Reunião Matinal - XP Investimentos
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Reunião Matinal - XP Investimentos
3 de outubro de 2012 Reunião Matinal/ Highlights/ Destaques/ Abertura Mercados externos vão andando de lado nesta manhã, enquanto a agenda política segue indefinida e a agenda macro continua sem trazer dados que suportem um maior apetite por risco. Na Ásia e região, o destaque ficou para os dados divulgados na Austrália. Um dia após o BC ter surpreendido o mercado com uma queda de juros citando uma deterioração nas perspectivas da economia global, os dados de balança comercial e do setor imobiliário corroboraram a decisão. O ritmo de vendas de casas novas despencou -5.3% em agosto, atingindo a mínima de 15 meses. Já a balança comercial registrou um déficit de US$ 2 bilhões, bem pior que o esperado e registrando o pior resultado desde marco de 2008. Para fechar a agenda, foi divulgado o PMI serviços da China que caiu de 56.3 para 53.7 em setembro. VALE5 - Vale paralisa ferrovia após protestos FIBR3 - Fibria firma aliança com empresa americana BBAS3 - BB capta US$ 1,75 bi com menor juro da história Na Europa, o indicador de atividade PMI do setor de serviços mostrou estabilidade em setembro ao registrar 46.1 pontos, em linha com o esperado. Já o resultado das vendas no varejo veio ligeiramente acima das estimativas. O avanço de 0.1% em agosto foi melhor do que a ligeira queda de -0.1% projetada pelos analistas. Nos EUA, acabou de ser divulgado o resultado do ADP, sinalizando que houve uma criação de 162k no mercado de trabalho privado, melhor do que as estimativas de 140k. Outro destaque na agenda fica para o resultado do ISM serviços às 11h00. No Brasil, também será divulgado o indicador de atividade do setor de serviços às 10h00. Bolsas Internacionais ∆%/ Horário País Indicador Referência quarta-feira, 3 de outubro de 2012 Índice Pais Pontos Dia Mês 2012 Ibovespa BRA 59.222 (0,6) 0,1 4,3 Dow Jones EUA 13.482 (0,2) 0,3 10,4 S&P 500 EUA 1.446 0,1 0,4 15,0 FTSE 100 GBR 5.809 (0,2) 1,2 4,3 CAC 40 FRA 3.414 (0,6) 1,8 8,1 DAX DEU 7.306 (0,3) 1,2 23,9 NIKKEI 225 JPN 8.786 - (0,9) HANG SENG HKG 20.840 - 0,0 3,9 13,1 04:15 Espanha PMI Services setembro 04:45 Itália PMI Services setembro 04:50 França PMI Services setembro Maiores Altas e Baixas / 04:55 Alemanha PMI Services setembro Nome Ticker ∆% Part. (%)¹ 05:00 Eurozone PMI Services setembro Marfrig MRFG3 3,9 0,61 05:00 Brasil IPC -FIPE setembro Lojas Renner LREN3 2,8 1,06 05:30 Inglaterra PMI Services setembro B2W Varejo BTOW3 2,5 0,41 06:00 Eurozone Eurozone Retail Sales (MoM) agosto Lojas Americ LAME4 2,5 1,04 08:00 EUA MBA Mortgage Applications semanal Gol GOLL4 (10,9) 0,83 09:15 EUA ADP Employment Change setembro Gafisa GFSA3 (8,3) 1,21 10:00 Brasil PMI Services setembro Brookfield BISA3 (5,2) 0,66 11:00 EUA ISM Non-Manf. Composite setembro Rossi Resid RSID3 (4,7) 0,98 1- P articipação no índice Ibo vespa Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br Cotações/ Bolsas Internacionais ∆%/ Índice Pais Commodities Index ∆%/ Pontos Dia Mês 2012 Índice Tipo Cotação Dia Mês 2012 Dow Jones EUA 