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15/2013
15/2013
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Wir sind Zertifikate.
Inhalt
USD-Anleihe bietet Jahreszinsen von 1,2 bis 4 Prozent
S.2
Mit der neuen HVB US-Dollar Anleihe 5/2017 auf den 6-Monats-Libor werden Anleger in den
nächsten vier Jahren jährliche Zinszahlungen in der Höhe von 1,2 bis vier Prozent erhalten.
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Twin Win-Zertifikat: Gewinne bei steigenden und fallenden Kursen
S.3
Mit dem neuen Twin Win-Zertifikat auf den EuroStoxx50-Index können Anleger
sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Indexnotierungen Gewinne erzielen.
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Deutschland Anleihe: 3,25% Zinsen und 50% Sicherheitspuffer
S.4
Die neue BLB-3,25% Deutschland Anleihe auf den DAX-Index bietet bei einem
Sicherheitspuffer von 50 Prozent eine jährliche Renditechance von 3,25 Prozent.
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Siemens-Discounter: 3,09% Ertrag in 11 Monaten in Aussicht
S.5
Wenn sich der Kurs der Siemens-Aktie in den nächsten Monaten oberhalb der standhaften
Unterstützung von 65 Euro behaupten kann, dann werden Discount-Zertifikate mit Cap
bei 65 Euro ihre maximalen Erträge abwerfen.
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Rio Tinto mit 6% Discountchance bis zum Jahresende
S.6
Mit Discount-Zertifikaten auf die Aktie des Bergbaukonzerns Rio Tinto können Anleger bis zum
Jahresende einen Ertrag von knappen sechs Prozent erzielen, wenn die Talfahrt des Aktienkurses
an der starken Unterstützung endet.
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15/2013
USD-Anleihe bietet Jahreszinsen von 1,2 bis 4 Prozent
Autor: Thorsten Welgen
Käufer von Fremdwährungsanleihen sollten entweder eine positive Meinung zur Entwicklung des Wechselkurses der zugrundeliegenden Währung vorhalten oder ihr Portfolio, das etwa größtenteils auf Euro
lautet, diversifizieren wollen. Wer auf eine Aufwertung des US-Dollar, d.h. auf einen fallenden Euro setzt,
spekuliert auch darauf, dass die US-Wirtschaft schneller Fahrt aufnimmt als die europäische Konjunkturlokomotive. Wenngleich für derlei Prognosen noch umfängliches Zahlenmaterial vorliegt, so sind es indes nicht nur die volkswirtschaftlichen Fundamentaldaten, welche die Wechselkurse bewegen. Vor wenigen Wochen zeigte die Bank of Japan, welche Rolle die Notenbanken spielen: Wie deren Entscheidungen ausfallen, ist immer auch eine Frage nach dem Einfluss der Politik – und diese entzieht sich bekanntlich allzu oft der Rationalität und wird zum schwer kalkulierbaren Risiko.
Überschaubares Zinsänderungsrisiko durch Kopplung den 6-Monats-Libor
Der erste Kupon der US-Dollar-Anleihe der HVB (ISIN: DE000HVB07F8, Fälligkeit: 22.5.17) steht fest:
Er beträgt 1,5 Prozent und fällt am 22.11.13. Zwei Bankarbeitstage zuvor definiert der aktuelle 6-MonatsLibor für Anlagen in US-Dollar den Kupon der nächsten halbjährlichen Zinsperiode. Als Sicherheit gegen
fallende Zinsen hat die Emittentin einen Mindestkupon (Floor) von 1,2 Prozent fixiert; dieser Mechanismus wird durch die simultane Inkaufnahme eines Höchstkupons (Cap) in Höhe von 4 Prozent bezahlt.
Der aktuelle 6-Monats-Libor (US-Dollar) liegt bei ca. 0,43 Prozent. Bei geringem Zinsänderungsrisiko ist
der Kurs der Anleihe von der Bonität der Emittentin abhängig. Diese wird derzeit durch die Agenturen
S&P mit A und Moody’s mit A3 eingestuft.
Beim aktuellen Wechselkurs von 1,30 US-Dollar pro Euro sind für nominal 10.000 US-Dollar 7.692,31
Euro zu investieren. Prognostiziert man für die zweite Zinsperiode den Mindestkupon von 1,2 Prozent,
so ergeben sich rund 1,35 Prozent p.a. Dieser Ertrag stellt zugleich die Veränderungsrate des Wechselkurses dar, die der US-Dollar maximal im ersten Jahr abwerten dürfte, ohne dass es zu Kapitalverlusten
kommt: Der Break/Even liegt somit bei einer Euro/US-Dollar-Notierung von 1,3175, darüber stehen Verluste, unter 1,30 dagegen Gewinne an. Ein Fremdwährungskonto kann sinnvoll sein, wenn Kuponzahlungen etwa kumuliert oder nicht automatisch in Euro umgerechnet werden sollen.
