WÄHRUNG AKTUELL – Januar 2016

WÄHRUNGEN
15. Januar 2016
WÄHRUNG AKTUELL – JANUAR 2016
von Dr. Jörn Quitzau
Euro/US-Dollar: Der Eurokurs notiert wegen der äußerst
expansiven Geldpolitik der Europäischen Zentralbank
(EZB) weiter auf sehr niedrigem Niveau. Die weiter fallenden Ölpreise drücken auf die Inflationsraten, was aus Sicht
der Marktakteure von der EZB tendenziell zum Anlass für
eine weitere Lockerung der Geldpolitik genommen werden
könnte. Gleichzeitig hat die amerikanische Notenbank
(Fed) die Zinswende eingeleitet und setzt damit ihren Straffungskurs fort. Zwar ist die geldpolitische Divergenz weitgehend im Wechselkurs Euro/US-Dollar eingepreist, doch
wird der Euro in dieser Gemengelage kaum einen Aufwärtstrend einleiten können. Zumal wir für das laufende
Jahr insgesamt vier Zinserhöhungen der Fed erwarten,
während die EZB den Leitzins bis weit in das Jahr 2017
hinein auf dem aktuellen Niveau halten wird. Der Wechselkurs dürfte deshalb vorerst eine volatile Seitwärtsbewegung
einschlagen.
Chinesischer Renminbi: Chinas Zentralbank orientiert
sich künftig an einem Währungskorb aus 13 Währungen
und nicht mehr – wie bisher – nur am US-Dollar. Der
Währungskorb besteht aus Hauptwährungen wie USDollar, Euro und Pfund sowie Währungen von asiatischen
Ländern wie z.B. dem Singapur Dollar oder dem Thailändischen Baht. Aufgrund der vorausgegangenen engen DollarKopplung hatte der Renminbi den Dollar-Höhenflug mitgemacht und zu anderen Währungen stark aufgewertet. Die
jüngsten Kursverluste bedeuten also keine echte Schwäche,
sondern eher eine Normalisierung des Wechselkurses.
Japanischer Yen: Die von China ausgelösten BörsenTurbulenzen haben die japanische Währung zuletzt wieder
als sicheren Hafen attraktiv gemacht, sodass der Yen spürbar zulegen konnte. Trotzdem bleibt das fundamentale
Umfeld für den Yen weiter schwierig. Die lockere Geldpolitik und die Staatsschulden bleiben eine Bürde, die Strukturreformen kommen nicht wie erhofft voran. Wir erwarten
einen schwächeren Yen, nachdem sich die ChinaTurbulenzen gelegt haben. Insgesamt ist das Abwärtspotenzial aber begrenzt, denn Japan will eine drastische YenSchwäche verhindern.
1
Euro in US-Dollar
1,60
1,40
1,20
1,00
Jan 06
Jan 08
Jan 10
Jan 12
Jan 14
Jan 16
Quelle: Bloomberg.
Euro in Japanischem Yen
150
140
130
120
110
100
90
Jan 11
Jan 12
Jan 13
Jan 14
Jan 15
Quelle: Bloomberg.
Währungsprognosen
Aktuell
30.06.2016
31.12.2016
EUR/USD
1,09
1,08
1,10
EUR/CHF
1,09
1,10
1,12
EUR/GPB
0,75
0,73
0,74
EUR/JPY
128
138
141
Quelle: Bloomberg.
Währungen | 15. Januar 2016
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