13.482 (0,2) 0,3 10,4 CRB Geral - 0,2 - - S&P 500 EUA 1.446 0,1 0,4 15,0 CRB METL Metálicas 909 0,5 0,5 8,3 FTSE 100 Reino Unido 5.809 (0,2) 1,2 4,3 CRB FOOD Alimentares 452 (0,2) (0,2) 3,7 CAC 40 França 3.414 (0,6) 1,8 8,1 CRB RIND Matérias primas 532 0,3 0,3 2,9 DAX Alemanha 7.306 (0,3) 1,2 23,9 IBEX Espanha 7.867 1,1 2,1 (8,2) MEXBOL México 41.199 0,2 0,8 11,1 MICEX Rússia 1.486 (0,3) 1,9 5,9 Ticker Cotação Dia Mês 2012 NIKKEI 225 Japão 8.786 (0,1) (0,9) 3,9 Petróleo WTI CLA 92 (0,8) (0,5) (6,7) 20.840 0,4 0,0 13,1 Petróleo Brent COA 111 (0,7) (0,9) 6,8 HANG SENG Hong Kong Bolsa Nacional ∆%/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2012 Ibovespa IBOV 59.222 (0,6) 0,1 4,3 IBX IBX 21.132 0,0 0,8 7,2 72 (0,5) 0,8 22,8 Small Caps SMLL Telecom ITEL - - - - Consumo ICON 2.197 0,8 2,1 29,8 Financeiro IFNC 3.686 (0,1) 0,9 6,3 Imobiliário IMOB11 922 (0,9) (0,3) 23,1 Performance Setorial (∆%)/ Commodities ∆%/ Índice Ouro GOLDS 1.775 (0,0) 0,2 13,5 Cobre CUA 59.460 0,8 0,0 - Niquel LNA 18.685 1,3 1,3 (0,3) Prata SILV 35 (0,1) 0,3 24,4 Milho CORN 48 0,0 (0,1) 15,2 Soja SA 1.531 (1,9) (4,4) 27,1 Café KCA 184 3,1 5,9 (22,2) Boi LCA 127 0,3 1,5 (2,3) Açúcar SBA 22 2,2 5,7 (7,6) Celulose WPAA 810 0,0 0,0 (6,0) Algodão VVA 19.295 (0,1) 0,0 - Tipo Cotação Dia Mês 2012 Moedas ∆%/ Divisa -3,9% Aviação e Logística Papel & Celulose Varejo e Consumo 0,0% 1,1% Dolar/Real Moeda 2,03 0,0 (1,0) (7,8) Euro/Real Moeda 2,62 (0,2) (0,8) (7,7) Euro/Dolar Moeda 1,29 0,3 3,7 (0,3) Dolar/Moedas Futuro 79,83 (0,1) (0,2) (2,9) Yuan/Dolár Moeda 0,01 0,2 0,3 1,6 Yen/Dolár Moeda 0,16 0,6 0,6 0,4 Última 2012E* ∆% 2013E* ∆% Selic 7,50% 7,50% 0,0 p.p. 8,00% -0,5 p.p. IPCA 5,35% 5,36% 0,0 p.p. 5,48% -0,1 p.p. IGP-M 8,47% 8,60% -0,1 p.p. PIB 1,57% 1,57% 0,0 p.p. -2,9% Construção Civil -0,1% Financeiro -0,5% Infraestrutura -1,2% Telecomunicações -0,7% Mineração e Siderurgia Indicadores Econômicos / *Fonte: Boletim Focus -0,5% Energia Elétrica -0,4% Petróleo & Gás Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br 5,27% 3,2 p.p. 4,00% -2,4 p.p. Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield Estimado (%)¹ Yield ² Bradesco BBDC 3 2/10/2012 31/07/13 0,085 0,100 JC P Irregular 1,19 0,3% Bradesco BBDC 4 2/10/2012 03/12/12 0,002 0,003 JC P Anual - 0,0% Vale VALE3 17/10/2012 01/11/12 0,016 0,019 JC P Mensal - 0,0% Vale VALE5 17/10/2012 01/11/12 0,018 0,021 JC P Mensal 3,18 0,1% Empresa Banestes BEES3 1/11/2012 31/10/12 0,582 0,582 Dividendo Irregular 5,75 114,1% Arezzo C o ARZZ3 1/7/2013 31/10/12 0,582 0,582 Dividendo Irregular 6,73 1,6% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br Painel Corporativo/ VALE - VALE5/ Vale Geral VALE PARALISA FERROVIA APÓS PROTESTOS Recomendação Atrativa A Vale interrompeu as operações de uma das suas principais vias de escoamento de minério de ferro devido a um protesto de índios que bloquearam a Estrada de Ferro de Carajás, na região Norte do país. O transporte de passageiros também foi interrompido e a empresa disse que disponibilizaria ônibus. Segundo a mineradora, os índios bloquearam a ferrovia no quilômetro 289, entre os povoados maranhenses