
CADE.
A transferência do controle produziu dois efeitos: a necessidade de oferecer a mesma proposta de preço por ação aos
acionistas minoritários, por meio de uma Oferta Publica de Ações (OPA); e a reformulação do organograma da
Companhia, agora sob a Presidência de Eduardo Mufarej, ex-diretor-CEO da Tarpon. Mario Ghio Júnior passou a ser o
CEO para todos os negócios de Educação Básica (Escolas, Sistemas de Ensino, Editoras e Red Balloon) e Marcelo Bruzzi
permaneceu como CEO dos negócios de Idiomas para Adultos (Grupo Ometz). A Presidência ainda será apoiada pelas
áreas de Finanças e Relações com Investidores, Estratégia & Inovação e Cultura & Organização.
Em 2014, mantivemos o bom desempenho de nossos negócios, especialmente naquelas com receitas mais regulares ao
longo do ano. Registramos uma receita de R$ 1.265,0 milhões, 22% acima dos R$1.036,5 milhões de 2013, e um
crescimento de 25% do EBITDA ajustado, que totalizou R$ 389,1 milhões.
Em Editoras, o destaque de 2014 foi a retomada do market share do PNLD – Programa Nacional do Livro Didático – em
25%, com uma venda de 32,0 milhões de livros em 2014. O ano foi de expansão também para a área de Sistemas de
Ensino, com aumento de 14% no número de alunos nas marcas tradicionais e 54% no geral, incluindo as marcas ETB e
OLEM (O Líder em Mim). Houve ainda expressivos aumentos no sistema OLEM, implantado na rede municipal de uma
importante cidade da região metropolitana de São Paulo, e no ETB, presente a partir de 2014 na maioria das
Instituições de Ensino Superior que participam do PRONATEC. Outro relevante contrato fechado em 2014 foi o de
fornecimento do sistema de ensino SER para escolas da rede SESI nacional, com potencial de extensão para os 26
diretórios regionais dessa organização.
2
4T14
No segmento de Escolas, tivemos em 2014 um ano de estabilização e consolidação de nossas marcas, mantendo as 19
unidades que a Companhia detinha desde 2013. O período mostrou também a viabilidade de investimento no setor,
sobretudo com base no modelo do Colégio pH, do Rio de Janeiro, cuja trajetória de crescimento foi significativa nos
últimos três anos, com o lançamento do Sistema de Ensino pH nas unidades próprias, a ampliação da oferta do Sistema
pH para as escolas do entorno e a expansão de oferta de novos produtos complementares como OLEM e o modelo Red
Balloon in-school. Três novas unidades – duas do pH e uma do Motivo, em Caruaru (PE) – foram abertas em 2014 e
registraram excelente resultado em matrículas para 2015, superando as expectativas da Companhia.
Dentro da política de ampliar a rede de escolas próprias com a incorporação de unidades estratégicas, a Abril
Educação adquiriu duas novas unidades no primeiro trimestre de 2015: o Sigma Centro Educacional de Águas Claras,
em Brasília (DF), e o Colégio Maxi, de Cuiabá (MT). Com um total de aproximadamente 3 mil alunos, os Colégios
representam aquisições importantes para aumentar a penetração dos sistemas de ensino da Companhia na região
Centro-Oeste.
No segmento de Idiomas, a Abril Educação concluiu em 2014 sua fase de estabilização do negócio Wise Up e iniciou
uma jornada em busca de liderança no negócio de Business English. Para isso, a Companhia irá focar no investimento
dos franqueados, na estratégia Go Premium de experiência do aluno e na inauguração de escolas-modelo. Na marca
Red Balloon, iniciamos em 2014 o projeto-piloto do modelo in-school, que leva o ensino de inglês para crianças dentro
das escolas de ensino básico. Em dezembro de 2014 a Abril Educação adquiriu os 49% remanescentes da participação
no Red Balloon. A Companhia havia adquirido os 51% iniciais em 2012 e assinado uma opção de compra da parte
restante até 2017. Dada a possibilidade de sinergias com o sistema in-school em escolas parceiras e o potencial de
crescimento do segmento de idiomas para crianças, a conclusão da aquisição da marca foi antecipada para 2014.
A Companhia encerrou 2014 ainda mais fortalecida para a construção de um futuro promissor para os mais de 900 mil
alunos atendidos por suas Escolas próprias e por suas parceiras de Sistemas de Ensino. A construção desse futuro na
área educacional é uma obra coletiva, daí a importância de atuarmos sempre ao lado de colaboradores e parceiros
comprometidos com o ideal de levar ensino do mais alto nível a todas as regiões brasileiras. Pessoas, enfim, que
sejam sonhadoras, ousadas, incansáveis na busca da inovação e, sobretudo, apaixonadas por educação.
ANÁLISE DO DESEMPENHO OPERACIONAL
I) Produtos e Serviços Pedagógicos
Sistemas de Ensino
Encerramos dezembro de 2014 com 931 mil alunos, um crescimento de 54% em relação ao mesmo período de 2013. Os
destaques foram: (i) Sistemas de Ensino tradicionais (Anglo, pH, SER, GEO, Maxi e Farias Brito), que mantiveram sua
trajetória de crescimento de 14%, totalizando 635 mil alunos ao final de dezembro de 2014. Em bases comparáveis, a
receita líquida por aluno avançou 3%, passando de R$ 420/aluno para R$ 430/aluno em 2014, apesar do repasse
inflacionário; impactaram também o ticket médio, o forte crescimento registrado na rede pública com tickets médios
inferiores ao mercado privado e o crescimento da marca Maxi, também com tickets médios inferiores; (ii) Sistema de
Ensino Técnico ETB com 249 mil alunos, incluindo as vagas conquistadas para o PRONATEC; e (iii) O Líder em Mim
(OLEM) com 48 mil alunos, um crescimento expressivo em relação a 2013 (+42 mil), em função da assinatura de novos
contratos tanto na rede pública quanto na rede privada.
Quantidade de Alunos
4T14
4T13
% var.
