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Transcrição

GRAF ID
Special Report Best Resource Stocks 2014
Die 12 BESTEN Aktien
1
TrueGold Mining
Die perfekte Symbiose eines Multi-MillionenUnzen-Gold-Projekts und eines erfolgreichen
und finanzstarken Management-Teams.
Das unternehmenseigene Karma-Projekt besitzt eine Gold-Ressource von mehr als
3,3 Millionen Unzen. Jüngste Bohrerfolge und mehr als 40 zusätzliche Explorationsziele deuten auf ein noch weitaus größeres Potenzial hin.
Das Management-Team konnte bis dato bereits mehr als 20 Rohstoff-Projekte zur
Produktion oder zu einer bankfähigen Machbarkeitsstudie entwickeln. Trotz schwachem Marktumfelds gelang es ihm, allein in 2013 mehr als 50 Mio. CA$ an Cash für
die Entwicklung von TrueGold Mining zu generieren.
Eine bankfähige Machbarkeitsstudie wird in Kürze veröffentlicht und auf deren
Basis eine Produktionsentscheidung getroffen. Mit dem Bau eines Damms wurde
bereits begonnen.
Weitere Details zum Unternehmen finden Sie im Unternehmens-Profil ab Seite 56.
TSX-V: TGM FSE: 3RV
WKN: A1JF8S
2
www.truegoldmining.com
[email protected]
Vorwort
LIEBE LESER,
willkommen bei unserem siebten Streich. In den letzten drei Jahren haben wir Ihnen Studien zu den
Themen Silber, Gold und kritische Metalle geliefert. Letztes Jahr haben wir die erste Studie „Best
Resource Stocks“ veröffentlicht und nicht zuletzt Ihr Feedback hat uns dazu motiviert, auch für
2014 eine Ausgabe zu verfassen. Die Aufgabe wurde überschaubarer, aber nicht einfacher. Viele
börsennotierte Gesellschaften stehen komplett still: kein Geld mehr, keine Finanzierung, keine Produktion und kein Cash-Flow in Aussicht. Solche Gesellschaften sind als Investment uninteressant,
als Pflegefall oder Akquisitionstarget sieht das hingegen anders aus. Die Guten ins Töpfchen …
Frei nach Aschenputtel haben wir für Sie aussortiert und ein Dutzend aussichtsreicher Unternehmen
gefunden.
Wie wird 2014? Das weiß niemand. Aber wir können die Frage umformulieren, um zu einer nützlichen Antwort zu gelangen: Wie positioniere ich mich in 2014?
Insgesamt sind die Märkte weit auseinander gefallen. Es gibt keine Korrelationen zwischen Goldpreis
und Goldaktien. Die Leitindizes stiegen auf Höchststände und die mittleren und kleinen Werte fielen
immer weiter. Die Gründe sind einfach: Gold ist Sicherheit und Goldaktien nicht. Fallende Margen
belasten und zwar im gleichen Hebel wie bei steigenden Goldpreisen. Auch für den Dow Jones oder
Dax ist die Erklärung einfacher als erwartet. Die großen Werte (Blue Chips) bedeuten Sicherheit,
denn sie genießen eine hohe Liquidität. Damit ist sichergestellt, dass ein professioneller Investor
auch verkaufen kann, wenn er will oder muss. Je kleiner der Wert, desto größer das Risiko.
Wer für 2014 an eine Erholung glaubt, der sollte sich frühzeitig positionieren und hat damit einen
echten Vorsprung gegenüber den Profis, die erst später wieder einsteigen werden. Aber auf welche
Werte sollte man setzen und warum? Einen Überblick erhalten Sie mit der vorliegenden Studie, in
der wir auf die unserer Meinung nach interessantesten Werte aus allen Rohstoffklassen für 2014
eingehen. Wir haben Ihnen ein wohldurchdachtes und gut recherchiertes Portfolio der aus unserer
Sicht besten zwölf Aktien für 2014 zusammengestellt.
Viel Erfolg beim Investieren!
Christoph Brüning und Tim Rödel
3
Disclaimer
Diese Publikation darf nicht in Länder gebracht, übertragen
oder verteilt werden oder Bürgern solcher Länder überlassen
werden, in denen die Veröffentlichung von Dokumenten der
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Dies gilt namentlich aber nicht abschließend für die Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada und Japan. Im Vereinigten
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an Personen bestimmt, die berechtigte Personen oder freigestellte Personen im Sinne des Financial Services Act 1986 oder
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an Personen, die in Artikel 11 (3) des Financial Act 1986 (Investment Advertisement) (Exemptions) Order 1996 (in derzeit
geltender Fassung) beschrieben sind. Die in diesem Dokument
veröffentlichten Zahlen, Fakten, Analysen und Meinungen
wurden von der Redaktion im Auftrag von Value Relations
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genannten Unternehmen sind zum Teil Sponsoren der Produktion. Die Inhalte, Analysen und Meinungen können neben
allgemeinen Informationen auch die subjektive Einschätzung
der Redaktion über mögliche Entwicklungen an Kapitalmärkten oder von Finanzinstrumenten und (Aktien-)Gesellschaften
wiedergeben. Die Redaktion übernimmt keine Gewähr dafür,
dass angedeuteter Ertrag oder genannte Kursziele erreicht
werden. Sofern in den Dokumenten, Analysen und Meinungen
zukunftsgerichtete Aussagen insbesondere zur Kursentwicklung von Wertpapieren oder Geschäftsentwicklung von Unternehmen getroffen werden, handelt es sich um Prognosen
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Umstände unterliegt erheblichen Risiken und kann in keiner
Weise zugesichert werden. Geäußerte Einschätzungen haben
ebenso wie Angaben zu einem Musterportfolio nur Gültigkeit
für den Zeitpunkt des auf der Studie und Dokumenten vermerkten Erstellungs- bzw. Veröffentlichungsdatums und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern oder
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und finanzieller Lage, unpassend sein. Jeder Leser, vor allem
jeder Privatanleger, ist dringend gehalten, sich vor jeder Investitionsentscheidung umfassend zu informieren und vor der
Erteilung einer Order den Ratschlag der Bank, eines Brokers
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Inhalt / Impressum
Vorwort
3
Disclaimer
4
Inhalt
5
Impressum
5
Rohstoffmarkt 2014
6
Einleitung Firmenprofile
11
Firmenprofile:
Avalon Rare Metals Inc.
12
Avino Silver & Gold Mines Ltd.
16
Cardero Resource Corp.
20
Champion Iron Mines Ltd.
24
First Majestic Silver Corp.
28
Focus Graphite Inc.
32
Golden Arrow Resources Corp.
36
Greenland Minerals and Energy Ltd.
40
Lincoln Mining Corp.
44
Reunion Gold Corp.
48
Terrace Energy Corp.
52
TrueGold Mining Inc.
56
Impressum
Herausgeber:
Value Relations GmbH
Gartenstraße 46, D-60596
Frankfurt am Main
Tel.: +49 (69) 9592 46-0
Fax: +49 (69) 9592 46-20
[email protected]
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Redaktion:
Redakteure:
Christoph Brüning & Tim Rödel
Layout:
907media GmbH
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Alle Rechte vorbehalten. Ein
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5
Rohstoffmarkt 2014
Sehr geehrte Leserinnen und Leser des Special Report Best Resource Stocks 2014,
mit dem Rohstoff-Markt ist es oftmals wie im
Märchen: Zunächst geht es ganz vielversprechend los, danach gibt es eine Durststrecke mit
Beinahe-Katastrophe und am Ende doch noch
ein Happy End. Sie als Rohstoff-Interessierte(r)
dürften unschwer erkannt haben, dass sich der
aktuelle Rohstoff-Markt aktuell irgendwo zwischen der Durststrecke und der Beinahe-Katastrophe befindet. Speziell in diesem Jahr 2013 galt
vor allem bei vielen kanadischen Explorationswerten „Die guten ins Töpfchen, die schlechten
ins Kröpfchen“.
Viele kleinere Explorationsgesellschaften waren
nicht mehr in der Lage, sich neu zu finanzieren
und mussten entweder Insolvenz anmelden –
verbunden mit dem Delisting und einem Totalverlust für die Aktionäre oder sie wurden zum
Schnäppchenpreis von größeren, solventeren
TSX-V
6
Junior-Explorern oder Produzenten geschluckt.
Besonders gut ablesen lässt sich der Abstieg
vieler Explorationsgesellschaften am Kursverlauf
des kanadischen Standardindizes für kleinere
Minengesellschaften, der TSX-Venture, genannt
TSX-V.
ALTES EXPLORER-GESCHÄFTSMODELL HAT
AUSGEDIENT
Das Geschäftsmodell vieler gescheiterter Explorationsgesellschaften bestand fast ausschließlich darin, ständig Kapitalerhöhungen durchzuführen und zu versuchen mit dem generierten
Cash Explorationserfolge zu feiern. Traten diese
ein, so sollte dies den Aktienkurs für die nächste Kapitalerhöhung hochziehen. Dieses Geschäftsmodell hat allerdings gleich zwei Haken:
Erstens, dass sich die Explorationserfolge nicht
einstellen. Und zweitens, dass sich diese zwar
einstellen, der Markt diese aber ignoriert und
der Kurs nicht steigt oder sogar fällt. Die Folge:
Ständig neue Kapitalerhöhungen zu niedrigen
Kursen, damit verbunden eine inflationäre Verwässerung der ausstehenden Aktienanzahl und
im Endeffekt gerade dadurch abermals sinkende Kurse. Ein Teufelskreis, der den Aktienkurs
vieler Grass-Root-Explorer zuletzt zusätzlich in
ungeahnte Tiefen riss.
DAS FÜLLROHR VERSIEGT
Doch warum wurden in den vergangenen Jahren (seit 2008/09) vom Markt viele Explorationserfolge regelrecht ignoriert? Man muss dies
differenziert betrachten. Auf der einen Seite
waren in den vergangenen Jahren sicherlich
einfach zu viele Unternehmen am Markt, die
zu viele Explorationsergebnisse lieferten. Dies
hatte zur Folge, dass sich potenzielle Geldgeber
nur noch die besten Projekte für mögliche Investments aussuchten. Ein eigentlicher Explorationserfolg von beispielsweise 1,5 Gramm Gold
je Tonne Gestein über 150 Meter Länge wurde
dabei ganz schnell uninteressant – zumindest
für große, solvente Geldgeber wie Investmenthäuser oder Hedge-Fonds. Schick waren lediglich Goldgrade über 20 Gramm Gold je Tonne,
wenn auch nur über eine Länge von 5 Metern.
Daneben spielen aber auch noch ganz andere
Gründe eine Rolle, warum das Füllrohr für den
Explorations-Sektor in den letzten Monaten und
Jahren mehr und mehr versiegt ist. Einerseits
spielte dabei die Immobilien- und Banken-Krise
seit 2008 eine Rolle. Viele Banken und HedgeFonds hatten sich mit Immobilien und anderen
Luftschlössern verspekuliert und mussten zur
Existenzsicherung schnell Liquidität schaffen.
Dies war in der Anfangszeit am besten durch
den Verkauf von Wertpapierbeständen möglich.
Andererseits heizten viele Notenbanken vor allem in den vergangenen Monaten Standardindizes an, indem sie den Banken Unmengen an
billigem Geld zuschossen. Dieses Geld wurde
dabei zu großen Teilen in die Dividendenwerte
der großen Indizes, wie dem Dow-Jones, dem
S&P500, dem DAX oder dem Nikkei investiert,
da diese vermeintlich geringere Investitionsrisiken bergen als Minengesellschaften. Dass damit bereits die nächste Blase entsteht, scheinen
bisher nur die wenigsten zu realisieren.
DAS HAPPY END IST NUR EINE FRAGE DER
ZEIT
Die aktuell noch nicht ganz abgeschlossene
Konsolidierungsphase bei vielen ExplorationsGesellschaften und Junior-Produzenten wird
aber zwangsläufig zum bereits genannten, märchenhaften Happy End führen. Und zwar gleich
aus mehreren Gründen.
Erstens, weil die ausgebombten Kurse vieler Explorations- und Entwicklungsgesellschaften nicht
nur bei potenziellen Investoren Begehrlichkeiten
wecken, sondern auch bei den großen BergbauGesellschaften, wie jüngste Übernahmevereinbarungen zeigen. Denn gerade die Gesellschaften,
die bereits Rohstoffe fördern und bisher zukünftigen Förderproblemen ins Auge sahen (allen
voran weil ihre jeweiligen Projekte langsam aber
sicher komplett ausgebeutet sind), konnten und
können sich mit Übernahmen frische, gut entwickelte Minenprojekte mit ausreichender Infrastruktur, die teilweise sogar in unmittelbarer
Nachbarschaft zu eigenen Minen liegen, einverleiben. Zweitens wird ein Wiederaufflammen der
weltweiten Kreditkrise in Zusammenhang mit eiSpecial Report Best Resource Stocks 2014
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nem noch nie dagewesenen Währungskrieg und
damit verbunden steigender Inflationsgefahr
durch übermäßige Gelddruckerei zu einer massiven Flucht in Sachwerte wie Gold, Silber oder
Minenaktien führen. Und drittens wird sich der
Aufschwung der Schwellenländer weiter fortsetzen und vor allem im Baubereich für einen Boom
sorgen, der Massen an Basismetallen und anderen Bau-Rohstoffen benötigt.
CLEVER INVESTIEREN IST JETZT GEFRAGT
Dennoch sollten Sie als Rohstoff-Anleger nicht
blind auf jeden vermeintlich gut aussehenden
Rohstoffwert setzen, denn große Kurssprünge
8
werden nur ausgewählte Werte machen. Auch
wir setzen in der vor Ihnen liegenden Studie nur
auf die – aus unserer Sicht – besten Rohstoffwerte für 2014. Besonders drei Auswahlkriterien waren uns dabei wichtig.
Erstens, ein gutes Management: Alle vorgestellten Unternehmen verfügen über ein erfahrenes
Management-Team, das in der Lage ist, die jeweiligen Projekte bis hin zu einer laufenden Minentätigkeit zu führen und/oder ausreichende
Mittel dafür zu generieren.
Zweitens, eine ausreichende Finanzierung: Alle
vorgestellten Werte in dieser Studie verfügen
entweder über ausreichend Cashmittel zur Fortentwicklung ihrer Projekte über mindestens die
kommenden 12 Monate hinweg oder besitzen
die Fähigkeit zur Besorgung entsprechender
Mittel zu guten Marktkonditionen.
Und drittens, ein lebenswichtiger Cashflow:
Einige der vorgestellten Werte verfügen bereits
über eine oder mehrere laufende Minen oder
Öl-Förderstätten und generieren daraus einen
Cashflow, der es dem jeweiligen Unternehmen
möglich macht, auf unabhängigen Beinen zu
stehen.
schaftlichen Förderung bringen können. Und
auf angehende oder etablierte Produzenten, die
Rohstoffpreisschwankungen gut verkraften und
Ihnen als Aktionär vielleicht sogar eine anständige Rendite bezahlen können. Denn nur dann
ist auch gewährleistet, dass die Unternehmen
mit ihren Projekten anständige Margen erwirtschaften können. Wir haben für Sie im Folgenden eine Auswahl der aus unserer Sicht besten
Rohstoff-Werte zusammengestellt und die
wichtigsten Fakten zusammengefasst.
Wir setzen daher auf eine Auswahl fortgeschrittener Explorationsgesellschaften, bei denen die
Möglichkeit recht hoch erscheint, dass diese
es in absehbarer Zeit zu einer eigenen wirt-
9
10
Einleitung Firmenprofile
2013 – DAS JAHR DER MÖGLICHKEITEN
Auf den folgenden Seiten präsentieren wir Ihnen unser Aktien-Dutzend: Zwölf der aussichtsreichsten Unternehmen, wenn es um die Frage
geht: Wer entwickelt, exploriert und produziert
im Jahr 2014 mit dem größten Erfolg?