de Mineirinho e Auzilândia, no município de Alto Alegre do Pindaré (MA). A empresa disse ainda que está acionando todos os meios legais para responsabilizar os invasores civil e criminalmente, já que obstruir ferrovia é crime. C ódigo Máxima (52 semanas) 44,30 Notícia marginalmente negativa, mas entendemos que os efeitos materiais para empresa serão reduzidos, uma vez que não se espera que tal ferrovia se mantenha fechada por um período longo de tempo. De qualquer forma, é importante monitorar a questão, uma vez que mais de 30% da produção de minério de ferro da empresa advém do sistema Norte (Carajás). Mínima (52 semanas) 31,73 VALE5 Última C otação (R$) 35,15 Negociação (R$) Vol. Méd. Mensal (MM) 768,98 Market C ap (MM) 191.977 Performance (∆%) Absoluta vs. IBOV Diária -0,3% 0,3 p.p. Semanal -0,3% -0,4 p.p. Mensal -0,3% -0,4 p.p. -7,1% -11,4 p.p. 2012 Multiplos Estimados 2012E 2013E P/L 6,9x 5,5x EV/EBITDA 5,2x 4,5x P/VPA 1,1x 1,0x Fonte: Análise XP e Bloomberg FIBRIA - FIBR3/ Fibria Geral FIBRIA FIRMA ALIANÇA COM EMPRESA AMERICANA Recomendação Atrativa A Fibria informou que firmou uma aliança estratégica com a Ensyn Corporation, uma empresa privada incorporada em Delaware, nos Estado Unidos. Conforme o fato relevante, essa aliança inclui a compra de 6% do capital da Ensyn, no valor de US$ 20 milhões, e o estabelecimento de um joint venture com participação igualitária a ser incorporada em Delaware para futuro investimento em produção de combustíveis líquidos e químicos a partir de biomassa no Brasil. A Ensyn desenvolveu e é proprietária de tecnologia provada comercialmente conhecida como Rapid Thermal Processing™ (“RTP”), a qual converte madeira e outras biomassas não advindas de alimentos em combustíveis líquidos renováveis e químicos. O principal produto do processo da Ensyn é um combustível líquido renovável conhecido com Renewable Fuel Oil™ (“RFO”), e que é um substituto do petróleo com múltiplos usos, incluindo aquecimento industrial, conversão para combustíveis de transporte e geração de energia em motores a diesel. C ódigo FIBR3 Última C otação (R$) 18,65 Notícia interessante e marginalmente positiva para empresa, dado a sua pequena relevância em termos de tamanho (US$ 20 milhões por 6% da companhia), comparativamente a Fibria, que hoje possui uma capitalização de mercado de R$ 10,3 bilhões. Ainda assim, entendemos que o investimento objetive o aproveitamento e a otimização dos resíduos produzidos pela empresa em seu processo produtivo, podendo gerar potenciais reduções de custos no futuro, ou ainda uma nova linha de receitas para a companhia. Chama atenção também a base de acionistas atual da Ensyn queinclui Credit Suisse, Impax Asset Management, uma divisão da Chevron USA., Felda Palm Industries Sdn Bhd (maior produtor de óleo de palma da Malásia) entre outros. Isso mostra que não só a Fibria, mas outros importantes players estão apostando na empresa. Diária 0,1% 0,7 p.p. Semanal 1,2% 1,1 p.p. Mensal 1,2% 1,1 p.p. 34,5% 30,1 p.p. Negociação (R$) Vol. Méd. Mensal (MM) 34,13 Market C ap (MM) 10.331 Máxima (52 semanas) 19,34 Mínima (52 semanas) 12,34 