Sistemas de Ensino Tradicionais
635
558
14%
Sistema de Ensino Técnico (ETB)
249
42
489%
48
6
721%
931
606
54%
O Líder em Mim (OLEM)
Total de Alunos
3
4T14
Editoras
No segmento privado, o volume
de livros vendidos manteve-se
praticamente estável em 2,2
milhões no 4T14 frente a um
volume de 2,1 milhões no 4T13.
Já
em
2014
foram
comercializados 5,0 milhões de
livros, uma queda de 30%. Essa
redução é explicada pela não
recorrência de uma venda
pontual de 1,7 milhão de livros vendidos para o FDE-SP nesse ano. Ao excluirmos esse efeito, o volume apresenta uma
queda de 0,4 milhão no acumulado do ano, mais que compensado por um aumento de 10% no ticket médio, em função
da concentração das vendas em coleções premium.
No segmento público, as Editoras tiveram um aumento de 7% no 4T14 e 8% em 2014 na quantidade de livros vendidos,
totalizando 32,1 milhões no 4T14 e 34,0 milhões em 2014 de livros comercializados. O incremento no volume
registrado no período decorre primordialmente do bom desempenho no PNLD 2015, cujo volume total foi de 32,0
milhões de livros vendidos.
II) Escolas e Cursos Preparatórios
O negócio de Escolas e Cursos Preparatórios (Anglo, pH,
Motivo e Sigma) fechou o 4T14 com 25,2 mil alunos
matriculados em 19 unidades, uma queda de 2%, em função
da menor captação de alunos nos cursos preparatórios em
relação a 2013.
No segmento de Escolas (ex-cursos preparatórios), o
crescimento, em bases comparáveis, permanece o mesmo
reportado no 3T14 de 3%, passando de 12,8 mil para 13,2
mil alunos. Em bases comparáveis, o ticket médio cresceu
9% nos Colégios. Já no segmento de cursos preparatórios,
que tem uma dinâmica diferente das escolas, houve uma
redução de 7% no número de alunos, compensado por um aumento de 17% no ticket médio, em virtude dos reajustes
praticados e dos efeitos de mix entre os cursos oferecidos.
III) Idiomas
As escolas de idiomas (Red Balloon e Grupo Ometz)
encerraram dezembro com 83,3 mil alunos matriculados em
393 unidades.
A Red Balloon somou 15,3 mil alunos em 8 unidades próprias
e 40 franqueadas, incluindo as 15 novas escolas abertas em
2014. Em relação ao 4T13, a quantidade de alunos e
franquias avançou 11% e 45%, respectivamente, no 4T14.
Ao final do 4T14 o Grupo Ometz contava com 68,0 mil
alunos, um crescimento de 7% em relação a 2013, e 345
unidades franqueadas, representando uma redução de 8% no
total de franquias. Como resultado, a quantidade de
alunos/franquia em relação ao 4T13 avançou 16% no 4T14. As
marcas do Grupo Ometz venderam 7,9 mil kits de material
didático no 4T14, volume 7% inferior ao do 4T13 de 8,5 mil.
Já as matrículas no 4T14 totalizaram 12,5 mil, praticamente
estáveis em relação ao mesmo período de 2013 (12,6 mil).
No ano de 2014, a quantidade de kits vendidos totalizou 46,2
mil, uma queda de 2% e as matriculas avançaram 1% encerrando o ano com 66,2 mil matriculas. O desempenho do
Grupo Ometz, que busca de maneira proativa captar matrículas diariamente, foi impactado pelo decréscimo de dias
úteis num ano de Copa do Mundo e pela mudança de gestão em setembro de 2014, que trouxe alterações na visão do
negócio e também em seu foco estratégico.
4
4T14
ANÁLISE DO DESEMPENHO FINANCEIRO
I) Abril Educação Consolidado
TRIMESTRE
Variação (%)
ANO
Variação (%)
(R$ mm)
4T14
4T13
4T14/4T13
2014
2013
2014/2013
Receita Líquida
511,3
468,5
9%
1.265,0
1.036,5
22%
(208,2)
(170,8)
22%
(413,1)
(325,6)
27%
303,1
297,7
2%
851,9
710,9
20%
59%
64%
-5 p.p.
67%
69%
-2 p.p.
(185,0)
(175,1)
6%
(645,3)
(504,0)
28%
118,1
122,7
-4%
206,6
207,0
0%
23%
26%
-3 p.p.
16%
20%
-4 p.p.
(-) CMV
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
(-) Despesas com vendas, gerais e administrativas
(=) Lucro (prejuízo) Operacional
Margem Operacional (%)
(-) Resultado Financeiro
(37,1)
(22,7)
63%
(108,1)
(61,7)
75%
81,0
100,0
-19%
98,5
145,3
-32%
(-) Resultado de equivalência patrimonial
1,5
0,0
...
1,3
0,0
...
(=) Lucro antes do IR e CS
82,5
100,0
-18%
99,8
145,3
-31%
(26,3)
(36,6)
-28%
(41,2)
(66,4)
-38%
56,2
63,3
-11%
58,7
78,9
-26%
(+) Participação de minoritários
(1,5)
(2,9)
-47%
(9,8)
(6,2)
58%
(-) IR e CS
(=) Lucro (prejuízo) Líquido após da part. dos minoritários
54,6
60,4
-10%
48,9
72,7
-33%
11%
13%
-2 p.p.
4%
7%
-3 p.p.
118,1
122,7
-4%
206,6
207,0
-0,2%
(+) Depreciação e Amortização
21,2
25,4
-17%
78,4
61,4
28%
(+) Amortização Investimento Editorial
42,4
29,0
46%
57,5
43,6
32%
(=) EBITDA Ajustado (corrente)
181,7
177,1
3%
342,5
311,9
10%
(+) Provisão para Reestruturação (não recorrente)
0,0
0,0
...
27,9
0,0
...
18,7
0,0
...
18,7
0,0
...
(=) EBITDA Ajustado pela provisão de reestruturação
200,4
177,1
13%
389,1
311,9
25%
39%
38%
1 p.p.
31%
30%
1 p.p.
