MEDIENMITTEILUNG Adecco Staffing wieder mit

MEDIENMITTEILUNG
Adecco Staffing wieder mit Operational Gearing
Produktivitätsgewinne verbessern Gruppenresultate
Kräftiger Mittelfluss senkt Nettoverschuldung
Highlights:
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Gruppenumsatz minus 6% auf EUR 3,8 Milliarden (plus 2% in Lokalwährung); Betriebsergebnis
vor Amortisation gegenüber letztem Jahr minus 11% auf EUR 113 Millionen (unverändert
gegenüber Vorjahr in Lokalwährung); NIBA (Ergebnis vor Amortisation) minus 4% auf EUR 65
Millionen (plus 7% in Lokalwährung)
Betriebsaufwand minus 10% (minus 2% in Lokalwährung), die strikte Kostenkontrolle in allen
Betriebseinheiten führte zu Produktivitätssteigerungen
Operational Gearing bei Adecco Staffing wiederhergestellt, wie das Umsatzwachstum von 3% und
das Wachstum des Betriebsergebnisses vor Amortisation von 8% belegen; alle Angaben in
Lokalwährung
Nettoverschuldung im Vorjahresvergleich um EUR 492 Millionen oder 28% auf EUR 1,3 Milliarden
reduziert
Ajilon erreicht gegenüber dem vierten Quartal 2002 zum ersten Mal seit acht Quartalen ein
Umsatzwachstum
LHH trägt mit nur 2% des Gruppenumsatzes 15% zum Nettogewinn der Gruppe bei
Währungseinflüsse schmälern die berichteten Umsätze um -8%, das Betriebsergebnis vor
Amortisation um -11% und NIBA um -11%
CHESEREX, SCHWEIZ, 15. April 2003 - Jérôme Caille, Chief Executive Officer der Adecco Gruppe
nahm zu den Ergebnissen wie folgt Stellung:
“Ich bin über die erreichten Quartalsergebnisse sehr erfreut. Insbesondere bei Adecco Staffing, der
wichtigsten Division, konnten wir unser Operational Gearing wiederherstellen: das Umsatzwachstum von
3% in Lokalwährung konnte in eine Verbesserung des Betriebsergebnisses vor Amortisation von 8%
umgesetzt werden.
Ungeachtet der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen haben wir an den von uns beeinflussbaren
Faktoren gearbeitet: Erweiterung der Kundenbasis mit unserem Netzwerk von 5’800 Niederlassungen,
dem grössten weltweit, Steigerung der Produktivität und Kostensenkungen auf allen Ebenen. Wir stärken
das Unternehmen weiter indem wir auf profitables Umsatzwachstum fokussieren und unsere neue
Internet-basierte Technologie lancieren.
Überdies haben wir mit neu gestalteten Incentive-Plänen und der Erweiterung unseres Adecco University
Trainingprogramms in unsere Mitarbeiter investiert.”
Umsatz
In Lokalwährung haben wir den Gruppenumsatz um 2% auf EUR 3’832 Millionen erhöht, in Euro
gerechnet sank der Umsatz aufgrund ungünstiger Wechselkursentwicklungen hingegen um 6%.
Bei der Division Adecco Staffing, die 87% des Gruppenumsatzes auf sich vereint, konnten die Umsätze in
Lokalwährung um 3% gesteigert werden. Insgesamt blieben die Umsatzzahlen in Europa stabil, mit
unveränderten Werten in Frankreich, einem Wachstum in Deutschland, Grossbritannien sowie Belgien
und 8% Umsatzwachstum in Spanien.
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In Nordamerika stiegen die Umsätze um 9%, primär aufgrund der Entwicklungen in den USA, wo wir ein
Umsatzwachstum von 10% verzeichneten.
Mit einem Umsatzplus von 10% in Japan erreichte der Asien/pazifische Raum ein Umsatzwachstum von
11%.