Performance (∆%) Absoluta 2012 vs. IBOV Multiplos Estimados 2012E P/L 2013E - 48,6x EV/EBITDA 7,9x 7,7x P/VPA 0,6x 0,6x Fonte: Análise XP e Bloomberg Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br Painel Corporativo/ BANCO DO BRASIL - BBAS3/ Brasil Geral BB CAPTA US$ 1,75 BI COM MENOR JURO DA HISTÓRIA O Banco do Brasil captou US$ 1,75 Bi com a emissão de títulos de dívida de 10 anos nos EUA e Europa. O dinheiro será utilizada para compor o caixa do banco, que está entre os que mais fazem empréstimos no país. Para levantar o dinheiro, o banco aceitou pagar um retorno de 4%. Segundo o BB, trata-se do menor juro já pago por um banco latinoamericano e da maior captação já feita pela instituição. Do total levantado, 53% foram comprados por investidores das Américas e 37% por europeus. O título também será oferecido a investidores asiáticos, que poderão comprar até mais 10% dos bônus emitidos (US$ 175 MM). Além dessa captação, o banco levantou outros US$ 1,75 Bi com a venda de títulos perpétuos, US$ 750 MM em títulos em dólares e mais US$ 320 MM em ienes. A notícia é positiva para o Banco do Brasil, mas é preciso levar em conta que trata -se de um banco com respaldo estatal, o que explica o apetite pelos títulos e a menor taxa paga. É difícil crer que investidores teriam levado as taxas a este recorde caso a emissão fosse executada por um banco privado com Índice de Basileia (alavancagem) equivalente ao do BB, isto é, de 14,6%, um dos menores entre os grandes bancos (quanto maior, melhor). Vale destacar que o mínimo exigido pelo Bacen é de 11%. De toda maneira, a operação deve ser bem recebida pelos acionistas, considerando que a instituição vem procurando novas formas de reforçar sua estrutura de capital, a exemplo das negociações com o Tesouro Nacional para injeção de cerca de R$ 8 bilhões, anunciada em setembro. Recomendação Atrativa C ódigo BBAS3 Última C otação (R$) 25,1 Negociação (R$) Vol. Méd. Mensal (MM) 175,63 Market C ap (MM) 71.922 Máxima (52 semanas) 29,79 Mínima (52 semanas) 18,00 Performance (∆%) Absoluta vs. IBOV Diária 0,4% 1,0 p.p. Semanal 1,2% 1,1 p.p. Mensal 1,2% 1,1 p.p. 5,9% 1,6 p.p. 2012 Multiplos Estimados 2012E P/L EV/EBITDA P/VPA 2013E 6,4x - - 1,1x 1,0x Fonte: Análise XP e Bloomberg Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br 6,0x Recomendações/ Carteiras Recomendadas Top Picks Ativo Performance Data de Compra Cotação Atual * Semanal 4 semanas Em 2012 Inicial** C ielo ON C IEL3 01-out-12 50,23 -0,5% -15,2% 30,2% -0,5% C etip ON C TIP3 03-set-12 26,17 -1,7% 2,8% -1,7% -0,2% Pão de Açúcar PN PC AR4 24-set-12 91,55 0,0% 4,8% 39,1% 3,6% OHL Brasil ON OHLB3 17-set-12 18,56 -0,4% -4,7% 57,9% 3,1% Tim ON TIMP3 01-out-12 7,46 -5,2% -5,8% -18,8% -5,2% -1,5% 2,0% 9,5% 33,0% -0,8% 0,8% 4,8% -11,7% Top Picks Ibovespa * P reço s médio s Carteiras Mensais **P erfo rmance desde 03 de maio de 2010 Performance Na semana No mês Em 2012 Em 2011 Inicial* Carteira Recomendada XP 0,3% 0,3% 29,9% -12,1% 133,6% Carteira XP Dividendos 0,3% 0,3% 6,6% 4,0% 88,0% Carteira XP Small Caps -1,1% -1,1% 29,9% -18,9% - Ibovespa 0,7% 0,7% 5,0% -18,1% 26,0% *P