Dabei betrachten wir nicht nur Unternehmen,
die die gleichen Ressourcen angehen. Gold, Silber, Graphit, Seltene Erden oder Eisenerz sind
nur einige der Metalle, die diese Gesellschaften
in ihrem Portfolio haben. Uns ist es ein Anliegen, Ihnen eine nicht nur bunte, sondern gute
und für Sie in der Zukunft ertragsreiche Auswahl
an profitabel wirtschaftenden Gesellschaften
aufzuzeigen. Deshalb haben wir Produzenten,
angehende Produzenten, fortgeschrittene Explorationsunternehmen und reine Explorer für
Sie zusammengestellt.
Die Unternehmen sind in den bekanntesten und
wichtigsten Förder- und Abbauregionen der
Welt tätig: von Australien über Afrika nach Mittel- und Nordamerika bis in den äußersten eu-
ropäischen Norden. Ob mit klassisch konservativer Risikobereitschaft bei der Betriebsführung,
vollem Bohreinsatz in bislang kaum kartographierten Regionen, möglichen Übernahmestrategien oder schlichtweg in Kürze anstehenden
und als sehr positiv erachteten Machbarkeitsstudien und Ressourceneinschätzungen: Alle
zwölf Gesellschaften sind aus unserer Sicht für
das kommende Jahr sehr gut aufgestellt. Und
das sind die von uns für SIE ausgewählten Unternehmen:
•
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•
Focus Graphite Inc.
Reunion Gold Corp.
11
Avalon Rare Metals Chinas Konkurrenz bei schweren Seltenen Erden
Avalon Rare Metals Inc. ist ein Mineralentwicklungsunternehmen, das auf Seltene Metalle in
Kanada fokussiert ist. Sein Hauptprojekt, das zu
100 % in Eigenbesitz befindliche NechalachoVorkommen mit abgeschlossener Machbarkeitsstudie ist derzeit das fortschrittlichste große
schwere Seltene Erden-Elemente-Entwicklungsprojekt der Welt. Die schweren Seltenen Erden
und Neodym sind Schlüsselfaktoren für Fortschritte in den grünen Energietechnologien und
anderen wachsenden Hightech-Anwendungen.
Nechalacho ist eine der wenigen potenziellen
Quellen dieser kritischen Elemente außerhalb
Chinas, wo derzeit die Quelle von 95 % des
weltweiten Angebots an diesen Elementen
liegt. Der Projektbeginn wird bis 2017 erwartet.
Avalons Portfolio umfasst sechs andere Seltenmetallprojekte; drei davon in fortgeschrittenem
Stadium. Avalon ist gut finanziert, hat keine
Schulden und seine Arbeitsprogramme schreiten stetig fort. Soziale und ökologische Verantwortung sind die Eckpfeiler des Unternehmens.
INVESTITIONSHÖHEPUNKTE
• Ein diversifizierter Zugang zu einem weiten
Spektrum an Seltenen Erden und Mineralien,
die der Schlüssel zu Grüner Technologie sind,
wird geboten.
• Das Nechalacho-Vorkommen bei Thor Lake,
12
NWT, Kanada, ist außerhalb Chinas das
reichste Vorkommen an schweren Seltenen
Erden der Welt und zwar mit dem am weitesten fortgeschrittenen Projektentwicklungsstadium.
• Mehr als $ 90 Mio. wurden in Nechalacho bis
heute investiert.
• Eine Machbarkeitsstudie wurde im April
2013 abgeschlossen; der Produktionsstart ist
für 2016/2017 geplant.
FLAGGSCHIFF NECHALACHO
Avalons höchste Priorität hat das Seltenerdprojekt Nechalacho, das sich bei Thor Lake in der
Nähe von Yellowknife in den Nordwest-Territorien befindet. Das Vorkommen ist eine Ressource
von Weltrang für Seltenerd-Metalle und -Mineralien. Es wird derzeit vor allem hinsichtlich seines Potenzials zur Produktion von einem hohen
Anteil an schweren Seltenen Erden entwickelt.
Avalon legt seinen Schwerpunkt auf die Definition von hochwertigen Ressourcen, die reich
an schweren Seltenen Erden sind, in der sehr
großen Basal-Zone des Vorkommens. Dieses
umfasst jetzt gemessene und angezeigte Ressourcen von 61,90 Millionen Tonnen mit einem
Gehalt von 1,64 % TREO (total rare earth oxides
- Gesamte Seltenerdoxide) und 21,53 % HREO/
TREO (schwere Seltenerdoxide als prozentualer
Anteil an TREO) bei einem Fördergrenzwert des
Nettometallertrages (Net Metal Return, “NMR”)
von $ 345 als neuer Grundlage.
Das Nechalacho-Seltenerdprojekt ist derzeit das
fortschrittlichste große schwere Seltenerdelementeentwicklungsprojekt der Welt. Es beherbergt ebenfalls das zweitgrößte Tantal-Vorkommen und das drittgrößte Niob-Vorkommen der
Welt und es ist eines der wenigen neuen Seltenerdprojekte mit einer abgeschlossenen Machbarkeitsstudie sowie Umweltgutachten. Die
ebene Geometrie mit geringer Permeabilität,
sehr gute Felsmechanik und eine geringe Tiefe
machen das Nechalacho-Vorkommen für kostengünstige Untertagebaumethoden zugänglich. Ferner bietet das Ausmaß des Vorkommens
Potenzial für die Schaffung eines vergrößerbaren Mehr-Generationen-Geschäfts. Thor Lake
ist auf dem Luftweg, per Schiff im Sommer und
über Eisstraßen im Winter zugänglich. Die hydrometallurgische Anlage und der Hay River
Bahnhof sind ganzjährig per Autobahn zu erreichen. Die Raffinerie in Geismar, Lousiana, ist
auf dem Landweg, per Eisenbahntransport und
auf dem Seeweg zu erreichen. Die Minen- und
Verarbeitungsanlagen sind so konstruiert, dass
Auswirkungen auf Wasser, Land und Luft sowie
der CO²-Fußabdruck maßgeblich so gering wie
möglich gehalten werden.
Abhängig von der Sicherstellung von Betriebsgenehmigungen und auf Basis termingerechter
Finanzierung neuer Projekt lautet das grundlegende Planungsziel, dass die Produktion im Jahr
2017 beginnen soll. Das wird das Projekt in die
Position versetzen, das erste große Produktionsvorhaben von schweren Seltenen Erden außerhalb Chinas zu sein.
UMWELTSTUDIEN UND GENEHMIGUNGEN
Das Mackenzie Valley Environmental Impact
Review Board hat empfohlen, dem Bericht
über die Umweltbewertung des NechalachoProjektes vom 26.07.2013 zuzustimmen. Avalon wartet nunmehr auf die Entscheidung des
Ministeriums für einheimische Angelegenheiten
und die nördliche Entwicklung Kanadas. Anträge für Betriebsgenehmigungen werden derzeit
erstellt.
PRODUKTION
PROJEKTENTWICKLUNG
Seit 2005 hat Avalon über $ 90 Mio. in die Exploration und Entwicklung des Nechalacho SEVorkommens investiert. Dies beinhaltete metallurgische, umwelttechnische Tests, Marktstudien
sowie Diamantbohrungen (über 108.565m mit
502 Bohrlöchern). Dies hat zur Identifikation
von zahlreichen NI 43-101-konformen gemessenen, angezeigten und abgeleiteten Ressourcen in einer hochgradigen Sub-Zone mit dem
Namen Basal-Zone geführt.
Pilotversuche in Flotations- und hydrometallurgischen Anlagen für die Machbarkeitsstudie
sind abgeschlossen. Studien zur Optimierung
der metallurgischen Gewinnung und Prozesse für beide Anlagen sind in vollem Gang. Die
Entwicklung des Projektes schreitet stetig voran
mit grundlegenden Konstruktionen und beginnende Vorbereitungen für erste Bauten sollen
Ende 2013 starten. Im Jahr 2010 wurde eine
Landepiste auf dem Gelände gebaut, die noch
erweitert wird, um größere Flugzeuge aufnehmen zu können.
Die hydrometallurgische Anlage ermöglicht
die Produktion eines gemischten Seltenerdproduktes sowie von angereichertem Zirkoniumkonzentrat, das die Nebenprodukte Tantal
und Niob enthält. Dieses Konzentrat würde
verkauft, wohingegen die Seltenerdstoffe zur
geplanten Raffinerie in Geismar, Lousiana, verschifft würden. In der Machbarkeitsstudie wird
die Produktion mit 9.286t/Jahr TREO, 19.763t/
Jahr Zirkoniumoxid, 2.230t/Jahr Nioboxid und
243t/Jahr Tantaloxid eingeschätzt.
AVALONS WEITERE PROJEKTE
Auf Separation Rapids, in der Nähe von Kenora, Ontario, entwickelt Avalon ein Weltklasse
Lithium-(Petalit)-Mineral-Vorkommen.
Die
Lithium-Mineralisierung wird hauptsächlich für
den direkten Gebrauch in der Glas– und Keramikindustrie untersucht.
Auf Warren Township, in der Nähe von Timmins, Ontario, hat Avalon eine Erlaubnis, eine
große Ressource von Kalziumfeldspat mit hoher
13
Reinheit zu entwickeln. Kalziumfeldspat bietet
wie Lithium eine potenzielle Einsparung an Kosten bei der Glasherstellung und Umweltvorteile
durch reduzierte Treibhausgasemissionen.
Auf East Kemptville, in Yarmouth County, Neuschottland, bewertet Avalon das Potenzial zur
Neuentwicklung eines ehemalig produzierenden Zinnminenbetriebes als neuen Produzenten
von Zinn, Kupfer, Zink und Indium. Im Jahr 2013
sind eine neue NI-43-101-konforme Ressourcenabschätzung und eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung geplant.
Zwei neue Seltenerdprojekte im Frühstadium
auf Spor Mountain, Utah und Miramichi, New
Brunswick wurden im Jahr 2011 akquiriert. Erste Untersuchungen wurden bei beiden Projekte
im Jahr 2012 durchgeführt und weitere Arbeiten sind geplant.
ZUSAMMENFASSUNG
Avalon konnte seine Vorreiterstellung im Bereich der schweren Seltenen Erden deutlich
14
ausbauen: Die fertiggestellte Machbarkeitsstudie nebst der Trennungsanlage in Louisiana
brachten das Unternehmen ein großes Stück
näher an die Produktion heran. Daneben hat
Avalon seinen Fokus noch stärker auf den Bereich der Nachhaltigkeit gelegt und ein Umweltgutachten fertiggestellt, was dem Projekt
Nechalacho bzw. der Projektentwicklung soziale Verträglichkeit und einen verantwortungsvollen Umgang mit Umwelt und ortsansässigen
Gemeinden bescheinigt. Avalon hat momentan
einen Cash-Bestand von rund 10 Mio. C$ zur
Verfügung und nach wie vor keine Schulden.
Die Voraussetzungen sind günstig, um in dieses
zukunftsträchtige Projekt einzusteigen. Im Rennen um die Produktion von schweren Seltenen
Erden bleibt Avalon nach wie vor auf der PolePosition.
Factsheet
Ticker
AVL
Börse
TSX.V
WKN
A0RF6R
Aktien (Mio.)
112,62
Marktkapitalisierung in Mio.
73,2 €
Aktueller Kurs in Frankfurt
0,65 €
52W H
1,36 €
52W T
0,39 €
(Stand: 18. Oktober 2013)
Kontakt:
130 Adelaide Street West, Suite 1901
Toronto, Ontario,
M5H 3P5, Kanada
Tel.: 001-416-364-4938
E-Mail: [email protected]
Web: www.avalonraremetals.com
Donald S. Bubar, M.Sc., P.Geo,
President & CEO
Quelle: www.onvista.de
15
Avino Silver & Gold Mines Kommerzielle Produktion in Mexiko
STANDORTVORTEIL MEXIKO
Mexiko ist mittlerweile einer der wichtigsten
Silberproduzenten weltweit geworden.
Avino Silver & Gold Mines ist ein erfahrenes,
in Vancouver ansässiges Bergbau- und Explorationsunternehmen, das zu den reinsten Silberproduzenten der Industrie zählt. Avino hat
es sich zur Aufgabe gemacht, Aktionärswerte
durch profitables organisches Wachstum auf
der historischen Avino-Liegenschaft in der Nähe
von Durango, Mexiko, zu schaffen. Das Unternehmen fühlt sich dazu verpflichtet, sämtliche
Unternehmensaktivitäten umweltbewusst und
kostengünstig durchzuführen und zusätzlich
zum Wohle der Gemeinschaft beizutragen.
Avino hatte das Projekt 1974 akquiriert und 27
Jahre lang Silber, Gold und Kupfer produziert.
Die niedrigen Metallpreise zwangen das Unternehmen 2001 zur Stilllegung. 2011 wurde die
Produktion wieder aufgenommen. Die Hauptvene wurde nie vollständig abgebaut. 2014 soll
dazu die Avino-Mine selbst nach der Entwässerung wieder zum Abbau eröffnet werden.
Avinos primäres Ziel ist es, in den nächsten Jahren ein mittelgroßer Silberproduzent zu werden.
Mittlerweile wurde die kontinuierliche Produktion erreicht, mit dem Betrieb der zweiten Anlage
in 2014 wird dann die kommerzielle Produktion beginnen. Die Ressourcenschätzung wurde
deutlich erhöht, Reserven und Minenleistung
gesteigert und die Exploration vorangetrieben.
16
• Nahe der Stadt Durango, Mexiko (630.000
Einwohner)
• Lage im Sierra Madre Silber-/Goldgürtel
• Exzellente Infrastruktur
• Zugang zu qualifi zeirten Facharbeitern
• Geopolitisch sicher
• Langfristige Vereinbarungen der Schürfrechte
• Ganzjähriger Zugang
CEO David Wolfin: „We love Mexico“, und das
hat gute Gründe:
1. Die Jurisdiktion in Mexiko ist hervorragend,
denn es gibt nur eine Behörde, bei der alle
Genehmigungen beantragt werden;
2. Der Bergbau ist ein gewollte und unterstütze
Industrie mit großer Tradition;
3. Investoren sind in diesem Sektor sehr willkommen und der Staat schafft Anreize;
4. Geduld und Kooperation sind der Schlüssel
zum Erfolg;
5. Die Arbeiter in Mexiko sind gut ausgebildet
und sehr loyal.
AKTUELLE RESSOURCENSCHÄTZUNG VOM
10.06.2013
SAN GONZALO RESSOURCE
Die Schätzungen für die San-Gonzalo-Mine basieren auf den Bohrprogrammen von 2007 bis
2012 (insgesamt 64 Bohrlöcher mit einer Gesamtlänge von 14.624 Metern) und Daten aus
den Untertageproben der Ebenen 1 bis 4. Zur
Erstellung des Gesamtmodells wurden die Mineralsierungen der anliegenden Angelica-Vene
und deren Ressourcenschätzung zu denen der
San-Gonzalo-Vene addiert.
• Gemessene und Angezeigte Silberressource
von 293.823 Tonnen mit einem durchschnittlichen Gehalt von 297g Silber pro Tonne
und 1,98g Gold pro Tonne. Dies entspricht
2.803.315 Troy-Unzen Silber und 18.551
Troy-Unzen Gold bei einem Grenzwert von
150 g/t Silberäquivalent.