Die Umsätze der Division Ajilon, die 11% des Gruppenumsatzes ausmachen, sanken in Lokalwährung
um 8% gegenüber dem ersten Quartal 2002. Zum ersten Mal seit acht Quartalen verzeichnete Ajilon
jedoch gegenüber der Vorperiode ein Umsatzwachstum von 2%.
Die Division LHH/Career Services, die – vornehmlich in den USA – 2% des Gruppentotals umsetzt,
verzeichnete in Lokalwährung einen Umsatzrückgang von 8%.
Bruttomarge
Die Bruttomargen kamen in diesem Quartal insgesamt unter Druck. Auf Gruppenebene sank die
Bruttomarge von 18,7% im ersten Quartal 2002 um fast 1,0% auf 17,7%.
Von dieser Abnahme können 0,2% der veränderten Währungszusammensetzung zugerechnet werden
und 0,1% Veränderungen in den Anteilen der einzelnen Geschäfte, hauptsächlich dem stärkeren
Wachstum von Adecco Staffing gegenüber LHH und Ajilon.
Tiefere Erträge im Bereich Vollzeitbeschäftigung waren für 0,1% der Abnahme verantwortlich, während
niedrigere Margen im Bereich Temporärplatzierungen 0,6% ausmachten.
Von dieser Margendifferenz im Temporärstellengeschäft werden 0,4% Adecco Staffing US zugeordnet,
wo zusätzliche Kosten für Mitarbeiterentschädigungen und die staatliche Arbeitslosenversicherung
anfielen.
Die verbleibenden 0,2% dieser Differenz im Bereich Temporärplatzierungen werden allen übrigen
Veränderungen zugerechnet, einschliesslich der veränderten Verhältnisse von hoch- und tief-margenGeschäften sowie dem allgemeinen Preisdruck.
Betriebsaufwand
Der Betriebsaufwand der Adecco Gruppe reduzierte sich in Lokalwährung gerechnet um 2% und in Euro
gerechnet um 10%. Auf der Grundlage vergleichbarer Zahlen, d.h. unter Ausschluss des
Betriebsaufwandes von jobpilot, der im ersten Quartal 2002 nicht vorhanden war, konnte der
Betriebsaufwand in Lokalwährung um 3% gesenkt werden. Wir verbesserten zudem das Verhältnis von
Betriebsaufwand zu Umsatz von 15,6% im letzten Jahr auf 14,8% des Umsatzes in diesem Quartal. Seit
dem November des letzten Jahres hat die Adecco Gruppe den Personalbestand um über 1’500
Vollzeitstellen (full time equivalents, FTE) reduziert, während wir gleichzeitig ein höheres
Geschäftsvolumen abwickeln und somit unsere Produktivität gesteigert haben. Überdies haben wir die
straffe Kontrolle aller übrigen Betriebskosten beibehalten. Wertberichtigungen für zweifelhafte
Forderungen haben sich in diesem Quartal gegenüber der Vorperiode von 0,6% auf 0,2% des Umsatzes
normalisiert.
Betriebsergebnis vor Amortisation
In diesem Quartal haben wir ein Betriebsergebnis vor Amortisation von EUR 113 Millionen erwirtschaftet,
was einer mit letztem Jahr vergleichbaren Umsatzrendite von 2,9% entspricht. In Euro gerechnet sank
das Betriebsergebnis vor Amortisation aufgrund von Währungseinflüssen um 11%.
NIBA (Ergebnis vor Amortisation)
Wir steigertendas Ergebnis vor Amortisation (net income before amortization, NIBA) in Lokalwährung
gegenüber dem Vorjahr in diesem Quartal um 7% auf EUR 65 Millionen. NIBA sank aufgrund des
negativen Währungseffekts von –11% in Euro gerechnet um 4%.
Der Zinsaufwand konnte um EUR 8 Millionen reduziert werden, primär aufgrund des tieferen
Verschuldungsniveaus.