erfo rmance desde 30 de abril de 2009 Carteira XP Small Caps/ 110 100 90 80 70 jun-11 Small Caps XP ago-11 out-11 dez-11 Ibovespa fev-12 abr-12 Top Picks/ 150 130 110 90 70 mai-10 TOP PICKS XP set-10 Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br jan-11 mai-11 IBOV set-11 jan-12 Recomendações/ Mapa de Recomendações/ Nome Código Recomendação AES Tiete GETI4 Neutra Aliansce ALSC 3 Atrativa All Amer Lat ALLL3 Neutra Alpargatas ALPA4 Ambev Nome Recomendação LUPA3 Neutra M Dias Branco MDIA3 Neutra Magnesita SA MAGG3 Neutra Atrativa Mahle Metal Leve LEVE3 Atrativa AMBV4 Atrativa Marfrig MRFG3 Neutra Arezzo C o ARZZ3 Não Atrativa Mills MILS3 Atrativa BR Malls Par BRML3 Atrativa MPX Energia MPXE3 Atrativa BR Properties BRPR3 Atrativa Multiplan MULT3 Neutra Bradesco BBDC 3 Não Atrativa Odontoprev ODPV3 Neutra Brasil BBAS3 Não Atrativa OGX Petroleo OGXP3 Neutra Brasilagro AGRO3 Atrativa OHL Brasil OHLB3 Atrativa BRF Foods BRFS3 Neutra Oi OIBR4 Atrativa Brookfield BISA3 Neutra Panamericano BPNM4 Neutra C C R SA C C RO3 Atrativa Pão de Açucar PC AR4 Atrativa C oelce C OC E5 Neutra PDG Realt PDGR3 Neutra C omgás C GAS5 Atrativa Petrobras PETR3 Neutra C osan C SAN3 Atrativa Positivo Inf POSI3 Não Atrativa C r2 C RDE3 Neutra Raia Drogasil RADL3 Neutra C remer C REM3 Neutra Randon Part RAPT4 Neutra Ecorodovias EC OR3 Atrativa Redecard RDC D3 Neutra Eletropaulo ELPL4 Não Atrativa Renova RNEW11 Atrativa Estacio Part ESTC 3 Atrativa Santos Brp STBP11 Neutra Eternit ETER3 Neutra Sao Martinho SMTO3 Atrativa Fer Heringer FHER3 Neutra Sierrabrasil SSBR3 Atrativa Generalshopp GSHP3 Atrativa SLC Agrícola SLC L3 Neutra Gerdau GOAU4 Neutra Sulamérica SULA11 Atrativa Grendene GRND3 Neutra Technos TEC N3 Atrativa Ideiasnet IDNT3 Neutra Tecnisa TC SA3 Atrativa Iochpe Maxion MYPK3 Atrativa Telefonica VIVT4 Neutra Itaúsa ITSA4 Neutra Tran Paulist TRPL4 Neutra JBS JBSS3 Não Atrativa Ultrapar UGPA3 Neutra JSL JSLG3 Atrativa Usiminas USIM5 Não Atrativa Light S/A LIGT3 Não Atrativa Vale VALE3 Atrativa Valid VLID3 Atrativa Vanguarda Agro VAGR3 Neutra Llx Log LLXL3 Neutra Lojas Renner LREN3 Não Atrativa Lupatech Código *Fo nte: A nálise XP Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br Fundos Acompanhados/ Relatório Diário - Fundos de Investimento Imobiliário 2/10/2012 18:33 Maiores Altas Fundo Código Preço Atual Var % Fundo Código Preço Atual Grand Plaza Shopping ABCP11 R$ 10,44 11,06% CSHG Recebíveis Imobiliários CSBC11 BC R$ 1.114,00 2,20% Excellence Kinea Renda Imobiliária KNRI11 R$ 1.748,00 2,04% RNGO11 R$ 106,99 1,75% Mais Shopping Largo 13MSHP11 R$ 585,00 1,74% RB Capital General Shopping RBGS11 Sulacap Rio Negro Parque Dom Pedro Shopping PQDP11 CenterR$ 1.523,00 -4,81% FEXC11B R$ 131,50 -4,00% Campus Faria Lima FCFL11B R$ 1.191,10 -3,16% Square Faria Lima FLMA11 R$ 2,10 -2,33% R$ 84,11 -2,20% XP Gaia Código Maxi Renda XPGA11 Código MXRF11 Último Negócio R$ 107,50 Último Negócio R$ 115,00 Cota Inicial R$ 100,00 Cota Inicial R$ 100,00 Próx./Ult Rendimento: R$ 0,84 15/out/12 Próx./Ult Rendimento: R$ 1,12 Rend./Ult. Negócio 0,78% Rend./Ult. Negócio 0,97% Rend./Cota Inicial 