• Gefolgerte Silberressource von 1.085.276
Tonnen mit einem durchschnittlichen Gehalt
von 233,8 g/t Silber und 1,42 g/t Gold . Dies
entspricht 8.158.834 Troy-Unzen Silber und
49.549 Troy-Unzen Gold bei einem Grenzwert von 150 g/t Silberäquivalent.
• Gefolgerte Silberressource von 3.220.896
von 68,3 g/t Silber, 0,733 Gold und 0,55 %
Kupfer. Dies entspricht 7.068.831 Troy-Unzen Silber und 75.858 Troy-Unzen Gold und
17.719t Kupfer bei einem Grenzwert von 100
g/t Silberäquivalent.
TAILINGS-RESSOURCE
AVINO RESSOURCE
Die Schätzungen für die Avino-Mine basieren
auf den Bohrprogrammen von 2006 bis 2012.
Es gab insgesamt 34 Bohrlöcher mit einer Gesamtlänge von 11.523 Metern. Zur Erstellung
des Modells wurden historische Daten, die
Daten der stillgelegten Tagebaumine und die
angenommene Ausdehnung des Depositen unterhalb der zwölften Ebene herangezogen.
Im Dezember 2012 veröffentlichte Avino die
Ergebnisse der Wardrop Engineering Abgrenzungsstudie: 2,34 Mio. Tonnen Oxide mit 91,3
g/t Silber- und 0,54 g/t Goldgehalt. In der Schätzung sind keine Sulfid-Tailings berücksichtigt.
Die Anlage zur Produktion soll 2015 errichtet
werden und im Folgejahr produzieren.
„Mit den Ergebnissen der Studie sind wir sehr
zufrieden. Wir haben die San-Gonzalo-Ressource substantiell erhöht und die erste Ressourceneinschätzung für die Main-Avino-Mine
erstellt. Die Avino-Liegenschaft hat eine sehr
umfassende Bergbaugeschichte. Mit der neuen
Ressourceneinschätzung und den gewachsenen
Explorationsmöglichkeiten ist Avino positioniert, dieses Vermächtnis in absehbarer Zukunft
• Angezeigte Silberressource von 4.253.968
von 79,2 g/t Silber und 0,528 g/t Gold und
0,727 % Kupfer. Dies entspricht 10.835.338
Troy-Unzen Silber, 72,207 Troy-Unzen Gold
und 30.914t Kupfer bei einem Grenzwert von
100 g/t Silberäquivalent.
17
fortzusetzen“, so David Wolfin, Präsident, CEO
und Director von Avino.
EXPLORATION
Die Exploration weiterer 15 Zonen auf der Liegenschaft wird 2014 abgeschlossen. Damit
besteht weiterhin ein riesiges Potential der Liegenschaft, die zum größten Teil noch gar nicht
exploriert wurde.
18
ZUSAMMENFASSUNG
Mexiko ist zum größten Silberproduzenten geworden und Avino befindet sich auf dem Weg
zu einem kommerziellen Produzenten. Die Ressourcen wachsen stetig und die Verarbeitungskapazitäten werden erhöht. Die Entwässerung
der Avino-Mine und das Potenzial der TailingsRessource werden in 2014 zum ersten Mal zum
Tragen kommen. Das Explorationspotenzial
birgt große Phantasie. Avino ist im Silbersektor
eine der aussichtsreichsten Aktien und gehört in
jedes Silberportfolio.
Factsheet
Ticker
ASM
Börse
TSX.V
WKN
862191
Aktien (Mio.)
34,91
26,5 €
0,76 €
52W H
1,52 €
52W T
0,54 €
Kontakt:
Suite 900
570 Granville Street
Vancouver, British Columbia, V6C 3P1
Kanada
Tel.: 001-604-682-3701
Web: www.avino.com
David Wolfin, CEO
19
Cardero Resource Corp. - Kohle- und Eisenerz-Großprojekte erreichen Meilensteine
Kohle-Reserven. Zusätzlich dazu besitzt das
Projekt noch eine Inferred Ressource von 232
Millionen Tonnen.
Cardero Resource ist eine kanadische Explorationsgesellschaft mit Sitz in Vancouver, British
Columbia, Kanada. Das Unternehmen besitzt
die Mehrheitsrechte an zwei fortgeschrittenen
Kohle- beziehungsweise Eisenerz-Projekten in
Kanada und im westafrikanischen Ghana.
Carbon Creek Bohrprogramm
DAS KOHLE-PROJEKT CARBON CREEK
DEPOSIT
Eines der beiden Flaggschiffprojekte ist das
Carbon Creek Deposit. Dieses liegt im Peace River Coal District im Nordosten der kanadischen
Provinz British Columbia. Das Peace River Coal
Field beherbergt mehrere Kohlelagerstätten, die
unter anderem von Xstrata, Anglo Pacific und
Rio Tinto entwickelt und betrieben werden. Das
Carbon Creek Deposit liegt am nordwestlichen
Ende des Distrikts. Cardero Resource hält einen
75%igen Anteil und agiert als Operator. Das gesamte Projekt besitzt eine Measured & Indicated Ressource von 468 Millionen Tonnen Kohle.
Darin enthalten sind 121 Millionen Tonnen an
Kohle-Probe
20
POSITIVE VORMACHBARKEITSSTUDIE
BESTÄTIGT WIRTSCHAFTLICHE FÖRDERBARKEIT
Im November 2012 konnte Cardero Resource die Ergebnisse einer unabhängig erstellten
Vormachbarkeitsstudie veröffentlichen. Demnach besitzt das Projekt im Base Case Szenario
(dabei liegt ein Verkaufspreis von 174 US$ je
Tonne Kohle zu Grunde) ein NPV von 633 Millionen USD (bei einem Discount von 8%) und
einen internen Zinsfuß von 23,7%. Die VorabKapitalkosten konnten im Vergleich zu einer
ersten Wirtschaftlichkeitsstudie (PEA) von 301
auf 217 Millionen US$ gesenkt werden. Bis zur
Erreichung der vollen Produktion müssen circa
475 Millionen USD aufgewandt werden. Die
operativen Kosten wurden von 114 USD in der
PEA auf 110 USD gesenkt. Ein Wert, bei dem
etwa die Hälfte der weltweit fördernden KohleMinen bereits schließen müsste. Die Rückzahlung der benötigten Anlagen samt Equipment
soll etwa drei Jahre dauern. Danach soll ein positiver Cashflow generiert werden. Die gesamte
Minenlaufzeit ist zunächst auf 20 Jahre festgelegt. Dabei soll eine Kombination aus Übertageund Untertage-Abbau zum Einsatz kommen.
Die durchschnittliche jährliche Produktionsrate
soll 4,085 Millionen Tonnen betragen.
Joint Venture Abkommen mit dem Partner Emmaland Resource Limited bestehen. Die Sheini
Hills Eisenerz-Formation besitzt eine Mächtigkeit von 50 bis 150 Metern und eine Streichlänge von 30 Kilometern.
Sheini Hills Camp
Carbon Creek Camp
BENCHMARK-STUDIE FÄLLT POSITIV AUS
Im August 2013 konnte Cardero Resource metallurgische Benchmark-Tests für seine KohleVorkommen veröffentlichen. Wichtigste und
wirtschaftlich wertvollste Erkenntnis daraus:
Beim Verkoken bleiben lediglich 4 bis 6% an
Asche-Gehalt übrig, was im Benchmark-Vergleich einem sehr guten Wert entspricht. Zusammenfassend kam das mit der BenchmarkEinschätzung beauftragte Unternehmen Wood
Mackenzie zu dem Schluss, dass sowohl die verkokte Stein-, als auch die verkokte Braunkohle
von Carbon Creek aktuelle (Benchmark-)Marktpreise erreichen kann. Wobei der sehr niedrige
Restasche-Gehalt sogar einen Premiumpreis
erzielen könnte.
SEHR GUTE BOHRERGEBNISSE, EINE ERSTE
RESSOURCENSCHÄTZUNG UND HOCHWERTIGES ROHEISEN
Die bis dato explorierten Areale weisen sehr
oberflächennahe Eisenerz-Lagerstätten mit
teils sehr hohen Graden auf. So konnten auf
dem Teilprojekt Ironstone unter anderem 278
Meter mit einem durchschnittlichen Eisenanteil von 43,16% nachgewiesen werden. Diese
Vererzung begann bereits ab der Oberfläche
bis in eine Tiefe von 278 Metern. Ein weiteres
Bohrloch erbrachte 113,40 Meter mit durchschnittlich 35,51% Eisen ab einer Tiefe von acht
Metern. Ein weiteres Bohrloch durchschnittlich
37,69% Eisen über einer Länge von 166,20 Metern ab der Oberfläche. Insgesamt konnten auf
DAS SHEINI HILLS EISENERZ-PROJEKT
Cardero Resources zweites Flaggschiffprojekt
nennt sich Sheini Hills und liegt im westafrikanischen Ghana. Sheini Hills besteht aus drei
separaten Lizenzflächen, für die drei separate
Sheini Hills Bohrkern-Interpretation
21
Ironstone in 2012 bis zu 56% Eisenanteil nachgewiesen werden.
Ein ähnliches Bild ergab sich auch auf dem
zweiten Teilprojekt Ferricrete Fields. Dort wurde nur unmittelbar an der Oberfläche gebohrt.
Dennoch konnten unter anderem 11 Meter mit
durchschnittlich 38% Eisenanteil, 20 Meter mit
32% Eisenanteil und 14 Meter mit 41,5% Eisenanteil nachgewiesen werden. Der höchste dort
gemessene Eisenanteil lag bei knapp 49%.
Im Januar 2013 konnte Cardero Resource eine
erste Ressourcenschätzung für Sheini Hills veröffentlichen. Demnach beherbergt das ghanaische
Projekt eine Inferred-Ressource von insgesamt
1,312 Milliarden (!) Tonnen Gestein mit durchschnittlichen Graden von 33,8% Eisen, 6,0%
Aluminiumoxid (Al2O3), 37,3% Siliciumoxid
(SiO2) und 0,27% Phosphor (P). Interessant ist
dabei der relativ niedrige Phosphorgehalt, der
in jüngst veröffentlichten metallurgischen Tests
sogar noch auf unter 0,20% gesenkt werden
konnte. Als Faustregel gilt: Je weniger Phosphorgehalt desto besser, da Phosphor Eisen
spröde und damit leichter brechend macht. Bei
besagten metallurgischen Tests konnte Cardero
Resource ein Roheisenkonzentrat von 93,18%
herstellen.
ZUSAMMENFASSUNG
Cardero Resource befindet sich mit seinen beiden Projekten Carbon Creek und Sheini Hills auf
einem guten Weg. Beide Lizenzgebiete beherbergen große Mengen an Kohle beziehungsweise Eisenerz, welche noch dazu eine sehr gute
Qualität aufweisen und aller Voraussicht nach
übliche Marktpreise erzielen können. Das Unternehmen muss nun weiter an der Entwicklung
der Projekte hin zu einer ökonomisch machbaren Produktion arbeiten. Größte Herausforderung dürfte dabei die weitere Finanzierung
werden. Gerade aus diesem Grund sollte das
Unternehmen in den kommenden Monaten finanzstarke Partner präsentieren, die entweder
ein lukratives Angebot für die Projekte auf den
Tisch legen oder zusammen mit Cardero Resource eine strategische Partnerschaft zur Entwicklung möglicher Minen anstreben. Für nähere Informationen empfehlen wir einen Blick auf
die Unternehmenswebseite www.cardero.com.
Übersichtskarte Peace River Coalfield
22
Factsheet
CDU
Ticker
Börse
TSX
WKN
919945
Aktien (Mio.)
110,9
8,87 €
0,08 €
52W H
0,658 €
52W T
0,035 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
Henk van Alphen
2300-1177 West Hastings Street
Vancouver, B.C., Canada V6E 2K3
Tel: +1-604-408-7488
Web: www.cardero.com
Henk van Alphen, CEO
23
Champion Iron Mines Ltd. - Eines der größten Eisenerz-Vorkommen wartet auf seine Hebung
Das kanadische Explorations-Unternehmen
Champion Iron Mines besitzt mehrere hochkarätige Eisenerz-Vorkommen in der kanadischen
Provinz Quebec und ein Basismetall-Projekt in
Neufundland.
HOCHKARÄTIGES FLAGGSCHIFFPROJEKT
FIRE LAKE NORTH
Champion Iron Mines Flaggschiffprojekt Fire Lake
North liegt im Fermont Eisenerz Distrikt, der mit
Abstand größten und ertragreichsten EisenerzRegion Kanadas. Unmittelbare Nachbarn des
24
Unternehmens sind Arcelor Mittal, Rio Tinto und
Cliffs Natural Resources, die alle bereits Eisenerz
fördern. Auf Fire Lake North und den direkt anschließenden Projektgebieten Bellechasse und
Oil Can konnte Champion Iron Mines bis dato
2,821 Milliarden (!) Tonnen Gestein mit einem
durchschnittlichen Eisengehalt von 28,8% in der
Kategorie „inferred“, 719 Millionen Tonnen Gestein mit einem durchschnittlichen Eisengehalt
von 31,0% in der nächsthöheren Kategorie „indicated“ und weitere 27 Millionen Tonnen Gestein mit einem durchschnittlichen Eisengehalt
von 35,0% in der höchsten Ressourcen-Kategorie
„measured“ ausweisen. Damit besitzt Champion
Iron Mines allein auf diesem zusammenhängenden Projektgebiet mehr als 3,5 Milliarden Tonnen
Eisen-enthaltendes Gestein. Der Cut-Off-Grad lag
bei allen Ressourcen bei 15%. Auffällig ist, dass
die Grade mit aufsteigender Ressourcenkategorie immer höher werden, was auf ein zusätzliches
Ressourcenpotenzial hindeutet.
gehalt von 29,4% in der Kategorie „inferred“
und 164 Millionen Tonnen Gestein mit einem
durchschnittlichen Eisengehalt von 30,5% in
der nächsthöheren Kategorie „indicated“).
Zusammengenommen besitzt Champion Iron
Mines damit im Fermont Eisenerz-Distrikt eine
Gesamtressource von mehr als fünf Milliarden
(!) Tonnen Eisen-enthaltendes Gestein und damit auch eine der größten Eisenerz-Ressourcen
Kanadas.
Fire Lake North Camp
ANGRENZENDE PROJEKTGEBIETE MIT WEITEREN GROSSEN EISENERZ-VORKOMMEN
Neben dem oben genannten, erweiterten Projekt Fire Lake North (auch genannt Consolidated Fire Lake North Property) besitzt Champion
Iron Mines weitere Projektgebiete in der unmittelbaren Nachbarschaft. Für einige davon existieren ebenfalls bereits Ressourcenschätzungen. So etwa für Harvey-Tuttle (947 Millionen
Tonnen Gestein mit einem durchschnittlichen
Eisengehalt von 23,2% in der Kategorie „inferred“) und Moire Lake (417 Millionen Tonnen
Gestein mit einem durchschnittlichen Eisen-
Übersichtskarte Umgebung Fermont
Oil Can Querschnitt
POSITIVE WIRTSCHAFTLICHKEITSSTUDIE
UND ERARBEITUNG EINER MACHBARKEITSSTUDIE
Champion Iron Mines konnte für Fire Lake North
bereits eine erste Wirtschaftlichkeitsstudie und
mehrere Updates dazu veröffentlichen. Das letzte stammt aus dem Januar 2012. Daraus geht
hervor, dass Fire Lake North bei einer DiscountRate von 8 Prozent ein Net Present Value von 4
Milliarden CAD besitzt. In den ersten 25 Jahren
könnten jährlich 8,7 Millionen Tonnen an 65prozentigem Eisenerz-Konzentrat produziert
werden (in den ersten 5 Jahren sogar 10 Millionen Tonnen). Die In-Pit-Ressourcen würden
bei dieser Produktionsrate 40 Jahre lang ausreichen. Die Rückzahldauer für die errechneten
Kapitalkosten in Höhe von 1,37 Milliarden CAD
läge bei 2,3 Jahren. In diesem Betrag sind bereits knapp 230 Millionen CAD für eine Bahnlinie und weitere 97 Millionen CAD an Investitionen zur Umladung auf Hochseeschiffe im Hafen
von Sept-Iles eingerechnet. Die Kosten für die
Mine und die Verarbeitungsanlagen betragen
entsprechend nur etwa 1,05 Milliarden CAD.