Margem Líquida (%)
Margem EBITDA (%)
Receita Líquida
A receita líquida avançou 9% em relação ao 4T13, totalizando R$ 511,3 milhões, incluindo a receita do PNLD 2015 de
R$ 245 milhões, que foi integralmente reconhecida no período. No acumulado do ano, a receita líquida totalizou R$
1.265,0 milhões, crescimento de 22% sobre 2013. Em bases comparáveis, ao excluirmos R$ 131,7 milhões referentes às
aquisições (Grupo Ometz, Sigma, Motivo) o crescimento orgânico da receita foi de 10%.
Na visão bases comparáveis: (*) Exclui efeito das aquisições: Grupo Ometz, Motivo e Sigma (2014: R$131,7 mm), antecipação de Sistemas de ensino
(4T14: R$2,2mm), e efeito ETB Escolas (2013: R$3,2 mm).
5
4T14
CMV – Custo das Mercadorias Vendidas
O CMV consolidado no 4T14 avançou 22%, somando R$ 208,2 milhões, com margem bruta de 59%, uma queda de 5
p.p., em função, principalmente, do aumento no CMV das Editoras, explicado (i) pelo investimento no conteúdo
digital para o PNLD 2015, sem a contrapartida na receita líquida no ano de 2014; (ii) pelo investimento editorial para
programa do governo (EJA); e (iii) pela maior amortização editorial, decorrente da mudança de critério para a
produção de livros para o mercado do privado, otimizando a produção e reduzindo o nível de estoque.
No acumulado do ano, o CMV avançou 27%, totalizando R$ 413,1 milhões. Em 2014, tivemos o reconhecimento integral
dos custos relacionados às aquisições ocorridas em 2013 (Grupo Ometz, Colégios Motivo e Sigma). Excluindo-se esses
eventos, o CMV em 2014 avançou 15%, com retração da margem bruta em 2 pontos percentuais.
Na visão bases comparáveis: (*) Exclui efeito das aquisições: Grupo Ometz, Motivo e Sigma (2014: R$42 mm), antecipação de Sistemas de ensino (4T14:
R$0,2 mm) e efeito de ETB Escola (2013: R$ 1,9 mm).
SG&A – Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas
No 4T14, reconhecemos uma despesa de R$ 18,7 milhões referentes ao plano de remuneração baseado em ações
aprovado em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 19 de março, que vem reforçar a nossa política de
meritocracia e retenção de talentos. Com essa decisão, foram cancelados o antigo Plano de Opção de Compra de
Ações e o Plano Extraordinário de Incentivo aos Executivos da Companhia. A diluição permitida para este novo plano
pode atingir, no máximo, 5% do capital social da companhia em cinco anos.
As despesas totais no 4T14 foram de R$ 185,0 milhões, 6% superiores às do 4T13, em função, primordialmente, do
reconhecimento das despesas com o novo plano de remuneração baseado em ações da Companhia.
No acumulado do ano, as despesas totalizaram R$ 645,3 milhões, 28% acima do reportado no mesmo período de 2013.
Nesse montante estão incluídos: (i) o reconhecimento da provisão para reestruturação, previamente informado no
2T14 (R$ 27,9 milhões); (ii) as despesas relativas ao novo plano de remuneração baseado em ações (R$ 18,7 milhões);
(iii) o incremento das despesas relativas às empresas adquiridas (R$ 57,4 milhões); (iv) as despesas atreladas à
mudança de sede da Companhia (R$ 7,8 milhões); e (v) as despesas com Consultorias que não ocorreram no ano
anterior (R$ 6,2 milhões). Excluídos os efeitos mencionados nas despesas de 2014, o crescimento no acumulado do ano
foi de 5%.
EBITDA
No 4T14 o EBITDA ajustado totalizou R$ 200,4 milhões, um avanço de 13% sobre o 4T13. A margem EBITDA no trimestre
avançou 1 p.p.. No acumulado do ano, o EBITDA ajustado foi de R$ 389,1 milhões, um crescimento de 25% sobre 2013
e a margem EBITDA ficou em 31%. Ao excluirmos os efeitos temporais relativos às aquisições (Grupo Ometz, Colégios
Sigma e Motivo), o crescimento orgânico do EBITDA foi de 15% em 2014.
6
4T14
Na visão bases comparáveis: (*) Exclui efeito das aquisições: Grupo Ometz, Motivo e Sigma (2014: R$29,9 mm), Efeito líquido de marketing FIFA (R$ 5,0
mm); antecipação de Sistemas de ensino (4T14: R$ 1,8 mm) e efeito de ETB Escola (2013: R$ 0,5 mm).
Resultado Financeiro
O resultado financeiro no trimestre foi uma despesa de R$
37,1 milhões contra uma despesa de R$ 22,7 milhões
reportados no 4T13. Esse incremento é decorrente da
elevação do nível de endividamento da Companhia – reflexo
de sua estratégia de investimentos – e da elevação na taxa
SELIC em relação ao ano anterior. No ano, esses efeitos
acumulados resultaram numa despesa de R$ 108,1 milhões,
contra uma despesa de R$ 61,7 milhões em 2013.
4T14
Resultado Financeiro
4T13
2014
2013
Receita Financeira
(37,1)
10,8
(22,7)
10,2
(108,1)
50,8
(61,7)
36,3
Despesas Financeiras
(47,8)
(32,9)
(158,9)
(98,0)
Caixa + Aplicações
Dívida Bruta
Dívida Líquida
(369,1)
(360,7)
(369,1)
(360,7)
1.272,5
1.252,3
1.272,5
1.252,3
903,5
891,5
903,5
891,5
Dividendos
O Conselho de Administração manifestou-se favoravelmente à distribuição de R$ 11,6 milhões em dividendos,
montante que representa 25% do lucro líquido do período, após a constituição de reserva legal de 5%, de acordo com
as demonstrações financeiras de 2014. A proposta de distribuição do resultado de 2014 será submetida à aprovação da
Assembleia Geral que ocorrerá em abril de 2015.