Ein Euro kostete in den letzten fünf Jahren nie weniger als 1,20 US-Dollar – von der aktuellen Notierung aus betrachtet ein Kurspotential von siebeneinhalb Prozent. Die Höchstkurse lagen dagegen bei
knapp 1,60 US-Dollar. Anleger sollten zwischenzeitliche Wechselkursschwächen einkalkulieren oder
entsprechende Stop-Loss oder Take-Profit-Marken setzen.
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15/2013
Twin Win-Zertifikat: Gewinne bei steigenden und fallenden Kursen
Mit Twin Win-Zertifikaten können Anleger sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Notierungen des
Basiswertes positive Rendite erwirtschaften. Allerdings sind die Ertragschancen bei einem Kursanstieg
des Basiswertes wesentlich höher als bei einem Kursrückgang.
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Das aktuell zur Zeichnung angebotene Europa
Twin Win 2-Zertifikat der RCB wird dann positive Renditen abwerfen, wenn der EuroStoxx50-Index in den kommenden 3 Jahren
und 3 Monaten ansteigt oder innerhalb dieses
Zeitraumes niemals mit 40 Prozent oder mehr
ins Minus abrutscht.
Unlimitiertes Gewinnpotenzial
Der Schlusskurs des EuroStoxx50-Index des
2.5.13 wird als Startwert für das Europa Twin
Win-Zertifikat 2 fixiert. Bei 60 Prozent des
Startwertes wird sich die während des vom
3.5.13 bis zum 3.8.16 andauernden Beobachtungszeitraumes aktivierte Barriere befinden.
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Sicherheitspuffer bis zum festgelegten Basispreis
bei Fälligkeit (unterhalb volles Verlustrisiko)
Ausfallrisiko der Emittentin LBBW
Jetzt informieren unter www.LBBW-zertifikate.de
oder 0711 127-25501.
Rechtlich maßgeblich sind allein die veröffentlichten produktbezogenen Basisprospekte und eventuell veröffentlichte
Nachträge sowie die veröffentlichten Endgültigen Bedingungen, die elektronisch unter www.LBBW-zertifikate.de
abrufbar oder auf Anfrage bei der Landesbank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart,
erhältlich sind.
Befindet sich der EuroStoxx50-Index am finaLandesbank Baden-Württemberg
len Bewertungstag des Zertifikates (3.8.16) im
Vergleich zum Startwert im Plus, dann partizipieren Anleger vollständig an dieser Indexsteigerung. Notiert der Index am Laufzeitende des
Zertifikates beispielsweise mit 70 Prozent gegenüber dem Startwert im Plus, dann wird die Rückzahlung des Zertifikates mit 170 Prozent des Ausgabepreises erfolgen. Das maximale Gewinnpotenzial des Zertifikates ist bei einem Kursanstieg des EuroStoxx50-Index unbegrenzt.
Wenn der Stand des EuroStoxx50-Index während des gesamten Beobachtungszeitraumes und auch am
finalen Bewertungstag oberhalb der Barriere verbleibt, dann wird die negative Wertentwicklung für Anleger zu einem Gewinn. Liegt der Index am Ende mit 35 Prozent im Minus, dann wird das Zertifikat mit 135
Prozent des Ausgabepreises getilgt. Berührt oder unterschreitet der Indexstand die Barriere im Verlauf
des Beobachtungszeitraumes, dann wird das Zertifikat am Ende mit der tatsächlichen prozentuellen Indexentwicklung im Verhältnis zum Startwert zurückgezahlt. Befindet sich der Index nach der Barriereberührung beispielsweise nur mehr mit 20 Prozent im Minus, dann errechnet sich ein Rückzahlungsbetrag
in Höhe von 80 Prozent des Nennwertes.
Das RCB-Europa Twin Win-Zertifikat 2, fällig am 8.8.16, ISIN: AT0000A100D4, kann noch bis 30.4.13
mit 100 Prozent plus zwei Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.
Mit dem neuen Twin Win-Zertifikat werden Anleger auch dann noch positive Rendite erwirtschaften,
wenn der EuroStoxx50-Index die im März 2009 gesehenen langjährigen Tiefstände bei 1.800 Punkten unterschreitet. Basierend auf den aktuellen 2.600 Punkten läge die Barriere bei 1.560 Punkten.