Die Steuerrückstellungen konnten in diesem Quartal ebenfalls reduziert werden und zwar auf einen
Steuersatz von 27% (29% im ersten Quartal 2002).
Nettoverschuldung und Mittelfluss
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Die Nettoverschuldung am Ende des Quartals betrug EUR 1’291 Millionen, inklusive AusserbilanzPositionen. Über das Quartal stellt dies einen Schuldenabbau von EUR 119 Millionen und seit einem Jahr
von EUR 492 Millionen oder 28% dar.
Der kräftige Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit von EUR 88 Millionen im ersten Quartal 2003 trug zu dieser
Entschuldung bei.
Währungseinfluss
Adecco erstellt die Finanzinformation in diesem Quartal zum ersten Mal in Euro. Die Resultate wurden
durch Währungsschwankungen belastet, insbesondere aufgrund der Aufwertung des Euro gegenüber
den meisten Währungen ausser dem Schweizer Franken, vor allem jedoch gegenüber dem US Dollar im
Vergleich zum Vorjahr. Dadurch wurden die Umsätze um 8% und das Betriebsergebnis und Ergebnis vor
Amortisation um je 11% reduziert.
Felix Weber, Chief Financial Officer der Adecco Gruppe, kommentiert: “Kräftiger operativer Cash Flow
und verbesserte Profitabilität trugen zur Verminderung der Nettoverschuldung in diesem Quartal bei.
Zudem haben wir erfolgreich eine neue Kreditlinie (syndicated loan facility) über EUR 580 Millionen zu
günstigen Konditionen abgeschlossen, die Liquidität für weiteres Wachstum sicherstellt.”
Division Adecco Staffing
Adecco Staffing ist Marktführer weltweit und nimmt in 11 der 13 wichtigsten Personalvermittlungsmärkten
den ersten Platz ein.
Die wichtigste Leistung in diesem Quartal war die Wiederherstellung des Operating Gearing in dieser
Division. So konnten wir trotz Druck auf die Bruttomarge das Umsatzwachstum von 3% in Lokalwährung
in eine 8% Steigerung des Betriebsergebnisses vor Amortisation umsetzen (-4% und +2% in Euro).
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Adecco Frankreich hielt trotz schwieriger Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr aufgrund der EuroKonvertierungs-Projekten das Umsatzniveau und verbesserte die Profitabilität.
Adecco USA steigerte den Umsatz in Lokalwährung um 10%. Die Profitabilität wurde jedoch durch
höhere Kosten für Entschädigungen an die Unfallversicherung (workers compensation) belastet
(-10% in Euro).
Adecco Grossbritannien erwirtschaftete ein Umsatzplus von 1% und steigerte den Gewinn um 79% in
Lokalwährung dank Neueröffnungen von Niederlassungen, die viele neue kleinere Kunden
einbrachten sowie dank höherer Bruttomargen (-7% und +57% in Euro).
Adecco Japan gewann Marktanteile mit einem Umsatzplus von 10% in Lokalwährung und verwirklicht
Operational Gearing mit einer Zunahme des Betriebsergebnisses vor Amortisation von 17% in
Lokalwährung(+8% in Euro).
Adecco Italien verzeichnete einen Umsatzrückgang von 1% während die Profitabilität und der
Marktanteil auf hohem Niveau verblieben.
In Deutschland, einem Schlüsselmarkt der Zukunft, steigerten wir die Umsätze um 2%, verbesserten
die Profitabilität und verstärkten weiterhin unsere Bestrebungen als Branchenleader für ein
günstigeres regulatorisches Umfeld.
Mit einem Marktanteil von 28%, einem Umsatzplus von 8%, der Steigerung der Bruttomarge um 10%
und einer Kostenreduktion von 11% war Adecco Spanien Klassenbester und verzeichnete eine
Gewinnzunahme von 111%.
Division Ajilon Professional
Ajilon Professional belegt in den Personalvermittlungsmärkten weltweit den dritten Rang.