Investimentos
Os investimentos operacionais de 2014 somaram R$ 114,5 milhões, assim distribuídos: (i) R$ 70,5 milhões em
aquisições de ativos imobilizados e intangíveis e (ii) R$ 44,0 milhões em produções e atualização de conteúdo para as
novas coleções de Sistemas de Ensino e Editoras. O total foi 26% superior aos R$ 90,6 milhões de 2013, em função dos
novos ativos adquiridos em 2014 e de investimentos pontuais com a mudança de sede da Companhia no montante de
R$ 14,6 milhões. Ao excluirmos esse efeito, não recorrente, o investimento em 2014 foi de R$ 100 milhões.
Geração Operacional de Caixa
A geração operacional de caixa no 4T14 foi de R$ 94,0 milhões, frente a uma geração no 4T13 de R$ 58,2 milhões. O
resultado positivo foi um efeito (i) da sazonalidade do negócio de Editoras, que possui o recebimento da primeira
parcela do PNLD em dezembro, e (ii) da elevação no volume de recebimentos nos Sistemas de Ensino e Wise Up, sendo
este fruto do amadurecimento de sua carteira de recebíveis. Vale destacar que, até a presente data, 92% do valor
total faturado no programa do PNLD 2015 já foram recebidos pela Companhia.
No resultado anual acumulado, houve uma geração operacional de caixa 42% superior ao mesmo período de 2013 – R$
328,5 milhões foram gerados em 2014 contra R$ 231,7 milhões do ano anterior, um crescimento de R$ 96,8 milhões.
Esse resultado positivo foi principalmente fruto (i) do crescimento orgânico de nossos negócios de Sistemas de Ensino
e Colégios, (ii) de melhorias na gestão de capital de giro e (iii) do reconhecimento integral dos negócios adquiridos
(Wise Up, Sigma e Motivo).
Já a geração de caixa, líquida de juros e pagamento de impostos, foi de R$ 56,5 milhões no 4T14, enquanto no quarto
trimestre do ano passado foi de R$ 38,0 milhões. No ano de 2014, a geração líquida de juros e pagamento de impostos
acumulou um crescimento de 9% em relação ao ano anterior, com R$ 172,1 milhões gerados. Os juros pagos foram os
principais contrapontos ao aumento na geração operacional de caixa na comparação anual. Isso ocorreu devido à
anualização dos pagamentos de juros sobre a dívida contraída ao longo de 2013.
7
4T14
Estrutura de Capital
Em dezembro de 2014 o endividamento consolidado líquido
Dívida Líquida
Dívida Líquida / EBITDA*
da Abril Educação era de R$ 903,5 milhões, composto por
1.400
uma dívida bruta de R$ 1.272,5 milhões e de
2,8
1.200
2,7
2,6
2,5
disponibilidades de R$ 369,0 milhões.
2,4
2,4
1.000
2,0
O total da dívida bruta é composto por R$ 859,6 milhões
800
de dívidas financeiras e por R$ 413,0 milhões de dívidas
600
com vendedores decorrentes de aquisições. Desse total,
903,5
891,5
860,8
844,1
400
805,1
779,6
0,6
93% correspondem a dívidas de longo prazo.
590,6
200
No trimestre, a dívida líquida se elevou em R$ 42,7
161,2
0
milhões em função de um período de consumo operacional
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
de caixa, ainda que amenizado pelo recebimento da (*) EBITDA s oci etári o nos úl timos 12 mes es + Wi s e Up pro-forma (2013), conforme des cri to nos covena nts da s debêntures .
primeira parcela do PNLD.
Com o intuito de reestruturar e alongar a dívida da Companhia, no mês de outubro, foram emitidas debêntures pelas
controladas Ática, Scipione e Sistemas de Ensino Abril Educação para resgatar a totalidade das debêntures em
circulação. O saldo adicional de R$ 120 milhões resultante da operação, foi destinado ao capital de giro.
II) Destaques dos Negócios no Trimestre
Sistemas de Ensino
Sistemas de Ensino -R$ mm
Receita Líquida
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
(-) Despesas
(+) Amortização do Investimento Editorial
EBITDA ajustado
Margem EBITDA (%)
4T14
41,2
(15,8)
25,4
62%
(20,6)
4,8
0,7
3,7
9,3
23%
4T13
37,6
(13,5)
24,1
64%
(15,3)
8,8
0,4
2,9
12,2
32%
4T14/4T13
10%
17%
6%
-2 p.p.
35%
-46%
86%
28%
-24%
-9 p.p.
2014
303,0
(63,8)
239,3
79%
(88,9)
150,4
2,3
11,6
164,3
54%
2013
239,2
(51,3)
187,9
79%
(63,7)
124,2
1,7
8,1
134,0
56%
2014/2013
27%
24%
27%
0 p.p.
40%
21%
33%
44%
23%
-2 p.p.
Nota: Dados do 4T14 e 4T13 ajustados pelo efeito das eliminações entre as marcas de negócios. Desde o 1T13 inclui o Sistema de Ensino Técnico ETB e OLEM.
A receita de Sistemas de Ensino avançaram 10% no trimestre, favorecido (i) pelo crescimento orgânico dos Sistemas de
Ensino Tradicionais (Anglo, pH, SER, GEO, Maxi e Farias Brito); (ii) pelo reconhecimento da maior contribuição do
Sistema de Ensino Técnico ETB para servir aos alunos oriundos do PRONATEC; e (iii) pelo aumento expressivo dos
alunos do programa OLEM.
Os aumentos, no trimestre, registrados no CMV (+17%) e nas despesas com vendas, gerais e administrativas (+35%) são
explicados, principalmente, (i) pelo reconhecimento dos custos e despesas atrelados ao Sistema de Ensino Técnico
ETB e OLEM; (ii) pelos gastos com royalties da parceria com o Sistema de Ensino Farias Brito, que variam de acordo
com a receita obtida; e (iii) pelas despesas com incremento da equipe comercial e de assessoria pedagógica para
potencializar e absorver a expansão do negócio de Sistemas de Ensino replicados em nossas novas unidades de escolas
próprias.
Esses avanços nos custos e despesas contribuíram para a retração da margem EBITDA em 9 p.p. no trimestre, passando
de 32% no 4T13 para 23% no 4T14. Impactaram também a queda da margem no trimestre, o forte crescimento
registrado no Sistema de Ensino técnico ETB e no programa OLEM, que têm margens inferiores comparativamente às
de Sistemas de Ensino tradicionais.