0,84% Rend./Cota Inicial 1,12% Quant. Negociada 9.495 Quant. Negociada Quant. De Negócios 197 233 AESEPAR RNGO11 Último Negócio R$ 106,99 Cota Inicial R$ 100,00 Próx./Ult Rendimento: R$ 0,83 Código 15/out/12 AEFI11 Último Negócio R$ 114,80 Cota Inicial R$ 100,00 Próx./Ult Rendimento: R$ 0,86 Rend./Ult. Negócio 0,78% Rend./Ult. Negócio 0,75% Rend./Cota Inicial 0,83% Rend./Cota Inicial 0,86% Quant. Negociada 7.194 Quant. Negociada 3.130 Quant. De Negócios 93 Quant. De Negócios BTG Fundo de Fundos Código BCFF11B VBI FL 4440 Código FVBI11B R$ 120,90 Último Negócio R$ 113,21 Cota Inicial R$ 100,00 Cota Inicial R$ 100,00 R$ 1,59 17/set/12 Próx./Ult Rendimento: Rend./Ult. Negócio 1,32% Rend./Ult. Negócio Rend./Cota Inicial 1,59% Rend./Cota Inicial Quant. Negociada Quant. De Negócios 11.458 Quant. Negociada 217 Quant. De Negócios CENESP Código R$ 133,50 Cota Inicial R$ 100,00 Próx./Ult Rendimento: R$ 0,86 R$ 0,75 0,66% 0,75% 13.950 159 Código 28/set/12 BRCR11B Último Negócio R$ 152,28 Cota Inicial R$ 100,00 Próx./Ult Rendimento: R$ 0,83 Rend./Ult. Negócio 0,65% Rend./Ult. Negócio 0,55% Rend./Cota Inicial 0,86% Rend./Cota Inicial 0,83% Quant. Negociada 298 Quant. Negociada 7.816 Quant. De Negócios 15 5/out/12 BTG Pactual Corporate Office Fund CNES11B Último Negócio 15/out/12 67 Último Negócio Próx./Ult Rendimento: 15/out/12 11.144 Quant. De Negócios Rio Negro Código Var % Quant. De Negócios Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br 68 17/set/12 Disclosure/ Rossano Oltramari William Castro Alves Analista, CNPI Analista, CNPI [email protected] [email protected] Equipe/ Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Gustavo Carrizo, CNPI-T Assistentes de Análise [email protected] [email protected] Daniel Noronha Diego Muniz Lauro Vilares, CNPI-T [email protected] Martha Matsumura Luiz Augusto Cerávolo, CNPI-T [email protected] Priscila Pereira Rossano Oltramari, CNPI William Alves, CNPI [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Richard Cole [email protected] w [email protected] Tito Gusmão tito.gusmã[email protected] Assistentes de Análise Daniel Cunha [email protected] Revisão [email protected] Yordanna Colombo [email protected] Disclaimer/ 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não-institucionais) é realizado por escritórios parceiros de agentes autônomos de investimento. Todos os agentes autônomos de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa dos agentes autônomos vinculados à XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site www.cvm.gov.br <http://www.cvm.gov.br/> > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição F inanceira > Corretoras > XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente autônomo é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10. 5. 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Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentir em satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710. 9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. 10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br
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