Der Umsatz des ersten Quartals betrug EUR 413 Millionen, das Betriebsergebnis vor Amortisation EUR
13 Millionen. Dies entspricht einer Umsatzrendite von 3,2%.
Die Leistungen des ersten Quartals belegen das beachtliche Potential für weitere
Profitabilitätssteigerungen, das sich aus der Fokussierung des letzten Jahres auf die Verbesserung der
Bruttomarge sowie energische Massnahmen zur Kostensenkung resultiert, welche den Aufwand dieses
Bereichs um 10% verringert haben.
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Division LHH/Career Services
Lee Hecht Harrison (LHH) nimmt auf dem Weltmarkt für Outplacement und Karrieredienstleistungen den
zweiten Platz ein.
Die Arbeitsmarktentwicklung in den USA hatte einen Abschwung in der Outplacementbranche zur Folge,
was sich in einem Umsatzrückgang in Lokalwährung um 8% niederschlug (-23% in Euro).
Die Betriebskosten wurden um 3% gesenkt (-19% in Euro). Der Gewinn fiel in Lokalwährung trotzdem um
16% (-30% in Euro) auf EUR 20 Millionen. Diese Division trägt mit nur 2% des Gruppenumsatzes 15%
zum Gruppenresultat bei.
jobpilot /e-HR Services
jobpilot ist in Europa die zweitgrösste Online-Stellenvermittlungsbörse.
Die Integration von Dienstleistungen wurde bei jobpilot fortgeführt, insbesondere in Deutschland, wo
Adecco nun erfolgreich den Zugang von jobpilot zu Kandidaten nutzen kann. Die Geschäftstätigkeit von
jobpilot erreichte in diesem Quartal die Gewinnschwelle.
Update Technologie
In diesem Quartal vollendeten wir die Lancierung unserer neuen Internet-gestützten Technologie in
Frankreich und Grossbritannien, was einer der Hauptantriebe unserer Produktivitätssteigerungen war.
Die Lancierung für die meisten übrigen europäischen Niederlassungen ist bis Ende Jahr vorgesehen.
Diese Technologie erschliesst Kunden und Kandidaten direkten Onlinezugang und ermöglicht unseren
Niederlassungen Kunden- und Kandidateninformationen in Realtime auszutauschen und verändert so
unser Geschäftsstellenmodell: Wir bewirtschaften nun über 4,5 Millionen Kandidaten in unseren
gemeinsam genutzten Datenbanken.
Das System wurde erstmals in Italien implementiert, wo während des ersten Quartals 14’000
Kandidatenprofile zwischen unseren 500 Niederlassungen ausgetauscht wurden.
Ausblick
In einem noch immer von Unsicherheit geprägten Marktumfeld, wird sich die Adecco Gruppe weiterhin
auf die Zielsetzungen Kostensenkung und Verbesserung der betrieblichen Performance in allen
Geschäftsbereichen konzentrieren. Wir sind gut gerüstet: mit Mitarbeitern, dem Netzwerk und der
Technologie, um so von einem Aufschwung zu profitieren.
Präsentation nach US GAAP
Für die drei Monate per 30. März 2003 weist die Adecco Gruppe gemäss U.S. Generally Accepted
Accounting Principles (US GAAP) einen Umsatz von EUR 3,8 Milliarden und ein Betriebsergebnis von
EUR 112 Millionen (inklusive Amortisation von immateriellen Anlagewerten von EUR 1 Million) aus. Der
Nettogewinn betrug EUR 64 Millionen.
Felix Weber, Chief Financial Officer, kommentiert: „Das Management der Adecco Gruppe betrachtet das
Betriebsergebnis vor Amortisation und das Ergebnis vor Amortisation weiterhin als die
bedeutendsten Benchmarks für die finanzielle Performance der Geschäftstätigkeit der Adecco Gruppe.