Editoras
Editoras -R$ mm
Receita Líquida
Público
Privado
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
(-) Despesas
EBITDA ajustado
Margem EBITDA (%)
4T14
351,4
247,4
104,0
(148,5)
202,8
58%
(72,8)
130,0
1,9
38,5
170,4
48%
4T13
322,4
234,4
88,1
(120,8)
201,7
63%
(70,9)
130,7
1,3
26,5
158,5
49%
4T14/4T13
9%
6%
18%
23%
1%
-5 p.p.
3%
-1%
49%
45%
8%
-1 p.p.
2014
467,2
258,4
208,9
(192,8)
274,4
59%
(171,2)
103,2
6,1
45,6
154,9
33%
2013
462,8
248,9
214,1
(166,0)
296,8
64%
(182,1)
114,7
6,9
35,9
157,5
34%
2014/2013
1%
4%
-2%
16%
-8%
-5 p.p.
-6%
-10%
-11%
27%
-2%
-1 p.p.
8
4T14
No 4T14 a receita de Editoras avançou 9% em função do aumento de 6% na quantidade de livros vendidos,
principalmente, no segmento público por conta do bom desempenho no PNLD 2015.
O aumento de 23% no CMV do 4T14 decorre (i) do investimento no conteúdo digital para o PNLD 2015, sem a
contrapartida na receita líquida no ano de 2014; (ii) do investimento editorial para programa do governo (EJA); e (iii)
pela maior amortização editorial, decorrente da mudança de critério para a produção de livros para o mercado
privado, otimizando a produção e reduzindo o nível de estoque. O menor crescimento das despesas compensou o
crescimento do CMV, e como consequência a margem EBITDA recuou 1 ponto percentual, ficando em 48% no trimestre.
Escolas e Cursos Preparatórios
Escolas e Cursos Preparatórios-R$ mm
Receita Líquida
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
(-) Despesas
EBITDA ajustado
Margem EBITDA (%)
4T14
82,9
(35,2)
47,7
58%
(26,4)
21,3
1,5
0,0
22,8
28%
4T13
69,9
(32,9)
37,0
53%
(26,2)
10,8
1,1
0,0
11,9
17%
4T14/4T13
19%
7%
29%
5 p.p.
1%
98%
32%
0%
92%
11 p.p.
2014
307,5
(137,3)
170,1
55%
(98,5)
71,6
5,3
0,0
76,9
25%
2013
212,0
(92,5)
119,6
56%
(78,1)
41,5
3,7
0,0
45,2
21%
2014/2013
45%
49%
42%
-1 p.p.
26%
73%
44%
0%
70%
4 p.p.
A receita do negócio de Escolas e Cursos Preparatórios foi 19% superior à reportada no 4T13, totalizando R$ 82,9
milhões. Esse crescimento pode ser parcialmente explicado pelo deslocamento da receita do 3T14 para o 4T14 de R$
4,0 milhões, em função da separação dos valores de material didático, incluídos nos valores da mensalidade do
Cursinho Anglo, conforme divulgado no release do 3T14. Ao excluirmos esse efeito, o crescimento da receita líquida
no 4T14 foi de 13%, fruto do aumento de 17% no ticket médio, mais que compensando a queda de alunos registrada no
período.
Idiomas
Idiomas -R$ mm
Receita Líquida
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
(-) Despesas
EBITDA ajustado
Margem EBITDA (%)
4T14
29,9
(4,3)
25,6
86%
(17,5)
8,1
0,6
0,0
8,7
29%
4T13
32,7
(3,5)
29,2
89%
(14,5)
14,7
(0,7)
0,0
14,0
43%
4T14/4T13
-9%
21%
-12%
-3 p.p.
21%
-45%
180%
0%
-37%
-14 p.p.
2014
164,4
(17,1)
147,3
90%
(107,5)
39,9
2,0
0,0
41,8
25%
2013
108,2
(15,6)
92,6
86%
(54,8)
37,8
0,2
0,0
38,0
35%
2014/2013
52%
10%
59%
4 p.p.
96%
5%
940%
0%
10%
-10 p.p.
A receita líquida do negócio de idiomas foi 9% inferior à reportada no 4T13. Esse resultado decorre da queda de 11%
na receita do Grupo Ometz, passando de R$ 25,9 milhões para R$ 23,0 milhões, em virtude da retração na quantidade
de kits vendidos e de matricula. Os aumentos, no trimestre, registrados no CMV e nas despesas com vendas, gerais e
administrativas (+21%) são explicados, primordialmente, (i) pela baixa de estoque de material obsoleto, tanto no
Grupo Ometz quanto no Red Balloon, com substituição pelo novo material didático desenvolvido ao longo de 2014; e
(ii) pela contratação de consultorias para auxiliar na reorganização do Grupo Ometz.
9
4T14
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS – POR LINHAS DE NEGÓCIOS
4T14 – Societário* (R$ mm)
Por Linhas de Negócios -R$ mm
Resultado 4T14
Editoras
Sistemas
Escolas e
Gastos
de Ensino
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
29,9
6,1
0,0
Corporativos
Eliminações Mais-valia
AE
Receita Líquida
351,4
41,2
82,9
(-) Custos
(148,5)
(15,8)
(35,2)
(4,3)
(4,5)
0,0
(=) Lucro Bruto
202,8
25,4
47,7
25,6
1,6
0,0
58%
62%
58%
86%
26%
...
90%
...
59%
(-) Despesas
(72,8)
(20,6)
(26,4)
(17,5)
(2,4)
(31,0)
0,1
(14,3)
(185,0)
130,0
4,8
21,3
8,1
(0,9)
(31,0)
0,0
(14,3)
118,1
1,9
0,7
1,5
0,6
1,3
0,8
0,0
14,3
21,2
38,5
3,7
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
42,4
170,4
9,3
22,8
8,7
0,7
(30,2)
0,0
0,0
181,7
(+) Gastos com Reestruturação
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
18,7
0,0
0,0
18,7
Margem Bruta (%)
(+) Amortização do Inv estimento Editorial
EBITDA Ajustado
(0,1)
Consolidado
0,0
511,3
0,0
0,0
(208,2)
(0,1)
0,0
303,1
(=) EBITDA Ajustado
170,4
9,3
22,8
8,7
0,7
(11,5)
0,0
0,0
200,4
Margem EBITDA (%)
48%
23%
28%
29%
11%
...