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15/2013
Deutschland Anleihe: 3,25% Zinsen und 50% Sicherheitspuffer
Die Kurskapriolen der Märkte, wie sie beispielsweise vor einigen Tagen beim Goldpreis und auch beim
DAX-Index zu beobachten waren, verdeutlichen einmal mehr, dass das unmittelbare Investment in Rohstoffe, Aktien oder Indizes mit erheblichen Risiken verbunden sein kann. Dennoch sind Rohstoffe, Aktien
und Indizes sehr hilfreich, um auf indirektem Weg bei moderatem Risiko zu überproportional hoher Rendite zu gelangen.
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Die aktuell zur Zeichnung angebotene 3,25%
Deutschland-Anleihe der Bayerischen Landesbank ermöglicht Anlegern in den nächsten
sechs Jahren eine Renditechance von 3,25
Prozent pro Jahr, wenn der DAX bis dahin niemals die Hälfte seines Wertes verliert.
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Der Schlussstand des DAX-Index des 22.5.13
wird als Startwert für die Deutschland-Anleihe
festgeschrieben. Unabhängig vom Kursverlauf
des DAX-Index erhalten Anleger nach jedem
Laufzeitjahr der Anleihe, erstmals am 22.5.14,
einen Zinskupon in Höhe von 3,25 Prozent des
Nennwertes der Anleihe ausbezahlt.
Bei 50 Prozent des Startkurses wird die Barriere angesiedelt sein. Die Barriere wird während
des gesamten Beobachtungszeitraumes, der
sich vom 22.5.13 bis zum 15.5.2019 erstreckt,
aktiviert sein.
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Wissen, was wichtig ist:
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Die UniCredit Bank AG behält sich vor, die Aktion Happy-Trading jederzeit einzustellen bzw. abzuändern.
Die aktuellen Bedingungen finden Sie unter www.onemarkets.de/happytrading.
Berührt oder unterschreitet der DAX-Index während des Beobachtungszeitraumes die Barriere, dann
wird die Rückzahlung der Anleihe am Laufzeitende mit der tatsächlichen Indexentwicklung im Verhältnis
zum Startwert erfolgen.
Übersteigt der DAX nach der Berührung der Barriere bis zum finalen Feststellungstag (15.5.19) wieder
den Startwert, dann wird die Anleihe mit ihrem Ausgabepreis in Höhe von 100 Prozent zurückbezahlt.
Verbleibt der DAX-Index nach der Berührung der Barriere im Vergleich zum Startwert im Minus, dann
wird die Anleihe gemäß der tatsächlichen negativen Indexentwicklung getilgt. Liegt der DAX nach der
Barriereberührung am Ende beispielsweise mit 30 Prozent gegenüber dem Startwert im Minus, dann
wird die Rückzahlung der Anleihe mit 70 Prozent des Nennwertes erfolgen.
Die BLB-3,25% Deutschland Anleihe, fällig am 22.5.19, ISIN: DE000BLB03N5, kann noch bis 17.5.13 in
einer Stückelung von 1000 Euro mit 100 Prozent gezeichnet werden.
Die BLB-3,25% Deutschland Anleihe spricht jene Anleger an, die mit dem aus heutiger Sicht üppigen
Sicherheitspuffer von 50 Prozent zu einer relativ stressfreien Jahresrendite in Höhe von 3,25 Prozent
gelangen wollen. Im Falle der Barriereberührung fungieren die jährlichen Kuponzahlungen in Höhe
von insgesamt 19,5 Prozent als verlustmindernder Sicherheitspuffer.
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15/2013
Siemens-Discounter: 3,09% Ertrag in 11 Monaten in Aussicht
Die Verschiebung der Lieferung der Züge für die Deutsche Bahn wirkt sich nicht nur negativ auf die Bilanz von Siemens aus. Auch der Aktienkurs kam in den vergangenen Tagen bereits ordentlich unter die
Räder. Seit Anfang April gab der Siemens-Kurs von 86 Euro um knappe elf Prozent auf 76 Euro nach.
Da Analysten davon ausgehen, dass sich das Geschäftsergebnis auch im zweiten Quartal nicht verbessern wird, erscheint eine baldige Erholung des Aktienkurses als nicht sehr wahrscheinlich.
Wer nach dem jüngsten Kursverfall damit rechnet, dass die nicht gerade positiven Nachrichten bereits
zu einem wesentlichen Teil im Aktienkurs eingepreist sind und dass der Aktienkurs in den nächsten Monaten zumindest nicht unter seine im Bereich von 65 Euro liegende Unterstützung zurückfallen wird,
könnte die Investitionen in ein Discount-Zertifikat in Erwägung ziehen.