Statements made in this press release, other than those concerning historical information, should be
considered forward-looking and subject to risks and uncertainties. The Adecco Group’s actual results
may differ materially from the results anticipated in these forward-looking statements as a result of certain
factors as set forth in the Adecco Group’s reports on Form 20-F made pursuant to the Securities
Exchange Act of 1934. For instance, the Adecco Group’s results of operations may differ materially from
those anticipated in the forward-looking statements due to, among other things: our ability to successfully
implement our growth and operating strategies, fluctuations in interest rates or foreign currency exchange
rates, changes in economic conditions, changes in the law or government regulations in the countries in
which the Adecco Group operates, instability in domestic and foreign markets, our ability to obtain
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commercial credit, and changes in general political, economic and business conditions in the countries or
regions in which the Adecco Group operates. In addition, the market price of the Company’s stock may
be volatile from time to time as a result of, among other things: the Adecco Group’s operating results, the
operating results of other staffing service providers, and changes in the performance of global stock
markets in general.
Adecco im Überblick
Adecco S.A. ist ein Forbes-500-Unternehmen und Marktführer weltweit für Lösungen im Personalbereich.
Über sein Netzwerk von über 28’000 Mitarbeitern und über 5’800 Niederlassungen in 63 Ländern in aller
Welt bringt die Adecco Gruppe jeden Tag über 650’000 Arbeitskräfte mit Firmenkunden zusammen.
Adecco S.A. hat seinen Hauptsitz in der Schweiz und wird von einem multinationalen Team geleitet, das
über umfassende Erfahrungen in Märkten rund um den Globus verfügt. Die Adecco Gruppe erbringt für
Unternehmen und qualifizierte Arbeitnehmer flexible Personal- und Karriere-ManagementDienstleistungen in einzigartigem Umfang.
Die Gruppe umfasst vier Divisionen: Adecco Staffing, Ajilon Professional, LHH Career Services und
jobpilot e-HR Services. Adecco Staffing konzentriert sich auf flexible Personallösungen für Branchen, die
weltweit im Wandel begriffen sind, so etwa die Automobilindustrie, das Bankwesen, Elektronik, Logistik
und Telekommunikation. Ajilon Professional steht für ein unübertroffenes Angebot im Bereich
spezialisierter Personalvermittlungs- und Managementdienstleistungen mit eigenen Markennamen. LHH
Career Services umfassen die Aktivitäten in den Bereichen Outplacement und Coaching; jobpilot e-HR
konzentriert sich auf Online-Rekrutierungsaktivitäten.
Adecco S.A. hat ihren Hauptsitz in der Schweiz und ist an der Schweizer Börse (ADEN / Handel
auf Virt-x: 1213860), an der NYSE (ADO) und an der Euronext Premier Marché (12819) gelistet.
Weitere Informationen sind auf der Website Investor Relations unter www.adecco.com abrufbar.
Kontakt:
Corporate Investor Relations
[email protected] oder +41 1 878 88 84
Chief Financial Officer
[email protected] oder +41 1 878 88 80
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Ausgewählte Kennzahlen
Drei Monate per
Veränderung in %
EUR
Konstante
Wechselkurse
4’061
-6%
2%
126
-11%
0%
65
68
-4%
7%
64
68
-6%
Vor Verwässerung
0,35
0,37
-5%
Nach Verwässerung
0,35
0,36
-3%
EUR Millionen
30. März 2003
31. März 2002
3’832
113
Ergebnis vor Amortisation
Nettogewinn
Erträge aus Leistungen
Betriebsergebnis vor Amortisation
Ergebnis pro Aktie vor Amortisation
Nettogewinn pro Aktie
Vor Verwässerung
0,34
0,36
-6%
Nach Verwässerung
0.34
0,36
-6%
Durchschnittlich gewichteter Aktienbestand
186’697’246
186’255’710
Verwässerter Aktienbestand
192’069’919
193’495’159
Das Ergebnis vor Amortisation (immaterieller Anlagewerte) soll nicht das Betriebsergebnis, den Nettogewinn oder Cashflow gemäss U.S. Generally Accepted Accounting
Principles darstellen. Abschreibung ist eine nicht liquiditätswirksame Belastung des Betriebsergebnisses; das Ergebnis vor Amortisation (von immaterieller Anlagewerte) ist
jedoch kein Hinweis auf die den Aktionären zur Verfügung stehenden Barmittel. Diese Angaben sind unter Umständen nicht mit von anderen Unternehmen ausgewiesenen
Positionen mit ähnlicher Bezeichnung vergleichbar.