Dieser Betrag beinhaltet einen Kostenpuffer
25
von 200 Millionen CAD.
Zusätzlich zu dieser ersten Wirtschaftlichkeitsstudie erarbeitet Champion Iron Mines momentan eine Machbarkeitsstudie, die bis 2014
fertiggestellt werden soll.
TRANSPORTSTUDIE UND UMWELTVERTRÄGLICHKEITSSTUDIE
Knackpunkt für das Riesen-Projekt waren bisher
die eingeschränkten Möglichkeiten des Abtransports des Eisenerzes. Es existieren zwar bereits
zwei Bahntrassen vom Fermont-Eisenerz-Bezirk
bis zu den Häfen von Pointe Noire und SeptIles, allerdings werden diese auf absehbare
Zeit von den Konkurrenten Rio Tinto, Cliffs
Natural Resources und Arcelor Mittal komplett
ausgelastet sein. Das Unternehmen bemüht
sich daher zusammen mit weiteren Partnern
momentan um einen Bahnstreckenneubau,
der von Fermont aus zum Verladehafen nach
Pointe Noire verlaufen soll. Eine entsprechende
Machbarkeitsstudie wird bis 2014 erstellt und
soll entsprechend mit in Champion Iron Mines
Machbarkeitsstudie für das erweiterte Fire Lake
North Projekt einfließen.
STRATEGISCHER INVESTOR STEIGT EIN
UND ERHÖHT EIGENKAPITALAUSSTATTUNG
Im August 2013 konnte Champion Iron Mines den Einstieg eines strategischen Investors
aus Hong Kong vermelden. Baotou Chen Hua
Investments Limited zeichnete insgesamt 15
Millionen Champion-Aktien und soll dem Unternehmen Zugang zu chinesischen Endkunden
sowie strategischen Investoren und Finanzierungspartnern verschaffen. Das Unternehmen
hält damit aktuell knapp elf Prozent aller Champion-Aktien und konnte Champions Eigenkapitalausstattung zum Ende September 2013 auf
etwa 15 Millionen CA$ erhöhen.
26
FAZIT: ANLEGERN STEHEN SPANNENDE
MONATE BEVOR
Champion Iron Mines besitzt eines der größten
Eisenerz-Vorkommen weltweit und will dieses
auch selbständig fördern, wenngleich man
sich vor allem mit Abschluss der strategischen
Partnerschaft zu Baotou Chen Hua Investments
Limited die Option des Einstieges eines größeren (chinesischen) Partners offenhält. Vieles
hängt jetzt von der Machbarkeitsstudie und der
Transportstudie ab. Fallen beide positiv aus und
lässt sich ein Eisenerz-Abbau in absehbarer Zeit
verwirklichen, sollte Champion Iron Mines die
Möglichkeit haben, wieder in alte Kurssphären
vorzudringen. Champion Iron Mines ist schon
jetzt eine erstklassige Wahl unter den kanadischen Eisenerz-Gesellschaften. Für nähere Informationen empfehlen wir einen Blick auf die
Unternehmenswebseite www.championironmines.com.
Factsheet
Ticker
CHM
Börse
TSX
WKN
A1J3LZ
Aktien (Mio.)
119,3 €
Marktkapitalisierung in Mio. 20,28 €
0,17 €
52W H
0,604 €
52W T
0,108 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
Tom Larsen
20 Adelaide Street East, Suite 301
Toronto, ON M5C 2T6
Tel: +1-416-866-2200
Web: www.championironmines.com
Tom Larsen, CEO
27
First Majestic Silver Corp. –
Nachhaltige Projekte und soziale Verantwortung
beräquivalent, in 2012 waren es 9,1 Mio. Unzen
– das entspricht einer Steigerung von 20 %. Für
das Jahr 2013 geht das Unternehmen von einer
Gesamtproduktion von 12,3 bis 13,0 Millionen
Unzen Silberäquivalent aus. Im Jahr 2014 sollen es dann 16 Millionen Unzen sein. Für 2015
werden 18,5 Mio./Uz angestrebt.
First Majestic ist ein auf die Silberproduktion
spezialisiertes Unternehmen mit aktuell fünf
produzierenden Silberminen in Mexiko: La
Encantada, La Parrilla, San Martin, La Guitarra und Del Toro (alle zu 100 % im Besitz von
First Majestic). Das Unternehmen arbeitet offensiv an seiner Geschäftsstrategie, ein Senior
Silberproduzent zu werden und zwar durch die
Entwicklung der bestehenden Liegenschaften
sowie durch den Erwerb von weiteren Vorkommen. First Majestic ist dabei ein reiner SilberPlayer und verdient mehr als 91 % seiner Umsätze mit dem Verkauf von Silber, 9% tragen
Gold, Blei und Zink bei.
Seit der Produktionsaufnahme gelang es First
Majestic Jahr für Jahr, den Silberausstoß aus
den vorhandenen Minen zu erhöhen. Die Produktion betrug im Jahr 2011 7,2 Mio. Unzen Sil-
28
La Encantada Silbermine
FINANZSTARKER BETRIEB
Ende Dezember 2012 ist First Majestic einen
Terminverkaufsvertrag mit der Bank of America
Merrill Lynch bezüglich eines Teils der zukünftigen Blei- und Zinkproduktion eingegangen.
Der Vertrag hat ein Volumen von 50 Millionen
US-Dollar und ist gültig von Januar 2013 bis
Juni 2016. Hintergrund dieses Vertrages ist die
Finanzierung weiterer Expansionsprojekte sowie der allgemeinen Betriebskosten von First
Majestic. Der Vertrag wurde zu fest vereinbarten preislichen Konditionen geschlossen. So lag
der festgelegte Bleipreis bei 1,01 USD pro Pfund
(2.236 USD pro metrischer Tonne) und der Zinkpreis bei 0,96 USD pro Pfund (2.116 USD pro
metrischer Tonne). Die Schwäche der Edelmetallmärkte hatte das Unternehmen frühzeitig
reagiert und konnte trotz Einsparungen von
fast 50 Mio. USD die ausgegebenen Produktionsziele aufrecht erhalten. Die Personalkosten
und Betriebskosten wurden reduziert und die
Effektivität der einzelnen Produktionsstätten
erhöht, wobei gleichzeitig weiter Kapazitäten
geschaffen wurden.
La Parrilla Silbermine
Del Toro Silbermine
Mühlenerweiterung bei San Martín, die nunmehr abgeschlossen ist, ist nach dem jüngsten
Produktionsanlauf der ersten Phase bei der Silbermine Del Toro und dem Abschluss der Mühlenerweiterung bei der Silbermine La Guitarra
bereits das dritte große Projekt, das First Majestic im Jahr 2013 abschließen konnte.“
DIE AKTUELLSTEN DATEN WURDEN IM
OKTOBER BEKANNTGEGEBEN:
WICHTIGE ECKDATEN DES 3. QUARTALS
2013
First Majestic verzeichnet neuen Rekord: 3,37
Millionen Unzen Silberäquivalent. In seinen
fünf aktiven Silberminen in Mexiko wurden im
dritten Quartal, das am 30. September 2013
zu Ende ging, ein neuer Quartalsrekord von
3.370.457 Unzen Silberäquivalent produziert,
was eine Steigerung von 38 % im Vergleich zum
selben Quartal des Jahres 2012 entspricht.
Die gesamte Silberproduktion belief sich in diesem Quartal auf 2.689.237 Unzen – eine Steigerung von 22 % im Vergleich zum selben Quartal des Jahres 2012. Zudem wurden 8.543.551
Pfund Blei und 2.232.881 Pfund Zink produziert
– eine Steigerung von 158 bzw. 164 % im Vergleich zum selben Quartal des vorangegangenen Jahres. Es wurden auch 2.942 Unzen Gold
produziert – eine Steigerung von 91 % im Vergleich zum dritten Quartal 2012.
Keith Neumeyer, President und CEO von First
Majestic, sagte: „Obwohl das dritte Quartal
erneut von volatilen Silberpreisen geprägt
war, verzeichnen wir bei unserer Wachstumsstrategie in Mexiko weiterhin Fortschritte. Die
• Die Goldproduktion lag im 3. Quartal 2013
bei 5.119 Unzen Gold gegenüber 4.891 Unzen Gold im Vergleichsquartal.
• Die verarbeitete Menge betrug im 3. Quartal 2013 rund 499.175 Tonnen gegenüber
516.353 Tonnen im Vergleichsquartal.
• Über den Verkauf von 2.251 Unzen bei einem durchschnittlich erzielten Goldpreis von
1.470 $ pro Unze wurde im 3. Quartal 2013
ein Umsatz von 3.309.181 $ erzielt. Im Vergleichsquartal betrug der Umsatz aus dem
Verkauf von 3.215 Unzen bei einem durchschnittlich erzielten Goldpreis von 1.543 $
pro Unze rund 4.961.079 $.
• Der Bruttogewinn betrug im 3. Quartal 2013
rund 859.000 $ gegenüber 1.600.000 $ im
Vergleichsquartal.
• Die Cash-Kosten lagen im 3. Quartal 2013
bei 1.040 $ pro Unze gegenüber 1.030 $ pro
Unze im Vergleichsquartal.
• Das Analyselabor vor Ort wurde im Juli 2013
fertiggestellt. Mit dem neuen Labor wird das
Unternehmen in der Lage sein, den Erzgehalt
29
besser kontrollieren zu können, was bei den
Erzen, mit denen die Verarbeitungsanlage
beschickt wird, zu höheren Head Grades führen wird.
San Martin Silbermine
SOZIALE VERANTWORTUNG TEIL DER
UNTERNEHMENSPHILOSOPHIE
Das Unternehmen verfügt über einen hervorragenden Ruf in Mexiko, schon zum fünften Mal
hintereinander wurde First Majestic als ‘Socially
Responsible Company’ von der Centro Mexicano para la Filantropia (CEMEF) ausgezeichnet.
Damit wir das Unternehmen mit über 3000
Mitarbeitern zum wiederholten Male seinem
Anspruch gerecht.
30
ZUSAMMENFASSUNG
First Majestic ist auf dem Wege zu einem sogenannten Senior Producer zu werden. Mit
fünf produzierenden Minen und zwei weiteren
Projekten in der Entwicklung ist das Ziel schon
sehr nahe gerückt. 2014 sollen ca.16 Millionen
Unzen Silberäquivalent produziert werden der
Löwenanteil von über 90% ist Argentum.
Auch bei fallenden Silberpreisen ist es First Majestic gelungen seine Margen zu halten, in dem
frühzeitig reagiert wurde. Hierin liegt aber auch
eine große Chance, denn bei steigenden Silberpreisen entsteht ein sehr guter Hebel für die
Aktie. Die Erhöhung der Effektivität der Produktionsstätten, bei gleichzeitiger Kostensenkung
und sinnvoller Sparpolitik des Management um
den CEO Keith Neumeyer werden das Unternehmen auf Kurs halten und fuer gute Betriebsergebnisse sorgen. First Majestic - die Aktie darf
in keinem Silberportfolio fehlen.
Factsheet
Ticker
FR
Börse
TSX/ NYSE
WKN
Aktien (Mio.)
A0LHKJ
117 Mio.
8,23 €
52W H
18,98 €
52W T
6,65 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
1805 - 925 West Georgia Street
Vancouver, BC V6C3L2
Keith Neumeyer President
& CEO, Director
Tel.:
+1-604-688-3033
Fax:
+1-604-639-8873
Web: www.firstmajestic.com
31
Focus Graphite und Grafoid Inc. – Die perfekte
Kombination aus dem Rohstoff Graphit und dem
Wundermaterial Graphen
GRAF ID
Focus Graphite ist ein kanadisches Explorationsunternehmen, das das hochgradige Lac
Knife Graphit-Projekt in Quebec besitzt und darüber hinaus einen 40%igen Anteil an Grafoid
Inc., einem Pionier im Bereich der Entwicklung
der neuen Graphen-Technologie, hält. Graphen
ist das einzige zweidimensionale Material (nur
eine Atomschicht dick), das bisher herstellbar
ist. Gerade seine zweidimensionale Wabenstruktur macht es extrem biegsam, leitfähig
und reißfest. Es ist zudem nahezu durchsichtig
und darüber hinaus extrem leicht. Im Jahr 2010
wurden die beiden Forscher Konstantin Novoselov und Andre Geim für die Isolierung von Graphen mit dem Physik-Nobelpreis ausgezeichnet.
Seitdem läuft ein regelrechter Forschungs-Wettkampf, der von verschiedensten Seiten her gefördert und finanziert wird (unter anderem mit
einer Milliarde Euro durch die EU-Kommission).
Ziel ist die rasche Kommerzialisierung konkreter Endprodukte mit Graphen-Technologie. Die
Anwendungsbeispiele erscheinen dabei schier
unerschöpflich, wie die bereits 10.000 weltweit
eingereichten Patente eindrucksvoll beweisen.
LAC KNIFE – EINES DER HOCHGRADIGSTEN
GRAPHIT-PROJEKTE WELTWEIT
Focus Graphites Flaggschiffprojekt Lac Knife
besitzt Graphit-Grade von durchschnittlich 16%
32
und beherbergt damit eines der hochgradigsten
Graphitvorkommen auf dem Globus. Ende Oktober 2012 veröffentlichte Focus Graphite eine
erste Wirtschaftlichkeitsstudie für das Lac Knife Projekt. Diese bestätigte das wirtschaftliche
Potenzial des Projekts. Über 20 Jahre könnte
dieser Analyse nach ein jährlicher Gewinn von
55 Millionen US$ generiert werden. Insgesamt
kann das Projekt 3,76 Milliarden US$ an Umsatz und einen vorsteuerlichen Cashflow von
926 Millionen US$ erwirtschaften. Das Projekt
besitzt einen Kapitalwert von 246 Millionen
US$ auf einer diskontierten Basis von 10%,
sowie einen internen Zinsfuß von 32%. Die geschätzten Kapitalkosten liegen bei 153,5 Millionen US$ (inklusive 25% Kontingent) und die
Rückzahlungsdauer beträgt 2,8 Jahre. Aktuell
arbeitet Focus Graphite an einem Update der
Wirtschaftlichkeitsstudie.
40% der angestrebten Produktion von 46.600
Tonnen pro Jahr sollen in hochpreisiges,
99,99%iges High-Tech-Graphit umgewandelt
werden, welches für industrielle High-TechAnwendungen prädestiniert ist und bereits jetzt
Focus Graphite Inc.
stark nachgefragt wird. Im August 2013 konnte
Focus Graphite mit Hilfe einer Pilot-Test-Anlage
bereits eine Graphit-Reinheit von bis zu 98,3%
erreichen. Focus Graphite will diese Quote bis
Ende 2014 weiter steigern und damit einer der
am kostengünstigsten produzierenden GraphitProduzenten werden.