0%
...
39%
4T13 – Societário* (R$ mm)
Resultado 4T13
Editoras
Sistemas
de Ensino
Escolas e
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
Gastos
Corporativos
Consolidado
AE
Receita Líquida
322,4
37,6
69,9
32,7
15,5
0,0
(9,5)
0,0
468,5
(-) Custos
(120,8)
(13,5)
(32,9)
(3,5)
(9,7)
0,0
9,5
0,0
(170,8)
(=) Lucro Bruto
201,7
24,1
37,0
29,2
5,9
0,0
0,0
0,0
297,7
63%
64%
53%
89%
38%
...
0%
...
64%
(-) Despesas
(70,9)
(15,3)
(26,2)
(14,5)
(1,9)
(21,7)
0,0
(24,6)
(175,1)
130,7
8,8
10,8
14,7
3,9
(21,7)
0,0
(24,6)
122,7
1,3
0,4
1,1
(0,7)
(1,2)
(0,0)
0,0
24,6
25,4
26,5
2,9
0,0
0,0
(0,4)
0,0
0,0
0,0
29,0
158,5
12,2
11,9
14,0
2,4
(21,7)
0,0
0,0
177,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(=) EBITDA Ajustado
158,5
12,2
11,9
14,0
2,4
(21,7)
0,0
0,0
177,1
Margem EBITDA (%)
49%
32%
17%
43%
15%
...
0%
...
38%
Margem Bruta (%)
EBITDA Ajustado
4T14 vs. 4T13 – Variação (%)
Por Linhas de Negócios -Variação %
4T14 vs 4T13
Editoras
Sistemas
Escolas e
de Ensino
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
Gastos
Corporativos
Consolidado
AE
Receita Líquida
9%
10%
19%
-9%
-61%
...
-99%
...
9%
(-) Custos
23%
17%
7%
21%
-53%
...
-100%
...
22%
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
1%
6%
29%
-12%
-73%
...
...
...
2%
-5 p.p.
-2 p.p.
5 p.p.
-3 p.p.
-12 p.p.
...
90 p.p.
...
-5 p.p.
(-) Despesas
3%
35%
1%
21%
27%
43%
...
-42%
6%
-1%
-46%
98%
-45%
122%
43%
...
-42%
-4%
49%
86%
32%
-180%
-211%
-1736%
...
-42%
-17%
45%
28%
0%
0%
-163%
...
...
...
46%
EBITDA Ajustado
8%
-24%
92%
-37%
71%
39%
...
...
3%
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
(=) EBITDA Ajustado
8%
-24%
92%
-37%
71%
-47%
...
...
13%
Margem EBITDA (%)
-1 p.p.
-9 p.p.
11 p.p.
-14 p.p.
45 p.p.
...
...
...
1 p.p.
(*) Dados consolidados em bases societárias e dados por negócio em bases gerenciais. EBITDA consolidado está ajustado pela amortização do investimento editorial e por outas
despesas não recorrentes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo contribuição Social
sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização. Nesse conceito, de acordo com essa instrução, o EBITDA no 4T13 seria de R$ 148,1 milhões e de R$ 139,3 milhões no 4T14. Em
2013 seria de R$ 268,4 milhões e R$ 285,0 milhões em 2014. EBITDA Ajustado é calculado com base no lucro operacional incluindo os valores referentes à depreciação e
amortização e também incluindo a amortização do investimento editorial, bem como outros ajustes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a companhia pode optar por
divulgar os valores do LAJIDA excluindo os resultados líquidos vinculados às operações descontinuadas, como especificadas no Pronunciamento Técnico CPC 31 – Ativo Não
Circulante Mantido para Venda e Operação Descontinuada, e ajustado por outros itens que contribuam para a informação sobre o potencial de geração bruta de caixa.
10
4T14
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS – POR LINHAS DE NEGÓCIOS
2014 – Societário* (R$ mm)
Resultado 2014
Editoras
Sistemas
Escolas e
Gastos
de Ensino
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
303,0
307,5
164,4
28,6
0,0
Corporativos
AE
Receita Líquida
467,2
(-) Custos
(192,8)
(63,8)
(137,3)
(17,1)
(6,6)
0,0
(=) Lucro Bruto
274,4
239,3
170,1
147,3
22,0
0,0
59%
79%
55%
90%
77%
...
21%
...
67%
(-) Despesas
(171,2)
(88,9)
(98,5)
(107,5)
(19,5)
(103,3)
1,2
(57,6)
(645,3)
103,2
150,4
71,6
39,9
2,4
(103,3)
0,0
(57,6)
206,6
6,1
2,3
5,3
2,0
3,4
1,7
0,0
57,6
78,4
45,6
11,6
0,0
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
57,5
154,9
164,3
76,9
41,8
6,3
(101,7)
0,0
0,0
342,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
27,9
0,0
0,0
27,9
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
18,7
0,0
0,0
18,7
(=) EBITDA Ajustado
154,9
164,3
76,9
41,8
6,3
(55,1)
0,0
0,0
389,1
Margem EBITDA (%)
33%
54%
25%
25%
22%
...
0%
...
31%
Margem Bruta (%)
EBITDA Ajustado
(5,7)
Consolidado
0,0
1.265,0
4,5
0,0
(413,1)
(1,2)
0,0
851,9
2013 – Societário* (R$ mm)
Resultado 2013
Editoras
Sistemas
Escolas e
de Ensino
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
Gastos
Corporativos
Consolidado
AE
Receita Líquida
462,8
239,2
212,0
108,2
28,8
0,0
(14,5)
0,0
1.036,5
(-) Custos
(166,0)
(51,3)
(92,5)
(15,6)
(14,6)
0,0
14,5
0,0
(325,6)
(=) Lucro Bruto
296,8
187,9
119,6
92,6
14,2
0,0
(0,1)
0,0
710,9
64%
79%
56%
86%
49%
...