Erträge aus Leistungen und Ergebnisbeiträge nach Divisionen und Regionen
Erträge aus Leistungen
Drei Monate per
Ergebnisbeiträge *
Veränderung in %
Drei Monate per
Veränderung in %
30. März
2003
31. März
2002
3’349
3’473
-4%
3%
100
99
2%
8%
413
506
-18%
-8%
13
16
-21%
-6%
Career Services
64
82
-23%
-8%
20
29
-30%
-16%
e - HR & Others
6
-
n.m.
n.m.
0
-1
n.m.
n.m.
EUR Millionen
Nach Division
Adecco Staffing
Ajilon Professional
Nach Region
Europa
EUR
Konstante
30. März
Wechselkurse
2003
31. März
2002
EUR
Konstante
Wechselkurse
2’365
2’401
-1%
0%
94
76
25%
26%
Nordamerika
981
1’148
-15%
4%
25
49
-48%
-36%
Asien / pazifischer Raum
391
384
2%
10%
15
13
8%
16%
95
128
-25%
12%
-1
5
n.m.
n.m.
-20
-17
3’832
4’061
-6%
2%
113
126
-11%
0%
Übrige Welt
Nicht allozierter Konzernaufwand
Total
* Betriebsergebnis vor Amortisation auf Stufe Adecco Gruppe
Weitere Informationen auf Anfrage
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PRESS RELEASE - Annexes
Consolidated Statements of Operations
Three months ended
% change
March 30,
2003
March 31,
2002
3,832
(3,153)
679
17.7%
4,061
(3,302)
759
18.7%
(566)
14.8%
113
2.9%
(633)
15.6%
126
3.1%
2
(22)
(4)
(24)
65
1.7%
4
(30)
(4)
(28)
68
1.7%
(1)
64
68
-6%
Net income per share
Basic
Diluted
0.34
0.34
0.36
0.36
-6%
-6%
Net income per share before amortisation
Basic
Diluted
0.35
0.35
0.37
0.36
-5%
-3%
186,697,246
192,069,919
186,255,710
193,495,159
EURO MILLIONS
Net service revenues
Direct costs of services
Gross margin
%
Selling, general & administrative expenses
%
Operating income before amortisation
%
Interest income
Interest expense
Other expense
Provision for income taxes
Net income before amortisation
%
Amortisation of intangibles
Net income
Weighted average shares
Diluted shares
Euro
Constant
-6%
2%
-11%
0%
-4%
7%
Net income before amortisation is not meant to portray net income or cash flow in accordance with U.S. generally accepted
accounting principles. Amortisation is a non-cash charge to operating income before amortisation; however, net income before
amortisation does not represent cash available to shareholders. This may not be comparable to similarly entitled items reported by
other companies.
Adecco SA - Q1 2003 Results
Page 1 of 4
April 15, 2003
PRESS RELEASE - Annexes
Net Service Revenues and Contribution* by Division & Geographical Segment
Net Services Revenues
Q1 2003
(in Euro millions)
Adecco Staffing
Europe
North America
Asia Pacific
Rest of World
Total
Ajilon Professional
Europe
North America
Asia Pacific
Rest of World
Total
Career Services
Europe
North America
Asia Pacific
Rest of World
Total
e - HR & Others
Europe
North America
Asia Pacific
Rest of World
Total
2003
Contribution*
Variance %
2002
Euro
Constant
2003
Variance %
2002
Euro
Constant
2,152
737
365
95
3,349
2,164
824
357
128
3,473
-1
-11
2
-25
-4
0
9
11
12
3
88
-1
14
-1
100
71
10
13
5
99
27
n.m.