Das DZ Bank-Discount-Zertifikat auf die Siemens-Aktie mit Cap bei 65 Euro, Bewertungstag 21.3.14, BV
1, ISIN: DE000DZK7DS3, wurde beim Siemens-Aktienkurs von 76,29 Euro mit 63,02 – 63,05 Euro gehandelt. Somit stellt dieses Discount-Zertifikat für den Veranlagungszeitraum von etwas weniger als einem Jahr eine Renditechance von 3,09 Prozent in Aussicht. Dieser Ertrag wird bereits dann sichergestellt, wenn die Siemens-Aktie am 21.3.14 im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs nicht mehr 14,80 Prozent verloren hat. Erst ab einem Siemens-Kurs unterhalb des Kaufkurses des Zertifikates, also unterhalb
von 63,05 Euro, werden Anleger vor Spesen in die roten Zahlen rutschen. Hätte man allerdings beim
aktuellen Kurs von 76,29 Euro in die Aktie investiert, dann hätte dies einen Verlust von beachtlichen
17,35 Prozent zur Folge gehabt.
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15/2013
Rio Tinto mit 6% Discountchance bis zum Jahresende
Analyse von www.zertifikate-investor.de: “Rio Tinto ist ein international führender Bergbaukonzern. Das
Mineralienportfolio des Konzerns beinhaltet neben Aluminium, Kupfer, Gold und Diamanten auch Industriemetalle, Kohle, Uran und Eisenerz. Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für Rio Tinto
nach Produktionszahlen auf „Buy“ mit einem Kursziel von 4.590 Pence belassen. Die Eisenerzproduktion im ersten Quartal habe der Erwartung entsprochen, während die Produktion für Kupfer, Kohle und
Aluminium darunter gelegen habe, so die Analysten in einer kürzlich veröffentlichten Studie.
Wichtige Chartmarken
Mit einem für 2014 geschätzten Gewinnvielfachen von 6,9 scheint die Aktie von Rio Tinto nach dem
Kursverfall der letzten Monate günstig. Zum Vergleich: Das Papier des Konkurrenten BHP Billiton wird
mit einem KGV14e von 9,0 gehandelt. Aus charttechnischer Sicht entscheidend ist die horizontale Unterstützung bei 2.620 Pence – im Herbst 2009 notierte die Aktie letztmals unter diesem Kursniveau. Eine
weitere wichtige Chartmarke liegt bei 2.805 Pence, wo das aktuelle Jahrestief markiert wurde.“
Discount-Zertifikat mit Cap bei 2.500 Pence
Derzeit notiert die Rio Tinto-Aktie bei 2.905 Pence, Falls sich die massive Unterstützung bei 2.600
Pence bis zum Jahresende 2019 als haltbar erweist, dann könnte sich die Investition in DiscountZertifikate bezahlt machen.
Das Vontobel-Discount-Zertifikat auf die Rio Tinto-Aktie mit Cap bei 2.500 Pence, Bewertungstag
20.12.13, BV 1, ISIN: DE000VT53WH9, wurde beim Aktienkurs von 2.905 Pence und dem Euro/GBPKurs von 1,17 mit 27,65 – 27,67 Euro gehandelt.
Wenn der Kurs der Rio Tinto-Aktie am Bewertungstag auf oder oberhalb des Caps liegt, dann wird das
Zertifikat mit 2.500 Pence getilgt, was beim aktuellen Euro/GBP-Kurs einem Eurogegenwert von 29,25
Euro gleichkommt. Somit ermöglicht dieses Discount-Zertifikat Anlegern eine Renditechance von 5,71
Prozent, sofern sich der Aktienkurs am Bewertungstag nicht mit 14,53 Prozent oder mehr im Vergleich
zu jetzt im Minus befindet.
Wird die massive Unterstützung bei 2.600 Pence nicht maßgeblich nach unten durchbrochen, dann
wird das präsentierte Discount-Zertifikat bis zum Jahresende einen Ertrag von knappen sechs Prozent abwerfen. Klarerweise werden auch Wechselkursschwankungen zwischen Euro und GBP das
Veranlagungsergebnis des nicht währungsgesicherten Zertifikates beeinflussen.
Impressum: "ZERVUS" Kozubek & Schaffelner GmbH, Linzerstrasse 82a, A-3003 Gablitz,
Tel.: +43 (0)676 719 23 95, E-Mail: [email protected], Herausgeber Walter Kozubek,
[email protected] und Claus Schaffelner, [email protected]
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