DIE BESONDERHEIT DER KOMBINATION
VON FOCUS GRAPHITE UND GRAFOID INC.
Focus Graphite versteht sich trotz seines Bergbau-Backgrounds vielmehr als TechnologieUnternehmen denn als reines Bergbau-Unternehmen. Diese Technologie-Vision geht weit
über eine klassische Rohstoff-Förderung hinaus.
Focus Graphite und Grafoid Inc. verbindet eine
Partnerschaft, die in dieser Form einzigartig
ist. Das „Mine-to-Market-to-Technology“Geschäftsmodell soll dazu führen, dass beide
Unternehmen zusammen die gesamte Wertschöpfungskette vom Abbau des Roh-Graphits
auf Lac Knife, über die Herstellung hochreinen
Graphits für industrielle Anwendungen und die
Entwicklung industrieller Anwendungsmöglichkeiten für Graphen bis hin zur Vermarktung
möglicher Endprodukte abdecken werden. Damit stellt ein Investment in Focus Graphite als
Entwickler einer Graphit-Mine zugleich auch
ein Investment in eine führende Entwicklungsgesellschaft für Graphen und die lukrative
Vermarktung von Graphen-Endprodukten dar.
Dies versetzt Focus Graphite Aktionäre gleich-
zeitig in die Lage, auch an der revolutionären
Graphen-Technologie teilzuhaben. Das Lac Knife Projekt bildet dabei den Katalysator für die
technologischen Ambitionen von Focus Graphite und Grafoid Inc.
GRAFOID INC. ARBEITET AN KOMMERZIALISIERUNG VON PRODUKTEN AUF
GRAPHEN-BASIS
Grafoids wissenschaftliche und wirtschaftliche
Kooperationen arbeiten an der Entwicklung
serienreifer Anwendungsmöglichkeiten für Graphen. Das bereits in der Frühphase angesammelte Wissen, versetzt Grafoid Inc. bereits jetzt
in die Lage, andere Materialien in mehreren
Industriebereichen durch Graphen zu ersetzen.
Besonders profitieren wird Grafoid Inc. von den
Kosten-Vorteilen des nahezu zerstörungsfreien
Graphite-to-Graphene-Umwandlungsprozesses, in den bereits investiert wurde. Dieser Prozess produziert qualitativ hochwertiges, makelloses Graphen für den Einsatz in zukünftigen,
kommerziellen Anwendungen. Die Entwicklung
derartiger Anwendungen ist Grafoids Hauptanliegen.
In diesem Zusammenhang unterzeichnete
Grafoid im November 2012 auch einen Entwicklungsvertrag mit Hydro-Quebecs Research
Institut IREQ, um ein Patent für Lithium-IonenPhosphat-Graphen-Batterien für Elektrofahrzeuge und elektronische Geräte zu erarbeiten.
IREQ ist einer der Weltmarktführer für Energiespeicher. Ziel der Zusammenarbeit ist es, langlebige, schnell ladende Batterien zu entwickeln.
Weitere Joint Venture Abkommen existieren
bereits mit mehreren Universitäten und Forschungseinrichtungen, sowie mit Entwicklern
von High-Tech-Endprodukten, die auf Basis
von Graphen kommerzialisiert werden sollen.
Dazu gehören unter anderem so hochpreisige
Produkte wie Flat-TVs, Lithium-Ionen-Batterien
und LED-Technologien. Darüber hinaus strebt
das Unternehmen lukrative Kooperationen im
militärischen, solartechnischen und Metalllegierungs-Bereich an.
33
Focus Graphite Inc.
ZUSAMMENFASSUNG: DOPPELCHANCE IN
EINEM MILLIARDENMARKT
Graphit Layers
GRAFOID INC. ENTWICKELT DEN ERSTEN
GRAPHEN-STANDARD MESOGRAF
Wie weit Grafoid Inc. mit seiner Graphen-Entwicklung bereits fortgeschritten ist, zeigt die
Tatsache, dass das Unternehmen den ersten gültigen Graphen-Standard entwickelt hat. Dieser
nennt sich MesoGraf und setzt erstmals einen
globalen Standard für Graphen. Mittels MesoGraf lässt sich aktuell die höchste Graphendichte und die höchste elektrische Leitfähigkeit
weltweit erreichen. Ein Patent zur Extraktion
dieses sehr dichten Graphen aus hochreinem
Graphit von Lac Knife wurde bereits von Grafoid Inc. zur Anmeldung eingereicht.
Focus Graphite und seine Tochter Grafoid Inc.
bieten Anlegern eine doppelte Chance auf die
Teilhabe an einem zukünftigen Milliardenmarkt.
Beide Unternehmen zusammen könnten bald in
der Lage sein, die gesamte Wertschöpfungskette vom Urprodukt Graphit bis hin zu möglichen
Endprodukten, die auf dem neuen Wundermaterial Graphen basieren, in einem einzigen
Konzern zu vereinen. In etwa vergleichbar mit
einem Ölkonzern zu Beginn des Ölzeitalters. Die
Ressourcen dafür sind da, sie müssen nur noch
abgebaut werden. Das Knowhow ist annähernd
komplett, gar ein erster Standard wurde gesetzt. Investoren stehen mit Focus Graphite und
Grafoid Inc. spannende Zeiten bevor. Für nähere Informationen empfehlen wir einen Blick auf
die Unternehmenswebseiten www.focusgraphite.com und www.grafoid.com.
Focus Graphite ist an der TSX-V gelistet. Der
Börsenstart von Grafoid Inc. ist für 2014 geplant.
Lac Knife Übersichtskarte
34
Focus Graphite Inc.
Factsheet
Focus Graphite Inc.
Ticker
FMS
Börse
TSX-V
WKN
A1JYY6
Aktien (Mio.)
106,4
0,31 €
52W H
0,632 €
52W T
0,290 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
Gary Economo
912-130 Albert Street
Ottawa, Ontario, K1P 5G4
Tel: +1-613-691-1091 Ext.101
Web: www.focusgraphite.com / www.grafoid.com
Gary Economo, CEO
35
Ein Goldener Pfeil im Silberherzen Argentiniens
Das kanadische Explorationsunternehmen Golden Arrow Recources ist Mitglied der Grosso
Group und steht unter der Leitung von CEO
Joseph Grosso, der unter anderem auf Grund
seiner jahrzehntelangen Erfahrung in Lateinamerika den Unternehmensfokus auf das Silberprojekt Chinchillas gerichtet hat. Dieses
befindet sich im nördlichen Argentinien in der
Provinz Jujuy und liegt inmitten des bolivianischen Zinn- und Silbergürtels, der sich grenzübergreifend von Norden nach Süden durch
Bolivien bis nach Argentinien erstreckt. In nur
30 km Entfernung befindet sich die Pirquitas
Silbermine, die 84 Millionen Unzen an Silberreserven beherbergt und in der im Jahr 2012
8,6 Millionen Unzen Silber produziert wurden.
Golden Arrow hält die Option, 100 Prozent der
Anteile am Projekt Chinchillas zu erwerben und
die Produktion zu beginnen mittels Zahlung von
zweieinhalb Millionen US-Dollar innerhalb der
nächsten zwei bis drei Jahre an den Veräußerer
des Gebietes.
Das Chinchillas Silberprojekt sieht sehr vielversprechend aus und bietet großes Potenzial: Die
vorläufigen metallurgischen Ergebnisse deuten
eine Rate der Silberausbeute von über 90 %
an. In den Bohrphasen I und II auf einer Länge
von bislang 10.500 Metern konnten in der Spitze 631g Silber pro Tonne ausgemacht werden
36
neben 1,72 % Blei und 0,93 % Zinn. An einer
vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung des
Projekts wird derzeit gearbeitet.
Die angezeigte Ressource (laut des Berichtes
von Kyle howie, MAIG und Bruce Davis, FAusIMM aus Mai 2013 – siehe auch Tabelle unten) von 7,2 Millionen Tonnen zeigt einen Silbergehalt von durchschnittlich 118,6g/t an; die
abgeleitete Ressource von 21 Millionen Tonnen
78,5g Silber pro Tonne. Insgesamt lassen diese
Ergebnisse auf 27,4 Millionen Unzen Silber in
der angezeigten Ressource und 53 Millionen in
der abgeleiteten Ressource schließen.
Geologen vor Ort
„Das Unternehmen ist begeistert, seine erste
NI-43-101-konforme Ressourcenschätzung mit
mehr als 100 Millionen Unzen Silberäquivalent
in den angezeigten und abgeleiteten Kategorien zusammengenommen vorlegen zu können.
Angesichts der Tatsache, dass die Lagerstätte weiterhin in alle Richtungen offen zu sein
scheint, ist das Unternehmen zuversichtlich,
dass das Potenzial für die Steigerung der Ressourcen hoch ist. Die für Tagebau günstige Geometrie der Lagerstätte sollte es uns gemeinsam
mit dem durchgeführten metallurgischen Testprogramm und der guten Infrastruktur erlauben, die wirtschaftliche Erstbewertung dieses
Projektes mit der Ausweitung der Ressourcenschätzung schnell in Angriff zu nehmen“, erklärte Brian McEwen, Vizepräsident Exploration
und Entwicklung von Golden Arrow.
Chinchillas kann im Tagebau betrieben werden,
da die Mineralisation bereits an der Oberfläche
beginnt. Die Bodenstruktur lässt darauf schließen, dass das Gestein ohne Schwierigkeiten gebohrt und gesprengt werden kann, was letztlich
zu gut zu kalkulierenden Betriebskosten führt.
Auch sind bislang Standardflotationsmethoden
erfolgreich erprobt worden. Neben Silber sind
laut der bisherigen Tests Blei und Zink vorrangig
zu finden. Mit zusätzlichen Prozessoptimierungen könnte die Gewinnung von allen Metallen
noch gesteigert werden.
Bei Chinchillas handelt es sich um einen vulkanischen Maar-Diatrema-Komplex aus dem
Tertiär, der durch paläozoische Schieferschichten durchbrochen ist. Die daraus resultierende
Senke, die mit vulkanischem Brekzien- und
Tuffgestein gefüllt ist, weist einen Durchmesser
von mehr als 1,5 Kilometern auf. Die Zone Silver
Mantos liegt im westlichen Drittel dieser Senke.
Oberflächennahe eingesprengte Silbermineralisierungen treten innerhalb der vulkanischen
Brekzien- und Tuffgesteine auf. Sie konzentrieren sich in zwei, stellenweise drei mineralisierten Schichten oder „Mantos“ mit einer Dicke
von 2 bis 48 Metern (durchschnittlich 12 Meter). Im Rahmen des Phase-II-Bohrprogramms
wurde in den Pelit- und Sandsteinschichten aus
dem Ordovizium sowie in deren Kontaktbereich
ein zweiter Mineralisierungstyp abgegrenzt. Die
Mineralisierung des Pirquitas-Typs zeichnet sich
durch Silber-, Blei- und Zinkmineralisierung in
Strukturen und Brekzien innerhalb der Schieferschichten, die unterhalb des vulkanischen Muttergesteins auftreten, aus, wie dies bei der oben
bereits erwähnten Pirquitas-Silberlagerstätte
der Fall ist.
Die Zone Socavon del Diablo liegt im östlichen
Drittel der Zone und die Mineralisierung war bislang in einem Gebiet von 3,5 Hektar (250 Meter
auf 150 Meter) anhand von Bohrungen abgegrenzt. Die Mineralisierung umfasst den Mantos-Typ innerhalb der günstigen oberflächennahen einfallenden vulkanischen Tuffschichten,
den querschlagenden „Feeder“-Strukturen und
den hydrothermalen Brekzien.
Insgesamt bietet das Projekt Chinchillas Investoren nicht nur auf Grund der gesicherten Juris-
MINERALIENRESSOURCENBEWERTUNG SILBERPROJEKT CHINCHILLAS
RessourcenKategorie/Zone
Silver Mantos
Angezeigte Ressource insg.
Tonnen- Silbergehalt gehalt
Blei- Zink- ge- AgEqgehalt
halt
gehalt
(Mio. t)
(g/t)
(%)
7,2
118,6
0,57
7,2
118,6
0,57
90,7
78,7
99,5
46,6
0,51
0,71
0,85
0,58
78,5
0,69
3,3
Silver Mantos
2,5
Mantos Contact
Mantos Basement 8,4
Socavon del Diablo 6,8
Abgeleitete Res21,0
sourcen insg.
Silber
Blei
Blei
AgEq
Zink
Zink Gesamt
AgEq AgEq
(Mio. (Mio. (Mio. (Mio. (Mio. (Mio.
(g/t) Unzen) Pfund) Unzen) Pfund) Unzen) Unzen)
(%)
Angezeigte Ressourcen
2,8
90,2
27,4
141,2
0,48
32,6
2,4
76,0
90,2
0,48 141,2 27,4
Abgeleitete Ressourcen
37,5
9,7
111,0
0,43
39,0
6,3
113,1
0,88
157,3
26,8
123,0
0,24
86,7
10,2
82,8
1,1
2,8
76,0
2,4
32,6
1,2
1,2
5,0
2,7
31,6
48,4
44,4
164,5
1,0
1,5
1,4
5,2
11,9
9,1
33,2
18,1
320,5
10,1
288,9
9,1
72,2
0,62
107,0
53,0
37
diktion in Argentinien ein geringes Risiko. Die
Kommunikation mit den örtlichen Gemeinden
ist sehr gut und das Projekt wird unterstützt.
Die Infrastruktur im Gebiet um Chinchillas ist
weit vorangeschritten: Das Projekt liegt nahe
am nächsten Highway, Stromleitungen sind
nur 30 km entfernt, Gasleitungen noch näher
und ein Anschluss an die Wasserversorgung
besteht. Auch befinden sich in geringer Entfernung bereits produzierende Minen, was die
Kosten für den Ausbau der Infrastruktur gering
hält. Chinchillas hat das Potenzial, zeitnah ins
Stadium der Produktion zu gelangen und es
sind keine außergewöhnlichen Kostenbelastungen auf Grund von Verarbeitung und Abbau zu
erwarten.
Die Ressourcenschätzung beruht auf Daten
von 76 Bohrungen mit einer Gesamtlänge von
10.500 Metern, die vom Unternehmen bis Ende
März 2013 erbracht wurden, sowie von 7 Bohrungen mit einer Gesamtlänge von 3.000 Metern, die von vorherigen Betreibern des Projekts
vorgenommen worden sind. Die Proben mit
einem Silbergehalt von über 200 g/t wurden
mittels Brandprobe mit gravimetrischen Abschluss anhand von 50-Gramm-Proben erneut
analysiert. Proben mit einem Blei- und Zinkgehalt von mehr als 10.000 ppm wurden mittels
Dreisäureaufschluss und der ICP-OES-Detektion
erneut analysiert.
ZUSAMMENFASSUNG
„Suche dort nach Edelmetallen, wo bereits
Edelmetalle gefunden wurden“, lautet ein altgedienter Rat aus dem Bergbau. Das Projekt
Chinchillas folgt diesem Ratschlag und der
Zinn- und Silbergürtel Boliviens verspricht auch
in diesem Fall eine reiche Ausbeute. Genaue
Ergebnisse wird die vorläufige wirtschaftliche
Bewertung liefern, die sich jedoch noch in Arbeit befindet. Sobald diese vorliegt, wird es CEO
Joseph Grosso schneller gelingen, die Gelder für
eine baldige Produktion aufzunehmen bzw. einzusammeln. Im aktuellen Marktumfeld auch im
38
Bereich des Silbers sind Investoren rund um den
Globus vorsichtig, wenn es ums Geldausgeben
geht. Viele Projekte versprechen hohe große Gewinne. Joseph Grosso hat in der Vergangenheit
gegenüber seiner Konkurrenz jedoch oft genug
bewiesen, dass er ein Händchen für erfolgversprechende Projekte hat. Chinchillas scheint ein
genau solches zu werden. Örtlichkeit, Infrastruktur, bisherige Ressourcenbewertung und die angesetzten Betriebskosten machen Chinchillas zu
einer aktuell noch sehr günstigen Gelegenheit
in ein Projekt zu investieren, das mit etwas Geduld gute Gewinne erwarten lässt. Golden Arrow hat sich mit einer Marktkapitalisierung von
fast 10 Millionen Dollar und Reserven von etwa
8,5 Millionen Dollar gut aufgestellt, um in das
mögliche Stadium einer baldigen Produktion
gelangen zu können.