5
n.m.
2
28
n.m.
14
n.m.
8
199
188
26
231
248
27
-14
-24
-4
-8
-8
2
5
7
1
5
11
0
-11
-30
92
0
-13
106
413
506
-18
-8
13
16
-21
-6
8
56
6
76
24
-27
26
-11
1
19
1
28
21
-33
22
-18
64
82
-23
-8
20
29
-30
-16
6
0
n.m.
n.m.
0
-1
n.m.
n.m.
6
0
n.m.
n.m.
0
-1
n.m.
n.m.
3,349
413
64
6
3,473
506
82
0
-4
-18
-23
n.m.
3
-8
-8
n.m.
100
13
20
0
99
16
29
-1
2
-21
-30
n.m.
8
-6
-16
n.m.
2,365
981
391
95
2,401
1,148
384
128
-1
-15
2
-25
0
4
10
12
94
25
15
-1
76
49
13
5
25
-48
8
n.m.
26
-36
16
n.m.
-20
-17
113
126
-11
0
Adecco Group Summary
By Division
Adecco Staffing
Ajilon Professional
Career Services
e - HR & Others
By Region
Europe
North America
Asia Pacific
Rest of World
Corporate Expenses
Total
3,832
4,061
-6
2
* Operating income before amortisation at Group level.
Adecco SA - Q1 2003 Results
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April 15, 2003
PRESS RELEASE - Annexes
Consolidated Balance Sheets
EURO MILLIONS
March 30,
2003
December 30,
2002
ASSETS
Current assets
Cash and cash equivalents
Trade accounts receivable, net
Other current assets
Total current assets
277
2,836
388
3,501
212
2,906
334
3,452
Property, equipment and leasehold improvements, net
Other assets
Intangibles, net
Goodwill, net
Total assets
407
443
14
1,428
5,793
435
456
15
1,462
5,820
Current liabilities
Short-term debt and current
maturities of long-term debt
Accounts payable and accrued expenses
Total current liabilities
206
2,781
2,987
228
2,815
3,043
Long-term debt
Other liabilities
Total liabilities
1,325
99
4,411
1,335
103
4,481
-
-
SHAREHOLDERS' EQUITY
1,382
1,339
Total liabilities and shareholders' equity
5,793
5,820
LIABILITIES
Minority Interests
Adecco SA - Q1 2003 Results
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April 15, 2003
PRESS RELEASE - Annexes
Consolidated Statement of Cash Flows
EURO MILLIONS
Three months ended
March 30, 2003
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES
Net income
Adjustments to reconcile net income to
net cash and cash equivalents from operating activities:
Depreciation
Amortisation
Utilisation of restructuring reserve
Other charges
Changes in operating assets and liabilities, net
of acquisitions:
Trade accounts receivable
Accounts payable and accrued expenses
Other current assets
Non-current assets and liabilities
Cash flows from operating activities
March 31, 2002
64
68
34
1
(1)
10
34
(3)
14
37
(72)
7
8
118
(196)
(37)
4
88
2
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES
Capital expenditures
Other investing activities
(17)
(1)
(30)
(1)
Cash flows used in investing activities
(18)
(31)
CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES
Net increase / (decrease) in short-term debt
Increase in long-term debt
Repayment of long-term debt
Common stock options exercised
Other financing activities
(21)
27
(142)
3
(1)
9
(18)
6
(149)
Cash flows from / (used in) financing activities
Effect of exchange rate changes on cash
(11)
Net increase / (decrease) in cash and cash equivalents
(8)
65
(186)
Cash and cash equivalents:
Beginning of period
212
373
End of period
277
187
Adecco SA - Q1 2003 Results
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April 15, 2003