0%
...
69%
(-) Despesas
(182,1)
(63,7)
(78,1)
(54,8)
(10,5)
(65,2)
0,1
(49,8)
(504,1)
114,7
124,2
41,5
37,8
3,7
(65,2)
0,0
(49,8)
206,9
6,9
1,7
3,7
0,2
(0,8)
(0,0)
0,0
49,8
61,4
35,9
8,1
0,0
0,0
(0,4)
0,0
0,0
0,0
43,6
157,5
134,0
45,2
38,0
2,5
(65,2)
0,0
0,0
311,9
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(=) EBITDA Ajustado
157,5
134,0
45,2
38,0
2,5
(65,2)
0,0
0,0
311,9
Margem EBITDA (%)
34%
56%
21%
35%
9%
...
0%
...
30%
Margem Bruta (%)
EBITDA Ajustado
2014 vs. 2013 – Variação (%)
Por Linhas de Negócios -Variação %
2014 vs 2013
Editoras
Sistemas
Escolas e
de Ensino
Cursos
Prep.
Idiomas
Outros
Gastos
Corporativos
Consolidado
AE
Receita Líquida
1%
27%
45%
52%
-1%
...
-61%
...
(-) Custos
16%
24%
49%
10%
-55%
...
-69%
...
27%
(=) Lucro Bruto
-8%
27%
42%
59%
55%
...
2006%
...
20%
-5 p.p.
0 p.p.
-1 p.p.
4 p.p.
28 p.p.
...
21 p.p.
...
-2 p.p.
-6%
40%
26%
96%
85%
58%
1355%
16%
28%
-10%
21%
73%
6%
36%
58%
-100%
16%
0%
-11%
33%
44%
940%
-556%
-3471%
...
16%
28%
27%
44%
0%
0%
-178%
...
...
...
32%
EBITDA Ajustado
-2%
23%
70%
10%
-150%
56%
-100%
...
10%
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
(=) EBITDA Ajustado
-2%
23%
70%
10%
-150%
-16%
-100%
...
25%
Margem EBITDA (%)
-1 p.p.
-2 p.p.
4 p.p.
-10 p.p.
45 p.p.
...
...
...
1 p.p.
Margem Bruta (%)
(-) Despesas
22%
(*) Dados consolidados em bases societárias e dados por negócio em bases gerenciais. EBITDA consolidado está ajustado pela amortização do investimento editorial e por outas
despesas não recorrentes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a definição de EBITDA (LAJIDA) é Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo contribuição Social
sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização. Nesse conceito, de acordo com essa instrução, o EBITDA no 4T13 seria de R$ 148,1 milhões e de R$ 139,3 milhões no 4T14. Em
2013 seria de R$ 268,4 milhões e R$ 285,0 milhões em 2014. EBITDA Ajustado é calculado com base no lucro operacional incluindo os valores referentes à depreciação e
amortização e também incluindo a amortização do investimento editorial, bem como outros ajustes. De acordo com a Instrução CVM 527/12, a companhia pode optar por
divulgar os valores do LAJIDA excluindo os resultados líquidos vinculados às operações descontinuadas, como especificadas no Pronunciamento Técnico CPC 31 – Ativo Não
Circulante Mantido para Venda e Operação Descontinuada, e ajustado por outros itens que contribuam para a informação sobre o potencial de geração bruta de caixa.
11
4T14
ANEXO I
DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO
EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO
(valores expressos em milhares de reais)
Receita líquida
Custos dos produtos e serviços
Lucro bruto
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas (despesas), líquidas
Lucro (prejuízo) operacional
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Variação cambial liquida
Lucro (prejuízo) antes do resultado de participação societária
Resultado da equivalência patrimonial
Lucro antes do impostos de renda e da contribuição social
Imposto de renda e contribuição social
Lucro líquido (prejuízo) do período
Atribuído à
-
-
-
2014
424
(155)
269
(5)
4.028
(139)
(3.903)
4.809
4.395
123
3.366
54.198
50.832
1.957
48.875
Controladora
2013
581
(249)
332
(42)
- 38.858
99
(38.469)
10.698
4.056
4
- 31.823
104.578
72.755
50
72.705
Consolidado
2014
2013
1.265.048
1.036.492
- 413.145 - 325.559
851.903
710.933
- 354.630 - 277.058
- 292.638 - 228.032
1.959
1.115
206.594
206.958
50.814
36.346
- 160.192 98.582
1.315
539
98.531
145.261
1.303
99.834
145.261
- 41.156 66.376
58.678
78.885
48.875
72.705
9.803
58.678
6.180
78.885
Lucro básico por ação - R$
0,18738
0,29848
Lucro diluído por ação - R$
0,18486
0,29773
Acionistas Controladores da Companhia
Participação de não Controladores
12
4T14
ANEXO II
BALANÇOS PATRIMONIAIS
ATIVO
31 de dezembro
de 2014
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber de clientes
Estoques
Impostos a recuperar
Dividendos e Juros sobre capital próprio
Outros ativos
Controladora
31 de
dezembro de 31 de dezembro
2013
de 2014
Consolidado
31 de
dezembro de
2013
841
2.565
15.313
9.284
671
100.271
2.504
12.984
15.432
825
369.069
336.135
189.125
62.173
24.055
360.745
318.343
176.004
33.689
25.714
28.674
132.016
980.557
914.495
-
-
6.889
4.467
10.150
4.739
6
-
5
373
109.979
9.088
12.480
58.440
6.362
3.153
Investimentos
Intangível
Imobilizado
1.585.042
30
1.585.078
1.496.970
303
1.497.651
7.728
2.122.524
106.715
2.379.870
4.434
2.150.177
81.156
2.318.611
Total do ativo
1.613.752
1.629.667
3.360.427
3.233.106
NÃO CIRCULANTE
Contas a receber de clientes
Impostos a recuperar
Imposto de renda e contribuição
social diferidos
Depósitos judiciais
Outros ativos
13
4T14
ANEXO II (cont.)