Factsheet
Ticker
GRG
Börse
TSX.V
WKN
A0B6XQ
Aktien (Mio.)
45,97
6,44 €
0,14 €
52W H
0,24 €
52W T
0,12 €
Kontakt:
Terminal City Club Tower
Suite 709-837 West Hastings Street
Vancouver, British Columbia
V6C 3N6, Kanada
Tel.: 001-604-687-1828
Web: www.goldenarrowresources.com
Joseph Grosso,
Executive Chairman CEO
und Präsident
39
Greenland Minerals and Energy Ltd. - Grönland lockert
Uran-Bann und will eigene Uran-Ressourcen erschließen
Greenland Minerals and Energy Ltd. ist ein australisches Explorations-Unternehmen mit Sitz im
westaustralischen Subiaco. Flaggschiffprojekt
ist der Ilimaussaq Komplex, der große Mengen
an Seltenen Erden, Uran und Zink beherbergt.
Dies versetzt Greenland Minerals and Energy
in die Lage, das größte bekannte Seltene Erden
Vorkommen der Erde zu besitzen. Zudem liegen
die Uran-Vorkommen unter den größten zehn
auf dem Globus. Die strategisch günstige Lage
des Ilimaussaq Komplexes im Süden Grönlands
bietet dem Unternehmen große logistische Vorteile hinsichtlich der kurzen Wege zu den Hauptabnahmemärkten in Europa und Nordamerika.
Größte Hürde bei der Entwicklung des Projekts
war bisher der über Jahrzehnte geltende UranBann, der es unmöglich machte, in Grönland
Uran abzubauen und es zu vermarkten. Diesen
Uran-Bann hat Grönland bereits gelockert und
damit den Weg zur Entwicklung des Ilimaussaq
Komplexes frei gemacht. Es wird erwartet, dass
der bisher geltende Bann komplett aufgehoben
wird.
DER ILIMAUSSAQ-KOMPLEX
Der Ilimaussaq Komplex liegt auf einer vorgeschobenen Landzunge im Südosten Grönlands.
Die Tatsache, dass die Lizenzfläche direkt an
den Atlantik grenzt, bedeutet für Greenland
40
Minerals and Energy, dass man direkt vor Ort
einen Hafen für hochseetaugliche Schiffe bauen könnte. Ein internationaler Flughafen ist nur
wenige Kilometer entfernt.
Das Projekt besteht aus den vier Teilbereichen
Kvanefjeld, Steenstrupfjeld, Sörensen und Zone
3. Auf dem gesamten Projektgebiet konnten
bisher insgesamt 575 Millionen Pfund Uranoxid,
10,33 Millionen Tonnen Seltenerdoxid und 2,25
Millionen Tonnen Zink (bei einem Cut-Off-Grad
von 150 ppm Uranoxid) nachgewiesen werden.
Explorations-Camp
ERSTE VORMACHBARKEITSSTUDIE BESTÄTIGT
WIRTSCHAFTLICHE FÖRDERMÖGLICHKEIT
Im Mai 2012 konnte Greenland Minerals and
Energy eine erste Vormachbarkeitsstudie für
Kvanefjeld, das am weitesten fortentwickelte
Teilprojekt des Ilimaussaq Komplex, veröffentlichen. Grundlage für die Berechnungen in der
Vormachbarkeitsstudie war ein Tagebaubetrieb, bei dem zunächst nur oberflächennahe
Ressourcen abgebaut werden sollen. So sollten
nach damaligen Plänen jährlich etwa 7,2 Millionen Tonnen Gestein gefördert und daraus 2,6
Millionen Pfund Uranoxid und 40.800 Tonnen
Seltenerdenoxid produziert werden. Die Förderkosten wurden auf etwa 31 US$ je Pfund Uranoxid und 8 US$ je Kilogramm Seltenerdenoxid
geschätzt. Dieses Seltenerdenoxid soll zu etwa
64 Prozent aus leichtem Seltenerden-Karbonat,
zu 25,5 Prozent aus gemischtem Seltenerd-Karbonat und zu etwa 10,5 Prozent aus schwerem
Seltenerd-Hydroxid zusammengesetzt sein.
Greenland Minerals and Energy ein 14 prozentiges Seltenerd-Konzentrat herstellen. Dafür war
lediglich ein Verarbeitungsschritt notwendig.
Bohrarbeiten
KOSTENREDUZIERUNG UND MACHBARKEITSSTUDIE
Pilot-Verarbeitungsanlage
METALLURGISCHE FORTSCHRITTE UND
ERFOLGREICHE PILOT-PRODUKTION
Während des gesamten Jahres 2012 konnte
Greenland Minerals and Energy Fortschritte
bei der metallurgischen Behandlung des grönländischen Gesteins verzeichnen. In mehr als
300 Testreihen konnten die für die Produktion
und Extrahierung notwendigen Arbeitsabläufe
kontinuierlich vereinfacht und der Konzentrator
optimiert werden.
Daneben wurde in Australien eine Pilot-Produktions-Anlage gebaut und getestet. Dabei konnte
Weiterführende Ergebnisse soll eine bankfähige Machbarkeitsstudie erörtern, die aktuell von
unabhängiger Seite erstellt wird. In 2013 durchgeführte Tests führten zu dem Schluss, dass sich
die Initial-Kosten bei einer anfänglich kleineren
jährlichen Produktionskapazität von 3 Millionen
statt 7,2 Millionen Tonnen an verarbeitetem Gestein auf 810 Millionen US$ reduzieren lassen.
Die Förder- und Verarbeitungskosten werden
auf zunächst 6,40 US$/kg TREO und 37 US$ pro
Pfund Uranoxid geschätzt. Bei einer Erweiterung
der Produktionskapazität von 3 auf 6 Millionen
Tonnen Gestein pro Jahr ließen sich diese Kosten schätzungsweise auf 4,90 US$/kg TREO und
31 US$ je Pfund Uranoxid senken. Damit wäre
Greenland Minerals einer der günstigsten Sel-
Flug über Narsaq
41
tenerden- und Uran-Produzenten weltweit. Die
Kapital-Kosten für die Mine inklusive Konzentrationsanlage und Raffinerie werden sich auf
geschätzte 810 Millionen US$ belaufen. Geht
man davon aus, dass sich ein Pfund Uranoxid
für 70 US$ und ein Kilogramm Seltenerdoxid für
23,00 US$ verkaufen lässt, dann würden sich
die Kapital-Kosten bereits nach 3 Jahren komplett zurückzahlen lassen.
POLITISCHE UNTERSTÜTZUNG
Im November 2012 machten sowohl das grönländische Parlament als auch Vertreter der bisherigen Schutzmacht Dänemark deutlich, dass
sie eine Entwicklung und den Abbau von Uran
nach internationalem Standard unterstützen.
Dies stellt insofern einen Meilenstein für Greenland Minerals and Energy dar, da Uran als Nebenprodukt beim Abbau der Seltenerd-Vorkommen anfällt und ohne Uranförderlizenz auch
kein Abbau der Seltenerd-Vorkommen möglich
wäre. Zusätzlich dazu wurde bereits 2010 der
42
seit Jahrzehnten bestehende Uran-Bann für
Grönland gelockert. Es wird damit gerechnet,
dass dieser in Kürze ganz fallen und damit der
Abbau und Export von Uran aus Grönland formell legalisiert wird.
ZUSAMMENFASSUNG
Genauere Zahlen wird die aktuell in Arbeit
befindliche, bankfähige Machbarkeitsstudie
erbringen. Seine riesigen Uran- und SeltenerdVorkommen sowie seine nahezu perfekte Lage
zwischen Europa und Nordamerika machen
Greenland Minerals and Energy sicherlich zu
einem der interessantesten Rohstoff-Titel überhaupt. Es gilt jetzt mehrere geeignete Partner
zur Realisierung des Mammut-Projekts zu finden und mit deren Hilfe eine Finanzierung zu
stemmen. Sollte das in absehbarer Zeit gelingen, so könnte Grönland bereits in 2017 eine
der größten Minen weltweit beherbergen. Für
nähere Informationen empfehlen wir einen Blick
auf die Unternehmenswebseite www.ggg.gl.
Factsheet
Ticker
GGG
Börse
ASX
WKN
A0JM17
Aktien (Mio.)
567,9
0,19 €
52W H
0,318 €
52W T
0,126 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
Roderick McIllree
Unit 6, 100 Railway Road,
Subiaco, Western Australia, 6008
Tel: +61-8-9382-2322
Web: www.ggg.gl
Roderick McIllree, CEO
43
Großes Potenzial in den USA
Die Lincoln Mining Corp. (Handelssymbole:
TSX-V: LMG; FSE: ZMG) ist ein börsennotiertes
Unternehmen, dessen Hauptsitz in Vancouver/
Kanada angesiedelt ist. Lincoln akquiriert, exploriert und entwickelt Abbaugebiete in Nordamerika. Der Fokus liegt auf bedeutenden Gold- und
Silberprojekten, die in mineralisierten Gürteln
mit außergewöhnlichen Produktionshistorien
lokalisiert sind. Von besonderer Bedeutung sind
für das Unternehmen dabei die Liegenschaften
in Nevada (wo auch eine Projektniederlassung
in Carson City eröffnet wurde) und Kalifornien/
USA. Bei diesen Projekten ist der Übergang
vom Explorations- in das Produktionsstadium
Lincolns vorrangiges Ziel.
DIE PROJEKTE IM ÜBERBLICK
BELL MOUNTAIN
Im November 2012 unterzeichnete Lincoln eine
Kaufvereinbarung mit Laurion Mineral Exploration Inc. über den Erwerb von 100 Prozent
der Anteile an der Bell-Mountain-Liegenschaft
in Churchill County/Nevada. Am 19. Dezember
2012 verkündete das Unternehmen, dass es einen aktualisierten technischen Bericht gemäß
der Richtlinie NI 43-101 für das Bell-Mountain-Projekt erstellt habe. Der Bericht fasst die
Ressourcenbewertungen mit gemessenen und
44
angezeigten 265.634 Unzen Gold und abgeleiteten 45.412 Unzen Gold zusammen und sieht
Übertagebau als auch Haufenlaugungsverfahren für die Liegenschaft vor. Lincoln startete
sodann im Mai 2013 ein Bohrprogramm. Dieses
ist noch nicht beendet und beinhaltet geotechnische Bohrlöcher sowie metallurgische Probenund Einfüllungs-Bohrlöcher.
Die Bell-Mountain-Liegenschaft ist ein Projekt
im Entwicklungsstadium mit dem Potenzial der
kurzfristigen Gold- und Silberproduktion. Bell
Mountain befindet sich innerhalb eines vulkanischen Kessels des Walker-Lane-Mineralverlaufs.
Die Rawhide-Mine, die in den 1980er-Jahren bis
in die 1990er-Jahre über zwei Millionen Unzen
Gold produzierte, liegt 32 km südwestlich. Die
Paradise-Peak-Mine, die in den 1980er-Jahren
über zwei Millionen Unzen Gold produzierte, ist
56 km südöstlich angesiedelt. Bis heute wurden
auf der Bell-Mountain-Liegenschaft drei Haupterzkörper von Gold und Silber definiert. Dies
sind die Vorkommen Spurr, Varga und Sphinx.
Das Projekt hat darüber hinaus ein gutes Potenzial zu wachsen; besonders bei East Ridge, wo
frühere Bohrungen Gold hervorgebracht haben.
PINE GROVE
ORO CRUZ
Im Dezember 2011 gab Lincoln eine vorläufige
wirtschaftliche Bewertung mit positiven Ergebnissen zum geplanten Tagebau und Haufenauslaugungsverfahren auf Pine Grove bekannt. Die
kombinierte gesamte gemessene und angezeigte Goldressource für die vorhandene Wilson und
Wheeler Lagerstätte liegt danach bei 203.900
Unzen Gold enthalten in 6.055.000 Tonnen mineralisierten Materials bei einem durchschnittlichen Gehalt von 0,034 Unzen pro Tonne Gold
mit einer Fördergrenze von 0,007 Unzen pro
Tonne Gold. Die kombinierten abgeleiteten
Ressourcen belaufen sich auf 43.100 Unzen
Gold und sind in 1.596.000 Tonnen mineralisierten Gesteins enthalten mit einem durchschnittlichen Goldgehalt von 0,027 Unzen pro
Tonne Gold bei einer Fördergrenze von 0,007
Unzen Gold pro Tonne. Ferner bescheinigt diese
Bewertung dem Projekt bei einem angenommenen Goldpreis von 1.425,00 US Dollar eine hohe
Solidität und einen daraus resultierenden Cashflow von 32 Millionen US-Dollar.
Die Pine-Grove-Liegenschaft ist ein fortgeschrittenes Projekt mit dem Potenzial einer zeitnahen
Goldproduktion. Das Projekt liegt innerhalb des
mineralisierten Trends Walker Lane, der ein sehr
großes und komplexes nordwestlich-südöstlich
gerichtetes Verwerfungssystem darstellt bezogen auf starke Edelmetallablagerungen. Lincoln
besitzt einen 100-prozentigen Anteil an den
Rechten (für ein Gebiet von rund sieben Quadratmeilen), die den gesamten Pine-Grove-Minendistrikt abdecken. Das Projekt besteht aus zwei
Lagerstätten, Wilson und Wheeler, die sich beide
besonders für den Tagebau und das Haufenauslaugungsverfahren eignen. Das Voranbringen
des Pine-Grove-Projektes durch Genehmigungsverfahren und die Machbarkeit hat sehr hohe
Priorität für Lincoln. Ein besonderer Vorteil bei
Pine Grove ist seine geographische Nähe zu Bell
Mountain (Luftlinie nur rund 65 Meilen). Es ist
angedacht, beide Projekte mit nur einer Verarbeitungsanlage zu betreiben. Die Produktionskosten
könnten dadurch deutlich gesenkt werden.
Das Oro Cruz Projekt in Imperial County, Kalifornien, besteht aus 171 Gangfeldern, die ungefähr 3.000 Morgen Land abdecken. Die OroCruz-Goldliegenschaft verfügt über exzellentes
Potential sowohl für den Tagebau als auch den
Untertagebaubetrieb. Ein technischer Bericht
wurde im September 2010 veröffentlicht (vorbereitet von Tetra Tech in Denver/Colorado).
Darin sind ausführliche Daten zu den 431 Übertage- und 60 Untertagebohrlöchern, den rund
13.500 Sprengbohrlöchern sowie fast 3.000
Untertage-Schlitzproben enthalten.
Oro Cruz befindet sich im Tumco-Minendistrikt
im südöstlichen Kalifornien, ca. 14 Meilen südöstlich der Mesquite Goldmine und angrenzend
an die ehemals produzierenden American-Girlund Padre-Madre-Goldminen.
Es ist das erklärte Ziel von Lincoln, die abgeleitete Ressource (376.600 Unzen Gold) zu erhöhen
und durch Bohrungen in die Kategorien angezeigte und gemessene Ressource aufzuwerten.
Am 4. Juni 2013 hatte Lincoln verkündet, dass
gemäß der Abfindungsvereinbarung der Zusammenschlussvereinbarung mit Elgin Mining Inc.
$ 350.000 in bar von Lincoln an Elgin gezahlt
wurden und zwar auf Grund der Ausübung
einer Verzichtserklärung in Bezug auf die OroCruz-Liegenschaft. Die Leitung über die OroCruz-Liegenschaft ist damit vollständig auf Lincoln zurückgefallen.
LA BUFA
Die große La Bufa-Liegenschaft verfügt über
das Potential mehrerer Millionen Unzen Gold
45
und Silber. Lincoln kontrolliert über 5.700 Morgen Land, die den Großteil des 11 km langen
Mineralverlaufs abdecken. Das Projekt befindet
sich in einem frühen bis mittleren Gold-SilberExplorationsstadium im historischen Guadalupe
y Calvo Minendistrikt innerhalb des Sierra Madre Mineralgürtels im südwestlichen Chihuahua
State. Ein Bohrprogramm wurde von Lincoln
zwischen Juli und Dezember 2011 durchgeführt.
Dabei bohrte das Unternehmen 20 Kernlöcher
mit einer Gesamtlänge von knapp 5.100 Metern. Das Bohrprogramm bestätigte das Vorhandensein von Gold-Silber-Mineralstrukturen,
Quarzbrekzienzonen und -erzstöcken als eine
mögliche Erweiterung von ähnlichen nordwestlich-südöstlich verlaufenden Strukturen, die ungefähr 8 km südlich von Lincolns Liegenschaft
auftreten. Da einige hochwertige Abschnitte
angetroffen wurden, sind weitere gerichtete
Schrägbohrungen gewährleistet.
Als Teil der Abfindungsvereinbarung mit Elgin
Mining wird Lincoln die La-Bufa-Liegenschaft
jedoch nicht weiter vorantreiben sondern verkaufen, wobei der Ertrag nach Abzug der Kosten zu gleichen Teilen zwischen Lincoln und
Elgin Mining aufgeteilt werden wird.
ZUSAMMENFASSUNG
Lincoln beabsichtigt in rund fünf Jahren zwischen 150.000 und 200.000 Unzen Gold pro
Jahr produzieren zu können. Neben seinen bereits erworbenen Projekten möchte die Unternehmensführung dazu weitere Liegenschaften
vor allem in den westlichen USA für die Produktion akquirieren. Aktuell stellt sich jedoch
die Frage, wie das umgesetzt werden soll. Die
aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei 1,14
Millionen Euro. Zwar steht mit Paul Saxton ein
sehr erfahrener Bergbauingenieur an der Spitze
von Lincoln. Doch leider konnten auch er und
sein Stab die Ansichten der US-Behörden und
die damit verbundenen Konsequenzen nicht
vorhersehen: Lincoln wurde von den zuständigen Regulierungsbehörden auferlegt, die beabsichtigte Unterstützung und bereits begonnene
Kooperation mit Procon Mining & Tunnelling
46
Ltd. rückabzuwickeln. Hintergrund sind Procons
chinesischen Aktionäre. Diese sind in Procon zu
einem großen Teil investiert und hätten sich mit
der Fortführung der Zusammenarbeit direkten
Zugang zum Rohstoffmarkt in den USA sichern
können. Der Staat hat den Plänen von Lincoln
deshalb einen Strich durch die Rechnung gemacht und die Kooperation und leider auch den
Fluss von frischem Kapital an Lincoln mittels
Procon gestoppt. Damit ist es aktuell für Paul
Saxton zwar alles andere als leicht, Gelder für
die Fortführung der Projekte einzusammeln.
Glücklicherweise sprechen die im Boden liegenden Ressourcen eine andere Sprache: Mehrere
Millionen Unzen Gold sind nachgewiesen und
es ist nur noch eine Frage der Zeit, bis die Produktion endlich losgehen kann. Leider sind viele Investoren sehr vorsichtig geworden. Damit
wird die günstige Gelegenheit häufig verkannt,
die sich mit Lincoln bietet: Viel tiefer kann und
wird der Aktienkurs nicht fallen. Ein Einstieg im
derzeitigen Marktumfeld lohnt daher. Geduld
ist gefragt. Aber schließlich geht es bei Lincoln
Mining nicht mehr um das Ob, sondern lediglich noch um das Wie. Durch die Procon-Rückabwicklung hat sich die Produktion etwas nach
hinten verschoben; doch Lincoln ist weiterhin
auf einem sehr guten Weg.
Factsheet
Ticker
LMG
Börse
TSX.V
WKN
A0N9QM
Aktien (Mio.)
164,93
1,13 €
0,006 €
52W H
0,063 €
52W T
0,002 €
Kontakt:
Suite 350 – 885 Dunsmuir Street
Vancouver, British Columbia
V6C 1N5, Kanada
Tel.: 001-604-688-7377
Web: www.lincolnmining.com
Paul Saxton, CEO
47
Reunion Gold Corp. - Mangan-Player will von
bestehendem Angebotsdefizit profitieren
Angebotsdefizit und damit verbunden von steigenden Mangan-Preisen profitieren will, ist Reunion Gold. Das kanadische Unternehmen besitzt
seit 2010 die Explorationsrechte an vier entsprechenden Lizenzgebieten im südamerikanischen
Guyana. Diese umfassen eine Fläche von 185
Quadratkilometern und wurden zum Matthews
Ridge Manganese Project zusammengefasst.
Mangan ist in der Baubranche als Legierungsbestandteil von Stahl nach Eisen, Aluminium
und Kupfer das am vierthäufigsten eingesetzte
Metall. Im Jahr 2011 wurde erstmals so viel
Mangan nachgefragt, als produziert wurde.
Dies liegt vor allem an Chinas Hunger nach allen Arten von Baumaterialien. Unabhängige Expertenschätzungen gehen davon aus, dass sich
die weltweite Mangan-Nachfrage in den kommenden Jahren jährlich um 5 bis 6% steigern
wird. Allein China könnte bereits ab dem kommenden Jahr für ein jährliches Angebotsdefizit
von zwei Mio. Tonnen Mangan sorgen.
HOCHGRADIGES MANGAN-PROJEKT IN
GUYANA
Ein Unternehmen, welches von einem solchen
DAS MATTHEWS RIDGE MANGAN-PROJEKT
Matthews Ridge beherbergt eine ehemalige
Mine, aus der in den 1960er Jahren insgesamt
1,66 Mio. Tonnen Mangan gefördert wurden.
Bis August 2012 bohrte Reunion Gold mehr
als 1.000 Löcher mit einer Gesamtlänge von
annähernd 65.000 Metern. Eine erste Ressourcenschätzung über 32,375 Mio. (unconstrained)
Tonnen Gestein mit einem durchschnittlichen
Mangan-Anteil von 14% in den Measured- und
Indicated-Kategorien und weiteren 5,292 Mio.
(unconstrained) Tonnen mit einem durchschnittlichen Mangan-Anteil von 15% in der Kategorie
Inferred veröffentlichte das Unternehmen im
Februar 2013. Die constrained Ressourcen beliefen sich demnach auf 29,163 Mio. Tonnen
Matthews Ridge Camp
48
Reunion Gold Corp.
mit durchschnittlich 14% Mangan in den Kategorien Measured und Indicated und 2,786
Mio. Tonnen mit durchschnittlich 16% Mangan
in der Inferred-Kategorie. Im Juli 2013 konnten
Teile dieser Ressourcen in Reserven umgewandelt werden. Demnach beherbergt Matthews
Ridge mindestens 26,3 Mio. Tonnen Gestein mit
durchschnittlichen Mangan-Graden von 14,2%.
Die Lizenzen, die Reunion Gold aktuell hält,
beherbergen einen 19 Kilometer langen Footprint, dessen Gesamtlänge auf mindestens 40
Kilometer geschätzt wird. In die oben genannte Ressourcenschätzung sind auch InferredRessourcen von den Teilprojekten Pipiani und
Arakaka mit eingeflossen.
Matthews Ridge Beprobung
VERÖFFENTLICHUNG DER VOR-MACHBARKEITSSTUDIE
Ebenfalls im Juli 2013 konnte Reunion
Gold eine erste Vor-Machbarkeitsstudie für
Matthews Ridge präsentieren. Für eine mögliche Förderung wurde von einer Tagebaumine
und einer konventionellen Verarbeitung mittels
Waschung und Gravitationsmethodik ausgegangen. Dabei sollen pro Jahr etwa 2,78 Mio.
Tonnen Erz verarbeitet und damit zwei Konzentrate mit 36,4 bis 39,1% Mangangehalt hergestellt werden. Das Unternehmen rechnet damit,
dass sich so über eine Minenlaufzeit von 10
Jahren pro Jahr zusammengenommen 750.000
Tonnen Mangankonzentrat herstellen lassen.
Die Minenlaufzeit ließe sich mit Hilfe mehrerer Satelliten-Vorkommen entsprechend ver-
Matthews Ridge Bohrgerät
längern. Die Kapitalkosten belaufen sich nach
dieser Schätzung auf etwa 233 Mio. US$. Der
interne Zinsfuß beläuft sich bei einem ManganPreis von 6 US$ je DMTU auf 15,7%. Auf Basis
dieser Werte beträgt die Rückzahlungsperiode
für die anfänglichen Kapitalkosten etwa 4,4
Jahre. Die genannten Kapitalkosten enthalten
direkte Kosten für Minen-Equipment, die Verarbeitungsanlage und die Infrastruktur im Umfang von 159 Mio. US$, sowie 52,3 Mio. US$
an indirekten Kosten für Ingenieursleistungen,
Konstruktion, Fracht, etc. und 21,7 Mio. US$ an
Sicherheitsreserven. Zusätzliche 24,9 Mio. US$
werden über die gesamte Minenlaufzeit gesehen als Liquiditätsreserve benötigt. Die operativen Kosten einer möglichen Mangan-Förderung
auf Matthews Ridge werden auf 88,59 US$ je
Tonne Mangan-Konzentrat geschätzt. Bei der
veröffentlichten Schätzung handelt es sich lediglich um eine erste Vor-Machbarkeitsstudie,
Matthews Ridge Bohrkern-Lager
49
Reunion Gold Corp.
deren Resultate mittels einer definitiven (bankfähigen) Machbarkeitsstudie nachgewiesen
bzw. optimiert werden müssen.
PLÄNE FÜR DIE KOMMENDEN MONATE
Zur Verbesserung der Basisdaten, die die VorMachbarkeitsstudie lieferte, plant Reunion Gold
die Durchführung eines aggressiven Explorati-
onsprogramms auf den Projekten Pipiani, Arakak und den North Prospects. Dabei sollen die
bereits bekannten, geschlussfolgerten (inferred)
Ressourcen von 5,3 Mio. Tonnen mit 15% Mangangehalt bestätigt, höher gestuft und ausgeweitet werden. Ziel ist die Erstellung einer definitiven Machbarkeitsstudie (inklusive Einbezug
möglicher Satelliten-Vorkommen), um bis zum
zweiten Halbjahr 2014 zu einer Produktionsentscheidung zu gelangen.
ZUSAMMENFASSUNG
Matthews Ridge Grabenschürfungen
50
Reunion Gold konnte mit der jüngst veröffentlichten Vor-Machbarkeitsstudie einen ersten
Hinweis auf eine mögliche wirtschaftliche Förderung der bereits bekannten Mangan-Vorkommen von Matthews Ridge geben. Ganz klarer
Pluspunkt sind dabei die nach internationalem
Bergbau-Standard ausgewiesenen Reserven, die
dem Unternehmen aus geologischer Sicht einen
gewissen Teil an Risiko nehmen. Letztendlich
muss die geplante definitive Machbarkeitsstudie zeigen, inwieweit eine Mangan-Förderung
aktuell wirtschaftlich möglich bzw. sinnvoll ist.
Wertvolle Hinweise auf mögliche Einsparungsbzw. Effizienzmaßnahmen hat das Unternehmen erkannt und will es in den kommenden
Monaten genauer untersuchen. Reunion Gold
ist aktuell mit etwa fünf Mio. CA$ an liquiden
Mitteln ausgestattet. Für nähere Informationen
empfehlen wir einen Blick auf die Unternehmenswebseite www.reuniongold.com.
Reunion Gold Corp.
Factsheet
Reunion Gold Corp.
Ticker
RGD
Börse
TSX-V
WKN
A0J27J
Aktien (Mio.)
180,3
0,07 €
52W H
0,135 €
52W T
0,042 €
(Stand: 18.10.2013)
Kontakt:
James Crombie
1111 St. Charles West
West Tower, Suite 101
Longueuil, Quebec, Canada J4K 5G4
Tel: +1-450-677-2585
Web: www.reuniongold.com
James Crombie, CEO
51
Terrace Energy Corp. - Schnell wachsender Öl- & GasPlayer aus Texas
DAS SOUTH TEXAS SYNDICATE – OLMOS
PROJECT
Terrace Energy ist eine US-kanadische Öl- und
Gas-Gesellschaft mit mehreren Anteilen an Ölund Gas-Projekten in Texas. Das Unternehmen
richtet seinen Fokus dabei auf eine schnelle
Generierung von Cashflow aus produzierenden
Quellen und einen raschen Ausbau der eigenen
Förderanlagen. Die Strategie des sehr erfahrenen Managements beruht auf der Entwicklung
von unkonventionellen Onshore-Ölquellen in
den USA, die möglichst geringe Kosten für den
Produktionsstart verursachen. Dabei legt man
vor allem Wert auf leicht zugängliche, langjährige Reserven mit erhöhtem Upside-Potenzial.
DIE WICHTIGSTEN PROJEKTE AUF EINEN
BLICK
Terrace Energy besitzt aktuell Anteile an drei
verschiedenen Öl- und Gas-Projekten in Texas,
dem US-Bundesstaat mit der höchsten Öl- und
Gas-Förderrate.
Das STS Olmos Project betreibt Terrace Energy zusammen mit seinem milliardenschweren
Partner BlackBrush Oil & Gas LP. Terrace selbst
hält daran einen 33,33%igen Förderanteil. Die
Öl- und Gas-führende Schicht ist rund 100 Meter dick und liegt in einer Tiefe von etwa 3.000
Metern. Im laufenden Jahr 2013 konnten bereits fünf horizontale Ölbohrlöcher gesetzt werden. Der Plan der beiden Unternehmen ist es,
mindestens 60 bis 80 Ölförderstellen auf dem
gesamten Lizenzgebiet zu installieren. Dabei
kommen sowohl konventionelle Wasser-Fracking-Technologien als auch die relativ neue
Gas-Fracking-Methode zum Einsatz. Terrace
Energy rechnet bei allen Förderstellen mit anfänglichen Förderraten zwischen 800 und 1.200
Barrel Öläquivalent pro Tag. Aktuell wird an
einer, insgesamt neun Meilen langen Sammelleitung gebaut, die die bereits bestehenden
Förderstellen an die TexStar “Teak” Gas-Verarbeitungs-Anlage anschließen soll.