BALANÇOS PATRIMONIAIS
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Controladora
Consolidado
31 de dezembro
de 2014
31 de dezembro
de 2013
31 de dezembro
de 2014
31 de dezembro
de 2013
17.729
1.531
11.608
30.781
10
17.268
296.593
39.482
6.558
3.604
12.545
232.280
92.194
7.304
15.859
19.032
-
-
43.880
132.375
30.868
48.059
402.662
499.044
10.944
286
12.668
5.518
-
-
369.093
820.085
751
44.649
355.864
671.831
40.236
4.631
4.631
134.260
73.281
15.575
4.917
1.381.506
1.146.730
46.443
52.976
1.784.168
1.645.774
852.868
533.564
257.456
(13.228)
(4.671)
(58.680)
852.868
517.192
220.189
(13.228)
(330)
-
852.868
533.564
257.456
(13.228)
(4.671)
(58.680)
852.868
517.192
220.189
(13.228)
(330)
-
Participação dos não controladores
Total do patrimônio líquido
1.567.309
1.567.309
1.576.691
1.576.691
1.567.309
8.950
1.576.259
1.576.691
10.641
1.587.332
Total do passivo e patrimônio líquido
1.613.752
1.629.667
3.360.427
3.233.106
CIRCULANTE
Fornecedores e demais contas a pagar
Empréstimos e financiamentos
Impostos e contribuições a pagar
Imposto de renda e contribuição social a pagar
Dividendos a pagar
Contas a pagar por aquisição de participação
societária
NÃO CIRCULANTE
Fornecedores e demais contas a pagar
Contas a pagar por aquisição de participação
societária
Empréstimos e financiamentos
Impostos e contribuições a pagar
Provisão para contingências
Imposto de renda e contribuição social
diferidos
Total do passivo
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Atribuido aos acionistas da controladora
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucros
Ajuste de avaliação patrimonial
Ações em tesouraria
Ágio em transação de capital
14
4T14
ANEXO III
DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA
2014
Controladora
2013
2014
Consolidado
2013
(5.037)
-
(21.709)
-
328.514
(126.326)
(30.102)
232.088
(54.026)
(20.276)
(5.037)
(21.709)
172.086
157.786
(53)
(137.133)
58.646
5.756
-
(150)
(301.681)
17.000
131.992
4
(41.348)
(29.107)
(42.464)
(1.575)
(103.262)
943
36
(15.225)
(22.732)
9.388
(498.298)
(25.000)
(438)
(90.269)
(656)
-
(72.784)
(152.835)
(216.777)
(642.677)
(4.341)
(17.268)
117.267
(330)
(23.783)
-
966.521
(879.101)
(3.956)
(1.470)
562
(4.341)
(17.268)
(7.932)
482.919
(32.432)
(4.388)
117.267
1.341
(330)
(23.783)
(850)
(21.609)
93.154
53.015
539.744
AUMENTO (REDUÇÃO) DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
(99.430)
(81.390)
8.324
54.853
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício
100.271
841
181.661
100.271
360.745
369.069
305.892
360.745
MOVIMENTAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
(99.430)
(81.390)
8.324
54.853
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Caixa gerado pela (aplicado nas) operações
Juros pagos
Imposto de renda e contribuição social pagos
CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS)
ATIVIDADES OPERACIONAIS
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS
Aquisições de:
Imobilizado
Intangível
Aplicação financeira
Aquisição de subsidiária no exercício, líquida do caixa adquirido
Aquisição de subsidiária no exercício - Participação Minoritária
Redução de caixa pela baixa de subsidiária
Pagamento de aquisição de participação societária
Pagamento ajuste preço de aquisição
Aumento de capital em controladas
Redução de capital em controladas
Dividendos recebidos
Juros sobre capital próprio recebido
Recebimento de venda de subsidiária
Mútuos recebidos de partes relacionadas
Mútuos concedidos a partes relacionadas
Juros recebidos
CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES
DE INVESTIMENTOS
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS
Captação de empréstimos e financiamentos
Pagamentos de empréstimos e financiamentos
Pagamentos de PAES e impostos parcelados
Aumento (redução) de capital
Aumento (redução) de capital não controladores
Ações em tesouraria
Dividendos pagos
Dividendos pagos a não controladores
CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES
DE FINANCIAMENTOS
(615)
1.164
4
Em relação ao Fluxo de Caixa divulgado no ITR 3T13, houve uma reclassificação positiva de R$ 35,0 milhões na geração operacional de caixa, com
contrapartida no fluxo de caixa dos investimentos, relativos ao adiantamento da aquisição do Sigma. Devido a normas contábeis, esse adiantamento
foi contabilizado dentro da geração operacional de caixa no ITR e teve seu efeito compensado no fluxo do quarto trimestre de 2013, quando foi
conluída a aquisição da empresa.
15
4T14
TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS
As informações estarão disponíveis em nosso website www.abrileducacao.com.br
Teleconferência em inglês:
24 de março de 2015
10h00 (horário de Brasília)
09h00 (horário de Nova York)
Tel.: +1 (877) 317-6776 (EUA somente)
+1 (412) 317-6776 (Outros países)
Código: Abril Educação
Webcast: Clique aqui
Replay: +1 (877) 344-7529 (EUA somente)
+1 (412) 317-0088 (demais países)
Código do Replay: 10060231
Os participantes devem se conectar aproximadamente 10 minutos antes do início das teleconferências.
Webcast: O áudio das teleconferências será transmitido ao vivo pela Internet, onde ficará disponível após
o evento.
Replay: O replay das conferências estará disponível por 7 dias. Para acessar, favor ligar para os números
indicados acima.
Ressalva sobre Informações Futuras
Esse documento contém informações futuras. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as
expectativas da direção da Abril Educação. As palavras "antecipa", "deseja", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "prediz",
"projeta", "almeja" e similares, escritas, pretendem identificar afirmações que, necessariamente, envolvem riscos conhecidos e
desconhecidos. A Abril Educação não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações
contidas nesse documento.
16

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