SIGNIFIKANTE EXPANSION MITTELS
AKQUISITION WEITERER ÖL- UND GASLIZENZEN IM MAVERICK COUNTY
Zusammen mit BlackBrush Oil & Gas, LP konnte
Terrace Energy im April 2013 im nordwestlich
vom Olmos Projekt gelegenen Maverick County
Öl- und Gas-Lizenzen mit einer Gesamtfläche
von 147.000 Acres erwerben. Dort konnte die
ehemalige Förderstelle Chittim F-1H wieder in
Betrieb gebracht werden. Dabei konnte eine anfängliche Förderrate von 300 Barrel Öläquivalent pro Tag erreicht und stabilisiert werden. Als
52
weiterer Schritt soll etwa eine Meile von Chittim
F-1H entfernt eine Winkelbohrung gesetzt werden (Chittim 2-H). Darüber hinaus plant das Unternehmen – abhängig von den Testergebnissen
der Chittim 2-H – Bohrung – im vierten Quartal
2013 eine weitere Bohrung zum Test der Buda
Limestone Schicht durchzuführen.
anderem die aktiven Gesteinsformationen Pearsall und Eagle Ford sowie weitere Formationen
wie etwa Buda und Georgetown. In der Region
um die Maverick, Dimmit und Zavala Counties
fand bereits in der Vergangenheit konventionelle Öl- und Gas-Förderung statt. In diesem
Zusammenhang existieren auch 3D-seismische
Datensätze für insgesamt 300 Quadratkilometer, auf die Terrace Energy zugreifen kann.
Als erstes Entwicklungsziel sieht das Terrace
Management die Pearsall Schiefer-Schicht an,
die bereits in der Vergangenheit erfolgreich
auf mögliche Öl- und Gas-Vorkommen getestet
wurde.
DAS CUTLASS - EAGLE FORD PROJEKT
Bohr- und Förderturm
3D-TESTS DEUTEN HOHES POTENZIAL AN
Das erfahrene und erfolgreiche Terrace Management schätzt das Potenzial dieses neuen
Konzessionsgebiets auf bis zu 1.225 mögliche
Bohrstellen. Die Lizenzen beherbergen unter
Ölförderung
Terrace Energys drittes Flaggschiffprojekt ist
das Cutlass Project, welches im so genannten
Eagle Ford Ölfeld liegt. Dieses erstreckt sich
über mehr als 15 Counties im Südwesten von
Texas. Terrace Energy besitzt einen 30%igen
Anteil an insgesamt 3.395 Acres und an mehreren Förderstellen. Im April 2013 wurde die
2012 gebohrte, erste Förderstelle Cutlass West
A-1 in Test-Betrieb genommen und erbrachte
in zwei aufeinander folgenden Monaten eine
durchschnittliche Förderrate von 200 Barrel Öläquivalent pro Tag. Seit Juni 2013 wurde das
geförderte Öl mittels neuer Infrastruktur ausgeliefert, seit Anfang Juli auch die gewonnenen
Gas-Vorkommen. Bis zum 12. September wurden mittels dieses Testlaufs 8.200 Barrel Öl gefördert. Die beiden weiteren Bohrungen Cutlass
East B-2 und Cutlass West B-2 sollen ab Ende
des dritten Quartals 2013 mittels Fracking-Stimulation abgeschlossen werden.
Cutlass Eagle Ford Entwicklungs-Programm
53
Terrace Energys Management vermutet, dass
die Konzession bis zu 24 Millionen Barrel Öläquivalent beherbergen könnte. Das Potenzial
dieser Konzession erscheint nicht zu hoch gegriffen, denn Cutlass ist von mehreren weiteren
Lizenzgebieten umschlossen, die von bekannten Unternehmen wie Chesapeake und Shell
betrieben werden.
SÜDKOREANISCHE LG GROUP GEHT STRATEGISCHE PARTNERSCHAFT MIT TERRACE
ENERGY EIN
Im März 2013 konnte Terrace Energy eine strategische Partnerschaft mit der milliardenschweren LG Energy North America LLC eingehen. LG
investierte direkt 30 Mio. CA$ in Terrace Energy.
Außerdem hat sich das Unternehmen verpflichtet, 60 Mio. CA$ in eine gemeinsame Zweckgesellschaft zu investieren, um damit zukünftige
Akquisitionen zu finanzieren und gemeinsame
Öl- und Gas-Projekte zu entwickeln. Terrace
Energy erhält an dieser neuen Gesellschaft einen 10%igen Anteil, den das Unternehmen auf
bis zu 30% aufstocken kann.
ZUSAMMENFASSUNG
Terrace Energy konnte in nur 12 Monaten eine
rasante Entwicklung verzeichnen. Strategische
Partnerschaften mit gleich zwei milliardenschweren Öl- und Gas-Konzernen, die Bohrung,
Installation und Inbetriebnahme von mehreren
Cashflow-erwirtschaftenden Förderstellen (Umsatz: 1,6 Mio. US$ im ersten Halbjahr 2013)
und mehrere signifikante Geldzuflüsse (u.a.
30 Mio. CA$ durch LG und 40 Mio. CA$ durch
die Ausgabe von Wandelanleihen) katapultierten das Unternehmen auf das Niveau eines
Junior-Produzenten. Die enorme Entwicklung
lässt sich am besten an den Ergebnissen für
das erste Halbjahr 2013 ablesen. Diese können
hier eingesehen werden: http://terraceenergy.
net/investors/news/index.php?&content_id=82
. Mindestens genauso rasch weiterwachsen,
das will das erfahrene und erfolgreiche Terrace
Energy Management auch in den kommenden
12 Monaten erreichen. Mit einem guten Finanzpolster, steigendem Cashflow und starken Partnern sollte Terrace Energy seinen Aktionären
auch in Zukunft viel Freude bereiten können.
Für nähere Informationen empfehlen wir einen
Blick auf die Unternehmenswebseite www.
terraceenergy.net.
Laufende Operationen Maverick County
54
Factsheet
TZR
Ticker
Börse
TSX-V
WKN
A1JCG2
Aktien (Mio.)
63,1
1,70 €
52W H
1,81 €
52W T
1,01 €
(18.10.2013)
Kontakt:
Dave Gibbs
1012 - 1030 West Georgia Street
Vancouver B.C. V6E 2Y3
Tel: +1-604-282-7897
Web: www.terraceenergy.net
Dave Gibbs, President, Director
55
TrueGold Mining Inc. Einer der heißesten Gold-Player Westafrikas
DAS MULTI-MILLIONEN-UNZEN-GOLDPROJEKT KARMA
Mehrere fortgeschrittene Gold-Projekte, ein
Management-Team, das weltweit mehr als 20
Rohstoff-Projekte zur Produktion bzw. zu einer
bankfähigen Machbarkeitsstudie geführt hat
und genügend Cash, das ist es, wovon momentan jeder Rohstoff-Anleger träumt. Die gute
Nachricht: So ein Unternehmen gibt es! – Die
schlechte: Aber wohl nicht mehr allzu lange so
günstig!
TRUEGOLD MINING: PERFEKTE SYMBIOSE
AUS SPITZEN-PROJEKTEN UND SPITZENLEUTEN
Die Rede ist von TrueGold Mining, einem kanadischen Gold-Explorer mit mehreren SpitzenProjekten im westafikanischen Burkina Faso.
TrueGold Mining entstand Ende 2012 aus den
beiden Unternehmen Riverstone Resources und
Blue Gold Mining. Riverstone Resources brachte dabei die beiden Gold-Projekte Karma und
Liguidi sowie mehrere erfolgreiche Köpfe mit.
Von Blue Gold Mining kamen etwa 18 Millionen CA$ in Cash und mehrere ManagementMitglieder, die in der Vergangenheit bewiesen
haben, dass sie einerseits Rohstoff-Projekte bis
zur Produktion führen und zusätzlich noch benötigtes Kapital beschaffen können.
TrueGold Minings Flaggschiffprojekt ist Karma.
Dieses liegt im Nordwesten Burkina Fasos und
beherbergt fünf nahe zusammenliegende GoldVorkommen. Alle Gold-Vorkommen zusammen
besitzen eine Multi-Millionen-Unzen-GoldRessource. Bei der bislang letzten Ressourcenschätzung aus dem Oktober 2012 konnte das
Unternehmen insgesamt 2,252 Millionen Unzen
Gold in der Kategorie indicated (68,8 Millionen Tonnen Gestein mit durchschnittlich 1,02
Gramm Gold je Tonne Gestein) und 1,115 Millionen Unzen Gold in der Kategorie inferred (40,4
Millionen Tonnen Gestein mit durchschnittlich
0,86 Gramm Gold je Tonne Gestein) ausweisen.
Damit verfügt TrueGold Mining aktuell offiziell über 3,367 Millionen Unzen Gold auf dem
Karma Projekt. Seit dieser letzten Schätzung
konnte das Unternehmen allerdings mehrfach
weitere gute Bohrergebnisse (auch aus bisher
unexplorierten Arealen) verzeichnen. Darunter
70,5 Meter mit durchschnittlich 1,91 Gramm
Gold je Tonne Gestein und 1,07 Gramm Gold je
Tonne Gestein über 110 Meter. Dies lässt einerseits darauf schließen, dass die circa 40 bisher
noch nicht oder nur sporadisch untersuchten
Areale weitere Gold-Vorkommen beherbergen
Explorationsarbeiten
56
und dass diese zudem noch weitaus höhere
Grade aufweisen können. Das Unternehmen
konnte bereits die Umwelt-technische Betriebserlaubnis erhalten. Die finalen Minen-Genehmigungen, die den letzten Schritt zur Erlaubnis
zum Betrieb einer Mine darstellen, wurden im
Juli 2013 beantragt und sollen bis spätestens
Anfang 2014 vorliegen. Aktuell ist TrueGold
Mining mit Explorationsarbeiten und dem Bau
eines Damms zur Aufstauung von benötigtem
Wasser beschäftigt.
830.000 Unzen Gold zu Grunde gelegt, die sich
im Tagebaubetrieb abbauen lassen. Für die
bankfähige Machbarkeitsstudie, die bis Ende
2013 fertiggestellt werden soll, werden die
oben genannten Gesamtressourcen zu Grunde
gelegt. Auch diese bankfähige Machbarkeitsstudie sollte positiv ausfallen. Allein schon die
Verbesserung der Wiedergewinnungsrate von
88 auf bis zu 97,4% in den letzten 12 Monaten
sollte dafür sorgen können.
ZWEITES GOLD-PROJEKT LIGUIDI
WIRTSCHAFTLICHKEITSSTUDIE GIBT ERSTE
HINWEISE AUF WIRTSCHAFTLICHE PRODUKTION – BANKFÄHIGE MACHBARKEITSSTUDIE ERSCHEINT IN KÜRZE
Der Damm-Bau wurde möglich gemacht durch
eine erste positive Wirtschaftlichkeitsanalyse
aus dem Jahr 2012, die dem Unternehmen einen wirtschaftlichen Abbau vorhandener Goldvorkommen bescheinigte. Demnach könnte das
Unternehmen mittels Heap Leaching (Trennung
des Gesteins von den Gold-Vorkommen mittels verschiedener Chemikalien) pro Tag 9.000
Tonnen Gestein verarbeiten und daraus pro
Jahr zwischen 70.000 und 90.000 Unzen Gold
gewinnen. Die laufenden Kosten wurden auf
lediglich 525 US$ je Unze geschätzt. Die anfänglichen Kapitalkosten lägen bei etwa 125
Millionen USD, was eine Rückzahlungsdauer
von lediglich zwei Jahren bedeuten würde.
Für diese erste Einschätzung wurden lediglich
Übersicht geplante Produktionsstätten
TrueGold Minings zweites Gold-Projekt Liguidi befindet sich aktuell im Explorationsstatus.
Dort konnte das Unternehmen jüngst gute Bohrergebnisse (u.a. 5,81 g/t Gold über 4 Meter)
präsentieren. 23 von 24 Bohrungen enthielten
signifikante Goldgehalte. Die Länge der Goldmineralisation wird auf 17 Kilometer geschätzt.
Liguidi könnte das zweite Gold-Projekt werden,
das TrueGold Mining in Produktion bringen
will.
AUSSERGEWÖHNLICH ERFOLGREICHES
MANAGEMENT-TEAM…
TrueGold Mining besitzt ein außerordentlich erfolgreiches Management-Team.
- Executive Chairman, Mark O‘Dea führte u.a.
Fronteer Gold von einer Marktkapitalisierung
von lediglich 2 Millionen US$ zur Übernahme
durch Newmont Mining im Wert von 2,3 Milliarden US$.
- Director Donald McInnes gehörte ebenfalls
zum ehemaligen Fronteer Gold Management. Er ist ausgewiesener Finanzexperte
und konnte mit einem Wasserunternehmen
900 Millionen US$ generieren.
- President und CEO Dwayne Melrose war unter anderem für die Ressourcenausweitung
der Kumtor-Goldmine in Kirgisien und die
Entdeckung des Fuwan-Silbervorkommens
verantwortlich.
57
- COO Peter Carter war direkt für den Bau und
die Inbetriebnahme der Kumtor-Goldmine
verantwortlich.
im Mai 2013 Teck Resources Limited gewonnen
werden. Das Unternehmen zeichnete für 10 Millionen CA$ Aktien an TrueGold Mining.
Zusammengenommen konnte das aktuelle Management-Team bis dato weltweit mehr als 20
Rohstoff-Projekte zur Produktion bzw. zu einer
bankfähigen Machbarkeitsstudie entwickeln.
ZUSAMMENFASSUNG: EREIGNISREICHE
MONATE STEHEN BEVOR
…BEWEIST FÄHIGKEIT ZUR CASH-BESCHAFFUNG
Dass man auch in schwierigen Marktlagen in der
Lage ist, Cashmittel zu besorgen, hat das erst
im vergangenen Dezember zusammengesetzte
Management-Team bereits bewiesen. So konnte man seitdem insgesamt 51,5 Millionen CA$
an frischen Mitteln generieren. Allein 23,5 Millionen CA$ stammen von zwei Deals mit Liberty
Metals & Mining Holdings, LLC. Das Unternehmen kaufte für insgesamt 17,4 Millionen CA$
einen knapp 20%igen Aktienanteil an TrueGold
Mining und für weitere 6,04 Millionen CA$ eine
zwei-prozentige “net smelter return royalty”.
Als weiterer starker Investmentpartner konnte
Ein fortgeschrittenes Gold-Projekt, das kurz vor
der Veröffentlichung einer bankfähigen Machbarkeitsstudie und der Minen-Genehmigung
steht, annähernd 50 Mio. CA$ auf der Bank und
ein Management-Team, das durchaus in der
Lage ist, anfängliche Kapitalkosten von 125 Mio.
CA$ zu generieren. Viel mehr braucht es nicht,
um einen neuen signifikanten Gold-Player auf
die Beine zu stellen. Dass man es kann, hat man
in der Vergangenheit mehrfach bewiesen. Alles
in allem stehen TrueGold Mining Aktionären
bis ins erste Quartal 2014 spannende Wochen
bevor. Inklusive gleich mehrerer Events, die für
einen ebenso signifikanten Kursaufschwung
sorgen können. Für nähere Informationen empfehlen wir einen Blick auf die Unternehmenswebseite www.truegoldmining.com.
Übersicht über bis dato vom Management erfolgreich entwickelte Projekte
58
Factsheet
Ticker
TGM
Börse
TSX-V
WKN
A1JF8S
Aktien (Mio.)
264,4
0,235 €
52W H
0,589 €
52W T
0,154 €
(18.10.2013)
Kontakt:
Dwayne Melrose
Suite 1900 - 1055 West Hastings
Vancouver, BC, Canada V6E 2E9
Tel: +1-604-801-5020
Web: www.truegoldmining.com
Dwayne Melrose, CEO
59
www.stockday.de
www.deutsche-rohstoffmesse.de
www.deutsche-anlegermesse.de
www.frankfurterfinanzforum.de
Gartenstraße 46 · D-60596 Frankfurt am Main
Tel.: +49 (69) 9592 46-0 · Fax: +49 (69) 9592 46-20
[email protected] · www.value-relations.de

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